（工商管理专业论文）投资潍坊中药厂研究报告.pdf

上海交通人学管理学院m b a 学位论文投资潍坊中药厂研究报告 投资潍坊中药厂研究报告 摘要 鲁信投资集团公司以长期股权投资为主要模式，选择电子信息、 新材料、生物医药等高新技术产业领域的进入成长期的企业作为投 资对象，并要求被投资企业有明确的经营战略与鲜明的竞争优势， 有良好的市场定位与高增长潜力，有优秀的经营班子与高效的运作 机制，有较高的投资回报率与现金流入。本文依照鲁信投资集团公 司投资政策，从行业、产品、企业管理、财务、投资经济性及投资 风险角度，分析研究投资潍坊中药厂的可行性，提出是否投资的结 论。 潍坊中药厂是山东省重点骨干中药生产企业，潍坊市“管理示 范企业”；管理基础好，生产设施先进，有较强研发能力；近五年来， 主营业务和净利润快速增长。 同多数工业行业相比，医药行业具有发展快、效益高和前景好 的特征；受科技、政策及时尚方面的影响，中药业显露独特的比较 优势和巨大的发展潜力。拥有在市场上居垄断地位的主导产品和著 名的品牌是中药企业成功的关键。尽管中药业进入壁垒比较高，供 应商及客户侃价能力十分有限，但由于现有生产商众多、资本市场 的建立及产学研的融合，使得中药行业竞争剧烈。 潍坊中药厂产品生产线宽，主导产品市场广阔，竞争优势明显， 上海交通人学管理学院m b a 学位论文投资潍坊中药，。研究报告 后续产品技术含量高。 潍坊中药厂在权衡行业特点、产品特点及企业优势的基础上， 采取标歧立异战略。在产品研发、市场开拓、管理机制创新方面卓 有成效。 潍坊中药厂盈利能力强，成长性良好，偿债能力略显不足，资 本结构略显保守。财务情况综合评价优良，符合实施标歧立异战略 的财务特征。 用非贴现方法和贴现方法测算未来现金流，分析评价投资方案， 理论上可行。还贷能力分析、盈亏平衡分析及因素敏感性分析的结 果也表明投资安全性有较强保障。 在明确投资风险和制定切实可行规避风险策略的前提下，可以 投资控股潍坊中药厂。 关键词：投资，中药厂，研究，报告 上海交通人学管理学院m b a 学位论文 投资潍坊中药厂研究报告 r e s e a r c hr e p o r tf o ri n v e s t i n g w e i f a n gc h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ep l a n t a b s t r a c t l u x i ni n v e s t m e n tg r o u pc o r p o r a t i o n ，w i t hal o n g t e r ms t o c ki n v e s t m e n ta si t s m a i n s t r e a m ，h a sa l w a y ss e l e c t e dt h em a t u r en e w & h i g ht e c h n i q u ee n t e r p r i s e sa si t s o b je c t i v e o fi n v e s t m e n t t h es e l e c t e d e n t e r p r i s e s h o u l dh a v ec l e a r s t r a t e g y i n o p e r a t i o na n do b v i o u sa d v a n t a g ei nc o m p e t i t i o n ，u p s t a n d i n gm a r k e to r i e n t a t i o na n d p o t e n t i a l i t i e so fh i g h - s p e e dd e v e l o p m e n t ，e x c e l l e n tl e a d i n gg r o u pa n dh i g h e f f i c i e n t o p e r a t i o nm e c h a n i s m ，h i g h e rr e c o v e r yr a t ea n dc a s hi n f l o w s 。