（国际贸易学专业论文）中国和东南亚国家吸引FDI相互关系的研究.pdf

摘要 摘要 2 0 世纪9 0 年代以来，中国吸引外商直接投资呈现不断上升的趋势。这引起 了东南亚邻国的忧虑，担忧中国挤占原属于该国的外商直接投资，因此产生了 “中国威胁论”的观点。正确认识中国吸引f d i 对东南亚国家的影响对东南亚 地区的合作前景至关重要。 本文通过定量检验和定性分柝证实了中国没有挤占东南亚国家的外商直接 投资。定量分析主要是在在总结前人理论研究的基础上，采用传统贸易引力模 型，增加。中国效应”来研究中国f d i 的影响。实证结果表明，从整体而言，“中 国效应”系数为正，中国没有对东南亚国家产生挤占作用：从来源国和东道国 的角度细分，同样表明中国没有掠夺原属于东南亚国家的f d i 。在实证分析的基 础上，根据区位优势理论，按照不同类型外商直接投资的东道国区位决定因素 不同，对中国和东南亚国家吸引的外商直接投资进行分析。分析表明，中国和 东南亚国家之间在市场寻求性、效率寻求型、资产寻求型f d i 互补性较强；在资 源寻求型f d i 上存在一定竞争，但中国没有对东南亚国家造成威胁。最后，针对 中国和东南亚国家吸引f d i 的现状，提出增强区域引资能力的一些政策建议。 关键词：外商直接投资，引力模型，挤占效应，互补效应 a b s t r a c t a b s t r a c t t h ei n f l o w so fc h i n a sf o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ( f d i ) h a v eb e e nr i s i n gf r o m 1 9 9 0 s m a n yg o v e r n m e n to f f i c i a l si ns o u t h e a s ta s i a nc o u n t r i e sh a v ei n c r e a s i n g l y e x p r e s s e dc o n c e m st h a tc h i n ai sd i v e r t i n gf d if r o mt h e i rc o u n t r i e s t h es t a t e m e n to f c h i n a st h r e a t a r i s e s s p o n t a n e o u s l y c o r r e c tu n d e r s t a n d i n go nt h ei n f l u e n c eo f c h i n e s ef d ii n f l o w st o w a r d st h es o u t h e a s ta s i a nc o u n t r i e sw o u l db eh e l p f u lf o rt h e c o o p e r a t i o no fs o u t h e a s ta s i a nr e g i o n t h i sa r t i c l ec o n f i r m st h a tc h i n ai s n td i v e r t i n gf d if r o mt h es o u t h e a s ta s i a c o u n t r i e st h r o u g hq u a n t i t a t i v ei n s p e c t i o na n dq u a l i t a t i v ea n a l y s i s q u a n t i t a t i v e a n a l y s i si sm a i n l ya d o p t i n gt r a d i t i o n a lt r a d i n gg r a v i t ym o d e lo nt h ef o u n d a t i o no f f o r e f a t h e r st h e o r e t i c a lr e s e a r c h t h er e s u l t sa l et h ei n f l o wo fc h i n a sf d ii s p o s i t i v e l yr e l a t e dt ot h el e v e l so f i n w a r dd i r e c ti n v e s t m e n t so f e c o n o m i e si ns o u t h e a s t a s i a nc o u n t r i e sa n dt h ed e c i s i v ef a c t o r so fl o c a t i o ni sd i f f e r e n tt ov a r i o u st y p eo f f d i i ti sn o tc o m p e t i t i v eb e t w e e nc h i n aa n ds o u t h e a s ta s i a nc o u n t r i e si na t t r a c t i n g m a r k e ts e e k i n g ，e f f i c