（工商管理专业论文）国际银行业并购分析和中国银行业对策选择.pdf

摘要 f 近j l 年柬，在全球范围内掀起了场规模宏大的银行许购浪潮。 | l f = 纪之变的这场并购浪涮4 ：仪l i ! = 银 j 为了通j 、v 纤济个球 体化的蛆 求，提高竞争力和盈利水平的一种战术安排，雯是为了f i + r1 i j ：纪抢l i 国际金融市场作出的一种战略安排。 兼并的客观基础在于生产的社会化程度不断提高，i 蚓此食、i k 的规 模也就需不断扩大，所以就会产乍兼并。但是，这不能完仓俐释食、j k 为什么要对别的企业产权进行收购。因此，列兼爿问题的理沦例究集 r ”存个焦j ii ，首先，兼并。7h 购的动机，2 j 之1 n 天的 个川题址 为什么要采耿j 购方式，而不足自我积累的力代。第，笏jj ! j = j 的 企业的类型，叫j 。种企业有町能进行收购? 第二，兼并洒z 巩l l j1 1 j j j 斥 时机。本文试图从兼并收购的基本经济原理和类型出发，闱绕i 述i 个方面来分析国际银行的战略性并购及对我国银行业经营的影响。 银行业并购的理论依据是股东财富最大化、多元化经营、觇模绛 济性和市场拓展，其中，“股自t 财富最人化”推二动j t - 购活z 力的 腱这 一论断是多数公司投资决策理论的最基本的假设条件。箍，一这个摹本 原理，并购活动中的收购银行根据收购的预期现会流芾的折现值、杉确 定日标银行的价值，其中的折现率和现金流量分别是根据收购银彳r 的 融资结构和资产组合的预期收益束确定的。另外，大多数关j 二垄断 效率问题的研究显示，效率理论在兼并活动中是成立的。、效率理论睹 含了兼并活动除了能给参加者带来收益外，还能带来社会效益。“差 别效率”理论表明效率高的企业收购效率低的企业，并且通过提高其 效率来实现收益：这意味着收购企业中有额外的管理能力。差别效：筝 最有可能成为相关行业中企业问兼并活动的一个要素，凶为在相关行 、啦中可以较容易地觉察出改进管理的需要。“协同理论”则强调了互 补性，不论足经营l 二的还是财务上的。银行业的发展历程表l y j 了经济 环境与技术的变化及市场全球化趋势已经给传统的商业银行的服务功 能和竞争格局带来了沉重的压力。各类金融市场的功能和效率坚求山 此产生巨大波动，因而导致了并购活动、企业重组的盛行，以及山外 部兼并和企业内部变化而造成的进一步变革。这反过来义给政府车： 侍部门制定的现有规章制度带来了压力。会融服务产业的并蚴与重 ：儿 活动的大量出现是对经济、技术和监管环境变化的积极反馈。 通过对银行并购案中涉及的银行经营业绩、资产负债状况和利润 4 结构状况进行了统计分析，发现参与并购的银行具有 些共同点。积 极寻求并购以图扩大经营的银行具有区别于其他银行的一螳壁本特 征。它们一般处于扩张阶段，有健康的财务状况和优异的经营、【k 绩。 这类银行还拥有足够的资本充足率和稳健的利：1 可率，这些耶l j 以l 牧，j l 更多的资会投入到可能发生的并购交易中去。同样的，f j 枷i 银行f 门业 绩可能比同、1 k 的平均状况可能耍糟此，但有迹象表明它们彳丁l j 能通过 被并购而纳入到一个更有效的组织中实现其未被实现的价值。日标银 行可能提供附加的业务补充和市场结构补充也是吸引收购银行的哐要 凶素，所以目标银行在一个特定的细分市场中，应该具有一定的产i 或市场优势。 f 银行并购存在失败的风险，我们有+ 必要从理论的f j 度水探讨 一下典型的成功并购法则。虽然并购理论、并购动机捌并购的收益性 分析都阐述了企业在面临行业变革、监管环境和竞争蚪境变化过程中 会选择并购作为恰当的战略决策活动，但事实证明并不是所有狗合并 购理论和动机的并购活动都能取得成功的。因而，对肟购的潜舀：价值 分析、并购活动的7 1 ：展战略和并购活动的实施在整个决策和 再动t 起 着至关重要的作用。文中通过花旗集团的并购案例说m j ，成功的并购 需要有一个正确的理论基础、适应的环境和时机，还要肓一套何效的 并购执行方案，y 口 在国际银行业并购的理论和实证的基础上，本文着蘑对我幽银行 、皿面对全球经济一体化和中国加入世贸组织所带丌的国内金融市场前 所未有的丌放所作出的应对进行评述。( 中国银行业的资本和资产舰模 粜q ，化程度很高，但是l 1 际化程度较低，并且实行的仍然足分、【k 经萤 相1 分、眦管理面。对国际银行、的并购热湖，中圈银行、l kj 、v 孩住t i 一1 加 入世贸组织进入关键时刎之际，顺应全球经济体化的发腱趋坍， 合自身的发展现状，制定长期发展i 饯略，推动中国银行、l k 的并蚴喧绀， 增强国际竞争力。在中国，一个由若干个超大型银行和一定数f jf | i 小 型银行构成的商业银行体系，应当能够满足客户对现代银行、世的要 求，又能够满足客户的特殊要求，并最大限度的保持银行业的竞争局 而，维持行业活力。在商业原则下，银行并购应该遵循“价值最大化” 例“_ 仃效、同”的原胛，不呵追求潮流。对四大国仃| f j ；i 、l p 银仃水晚， 要打破垄断，推动重组，在巩固和发展国内市场的同时，提苛n 际竞 争力t ，培育囡际化的大银行。股份制银行发展的一个重要的出路任t 迅速扩大规模，增强资本实力，而要做到这一点，并购无疑足条捷 关键词 规模经 其专比分后荷 。