（社会保障专业论文）中国“全国社保基金”资产负债分析.pdf

摘要 摘要 1 9 9 7 年，国务院7 月1 6 日颁布并实旌了 关于建立统一的企业职工基本养老 保险制度的决定，确立了中国养老保险的新制度。然而，这新的养老保险制度却 面临着极大的挑战。 首先，人口老龄化将影响基本养老保险中统筹部分的支付能力。其次，由于新 制度中引进了个 账卢，因此面临着巨大的隐形债务，同时还将面临长寿风险和投 资风险。如何解决以上两个问题成为新的养老保险体系能否取得成功的关键。 2 0 0 0 年，中国建立了“全国社会保障基金”，期望能够用战略储备积累的方式 来解决以上两个问题，本文的研究重点就在于“全国社会保障基金”如何能够用最 为经济的方式，以最小的风险解决新的养老保险体系所面临的问题。 为了研究“全国社会保障基金”的必要积累情况，首先应该对基本养老保险的 支付缺口进行研究。因此，本文首先分别针对个人账户制度和社会统筹部分的缺口 进行建模。建模的主要思想是衡量如果要满足政策所设定的养老保险的养老目标， 在2 0 4 年末时基本养老保险体系内应该积累的资产。建模所运用的主要方法是保险 精算理论。在本文的一系列假定情况下，模型得出2 0 0 4 年末，个 账户制度部分的 负债规模为3 7 6 万亿，统筹部分的负债规模为1 2 4 万亿。 为了进一步确定“全国社会保障基金”的筹资政策和投资政策，本文在考虑了 “全国社保基金”风险厌恶的特性基础上，利用带有v a r 值约束的单期马可维茨 模型，给出了五种“全国社保基金”可接受的最低收益率情况下的资产配置策略和 相应的筹资策略。 本文的创新点在于将基本养老体系的支付缺口和“全国社会保障基金”的管理 结合起来，明确指出基本养老体系的支付缺口并不是个确定的常数，它依赖于“全 国社会保障基金”的投资政策和基本养老体系的负债政策的改变而改变，因此，在 考虑如何解决中国养老问题时必须综合考虑政府的支出能力、“全国社保基金”的投 籀要 资政策和基本养老保险的负债战略。 本文的另一个创新点在于采用一定的假定条件，定量的衡量了基本养老保险覆 盖率的增长速度对于基本养老保险支付缺口的影响，可以作为制定养老保险负债战 略的根据。 关键字：全国社会保障基金，负债，缺口，资产负债管理 a b s t r c t a b s r r r a c t i n1 9 9 7 , t h eg o v e m m e n t se n a c t e d a n db r i n gi ti n t oe f f e c t t 啦d e c i 萄o ne s t a b l i s l - 硷db i i 目n p o l i c y a b o u t e n d o w m e n t i n s u r a n c e o f c h i n a b u t t h i s n e w p o l i c y f a c e d g r e a t e h a l l e n g e f i r s t , t h et r e n dt h a tt h e o l dw h oh a v er e t i r e db e c o m er n o r e 越订m o l ei np o p u l a 虹o nw i l l i n f l u e n c e t h ep a y m e n ta b i l i t yo ft h eb a s l ep o l i c y s e c o n d , b e c a u s et h en 哪p o l i c y i n t r o d u c e di n t op e r s o n a la c c o u n tw h i c hd i dn o te x i s tb e f o r e , s ot h e r ei s 倒d 出w h i c hs i 托c 爱毗a tt h es a m e 血1 1 i e t h en e w p e r s o n a la c c o u n t sa l s of a c e dl o n g e v i t yr i s ka n di n v e s t r i s k h o w t or e s o l v e t h i s p r o b l e m i s t h e k e y f l i n t t h e n e w p o l i c y c a n g e t 删 i n2 0 0 0 c h i n ah a ss e tu p n a t i o n a ls o c i a ls e c u r i 母锄w h i c hi sa i mt os o l v et