i e n c ys e e k i n ga n ds t r a t e g i ca s s e ts e e k i n gf d ie x c e p tr e s o u l c e s e e k i n gf d i ，t h e r e f o r e ，i td o e sn o td i v e r tf d if r o me a c ho t h e ro nf d ia t t r a c t i o n f i n a l l y , a c c o r d i n gt ot h ep r e s e n tf d is i t u m i o no f c h i n aa n ds o u t h e a s ta s i a nc o u n t r i e s ， t h ea r t i c l em a k e ss o m ep o l i c ys u g g e s t i o n st h a ts t r e n g t h e nt h er e g i o n a la b i l i t yo f d r a w i n gc a p i t a l k e yw o r d s ：f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ，g r a v i t ym o d e l ，d i v e r t i n ge f f e c t , c o m p l e m e n t a r ye f f e c t i i 学位论文版权使用授权书 本人完全了解同济大学关于收集、保存、使用学位论文的规定， 同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、 扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有 关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前 提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。 学位论文作者签名： 如诎 占k r 年? 月； 日 同济大学学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行 研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文 的研究成果不包含任何他人创作的、己公开发表或者没有公开发表的 作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任 由本人承担。 学位论文作者签名： 螗斌k 武 ；k 管年 月歹日 第1 章导论 第1 章导论 1 1 问题的提出和研究的价值 1 1 ，1 问题的提出 改革开放以来，中国经济一直保持快速增长的趋势。2 0 0 5 年，全年国内生 产总值达到2 2 ，4 3 7 亿美元，增幅达到9 9 ，连续4 年国内生产总值的增幅超过 9 o 。与此同时，人均g d p 也由1 9 8 0 年的2 0 5 美元增长到2 0 0 5 年的1 ，1 0 0 美 元。随着中国经济的迅猛发展，中国吸引f d i 也呈现不断上升的趋势。从流量 上来看，1 9 8 0 年中国吸引f d i 仅0 5 7 亿美元，而2 0 0 5 年中国外资漉入量增至 7 2 4 亿美元，在发展中国家吸引f d i 的排名中名列第一，成为继英国和美国之后 的全球第三大f d i 接受国；从存量上来看，也由1 9 8 0 年的l o 。7 亿美元上升到 2 0 0 5 年的3 ，1 7 8 7 亿美元。中国由于经济的持续高速增长、潜力巨大的消费市 场、较低通货膨胀率、高素质低成本的人力资源和优惠的外资政策以及稳定的 汇率等优势将保证中国对f d i 的持续吸引力。与此形成鲜明对比的是，东南亚 吸引f d i 在整个地区的份额却呈现不断下降的趋势。1 9 9 0 年东南亚其他国家吸 引的外资是中国的4 倍；而现在却恰恰相反。尤其是2 0 0 2 、2 0 0 3 年，中国吸收 的f d i 流量分别达5 2 7 亿美元和5 3 5 亿美元，连续两年成为世界最大的f d i 东 道国：同期，马来西亚利用f d i 从3 2 0 3 亿美元下降至2 4 7 4 亿美元，菲律宾 从1 7 9 2 亿美元下降到3 1 9 亿美元，印度尼西亚则长期是净资本流出国。 1 9 9 0 2 0 0 5 年间，马来西亚，泰国，菲律宾以及印度尼西亚( 东南亚国家4 国) 的f d i 流入业绩指数世界排名从最高的第4 、第1 7 、第2 8 和第5 7 分别降到2 0 0 5 年的第6 2 、第9 6 、第1 1 5 和第1 1 2 。2 随着中国吸引f d i 的持续上升以及东南亚l 临国吸引f d i 业绩的下降，中国 作为引资大国是否影响了周边国家吸引f d i 的能力，从而形成了f d i 转移效应 引起了普遍关注。东南亚国家开始担忧他们的外资流入量会受到中国的威胁， 因而产生了“中国威胁论”以及“中国经济黑洞论”3 的观点。