（会计学专业论文）我国中小上市企业成长性评价研究.pdf

y 19 0 5 9 2 0 r e s e a r c ho nt h eg r o 、矶he v a l u a t i o no f t h es m a l la n dm e d i u ms i z e d l i s t e dc o m p a n i e si nc h i n a b y w a n g x i o n g w u b m ( h u | mn o m a lu i l i v e r s i 够) 2 0 0 8 at l l e s i ss u 【b m i t t e di np a n i a ls a t i s f a c t i o no ft h e r e q u i r e m 锄陋f o r t h ed e g r e eo f m a s t e ro fm a i l a g e m e n t a c c o u n t i n g i n t h e g r a d u a t es c h o o l o f h 硼衄u i l i v e r s 时 s u p e r v i s o r p r o f e s s o rx ul i p i n g o c t o b e r ，2 0 1 0 我国中小上市企业成长性评价研究 摘要 中小企业在我国的经济飞速发展历程中扮演的角色越来越重要，其经济贡献 水平逐年上升。因此，中小企业的成长性日益受到关注，它不仅关系到中小企业 自身的存亡，而且关系到国家经济的发展。由于政府资源有限，政府应该选择成 长性较好的中小企业加以扶持。为了能够从我国众多的中小企业中选择适当的扶 持对象，就需要对中小企业的成长性进行科学的评价。中小企业成长性评价实际 上是对我国中小企业发展能力的深入解读，反映了我国中小企业的总体成长状况 与企业的未来增长潜力。因此，对我国中小上市企业的成长性评价研究有着重要 的理论意义与实践意义。 当前中小上市企业成长性评价指标体系包括财务性指标与一般性指标，其 中，财务性指标由成长能力、盈利能力和资产运营能力组成，一般性指标由市场 预期能力和企业规模组成。本文以企业成长理论、生命周期理论、规模经济理论 等与成长性评价相关的理论为基础，借鉴国内外有关企业成长性决定因素研究， 结合中小上市企业面临的外部环境改变，对当前评价指标体系进行如下改进：( 1 ) 在财务性指标中增加现金流量能力指标；( 2 ) 在一般性指标中增加多角化能力指 标。然后，通过采用突变级数法，计算样本企业的成长性得分来判断中小上市企 业的成长能力，并且对样本企业进行成长性排名。在成长性综合排名之后，对两 种排名结果进行非参数检验与有效性检验，验证了本文构建的中小企业成长性评 价指标体系的合理性与有用性。最后，针对重构的中小上市企业成长性评价指标 体系的运用提出了相应的政策建议。 关键词：中小企业；成长性评价；多角化能力 i i 硕士学位论文 a b s t r a c t s m e sp l a y 锄i n c r e a s i n g l yi m p o r t a n tr o l ei nt h ep r o c e s so fr a p i de c o n o m i c d e v e l o p m e n ti nc h i n w h i c hi n c 陀a s e se c o n o m i cc o n t r i b u t i o nl e v e le v e 巧y e 筑 t h e r e f o r e ，t h eg r o w t ho fs m e sh a sb e e np a ya t t e n t i o ni n c r e a s i n g l y ，t h a t sn o to i l l y r e l a t e dt ot l l es 帆i v a lo fs m e st h e m s e l v e s ，b u ta l s ot oe c o n o m i cd e v e l o p m e n t s i n c e g o v e m m e n tr e s o u r c e sa r el i m i t e d ，t h eg o v e m m e n ts h o u l dc h o o s et h ep r o m i s i n g s m e s t 0al a r g en 啪b e ro fs m a l la 1 1 dm e d i 啪e n t e 印r i s e s 疗o mc k n a ss u 】聊r ti n s e l e c t i n gt h e 印p r o p r i a t eo