义 绕。术细最随合 ， 田到技个尊，融定 应达被袋史的向脱 行，求。性走策银行行寻标段将政业银眼i日阶终的商的业般想是业行 制他商 理理券现份其市行的管证虑 股购贼银团业与考 。并 ，业集分业要的势果商行和行既 耿优效市银营银 ， 可务重城大经 ，时不业叹以较业熟案是和拘所个分成方 ，术。 。一 的的购 。 模技模势另行场并展 规其舰劣为实市业发 求用大于成业券行远 追利扩处者融证银长 地 ，。中或金和国的目位和场，目范我业 盲定。市色我规计行，场先侄特胁的设银 是市领 ，看作任于 但的术弱发了运 ，跟。身技薄场出济此着径本有较帝指经因要 a b s t r a c t i nr e c e n t y e a r s 。t h e t r e n do fb a n k m e r g e r s a n d a c q u i s i t i o nh a sw a v e d t hr o u g hol i tt h e 、o r l di t isn o t 0 1 1 l y us e da st a c t i cst o i i l l p r o v e c o m p e t i t i v e n e s sa n dpr o f i t a b i l i t y ，b u t a ls ov i e w e da sas t r a t e g i c p 1 a nt o s e i z em o r em a r k e t s h a r ei nt h ei n t e r n a t i o n a l f i n a n c i a lm a r k e tt o o u t p e r f o r mi n t h ee c o n o m i cg l o b a l i z a t i o n m e r g e rw a so r i g i n a t e d i nt h ee v e r i n c r e a s i n gs o c i a l i z a t i o no fp r o d uc t i o n a n ds c a l e so fe n t e r p r is e sb u tt h e s ed on o ts a t i s f a c t o r i l ye x p l a i n t h e r e a s o nw h yi l l e r g e rt a k e sp l a c es ot h es t u d y0 nm e r g e r sa n da c q u is i t i o n f o c u s e d0 nt h r e eq u e s t i o ns ：1 ) t h em o t i v eo fm & at l a n s a c t i o i l s ；2 ) t h e t y p e s o ft h ee n t e r pr is e si n v o l v e di nm a ；3 ) t i l et i m i n go fm ay h is a r t i c l et r i e st o a n a l y z e t h e s t r a t e g i cm e r g e r s i ni n t e r n a , t i o n a l b a n k i n g i n d u s t r ya n d t h e i m p a c to nt h ed o m e s t i cb a n k i n gi n d u s t r y ，b a s e do n t h e r e l e v a n tf u n d a m e n t a le c o n o m i ct h e o r i e sa n dh is t o r i c a lf a c t s 、 t h et h c or e t i c a lb a s isf orb a n k m e r g e r s iss h a r e h o l d c rw e a l t h m a x i m i z a t i o n ，d i v e r s t f i c a t i o n ，e c o n o m i e so fs c a l e ，a n dm a r k e te x t e l l s i o n s h a r e h o l d e rw e a l t hm a x i m i z a t i o nisaf u n d a m e n t a la s s u m p t i o n 、o fm o s t e c o n o m i ct h e o r i e so nf ir mi n v e s t m e n td e c i s i o n l a r g e tf i r m si nl l l cr g e r s a r ep r i e e d b yb i d d e r s b a s e d u p o nt h ep r e s e n td is c o u n t e dv a l u eo ft h e e x p e c t e d