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我国上市公司审计师自愿变更实证研究 摘要 近年来，随着审计师变更事件在证券市场中频繁发生，社会各界对审计师变 更的原因与导致的不利经济后果愈加关注，研究审计师变更对于投资者和监管部 门做出更好的决策具有重要意义。 本文在对审计师自愿变更进行理论分析的基础上，借鉴吴联生( 2 0 0 5 ) 的研 究思路，采用l e n n o x ( 2 0 0 0 ) 的审计意见估计模型，对我国上市公司审计师自愿变 更的原因和结果进行实证研究，并将研究结论应用于我国证券市场的具体监管。 审计聘任是针对委托代理关系设置的有效监督制度，审计师自愿变更是上市 公司主动终结审计契约的结果。自愿变更审计师可能是处于财务困境的上市公司 收到非标准无保留意见后的直接反应，当然，审计师的地域特征、审计师的级差 特征、上市公司盈余管理动机、公司治理结构也可能是上市公司变更审计师的原 因。对此问题，本文在已有研究的基础上，对这些因素分类别设置相应的变量， 运用l o g i s t i c 回归模型对我国审计师变更的原因进行了经验检验，并进一步研究审 计师自愿变更对审计质量的影响。回归分析的结果表明：上市公司做出审计师变 更的决策取决于上期的审计意见类型，与公司管理当局预期的审计意见改善无关， 审计师变更不能带来审计意见的改善。因此，根据实证研究结果，针对审计师变 更信息披露的监管和审计师变更的监管提出具有建设性的建议，以提高会计信息 质量，保护投资者的利益。 关键词：审计师变更；变更动机；审计意见改善；审计质量；监管 m p a c c 硕士学位论文 a b s t r a c t i nr e c e n ty e a r s , w i t ht h em o r ef r e q u e n t l yo c c u r r e n c eo fa u d i t o rs w i t c h i n gi nt h e s e c u r i t ym a r k e t ，m o f ea n dm o r ec o n t r ni sd r a w n t oi t s t u d y i n ga u d i t o rs w i t c h i n gi so f g r e a ti m p o r t a n c et ot h ed e c i s i o n - m a k i n go f i n v e s t o r sa n dr e g u l a t o r ya g e n c i e s b a s e do nt h et h e o r e t i c a la n a l y s i so fc h a n g i n ga u d i t o rv o l u n t a r i l y , p r o f i t i n gf r o m w u l i a n s h e n g sr e s e a r c h ( 2 0 0 5 ) ，u s i n gl e n n o x sa u d i to p i n i o ne s t i m a t em o d e l ( 2 0 0 0 ) t h ea r t i c l es t u d i e st h er e a s o na n dc o n s e q u e n c eo fc h a n g i n ga u d i t o rv o l u n t a r i l yi nc h i n a , t h e na p p l i e st h ec o n c l u s i o ni nc h i n a ss t o c km a r k e tr e g u l a t i o n e n g a g i n ga u d i t o ri sa i m i n ga tt h er e l a t i o n s h i po fp r i n c i p a l - a g e n t ，a n dc h a n g i n g a u d i t o rv o l u n t a r i l yi st h er e s u ao f e n d i n gt h ea u d i tc o n t r a c ti n i t i a t i v e l y c h a n g i n ga u d i t o r v o l u n t a r i l yp o s s i b l yi st h ed i r e c tr e s p o n s eo ft h el i s t e dc o m p a n ya f t e rr e c e i v i n ga m o d i f i e da u d i t i n go p i n i o nw h e ni t sf i n a n c i a lp o s i t i o ni si nd i f f i c u h y c e r t a i n l y , a u d i t o r s r e g i o n a lc h a r