（会计学专业论文）企业盈余管理动因研究.pdf

独创性声明 f | | i 删肿 y 18 0 3 2 3 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不 包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或 其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究 所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：院旭 签字日期：年月 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定， 有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查 阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有 关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位 论文， ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 、 学位论文作者签名：僻旭 导师签名： 冁 签字日期：年月日签字日期：& 口，疹年f 月p o 日 学位论文作者毕业后去向： 工作单位：电话： 通讯地址： 邮编： 内容摘要 会计目标是为利益相关各方提供对其决策有用的信息，而由于会计准则不完善等原 因，企业进行盈余管理的行为不可避免，这极大地影响了利益相关各方决策时所需会计信 息的质量。自从2 0 世纪8 0 年代以来，盈余管理逐渐成为国际经济学和会计学界的一个前 沿性问题，也是一个难题。盈余管理在我国上市公司中普遍存在，给市场经济的正常运作 带来一定的不利影响。本文旨在通过对盈余管理的动因进行分析，为政府监管部门及财务 报表的使用者指明方向并提供政策建议 本文从盈余管理的基本动因出发，即资本市场动机、反垄断与政府管制、关于会计数 据相关的契约，结合企业家价值取向、马斯洛需求层次理论，系统地分析了盈余管理的基 本动因、内在动因以及根本动因；同时结合沪深a 股的面板数据，对上市公司盈余管理的 动因进行实证分析；并在此基础上，提出相关的结论以及建议。 本文的结论和主要贡献有以下几点。 1 、将企业家价值取向理论以及马斯洛需求层次理论引入盈余管理动因分析中，在盈 余管理基本动因的基础上，提出盈余管理的内在动因以及根本动因。 2 、结合沪深a 股数据，系统地对盈余管理动因及其行为进行实证分析。 关键词：盈余管理的动因、企业家价值取向、马斯洛需求层次 a b s t r a c t t h ea c c o u n t i n go b j e c t i v ei ss u p p o r t i n gu s e 如l i n f o 衄a t i o nf o rt l l o s er e l a t e dp e o p l et om a k e i n v e s t i i l e n td e c i s i o n s s i n c et h eb e h a v i o r so fe a n l i n gm a i l a g 锄e n ta r ei i l e v i t a b l ef o r 1 e a c c 0 u n t i n gs t 锄d a r d si m p e r 】f e c t i o n ，l eq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o m a t i o ni sb a d l yd 锄a g e d t h a t i sn o tl l s e “f o rt 1 1 0 s er e l a t e dp e o p l e t l l es t l l d yo fe a n l i n gm a i l a g e m e l l th a sb e c o m i n ga w o r l d w i d ei s s u es i n c e19 8 0 s ，a i l di ti sa l s od i 伍c u l tt 0s o l v e t h eb c h a v i o r so fe a n l i n g m a i l a g 锄e ma r ep r e t t yc o m m o ni nc h i n a ss t o c km a r k e tw h i c h d oh 锄f o r m em a r k e te c o n o m y t h ep u 叩o s eo ft h i sp a p e ri st op r o v i d ev 耐a b l es o l u t i o 璐f o rm eg o v 朗【1 1 1 1 e n ta n dd 印a r t i n e n t w 沛d e 印a 1 1 