2 0 0 2 年5 月，在 1 数据束源十联合国贸易1 j 发展蚕员会( u n c t a d ) 数据库f d i o n 1 i n e 2 数据水源f ( w o r l di n v e s t m e n tr e p o r t ) ( 2 0 0 6 ) 31 1 奉裔戈固教授人前研一宣称，中田鲐济的崛起将形成亚洲区域的经济黑洞，吞噬包括韩圃发东南亚在 内的i d 性质经济体，弓i 发第一二次旺i | 经济危茸l 第1 章导论 同本东京的国际会议上，新加坡总理李显龙表示，东南亚最大的问题是与中国 争夺外商直接投资。马来西亚前总理马哈蒂尔也表示，就吸引外国直接投资面 言，中国已经是一个威胁。泰国商业部长阿塞博地拉米就此还提出了相应对策。 与此同时，国际上许多经济学家也开始将焦点集中到中国吸引f d i 是否挤 占了东南亚国家的f d i 流入，如m e r c e r e a u ( 2 0 0 5 ) ，c h a n t a s a s a w a t ( 2 0 0 4 ) 以及m c k i b b i na n dw o o ( 2 0 0 3 ) ，均对中国吸引外资对东南亚临国的影响展开了 定性或定量的研究。但是，关于中国吸引f d i 对东南亚国家的具体影响始终没 有一个定论，尤其是，目前国内对这个问题的实证研究还不是很多。而这些问 题的探讨与结论对中国和东南亚国家的合作至关重要。 1 1 2 研究的价值 近年来由于中国吸引f d i 呈现不断上升的趋势，而东南亚国家吸引f d i 的 业绩却呈现不断下降的趋势，“中国威胁论”的呼声在东南亚国家越来越高。东 南亚l 临国对中国吸引国际投资的持续上升的担忧在一定程度上影响了双方互利 共赢的贸易投资关系。如何j 下确认识中国吸引f d i 的影响将对中国和东南亚国 家经济的健康发展具有重要作用。因此，本文研究的价值主要体现在两个方面： l 、对“中国威胁论”的反驳，为正确认识中国和东南亚国家吸引f d i 的相 互关系提供一定的依据。国际上一些经济学家已经利用各种定性或者定量的方 法来研究中国吸引f d i 是否对东南亚临国产生了转移效应，由于研究方法和研 究角度的不一样，得出的结论也相差很大。国内学者对此问题展开的实证研究 还不是很多，而且为数不多的研究还主要集中在宏观层面的描述性分析。本文 在总结国内外学者研究成果的基础上，采用定量和定性相结合的研究方法，集 合中国和东南亚国家吸引f d i 的具体特征，用实证研究来证明中国f d i 的增长 没有掠夺原本属于东南亚国家的f d i ，相反中国对东南亚国家吸引f d i 是有促进 作用的。这样的研究结论对促进中国和东南亚国家的合作具有很强的现实意义。 2 、对f d i 多边性质研究方法的探讨。近年来，对于f d i 的多边性质的直接 理论研究不是很多，研究方向主要集中在研究方法的创新。本文在总结国内外 学者对f d i 多边性质的各种研究方法的基础上，根据中国和东南亚国家吸引f d i 的具体特征，采用双边贸易流引力模型。在沿用前人学者研究成果的基础上， 除采用标准引力模型变量的基础上，加入与被研究国家同一来源国流入中国的 f d l 流量这一变量，来衡量中国f d i 对东南亚国家的影响。此外，在宏观实证研 第1 章导论 究的基础上，分析不同类型f d i 区位决定因素，进一步说明中国和东南亚固家 吸引f d 的相互关系。 中国作为一个大国，如果要在东南亚经济一体化中起主导作用，其经济发 展必须为周边国家带来福利改进。由于f d i 一直是驱动东南亚经济发展的一个 重要因素，因此f 确评估中国和东南亚地区吸引f d i 的相互关系具有重要意义， 将给中国和东南亚国家在投资领域的合作具有一定的借鉴意义。 1 2 研究的思路和方法 本文拟以1 5 个o e c d 来源国和5 个东南亚东道国( 东南亚国家老五国。印度 尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国) 为研究对象。f d i 的来源国选取 1 5 个o e c d 国家是因为这些国家的经济较发达，是中国和东南亚国家f d i 主要来 源国家。在东南亚国家中，选取东南亚国家老五国，这是因为这些国家在对中 国f d i 表现得最为担忧，且经济结构，发展阶段上与中国有定的相似性。n i e - 3 ( 香港、台湾、韩国) 没有列入研究的对象，是因为香港和台湾与中国( 大陆) 在经济上有很强的联系，且是中国最主要的f d i 来源地区；韩国作为o e c d 成员 国，本文作为来源国进行研究。 在研究视角上，本文采用宏微观相结合、实证分析和规范分析、定性分析 和定量分析相结合的方法。先从宏观角度考察中国f d i 与东南亚国家吸引f i ) i 的关系，然后再落实到微观层面，即不同类型的f d i 。本文采用的理论分析框架 是双边贸易流引力模型。沿用前人对f d i 挤占效应的研究文献和引力模型研究 文献的思路，扩展传统的贸易引力模型到双边的f d i 流量，检验中国与东南亚 国家吸引f d i 的相互关系。在此基础上，按照f d i 的不同类型，根据区域优势 理论分析各个国家接收不同类型f d 之间的关系。 整篇论文的研究线路是“中国和东南亚国家f d i 现状寸中国和东南亚国家 f d i 相互关系的定性分析和实证检验寸结论及对策研究”。 