b j e c t ，m eg r o w c ho fs m a l l 锄dm e d i 啪e n t e 巾r i s e sn e e dt 0 c o n d u c tas c i e n t i f i ce v a l u a t i o n e v a l 嘣i o no fg r o 州ho fs m e si nc h i n ai sa c t u a l l ya c a p a c 时o fi n s i g h ti n t on l ed e v e l o p m e n to fs m e s ，r e n e c t i n gt h eo v e r a l lg r o w t l ls 觚s o fs m e si nc h i n a - s r eg r o 讯h 柚db u s i n e s sp o t e n t i a l t h e r e f o r e ，t h eg r o w t h e v a l u a t i o no f 也es m a l la n dm e d i u ms i z e dl i s t e dc o m p 觚i e si nc h i n ah a si m p o r t a n t t h e o r e t i c a la l l dp m c t i c a ls i g l l i f i c a i l c e t h ec u r r e n tl i s t e ds m a l l 觚dm e d i 啪e n t e 印r i s eg r o w t he v a l 嘣i o ni n d e xs y s t e m i si n c l u d i n gf i n a l l c i a li n d i c a t o r s 锄dg e n e r a li n d i c a t o r s n l ef i n a n c i a l i n d i c a t o r sa r e c o m p o s e do ft h e 伊o w mo fa b i l i 劬p r o f i t a b i l i t ya i l da s s e tm a n a g e m e n tc a p a b i l i t i e s ；t h e g e n e r a li n d i c a t o r sa r ec o m p o s e do fm a r k e te x p e c t a t i o n sa n db u s i n e s ss c a l e i nt h i s p 印e r ，b a s e do nt l l et h e o d ，o ff i 肋g r o w t l l ，t l l et h e o r yo fl i f ec y c l e ，l et 1 1 e o d ，o f e c o n o m i e so fs c a l ew h i c ha s s o c i a t e dw i t ht h ef o w t l lo fe v 矾u a t i o nt 1 1 e o r y ，a i l d l e 锄i n ga b o u tt l l ed e t e n l l i n 咖so fe n t e 印r i s eg r o h ，t 1 1 ep 印e rm a l ( e st h ef o l l o 谢n g i m p r 0 v e m e n t sf o rt h ec u r r e n te v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mi nc o m b i n a t i o n 谢t ht h em a r k e t c h 锄g e si nt l l ee x t e m a le n v i r o i l l l l e n t f i r s t ，a d dt h ea _ b i l i t ) ，o fc 嬲hn o wt a r g e t si nt h e f i n a n c i a li i l d i c a t o r s ；s e c o n d ，a d dt h ed i v e r s i 哆t a 坞e t si nt h eg e n e r a li n d i c a t o r s t h e n ， c a l c u l a t et h eg r o w t l lo f t h es a i i l p l ec o m p a n i e s ，d e t e 册i n em eg r 0 硼lc a p