a c t e r s , a u d i t o r sg r a d e dc h a r a c t e r s , c o m p a n y se a r n i n g sm a n a g e m e n t m o t i v a t i o na n di t s g o v e r n a n c es t r u c t u r ea l s om a yb et h ec a u s eo f c h a n g i n ga u d i t o r o n t h eb a s i so f t h ep r e v i o u ss t u d i e s , w es e tt h ec o r r e s p o n d i n gv a r i a b l e s , t h e na p p l yl o g i s t i c r e g r e s s i o nm o d e lt oc h e c ko u tt h er e a s o n sf o ra u d i t o rs w i t h i n ga n dw h e t h e ri th a sa n i m p a c ti nt h ea u d i tq u a l i t yo rn o t t h er e s u ri n d i c a t e s ：c o m p a n y sd e c i s i o no fc h a n g i n g a u d i t o rd e p e n d so nt h ea u d i to p i n i o nr e c e i v e dl a s tp e r i o db u tn o tt h ei m p r o v e m e n to f t h e e x p e c t e d a u d i t o p i n i o n , a n d a l s o c o m p a n y d on o t s u c c e s s f u l l ye n g a g e i n o p i n i o n - s h o p p i n g f i n a l l y , b a s e do nt h er e s u l t so fo u re m p i r i c a ls t u d y ，w eb r o u g h t f o r w a r ds o m ep r o p o s a l so nt h ed i s c l o s u r eo fi n f o r m a t i o na n ds u p e r v i s i o no fa u d i t o r s w i t c h i n g , i no r d e rt oi m p r o v ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nq u a l i t ya n dp r o t e c tt h ei n t e r e s t s o f j n v e s t o r s k e y w o r d s ：a u d i t o rs w i t c h e s ；m o t i v a t i o nt oc h a n g ea u d i t o r ；i m p r o v e m e n to fa u d i t o p i n i o n ；a u d i tq u a l i t y ；s u p e r v i s i o n h i 我国上市公司审计师自愿变更实证研究 表3 1 表3 2 表3 3 表3 4 表3 5 表3 6 表3 7 表3 8 表3 9 表3 1 0 表3 1 1 表3 1 2 表3 1 3 表3 1 4 表3 1 5 表3 1 6 表3 1 7 表3 1 8 表3 1 9 表3 2 0 表3 2 l 附表索引 上市公司公开披露的审计师变更原因分类统计1 7 因变量、解释变量和控制变量汇总表”2 2 2 0 0 5 年沪市变更与不变更公司的审计意见一2 4 模型( 3 1 ) i o g i t i s t i c 回归2 5 模型( 3 6 ) l c i g i t i s t i e 回归2 5 模型( 3 1 ) l o g i t i s t i c 回归2 7 模型( 3 6 ) l o g i t i s t i e 回归一2 8 2 0 0 5 年深市变更与不变更公司的审计意见2 8 模型( 3 1 ) i c l g i t i s t i c 回归2 9 模型( 3 6 ) i o g i t i s t i c 回归3 0 模型( 3 1 ) l o g i t i s t i c 回归”3 1 模型( 3 1 ) l c i g i t i s t i c 回归3 1 因变量、解释变量和控制变量汇总表”3 3 l o g i t i s t i c 回归3 4 l o g i t i s t i c 回归3 5 l o g i t i s t i c 回归3 6 i o g i t i s t i c 回归3 6 l o g i t i s t i c 回归3 7 l o g i t i s t i c 回归3 8 i o g i t i s t i ci 回归3 9 l o g i t i s t i ci 回归4 0 v l 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其 他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个 人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果 由本人承担。 