c a s h f l o w so nt h e a c q u i s i t i o n ，w h e r e t h ed is c o u f i tr a t ea n d c a s h f l o wse x p e c t a t i o nsc o n s i d e rt h ea s s u m e df ir m sp e r f o r m a n c ew i t h i n t i l e a c q u i r e r sp o r t f o l i o o fa s s e t s i n a d d i t i o n ，t h ee f f i c i e n c yt h e o r y is a l s o p r o v e dv a l i d i nal o to fr e s e a r c h e so nt h er e l a t i o no fm e r g e r sa n d e f f i c i e n c y i ti m p l i e s t h a tm & aw i l l b r i n g e c o n o m i c g a i n s t ot h e i n t e r e s t e d p a r t i e s ，a s w e l la st h e s o c i e t y t h e d e f e r e n t i a l e f f i c i e n c y t h e o r ys h o w st h a ta c q u i r e r su s u a l l yh a v ee x t r am a n a g e m e n ta b i t i t i c sa n d t h e ya r ee a s yt o b en o t i c e di nas p e c i f i ei n d u s t r y s ot h eh i g he f f i c i e n t a c q u i r e r st a k eo v e rt h el o we f f i c i e n t t a r g e t f ir m st o u p g r a d e t i l e e f f i c i e n c y t h es y n e r g yt h e o r y s t r e s s e st h e c o m p l i m e n t a r ye f f e c t ，1 3 0 m a t t e rf i n a n c i a lor m a n a g e r i a l t h eg r o w t ho fb a n k i n gi n d u s tr yt e l lst h a t t i l e c h a n g e s i ne c o n o m i c e n v i r o n m e n t ，t e c h n o l o g y a n dm a r k e t g l o b a l i z a t i o n h a v el e v i e dm o r ea n dm o r e p r e s s u r e s o nt h et r a d i t i o n a l c o m m e r c i a lb a n k i n gb u s i n e s s s c o p e sa n dc o m p e t i t i v e n e s s f u n c t i o na n d 7 e f f i c i e n c y d e m a n d sl e a dt ot h e p o p u l a r i t y o f b a n k i n g m e r g e r s a n d r e o r g a n i z a t i o n s ，w h i c h t a k e p l a c et h r o u g h e x t e r n a l a c q u i s i t i o na n d i n t e r n a lr e f o r mt h i sm e r g e rt r e n d ，o nt h eo t h e rh a n d ，b r i n g sm o r ea n d m o r ed i f f i c u l t i e s t o g o v e r n m e n t ，s u p e r v i s i o n a u t h o r i t i e sa n dr e l a t e d l e g is l a t i o n i t i s a ls oa na c t i v ea n d p o s i t i v e f e e d b a c kt ot h e c h a n g e0 f e c o n o m i c ，t e c h n o l o g i c a la n ds u p e r v i s o r ye n v i r o n m e n t b a s e do nt h es t u d i e so fb us i n e s sp