a l y s i so fm e i i l c e i l t i v eo fe a n l i n gm a l l a g 锄印t t l l l es 伽j c t u r eo ft h i sp 印e ri sb d o w t h es t a r t i n gp o i n ti st h eb a s i ci n c e l l t i v e so fe a m i n g m a n a g e i i l e 峨w i l i c h a r et l l e p r e s s u r e o f c a p i t a l m a f k e t a n t i m o n o p 0 1 i z e d 锄d g o v n m e m - c o n 缸d l ，a i l dc o n 劬畋b a s e do na c c o u l l t i n gi n f l o n n a t i o n a r e rt 1 1 a t “sp a p e r c o n c l u d e st h ei 1 1 1 1 e r e n ti n c e n t i v e 锄du l t i m a t ei n c 训v eo fe 砌n gm a n a g e m e n tw i t had e e p a i l a l y s i so fm ev a l u e - o t a t i o no f 咖r e u r 锄dm 嬲l o w sd 锄a i l dl e v e l st h e 0 够a n dm e n m a k e s 觚e m p i r i c a ls t u d yo nt h ei n c e n t i v eo fe 啪i n gm a i l a g 锄e mo nc h i n e s e l i s t e dc o m p a l l i 鹤 w 讹m e p a i l e ld a t ao fs h a n 曲a is t o c ke x c h a n g em 锄k e ta n ds h e n z h 吼s t o c ke x c h a n g e m a r k e t f i n a l l yp r o v i d e sm ec o n c l u s i o i l sa i l ds u g g e s t i o 璐t 0s o l v et l l ep r o b l e m t h em a i nc o n c l u s i o i l sa j l dc o n t r i b u t i o n so ft h i sp a p e ra r eb e l o w 1 c o m b i n e st l l ev a l u e o r i e n t a t i o no fe i l 讯和翎e 1 1 ra i l dm a s l o w sd e m a n dl e 、，e l st h e 0 巧w i t h t h ei n c e n t i v e so fe a n l i n gm a n a g e m e n t ，a i l db r i n g sm ei i l l l e r 朗ta i l du l t i m a t ei n c e n t i v 鹤o fe a n l i n g m a i l a g 锄e i l tb a s e do nt h eb a s i ci n c e n t i v e o fe 锄i n gm a n a g e i l l 饥t 2 m a k e sa i l 铷1 p i r i c a ls t l l d yo nt l l ei i l c e i l t i v eo fe a m i n gm a i l a g e m e n to nc l l i n e s el i s t e d c o m p a i l i e sw i mm ep a n e l d a t ao fs h a l l 曲a is t o c ke x c h a i l g em 批e ta 1 1 ds h e l l z l l e l ls t o c k e x c h a n g em a r k e t k e yw o r d s ：l n c e n t i v eo fe a r n i n gm a n a g e m e n t t h ev a l u e - o r i e n t a t i o no fe n t r e p r e n e u b m a s l o w sd e m a n dl e v e l s 目录 内容摘要i a b s t r a c t i i 第1 章引论1 1 1 选题目的和意义1 1 1 1 研究目的l 1 1 2 研究的意义1 1 2 国内外研究综述1 1 2 1 关于资本市场的研究情况1 1 2 2 关于反垄断与政府管制( 政治成本) 的研究情况3 1 2 