（世界经济专业论文）人民币国际化的路径选择研究.pdf

硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s i l i l l lli iir ll l l ll l lliii y 18 9 9 2 0 5 r e s e a r c ho fc h o i c e sa b o u t 心b i n t e r n a t i o na l i z a t i o n 彳砀甜西 s u b m i t t e di np a r t i a lf u l f i l l m e n to ft h er e q u i r e m e n t f 0 rt h em s d e g r e ei ne c o n o m i c s b y z h a n gl i n g p o s t g r a d u a t ep r o g r a m d e p a r t m e n to fe c o n o m i c sa n dm a n a g e m e n t c e n t r a lc h i n an o r m a lu n i v e r s i t y s u p e r v i s o r ：z h o uw e i d i a c a d e m i ct i t l e ：a s s o c i a t ep r o f e s s o r s i a p p r o v e d m a y 2 0 11 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 华中师范大学学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作 所取得的研究成果。除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。 作者签名：劈：缝日期：加f 年5 月侈日 学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解华中师范大学有关保留、使用学位论文的规定，即：研 究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华中师范大学。学校有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅； 学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印或其它复制手 段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后遵守此规定) 保密论文注释：本学位论文属于保密，在年解密后适用本授权书。 非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。 作者签名：彰殪 日期：加ff 年多月昭日 导师签名：1 日期：u 日 本人已经认真阅读“c a l i s 高校学位论文全文数据库发布章程，同意将本人的 学位论文提交“c a l i s 高校学位论文全文数据库 中全文发布，并可按“章程一中的 规定享受相关权益。回意i 金塞握交蜃溢卮! 旦坐生；旦二生；旦三生筮i 鱼! 作者签名：醑旋 日期：加if 年5 月廖日 矽 呵， 砂印 ， 签 1 师期 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 摘要 改革开放3 0 多年来，中国经济发生了翻天覆地的变化，经济总量目前已经超 过日本成为第二大经济体，国际地位显著上升，综合国力不断增强，中国已经在世 界经济格局中占据了很重要的位置，中国对世界经济乃至整个国际社会的影响力不 断加大。任何一种国际货币的兴起，必然是以其本国经济的强大实力作为后盾，美 元、日元、欧元无一例外。随着中国综合国力和其在国际经济、政治事务中地位的 不断上升，人民币国际化必然被提上日程，并有了自然的发展趋势，已经在周边及 部分亚洲国家开始流通。中国经济在这些年的发展中积累的经济基础和国际名声地 位，也为人民币国际化提供了坚实的基础。 2 0 0 7 年爆发的金融危机充分显示出现行国际货币体系美元独大的弊端。中国于 此次危机中所受危害最轻，表现出色，以致人民币国际化的再一次热潮的兴起。除 可获取铸币收入外，人民币国际化还有更重要的意义：首先，改变现有的国际货币 体系的不公平次序，为世界其他国家带来更公平的金融环境；其次，改善中国多年 来经济大国，货币小国的尴尬局面；三，为中国经济体制改革带来更多契机，给中 国经济的发展带来新的增长点。此外，人民币的国际化，还会降低当前我国美元占 7 0 以上的外汇储备缩水的风险，并能节约企业使用外汇的交易成本和汇率风险， 一定程度上提高中国企业在国际市场上的竞争力。 日本与中国同为亚洲最大的两个经济体，不仅地理位置接近，而且经济高速发 展阶段和背景也有很多相似之处。