a c i t ) ，o fs m a l l a n dm e d i 啪s i z e dl i s t e dc o m p a l l i e s 锄dr a i l l ( t 1 1 e 黟o w t hc a p a c i 咄b yu s i n gt l l e c a t a s t r o p h ep r o g r e s s i o nm e t h o d a r e r “旧n o n p 跏e t r i ct e s ta i l dv a l i d a t i o nt e s t ，也e p 印e rv e r i f i e st h er a t i o n a l 时柚du s e 如l n e s so ft h er e c o n s t n l c t e dg r o 、油e v a l u a t i o n i n d e xs y s t e m f i n a l l y ，f o rt l l er c c o n s t r u c t e d 伊o 、砜hv a j 哪i o ni n d e xs y s t e mo fm e s m a j la n dm e d i 啪s i z e dl i s t e dc o i n p a i l i e s ，m ep a p e rp r o v i d e st h ec o 仃e s p o n d i n g p o l i c yr e c o 删：1 1 e n d a t i o n s k e yw o r d s ：s m e s ；e v a 】似i o no fg r o w t l l ；n ea b i l 时o f t h ed i v e r s i t yt a l r g e t s h i pr _i-=墟rii 我国中小上市企业成长性评价研究 目录 学位论文原创性声明和学位论文版权使用授权书i 摘要i i a b s t r a c t i i i 插图索引v i 附表索引v i i 第l 章绪论1 1 1 研究背景与意义。1 1 1 1 研究背景l 1 1 2 研究意义2 1 2 相关概念界定2 1 2 1 中小企业2 1 2 2 企业成长与企业成长性3 1 3 文献综述一3 1 3 1 国外文献综述3 1 3 2 国内文献综述5 1 4 研究思路与创新之处7 1 4 1 研究思路7 1 4 2 主要创新8 第2 章我国中小上市企业成长性评价研究相关理论基础1 0 2 1 企业成长理论l o 2 1 1 企业成长理论内涵与发展1 0 2 1 2 企业成长理论与成长性lo 2 2 企业生命周期理论一1 1 2 2 1 企业生命周期理论内涵与发展1 1 2 2 2 企业生命周期理论与成长性1 l 2 3 规模经济理论j 12 2 3 1 规模经济理论内涵与发展1 2 2 3 2 规模经济理论与成长性1 2 2 4 本章小结1 3 第3 章我国中小上市企业成长性评价指标体系现状1 4 3 1 我国中小上市企业成长环境历史分析1 4 3 2 我国现行中小上市企业成长性评价指标体系1 5 3 2 1 我国现行中小上市企业成长性评价指标设置1 5 3 2 2 我国现行中小上市企业成长性评价的指标处理1 7 l v 一 _ i 硕士学位论文 中小上市企业成长性评价指标体系不足之处18 l 现行成长性评价指标体系指标设置的不足之处18 2 现行成长性评价指标处理的存在不足1 9 3 4 本章小结2 0 第4 章我国中小上市企业成长性评价指标体系重构2 2 4 1 我国中小上市企业成长面临的新环境2 2 4 2 企业成长性评价指标体系的构建原则：2 3 4 3 企业成长性评价指标体系的指标设置与指标处理2 3 4 3 1 企业成长性评价指标体系的指标设置2 3 4 3 2 企业成长性评价指标处理2 7 4 4 我国中小上市企业成长性评价指标体系2 8 4 4 1 我国中小上市企业成长性评价指标体系的建立2 8 4 4 2 我国中小上市企业成长性评价指标体系的设计思路2 9 第5 章多角化成长性评价指标的有效性检验3 2 5 1 样本选择与数据处理3 2 5 2 成长性评价指标体系的运用3 4 5 3 多角化成长性评价指标的有效性检验3 8 5 4 本章小结4 1 第6 章提升我国中小上市企业成长性的对策建议4 2 6 1 政府提供优良的社会服务体系4 2 6 2 企业加强自身的多元化管理4 2 结论。4 4 参考文献4 6 附录a 攻读学位期间发表的学术论文目录j 4 9 致 射5 0 v 广 产，! f 。 ) ， 我国中小j 二市企业成长性评价研究 插图索引， 图4 1 我国中小上市企业成长性评价指标体系2 9 图4 2 我国中小上市企业成长性评价指标2 9 v 1 - l - - 一 - ； 六 飞 - ： - 量 - 奎 _ _ e j 硕士学位论文 附表索引 表1 1 赖利一鲁迈特的多角化经营分类5 表5 1 成长性评价指标的同趋势化处理3 3 表5 2 理工监测各评价指标数据表3 5 表5 3 我国中小上市企业成长性评价排名( 考虑多角化能力) 3 7 表5 4 多角化度量描述性统计一3 8 表5 5 两种评价结果描述性统计3 9 表5 6 威尔科克森符号秩等级检验法( w i l c o x o ns i 鲈e dr a i l l 【st e s t ) 结果3 9 表5 7 斯皮尔曼等级相关系数( s p e a m l 粕sr h o ) 检验法结果一4 0 表5 8 两种成长性排名的股票回报率检验4 l v i l 争 ： 弋 ： 囊 - 邑 一 - 硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 研究背景与意义 - 1 1 1 研究背景 人类从事商业经营活动的历史长达上千年，但能够做到百年老店的企业却很 少。据美国财富杂志报道，美国大约6 2 的企业寿命不超过5 年，只有2 的企业存能活5 0 年，中小企业平均寿命不到7 年，大企业平均寿命不足4 0 年； 一般的跨国公司平均寿命为1 0 1 2 年；世界5 0 0 强企业平均寿命为4 0 4 2 年。根 据中关村科技园区的一项调查研究，从1 9 9 5 年到2 0 0 3 年间，1 9 9 5 年时的企业 中规模最大的前2 0 企业，只有3 8 5 的企业生存下来，6 1 5 的企业在2 0 0 3 年 的时候已经不复存在。生存下来的3 8 5 企业中，只有2 2 9 的企业仍然居于2 0 0 3 年园区规模最大的前2 0 之列，其他的大部分企业规模都缩小了，还有2 1 的 企业进入中关村最小净资产企业的名单【l 】。统计数字表明，我国民营企业平均寿 命2 9 岁，大企业的平均寿命只有8 岁【2 】，每年有近百万家企业倒闭，曾经非常 出名的太阳神、三株等企业在很短时间内就灰飞烟灭，现在让人记忆犹新的只是 其响亮的广告。然而，与企业短寿形成鲜明对比的是杜邦化学公司2 0 0 多年的历 f史，美国花旗银行至今1 9 0 多年的历史，还有世界5 0 0 强中不少于2 0 家的长寿 企业在经历百年风雨之后仍然生机勃勃。两种截然不同的企业生命现象不能不引 起人们的关注和思考。 上市公司在国民经济发展中占有重要的地位，是证券行业繁荣发展的基石和 前提。同时，上市公司必须遵循企业会计准则所要求的严格规范的信息披露 制度，财务数据必须准确、可靠。因此，对上市公司的分析也成为研究的重点。 中小上市企业是目前我国上市企业的一个重要组成部分。目前，中小上市企业在 经营效率与财务状况方面还是值得肯定。然而，随着企业竞争环境的变化，一方 面，企业间竞争会越来越激烈，竞争延伸到全球范围，任何企业在进行生产经营 时，必须面对世界范围内挑战；另一方面，由于信息技术等技术要素飞跃性发展， 企业发展方向和竞争战略面临着调整。因此，中小上市公司如何快速满足市场竞 争需求，如何在激烈的市场竞争中争夺更大的生存空间，将会是中小上市公司持 续成长的重要课题。 随着融资渠道的完善、资金的积累和技术的进步，适度的多角化将成为更多 中小企业追求的成长战略。为此，我们在对中小上市公司的成长性进行评价时， ，考虑多角化角度因素，能够从总体上把握我国中小上市公司的发展趋势，客观地 分析我国中小上市公司的成长状况和投资价值；同时，也能够为进一步研究中小 上市企业的成长机理、改善其成长环境提供必要的实证支持。 我国中小上市企业成长性评价研究 1 1 2 研究意义 企业的成长性是企业的灵魂，是衡量上市公司经营状况和发展前景的一项非 常重要的指标。随着市场经济的发展和竞争的进一步加剧，人们对企业发展状况 的关注不仅仅停留在其发展的现状上，而且越来越注重企业发展的态势、潜能及 其成长性。因此，如何对企业成长性做出科学的评价将具有十分重要的理论和实 际意义。 ( 1 ) 理论意义。综观国内外研究成果，大多数研究延续了传统企业绩效评价 的体系，即通过各种总括性的财务比率对企业的成长性进行评价；还有少部分研 究是在现行的企业业绩评价指标体系中增加一些非财务指标对企业的成长性进 行评价。然而，财务指标和非财务指标仍是一种简单的组合，并且指标的选取基 本都是基于企业利润为出发点，而企业账面利润盈余但企业破产的现象引起了学 者们以利润为指标的传统评价的思考。因此，对企业成长性进一步深入研究，有 利于丰富当前企业成长性评价指标体系，有利于完善企业成长性评价指标体系。 ( 2 ) 实际意义。通过对我国中小上市企业的成长性进行评价，中小上市企业 各利益相关者可以获得与企业成长性密切相关的信息。