作者签名： 伶埠 角 丛 、 日期：荫年月口日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查 阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关 数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位 论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密d 。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名： 导师签名： 绯筇曼 、 日期：沥形年1 月j 口日 日期：瑚年1 月p 日 m p a c c 硕士学位论文 1 1 研究背景与意义 第1 章绪论 众所周知，证券市场的有效运行离不开独立审计，经审计师鉴证过的会计报 表有利于提高会计信息的真实性和可靠性。独立性是审计师、上市公司以及信息 使用者之间形成的相互制约的三角关系的重要保证。但是，三者之间的权利安排 是不对称的，上市公司管理当局具有聘请审计师的选择权和决定权，当法律监管 不严、审计行业过度竞争时，受某种利益驱使，上市公司就有可能利用其聘请选 择权，通过变更审计师的形式以实现其特定目的。因此，审计师变更。可能影响审 计师的独立性，从而影响审计质量和会计信息的可靠性。 近几年来频繁发生的审计师变更问题成为人们的关注热点。根据资料显示： 我国2 0 0 5 年度会计报表审计中，共有1 4 2 家上市公司变更了会计师事务所，占上市 公司的比例为1 0 9 ，比2 0 0 4 年1 0 4 家有所增加。此外，据统计，这两年年报披露 期问变更会计师事务所的上市公司数目，均超过当年上市公司总数的5 ，这一比 例已经超过国际成熟市场3 一4 的标准线。 近年来审计师变更频繁，其中可能存在重要原因，比如上市公司存在再融资、 利润调控或其他需要，而与审计师在会计报告存在重大意见分歧时，上市公司便 炒掉该审计机构，改聘其他事务所。在这么多的变更行为中，我们不排除有部分 上市公司通过更换审计机构来达到“购买审计意见”的特定目的。透过这些现象， 我们应该进一步分析其中深层次的原因，审视会计师事务所与上市公司之间的审 计关系，研究导致上市公司变更审计师的动机和原因，考察审计师变更对社会经 济，证券市场产生的影响，寻找促进审计独立性和提高证券市场效率的有效途径。 因此，对证券市场中审计师变更的动因、市场反应以及其他相关领域的研究，有 助于分析我国特定审计服务市场的特征，为证券市场各参与主体( 尤其是包括监 管部门在内的会计信息使用者) 提供重要的决策依据。因此，研究审计师变更的 原因和后果，提出相应的监管措施，不仅具有重要的理论意义而且具有重大的实 际意义。 1 2 文献综述 1 2 1 关于审计师自愿变更的动因 从一般意义上讲，当管理当局试图通过会计处理和披露方式发布损害投资者 。审计师变更，译自a u d i t o rc i i a n g ，a u d i t o rs w i t c h e s 或者a u d i t o rr e , a l i g n m e n t ，其中a u d i t o r 指 主审会计师事务所，因此审计师变更即主审会计师事务所的变更。 我国上市公司审计师自愿变更实证研究 的不利信息时，审计师很可能表示反对意见并出具非标准无保留意见，审计师的 反对意见和非标准无保留意见很可能不利于管理当局的计划的实施，为达到特定 利益目标，管理当局总是寻求与自己意见更为致的审计师，这就导致现任审计 师与公司关系的终止。关于审计师自愿变更是否与审计意见分歧存在必然联系， 研究存在两种不同的观点。c h o wa n dr i c e ( 1 9 8 2 ) 研究表明，收到保留意见的公 司更有可能在之后变更其审计师i l j 。b e a r t t i e & f e a e n l e y ( 1 9 9 5 ) 也发现公司变更审 计师是为了解决审计师与客户的意见分歧和个人的冲突1 2 i 。d e f o n d & s u r r a m a y a m ( 1 9 9 8 ) 则从另一个角度研究了事务所变更与审计意见分歧的关系，他们认为某 些事务所出于对诉讼风险的考虑，可能倾向于选择超出平均稳健水平的会计政策， 促使管理当局产生解聘现任事务所的动机，并寻求稳健程度更为合理的后任事务 所i ”。