中国和日本都从封闭经济体转向市场经济时都经 历了3 0 年的经济高速增长阶段，在经济高速增长阶段均采取了出口导向型的发展 模式，持续多年的贸易顺差积累了巨额外汇储备，同时，两者在推行本币国际化时 也都面临着金融市场的开放及本币升值的双重压力。所以，日元国际化的经验和教 训为人民币国际化带来很多方面的借鉴意义。 本文最后通过对比日元国际化的背景条件，并参照日元国际化的经验教训，同 时考虑人民币国际化现有条件和国际环境，对人民币国际化的推进路径和政策提出 了一些合理化的建言。人民币国际化应以国内国际金融中心为基础，以境外交易货 币为起点，从周边以及东盟国家入手，进而从一定区域走向世界。这是结合了中国 的实际情况所寻找到的适合中国国情的人民币国际化路径。在提出人民币国际化的 方向的同时，也为人民币国际化进程的推进给出了一些政策方面的建议和思考。如 果能够在人民币区域化的同时，积极完善并深化各项改革措施，必将进一步推进人 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 民币国际化的进程。 关键词：货币国际化；人民币国际化；路径选择；研究 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s a b s t r a c t o v e r3 0y e a r so fc h i n a sr e f o r i na n do p e n i n gu p ，c h i n a se c o n o m yh a su n d e r g o n e e a r t h s h a k i n gc h a n g e s o u rt o t a le c o n o m i co u t p u th a se x c e e d e dj a p a na n db e c a m et h e s e c o n dl a r g e , ti nt h ew o r d a l o n g 、航n lt h es i g n i f i c a n ti n c r e a s ei ni n t e r n a t i o n a ls t a t u sa n d o v e r a l ln a t i o n a ls t r e n g t h , c h i n ah a sa l r e a d yp l a y e da v e r yi m p o r t a n tp o s i t i o ni nt h ew o r l d e c o n o m y m e a n w h i l e ，c h i n a si n f l u e n c eo nt h ew o r l de c o n o m y , e v e nt h ei n t e r n a t i o n a l c o m m u n i t y , h a sb e e ne n h a n c e d a n yk i n do fi n t e r n a t i o n a lc u r r e n c y sg r o w i n gu pm u s t h a v eap o w e r f u le c o n o m i c 蜘g t ha sab a c k u p ，n om a t t e ru s d o l l a r , j a p a n e s ey e no r t h ee u r o w i t hc h i n a sn a t i o n a ls t r e n g t ha n di t sc o m p r e h e n s i v ei m p a c to ni n t e r n a t i o n a l e c o n o m i ca n dp o l i t i c a la f f a i r sr i s i n g , r m bi n t e r n a t i o n a l i z a t i o nm u s tb ep u to nt h ea g e n d a t i l i si san a t u r a lc o u r s eo ft h ed e v e l o p m e n t n o w , r m bh a sa l r e a d yb e e nc i r c u l a t e di n s o m ea s i a nc o u n t r i e sa n da r o u n d m o r e o v e r , c h i n a se c o n o m i cd e v e l o p m e n th a sn o to n l y a c c u m u l a t e de c o n o m i cb a s ea n di n t e r n a t i o n a lr e p u t a t i o n , b u ta l s o p r o v i d e das o l i d f o u n d a t i o nf o rr m bi n t e r n a t i o n a l i z a t i o n 1 1 坨f i n a