h e p r o b l e m , 1 1 1 i st e x ta i mt os t u d yt h a th o wc a n n a t i o n a ls o c i a ls e c u r i t y 劬d ，s o l v et h e p r o b l e m w i t h t h e m o s t e c o n o m i c w a y a n d t h e l e a s t r i s k w a y t os t u d yt h eo b l i g a t o r ya c a 1 1 u l a t i o no f a a t i o n a ls o c i r ds e c u r i t y 删：im u s th a v e f l o m e k n o w l e d g e a b o u t t h e d e f i c i t o f t h e i l e w e n d o w m e n t i n s t r a n c e s o 岫s t e x t m o d e l e d a l ep e r s o n a la c c o u n ta n ds o e i a w h o l eo l dp l a nr e s p e c t i v e l y 1 1 l em a i ni d e af o rm o d e t i i l gi s t ow e i 曲t h ea s s e ts i z ew h i c hs h o u l db ea c g u m t t l a f i v ei nt h ee n d o w m e n ti n s u r a n c e s y s t e m t oi 1 1 s l 面i l gt h es c h e m i n gl i f el e v e lo fo l dm a n t h em a i nt h e o l rf o rm o d e l i i 】gi s a c t u a r i a lt h e o r y a ts o m gg i v e n 嬲s l m 枷0 i l ，a t2 0 0 4 , t h ed e b ta b o u tp e r s o n a la c c o u n ti s 3 7 6 0b i l l i o n sy u a n ；t h ed e f i c i ta b o u ts o c i a lw h o l eo l dp l a ni s1 2 4 0b i l l i o n sy u a n t oi n s u r el h ef i n a n c ep o l i c ya n di n v e s tp o l i c yo f n a t i o n a ls o c i a ls e c u r i t yf u n d e o n s t d e r i i l gt h er i s kh a t i n gc h a r a c t e r i s t i co f 缸a f i o n a l 蒯s e c u r i t y 缸计：t h i st e x t 酉v 嚣 f i v es o l u t i o n sa tg i v e na c c e p t a b l el o w e s ty i e l df o ra s s e ta l l o c a l i o na n df h l a n c i n g 嘶g m m r k o w i t zm o d e lw i t hv a rr e s t r i c t i o n t l i st e x ti n t e r a r e st h ed e f i c i to fb a s i ce n d o w m e n ti n s u i a n c ea n dt h eg o v e r n a n c eo f 恤i o n a l 蒯s e e u 打t y i n n o v a t i v ea n dp o i n t so u tt h a tt h ed e f i c i ti sn o ta i n v a r i a b l e c o n s t a n t , 1 1 硷d e f i c i tc t m g e s 越i n v e s tp o l i c yo f n a t i o n a ls o c i a ls e c u r e a n db a s i c i l l a b s t r a c t e n d o w m e n ti n