第1 章导论 1 3 结构安排和预计贡献 1 3 1 本文的结构安排 全文的结构安排如下： 第一章：导论。简单介绍3 个方面的问题。第一，研究的问题以及研究的 价值；第二，研究的思路和方法；第三，结构安排。 第二章：东道国之问吸引f d i 相互关系的理论框架分析。介绍前人的理论 研究和实证研究，对前人研究的评价，并从中寻找本论文分析问题的理论基础， 构建论文的理论框架。 第三章：分析中国和东南亚国家各自吸引f d i 的现状以及相互对比。 第四章：对中国与东南亚国家吸引f d i 相互关系的实证检验。在总结前人 研究的基础上，采用贸易引力模型，研究中国f d i 挤占效应是否存在。 第五章：在定量研究的基础上，按照f d i 的不同类型，对中国和东南亚国 家吸引f d i 进行深入分析，进一步解释实证分析结果。 第六章：政策建议。根据以上章节的研究分析，对中国和东南亚国家在f d l 领域的合作提出一些建议。 第七章：结论。总结理论研究和实证研究的主要结论，指出由于作者本人 理论水平和精力的有限性，理论研究和实证检验还存在着一些不足之处需要补 充。 1 3 2 预期的研究创新 本文的可能创新点和贡献预计如下： ( 1 ) 通过实证分析的方法检验中国f d i 对东南亚国家吸引f d i 的影响。 ( 2 ) 实证方法在传统引力模型的基础上，加入与被研究国家同一来源国流 入中国的f d i 流量扩充观测样本，把中国从这些来源国的f d i 单独分类。 ( 3 ) 按照f d i 投资动机的不同特点，分析不同类型f d i 的区域决定因素， 从而进步分析中国f d i 对东南亚国家吸引f d i 的影响。 4 第2 章相关理论综述 第2 章相关理论综述 传统的对f d i 流向的理论研究主要局限在投资国与东道国之问的相互作用 上，对于f d t 的多边性质的直接理论研究不是很多。针对中国和东南亚吸引f o i 的具体特征，影响f d i 流向的主要因素来源于区位决定因素以及“中国一东盟自 由贸易区”的预期，本文主要从f d i 区位理论和区域经济一体化理论两个理论角 度来对f d i 的多边性质进行理论研究。在对这两方面理论综述的基础上，寻求本 文分析问题的理论框架。 2 ，1 f d i 区位理论 2 1 1f d i 区位理论综述 f d i 区位研究虽没有形成一般性理论，但学者们从不同的角度出发进行了 大量研究。形成区位理论、国际贸易理论、产业组织理论、折衷理论等学派。 1 区位论学派。区位论流派的学者利用工业区位论、市场区位论、城市区 位论、区位空问结构论、增长极理论、土地利用区位论等从不同侧面阐述的区 位选择原则：靠近原材料地、市场、劳动力丰富地区和产业集聚区域等研究成 果，来解释f d i 区位的形成。区位论学派对f d i 区位的研究主要有两个方向，一 是f d 倾向成本最小的区位分析：f d i 倾向于各种生产要素组合成本最小、交易 成本低、信息成本低的区位、以出口替代为目的f d i 区位选择( 也是为降低成本) ； 另一个是f d i 区位选择的影响因素分析：d u n n i n g 在折衷理论中提出区位优势决 定f d i 区位流向，对区位优势因素进行了总结。h o v e l l s 在对英联邦国家进行调 查的基础上继续拓展了区位优势的内涵，认为区位优势应是对一国总体吸引力 的评价。 2 国际贸易论学派。k o i i m a 的顺贸易型直接投资理论吸收了亚当斯密的绝 对成本和李嘉图的比较优势成本理论，强调区位要素禀赋对f d i 区位的影响，较 为有效地解释发达国家对发展中国家直接投资的区位形成；h e l p m a n 和m a r k u s e n 等经济学家从国际贸易角度出发试图建立跨国公司的一般均衡模型，进一步发 展了国际贸易学派的f d i 区位理论，他们认为f d i 一般会在技术偏好和资源禀赋 相似的国家之间流动，从具有垄断优势企业所在国流向贸易壁垒( 关税) 和运输 第2 章相关理论综述 成本很高但直接投资壁垒较低的国家。 3 产业组织论学派。这个学派的学者主要从产业组织理论的角度解释f d i 的区位的形成。这一学派的理论是在不完全竞争理论、垄断竞争理论、产业组 织理论及交易费用理论基础上直接形成。h y m e r k i n d i e b e r g e r 指出，f d i 流向有 差异的、投资环境不同的市场，流向拥有发达银行系统和资本市场的国家，流向 具有寡占型市场结构的国家。j o h n s o n 认为f d i 从知识资本和企业管理技术优势 国家流向没有这种优势的国家。c a v e s 的产品差异论、h y m e r 的跨国公司绩效论、 k n i c k e r b o c k e 的寡占论、p a r r y 的国际生产区位论、b u c k l e y c a s s o n 的内部优势 理论，都进一步发展了产业组织理论中的投资区位理论。但该学派的区位含义 仅是这些理论的推论或副产品。 4 折衷理论学派。d u n n i n g 将h y m e r 的垄断优势论、b u c k l e y c a s s o n 的 内部优势论、o h l i n 的区位优势理论综合成著名的折衷理论。