3 关于会计数据相关的契约( 契约安排) 的研究情况4 1 3 研究思路、研究方法与整体研究框架5 1 3 1 研究思路与研究方法5 1 3 2 整体研究框架5 第2 章盈余管理动因研究的相关理论基础6 2 1 盈余管理的基本理论6 2 1 1 盈余管理的定义6 2 1 2 盈余管理的基本特征7 2 1 3 盈余管理存在的必然性与可能性7 2 2 企业家行为与企业家价值取向8 2 2 1 企业家行为9 2 2 2 企业家价值取向1 3 2 3 马斯洛需求层次理论1 3 2 3 1 马斯洛需求层次理论的基本观点1 3 2 3 2 马斯洛需求层次理论的现实意义1 7 第3 章盈余管理动因的理论分析1 9 3 1 基于企业家价值取向与马斯洛需求层次理论的盈余管理动因分析1 9 3 1 1 盈余管理的基本动因分析1 9 3 1 2 盈余管理的内在动因：企业家价值取向2 l 3 1 3 盈余管理的根本动因：马斯洛需求层次2 3 3 2 基于我国现状的盈余管理动因分析2 4 3 2 1 现实环境2 4 3 2 2 国有企业与非国有企业的盈余管理动因分析2 4 3 3 盈余管理动因在新会计准则下的具体表现2 6 3 3 1 新企业会计准则的概况2 6 3 3 2 新旧准则下盈余管理动因的具体表现形式2 7 第4 章我国上市公司盈余管理动因的实证分析3 0 4 1 样本选取与筛选3 0 4 2 变量指标的选取与模型的设计3 0 4 3 描述性统计分析3 1 4 4 多元回归分析3 4 第5 章研究结论与建议3 7 5 1 本文主要结论3 7 5 2 建议3 7 5 2 1 完善企业内部治理结构3 7 5 2 2 加强外部审计监督3 8 5 3 研究不足3 9 参考文献4 0 后记4 3 第1 章引论 1 1 选题目的和意义 1 1 1 研究目的 在当前社会，公开披露的会计信息失真主要是由于会计造假和盈余管理造成的。而随 着准则的完善和监管的严格，会计造假生存的空间已经越来越小。在这种情况下，更多的 管理者为了达到其特定目的通常都会采取盈余管理的方式。 盈余管理是指“企业管理者为了使企业自身利益最大化，在不违背会计准则的基础上， 对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整。一在1 9 9 9 年美国会计学家h e a l yw a l l l e i l 对盈余管理作了如下定义，认为盈余管理发生在管理人员运用职业判断编制财务报告和通 过规划交易以变更财务报告时，旨在误导那些以公司的经营业绩为基础的利益关系人的决 策或者影响那些以会计报告数字为基础的契约的后果。 自从二十世纪七八十年代开始，西方会计理论界的学者就已经开始对盈余管理进行研 究和探讨，并取得了较为完善的研究成果。而我国在这方面起步较晚，理论研究很不够成 熟，尤其是针对我国具体而复杂的实际情况的研究还有待完善。在盈余管理动因这方面， 我国的研究主要是针对资本市场动因。 1 1 2 研究的意义 盈余管理动因的研究对于澄清盈余信息及促进企业健康发展有着重要意义。识别了盈 余管理的动因，可以从根本上控制并改进盈余信息失真的情况，使报表的使用者可以更清 楚的了解企业真正的经营状况和发展前景。 1 2 国内外研究综述 国内外有关盈余管理动因的研究，主要集中在三个方面，即是：资本市场动机、反垄 断与政府管制、以及关于会计数据相关的契约三个方面。 1 2 1 关于资本市场的研究情况 ( 1 ) i p o ( i n i t i a lp u b l i c0 行e r i n g ，股票初始发行) 和s e o ( s e a s o n e de q u i t yo 侬丽n 吕季节 性股票发行) l 在股票初始发行时，由于公司没有以前年度可以用来比较的市场价格，投资者只能通 过财务报表去了解公司经营状况和发展前景。在这种条件下，通过盈余管理可以提高公司 的股票初始发行价格。 t e o hs h ，w e l c hi ，w r o n gtj 检验了管理者在股票初始发行前是否有高估盈余的行为， 结论为公司在股票初始发行前报告了正的非预期应计项目? t e o hsh ，w - o n g t j ，r a 0g 研 究得出在股票初始发行前公司报告正的非预期应计项目，在股票初始发行之后，公司将非 预期的应计项目转回了。叼的hs h ，w | e l c hi ，w b n gtj 检验了管理者在季节性股票发行前的 盈余管理行为，结论为股票发行当季盈余高于其他时期的盈余，并且被高估的盈余是通过 随意性应计项目取得的。 林舒和魏明海考察了同一时期a 股企业的收益表现，发现在整 个考察期内，样本公司的资产收益率在口o 前两年或前一年处于最高水平，在口。当年显 著下降。这种下降主要是工业类公司在口o 前后运用盈余管理手段大幅“美化”报告收益 的结果。 ( 2 ) 避免亏损 经过对大量的文献的考察，发现了披露利润微亏和盈余微降的公司数目远远小于披露 微盈和盈余微升的公司数目，经理人有避免亏损和盈利下降的动机。 