s u r a n c ec h a n g e s i no r d e rt os o l v et h ep r o b l e mo fc h i n e e n d o w m e n t i n s u r a n c ew em u s tc o n s i d e rt h eg o v e r r a n e n ta b i t i t yt op a y , i n v e s tp o l i c yo f 1 w a i o n a ls o c i a l s e c u r i t yf u n d 9 a n dt h eb a s i ce n d o w m e n ti n s u r a n c e a n o t h e ri n n o v a t i o ni st h a ta tg i v e na 赋n m t h i st e x tw e i g h st h ei n f l u e n c et od e f i c i to f j i l 凹啦s p e a dc h a n g e so f c o v e rr a t eo f b a s i ce n d o w m e a x ti n s t f f a n c e t h i sc o n c l u f i o nc a n b e a f o u n d a t i o n t o d e c i d e t h e c o v e r r a t e k e yw o r d s ：n a t i o n a ls o c i a ls e c u r i t yf u n d , d e b t , d e i i c i c ，a s s e td e b tm a n a g e m e n t 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的博士硕士学位论文 婶国径自私石禾差垒资，佼j 锄析，是本人在导师指导下，在东北财经大学 攻读博士硕士学位期问独立进行研究所取得的成果。据本人所知，论文中除已 注明部分外不包含他人已发表或撰写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要 贡献的个人和集体均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名：钥 日期：妒g 年“月堋 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 中鲺7 金目忽谦基盒6 蔹产灸馈分析系本人在东北财经大学攻读博土j 硕士学位期间在导师指导下完成的博士硕士学位论文。本论文的研究成果归东 北财经大学所有，本论文的研究内容不得以其他单位的名义发表。本人完全了解 东北财经大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门送交 论文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北财经大学，可 以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论文的全部或部分内容。 作者签名：钥儡互 日期：抄年，f 月7 二日 导师签名 兰编 日期：稚，月抄曰 第一章概述 1 1 问题的提出 第一章概述 1 9 9 7 年，国务院颁布了 关于建立统一的企业职工基本养老保险制度，标志 着中国社会统筹与个 帐户相结合的企业职工养老保险养老保险模式的确立。新制 度中的个人账户部分属于完全积累制，社会统筹部分属于不完全的部分积累制。 养老保险制度的改革，新的制度的建立并且顺利运行，面临着巨大的挑战。 首先，人口老龄化的压力逐步加重。中国虽然还是个发展中国家，但以砷 岁及以上人口占总人口比鸯拯01 0 的标准计，已于2 0 0 0 年进入了老年化国家的 行列。不仅如此，老龄化趋势的发展速度非常之快。以6 5 岁及以上人口占总人口的 比重指标为例，1 9 8 2 年为4 9 ，1 9 9 0 年为6 2 ，2 0 0 0 年就达到了6 9 6 i ”。随着 人口的进步老龄化，这人口年龄结构将会给新制度中社会统筹部分的运营带来 重大的冲击，如果不未雨绸缪，社会统筹将会遭遇严重的入不敷出情况。因此，人 口老龄化是颓制度面临的最大的挑战。 其次，个 、账户制部分的隐性负债及其他风险问题。因为个 账户在改革之前 并不存在，在改革初期，有相当部分人的个人账户处于空账状态。同时，现在还 存在着严重的个人账户资金挪用给社会统筹部分支出的问题。