i na c c o r d a n c ew i t ht h e p o l i c i e so fi n v e s t m e n to fl u x i ni n v e s t m e n tg r o u pc o r p o r a t i o n ，t h ef e a s i b i l i t y f o r i n v e s t i n gw e i f a n gc h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ep l a n ti ss t u d i e da n da n a l y z e df r o m t h ev i e w so fi n d u s t r y , p r o d u c t ，m a n a g e m e n t ，f i n a n c e ，e c o n o m i cs i t u a t i o n sa n dr i s k so f i n v e s t m e n ti nt h i sa r t i c l e w e i f a n gc h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ep l a n ti s ab a c k b o n ee n t e r p r i s eo f s h a n d o n gp r o v i n e ei np r o d u c i n gt h ec h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ea n das a m p l e e n t e r p r i s ef o rm a n a g e m e n ti nw e i f a n gc i t y i th a sab e t t e rm a n a g e m e n ts y s t e m ， a d v a n c e dp r o d u c t i o nf a c i l i t i e s ，a n ds t r o n g e ra b i l i t i e si nr e s e a r c h t h em a i n s t r e a m b u s i n e s sa n dn e tp r o f i t sh a v eb e e ni n c r e a s e dr a p i d l yi nt h er e c e n tf i v ey e a r s i nc o m p a r i s o nw i t ht h eo t h e ri n d u s t r i e s ，t h em e d i c a li n d u s t r yh a saf e a t u r eo f l l i g h - s p e e dd e v e l o p m e n t ，h i g hb e n e f i t ，a n d w o n d e r f u lp r o s p e c t t h ec h i n e s e t r a d i t i o n a lm e d i c i n ep r o d u c i n gi n d u s t r yh a sa nu n i q u ec o m p a r i s o na d v a n t a g ea n d l a r g ed e v e l o p m e n tp o t e n t i a l i t yd u e t ot h et r e n do fs c i e n c e t e c h n o l o g y , p o l i c i e s ，a n d f a s h i o n s t h ek e yt ot h es u c c e s sf o r t h ec h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ep r o d u c i n g i n d u s t r yi st oh a v et h el e a d i n gp r o d u c t sh o l dt h em a r k e ta n daw e l l k n o w nb r a n d a l t h o u g ht h eb a r r i e rt oa c c e s st h ec h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ei n d u s t r yi sh i g h e r , a n d t h es p a c eo fp r i c eb a r g a i n i n gb e t w e e ns u p p l i e ra n dc u s t o m e ri sv e r yl i m i t e d ，t h e c o m p e t i t i o n si nt h ei n d u s t r yo f c h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ea r er a t h e rk e e nd u et ot h e 上海交通人学管理学院m b a 学位论文投资潍坊中药j 研究报告 l a r g ea m o u n to fp r o d u c e r s ，e s t a