政府各级部门根据评价结 果对我国中小上市企业的发展状况作出整体判断，选取成长性较好的企业进行护 持并且制定促进我国中小上市企业成长的方针、对策与措施；投资者根据评价结 果对我国中小上市企业的成长能力、盈利能力、资产运营能力、现金流量能力、 市场预期能力、多角化能力等状况作出整体评价，对拟投资的企业进行对比分析， 选择预期回报率高且投资价值更大的企业；企业管理层根据评价结果不仅可以了 解自身的发展状况还可以了解同行其他企业的成长性状况，针对企业管理方面存 在的问题制定更科学的经营战略。 1 2 相关概念界定 1 2 1 中小企业 中小企业问题既是一个世界性的课题，也是一个永久性的课题。然而，无论 在理论研究中，还是在实务操作中，中小企业往往是一个相对模糊的概念。这样 就给中小企业界定造成一定的困难，定义过宽将会导致有限的政策资源和要素资 源配置过于分散，起不到扶持作用；定义过窄将会导致应得到扶持的企业被排除 在政策之外。为方便研究，本文有必要对中小企业进行界定。 纵观国内外有关中小企业的研究文献，一般而言，世界各国对中小企业的界 定主要有定性( q u a l i t a t i v e ) 和定量( q 啪t i t a t i v e ) 两种界定方法。定性界定标准是与 数量标准指标相对应的概念，它是从企业经营管理的角度，表征企业经营管理本 质特征的指标，即质量指标，指标数据比较主观，不容易获得。从量上讲，中小 企业的范围界定一般采用企业的从业人数、资本金额、销售额、资产额和市场占 2 硕士学位论文 有率等指标，使用其中一个或者联合使用其中的某几个作为界定指标。由于数量 指标更具有直观性的特点，并易于获得、把握和理解，在实际中比较常用。 因此，本文主要是以定量为标准，对中小企业的界定标准为：国家计委、国 家统计局、国家经贸委和财政部共同设立大中小型企业划分标准，我国的特 大型企业的要求是年销售收入和资产总额均在5 0 亿元及以上；大型企业的要求 是年销售收入和资产总额均在5 亿元及以上；其余为中小企业。 1 2 2 企业成长与企业成长眭 “成长 一词本身意味着一种变化，意味着一种趋势与过程。巴里贝星格 将成长定义为“通过谨慎管理决策使得企业资源现值增加”。成长包括了两个 方面：量的增长与质的提高。在量的成长方面，表现为企业资产规模的壮大、员 工数量的增加、营业收入的增长、营业利润的提升以及市场占有率的提高等方面； 在质的提高方面，表现为企业经营效益的提高、员工素质的提升、生产工艺技术 和产品技术的改进、内部控制的完善、创新能力的提升、组织创新和变革、企业 文化的深入以及企业社会贡献能力的扩大等。 根据量变与质变的辩证统一原理，企业成长包括量的增长与质的提高，这两 个方面相互联系，共同促进企业规模由小变大、经济效益不断提高以及组织结构 日渐完善。因此，企业的成长是企业可持续发展能力的体现，是企业可持续发展 的前提。本文对企业成长的界定为：企业成长是一种企业从小到大、由弱到强的 发展过程。 企业成长性是一个隐性的概念，其定义的范畴旨在揭示在企业自身所处成长 网络的特定环境下，企业凭借网络资源及自身能力的积累和利用，能够在将来实 现的增长空间。因此，本文将企业的成长性定义为：企业所具有的不断挖掘未利 用资源而持续实现潜在价值的能力，是依据企业的现有发展状况和其他内外部客 观因素所做出的对企业未来发展潜力的判断。企业成长性集中体现在企业发展空 间和发展速度上。 1 3 文献综述 1 3 1 国外文献综述 1 企业成长性决定因素的研究 国外学者在对企业成长能力决定因素的研究方面，可以分为企业财务政策对 企业成长的影响、企业规模与年龄对企业成长的影响、公司治理结构对企业成长 的影响、其他因素对公司成长的影响等。 在企业财务政策方面，l m r yl a n g ，e l io f e k b ，r e n em s “z ( 1 9 9 4 ) 以1 9 7 0 到1 9 8 9 年间6 4 0 家美国上市公司为研究对象，研究结果表明：对于具有较小的 t o b i i l q 值的企业，杠杆作用与企业增长之间存在负相关，而对具有较大的t o b i n q 我国中小上市企业成长性评价研究 值的企业，这种关系不成立【3 1 。t i m a n 和w 色s s e l s ( 1 9 9 8 ) 【4 】在研究企业如何选择其 资本结构时发现，处于成长的企业在对未来投资机会有更多的选择时，负债的代 理问题就会发生，因而他们推测负债比率应该与企业的成长呈反向关系。