b u r g s t a l l l e rd 研究发现披露微盈和盈余微升的公司数目要比披露利润微亏和盈余微降 的公司数目多很多，从而得出结论管理者是有动机保持增长和防止亏损。 d e g e o r g ef ，p a t e l j ，z e c k l l a u s e rr 提出对盈利指标的盈余管理具有等级现象：首要目标是防止亏损；第二个 目标是保持增长；第三个目标是增长率达到预期值。 b u r g s t a l l l da n dd i c h e v 发现由于利 益相关者几乎不可能重新获取并加工处理有关利润的详细信息，只能依靠利润增长还是下 降等对相关公司做出判断。因此公司有动机对报表利润进行盈余管理。陆建桥通过实证 研究，截取了截至1 9 9 7 年底在上海证券交易所上市交易的2 2 家亏损企业作为研究样本， 对这些公司在出现亏损年份及其前后年份是否采取了盈余管理行为，以避免出现连续亏损 三年的情况，进行了经验验证。研究结果表明：( 1 ) 这2 2 家亏损企业在首次出现亏损的前 哪! b o hs h ，w e l c hl ，w o n gt j e a m j n g sm a n a g 锄饥t 锄dt h ep o s t i s s u eu n d 印矾) m 锄c eo f s e a s o n e de q u 时o f f 舐n g 【j 】 j o u m a io f f i n a n c i a ie c o n o m i c s i9 9 8 ：2 7 5 3 0 4 雷t e o hsh ，w o n gtj ，r a ogi n c t i v 嚣a n do p p o n u n i t i e sf o r i n g sm 啪g e m 即ti ni n i t i a lp u b l j c 娟确n g s 【j 】r “i 州o f a c c o u n t i n gs m d i e s ，l9 9 8 ：4 7 7 5 0 9 蓬t 鼬s h ，w e l c hl ，w o n gtj e 锄i n g sm 锄a g e r n 朗ta n d 山el o n g - m nm a r k e tp 晌m a n c eo fi r i i t i a lp u b l i co f f 酾n g 【j 】j 伽m a l o ff i n a n c e 19 9 8 ：2i9 2 4 3 氇林舒，魏叫海中国a 股发行公司首次公开募股过程中的盈利管理叨中国会计与财务研究，2 0 0 l o ( 1 2 ) ：8 7 1 0 7 雹b u 唱s t a h i e rd i n c e n t i v e st om a n a g ec a m i n g st oa v o i de 踟i n g sd e c m s 髂彻dl o s s 髓：c v i d 翩c e6 o mq u a n e d y m i n g 【m 】 w a s h i n 昏0 nd c ：u n i v e r s i t yo fw a s h j n 垂o n ，l9 9 7 。皂d e g e o 喀ef p a t e l j ，z e c k h a u s e rr e a m i n g sm a n a g e m e n tt oe x c c e dt h r e s h o l d s 【j 】 j o u m a lo fb u s i n e s s ，l9 9 9 ( 7 2 ) ：1 3 3 eb u 唱s t a h i e rd ，d i c h “e a m i n g sm a n a g 锄朋tt o a v o i de a n l i n g sd e c r 龃s e sa n dl o s s e s j 】j o u m a lo f a c c o u n t i n ga n d e c o n o m i c s ，1 9 9 7 ，2 4 1 1 ) ：9 9 1 2 6 一年份，做出了能显著调增收益的操控性应计会计处理，以尽量推迟出现账面亏损并因此 陷入被管制困境的时间；( 2 ) 在首次出现亏损的年份，则企业为了避免公司连续三年亏损而 受到证券监管部门的管制和处罚，在亏损及其前后年份普遍存在着调增或调减收益的盈余 管理行为。实证研究同时还发现，在各类可运用的应计利润项目中，亏损企业又主要通过 管理短期的、与营业有关的应计利润项目来达到盈余管理的目的。刘月平研究发现企业 进行利润包装的目的有：保持或重获配股资格，改善二级市场形象，提高配股价格，实现 计划目标，防止连亏，实现扭亏，便于二级市场炒作和为购并增加筹码。 干胜道，钟朝 宏，田艳研究发现微利公司利用非经常性损益作为微利公司扭亏为盈的“法宝 ，尤其是靠 投资类事项、资产处置收益及收取资金占用费等关联交易和地方政府支持，调增非经常性 损益。 ( 3 ) 达到预期 为了达到投资者、管理者和市场分析师对企业盈利情况的预期值，以避免出现影响股 票价格和企业声誉的情况，通常会进行盈余管理。 