b l i s h m e n to fc a p i t a lm a r k e t ，a n di n t e g r a t i o no f p r o d u c i n g ，s t u d y i n g ，a n dr e s e a r c h i n g w e i f a n gc h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ep l a n th a sm u l t i - p r o d u c tl i n e s i t sl e a d i n g p r o d u c th a sal a r g em a r k e ta n do b v i o u sa d v a n t a g e si nc o m p e t i t i o n s ，a n di t sf u t u r e p r o d u c t sh a v eh i g ht e c h n i q u ec o n t e n t s c o n s i d e r i n gt h ef e a t u r e so fi n d u s t r y , p r o d u c t ，a n di t so w na d v a n t a g e s ，w e i f a n g c h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ep l a n th a st a k e nar a t - f i l c ks t r a t e g ya n dm a d er e m a r k a b l e a c h i e v e m e n t si np r o d u c tr e s e a r c h ，m a r k e td e v e l o p m e n t ，c r e a t i o no fm a n a g e m e n t m e c h a n i s m c h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ep l a n th a sas t r o n ga b i l i t yi np r o f i tm a k i n ga n d h i g h s p e e dd e v e l o p m e n t ，b u tal i t t l ew e a k e ra b i l i t yi nd e b tr e c o v e r ya n dc o n s e r v a t i v e c a p i t a ls t r u c t u r e t h ec o m p r e h e n s i v ea s s e s s m e n to nt h ef i n a n c i a la s p e c t si se x c e l l e n t ， w h i c hc a nm e e tt h er e q u i r e m e n t so fi m p l e m e n t a t i o no ft h er a t f u c ks t r a t e g y i t i st h e o r e t i c a l l yf e a s i b l ef o rt h ei n v e s t m e n tb ye s t i m a t i o no ft h ef u t u r ec a s h f l o w sa n da n a l y s i s e v a l u a t i o no ft h ei n v e s t m e n to p t i o nt h r o u g hu s i n gt h em e t h o d s o fd i s c o u n ta n dn o n d i s c o u n t a l s ot h er e s u l t so fa n a l y z i n gt h ed e b tr e c o v e r y c a p a b i l i t y , p r o f i ta n dl o s ss t a t e m e n t ，a n ds e n s i t i v i t yo ff a c t o r si n d i c a t et h a tt h es a f e t y o fi n v e s t m e n tc o u l db ee n s u r e d i ti sv i a b l et oi n v e s ta n ds t o c k h o l dw e i f a n gc h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ep