与这些观点不同的是，f r i e d & s c h i f f ( 1 9 8 1 ) 4 1 、s c h w a r t z & m e n o n ( 1 9 8 5 ) 1 5 1 、j o h n s o n & l y s ( 1 9 9 0 ) 垆l 等并未发现审计师变更和审计意见之间存在着显著的相 关性。 s c h w a r t z & m e n o n ( 1 9 8 5 ) 运用卡方检验的方法来测试濒临破产的公司，发现 濒临破产的公司确实比财务正常的公司更有变更主审审计师的倾向。从总体上看， 在审计师变更过程中，确实存在一种意欲控制对财务困境的陈述的倾向【5 1 。h a s k i n s & 、聃1 1 a m s ( 1 9 9 0 ) 也发现处于财务困境的公司比不处于财务困境的公司更可能更 换审计师h j 。b r y a n , t i r a s & w h e a t l e y ( 2 0 0 1 ) 提出，对于处于财务困境的公司，尽 管更换审计师不一定能达到客户的预期目的，但通过阻碍审计程序、延缓向利害 相关方传递财务困境信息的时机，有可能推迟提交破产申请并对相关方造成进一 步的利益侵害，导致相关方无法及时地采取补救措施。研究结果显示，审计师变 更与识别濒临破产公司之间存在重大负相关关系，即审计师变更不利于有效、及 时地识别濒临破产的公司【8 j 。d e f o n d ( 1 9 9 2 ) 也发现审计师辞聘是有原因的，部 分是由于客户财务状况的恶化所引起的审计师风险的加大 9 1 。 会计师事务所变更的实质就是一个双方寻求相对最低交易成本的博弈过程。 与普通产品一样，价格( 审计收费) 作为审计服务产品的决定因素，必然制约着 契约的达成。b e d i n g f i e l d & l o e b ( 1 9 7 4 ) i 1 0 1 、k a n o d i a & m u k h e r j i ( 1 9 9 5 ) n l 认为， 审计收费水平是中小型企业变更审计师的主要原因。f r a n c i s & w i l s o n ( 1 9 8 8 ) 考 察了公司代理成本和审计师级差需求之间的相关性，提出审计师级差需求表现在 变更前后的事务所规模和声誉变化上。规模变化以后任审计师的客户销售总额占 前任审计师的客户销售总额的比例表示，声誉变化则以“八大”与“非八大”为 标准。所选取的代理成本指标，包括管理当局持股比例、股权稀释度、资产负债 率、是否将发行新股( 或新债) 以及是否存在以会计收益为激励基础的报酬基础等。 研究结果显示，在对客户规模和成长性进行控制以后，代理成本各指标整体上与 审计师声誉显著正相关，但未发现与审计师规模之间存在相似关系。此外，监控 2 m p a c c 硕士学位论文 激励型报酬契约、抑制股权稀释、巩固股东在与债权人利益冲突中的剩余索取权、 变更后公开发行证券等导致代理成本增加的个别指标与高质量审计需求也呈现出 弱的相关关系【l ”。b e a r d e & f e a m l e y ( 1 9 9 8 ) 通过调查考察了会计师事务所特征 的重要性和导致审计师解聘的有关因素。他们的调查问卷设计了一系列变量，包 括声誉、审计质量、审计收费、提供非审计服务的能力、行业专长、规模、地理 条件的便利等。调查结果显示，约有6 7 的公司在接受调查前考虑过变更审计师， 主要原因是审计收费水平过高、对审计质量不满意以及高层管理人员发生变更， 但其中7 3 并未真正变更其审计师1 1 3 1 。 也还有一些研究认为是其他因素导致审计师变更，b u r t o n & r o b e r t s ( 1 9 6 7 ) 认为公司管理当局变更是审计师变更的主要因素l i ”。b e d i n g f i e l d & l o e b ( 1 9 7 4 ) 的调查问卷显示部分公司为降低审计收费而改聘小规模会计师事务所【1 0 1 。k a n o d i a m u k h e r j i ( 1 9 9 5 ) 通过模型分析，认为即使不存在意见分歧或与客户不匹配因素， 审计服务定价本身也可导致审计师变更i “1 。 国内关于审计师变更的研究起步比较晚。自1 9 9 7 年以来，随着我国证券市场 中事务所变更案例的增多，这一现象才逐渐引起政府有关部门、学术界与社会公 众的重视。国内关于对审计师变更原因的研究也未取得一致意见，对变更原因的 重要性排序也不同。研究认为，非标准审计意见、盈余管理、财务困境及地域因 素是重要因素。 ， 李爽和吴溪( 2 0 0 2 ) 以1 9 9 9 年度4 9 家发生自愿性审计师变更的公司为研究 对象，发现审计意见、财务困境、审计师地域特征、控股股东与管理当局变更以 及发行新股与审计师变更相关，丽审计师级差、上市公司规模及上市时间与审计 师变更基本上是独立事件，同时深市上市公司比沪市上市公司变更审计师的概率 大i ”】。熊建益( 2 0 0 1 ) 以1 9 9 7 1 9 9 9 年变更事务所的a 股上市公司为样本，对审 计意见、地区因素及财务困境进行全面研究。研究发现：上市公司更换审计师是 为了获得“更好”的审计意见。