n c i a l r i s i si n2 0 0 7h a sf u l l yd e m o n s t r a t e dt h es h o r t c o m i n g so fu s d o l l a r d o m i n a n c eo ft h ei n t e r n a t i o n a lm o n e t a r ys y s t e m i nt h i sc r i s i s ，c h i n as u f f e r e dt h el i g h t e s t a st h eo u t s t a n d i n gp e r f o r m a n c e ，r m bi n t e r n a t i o n a l i z a t i o nh a sb o o m e do n c ea g a i n b e s i d e st og a i ns e i g n i o r a g e ，l u 儡i n t c n m t i o n a l i z a t i o nh a sm o r ei m p o r t a n ts i g n i f i c a n c e f i r s t l y , i tc a nc h a n g et h eu n f a i ro r d e ro ft h ec u r r e n ti n t e r n a t i o n a lm o n e t a r ys y s t e m , a n d b r i n gam o r ee q u i t a b l ef i n a n c i a le n v i r o n m e n t s e c o n d l y , i tw i l li m p r o v et h ea w k w a r d s i t u a t i o no fap o w e re c o n o m y 、历t l ls m a l l c u r r e n c y t h i r d l y , i t c a nb r i n gm o r e o p p o r t u n i t i e sf o rc h i n a se c o n o m i cr e f o r ma n dn e we c o n o m i cg r o w t hp o i n t s f o u r t h l y , i t c a nr e d u c et h ed e p r e c i a t o r yr i s ko ft h ec u r r e n tc h i n a sf 0 r e i 弘e x c h a n g er e s e r v e sw i t h m o r et h a n7 0 u s d o l l a r l a s t l y , i tw i l la l s od e c r e a s et h et r a n s a c t i o nc o s t sa n dt h e e x c h a n g er a t er i s k f o rc h i n a se n t e r p r i s e s ，t h i sw i l li m p r o v e t h e i ri n t e r n a t i o n a lm a r k e t c o m p e t i t i v e n e s st os o m ee x t e n t j a p a na n dc h i n aa r et h ea s i a st w ol a r g e s te c o n o m i e s t h e ya 坞n o to n l y g e o g r a p h i c a l l yc l o s e ，b u th a v et h es i m i l a rr a p i de c o n o m i cd e v e l o p m e n ts t a g ea n d b a c k g r o u n d c h i n aa n dj a p a nh a v eb o me x p e r i e n c e d3 0y e a r s r a p i de c o n o m i cg r o w t h f r o mac l o s e de c o n o m yt oam a r k e te c o n o m y i nt h i sp h a s e ，b o t ht w oh a v ea d o p t e dt h e e x p o r t - o r i e n t e dd e v e l o p m e n tm o d e l ，a n da c c u m u l a t e dh u g ef o r e i g ne x c h a n g er e s e r v e s f r o mt r a d es u r p l u sf o ry e a r s m e a t i w h i l e ， b o