因i h 衍 、账户的债务 问题也将是一个新制度的考验。 以上两点问题，如果不能得到妥善的解决，新制度将不能够顺利运行，同时也 不能实现养老保险改革的初衷，养老保险带n 燮将会回到现收现付制，将会极大地加 大在职人口的负担。 2 0 0 0 年，为了应付老龄比和个人账户制的问题，国家成立“全国社会保障基金”。 这支基金属于国家重要的战略储备基金，目的就是在养老保险制度在遇到入不敷出 的时候给与基本养老保险制度支撑。 在“全国社会保障基金”的运营过程中，有两个问题必须要很好的解决。第一， “全国社保基金”究竟要筹集多少财富才能够帮助基本社会保险制度渡过难关：第二， 中国。全国社保基盒”资产负债分析 “全国社会保障基金铷何才能够用最经济的方法帮助基本养老保险制度度过难关。 而解决这两个问题的实质就是在了解基本养老保险缺口的基础上，在个系统的框 架内同时解决“全国社保基金”的筹资与投资问题。 本文的目的就是希望能够较准确的衡量出基本养老保险制度的缺口，同时在同 个框架内解决“全国社会保障基金”的筹资与投资问题，即资产负债管理。 1 2 文献综述 1 2 1 隐性负债研究 社会养老保险改革，出现了大量的隐性负债，且隐性负债关系个人账户制度是 否能够实行，因此引起了社会和学术界的广泛关注。其中，比较具有代表性的是中 国人民大学房海燕博士所作的博士论文我国社会养老保险精算债务问题脚。在 该论文中，房海燕采取了给付配置精算成本法，在同方案下估算了我国1 9 9 7 年的 隐性负债规模。为了方便，文中设置了一系列假定，如不考虑提前退休、伤病，利 率恒定为5 ，男、女性正常退休年龄分别为6 5 岁和6 0 岁。首先，论文根据退休 人员分性别、年龄的人口数据，并将替代率假定为7 0 ，在这种情况下得出退休人 口的精算馈务。然后计算了“中多，的养老金精算债务，其方法是将养老金收益分为 基础养老金和个 账户两个部分并分别计算，得掰中人”的养老金精算债务。最后 将以上债务加总并减去已经积累的资产，得到了隐性债务规模。 中国人民大学统计学系王晓军在论文对我国养老金制度债务水平的估计与预 测同一文中也对我国隐性债务进行了研究。王晓军同样将隐性债务分为两个老人 和中人两个部分，运用1 9 1 9 9 0 年全国市镇人口生命表，利息率采用了4 、5 、 6 三种假设，替代率依工资年限超过3 5 年为踟等假定，对隐性债务进行了估算。 其结果为在退休给付调整指数0 5 ，投资收益率4 0 o 的情况下为3 鲫7 亿元 2 第一童概述 1 2 2 养老金缺口研究成果 财政部社会保障司的路和平、t 撬2 0 0 0 年发表的论文基本养老保险基金 收支平衡预测川一文中，研究了中国的养老金缺口问题。其假定城镇养老保险收 缴率为8 5 ，单位缴费率维持在2 0 ，个人缴费率在2 0 0 4 年以后维持在8 ，其 城镇人口忽略城市化的影响因素，替代率在3 5 年内从8 0 下降到5 8 ，社会平均 工资增长率f ；i 特在5 0 0 和4 之间，基金投资回报为4 5 。在这些假定下，测算出 我国社会养老保险在2 0 2 8 年首次出现赤字，2 0 3 1 年达到峰值。赤字总额现值为1 1 6 9 5 亿元。在该文中，并没有将隐性债务和由于人口老龄化昕产生的缺口分开来计算， 并目并为考虑城镇化因素的影响。 中国人民大学统计学系王晓军在论文 ，) ，其退休的年份为r x + ，退休当年的替 4 e , 2 9 为t ( t 一工+ ，) 。退休前。年该j 区休老人冉臼年工资为彬一。g ( t x + r 一1 ) ，因此退 休当年的i 垦休金水平为r ( f x + r ) w i , 一g ( t - x + r 一1 ) 。由于退休后退休金龛进 行调 整，则t 年份的调整因子应该为h ( x 一，1 。因此有如下表达式： ( 一) ( f ) = f t ( t x + ，) 彬一僧( ，一x + ，一1 ) h ( x 一，) 霹t 出( 2 - 1 2 ) 2 3 基本假设 l 、养老保险体系的基本假设 由于养老保险的运营过程非常复杂，因此必须对基本制度有一定的假设才能够 进行有效的分析。1 9 9 7 年，中国颁布了关于建立统一的企业职工基本养老保险制 度的决定，决定中国的基本养老保险采取完全积累的个 帐户制和社会统筹的部分 积累制相结合的模式，并有三年的过渡时间期限。因此，假定1 9 9 9 年( 含1 9 9 9 年) 以前退休的老人的退休政策不变，其退休金全部进入社会统筹部分；2 0 0 0 年( 含2 0 0 0 年) 以后退休的老人采取新制度，建立个人帐户。 中国的基本养老保险体系目前并没有覆盖全部城镇人口，因为具体的覆盖人口 的数据难以取得，假定基本养老保险体系覆盖全部城镇人口。 