d u n n i n g 认为跨国 公司的f d i 活动必须同时具有所有权优势、内部优势和区位优势，三者缺一不可， 这就是所谓的o l i 模式。该理论仅能有效地解释发达国家之自j 的投资，而且是静 态分析。针对这一缺陷，d u n n i n g 和n a r u l a 将其动态化，进一步发展该理论， 提出了发展水平理论，认为各国对f d i 吸引力的大小主要取决于人均g d p ，一个 国家入均g d p 越高，那么该国吸s i f d i 就越多，反之亦然；人均g d p 不断提高， 人均f d i 也不断增加，处于第一阶段的落后国家和第二阶段的欠发达国家因全球 化而形势更加严峻，同时投资者的不同的投资动机与产业结构调整的进程相联 系。 在这些理论中，世界著名跨国公司专家、英国教授约翰邓宁1 9 7 7 年首 先提出的“国际生产折衷理论”已成为世界研究跨国公司经济活动的主要理论 流派，被世界公认为是指导跨国公司实践的权威理论。邓宁教授综合海默的“垄 断优势论”、巴克利和卡森的“内部化优势论”和韦伯的“区位优势论”形成 自己独特的国际生产折衷理论。本文理论分析的主要框架也是建立在邓宁的国 际生产折衷理论理论的基础上。 邓宁指出，区位特定优势是指在东道国或投资国经营的地区位置的特定优 势，区位优势的大小决定了f d i 是否流向该地区，对跨国公司对外直接投资的 地理分布有较强的解释力。区位因素主要包括：自然因素、经济因素和人文因 素。 i 自然因素。自然因素包括地理条件、地理位置、自然环境、自然资源禀 6 第2 章相关理论综述 赋、市场发育程度、未丌发的劳动力、低廉且被广泛使用的中间产品等。这类 因素对因克服国内资源瓶颈或在国内无法生产的产品的进口或资源丰富的国家 要素价格低廉等原因而进行的对外直接投资影响很大，f d i 流向这类资源充足的 国家。自然和人造资源禀赋及市场的地理分布状况对f d i 区位选择有重要影响， 地理上的接近是吸引国家或邻近地区和区域内f d i 的区位优势。此外，靠近创 业者的出生地( 居住地、学校) 、熟练劳动力丰富地区、大学、顾客、其他科研 机构、土地资源丰富地、环境和气候地形质量有利地区、其他公司等是有利于 f d i 流入的重要微观区位因素，因为这些因素降低生产或交易或信息成本等。 2 经济因素。邓宁在一系列论著中对影响f d i 的经济因素概括为：经济发 展水平、经济结构、产业结构、经济集聚水平、人均收入、消费水平、市场规 模、市场增长率、劳动力成本、原材料成本、通货膨胀率、经济外向度、国内 投资率、储蓄率、贸易顺差、偿债率、债务率等。许多学者通过实证发现，经 济持续增长的区域和为外商预期有良好发展前景的区域因市场空问或潜在空间 大而成为f d i 流入的热点区位：反之，经济危机引起的经济低迷对f d i 区位选 择有反作用。在全球化、经济普遍发展的背景下，市场因素也成为影响f d i 最 重要的因素。区位的经济发展水平和城市化水平对f d i 微观区位有很大影响， 集聚经济、动态外在性经济因能降低生产费用而对f d i 产生吸引力，一些学者 的研究都证明聚集经济对f d i 的吸引作用。 3 人文因素。邓宁认为政府调控措施的范围和程度、各国的金融制度、东 道国对外商投资的政策( 含关税壁垒、税率) 、投资环境要素、政治安全性、国 外市场与国内市场的差异程度、由于历史、入文、语言、偏好、商业习惯等形 成的心理距离、经济体制、政府政策以及资源配置的制度安排等制度因素对f d i 区位选择有重大影响。有效保护和有组织的经济环境及政策因素等，对f d i 的 区位有较大影响。投资诱发要素组合理论认为f d i 的区位流向鼓励性投资政策 和法规、政治稳定性及政府与东道国有协议和合作关系、全球化及经济一体化、 区域化、集团化程度高、加入国际协议及法规的国家或地区，这些因素均对f d i 的流向有很大的促进作用。发展中国家在经济转型时期，对外开放的深化也是 吸引f d i 的重要因素。 2 1 2 不同类型f d i 的区位决定因素 f d i 根据跨国公司投资动机可以分为市场寻求型、资源寻求型、效率寻求型 7 第2 章相关理论综述 以及资产寻求型四种类型。不同类型f d i 的东道国决定因素不一样，具体如下： 1 市场寻求型f d i 主要区位影响因素是市场规模与人均收入。邓宁于2 0 世纪在8 0 年代，邓宁研究了6 7 个国家1 9 6 7 年至1 9 7 8 年间f d i 与经济水平之间 的关系，将国际生产折衷理论进行了动态化发展，也分析了区位因素的动态变 化。表明了市场规模和经济发展水平对外商直接投资的流动有显著影响。4 2 0 世 纪9 0 年代末期，邓宁总结了国际直接投资区位理论的发展新趋势：其中经济规 模及其相关因素，如人均g n p 和经济增长速度是决定国际直接投资流向的重要 因素。国际直接投资趋向于流向那些经济规模大，经济发展水平高，经济增长 速度快的国家或地区。 2 资源寻求型f d i 主要目的为获取海外丰富的自然资源，确保稳定的原材 料供应，并为了弥补国内资源的不足，充分利用各国要素禀赋差异带来的经济 效益。由于各国要素禀赋问的差异，同一生产过程在不同国家耗费的成本是不 一致的。部分发达国家和地区将一些劳动密集型的制造业和加工业通过直接投 资的形式移往劳动力成本低的发展中国家，因为劳动力廉价、能源成本低、原 材料和土地租金低，可以大大降低商品的成本，提高其产品在国际市场上的竞 争力。 