b r o w nld 研究发现相对于微亏及盈利略低于其预期的公司的数目，微利及盈利略高 于预期的公司数目要多很多。而这一情况具有时间趋势，即离现在越近，情况越明显。b a n l l me ，e l l i 甜j a ，f i 衄w 研究发现在同等条件下，报告盈余持续增长的公司的股价要高于没 有报告盈余持续增长公司的股价，并且股价差额与盈余持续增长的时间成正比。s 1 ( i n n e rd j ，s l o a i lrg 认为股价对于未达到预期的盈余有过度反应的现象，如果公司没有达到分析师 的预期，即使差额很小，股价也会有较大的跌幅。 1 2 2 关于反垄断与政府管制( 政治成本) 的研究情况 政府是企业的一个利益相关集团，他们会通过制定包括会计准则在内的管制性规章来 将社会财富控制权转移到政府手中。所以政治成本动因又称管制动因，其理论依据是政治 成本假设。政治成本假设是指企业的政治成本越大，其经理人员就越可能选择将报告收益 从当期递延至以后各期的会计程序。企业规模越大，则面临的政治成本越大，管理者越有 可能调整当期报告盈余，一般是调减当期报告盈余。规模偏小的企业则为了树立良好的公 众形象，一般会调增当期报告盈余。 c o l l i n sj ，s h a c k e l f o r dd ，w 如l e i lj 认为银行在临近最低资本要求的时候会低报贷款注 4 陆建桥中国亏损i ：市公州盈余管理实证研究们会计研究，1 9 9 9 ( 9 ) ：2 5 3 5 露刘月平中国上市公司盈余管理的制度背景及行为研究【m 】北京：中国财政绛济；| j 版社，2 0 0 0 ：l o 7 3 嗥干胜道，钟朝宏，u i 艳微利上市公i 司盈余管理实证研究【j 】财经论从，2 0 0 6 ：0 6 5 9 4b m w n ld m a n a 2 酣a lb e h a v i o r 卸dt h eb i a si na n a l y s tc a m i n g sf o r e c a s t m 1 g e o 唧as t a t eu n i v e r s i 咄19 9 8 嚼s k i n n e rd j ，s i o a nrge a m i n g ss u r p s e s ，g m 叭he x p e c t a t i o n s 孤ds 妣kr e c u m s ，o rd 彻t i c t 鲫e a m i n g st o r p h e d os i n ky o u r p o r t f o “o 【m 】u n i v e r s i t yo fm i c h i g a n ，2 0 0 0 销额，高报贷款损失准备。并且确认非正常的已实现证券投资组合利得。p e 怕n ikr 提出 财产保险公司在财力不足的情况下，且面临监督风险的具有少提理赔损失准备的倾向。 c a h a i ls 考察了1 9 7 0 年至1 9 8 3 年间受反托拉斯监管调查的4 8 个公司样本，指出受到反托 拉斯监管调查的公司在调查当年报告了使收益减少的非预期应计项目。j e l l n i f 旨jj o n e s 发 现在美国国际贸易委员会( i t c ) 调查期间，美国公司会降低公司的盈利能力，以增大获取进 口贸易援助的可能性或增加援助的金额，实证研究结果支持了这一结论。 1 2 3 关于会计数据相关的契约( 契约安排) 的研究情况 ( 1 ) 管理报酬契约 由于委托代理关系，管理者存在通过盈余管理来确保奖金或者名誉等的动机。 f l o r ag u i d 以a n 出e w 【舶n e ，s t e v er o c k 研究发现在大型跨国公司中，如果分部的经理 在当期无法达到其奖励计划规定的盈余目标，或无法按照报酬契约计划规定达到最高奖金 限额时，他们更可能递延收益。d e c h o wpm ，s k i 皿e rdj 根据研究中的经验教训，关注盈 余管理的动因对于完整分析盈余管理行为是十分有效的，否则对盈余管理的研究是不完全 的。h e a l yp m 研究发现以报告净收益为分红计划基础的公司管理者普遍采用应计利润政 策来使预期红利最大化。h o l m a u s e i lrw ，l 种c k e rdf s l o 锄rg 与具有可比经营业绩但未 设置奖金上限的公司相比，设置奖金上限的公司在达到上限的情况下更可能在编制财务报 告时采用递延收益的会计方法。d e a n g e l ole 在代理人考察期，经理人将运用盈余管理 来增加报告的盈余。d e c h o wpm ，m c h a r dgs 发现公司执行总裁在其任期的最后几年为了 增加报告的盈余而削减研发费用。 ( 2 ) 债务契约 债务契约动因的理论依据是债务契约假设。如果企业的财务状况越有可能违反债务契 约，管理者就越有可能调增当期报告收益，以减少违约风险。如果是长期债务合约，企业 管理者通常会将各期收益均衡化，以平衡偿债能力，从而减少违约的可能性。 d e f o n dml ，j i 锄b a l v 0j 研究发现公司在违反债务契约的前一年提高了利润，结论是 有证据显示公司在临近债务契约条件边界的进行了盈余管理。