假定男性退休年龄r 为砷岁，女性退休年龄r 为印岁。 2 、替代率t 替代率指退休当年所得退休金占工作最后年的工资所得的比例。假定1 9 9 9 年( 含1 9 9 9 年) 退休人群退休替代率为7 0 ，随后替代率逐步下降，直到2 0 2 2 1 0 第二章2 0 0 4 年末个人账户负债研究 年，基础养老体系的总替代率将为5 8 5 ，下降的速度为每年o 5 个百分点。 3 、工资增长因子i l 工资增长因子i i 包含两个子因子，年龄因素因子垴和通货膨胀因子砬。个人随 着年龄的增加，其技术、工作能力会相应提高，因此会伴随者工资的增加：对于整 个社会来讲，社会存在着通货膨胀，加匕整个社会的生产力水平的提高，个人工资 水平也会产生相应调整。 图2 - 2历史平均货币工资情况 注：数据来源于中国统计年鉴) 中国统计公报晒 表纠假定条r f l ：- p2 0 0 4 年分年龄平均工资 年龄 - ( 2 0 0 4 ) 年龄t ( 2 0 0 4 )年龄( 2 0 0 4 )年龄w ( 2 0 0 4 ) 2 0 1 3 5 3 0 3 03 01 4 9 4 5 8 74 01 6 5 0 9 5 45 0 1 8 2 3 6 8 1 2 11 3 6 6 5 6 13 l1 5 0 9 5 3 34 1 1 6 6 7 4 6 45 11 8 4 1 9 1 7 2 21 3 8 0 2 2 63 21 5 2 4 6 2 94 21 6 8 4 1 3 95 21 8 6 0 3 3 7 2 31 3 9 4 0 2 93 31 5 3 9 8 7 5 4 31 7 0 0 9 8 05 31 8 7 8 9 4 0 2 41 4 0 7 9 6 93 41 5 5 5 2 7 44 4 1 7 1 7 乳9 0 5 41 8 9 7 7 2 9 2 5 1 4 2 2 0 4 93 51 5 7 0 8 2 64 51 7 3 5 1 7 05 51 9 1 6 7 0 7 2 6 1 4 3 6 2 6 9 3 6 1 5 8 6 5 3 5 4 6 1 7 5 2 5 2 1 5 6 1 9 3 5 8 7 4 2 71 4 5 0 6 3 23 7 1 6 0 2 4 0 04 71 7 7 0 0 4 65 71 9 5 5 2 3 3 2 81 4 6 5 1 3 83 8 1 6 1 8 4 2 4 4 8 1 7 8 7 7 4 75 8 1 9 7 4 7 8 5 2 91 4 7 9 7 9 03 91 6 3 铂0 84 91 8 0 5 6 2 45 91 9 9 4 5 3 3 中国。全国社保基盒”资产负债分析 根据历史数据，中国平均货币工资通货膨胀因子为1 2 5 ，保守假定未来中国 通货膨胀因子为1 0 。假定年龄因素因子为1 。 2 0 0 4 年全社会平均货币工资水平为1 6 0 2 4 元，根据假定，2 0 0 4 年各年龄人口的 平均工资水平见上表。 4 、缴费率c 根据目前养老保险的实际情况，假定个 、帐户缴费率为8 ，社会统筹部分缴 费率为2 0 。 5 、投资收益率( 贴现率) f 中国的资本市场逐步完善，保险资金的可投资范围逐步拓宽，同时社会保险基 金海外投资的理念逐步成熟，假定投资收益率为6 。 6 、生命表 由于中国在生命表研发上的落后，文中所有生命表都使用以下生命表：全国人 口生命表( 男性) ( 1 9 8 9 1 9 帅) 、全国人口生命表( 女性) ( 1 9 8 9 1 9 9 0 ) 。 7 、养老金调整速度f 假定养老金的调整速度i ，为社会平均工资增长速度的5 0 ，即5 。 2 4 个人帐户制度部分负债 2 4 1 个人帐户制替代率 假定个人从2 0 岁参加工作，参加工作时的工资水平为1 个单位，个人账户缴费 率为8 ，因此在该个人工作第年，向其个 、账户中缴费0 0 8 个单位。随着时间 的推移，工资水平会越来越高，直到5 9 岁工资为6 0 6 个单位，每年向个人账户中 缴费也相应增加。工资增长水平和投资增长率参照前文假定条件。在e 述个人账户 模拟中，当i 安t a6 0 岁退休时，个人账户中的资产总额为9 4 9 单位。按照关于 建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定中个人帐户月养老金等于个人帐户 总额除以1 2 0 发放，退休当年的个人账户部分退休金为9 5 单位，很容易得出个人 账户部分的替代率为1 5 6 。具体计算过程见附表1 。为了方便，假定个人账户的 第二章2 0 0 4 年来个人账户负债研究 替代率为1 5 。 