t hw e r ef a c i n gt h ed u a lp r e s s u r eo f c u r r e n c ya p p r e c i a t i o na n dt h ef i n a n c i a lm a r k e t sl i b e r a l i z a t i o n t h e r e f o r e ，w ec 趾d r a w l e s s o n sf r o mt h ey e ni n t e r n a t i o n a le x p e r i e n c ef o rt h ei m p l e m e n t a t i o no fr m b i n t e r n a t i o n a l f i n a l l y , b yc o m p a r i n gt h ey e ni n t e r n a t i o n a lb a c k g r o u n dc o n d i t i o n s ，a n d w i t h r e f e r e n c et ot h ee x p e r i e n c ea n dl e s s o n so fy e ni n t e r n a t i o n a l ，t h ep a p e rp u tf o r w a r ds o m e r a t i o n a l i z a t i o np a t ha n dp o l i c ys u g g e s t i o n st ot h ep r o m o t i o no fr m bi n t e r n a t i o n a l i z a t i o n s u r e l y , i th a st a k e n i n t oa c c o u n tt h ee x i s t i n gc o n d i t i 0 1 1 5a n dt h ei n t e r n a t i o n a le n v i r o n m e n t 刚m bi n t e r n a t i o n a l i z a t i o ns h o u l db eo nb a s i so ft h ed o m e s t i ca n di n t e r n a t i o n a lf m a n c e ， w i t hf o r e i g nc u r r e n c yt r a n s a c t i o n sa sa ni n i t i a lp o i n t s t a r t i n gf r o mt h en e i g h b o r i n g a s e a nc o u n t r i e s 猫w e l l ，t h e n , i tw i uc o m et ot h ew o r l df r o mac e r t a i nr e g i o n 眦si s t h es u i t a b l ep a t hf o ri 岫i n t e r n a t i o n a l i z a t i o nc o m b i n e dw i t ht h ea c t u a ls i t u a t i o ni n c h i n a f u r t h e r m o r e t h ea u t h o rh a sn o to n l yp r o p o s e dt h ed i r e c t i o no ft h ei 强但 i n t e r n a t i o n a l i z a t i o n , b u ta l s og i v e ns o m ep o l i c yr e c o m m e n d a t i o n sa n dt h i n k i n g i fw e c a n a c t i v e l yi m p r o v e a n d d e e p e n v a r i o u sr e f o r mm e a s u r e s ，t h ep r o c e s so fl 强仍 i n t e r n a t i o n a l i z a t i o nw i l lm u s t b ef u r t h e rp r o m o t e da f t e rr m br e g i o n a l i z a t i o n k e yw o r d s ：i n t e r n a t i o n a lc u r r e n c y ；r m bi n t e r n a t i o n a l i z a t i o n ；p a t hs e l e c t i o n ； r e s e a r c h 硕士学位论丈 m a s t e r st h e s i s 目录 摘要i a b s t r a c t 第一章绪论l 1 1 问题的提出1 1 2 国内外研究现状2 1 2 1 货币国际化的必要条件分析2 1 2 2 人民币国际化及其与日元国际化的对比分析3 