s w e e n e y ap 发现通过会计变 更以达到推迟一季度或几个季度技术性违约目的的即频率很低。 pd c c h o wpm ，s k i n n e rd j e a m i n g sm a n a g e m 即t ：r e c o n c i l i n g 山e 们e w so fa c c o u n t i n ga c a d 锄i c s ，p 豫c t i t i o n e r s ，锄dr e g u l a t o 璐 【j 】a c c o u n t i n gh 甜z o n s ，2 0 0 0 ( 14 ) ：2 3 5 2 5 0 2h l y p ，w a h l e l l j ar e v i e wo ft h ee 姗i n g sm 锄a g 啪朗tl i t e m t u r ea l l di t s i m p i i c 鲥o n sf o rs t a n d a r d ss e t t i n g 【j 】a a 咖n t i n g h o n z o n s 19 9 9 0 4 ：4 5 6 0 嚣s k i n n e rdj ，s i o a nrge a n l i n g ss u r p r i s e s ，g r o w c t ie x p o c t a t i s 锄ds 妇kr e t u m s ，0 rd 咖tl e t 柚e a m i n g st o f p c d os i n ky o w p o n f o l i o m 】u n i v e r s i t yo fm i c h i g a n ，2 0 0 0 d e c h o wpm ，s k j n n e rd j e a m j n g sm a n a g e m 朗t ：r e c o n c i l i n gn l ev i e w so fa c c o u n t i n ga c a d e m i c s ，p 豫c t i t i o n e r s ，鲫dr e g u l a t 粥 【j 】a c c o u n t i n gh o r i z o n s ，2 0 0 0 ( 1 4 ) ：2 3 5 - 2 5 0 4 1 3 研究思路、研究方法与整体研究框架 1 3 1 研究思路与研究方法 本文拟采用规范研究与实证研究相结合的方法，从盈余管理的研究现状出发，总结国 内外研究概况，归纳出盈余管理的基本动因；然后结合企业家价值取向与马斯洛需求层次 理论，更深层次的发掘出盈余管理的内在动因以及根本动因；进而结合新会计准则的实施， 分析盈余管理动因在新会计准则下的表现形式；接着通过截面数据模型分析沪深两市的上 市公司是否存在这种表现盈余管理动因的行为；最后提出改进盈余管理的建议。 1 3 2 整体研究框架 本文整体研究框架如图1 1 所示。 资料来源：作者编制 图1 1 本文整体研究框架 第2 章盈余管理动因研究的相关理论基础 2 1 1 盈余管理的定义 2 1 盈余管理的基本理论 近年来，随着新会计准则的颁布以及监管的日益严格，会计造假没有了生存的空间， 但同时盈余管理成为一种流行的方式，并逐渐成为目前国内外会计学广泛研究的热门课 题。关于盈余管理的定义学术界存在着几种不尽相同的观点。在国外文献中，比较有代表 性的定义主要有以下三个： 美国会计学家k a t h 甜n es c h i p p e r 在“盈余管理的评论( c o m m e l l t a r yo ne 锄i n g s m a l l a g 锄饥t ) 一文中对盈余管理进行如下描述：“企业管理人员通过有目的地控制对外财 务报告过程，以获取某些私人利益的披露管理，如通过规划投融资行为发生的时点来 改变报告收益 。 美国会计学家w i l l i 锄ks c o t t 在其财务会计理论( f i n a i l c i a la c c o u n t i n gt 1 1 e 0 巧) 一 书中认为，盈余管理是“在g a a p 允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利 益或企业市场价值达到最大化的行为，盈余管理是会计政策的选择具有经济后果的一种具 体表现 。如果允许企业的管理者自由地选择会计政策，那么他们选择的会计政策一定会 使其效用达到最大化以及使企业市场价值达到最大化。圆 美国会计学教授p a u lmh e a l y 和j 锄e smw 砌e i l 认为，盈余管理是指管理者为达到误 导那些以公司的经济业绩为基础的利益关系人的决策，或者影响那些以会计报告数字为基 础的契约结果的目的而采取的在编制财务报告和规划交易过程中运用个人判断来改变财 务报告的数字的方法。 上述三个定义的共性在于它们都关注盈余管理行为在财务报告过程中的表现。