3 效率寻求型f d i 体现为跨国公司将研发、技术、生产、营销环节，在全 球范围内进行分配，寻求资源的最佳配置。东道国依靠自身的自然资源、人力 资源、优惠和激励政策等成为效率寻求型f d i 综合考虑得因素。对于各生产环 节对投入要素要求不一致的产业，跨国公司还可将各生产环节安排在不同的国 家或地区进行，以实现全球生产成本最小化。如果投资后的资产整合能力增强 和由此带来了效率改进，无疑达到效率寻求型f d i 的战略目的。 4 资产寻求型f d i 的区位影响因素既包括对物质基础设施( 港口、道路、 电力、通讯) 和企业文化、教育水平和环境，又包括技术、管理和其它创新性 资产。基础设施对任何产业的发展都是至关重要的，货运、交通、通信等需要 较高的水平。良好的住房、通畅的道路、靠近大学和研究机构，尤其是靠近工 科大学及研究所，是影响f d i 的重要因素。在这里企业可以得到高级技术人才 最新研究出的科技成果：同时，企业也可以与大学、研究所合作，使用其先进 设备进行新产品、新技术的研究，无论是对传统产业或是对高技术产业，较低 邓宁( 1 9 8 1 ) 国际生产j 跨国企业论文集 邓宁( 1 9 9 8 ) 区位和躅酥企业：一个被忽略的粥素 8 第2 章相关理论综述 的启动成本对其都有较强的吸引力。随着知识经济经济的不断发展，企业的无 形资产( 尤其是智力资本) 的重要性也同趋明显，因此，国际直接投资区位选 择考虑的一个重要因素是能否充分利用这些知识资本，取得核一t i 技术。事实也 证明了这一点，跨国公司寻找那些能强化或补充其核一t i 能力的国家和地区。核 心能力是一个企业生存和发展的基础，也是区别于其他企业的根本标志，资产寻 求型f d i 就是寻找和开发位于国外，本国所没有的一些资源，创造并增强自己的 核心能力；进而也趋向于进入那些法律制度比较完善，保护知识产权的国家和 地区，趋向于进入那些拥有较多智力资本和高素质人才的国家和地区，趋向于进 入那些乐于消费知识产品的国家和地区。 2 2 区域经济一体化及外资流入效应的理论分析 区域一体化主要通过改变企业的所有权优势和区位优势，对f d i 的方向和 规模产生影响。这种影响体现在静念和动态两个方面：静态效应主要是指，伴 随着由于相对价格的变化引起的贸易创造和贸易转移而产生的投资转移和投资 创造效应，而动态效应则是和区域一体化的中长期投资效应相联系的。 2 2 ，1 区域一体化的静态效应 早期关于对外直接投资的理论和实证研究认为，贸易和资本流动是服务于 国外市场的两种替代方式。从贸易和要素流动性关系的理论来看，关税壁垒有 助于促进进口替代型f d i ，而总体关税的降低将会减少f d i 流入，甚至会促使跨 国公司抽回国外的原有投资。非关税壁垒和f d i 的关系也是如此：如果体化 安排减少或消除了非关税壁垒，那么。出口而不是在国外生产可能是跨国公司 所选择的更为可行的模式。但是，也有研究认为，f d i 能用于保护跨国公司的无 形资产，即采用对外直接投资的方式服务于东道国市场比产品出口或技术许可 更加有利可图。在国外市场中，本地企业对当地市场、消费者偏好及经营实践 经验等具有更深的了解，以国际化经营为目标的跨国公司要在国外市场中成功 地与当地企业竞争，就必须拥有当地企业所没有的无形资产，比如工业技术和 市场营销特长，以便获得竞争优势。对无形资产的有效开发要求公司通过建立 国外分支机构来实现国际经营内部化。由于产品出口和技术出口等其他国际化 经营方式需要承担相对较高的交易成本，因此，即使国家之问不存在任何贸易 9 第2 章相天理论综述 壁垒，f d i 也有可能产生。比如，尽管经济合作与发展组织( o e c d ) 国家关税和 非关税壁垒都比较低，但是却存在着大量的相互投资。这种现象可能说明了跨 国公司“内部化”动机在对外投资中的相对重要性。事实上，虽然这种“内部 化观”没有强调贸易壁垒的投资效应，但无疑它确认了市场规模和竞争对f d i 的 促进作用，而这些促进因素和区域一体化又是紧密相关的。 区域一体化的静态效应还体现在扩大的市场规模方面。区域贸易自由化为 跨国公司提供了能够实现其规模经济的市场容量，使其摆脱了单个国家有限市 场需求的约束，从而有利于跨国公司扩大生产规模：同时，扩大的市场也可能 吸引那些潜在的投资者。在一体化之前，东道国有限的市场可能限制着e d i ( 尤 其市场导向型f d i ) 的流入；区域一体化扩大了市场规模，从而能够承担跨国公 司因新开业所支付的固定成本。因此，区域一体化的形成不仅导致原有跨国公 司后续投资的增加，还会吸引更多的新投资者。在区域一体化安排中，投资自 由化和便利化条款也会对f d i 流入产生影响。国民待遇确保外国投资者不会遭 到歧视；争端解决机制减少了参与国之间的贸易和投资纷争；当地成分要求、 业绩要求、技术转移要求以及国有化和征用风险的消除或减少，都为外来投资 者提供了良好的环境：区域协定也使具体国家的政策“锁定”在区域或国际的 水平上，从而为外国投资者提供了一个更加可预测的政策环境；所有这些都有 利于f d i 的流入。同时，由于一体化前各个成员国f d i 法律壁垒的数量和范围 是不同的，所以一体化通过消除这些壁垒，为各个成员国带来的投资效应也是 不同的。 