1 3 研究内容和研究方法4 1 3 1 研究内容一4 1 3 2 研究方法5 1 3 3 本文的特色和创新之处5 第二章货币国际化的内涵和人民币国际化的相关理论 6 2 1 货币国际化的内涵和理论基础6 2 1 1 货币国际化所具备的经济条件6 2 1 2 货币国际化所具备的政治条件8 2 2 人民币国际化的相关理论基础分析9 第三章人民币国际化驱动因素和现实基础一1 2 3 1 人民币国际化的驱动因素一1 2 3 1 1 国际货币体系改革的客观要求门 3 1 2 中国经济自身发展之使然一j 3 3 2 人民币国际化的现实基础1 5 3 2 1 中国国际地位和综合国力的显著提升一j 5 3 2 2 大量人民币的境外结算j7 3 2 3 推进人民币国际化的成功尝试。j 8 第四章日元国际化的经验和借鉴 2 1 4 1 日元国际化历程2 1 4 2 对比中日货币国际化背景2 4 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 4 3 日元国际化的启示2 7 第五章人民币国际化的途径及政策选择 2 9 5 1 实现人民币区域化2 9 5 2 阶段性地推进人民币国际化3 2 总结和展望 参考文献3 7 致谢 硕士学位论文 m a s r e r st h e s i s 第一章绪论 1 1 问题的提出 首先，从国际货币体系健康发展的角度来看。2 0 0 7 年7 月于美国华尔街突然爆 发的次贷危机，年底演变成金融危机，并迅速向全球范围累扩散和蔓延，最终导致 了全球范围内严重的金融危机，甚至是经济危机。这是2 0 世纪3 0 年代“大萧条一 以来所发生的最严重的世界经济危机。各个国家和地区的经济都受到了不同程度的 伤害。 现行的牙买加货币体系是以美元为主导，缺乏有效约束的货币体系。其中，由 于美元所固有的优越性，即作为具有绝对优势的国际货币，拥有和其他货币相比所 不对等的权利。多数国家的外汇储备主要构成都是美元，国际贸易的支付和结算也 多是以美元来进行，美元可以通过其汇率和利率调节手段使其做出有利与美国经济 而可能损害其他国家利益的决策。这次危机的导火索是美国华尔街的金融衍生品的 监管不力和生产过剩所致，但是，其最终在全世界范围内迅速扩散和蔓延，很大一 部分原因是由美元的国际货币的传导作用。这次危机中，美元作为国际货币的主导 地位受到了极大的挑战，不仅使美国经济受到重创，严重影响了美元的稳定性；而 且，美国凭借其美元霸主地位所做出的转嫁危机的行为，使各国更加意识到了现行 国际货币体系的弊端和形成和完善多元化的国际货币体系的重要性。 目前，与美元一起作为国际货币的币种主要还有欧元，日元。然而，日元在经 历了上个世纪末长达十年的经济衰退以及一些历史原因，暂时还不能成为与美元抗 衡的一极。欧元的固有缺陷使得其仍然难以与美元取得势均力敌的地位。此外，欧 元需求不仅受到高油价的冲击，强势欧元也将影响到欧洲出口，欧元难以填补美元 衰弱下的缺口，这样就需要发展另外的货币成为国际货币。除了美洲和欧洲，最有 可能发展另一极强势货币的就是亚洲。亚洲在日元发展受限的基础上，急需寻找另 外的货币或单独或与日元一起作为国际货币支撑亚洲货币体系。纵观亚洲各国的经 济发展状况和国际影响力，这一可能成为国际货币的非人民币莫属。另外，各国外 汇储备在面对美元贬值时所受到的损失和经济风险，也迫使世界货币体系朝多元化 方向改革。中国作为拥有最大数量美元储备的国家，最有可能也很有必要推动人民 币的国际化。全球金融危机阴云弥漫，以美元为主导的国际货币体系遭遇了巨大的 挑战，现行的国际货币体系的弊端再次引发了人们的思考。事实告诉我们，建立在 一个以单一主权国家货币为基础的国际货币体系已经不再适应世界金融和经济的 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 发展。世界各国都开始积极呼吁国际货币体系多元化的改革，这对我们推进人民币 的国际化是一次很好的机遇。我们应该利用我国积累起的国际经济实力和国际地 位，加速推进人民币国际化进程，使人民币早日成为国际货币体系中重要的一员。 其次，从中国经济自身发展状况来看。随着中国经济的发展和国际地位的提高， 中国与世界经济的联系正在不断加强。目前，中国对外贸易的对象已经不再仅限于 周边国家和地区，而是遍布了主要发达经济体和许多发展中国家。中国的对外贸易 额也在飞速增长，目前，中国对外贸易总量已经处于世界第二的水平。中国对外贸 易快速的发展，不仅为我国积累了巨额的外汇储备，也为中国企业的走出去奠定了 坚实的基础和前提条件。我国的外汇储备是以美元为主体，我国企业出口大多也面 临以美元结算货币的局面，这使得我们对美元的依赖程度颇深，不利于中国经济的 正常发展，人民币的国际化能在一定程度上解决这些问题。但是人民币国际化在带 来收益的同时，也会带来一些风险。目前，中国的金融体系仍不完善，中国的资本 项目还尚未完全开放，人民币的自由兑换尚未完全实现，如果要实现人民币国际化， 中国经济发展必然要经受住金融体系开放过程中的各种风险，甚至可能会带来严重 的后果。