p a b l od e a n d r 6 sa l o n s o ，v a l e n t i na 2 0 缸p a l e n z u e l a 和j u 锄a r o d r i g u e zs a n z ( 2 0 0 0 ) 【5 l 以 1 0 l 家非金融行业的西班牙上市公司1 9 9 l 到1 9 9 5 年的数据为样本，研究结果表 明：存在成长机会时，公司价值和财务杠杆负相关；不存在成长机会时，公司价 值和财务杠杆正相关。 在企业规模与年龄方面，j o s 6c f 撕n a s 和l 0 u r d e sm o r e n o ( 2 0 0 0 ) 1 6 】以19 9 0 年西班牙2 1 8 8 家制造业企业为研究对象，采用非参数方法，克服了其它回归方 法研究中对学习作用的忽略，研究发现企业的规模和年龄和企业的成长类型紧密 联系。并且成功企业的平均增长率随着公司规模和年龄的增加而降低。l e o s l e u ，a e g e n 和m i c h e l i n eg o e d h u y s ( 2 0 0 2 ) 7 j 以世界银行r p e d 项目的调查数据 为依据，考察了科特迪瓦1 8 5 家制造业企业1 9 9 5 、1 9 9 6 两年间的成长情况，研 究结果表明企业成长可以用规模和年龄效应来解释，企业成长和企业规模、年龄， 之间负相关。 在公司治理结构方面，j o z e fk o n i n g s ( 1 9 9 7 ) 8 j 以雇员人数的增长作为企业成 长的替代变量，调查了来自罗马利亚、保加利亚、匈牙利的3 3 4 家国有企业、私 有化企业和完全私有企业，在控制了其生命周期、企业规模和产品市场等因素后， 研究发现完全私有的企业成长绩效高于国有和私有化的企业。s i i i l o ns m h o 。 k e v i nc k l a m ，h e i b a t o l l a l ls 锄i ( 2 0 0 4 ) l 川以契约理论为基础，对董事持股和管理 层激励对企业成长的影响进行了讨论，研究结果表明成长型企业向高管人员支付 了更多的激励补偿，而董事会持股在成长机会集和企业财务政策的关系上起到了 抵消和缓和的作用。 在其他方面，r o b e nl e n s i n l 【，p a u lv 锄s t e e n ，e l m e rs t e r k e n ( 1 9 8 1 ) i io 】研究 了不确定性对企业成长的影响；d 0 ne w 2 l l d i l l a l l ( 1 9 8 3 ) 1 1 1 】讨论了企业并购决策如 何影响企业成长；s o l v a y 和s a l l 9 1 i e “1 9 9 8 ) 【1 2 】通过设计一个企业成长模型，证明 了长期技术进步趋势和由于商业周期变化而导致的短期需求波动等2 个因素决 定了企业的成长能力。此外，研发、知识密集程度、成长动机、员工素质、管理 层能力、风险资本、法律、融资环境等也被引入到对企业成长的影响因素研究中。 2 企业多角化成长研究 从7 0 年代开始，许多经济学家和管理学家在他们的著作中开始论及企业的 多角化成长问题。科斯( r h c o a s e ) f 1 3 】提出了企业扩张成长理论，b e 盯【1 4 】对企业 成长模式进行了研究，提出了企业多角化和一体化是现代企业成长的主要策略的 观点。8 0 年代以来，企业( 组织) 成长多集中于多角化成长与绩效间的关系上，企 业多角化和一体化是企业发展的基本形态，这方面的研究可谓层出不穷，但都是 从各个角度进行的论证，多角化的测度及与绩效之间的关系仍是学者们研究的主 4 硕士学位论文 题，而在方法上仍有改进的余地。 l a i l i 风胍e l t 【1 5 1 将企业多角化成长的程度具体的分为五类，根据企业s r 和 b r 的数值可以清楚地得到企业具体的多角化成长类别。如下表所示： 表1 1 赖利一鲁迈特的多角化经营分类 类型特征 主 导 型 d 关 联 性 b 主导集约型( d c ) o 7 s r o 9 5 主导扩散性( d l ) s r o 7 关联集约型偎c ) b r 0 7 关联扩散性( r l ) 无关联性：s r 一m m x i j ) 失甲1 避1 疑n 第二，标准化处理法： 趵2 警 其中，殉和0 ：j 分别是指标玛的均值和标准值。经过标准化，指标孔的均 值为0 ，方差为l ，消除了量纲和数量级的影响。 第三，均值化法： 乃。考 均值化后各指标的均值都为1 ，其方差为： 叫2 昧删，= 竿= 事弩 即均值化后各指标的方差是各指标变异系数x i 的平方。 由于成长性评价各指标在内容、量纲、取值优劣标准等方面均有不同，因此 需要进行无量纲化处理。叶宗裕【5 川认为当综合评价的指标值都是主观数值时，一 般来说应该用均值化方法对指标进行无量纲化；而当综合评价的指标值是客观分 数时，则用标准化方法更好；需要把所有指标数据转换为正值时，则要考虑极差 正规化法。由以上三个公式