2 2 2 区域一体化的动态效应 从长期来看，区域一体化的动态效应更为重要。尽管区域一体化和经济增 长的关系是一个有争议的问题，但是一般认为，一体化过程将为该区域带来重 要的效率利盏，这些效率利益将在中长期提升成员国的经济增长率。这些效率 利益至少体现在专业化分工和竞争效应两个方面。不仅区域内激烈的竞争以及 有效的资源配置能够带来更高的真实收益，而且效率和产量的增加又进一步提 高了要素回报，产生了新的存量和投资。这些又进一步有益于经济的持久增长。 从而对f d i 产生长久的吸引力。 通过把分割的国家市场整合为一个共同的市场，区域体化会改变跨国公 司的所有权优势。这是因为一体化会促进跨国公司无形资产存量的提高。一方 i o 第2 章相关理论综述 面，共同市场要比单个国家市场更有利于跨国公司的发展和壮大；另一方面， 区域内部贸易壁垒的消除使区域内部市场更具竞争性，跨国公司为了迎接这神 挑战，会寻求战略联盟或与以i j i 的对手合并。这样，跨国公司变得越强大，它 们在研究开发和市场运营方面的投资越多，新的无形资产存量也越大，而无形 资产正是跨国公司对外直接投资所依凭的所有权优势。 总之，伴随着区域一体化过程，区域市场规模的扩大、效率和收入水平的 提高、竞争的加剧和贸易壁垒的存在，所有这些都必然使一体化区域对f d i 产 生强大的吸引力。但是，应该明确f d i 的动机不同，一体化效应也有所不同。 比如，对于“跳越关税”型f d i ，如果区域共同对外关税或各个国家对外关税比 较高那么，区域一体化的投资效应就会越大。然而，一体化前后的关税差异 对效率寻求型的f d i 的影响可能不大。同时，还应该明确，f d i 在成员国和产业 上的分布是不均等的。区域一体化导致的各个成员国的特定区位优势以及产业 结构的变化是这种不均衡后果的重要因素。一般来说，在加入一体化后，政策 环境的变化越大、区位优势越强的国家和行业，吸引的直接投资就越多：反之， 则越少。 2 0 世纪9 0 年代中后期以后，对于f d i 多边性质相关理论的研究鲜有突破性 的进展。近年来，国内外学者对于f d i 多边性质的研究多数还是建立在邓宁的 “国际生产折衷理论”以及区域经济一体化理论的基础上，但是对于相关实证 研究的方法和角度上均确不同程度的创新。 2 3 相关实证研究 2 0 世纪9 0 年代中后期以后，对于f d i 多边性质相关理论的研究鲜有突破性 的进展。近年来，国内外学者对于f d i 多边性质的研究多数还是建立在邓宁的 “国际生产折衷理论”以及区域经济一体化理论的基础上，但是对于相关实证 研究的方法和角度上均有不同程度的创新。以下将对近年来国内外对于中国和 东南亚国家吸引f d i 相互关系的实证研究进行梳理。 2 3 1 国外实证研究回顾 轧和k e o n g ( 2 0 0 2 ) 通过对东南亚国家外资流入的定性分析得出结论：中 国大量外资的增长是由于香港对中国内地直接投资的增加，没有排挤东南亚国 第2 章相关理论综述 家吸引外资。但是这个分析仅仅局限于定性分析，缺少适当的分析框架来分析 外资的替代问题。 m c k i b b i l 3a n dw o o ( 2 0 0 3 ) 利用仿真模型估计中国加入w t o 对东南亚国家四 国( 印尼，马来西亚，菲律宾和泰国) 的影响。文章分两个时期2 0 0 2 年前( 入 世前) 和2 0 0 2 年后( 入世后) ，假设中国入世i j i ，流入中国的f d i 与流入其他亚 洲国家的f d i 是互补性的( 增加中国的f d i ，必然使其他亚洲国家的f d i 也增加) 。 而入世后流入中国和流入亚洲其他国家的f d i 是有替代作用的。他们将模拟分 析的重点放在了后者( f d i 转移和挤占效应) 。研究表明，中国加入w t o 会使东南 亚四国生产力水平和工资水平增长放缓。在他们的分析中，f d i 是促进技术溢出 的资源( 也能提高资本劳动力比率) ，因此其他亚洲国家失去了生产力的增长。 同时，他们也向所研究的国家提出如何通过增强自身吸收外国新技术的能力和 致力于本土技术创新来控制f d i 流入量的减少并进行补救。然而，这只是基于 一定假设的建议性结论，并不是对于流入中国的f d i 的定量研究。 c h a n t a s a s a w a t ( 2 0 0 4 ) 利用1 9 8 5 年一2 0 0 1 年八个亚洲国家和中国的数据， 用二阶最小二乘法( t w o s t a k e1 e a s ts q u a r e ) 估算中国f d i 及其他亚洲国家的 f d i 流入量方程，以此来检验中国是否抢走y 8 个东南亚国家的外资。他们在8 个 国家的对外直接投资年流入量和对外直接投资的区位决定因素之间建立回归模 型，把中国吸引外资额作为自变量。模型中决定亚洲国家f d i 流入量的区位决定 因数有：g d p 的增长率；腐败指数；进口税收：平均工资：开放程度( 进出口额 占g d p 的比重) 以及文化程度，另外加上“中国因数”中国吸引的f d i 。“中 国因数”的设立指同样是用以上涉及的那些区位因数柬决定。模型中所有的回 归量均取对数，以减少他们的多重共线性。通过研究他们发现中国吸引外资与 这8 个经济体吸引外资水平正相关，堀起的中国将吸引越来越多的外商直接投资 到亚洲地区，而不仅仅是到中国。