l a n t s u b je c tt ot h ec l e a ri n v e s t m e n tr i s k sa n dr i s k - p a r r y i n gs t r a t e g i e s k e y w o r d s ：i n v e s t i n g ，c h i n e s et r a d i t i o n a lm e d i c i n ep l a n t ，r e p o r t 4 附件五 上海交通大学 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定， 同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子 版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、 缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密田，在上年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密口。 ( 请在以上方框内打“4 ) 学位论文作青签名：冯兰形p 指捌币繇乃彳舢 e l 明：口- 车，jjr ；ili ：- l 期：如叫年1 2 1j oi 【 附件四 上海交通大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。 对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式 标明。本人完伞意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名：7 乌羔雄 日期：2 o i p2 - 年月，弓r 上海交通人学管理学院m b a 学位论文 投资潍坊中药厂研究报告 一、企业概况 1 企业规模与地位 山东潍坊中药厂座落在闻名遐迩的风筝都城潍坊市内，：1 0 1 伍济青高速公路，南靠胶济 铁路干线，是潍坊医药集团下属的全资企业，1 9 5 9 年建厂，至今已有4 0 余年的历史。截 止到2 0 0 0 年1 2 月末，该厂拥有总资产2 7 9 3 9 万元，净资产1 1 6 5 6 万元，固定资产净值1 0 8 9 5 万元。企业占地3 1 3 4 4 平方米，建筑面积2 8 4 0 0 平方米，在职员工5 1 8 人，其中各类专业 技术人员2 9 5 人。该厂以生产经营中成药为主，可以生产片剂、冲剂、胶囊、水剂等9 种 剂型、9 8 个品种，管理基础好，研发能力强，设备先进。该厂曾荣获山东省医药系统“质 量明星企业”、潍坊市“管理示范企业”、潍坊市“现场管理先进单位”等荣誉称号，是山 东省重点骨干中药生产企业。 2 产品研发与生产 潍坊中药厂一贯坚持“以市场为导向、以质量求生存、以科技图发展”的办厂宗旨， 致力挖掘中药优势，九十年代以来，自主研制开发了心可舒片、琥珀消石颗粒、益母草口 服液、感冒颗粒、小儿退热颗粒、气管炎片、鸢都寒痹液、益寿药酒料、山楂颗粒、泰山 灵芝茶、橘红梨膏等中药品种1 1 个。其中，心可舒、琥珀消石冲剂等五个品种获得国家中 药保护证书，心可舒还被国家卫生部确认为“国家级新药”、“中国中药名牌”和治疗冠心 病的首选药。该厂投资建造了符合g m p ( 医药生产质量管理规范) 要求的片剂、胶囊和冲 剂生产车间，引进了一步制粒机、高速压片机、高效包衣机、三效分离器等先进设备和生 物诊断试剂等生物制剂生产技术，企业快速发展具有一定基础。 3 营销与市场业绩 近年来，潍坊中药厂以全国各大城市为中心建立了完整的市场销售网络，销售收入大 幅度增长，平均增长率高达3 0 以上。2 0 0 0 年实现销售收入2 6 8 9 6 万元，净利润3 3 8 3 万 元，预计2 0 0 1 年可实现销售收入3 5 0 0 0 万元，净利润3 4 4 0 万元。长期以来企业不断强化 内部管理，建立了完整的生产质量保证体系，推出了以心可舒为代表的数个优良中药品种， 赢得了市场信誉，树立了良好的企业形象。 9 ! 堡竺望查兰竺堡兰垦坚坠兰竺堡兰堡篓竺竺! 塑 ! 些堡堂 二、行业分析 1 医药行业发展态势 ( 1 ) 医药经济快速发展，触盏明显提高 2 0 0 0 年，我国医药工业企业完成销售收 1 5 0 9 亿元，比1 9 9 5 年增加7 0 5 亿元，年均 增长1 34 ：实现利润1 4 38 亿元，比1 9 9 5 年增加9 43 亿元t 年均增k2 45 。期间，医 药工业企业资产总额年均递增l s9 。医药行业增长速度不仅超过世界医药行业平均增长 水平，也超过我国g d p 的增眭速度。医药行业效益增长快于总量增长和规模增长，经济增 长方式开始转变。 ( ) 医药行业在囝比经济中的地位进一步提高 1 9 9 6 年医药工业企业情售收入占全部工业企业的18 列3 7 个产业的第2 3 位，到1 9 9 9 年这两项指标分别提高至i9 8 和第1 9 位：工业增加值率从1 9 9 6 年的2 72 提高至3 4 a 9 9 9 年医药工业利澜总额、总资产贡献率、成本费用利润率和劳动生产率在全国3 7 个产 业中分列第7 、5 、4 和8 位。 ( 3 ) 医药市场前景十分广阔 人n 增长与老龄化是药品需求增加的基本因素。2 0 0 0 年，我国有1 29 5 亿人口，到2 0 0 5 年将达到1 33 亿。据2 0 0 0 年 口普查资料t 我国6 5 岁以上老龄人口为8 8 1 2 万t 占总人 口的7 已进入老龄化社会，今后老杏争人口每年将以3 的速度增长，老龄人口药品消费 量占总消费量的5 0 以上。 上海交通人学管理学院m b a 学位论文投资潍坊中药厂研究报告 人民生活水平的稳步提高，拉动药品需求增长。美国、日本等发达国家人均年药品消 费超过3 0 0 美元，中等发达国家人均年药品消费4 0 5 0 美元，而目前我国不到l o 美元，这 既反映了我国与发达国家药品消费的差距，也反映了我国医药市场发展的巨大潜力。随着 我国现代化建设第三步战略目标的实施与实现，人民生活水平及生活质量的提高，医药消 费观念的更新，医药市场增长将十分强劲。 医疗保障制度的改革和完善，促进医药产品消费。我国城镇职工基本医疗保险制度和 农村合作医疗制度的原则是“低水平、广覆盖 ，它的实施，一方面扩大医疗保险人群，另 一方面调整不合理医药消费结构，抑制高价进口药和大型医疗设备的使用，促进价格低廉、 疗效确切的国产普药的使用。 综合以上因素，并根据“九五”以来的发展速度，预计未来十年医药市场增长速度将 超过1 2 。 2 在医药行业中药具有独特的比较优势和发展潜力 医药主要包括化学药、中药和生物药。中药是中华民族五千年灿烂文化中的瑰宝，是 我国传统文化中的一颗璀璨明珠，它的历史源远流长，它神奇的功效令人叹服，历经五千 年历史长河的考验，至今仍保持着旺盛的生命力。随着现代科技在中药研制和生产中的广 泛应用以及人们医疗观念的进步，传统中医药焕发出勃勃生机。 9 0 年代以来，我国中药产业发生了巨大变化，中药生产规模化、集约化、规范化取得 了长足的进展，中药产品销售收入年平均增长2 0 ，在整个医药行业中的比重从不足1 5 提高到1 3 左右，中药产晶利润增幅更为可观。中药行业规模化和集约化发展还表现在， 全国1 0 9 5 家中药生产企业中，头五十强的固定资产占全部中药生产企业的4 0 ，销售收入 占5 0 ，利润占6 0 。中药行业盈利能力较强，产品利润率较高。根据国家统计局全国工 业普查，中药工业与石油工业、橡胶工业等4 1 个行业相比，8 项经济指标中有资金利税率、 成本费用利润率、销售收入利润率等7 项名列前茅，远高于各行业平均数。 ( 1 ) 现代医学向辨证施治的传统医学的复归，为中药行业的复兴奠定了基础。 近二十年来，化学药品毒副作用不断被发现，医源性、药源性疾病日益增多，而且化 学药品、生化药品研制成本巨大，医疗费用激增问题令政府和百姓普遍困扰。于是，人们 的目光转向天然中草药及其制品。中药一般由多味药组方而成，其组方原则是“君臣佐使， 有攻有守，有破有立，四平八稳，不反不畏”，药效全面，毒副作用小，没有抗药性。药学 专家指出，未来人类医药发展方向除了必要的外科手术外，是生理、心理与保健、自然药 物的复合治疗，这一发展趋势与我国中医辨证治疗理论和中药机理相符合，是人类回归自 上海交通人学管理学院m b a 学位论文投资潍坊中药厂研究报告 然的必然规律。近年来在世界范围内兴起中医药热正是这一趋势和规律的反映。 目前世界中草药市场正以每年2 0 的速度增长，全球年销售额已达1 6 0 亿美元。美国 f d a 最近颁布实施天然药物法规指南，规定只要药物确实有效，可以通过f d a 认证， 使中药从支流“营养食品”转为主流的“药品 。英国政府大型医疗研究机构已经开始涉足 中药的研发，并成立英国植物药物有限公司，注册中药生产许可证。德国每年从我国进口 大量银杏叶和长白参，加工制成多种产品。越来越多的西方国家政府和保险机构把中医药 纳入医疗保险报销范畴。 值得指出的是，我国作为中药的发源地，年出口额约6 亿美元，仅占世界市场的3 ， 远远落后于日本和韩国“汉方药”的出口。 ( 2 ) 加入w t o 对中药业有积极影响。 专家预测，我国加入w t o 受益最大的行业是纺织业、旅游业和中药业。医药产品关 税降至5 5 6 5 ，我国生产的化学药品中9 7 4 是仿制品，首创药品十分有限，因此化学 制药和生物制药行业将面临巨大压力和挑战。然而，中药业是国内唯一拥有完全自主知识 产权的行业，随着新的国内市场格局和国际市场空间逐步形成，中药份额将迅速增加，并 成为我国进入国际市场的支柱产业之一。