e r f o r m a n c e ，b a l a n c es h e e ta n di n c o m e s t r u c t ur e o ft h eb a n k si n v 0 1 v e di n m e r g e rt r a n s a c t i o n s ，w e f i l l dt h e a c q u i r e r sa n dt a r g e tf i r m sc a nh a v eu n i q u ec h a r a c t e r is t i e st h a td is t i n g u i s h t h e mf r o mt h e i r p e e r s b a n k s t h a ta r e a c t i v e l ys e e k i n g t o e x p a n d o p e r a t i o n st h r o u g hm e r g e r sa r eu s u a l l yo n t h ep a t h0 fe x p a n s i o na n dt h e ir a d e q u a t ec a p i t a lb a s ea n dh e a l t h yp r o f i tr a t e sa r en e c e s s a r yt oa t t r a c tt h e a d d i t i o n a lc a p i t a lo f t e nn e e d e dt of i n a n c em e r g e r s t a r g e tb a n k s m i g h tb e u n d e r p e r f o r m i n gt h e i rp e e r sa n dc o u l db e n e f i tf r o mm e r g e r s 1 n e f f i c i e n t s e a l ea n ds c o p e0 f o p e r a t i o n sc a no n l yb eo v e r c o m ew i t hd i f f i c u l t yw h a n b a n k sh a v el i m i t e da c c e s st oc a p i t a lm a r k e tsw h i l et a r g e tb a n ks m i g h tb e u n d c r p e r f o r m i n gp e e r s ，o n e w o u l dn o t e x p e c ta c q u i r e r st os e e ko u t t a r g e t s w i t hs u b s t a n t i a l p r o b l e m so rw e a kf r a n c h i s e s t a r g e tb a n k sa r e e x p e c t e d t o p r o v i d e b u s i n e s so rm a r k e t c o m p l i m e n t a r y b e n e f i tst o a c q u i r e r s ，w h i c hist h em o s ta t t r a c t i v ef a c t o rs ot h et a r g e tb a n k s u s u a l l y h a v ep r o d u c to rm a r k e ta d v a n t a g e si nan i c h em a r k e t a st h e r ea r er is k si nb a n k m e r g e r s ，w eh a v et os t u d yt h ep o s s i b l ew a y sf o r as n c c e s s f u l m e r g e ra l t h o u g h t h e m e r g e rt h e o r i e s ，m o t i y e sa n dc os l ， e f f e c t i v ea n a l y s is p r o v i d et h et h e o r e t i c a lf o u n d a t i o n ，f a c t ss h 0 wt 1 1 a tn 0 1 a 1 1 n l e r g e r sa n da c q u i s i t i o n g o o ns u c t e s s f u l i yt h eefl i c i a l r a c t or sa r c p o t e n t i a lv a l u e ，s t r a t e g i cp l a n s a n d i m p l e m e n t a t i o n t h ec i t i c o l pa n d t r a v e l e r sm e r g e rc a s eisc i t e da sa ne x a m p l