但是第 二个定义是相对狭义的，它将盈余管理界定在公认会计原则的约束范围内，而其所提及的 方法也仅仅包括会计政策选择；第一个定义中盈余管理全面地表现出信息披露过程中可能 出现的全部环节，但是那些只是单纯为了提高企业价值而进行的投资和生产决策，也可能 被混淆的当作为了管理盈余而采取的盈余管理行为；第三个定义是广义的，它突出了盈余 管理的动机问题，更加全面的将改变企业投资的时间安排和规划交易也包括在盈余管理的 嘎k a t h e h n es c h i p p 乱c o m m 蜘t a r yo ne a m i n g sm a n a g 啪朗t 们a c c 叫n t i n gh o r i z o l l s ，l9 9 8 ( 8 ) ：3 4 _ 4 6 岱w i l l i a mks c o t t f i n a n c i a la c c o u n t i n gt h e o r y 【m 】u s a ：p r e n t i c eh a i l ：l2 6 - l3 7 毽h e a ly p w a h l e n j ar 刊e wo f t l l ee a m i n g sm a n a g 咖c n t “t e r a t i l 佗孤di t si m p l i c a t i o n sf o rs t 锄d a r d ss e t t i n g 叽a c c o u n t i n g h o r i z o n s 19 9 9 0 4 ：4 5 6 0 6 范围内，但这个定义中盈余管理与财务舞弊的概念相接近。 在我国学术界对盈余管理的定义也存在较大分歧。其中，陆建桥认为盈余管理是“企 业管理人员在会计准则允许的范围之内，为了实现自身效用的最大化作出的会计选择”； 章永奎、刘峰则认为盈余管理并非限制在g a a p 范围之内，而是“企业为特定目的而对盈 利进行操纵的行为 。由此可见，我国学者在对盈余管理定义上的分歧主要集中在两点： 一是盈余管理是否要局限于会计准则的范围，二是盈余管理的手段是否仅仅包括会计手 段。 综上所述，为了区别财务舞弊与盈余管理，本文将盈余管理的定义限定在不违反会计 准则的范围内，同时企业进行盈余管理的手段也不仅仅只限于会计方法，企业管理者采用 的会计方法以外的其他可能影响会计报告盈余的手段也属于盈余管理的范畴。因此，盈余 管理可以定义为“企业管理者为了使企业自身利益最大化，在不违背会计准则的基础上， 对企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整。” 2 1 2 盈余管理的基本特征 根据盈余管理的定义，可以分析得出盈余管理应具备以下四项基本特征： ( 1 ) 盈余管理的主体是企业的管理者，企业盈余信息的披露是由董事会及管理者共 同决定的。 ( 2 ) 盈余管理的客体是公司对外报告的盈余，包括利润，净利润等，会计数据本身 才是盈余管理的最终对象。 ( 3 ) 盈余管理的方法包括会计和非会计手段，包括会计政策的选择、会计估计的变 动、会计方法运用和交易事项发生时间的控制等等。 ( 4 ) 盈余管理的目的是管理当着自身利益的最大化，而无法参与公司经营决策的小 股东，债权人，以及雇员等，甚至包括政府，都是企业进行盈余管理的利益牺牲者。 2 1 3 盈余管理存在的必然性与可能性 ( 1 ) 盈余管理存在的必然性 盈余管理的产生存在着必然性，它主要源于经济人的自利行为以及会计盈余的有用 性。在经济学中，经济人的假设是经济学的出发点。经济人假设认为，人类是一种追求自 身效用最大化的动物，这种效用满足不仅来自于物质享受和金钱的追求，而且还包括荣誉、 地位和成就感等。在行为动机上，每个人都是自利的，以自身效用满足为行为目标。由于 企业管理者也是追求自身效用最大化的经济人，因此他们必然会为自己谋取利益。 。陆建桥中国亏损上市公司盈余管理实证研究 j 会计研究，1 9 9 9 ( 9 ) ：2 5 3 5 会计盈余被普遍认为是财务报表中最重要的数字。在资本市场，会计盈余会较大程度 地影响甚至决定股票价格；在公司内部，会计盈余是管理者制定决策和订立奖金计划的基 础；在政府监管中，各种监管措施的制定往往参照会计盈余。由于会计盈余可以起到如此 重要的作用，作为经济人的企业管理者，必然产生影响报告盈余的动机。 ( 2 ) 盈余管理存在的可能性 信息不对称 在企业所有者与经营者之间普遍存在着委托代理关系，委托人与代理人订立或明或暗 的合同，授予代理人某些决策权并代表其从事经济活动。由于大多数所有者并不直接参与 企业的生产经营，因而无法全面了解经营者所采取的行动，因此，所有者与经营者之间存 在着信息不对称。在信息不对称的条件下，必须依赖代理人的“道德自律 。但由于经营 者是追求自身效用最大化的经济人，而不是他人效用或社会效用的最大化。因此，这种信 息不对称可能会导致经营者的“败德行为”，即经营者利用其信息优势，追求自身效用最 大化的目标。 会计准则的局限性 从会计准则的角度来看，准则制定存在局限性。如果可以制定出一套能够通用的会计 准则，使得准则与企业的各类经济业务之间形成相互对应的关系，那就可以使会计实务达 到一种科学、合理的境界，在这种情况下，企业不存在会计选择的问题，也就无法进行盈 余管理。