所以，我们需对人民币国际化现状做出深入研究，并借鉴日元国际化的经 验和教训，谨慎的选择合适的路径推进人民币的国际化。 1 2 国内外研究现状 近些年，随着中国经济的发展和国际地位的提高升，人民币的国际化不仅成为 中国学术界研究的热点；同时，也成为国内学术界关注的焦点。国内外很多学者从 不同角度对货币国际化和人民币国际化进行了较深入的研究，概括起来主要有以下 一些。 1 2 1 货币国际化的必要条件分析 根据以往的理论，一般都认为经济势力是决定一国货币是否能国际化的主要因 素。曼德尔在1 9 6 2 年提出观点：在国际交易中，存在使用劳动生产率较高国家货 币和抛弃劳动生产率较低国家货币的倾向。经济实力的强弱还能决定一国货币竞 争能力的强弱和生命周期的长短。 在经济大国的盛衰一书中，小原三代平教授认为要成为国际货币需要具备 四个条件：强大的军事力量；完善的国际金融市场；绝对优势的经济实力；经常收 支顺差稳定。在这本书里，作者特别强调了军事力量的作用，并以美元取代英镑作 。曼德尔，资本主义发展的长期波动马克思主义的解释 ，英国剑桥出版社，1 9 6 2 年 2 硕士学位论文 m a s t e r s t h e s i s 了论证。有关金融自由化对货币国际化的作用，威廉斯在1 9 6 8 年指出“正是集中 于伦敦的国际银行体系，才提供了1 9 1 4 年以前的英镑体系的核心 。 1 9 8 8 年k e n e n 也曾说过：“美国的金融市场没有被资本管制所隔离，因此外国人能够自由借入和 借出，这样，美国成为官方机构的一种有吸引力的储备资产，并成为相对其他外国 资产来说一种更为方便的价值贮藏f r o 圆f t l a y e k 除了对上面几个观点表示肯定以 外，还提出了预期价值的维持也是货币国际化的重要因素，他认为实际购买力是支 付和抵消支付的关键之处。由此可以看出，一国货币国际地位的取得和丧失，与该 国货币是否稳定有重要关系。一国货币作为国际支付，储藏手段，内在地要求其价 值保持稳定。美元在1 9 7 3 年至1 9 9 0 年贬值了4 7 ，导致美元在国际储备中的份额 也有所下降。 此外，还有理论认为国际货币的地位取得和丧失也据有一定的发展规律，会有 一个过程，取得国际货币地位是需要经过激烈的竞争过程，而国际货币地位的确定 也会获得在国际投资和贸易中的特权，该种货币会有被普遍接受的惯性，即其地位 的丧失也必然会经历一个过程。t a v e l a s 在1 9 9 0 年说过“在这些市场中，使用一种 大家熟悉的货币作为法定货币，会使信息和计算成本最小。在同类商品中交易中使 用一种媒介货币，能够使竞争价格更有效率地被传递，而且随后可以被出口商和进 口商更愿意接受。同样地，一种产品的差异越大，竞争越小从而价格信息的质量 越低。一 1 2 2 人民币国际化及其与日元国际化的对比分析 童适平( 2 0 0 1 ) 主要分析了日元国际化的背景以及日元国际化对日本经济的影 响，并对日元国际化的前景作了相关的预测 陈虹( 2 0 0 4 ) 主要分析了日元国际化的进程，日元国际化的结果及其国际化的 总体战略，并在探讨日元国际化的成因与障碍的基础上，对中国人民币国际化路径 选择给出了参照，提出了人民币国际化过程中应该注意的完善国内金融体系，参与 国际协调与稳定国内金融秩序的关系，区域经济金融合作与本币国际化的关系三个 方面的问题。 唐华( 2 0 0 5 ) 从货币国际化的基本理论和历史演进出发，简要分析了日元国际 化的历史、现状及经验教训，提出了中国推进人民币国际化的必要性和相应的措施 ow i l l i a m s , “i n t e r n a t i o n a lc u r r e n c y c o m p e t i t i o n & t h ef u t u r er o l eo f t h es i n g l ee u r o p e a nc u r r e n c y , f e e i n s t i t u t e ( 1 9 9 5 ) ow i l l i a m s , “i n t e r n a t i o n a lc u r r e n c yc o m p e t i t i o n t h ef u t u r er o l eo f t h es i n g l ee u r o p e a nc u r r e n c y , e e e i n s t i t u t e ( 19 9 5 ) ot a v l a s , i n t e r n a t i o n a lc u r r e n c yc o m p e t i t i o n & t h e f u t u r er o l eo f t h es i n g l ee u r o p e a nc u r r e n c y ，e c u h l s t i t u t e ( 19 9 5 ) 3 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 建议，特别是对人民币国际化后人民币作为大国货币的汇率安排问题进行了前瞻性 分析，并研究了人民币国际化后的汇率制度选择以及人民币汇率目标区的基础均衡 汇率的选择等。 