et os h o wt h ei m p or t a n c eo fa n e f f e c t i v ei m p l e m e n t a t i o n ，i na d d i t i o nt or a t i o n a t h e o r e t i c a j f o t i l l d a t i 0 1 1 p r o p e re n v i r o n m e n ta n dt i m i n g b a s e do nt h ei n t e r n a t i o n a lb a n k i n gm e r g i n gt h e o r i e sa n de x a m p l e s ，t h i s a r t i c l e g o e s o nt ot h e i m p a c t s0 fe c o n o m i cg l o b a l i z a t i o n a n dc h i l l a s e n t r y i n t ow t oo nt h ed o m e s t i c b a n k i n gi n d u s t r y i n c h i n a s b a n k i n g i n d u s t r y ，t h ed e g r e eo fc a p i t a la n da s s e tc o n c e n t r a t i o ni s v e r yh i g h t h e d e g r e eo fi n t e r n a t i o n a l i z a t i o n i sl o w t h ew h o l ei n d u s t r yi s s e p a r a t e l y 8 m a n a g e d a n d s u p e r v i s e d f r o m s e c u r i t y a n di n s u r a n c ei n d u s t r i e s c o n f r o n t e d b y t h ei n t e r n a t i o n a l m e r g e r t r e n da n dt b e o p e n m a r k e t s i t u a t i o n t h ed o n a e s t i cb a n k ss h o u l d t a k et h is g o o do p p or t u f l i t y 1 0 s t i p u l a t e a l o n g t e r md e v e l o p i n gs t r a t e g y t o p r o m o t et h ei n cr g er sa n d c o ns 0 1 i d a t i o nt og a i nm o r ei n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i v e n e s s l nc h i n a ，a c o m m e r c i a lb a n k i n gs y s t e m ，c o n s i s to fs e v e r a ll a r g e - s c a l eb a n k sa n da n u m b e ro fm e d i u m t o s m a 】s c a l eb a n k s w i l ln o to n l ym e e tl h en e e d so f m o d e r nc l i e n t sa n ds p e c i f i cn e e d s ，b u ta l s ol n a i n t a i nt h ec o m p c t i t i v e n e s s a n d v i g o r i nt h e b a n k i n gi n d u s t r y u n d e rt h e c o m m e r c i a ll a ws ，b a n ks s h o u l df o l l o wt h e1 a wso fv a l u em a x i m i z a t i o na n de f f e c t i v e s y n e r g y ， w i t b o u tb l i n d l yc h a s i n ga f t e rt h em e r g e rt r e n dt ot h ef o urs t a t e o w n e d b a n k s ，t h e y s h o u l db r e a kt h ee x i s t i n go l i g o p o l y a n d p u s h f o r w a r dt h e r e s t r u c t u r i n gp a c e s t h e ys h o u l df a s t e na n dd e v e l o pt h ed o m e s t i cn l a r k e t s i m u l t a