但是很显然，这种假设是不成立的。首先，由于会计对象具有其专属特点，会计 中常常需要对经济事项的未来发展进行假定、分析、估计以及判断，然后再多种会计程序 和方法之中进行选择，因此，会计准则无法消除职业判断。而职业判断的主观性就为盈余 管理提供了可能。其次，由于会计准则所涉及的理论基础还不完善、会计准则制定模式尚 存在局限性等原因，会计准则可能存在尚未规范的空白地带，这也为盈余管理的产生提供 了条件。 从盈余管理产生的渊源来看，它的存在有着必然性和可能性。在市场经济条件下，可 以预见现阶段人们不可能完全消除盈余管理产生的根源问题，因此，盈余管理还将长期存 在下去。 2 2 企业家行为与企业家价值取向 。张蕊有限理性经济人假说下的财务报告州报和使用 j 当代财经，2 0 0 5 ( 3 ) ：1 0 9 一1 1 2 2 2 1 企业家行为 ( 1 ) 企业家的涵义 从经济学的角度来看，企业家的涵义可以表现为以下几个方面： 企业家是有冒险精神的经营者或组织者。 在新古典经济学理论中，经济主体是完全理性的“经济人 ，因此，企业为了实现利 润的最大化将会根据市场的变化对生产安排做出调整。在这种情况下，所有企业都可以根 据市场的变化做出最优决策，企业的决策过程中没有企业家创造性决策的空间。但是，现 实的情况是市场交易中存在信息不对称，企业的决策并不都是最优决策，因此，企业家需 要对市场信息进行主观判断，对企业的发展做出战略性决策，因此，企业家的一个明显的 特点就是具有冒险精神。硒c h a r dc 觚t i l l o n 在1 8 世纪就已经提出，企业家的职能是冒着风 险从事市场交换，即在某一既定价格下买进商品，在另一不确定的价格下出卖商品。“出 也提到，企业家是面对市场不确定性大胆决策，自己承担风险，而把可靠收入提供给企业 职工的人。企业家在市场交易过程中需要随时捉住每个有利的时机，并承担事业失败的风 险，他们天生就和风险联系在一起，不愿承担风险的人不具备成为企业家的条件。 企业家是企业的经营管理者，在企业中承担管理职务和直接责任，合理配置内部资 源，使其形成生产能力，并最终达到盈利这一目的的人。 企业家的任务是对企业进行经营和管理，对资源进行合理的配置，在此过程中承担风 险，目的是为了获得利润。j b s a y 认为，企业家是以获取利润为目的，是使土地、劳动 力、资本这三个要素相互融合在一起的第四个生产要素，其功能是为消费创造产品。而 a l 丘e dm a r s h a l l 是最早把企业家作为独立生产要素进行论述的经济学家，他认为爷爷家的 作用是通过组织协调生产要素卖方和产品买方之间关系的一种中间过程。在市场竞争中， 只有以利润最大化为目标才能生存下来，因此，在市场价格既定的情况下企业家就需要合 理配置企业资源，降低企业生产经营成本，取得市场竞争优势。 企业家是根据市场变化，调节市场供求矛盾，促进社会资源优化配置的人。 在市场经济中，价格机制是进行社会资源配置的重要手段，在市场机制健全的条件下， 市场价格的变化可以反映市场供求情况，从而把资源从相对过剩部门转移到相对稀缺部 门，从而实现社会资源的优化配置。在这一过程中，市场信息的不完全决定了很多人并不 能同时了解不同部门的资源余缺，而企业家的作用就是根据市场的变化，判断市场供求变 化的趋势，并及时做出决策，把资源投向供不应求的领域。企业家的本能就是捕捉市场非 。f r 龃kh 1 “i g h t 黜s ku n c e r t a i n t ya n dp r o f i t 【m 】b o s l o n ，m a s s ：h o u g h t o nm i f n i n ，1 9 9 9 ：2 3 石7 均衡的机会，从中获取利润，同时，企业家也需要通过捕捉市场供求变化的时机，以市场 交易为途径，为企业的发展指明方向，充分调动尚未市场化的生产要素，提高资源的利用 效率。 企业家是创新活动的倡导者，实行者和推广者，是产业结构演进中的领头人物。 j o s 印ha s c h u m p e t e r 在创新理论中提到，经济的根本现象是发展而不是均衡，发展是 在经济体系内部自行发生的，是流转渠道中的自发和间断的变化，是对均衡的干扰，它永 远在改变和替代曾经存在的均衡状态。他深信经济体系内部必然存在一种由它自己打乱均 衡的源动力，并认为经济的成长和发展并不是以很小的幅度变化，而是一种非连续、突发 的猛烈的“创造性毁灭”过程，推动这个过程的正是从事革新活动的企业家。这种创新性 的破坏活动，往往预示着产业结构演进的趋势，并且导致社会经济结构的不断变化，从旧 的均衡过渡到新的均衡，从而达到企业的成长，乃至资本主义经济的发展，而实施创新活 动的企业家正是这一过渡过程的推动者。 米塞斯说过：所有人类行为都会有企业家要素。企业家不一定是资本家、股东或发明 者，他们是有效运用资本和技术等生产要素，把要素组合起来实行“创新”的人。j o s 印h a s c h 啪p e t e r 认为，经济发展的主体是实现了新组合的“企业”，而实现新组合的人，就是 企业家。t h e o d o r ew s c h u l t