当然，加入w t o 后，由于国内外市场的诱惑， 外资必将入主中药行业，对中药业带来冲击。 ( 3 ) 中药现代化战略为中药行业的发展提供了契机。 由于种种原因，我国中药材质量不稳定，部分中药材重金属和农药残存量超标；中成 药生产工艺比较落后，不能对中药进行有效的提取、纯化；中成药质量标准体系不完善， 控制手法原始。这些问题严重制约了中药业的进一步提高和发展。 近年国家科技部、国家中医药管理局和卫生部经过长期调研，确立了“中药现代化” 和“中药更广泛走向世界”的战略目标，选择“中药科技产业”作为切入点，以技术现代 化、工艺工程化、质量标准化、产品规模化为手段，全面促进我国中药产业的发展。各地 政府相继勾画振兴中药的蓝图，1 9 9 9 年科技部、卫生部等五部门与四川省政府联合宣布， 中药现代化科技产业( 四川) 基地正式启动，重点培育现代化中药的研究开发、药材生产、 中药配制，使中药产业成为四川的支柱产业之一，使一批能够参与国际竞争的中药企业集 团脱颖而出。香港特首董建华在施政报告中提出把香港建成国际中医药中心，特区政府工 业署署长何宣威宣布了香港中药业未来十年的发展计划，“中药港”概念使中药产业成为香 港希望与内地合作的新热点。 古老的中药行业经过了漫长历史的锤炼，正在不断与现代科技相结合，采取现代生产 1 2 上海交通人学管理学院m b a 学位论文 投资潍坊中药厂研究报告 工艺，借鉴最新医疗理论，必将焕发出蓬勃生机，成为2 1 世纪的朝阳产业。 3 行业发展特点 ( 1 ) 核心产品大批量生产 在中药行业，企业的规模一般建立在单品种大规模生产的基础之上，单品种规模化生 产是企业获得规模经济的捷径。我国近年来成长起来的骨干中成药企业，一般都是通过发 展拳头产品不断壮大而成为国内知名企业的，例如太极集团急支糖浆年销售收入5 亿元， 成都地奥心血康年销售过5 亿元。潍坊中药厂心可舒片年销售收入2 4 0 0 0 万元，约占全部 品种销售收入的9 0 ，在一定程度上反映了中药行业的这一特点。 ( 2 ) 品牌对于中药企业获得成功起着至关重要的作用。 由于中药多数是复方药，不同的配方疗效差异很大，同时，中药缺乏科学的质量评价 规范，消费者对产品的信心更多地建立在品牌之上。凡是在国内树立起品牌的企业，如同 仁堂、云南白药、太极集团、东阿阿胶、吉林敖东、通化东宝等，其市场销售都较为可观。 潍坊中药厂主导产品心可舒在省内和国内部分地区树立了很好的品牌形象，冠心病和高血 压病患者对该药评价较高，由此带动了近年销量的大幅增长。 4 医药行业结构特点 ( 1 ) 行业竞争程度 影响行业竞争程度的因素有以下几个方面：行业增长速度；企业数量即企业集中程度； 产品差别化程度；规模经济性；超额生产能力与退出壁垒。 制药企业数量众多，厂商密集，每个企业只能占领- - d , 部分市场份额；产品有一定差 别，但差别化程度低，比如消费者可以在治疗冠心病的药物中选择中药和西药，在几种西 药或中药中再进行选择，某一产品难以获得绝对垄断优势；医药企业资产专业化较强，企 业退出壁垒高。上述因素都加剧了市场竞争程度。 ( 2 ) 行业进入壁垒。 医药行业实行严格的许可证管理制度，开设医药生产企业、取得药晶生产文号等必须 通过严格的审批程序，这强化了行业进入壁垒，对现有企业是有利的。 根据有关法律、法规，开设药品生产企业必须具备的条件是：具有依法经过资格认定 的药学技术人员、工程技术人员及相应的技术工人，具有与其药品生产相适应的厂房、设 施和卫生环境，具有能对所生产药品进行质量管理和质量检验的机构、人员，具有保证药 品质量的规章制度。另外，国家还对中药行业定期制定行业规划和产业政策，防止重复建 设和过度竞争。只有具备规定条件并符合中药行业规划，才能取得药品生产许可证。 1 3 上海交通人学管理学院m b a 学位论文投资潍坊中药厂研究报告 为提高中药产品质量，保护生产企业权益，促进中药事业发展，国家发布中药品种 保护条例。该条例规定：企业研制的具有特殊或显著预防、治疗效果的中成药、天然药物 提取物及制剂、中药人工制成品可以向“中国中药保护品种审评委员会”申请中药保护 品种证书。保护品种的处方组成、工艺制法保密，并受法律保护。在保护期内，仅限获得 中药保护品种证书的企业生产。 但是，具有强大资本营运能力的公司可以通过收购或兼并，绕过来自政府政策和规模 经济、与规模无关的绝对成本优势等方面的壁垒，迂同进入中药产业，部分中药生产企业 也有重组的内在要求。新竞争对手加入，除了带有获取市场份额的欲望，同时也带来可观 的资源，往往使产品价格被压低或导致成本上升，利润率下降，从而打破行业均衡状态。 ( 3 ) 替代产品威胁。 药品不同于一般消费品，同一种药品可有针剂、片剂、散剂等不同的剂型，功能与疗 效相当的药品可有中药与西药之分，一种药品的替代产品随时都有可能出现。特别是当前 我国知识产权尚难得到有效保护的情况下，每一种名优新特药品上市后，都有若干种仿制 品尾随其后，尽管名称不同，但成份、药理、功能十分相似。