n e o u s l y ，t h e ys h o u l di m p r o v et h e i rm a r k e tc o m p e t i t i v e n es si nt h e w o r l dm a r k e tt o g r o wi n t o a ni n t e r n a t i o n a b a n k e q u i t yb a n k ss b o u l d s t r i v et o r a p i d l ye x p a n dt h e i ro p e r a t i o n a l s c a l e sa n ds tr e n g t h e nt h e ir c a p i t a la d e q u a c y s om e r g e r sa n da c q u i s i t i o ni s a no p t i m a lw a yt oc h o o s e t h e y s h o u l df o c u so nt h e irc o r e c o m p e t e n c e a n dm a r k e t p o s i t i o nt o a b s o r bt a r g e tb a n k st ob e c o m et e c h n o l o g yl e a d e r s m u n i c i p a lb a n k ss e e l l l 1 a g g i n g b e h i n d c o n s i d e r i n g b u s i n e s s s c o p e a n d t e c h n o l o g y s ot h e y s h o u l de i t h e ro u t p e r f o r mt h e ir p e e r s i nan i c h em a r k e tortr yt ob ea n a t t r a c t i v et a r g e tt oal a r g e rg r o u p i nt h ee n d ，t h ea r t i c l e p o i n t so u tt h a t t h e s e p a r a t i o na m o n gb a n k i n g ，s e e u r i t y a n di ns ur a n c ei n d n s t r i e sis t e m p o r a r y w i t ht h em a t u r eo fe c o n o m i co p e r a t t o n a ln o r m sa n ds e c u r i t y m a r k e t ，t h e s e t h r e ef i e l d s w i l l c e r t a i n l yi n t e g r a t e i n t oo n e w es h o u l d h a v eaf o r e g o i n gi n s i g h ti nt h ef u t u r ea n dt h el o n g r l _ t nd e v e l o p m e n tw h e n w ed e s i g nt h em e r g e rp 1 a n s k e y w o r d s m e r g e r sa n da c q u i s i t i o n s h a r e h o ! d e r w e a l t hm a x i m i z a t i o n e c o n o m i e so fs c a l e w o r l dt r a d eo r g a n i z a t i o n g l o b a l i z a t i o n e f f i c i e n c yt h e o r y m a r k e te x t e ns i o n r e o r g a n i z a t i o n m 0 t i v c s s y n e r g y l a wo fd e l u k e d i v e r s i f i c a t i o n 引言：从银行并购浪潮重新审视并购活动 近几年来，在全球范翻内掀起了一场规模宏大的银行斥购浪潮。 噬纪之交的这场并购浪潮不仅是银行为了适应绎济令球一体化的要 求，提高竞争力和盈利水平的一种战术安排，r 更是为r 在f l ! ! = 纪抢r - 闯i 坏金融市场作出的种战略安排。 对于并购这种i 叮以与贸易、金融和投资相提再沦的经济活动，人 们至今还有很多疑问，在银行业也不例外：兼并和行、业重组l 经是t j i 起经营决策和公共政策变动的重要问题。从接管的可能性来看，没有 哪家银行被认为是安令的。从更积极的角度来说，这对那蝗经历了成 长和连续发展阶段的银行的成功扩展，是令火重要n 勺。 一般地，在企业的长期发展的过程中，内部和外部的成k 是互补 的。同时，四际仃场【成功的竞争，很有叮能足取决j 企、i k 通过并购 而获得一个适时而有效的能力。