上市公司更愿意聘用当地“容易沟通”的会计师 事务所。此外，上市公司面临的经营压力、管理当局的利益驱动、低审计费用的 需求、公司高层人员变动等因素也是上市公司变更审计师的原因【l q 。王英姿、陈 信元( 2 0 0 4 ) 运用安永大华会计师事务所合并前后上市公司客户构成变化的案例， 分析了引起事务所变更的各种因素。经分析发现，事务所出具不清洁审计意见、 控股股东或高层管理人员变更、公司财务状况恶化、行业竞争、原签字注册会计 师跳槽、异地审计都可能是导致大华事务所客户变更事务所的原因1 1 7 l o 李东平，黄德华和王振林( 2 0 0 1 ) 选用1 9 9 9 和2 0 0 0 年度变更审计师的3 4 家 样本公司和随机抽取的3 4 家控制样本，采用多元l o g i s t i c 回归模型，研究了盈余 管理、“不清洁”审计意见与会计师事务所变更之间的关系。发现审计师变更与前一 年度的“不清洁”审计意见呈正相关，但盈余管理风险变量与审计师变更不存在 我国上市公司审计师自愿变更实证研究 显著关系【l ”。耿建新和杨鹤( 2 0 0 1 ) 则对1 9 9 5 1 9 9 9 年影响上市公司会计师事务 所自愿变更的因素进行研究，得出被出具过非标准无保留意见审计报告的上市公 司，与聘用事务所不在同一地区的上市公司以及p t 、s t 的上市公司更容易变更审 计师【l ”。陆正飞和童盼( 2 0 0 3 ) 以证监会2 0 0 1 年发布的1 4 号规则为例，对不同 监管政策下的审计意见与审计师变更关系研究，得出审计师变更与上市公司审计 意见存在显著的相关性( 2 “。朱红军( 2 0 0 3 ) 的研究认为，我国上市公司盈余管理 是导致审计师变更的根本原因，而由盈余管理所产生的非标准无保留审计意见是 导致审计师变更的直接原卧2 ”。杨鹤、徐鹏( 2 0 0 4 ) 的检验结果表明，进行了审 计师变更的公司中有2 3 o 的公司在变更后取得了“清洁”的审计意见：此外有 2 5 家有收买审计意见动机的公司并未变更审计师，但其获得“清洁”审计意见的 比率为3 6 ，该比率并未低于变更审计师的样本公司所取得审计意见收买成功率 【2 2 l 。 余玉苗( 2 0 0 0 ) 认为会计师事务所的审计活动带有明显的地域性，并受地方 保护【2 ”。龚凯颂( 2 0 0 3 ) 认为上市公司与审计师在盈余管理上的冲突才是审计师 遭到解聘的一个真正原因【2 4 l 。朱小斌( 2 0 0 1 ) 以沪深两市1 9 9 6 1 9 9 9 年更换审计 师的1 3 6 家a 股上市公司为样本，得出变更审计师的上市公司在更换前财务状况 普遍有恶化的趋势，很多公司甚至处于“财务困境”中而成为s t 、p t 公司，变更 审计师的上市公司在变更后的当年里，其财务状况有明显的好转，说明这些公司 有可能利用盈余管理对其财务报表进行粉饰；变更审计师的上市公司的股价在更 换前一年到变更后一年的时间内有异常的正超额收益率。 1 2 2 审计师变更对审计师独立性的影响 审计师自愿变更影响审计独立性。c h o w & r i c e ( 1 9 8 2 ) 1 i 较早地研究了公司的 审计师变更行为是否会对变更后收到的审计意见类型产生影响。结果表明，变更 审计师的公司收到标准审计意见的概率与未变更审计师的公司无显著差异。 k r i s h n a n ( 1 9 9 4 ) 陋j 、k r i s h n a n 和s t e p h e n s ( 1 9 9 5 ) 2 7 1 比较发生审计师变更的公 司和未发生变更公司审计意见的不同形成过程，并对发生了审计师变更的公司前 任与后任审计师报告决策进行研究，结果表明发生变更和未发生变更情况下，审 计师对客户的处理并无差异，对于变更审计师的公司，前任和后任审计师的稳健 程度均显著高于未变更公司。k r i s h n a n & s t e p h e n s ( 1 9 9 6 ) 【2 8 】进一步考察了“双向 因果关系”假设，并发现对于发生了审计师变更的客户，审计师更可能出具保留 意见。由此，他们认为监管部门对意见购买及其对独立性的忧虑缺乏足够的经验 证据。l e n n o x ( 2 0 0 0 ) 在k r i s h n a r l s t e p h e r t s ( 1 9 9 6 ) 的研究基础上进行了改进，却 得出了完全相反的结论。研究结果表明变更了审计师的公司实际收到标准无保留 审计意见的比率显著高于这些如果在保留原审计师的情况下可能收到标准无保留 4 m p a c c 硕士学位论文 审计意见的比率。因此，认为公司通过审计师变更对后任事务所的独立性造成了 定影响【2 9 l 。 国内，r 现有文献在审计师变更对独立性的影响方面并未取得一致的结论。李 爽，吴溪( 2 0 0 2 ) 借鉴l e n n o x 的研究思路，以1 9 9 7 1 9 9 9 年之间发生的9 8 例审计 师自愿变更为样本，考察了审计意见购买行为的实现程度。结果表明，对于变更 前一年度被出具非标准审计意见的上市公司，通过变更审计师，确实能够在一定 程度上改善审计意见。