胥良( 2 0 0 9 ) 简要分析了美元、欧元、日元三个国家货币的国际化进程，分析 了其中的经验教训，也论述了新元不进行国际化的原因，从而说明人民币需要国际 化的必要性。 张国庆，刘骏民( 2 0 0 9 ) 简要分析了日元国际化的历程，探讨了日元国际化中 存在的问题，例如忽视了区域化，汇率的剧烈波动，金融市场建设滞后等，并对人 民币国际化提出了目标和相关性政策建议。 孙海霞，斯琴图雅( 2 0 1 0 ) 将日元国际化进程划分为初始、发展和日元亚洲化 三个阶段，对日元国际化的每个阶段中的问题和不足进行详细介绍和评价。 目前，国内外关于人民币国际化研究的相关理论已经趋于成熟。许多专家学者 从不同视角分析了人民币国际化方面的问题，以日元国际化视角为出发点的相关分 析就是其中的主要视角之一。日元作为当前国际货币的一种，其发展历程值得我们 关注，从日元国际化历程来看人民币国际化的相关研究主要集中在对日元国际化历 程的成败分析方面，特别是针对其不足对人民币国际化未来的道路和方向给出了理 论建议，但是将日元国际化的背景和各项现实条件与人民币目前所具备的条件作深 入对比分析的相关研究相对甚少，大部分的理论分析都是针对政策建议和道路研 究。而本文将日元国际化的经济发展状况和背景等各方面与目前人民币国际化的政 治经济背景进行了较深入的分析，并用相关数据作了详细的对比，以此论证了人民 币国际化的可行性，希望能够在该领域有一定程度上的创新。 1 3 研究内容和研究方法 1 3 1 研究内容 本文从货币国际化的理论分析出发，论述了人民币国际化的理论依据及现实的 需要，特别是中国改革开放以来3 0 余年来经济的快速发展奠定了人民币国际化的 经济基础，运用较详实的数据分析阐述了人民币国际化的成功尝试。同时，借鉴日 元国际化的经验和教训，提出了人民币国际化的政策性建议。 第一部分，人民币国际化的理论依据。从对人民币国际化的内涵和特征的研究 出发，阐述了货币国际化的基本内涵，并对人民币国际化已有的理论进行了阐述， 为人民币国际化的推进提出了理论依据。 第二部分主要探讨了人民币国际化的驱动因素和现实条件。这部分主要通过三 4 硕士学位论丈 m a s t e r st h e s i s 个方向来说明已有的条件和基础，包括人民币国际化的外部环境和自身发展的驱动 因素、已经具备的经济和政治等方面的基础及已有的人民币境外流通现状，通过这 些来说明人民币国际化的发展是必要的而且已经迈开了步伐，并呈现良好的势头。 第三部分主要分析日元国际化的历程及背景。通过对日元国际化的背景条件与 人民币目前所具备的条件进行对比，从理论上论证人民币国际化已经具备了一定的 基础。在分析日元国际化过程中，对比了与现阶段人民币的相似和差异，以此为基 础，为人民币国际化提供了一些经验和借鉴。 第四部分，人民币国际化的政策性建言。这部分在前面论述的基础上，参照日 元国际化的经验教训和人民币国际化现有条件，对人民币国际化的推进路径和政策 提出了一些合理化的建言：人民币国际化应以国内国际金融中心为基础，以境外交 易货币为起点，从周边以及东盟国家入手，进而从一定区域走向世界。这是结合了 中国的实际情况所寻找到的适合中国国情的人民币国际化路径。在提出人民币国际 化的方向的同时，也为人民币国际化进程的推进给出了一些政策方面的建议和思 考。 1 3 a 研究方法 本课题在研究中采用的研究方法主要有文献调研法、内容分析法和类比归纳 法。本文用文献调研法对其他有关人民币国际化的研究成果进行分析总结，为本文 内容的充实与某些观点的提出提供了重要的参考与借鉴；内容分析法是本课题在研 究国际货币体系多元化改革的资源不足时采用的方法，对国际货币体系中存在的问 题加以描述，以此进行分析；类比归纳法是本文主要采用的方法，对日元国际化和 人民币国际化进程中所具备的条件进行比较，在类比的基础上归纳分析，为本文提 供可靠的论据。 1 3 3 本文的特色和创新之处 虽然国内外已经就人民币国际化问题进行了较多的研究与探讨，特别是在人民 币国际化路径的研究上取得了重大突破，但是对人民币国际化的可行性方面的研 究，现在尚无一套比较完善和成熟的理论。本文的特色与创新之处在将日元国际化 具备的国际国内条件及背景与人民币现有的条件和基础作了类比，通过对比分析， 较充分地论证了人民币国际化是可行的。而且，在此基础上探讨了人民币国际化的 路径，可以走区域化发展道路，以区域化推进国际化进程，并在此基础上提出了人 民币国际化的相关政策选择。 5 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 第二章货币国际化的内涵和人民币国际化的相关理论 2 1 货币国际化的内涵和理论基础 各国一般都发行了自己的货币，而且通过法律赋予该货币在本国范围内流通使 用的法定地位，在一国之内，货币主要履行价值尺、支付手段和储藏手段三种职能。 当某一国的货币跨出国界，在其他国家或者地区履行其职能时，这种货币也就演变 成国际货币。在金本位制时代，黄金本身是商品具有一定的价值，能够在全球范围 内流通和兑换，而且能自发调节流通中的货币量，所以，黄金在金本位制时代就是 国际货币。