2 4 2 个人帐户养老金现值因子 1 、计算方法 个人账户养老金现值因子是指退休人员在退休当年获得1 个单位的退休 金，在定的养老金调整速度和生命表条件下，在整们屋休阶段所获得的退休金在 退休当年的精算现值。其意义就是如果要保证个人账户制度部分的一定待遇水平， 在退休当年个 账户中必须的积累。养老金调整速度是社会养老保险区别于商业养 老保险的重要特征，因此不可忽视。其计算公式为： 1 ：、o 一7 d ? = l 等l p ，( 2 - 1 3 ) ，1t 2 、计算结论 在前文假设基础上，6 0 岁男性的个 、账户养老金现值因子为1 5 1 ；5 0 岁女性的 个人账户养老金个人账户现值因子为2 4 1 。从这两个现值因子来看，由于女性的退 休时间较早，导致了女性的个 账户现值因子较高。计算过程见附表2 。 如果把养老金现值因子表示为缓，则其表示当年x 岁的退休彤江当年的养老金 为1 个单位，在养老金一定调整速度情况下，该退休职工x 岁以及i 岁以后所有退 体金在x 岁酵鲍稽算现值。该函数为x 的减函数，意味着随着年龄豹增大，未来所 将享受的退休金越来越少。该函数值的具体计算结果见附表3 。 2 。4 3 累积函数mc x ) 的确定 l 、计算方法 累积函数表示个人账户的种成本分配方式。只有选择较好的累积函数，才有 可能比较准确的反映负债和个 账户中应该累积的资产。较为准确的累积函数应该 反映累积的时间因素、投资因素、工资成长因素和死亡率因素，采用精算成本法得 到。按照个体成本精算方法，可以得到如下累积函数： 中国。全国牡保基金”资产负债分析 r e ( x ) 。a a x a n 口r 一口 ，其中v f ：警 1 + i ( 2 - 1 4 ) 2 、计算结论 按照前文的假设条件，m ( x ) 为x 的增函数，表明年龄的增加，个人账户中的 累积率必须越来越多，最后直到退休，个 账户的累积过程结束，个 账户进入支 出：过程，因此，在娼休当年，累积函獭达到1 。从下图也可以看出，按照个体成本 精拿勖去其累积函数并不是线形的，例如男性的累积函数，从2 0 岁到5 2 岁之间 大约3 0 年，累积函数增长速度较幔，直到5 2 岁的时候，累积函数的值才增长到0 6 。 在最后的几年，累积函数迅速增长到l 。具体计算过程见附表4 。 圈2 _ 3 男性累计函数 1 4 第二章2 0 0 4 年末个人账户负债研究 i 圈2 - 4 女性察计函数 2 4 4 在职员工个人帐户的精算负债现值 1 、计算方法 前文已经论述，个 账户的精算负债必须是在能够支持_ 定的替代率和退休金 调整速度条件下的精算负债。采取将每个在职员工个人账户的精算负债加总的方 式，即可以得至嚏聊卟人账户部分的精算负债总额。同时，由于在职员工还处于向 个 账户缴费时期，也就意味着在洲觏员工的个 账户精算负债功瞪的时候必 须考虑积累函数。综合e 述几点，可以得出在职员工个人账户的精算负债总额计算 公式如下： r 1 ( 口矿) ( f ) = v t ( t + r - x ) w ( r - 1 ) ( 1 + i 1 2 ) 一。1 西? l ，一，p ，r e ( x ) ( 2 - 1 5 ) j = 口 其中：w ( 卜1 ) 表示t 年份r _ 1 岁的平均工资，下同。 2 、计算结论 由于男性和女性的部分参数并不样，因此在计算时有必要将男性和女性分开 分别计算个人账户精算负债现值。计算结果显示，在全体城镇人口情况下，2 0 0 4 年 在职人口男性人口群体的个 、账户精算负债总额为3 4 4 1 7 亿，在职人口女性人口群 体个人账户精算负债总额4 3 0 3 6 亿。详细计算过程见附表5 。 1 5 中国。全国社保基盒”资产负债分析 2 4 5 退休员工个人帐户精算负债现值 按照假设条件，2 0 0 4 年退休人口中，具有虚拄1 个j 帐户的只有男性6 0 - 6 4 岁 之间的退休人口和女性5 0 5 4 岁之间的i 臣休 、口。因为在2 0 0 0 年以前退休的退休 人口，并不需要建立个人账户或者过渡性的个 账户，因此没有个人账户精算负债。 1 、计算方法 与在职人员相比，退休员工个 、账户不存在积累函数的问题，或眷说积累函数 始终等于1 。在考虑退休员工个人账户精算负债时，最主要需要估讹勘晡i 年的 工资水平和退休金的调整速度，与养老金现值因子相乘，结合人口数量因素和替代 率因素，即可以得到退休人员个 、账户的负债。 ( r v ) ( t ) = t w ( r 一1 ) ( 1 + f 1 2 ) p 一”o + i 2 ) “”石：三，( 2 - 1 6 ) 2 、计算结果 按照前文假设条件，可以计算得出在全体城镇人口条件下，2 0 0 4 年具有个 账 户( 或者是：过渡性的) 退休入口中，男性个人账户精算负债总额为3 4 4 6 2 亿元，女 性个 账户精算负债总额9 5 1 7 1 亿元。