随后，他们还发现对于具有明显的盈余管理迹象的上市公 司，自愿性变更环境下的后任审计师更倾向于发表标准无保留意见【”】。杨鹤、徐 鹏( 2 0 0 4 ) 以我国a 股上市公司1 9 9 5 年至2 0 0 1 年度发生的3 0 0 家自愿变变更审 计师的公司为样本组，检验发现，以收买审计意见为动机的公司在变更审计师后 收到标准审计意见的比率显著大于0 ，这说明中国上市公司通过审计师的更换在一 定程度上影响了后任审计师的独立性，成功地达到收买审计意见的目的【2 2 】。刘伟 和刘星( 2 0 0 6 ) 通过对2 0 0 1 2 0 0 2 年a 股上市公司的实证研究发现，审计师变更 与公司可操控应计利润的增长具有显著正相关关系，且两者关系在不同年度、前， 期不同审计意见的情况下有所不同，这说明，公司能够通过变更审计师实现盈余 管理的目标j 。 与前三者结论截然不同，陈武朝、张泓( 2 0 0 4 ) 1 3 q 借鉴d e f o n d 和s u r b r a m a n y a m 的研究成果，以1 9 9 7 2 0 0 2 年间所有变更审计师的1 8 3 家发行a 股的公司为样本，。 通过可操纵性应计利润指标的变化情况，检验前后任审计师会计处理方法的稳健 性。研究发现，虽然前任审计师在其最后一年聘期内采取了比其他审计师更为稳， 健的会计处理方法，以致被公司变更，但新任审计师在第一年并未完全配合公司。 公司变更审计师的目的未达到，前后任审计师的独立性均很强。吴联生，谭力 ( 2 0 0 5 ) 1 3 2 l 运用修正的l e n n o x ( 2 0 0 0 ) 审计意见估计模型得出，我国2 0 0 2 年上市公司 作出变更审计师决策的依据，不仅仅在于上一时期被出具“不清洁”审计意见， 也在于预计的审计师变更对审计意见所带来的改善作用。但是，审计师变更并不 能显著改善审计意见。王春飞( 2 0 0 6 ) p 3 l 使用修正的审计意见估计模型，对2 0 0 1 年至2 0 0 3 年有扭亏行为的上市公司的审计师变更和审计意见购买的关系进行研 究，发现上期被出具非标准无保留意见且在本期发生事务所变更的公司不能实现 审计意见购买。王伟等( 2 0 0 7 ) 1 3 4 1 利用中国证券市场的行业数据进行分析也没有 发现上市公司在变更会计师事务所的情况下能够成功实现审计意见购买的有力证 据 虽然现在就自愿更换审计师对独立性的影响没有形成一致结论，但总体来看， 研究结论还是倾向于审计师变更在一定程度上影响了后任审计师的独立性。 我国上市公司审计师自愿变更实证研究 1 2 3 简要评论 国外对于审计师变更的研究有较长的历史，无论是分析审计师变更的影响因 素还是研究审计师变更对市场的影响，都进行得比较系统、深入，研究方法以经 验检验为主。 总的说来，国外关于“审计师变更对独立性的影响”论题按其所采用的研究 方法大致可以分为三类。第一类以c h o w & r i c e ( 1 9 8 2 ) 为代表，所采用的方法是 简单的卡方检验；第二类研究以k r i s h n a n & s t e p h e n s ( 1 9 9 5 、1 9 9 6 ) 为代表，在方 法上，对前面的进行了改进，首先将审计意见分类以“三分法”代替“两分法”， 其次运用回归分析方法，从而控制了其他可能会影响审计师意见类型的因素，使 结论更具说服力；然而上述分析方法都只是将变更前后的审计意见进行比较，得 出审计师变更是否对审计师的独立性造成影响。变更前后的审计意见由于财务状 况和审计环境不同，往往不具有可比性。因此，l e n n o x ( 2 0 0 0 ) 在此基础上设计 了一个“审计意见购买动机”变量，认为如果公司在作出相反的决策下若收到更 为不利的审计意见或是概率更大，也可以认为被审计公司成功地实现了审计意见 购买的目的。 l e n n o x 可以说是关于“审计师变更对审计独立性的影响”的集大成者，但作 者认为其仍存在以下不足：( 1 ) 研究样本没有剔除不是出于“购买审计意见”动 机而变更事务所的公司；( 2 ) 由于l o g i s t i c 分析方法自身的局限，对审计意见类 型采用“两分法”。 回顾国内近年来对审计师变更领域的相关研究成果，关于审计师变更动因的 分析中，研究得出审计师变更还在于地域因素，这是由我国的特殊时代特征决定 的。吴联生( 2 0 0 5 ) 在审计师变更原因的分析中，将审计师变更行为分为两个阶 段：动机和结果。运用l e r m o x ( 2 0 0 0 ) 得出审计师变更不仅与上期收到非标准无保 留意见概率相关，还在于预期审计意见的改善。其研究思路很具代表性。作者认 为其也存在些许不足。 首先，吴联生( 2 0 0 5 ) 未做到前后一致。虽然在前面的理论部分将审计师变 更行为分为决策动机和结果，并且最后拟通过l e n n o x 的模型对审计师变更行为结 果检验。但最后实证部分却简单地通过检查上期审计意见与审计师变更这一交叉 变量同本期审计意见的关系得出2 0 0 2 年的审计师变更并不能显著改善审计意见的 结论。根据l e n n o x ( 2 0 0 0 ) ，如果能够证明被审计单位作出相反的决策会收到更为 不利的审计意见或者是概率更大，也可以证明审计师变更成功地实现了审计意见 购买的目的。