而当金本位制崩溃以后，黄金变成非货币，我们进入到信用货币的时代， 纸币开始充当交易媒介，国际货币的内涵也因此发生了很大变化。从货币理论的角 度来看，他国货币成为国际货币时其职能必然国际化，这会与它只作为一国货币在 国内使用时有所不同。h a r t m a n n 在1 9 9 8 年就给国际货币扩展了定义，他认为，国际 货币在作为交易媒介时会被用于私人领域的国际结算和官方领域的干预外汇市场 及平衡国际收支工具；国际货币在作为记账单位时，在私人领域会被用于金融和贸 易产品的计价，在官方领域则用于确定汇率平价或者一国货币的钉住货币；国际货 币还能在作为储藏手段时被用于各种金融资产的组合，包括非居民的存款、证券和 官方储备等。简而言之，国际货币是指一种货币能在非发行国或者非居民中履行一 种或者几种货币职能，货币的国际化就是将某种货币演变成国际货币的过程，而支 撑货币各种具体职能的条件也不同，一种职能的取得可能会涉及到另一种职能的扩 展，所以，一种货币成为国际货币的条件也是多方面的。必须是该国的社会经济生 产力已经发展到一定程度。此外，货币的国际化除了主要取决于该种货币背后的经 济因素、如经济实力、金融市场的完善程度、货币稳定程度、国际货币的自然垄断 特性、国际收支调节机制和经济结构等对货币的国际化有重要影响，货币的国际化 还需要具备一定的政治条件。 2 1 1 货币国际化所具备的经济条件 1 、强大的经济实力和稳定的宏观经济环境是货币国际化的基础。 金德尔伯格( k i n d l e b e r g e r ，1 9 7 0 ) 指出，国际货币的决定不仅需要美德 或者道义价值，更依赖规模。历史上美元、英镑、日元等国际货币都是利 用其对外投资和贸易的强力地位对实现国际货币提供了有力的保证。f r a n k e l 等在 2 0 0 5 年的实证研究中证明：g d p 、外汇市场的交易量及外贸规模与国际货币的地位 6 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 关系显著。一国要实现货币国际化，必须拥有强大的经济规模，而且对世界经济能 产生较大的影响，这样才能为该种货币在国际上被使用奠定基础。而稳定的宏观经 济环境能够使该国更好的应对国外经济波动的冲击。当然一国的经济实力不仅只是 指当前的经济发展状况，还包括其未来发展的增长趋势和良好势头，该国经济不仅 要有实力也要有潜力。此外，该国的经济必然要与世界各国的经济保持密切联系。 同时，该国的贸易和投资在世界总额中要能占有较高比重，这样才能使得该国货币 具有自然优势。此外，一国货币如果能在进出口和国际投资中位于优势地位，更可 以利用这种优势地位促进该货币在国际上被广泛使用，显然是实现国际化的有效途 径。只有当一国和其他国家建立了广泛的投资和贸易关系时，该国货币才有可能被 其他国家用作支付、结算甚至是储备货币。不管是美国、日本还是英国等其他实现 或者部分实现货币国际化的国家，在他们的货币国际化进程中必然都伴随着贸易和 投资的扩张过程。因此，提升本国经济实力，并加强本国经济的国际化程度是推进 本国货币国际化的必要条件。 2 、必须保持相对稳定的币值。 哈特曼( h a r t m a n n ，1 9 9 8 ) 在扩展国际货币定义的同时，指出在国际货币的决 定因素中，从经济层面来看，信心也是一个方面。当一国货币的发行国在长期内， 国内通胀率较低且汇率保持相对稳定或升值趋势时，其币值能保持相对稳定，这种 稳定会滋生出对这种货币的信心。要想成为国际货币，只有保持其价值的相对稳定 才能使其他国家接受和信任该种货币。信心对于国际货币履行贮藏手段和计价单位 时尤为重要。当一国货币成为国际货币时，必然履行作为国际货币的职能，如被进 出口贸易商作为结算货币是用，被其他国家的货币钉住为定值货币，或被用于投资 于金融资，被别国居民持有而在发行国以外使用的流通替代货币，或者被他国居民 持有作为储藏货币等，上述这些职能的履行，都需要货币能在长期内保持稳定。当 一种货币的币值处于不稳定状态时，它的通胀率通常会较高较，而且会反复莫测， 汇率也会相应的处于稳定甚至是不确定的状态，这样不仅会使得该货币的购买力被 侵蚀，而且同时会增加其使用成本，必然会削弱该种货币用来作为交易媒介和国际 储备的能力。此外，该国央行所实行的货币政策及其宏观调控能力和独立性是否强 也在一定程度上决定了该货币的稳定性。 3 、具备一定广度和深度的金融市场是一国货币国际化的重要条件。 国际货币通常需要发达和开放的金融市场为载体，这一因素被大多数学者所认 同。一国货币要实现自身的国际化，必须建立起相对完善的金融体系，拥有开放且 发达的金融市场是很有必要的。一个健全的金融体系为货币的自由兑换和国际化提 7 心 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 供了组织保证。一个健全的金融体系不仅要有多元的国际性金融机构，而且还要有 功能齐备的金融市场，发达的金融市场能提供较低的交易成本和融资成本，可以吸 引更多的国际借贷者和证券发行者在该国融资，这些来自国外的融资需求会增加对