但结果同时也显示，中国所吸引的外商直接 投资是与他们在亚洲和在发展中国家吸引外资的份额呈负相关。不过，亚洲国 家可通过降低企业税率、增加透明度、减少腐败以及降低进口税等其他针对外 商直接投资的优惠政策，来改变投资者的决定。通过利用各国当地的生产资源、 在不同国家设置不同生产阶段而形成生产网络，这样，外商对中国的投资可以 吸引外资进入中国，外商对其他国家的投资也可吸引外资流往中国。文章将流 入中国的f d i 的绝对量作为衡量中国效应的指标，忽略了固定投资的时间效应。 m e r c e r e a u ( 2 0 0 5 ) 利用1 9 8 4 年一2 0 0 2 年十四个国家的数据来分析流入中国的 第2 章相关理论综述 f d i 是否对亚洲其他国家产生挤占。文章用1 4 个国家的对外直接投资年流入量 和对外直接投资的决定因素之问建立回归模型，并把“中国因数”作为自变量。 其中，文章的模型，用流入中国的f d i 占除中国以外的其他国家的g d p l l 重和流 入中国的f d i 占整个地区f d i 流入量的比重这两个指标来表示“中国因数”。文章 认为f d i 投入决定的做出和f d i 实际的投入中白j 有一定的时间滞后，因此把所有 的回归量滞后一期，同时这在一定程度上也避免了内生问题。研究结果表明中 国对其他国家吸引f d i 没有明显的挤占作用，而且也没有证据表明低教育和低 科技水平的发展中国家受到比其他国家更严重的影响。另外，以中国在区域吸 弓i f d i 中所占份额为指标衡量可以发现确实有挤占作用，最明显的是新加坡和缅 甸。 e i c h e n g r e e na n dt o n g ( 2 0 0 5 ) 利用1 9 8 8 年开始的2 9 个o e c d 来源国和6 3 个 o e c d 和非o e c d 接收国之间双边的f d i 的数据通过引力模型的方法来研究中国吸 引的f d i 是不是建立在牺牲其他国家的基础上的。模型把f d i 的对数与来源国和 接收国的规模指标、两国距离指标相联系分析两国之间的双边流量。另外，在 模型中引入中国从来源国吸弓i f d i 这样一个变量，并把中国吸引的f d 和其他国 家吸引的f d i 用同样的模型分别衡量。研究表明，中国大量吸引f d i 对其他国家 的影响因地区而异，对那些处于供应量的亚洲地区国家有明显的促进作用。另 外，文章还证明为了更接近市场，f d i 有从o e c d 转移到中国的趋势。 a 1 i c i a ( 2 0 0 5 ) 利用1 9 8 4 - 2 0 0 1 年2 9 个来源国和6 0 个拉丁美洲东道国之间的 f d i 的数据来分析中国吸引f d i 是否对拉丁美洲的国家产生挤占作用。文章模型 同样是建立在流量方程的基础上，把各国吸引的f d i 和影响f d i 流入的因数之问 建立回归模型，中间加入“中国效应”这个影响因数。文章中“中国因数”是 用流如中国的f d i 的绝对量来表示的。研究表明，从整个时期来看，中国吸引f d i 没有对拉丁美洲产生替代作用：但是从一个短时期来看( 1 9 9 5 - - - 2 0 0 1 ) 即中国 入世双边谈判期问，中国效应比较明显，尤其是对墨西哥和哥伦比亚的吸引f d i 有阻碍作用。 2 3 2 国内实证研究回顾 胡祖六和约翰安德森( 2 0 0 3 ) 在“关于中国与世界的五大神话”中指出，中 国并没有挤占亚洲国家的外资，中国和亚洲其他地区并没有陷入为争取生存空 间而进行惨烈竞争的局面，而亚洲地区的许多经济创伤是自己造成的。并且认 第2 章相关理论综述 为，“外国直接投资流向中国只是增加了投资总额，并没有抢走亚洲其他地区的 份额。当我们把外国直接投资当作目标国国内生产总值的一部分来考察时发现， 尽管二十世纪九十年代初流向中国的投资增长显著，但流向除闩本外的亚洲地 区的外国直接投资作为国内生产总值的部分也不断增长，从二十世纪八十年 代后期的1 5 增长至1 9 9 7 年的2 5 。”文章还从四方面分析了“f d i 流入中国 并没有掏空中国的国家”这一事实：首先，二十世纪九十年代这一地区的经济 投资仍然保持j 下流入；其次，亚洲国家成功的提升了在增值链中的位置：再次， 多数进入中国的投资瞄准的是中国的市场而不是出口外包；最后，亚洲从中国 的外国直接投资中取得了显著的收益。总之，文章认为中国f d i 增长与其他亚 洲国家没有发生挤占效应。 李刚( 2 0 0 4 ) 在其“中国经济崛起对东亚发展的机遇”一文中运用大量的数 据对美国加州大学同籍教授大| i i 研一提出了“中国经济黑洞论”进行反驳。他 认为，首先，中国在1 9 9 2 年后陡然上升的外国直接投资主要来自于国际商私人 部门资本流动的大幅增加，流入中国的f d i 站亚洲f d i 比例一直保持稳定，即 流入中国的f d i 越多，流入其他亚洲国家的f d i 也越多。其次，流入中国大陆 的资本主要来自香港和台湾地区，而流入东南亚国家的来自美国和同本的投资， 直到现在，一直都是多于美、日在华投资。他的数据充分证明了中国与其他亚 洲国家间不存在挤占效应。同时，文章还指出，9 0 年代以来中国吸引f d i 额有 大大被高估之嫌。中国企业