具体计算过程见附表6 。 3 5 个人帐户精算负债总额 将在职男性、在职女性、退休男性、退休女性的个人帐户精算负债加总，得到 全体城镇人口条件下个人帐户精算负债总额，总额为9 0 4 1 6 , 8 亿。 第三章牡会统筹部分精算负债 第三章社会统筹部分精算负债 社会统筹部分的精算负债的估计必须要以未来5 0 年分年龄分性别的人口结构 为基础，因此必须首先对未来年的人口情况进行估计 3 1 人口规划理论 在这里主要介绍人口预测理论，主要是区域人口预测理论和城镇人口预测理论。 3 1 1 区域人口预测理论 人口情况的变动归结于出生、死亡、迁入、迁出四个因素。假定p ( t ) 为第t 年的人i = l 总数，p ( t ) 可有如下表达式： p ( f ) = p ( 0 ) + b d + ，一e ( 3 1 ) 其中，b 、d 、i 、e 分捌表示在区间l o ，f ) 期间的出生人口、死亡入口、迁入人 口、迁出人口。为了简化问题，首先不考虑人口迁移问题。 计p ：表示t 年份x 岁的人口数，则p 。t + l ，刁刎- - 什1 年份x h 岁的人i = l 数，二者之 间并不相等，其差视是在年龄区间( x ，i + 1 ) 之间死亡的人数，结合生命表理论， 有如下表达式： p = = p ：。p ， ( 3 - 2 ) 零岁的人口数可以根据生育年龄的妇女人口数和生育率来计算。计p ：7 表示t 年份x 岁的女性人口数，表示t 年份i 岁女性的生育率，则零岁人口数成可以 表达为； 口 p ：= p y 1 7 ( 3 - 3 ) 中国4 全国社傈基盒。资产负俄分析 i i o 皇曼曼曼毫曼! ! 鲁皇曼曼皇奠基曼皇! ! ! 蔓曼曼曼皇曼! 曼皇曼! 曼曼皇量曼曼皇曼曼曼鼍曼曼曼鼍曼曼暑詈宴曼量鼍 如果在出生人口中因步假定男性和女性的比率，则可以估计出零岁男性人口 总数和零岁女性人口总数。 3 1 2 城镇人口预测理论 在城镇 i = 1 预测时，必须要考虑到城镇化因素。城镇出生入口、分年龄的死亡 人1 ：3 的预测方法与e 文相同，根据迁移政策和迁移的统计数据可以预钡崃来城镇人 口挣迁移人口和净迁移人口年龄、性别结构，结合出生、死亡和迁移因素，则可以 得到较为准确的城镇人口预测。 3 2 未来5 0 年人口规划 3 2 1 基本假设 在忽略死亡率以外的人口减因因素后，影响人口结构的主要因素为生育率和死 亡率。 以0 0 0 5 中国人口统计年鉴中的生育率统计数据为基础，考虑到目前中国计 划生育政策的有效性，中国的生育率已经很低，基本e 没有下降的空间。相反，随 着经济的发展，中国的妇女生育率会逐步提高。假定以2 0 0 4 年生育率为基数，中国 生育率每年提高2 3 3 7 。直到2 0 3 5 年，随后保持生育率不变。 由于中国塌近时间段并没有编制国民生命表，考虑到中国在1 9 9 0 年时平均年龄 已经达到7 0 ，预计中国的死亡率没有太大的提高空间，因此使用全国人口生命表 ( 男性) ( 1 9 8 9 1 9 9 0 ) ) 、全国人口生命表( 女性) ( 1 9 8 9 一1 9 9 0 ) 。 第三章社会统筹部分精算负债 3 2 2 具体规划结果见附表7 3 2 3 城镇人口规划 1 、迁移因素 中国处于城市化的过程之中，每年都有很多农村 进 城市。假定农村人口进 入城市后立即能够享受城镇的社会养老保险，并目其生育率和死亡率都与城镇人口 相同。 根据1 9 9 2 年统计数据，2 0 岁4 9 岁的青壮年占迁移人口的6 2 a ，迁移人口的 年龄中位数为3 6 6 岁。假定在今后的城市化过程中，迁移人口的年龄结构仍然维持 此结构，因此假定有以下迁移人口年龄结构，并且假定迁移入口中男女比例为1 ：1 。 2 、城市化速度 从1 9 9 8 年开始，中国的城市化进程开始加速，每年城市化比率稳步提高1 4 4 个百分点，从1 9 9 8 年到2 0 0 4 年，平均每年城市化比率提高1 4 1 个百分点。假定这 城镇化比率速度仍然继续报酬。一直到城镇化比率7 0 。 3 、城镇人口规划方法 首先，利用封闭人口规划方法，规划出不考虑人口迁移问题的2 0 0 5 年的城镇人 口数，然后根据2 0 0 5 年的城镇化比率，计算出迁移人口总数； 其次，根据迁移人口总数和迁移人口年龄结构假定，计算出迁移人口的分年龄、 性别人口数，分别加总在城镇人口数种； 最后，按照此方法计算2 0 0 6 年的城镇人口数，以此类推直到城镇化比率7 0 。 中国。全国社保基金”资产负馈分析 静 丑 s 舔 鳝 中国城市化进度 每年增加百分比