其次，吴联生( 2 0 0 5 ) 的创新之处在于将审计师变更行为分为动机 与结果，提出了审计师变更行为不仅在于上期的审计意见，还在于预期的审计意 见的改善程度。其所采纳的仍是l e n n o x 的研究思路，但是增加了运用上期的审计 市场来预期当期变更与不变更时收到非标准无保留审计意见的概率。l e n n o x 的研 6 m p a e e 硕士学位论文 究方法存在一个缺陷：研究样本中没有剔除不是出于“收买审计意见”而进行审 计师变更的公司，此问题存在于运用了l e n n o x 研究思路的吴联生( 2 0 0 5 ) 的研究 中。再次，审计意见作为审计服务的产品，是审计服务的供给方( 会计师事务所) 、 需求方( 被审计单位) 和审计环境三方博弈的产物。吴联生( 2 0 0 5 ) 在审计意见 估计模型中仅考虑了被审计单位的特征，未能将事务所和环境纳入研究范围。 1 3 相关概念界定 1 3 1 审计师 本文中的审计师是指对财务报告进行审计鉴证的会计师事务所，不包括从事 验资，咨询和其他特殊审计业务的会计师事务所，审计师的作用主要是对委托人 聘请的代理人提供的财务报告进行鉴证。国外文献多用审计师，本文会计师事务 所和审计师两词通用，不再做区分。 1 1 3 2 审计师自愿变更 一般从发起变更的主、被动方向来对审计师变更进行分类，本文也把由上市 公司因为自身原因而发起的解聘审计师的行为，称为。自愿变更”。因此，我们 认为自愿变更通常指审计业务委托人自主地选择与对方的业务委托，审计业务关 系的存续或终止完全取决于审计业务委托人的需要与考虑，如上市公司由于自身 原因提出中断与审计师的审计业务关系。文章后面所提到的审计师变更若无特别 说明均是指审计师自愿变更。 1 4 研究方法与内容 1 4 1 研究方法 本研究主要采用实证研究的方法，对近年来发生的审计师自愿变更的原因及 其对审计师独立性的影响给予实证上的解释和支持。主要用到l o g i s t i c 回归、t 检 验进行综合评价。 1 4 2 研究内容 全文的研究共分为四个部分，现将各章节的主要内容简述如下： 第l 章，绪论，介绍本文的研究背景与意义，详细介绍国内外关于审计师变 更的影响因素和对独立性影响的文献综述并做简要的评论，简介本文研究方法和 主要内容。 第2 章，分析审计师变更的理论与现状，包括审计师变更的基本原理、审计 。强制变更如果上市公司是由于其它不可控制的因素。不得不和所聘用的审计师终止关系。辞聘，是以审 计师为变更行为的主动发起方。 7 我国上市公司审计师自愿变更实证研究 师变更的一般原因和审计师变更对审计质量的影响。 第3 璋，审计师变更原因和对独立性影响的实证研究。以第二章的基本理论 ，为基础，通过l o g i s t i c 回归，站在投资者的角度对我国上市公司审计师变更行为动 机和结果进行研究，重点阐述数据资料来源、研究样本的选择过程、研究假设、 研究方法的介绍以及统计结果与分析。 第4 章，审计师变更的监管建议。在研究结论的基础上，结合我国目前对审 计师变更的监管措施，对我国审计师变更的监管思路提出一些建议。 m p a c c 硕士学位论文 第2 章审计师自愿变更的理论分析 2 1 审计聘任：委托代理关系下的监督制度安排 在美国经济学家伯利和米恩斯1 9 3 2 年开创性的实证研究现代公司与私有财 产中，著名的“所有权和控制权分离”命题被提出，这一著名假说提出5 年后， 科斯在1 9 3 7 年发表了经典论文企业的性质，开创交易费用学，解释企业和市 场在组织交易上的费用比较决定了企业的出现。进入2 0 世纪7 0 年代后，由于威 廉姆斯等人对交易费用经济学的发展，以及激励理论、契约理论、信息经济学等 微观经济学基础理论的突破，使得现代企业理论取得快速发展。近年来的“企业 理论”文献组成部分之一就是以霍姆斯特朗和米尔格龙为代表的委托代理关系模 型，委托代理理论作为西方经济学一个重要的研究领域，丰富了现代经济理论。 j e n s e n 和m e c k l i n g ( 1 9 7 6 ) 认为，委托代理关系是指“一个人或者一些人( 委托人) 委托其他人( 代理人) ，根据委托人的利益从事某些活动，并相应地授予代理人某些 决策权的契约关系”【3 5 】。委托人和代理人都追求自身效用的最大化，委托人期 望代理人能按照委托人的利益目标方向实施行为，但是代理人的利益目标与委托 人的耳标并不总是完全一致，不同利益目标的双方从有意签署合作协议开始就形 成了委托代理关系，并导致了受托责任。 审计因受托责任的发生而发生，又因受托责任的发展而发展。当财产所有者 将财产委托给他人管理，受托人对委托人承担受托财产管理的所有责任，这种受 托经济责任一方面建立在互相信任和诚实性基础上，但另一方面这种受托经济责 任关系的双方常常存在潜在的利益冲突，即财产所有者担心由于受托人非故意的 或在偶然局部利益驱动下的故意行为，使自己的财产和利益目标受到损害。由于 这种潜在利益冲突的存在，使财产所有者为维护其利益，需要对受托经济责任的 履行情况进行审查评价；同时受托者也需要这样的审查评价来确认和解除自己的 受托责任，解除财产委托者对他的潜在怀疑。