成功的并购增加了社会财富、提高了 效率、使资源得到最宽分和最有效的利用，从向增加1 r 股东们所捌仃 的财富。 兼并的客观基础在十生产的社会化程度不断提高，因此企业的舰 模也有不断扩大的需要，所以就会产生兼并。侗是，这小能究令解释 氽业为什么要对别的企业产权进行收购。企业是个有机体，不是简 单的由厂房、设备、工人等组成的一个生产单位。无论是交易成本理 沦、生产成本理沦还是合约集合理论，都阐述了企业作为个复合体 有着大于它各个组成部分之和的效率。能够把兼j # 和收购从简单的蚴 炎资产和雇佣新l 人的方式区分j l ：来的特征是n n 杼涉及绀织f | 机体的 收蚴和存续。但足，找们也应该注意到许多深情圳模绛济阽原川j 或址 一认可能以低廉的价格来兼并或收购其他企、业的管理肯们在完成并购 后发现：原来，规模效应并不明显，或者被收购昔的价值并末通过并 购活动得以体现，或者有的收购公司干脆自己后院管1 r 火。 因此，对兼并i u j 题的理论研究应集中在三个焦点上。首先，兼并 o _ 并购的动机，与之相关的一个问题是为什么要采墩# 蚴疗+ - ，f 而小 址i 我移 祟的方。第二，参与并购的企业的类1 ：l j ，【| | ；种个、i p 仃i l j 能进行收购? 哪 种企业有可能被并购? 第一二，赧并洒动的时j j 和时 机。本文试图从兼并收购的基本经济原理和类型出发，绕l 述i 个 方面来分析国际银行的战略性并购及对我国银行业的策略选择。 1 兼并收购和国际银行业并购的历程及特点 企业之间的兼并收购起源于各生产( 服务) 单位的竞争及内仡的 于j ：充需求，是商品经济发展到一定阶段的必然产物。兼并收购起源之 早，几乎与资本主义的发展同步。作为市场经济发展的产物，旅并收 ! i ! i 最早出现于蜒斟。十九世纪六十年代，随着工业化的丌始及资产证 券化的发展，公司兼并收购在证券市场就逐渐活跃起来。 1 1 兼并是企业产权变动的基本形式 企业产权变动的范围很广，包括扩张、收缩、资产重组以及所有 者结构变更等等。为了对这么多活动提供一个概览，我们存表1 11 1 1 对它们进行了总结。兼并和收购是企业扩张类别中的一种基本的产权 变动形式。 表ii企业产权变动的捧奉形成 i 扩张 兼并j 收购 发盘收购 联营公，q 售 分札 了股换母股 完全析产分股 资产剥高 股权圳高 公j 控制 淌价收| 】! f j 停滞叶议 反接管条款修 j 代表枞争夺 v 所有权结构变业 交换发盘 股祭i a 】购 转为非l 市公一日 十j 杆收购 1 。2 兼并收购的定义和类型 兼并是指任何一项由两个或两个以上独立的经济实体，形成一个 共同的经济单位的交易。它与收购的共同点是最终形成一个新的经济 实体，但兼并是由两个或两个以上的单位形成个新的史体，i 阿收购 是被收购方纳入到收购方公司体系之中。但 ”f 很少仃被收购方进入 后原有公司不发生重大变化的，所以人们 i t 把收购也荷成址种腺 并，两者并称为并购。 兼并可以是通过一个公司用现余或证券求购买被收购公i d 的资 产，或者购买被收购公司的股票，或者向被收购公司的股东发仃股崇 进行换股等形式来实现的。并购的方式很多，仃横向掖t j = ，l , i l j 涉及剑 两个或两个以上在相同市场从事同类产品：l 产或提供同类服务的企、i k 之间的兼并；有纵向兼并，即涉及到两个或两个以e 从事某项，+ 产或 服务活动不同阶段的企业之间的兼并：有混合兼并， ! ! j 从事不牛日关类 型经营活动的企业之间的兼并；有产品扩张型掖片，即拓展企业产6 生产线的兼并；有市场拓展型兼并，即拓展企、出市场或地理地域的兼 并。 、 银行业的芹购在金融业的发展中始终占据着藿要地位，最近儿年 令人惊叹的银 i 并购浪潮证充分显示了这 点银行并蚴包括兼j 剐 收购两种形式，兼并指两家或多家银行结合住 起，具体条件山参j j 1 合并的银行或公司协商决定。收购是一家购买另家的股票，在收购 活动中有明确的买方和卖方，收购后的公司结构完全山买方决定。近 几年来，面对国际金融服务领域更加激烈的竞争，为增强自身的竞争 实力，众多的国际金融集团正在不断地合并、重组，以图在全球金融 市场一体化的进程中占有一席之地。席卷仓球的银行并购湖，f f 社：促 使全球银行业发生巨大的变革。 1 3 历史上银行并购的情况回顾 银行并购可以说是银行发展过程中的一个t e 要组成部分。心陔 说，历史上收购或兼并曾是解决有问题银行的重要途径。t 鲜二蚴比倒闭 虹经济，但往往倒闭银行的绝大多数部被其它银行收购。征此我们以 炎闲商业银行的j f 购数据( 见表1 2 ) 以及再t 行j ：蚴的数捌( 址 表1 3 ) 为例，说明历史上银行并购的情况。 从下面的数据看，8 0 年代尤其是19 85 午以求，每年郜有大暾银 行并购发生。毫无疑问，大银行在这场并购中扮演着举足轻重的角色， 并且银行的并购与世界经济金融形势密切联系。 