因此，委托人除了要求受托人将自 己日常的经营活动进行必要的记录和计量，并定期形成报告外，委托人还要审查 帐务记录。判断其可信性。但是，由于经济业务内容的复杂性或委托人自身能力 的不足，或者时间、空间上的限制，委托人无法亲自对报告的可靠性、真实性进 行鉴证，所以要求第三者进行审查评价活动，这样，基于受托经济责任，在上市 公司中就形成了种审计关系。股东掌握着对经营者的监督权，也掌握着对审计 师的委托权，由于审计师与经营者都是同一委托主体的代理人，二者不存在任何 利益关系，审计人员能够保持较高的独立性，对经营者虚计经营成果、粉饰财务 状况、损害投资者利益的行为进行深入审查和揭示，这是一种均衡的、正常合理 我国上市公司审计师自愿变更实证研究 的审计关系。 但是，随着企业经营活动的日益复杂化、股权分散性和流动性的增强，企业 和审计师之间形成了一种错位的审计关系【2 3 】。来自于发起人或控股股东的经营者 事实上集公司决策权、管理权、监督权于一身，股东大会形同虚设，经营者由被 审计者变成了审计委托人，决定着审计师的聘用、续聘、收费等事项。在现行审 计市场结构和注册会计师执业监管机制下，审计师在激烈的市场竞争中迁就上市 公司，甚至于与上市公司共谋几乎成了一种理性选择 3 6 1 。当均衡的审计关系被破 坏，审计师在与上市公司的权力较量中就只能是处于从属地位。在我国，经营者 和审计师之间错位的审计关系更为突出，独立审计需求更多是一种管制性的审计 需求，上市公司审计关系失衡的现象非常严重。从审计的需求方来看，国有股占 绝对控股地位的现实造成了所有者终极代表人的缺位，来自于发起人或控股股东 的经营者事实上集公司决策权、管理权、监督权于身，经营者由被审计者变成 了审计委托人，并决定着审计师的聘用、续聘、收费等事项。从审计的供给方来 看，我国目前采用的是由上市公司自主聘请审计师的模式，而具有上市公司审计 资格的会计师事务所数量很多，让上市公司有很大的选择空间，总能找到愿意满 足其不当意愿的审计师提供服务，一旦上市公司不满意审计师的工作，审计师则 面临被解聘的后果。审计市场的低集中度和上市公司自主聘用的模式，迫使审计 师迎合上市公司的需要，使审计背离独立、客观、公正的要求，加剧了审计师与 上市公司之间审计关系的失衡。在这种情况下，审计的实际委托人变成公司董事 会甚至管理者，由他们聘请注册会计师进行审计，打乱了审计关系三方的有序平 衡关系，因其权利的超常膨大，容易造成对审计师的种种要挟。可见，审计关系 人之间权责的失衡，相互约束关系的削弱，无疑会影响审计的独立性 3 7 1 。审计师 在与上市公司的权力较量中处于从属地位，在某种程度上变成上市公司的附庸， 从而使上市公司有可能通过变更审计师以规避不利审计意见，或向审计师提出解 聘威胁来影响审计师的鉴证工作，审计师变更可能导致审计质量的下降。 2 2 审计师自愿变更：上市公司主动终结审计契约 从审计师和被审计单位形成的委托代理关系来看，审计师与审计客户之间的 关系实质上是基于某个特定的目的和利益而缔结的契约。因此，若契约缔结方中 的任何一方因为某种利益关系有动力偏离这一目标，现有的契约就有可能被改变。 因此，当客户或者审计师任何一方的需求发生了重大改变而另一方却无法或不愿 适应这种变化时，审计师与审计客户之间的关系就可能破裂，审计师变更便随之 发生。审计师变更除了具有一般契约变更的特征还有自己的特点，在理解审计师 变更时，必须特别予以关注的是：( 1 ) 审计师变更的范围。由于上市公司的年报 审计和发行审计是证券审计的两大主要部分，所以对审计师变更可以分为年报审 1 0 m p a c c 硕士学位论文 计中审计师发生了变更和发行审计中审计师发生了变更的两种情况。对于首次发 行股票的新上市公司而言，只存在审计师的选择而不存在审计师的变更。( 2 ) 审 计师变更的判断标准。在只针对上市公司年报审计的前提下，审计师变更仅指上 市公司年度财务报告的审计师发生了变更。当执行上市公司该年度的财务报告审 计工作的会计师事务所不是执行该公司上一年度财务报告审计的会计师事务所 时，就可以判断为审计师发生了变更。 根据上市公司与前任审计师关系的终止的发起方的不同将审计师变更具体分 为两大类：解聘( d i s m i s s a l ) 和辞聘( r e s i g n a t i o n ) 。其中以上市公司为发起方的审 计师变更，称之为“解聘”在我国，当上市公司认为现有的审计师不适应本公司 的财务报表的鉴证工作或与其具有聘用关系的审计师的行为特征不符合自身利益 或因为某一方面的意见分歧而难以继续维持目前审计关系时，可以向审计师提出 解聘。根据审计师变更中上市公司是否系主动变更，可以把“解聘”行为划分为 两种：( 1 ) 审计师自愿性变更，通常指审计业务委托人自主地选择与对方的业务 委托，审计业务关系的存续或终止完全取决于审计业务委托人的需要，这是由于 上市公司自身原因而提出变更审计师；( 2 ) 审计师强制性变更。如果上市公司是 由于其它不可控制的因素，而不得不和所聘用的审计师关系终止时，称之为“强 制性变更”。强制变更可能是审计师的原因，譬如前任审计师失