表i2 戈冈银行的合并_ 收购数( 1 9 4 9 年节i9 9 6 年) 年份总数年份总数 年份总数 l9 4 98 0l9 6 51 4 91 9 8 i 2 3 2 i9 5 09 319 6 6 13 31 9 8 23 1 0 i9 5 18 l i9 6 7】3 7 1 9 8 34 5 7 i9 5 21 0 li9 6 8l3 41 9 8 4 4 18 l9 5 31 i619 6 9 l5 31 9 8 55 0 4 1 9 5 42 0 9】9 7 0 15 51 9 8 6 3 2 7 1 9 5 52 3 2i9 7 l1 0 31 9 8 75 3 l 1 9 5 6 l8 9 i9 7 2 i2 61 9 8 85 9 4 1 9 5 7l6 】9 7 31 0 21 9 8 9 4 1 ) 9 1 9 5 8i5 31 9 7 41 2 61 9 9 0 3 9 8 l9 5 91 6 9】9 7 59 91 9 9 i4 4 8 l9 6 0 13 2 19 7 6】4 4 l9 9 24 2 8 l9 6 113 8】9 7 7161 9 9 3na i9 6 218 3】9 7 8i8 21 9 9 4na 1 9 6 31 5 41 9 7 92 3 5 j 9 9 55 3 7 l9 6 413 81 9 8 0i3 61 9 9 64 3 2 资料求源：荚圜联爿f 存放保险公川年撒和银行季度计价报告 表i3 罔银行兼并与收购活动 兼并和收购数价值( 中位：亿戈儿) i9 8 9 9 0 l9 9 1 。9 2l9 9 3 9 4l9 9 5 9 6 j9 8 9 9 01 9 9 l - 9 2 l9 9 3 9 4】9 9 5 9 6 欧盂闭家 【e 车j 时 1 l2 2181 20 l o64 芥兰 65 l1 6449 i ( )8 注田 5 213 37 l4 32 72 453 2 德 、 l97 】8 32 7i l3 5 l97 意人利、 4 lj 2 21 0 56 58 25 36 13 0 付兰 l22 0 l370 9 l】8 两班牙 3 07 64 42 644 34 52 i 瑞骢 l o3 8 2 382 i l4 】 英同 8 67 】4 02 86 47 53 32 】7 j e 他用家 澳人利砸 2 31 9 2 092 39l5 02 5 加拿人 l32 9 3 l】485i8i ij 奉 82 2 8】73 1202 23 3 8 洲成 l22 3 2 424i4 蹦il 3 14 75 91 4543 97 艾阳 i5 0 l i3 5 41 4 7 7 l 】7 63 7 85 6 85 5 38 2 5 0l f i8 5 52 0 9 8 2 0 3 21 4 5 210 8 6$ 4 78 3 1l j 3 【 资利来源：罔i 钉、清算银行( 1 9 9 6 年年度报告) 1 4 国际银行业的并购情况 近几年，国际银行业正呈现一种通过并购走向大型化f i 9 趋势 ： 蚴巫多得被用于以多元化经营羽i 打l 展市场为f j 的的战略决策选择之 中。如东京银行与三菱银行并购案( 19 9 6 ) 、大通银行与化学银i ij 购 案( 19 9 6 ) 以及瑞士银行与瑞士联合银行并购案( 19 9 7 ) 都曾轰z 讪 时。 19 9 8 年4 月银行并购再掀高潮，先是花旗银行与旅行肯集川达成合 并协议，组成全球最大的金融服务企业，随后全美排名第五的美洲银 行又与排名第三的国民银行合并，与此同时第一银行又与第一芝加哥 银行合并而成为全荚第五大银行。19 9 8 年1 2 月lr ，德意志银行宣 柿将动用1 0 1 亿美元收购美国第8 大银行一信孚银行的全部股权， 更是引起全球关注。合并后的银行总资产将达8 2 0 0 亿美元，将成为 以资产排名的全球最大的银行，并且咳收购是一起最大的美旧银行被 外国银行收购的事件。继而，在l9 9 9 年8 月2 1h ，h 本的富士银行、 兴、i k 银行和第一劝业银行宣布合并，成立金融控股公司，迈”了f | 奉 解决银行不良债权，变革金融结构体制的第步。表1 4 列示了近几 年来涉及世界排名前2 0 0 位银行的并购案。 表14 世抖前2 0 0 客人银行近几年蕈人的并购案例( 中位：亿莨儿) t 诞行名称并购双方井购后资产并购后资奉并购方，并购l l 朗 德意忠银行德意志银行 8 2 0 0 收购 】9 9 8 12 川 美国信孚银行 富j 旅行合并 f9 9 嘴2j 日本兴业银行 第一劝业银行 樱花银行介j r 1 9 9 9 l o ，1 4 住友银行 瑞j 联台银行瑞l 联合银行 6 7 0 0 合并 l9 9 7 i2 8 瑞士银行 栊旗银行花旗银行近7 0 0 0合并 1 9 9 8 4 旅行者集团 芡洲钺行芙洲银行 5 7 0 0 合并 1 9 9 8 4 第一田名银行 东京= 盏银行东京银行 6 7 0 0 合并 l9 9 6 二菱银行 人通银行人通银行 收购 1 9 9 6 化学银行 前、格兰银行周民两敏寺银行 3 5 收购 19 9 9 9 2 4 岿、格兰银打 l 巴黎罔民银，f巴黎周民嵌行 2 0 收! l ! j l9 9 9 3 9 巴黎巴银行 1 。58 0 年代至9 0 年代的新特点 从上面的发展情况可以看出，国际银行业并购在历史卜t 要表现 为夫银行收购或兼并中小型银行，但在8 0 年代后尤其是9 0 年代以来， i 、l 际银行并购呈现一些新特点，主要表现在： 1 5 1 银行并购面临世界经济全球化趋势 目前，世界