许多企业根本不具备新药研 发能力，专门依靠仿制求生存。仿制申请要求简单，不需做基础性技术工作，有的单位一 次报送十多个甚至二十多个仿制申请表，抱着“批下哪个做哪个，不费钱、不费力”的想 法，即使批下来，也不一定进行认真试制工作。 近年来，为控制新药研制的低水平重复，国家药品监督管理局调整药品管理法规，规 定企业研制生产新药，首先报送研制方法、质量指标、药理及毒理试验结果等资料，经批 准后，方可进行临床试验。完成临床试验并通过审批，取得新药证书和药品批准文号后， 方可进行生产。新法规实施，效果明显，1 9 9 8 年独家申报的新药占全部申报新药的比例为 2 0 ，1 9 9 9 年这一比例上升至5 6 ，而2 0 0 0 年这一比例继续上升至7 2 ；2 0 0 0 年，药品 监督管理部门受理新药临床研究申请1 1 7 5 件，比1 9 9 9 年减少1 7 5 件，受理仿制品种申请 仅为1 9 9 9 年的1 1 1 。 ( 4 ) 买方侃价能力 药品买方包括患者、医院和分销商，患者是最终消费者。消费者的竞争手段是压低价 格，并要求药品疗效显著、使用安全。消费者从竞争者的彼此对立状态中获利，行业利润 因此降低。然而，每一种药品都是针对某类疾病单独研制的，一般没有完全相同、甚至基 本相似的替代品，这种药品对该类疾病患者是极其重要，不可或缺。因此，消费者对药品 侃价的能力非常有限。另外，厂商、医者与患者之间的信息不对称削弱消费者侃价能力， 1 4 上海交通大学管理学院m b a 学位论文 投资潍坊中药j 研究报告 品牌的美誉度和忠诚度降低消费者侃价欲望。药品需求价格弹性远比其它制造品低。 ( 5 ) 供方侃价能力 中药材供应商可能通过提价或降低所供产品质量，向中成药生产企业施加压力，迫使 产品价格无法跟上成本的增长而失去利润。但是，供应商的侃价能力同样十分有限。这是 因为：中药材属于初级产品，歧异化程度低；供应商分散，可供选择范围大，且转换成本 低廉；相对供应商数量而言，生产商少得多，每一个有一定规模的药厂都是供应商努力争 取或全力维持的重要客户。 对比分析上述三个方面，尽管行业进入壁垒较高，医药行业竞争还是相当激烈的，医 药企业的产品面临替代风险也存在，医药企业只有切实强化管理，加快新产品开发，搞好 品牌战略，不断扩大市场占有率才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。 1 5 上海交通大学管理学院m b a 学位论文 投资潍坊中药厂研究报告 三、产品分析二、产品分析 1 丰富的品种和剂型 潍坊中药厂是山东省重点中成药生产企业之一，品种和剂型较为丰富和齐全，共有冲 剂、片剂、口服液、丸剂、膏剂、生物制剂等九大剂型，9 8 个品种，9 9 个生产文号，其中 独家研制的品种有心可舒片、心可舒胶囊、琥珀消石冲剂、益母草口服液、橘红梨膏、鸢 都寒痹液等1 1 个，获得国家中药保护的品种有心可舒片、心可舒胶囊、复方大青叶剂、琥 珀消石冲剂等5 个，即将获得保护证书的有益母草口服液、鸢都寒痹液等。 2 主导品种作用突出，新品种有待开发。 由于受资金和市场等方面的制约，中药厂对上述品种有选择地生产，20 00 年中药 厂共生产1 0 种药品，其中只有心可舒、琥珀消石冲剂、益母草口服液等四种产品盈利。心 可舒片剂销售收入占总销售收入的9 0 ，是目前中药厂唯一拳头产品。胃幽门螺杆菌尿素 酶诊断试剂盒( 药名维优诊) 是中药厂刚刚引进的高科技生物工程项目，由中国预防医学 科学院研制，已获国家二类新药证书，其他生物制剂品种还有新型试孕条、性病检测条等， 这几种产品是中药厂今后重点开发和培育的对象，将与维优诊一起成为生物诊断试剂类系 列产品。 根据该厂现状，结合近期产品开发进度，下面着重分析心可舒和维优诊两个产品。 3 中国中药名牌“心可舒” ( 1 ) 疾病发病率与市场潜力 2 0 世纪5 0 年代后，冠心病、脑血管疾病、恶性肿瘤成为人类三大死亡病因，冠心病 成为第一杀手，人群发病率极高。1 9 8 8 年美国国家健康中心公布的关于美国上年度死亡人 数及死因顺序的资料表明心脏病占死亡人数的3 5 其中冠心病死亡占2 4 1 居于首 位我国冠心病患病率与死亡率虽然低于发达国家但近二十年来随着生活水平改善及饮 食结构变化呈迅速上升趋势1 9 9 0 年全国疾病检测系统在3 0 个省市自治区获得的 死亡人数和死因顺序资料表明心血管疾病在城市人群死因顺序中居首位在农村人群死 因顺序中居第二位最近的一项调查表明我国冠心病发病率为6 7 高血压冠心病患 者已经超过一亿人有近一半的成年门诊病人患有高血压据世界卫生组织预测到2 0 2 0 年以高血压冠心病等为首的非传染性疾病将占中国人死亡原因的7 9 心血管疾病的 高发病率预示着相应治疗药品的巨大销售潜力 1 6 上海交通大学管理学院m b a 学位论文投资潍坊中药厂研究报告 高发病率预示着相应治疗药品的巨大销售潜力。 ( 2 ) 冠心病发病机理 冠心病是冠状动脉粥样硬化性心脏病的简称，指心脏冠状动脉粥样硬化影响血流及血 液供应，导致心肌供血不足，甚至部分心肌严重缺血，从而引起一系列临床症状，如胸闷 气短、心绞痛、心肌梗塞、心律失常、心力衰竭等。 心脏作为维持人体生命活动时刻不能缺少的器官，其基本功能是将血液源源不断地输 送给全身的组织器官，以满足身体生命活动需要。心脏跳动一刻不息，因而本身需要大量 血液供应，专门供应心脏所需血液的供血系统称为冠状动脉。影响冠状动脉供血量的主要 因素是冠状动脉血管直径和血液粘度，当冠状动脉血管机械性狭窄( 如粥样硬化) 或血液 粘度增高时，冠状动脉血管阻力加大。 冠状动脉粥样硬化的原因及机理虽经多年研究，但仍未阐明，目前主流解释是脂质沉 积学说和血小板凝结血栓学说。脂质沉积学说：血液中低密度脂蛋白( l d l ，胆固醇、甘 油三脂与载脂蛋白的结合物) 水平过高，渗透进入血管壁，血管壁平滑肌细胞不能对它们 进行充分代谢处理，从而沉积为不溶性复合物，成为动脉内壁粥样斑块的主要成分。血小 板凝结血栓学说：由于动脉内膜损伤后，血小板在此凝集、粘附，形成纤维蛋白血栓，并 被内皮细胞增生覆盖，形成粥样瘤状病变。 冠状动脉粥样硬化的病理变化包括依次出现脂纹、粥样斑块和粥样溃疡三个阶段。脂 纹是血中脂质渗入皮下形成的黄色条纹，它微突起于血管内膜，不会阻塞血管。粥样斑块 是沉积脂质被增生肌细胞包绕形成的管腔突起，它使动脉内膜增厚、钙化，从而出现临床 症状。粥样斑块表面溃烂形成粥样溃疡，病灶处出现血肿和血栓，加重管腔的狭窄、闭塞。 冠状动脉粥样硬化程度按冠状动脉粥样硬化造成的狭窄血管截面分级：管腔狭窄小于 2 5 为一级，2 6 5 0 为二级，5 1 7 5 为三级，超过7 5 为四级。当管腔狭窄大于5 0 时，使冠状动脉血流减少，心肌供血受到明显限制，从而诱发心绞痛、甚至心肌梗塞，危 及健康和生命。 ( 3 ) 心可舒药理与功效 心可舒是潍坊中药厂独家生产的纯中药制剂，对冠心病有突出疗效。该药1 9 9 1 年荣获 山东省科技进步奖，1 9 9 2 年荣获全国名优新医药博览会金奖，1 9 9 3 年被评为“国家中药保 护品种”，1 9 9 4 年进入国家基本药物，1 9 9 5 年被推荐为“中国中药名牌”产品。3 7 位 全国著名的心血管专家一致认为：心可舒“与现有治疗冠心病、心律失常的其它药物相比 居领先水平”。 1 7 上海交通大学管理学院m b a 学位论文投资潍坊中药j 一研究报告 药理作用：提高耐缺氧能力，抗心肌缺血；降低血浆中胆固醇、磷脂、甘油- - f l 旨含量； 降低血压，减轻血流对动脉内膜的损伤和脂质侵润；抗心律失常；促进纤维组织溶解，抑 制血栓形成：降低血液粘度，抑制血小板聚集；改善左心室收缩、舒张机能，逆转心肌肥 厚，提高动脉灌注压；提高s o d 活性，抗自由基损伤，降低低密度脂蛋白( l d l c ) 的水 平。 临床疗效：5 0 0 0 例临床实验表明，心可舒对冠心病总有效率为9 4 0 4 ，心电图总有效 率为7 2 2 5 ，高血脂总有效率为8 3 3 3 ，心脏早搏总有效率为7 7 2 。 制剂特点：主要成份包括三七、丹参、木香、葛根、山楂等，纯中药制剂，不含任何 化学药物。目前有片剂和胶囊两种剂型，针剂正在开发中。标本兼治，重在治本，远期疗 效突出。对低血压和心跳过缓无加重作用，长期使用无毒副作用。 适应症状：活血化淤，行气止痛。用于冠心病引起的胸闷、心绞痛、高血压、头晕头 痛及心律失常、高血脂等症。 ( 4 ) 心可舒在同类药品中的比较优势 目前治疗冠心病和心血管疾病的中成药较多，包括中药注射剂在内，有4 5 种左右，但 形成规模的却很少，比较著名的品牌有中科院成都地奥药业公司的心血康胶囊、天津天士 力集团的复方丹参滴丸、心可舒及河南新谊制药有限公司的山海丹胶囊、天津市第六中药 厂的速效救心丸等。地奥心血康的年销售额为5 亿元，复方丹参滴丸年销售额过1 亿元， 心可舒年销售额2 4 亿元，约分别占同类药品市场3 0 、1 0 和1 5 的份额。 心可舒的主要竞争对手是地奥心血康和复方丹参滴丸。 从中医治疗理论看，地奥心血康是单味中药提取物( 甾体总皂甙) ，不具备中医辨证施 治的优点；复方丹参滴丸虽是复方，但含有在一些发达国家禁用的冰片，限制了它的使用， 心可舒的主要成份是丹参、三七、葛根、木香、山楂等，在组方方面具有较为明显的比较 优势。 从三种药物的副作用看，地奥心血康临床使用中有引起过敏性药疹、皮肤瘙瘁、肝损 害、腹泻、失眠等不良反应；复方丹参滴丸含有冰片，长期服用有硬化血管作用，不宜长 期服用。 从疗效看，根据各厂家产品说明书介绍，地奥心血康对冠心病的总有效率为8 6 ，复 方丹参为6 2 ，而心可舒达到9 4 。 从治疗范围看，复方丹参滴丸、地奥心血康对高血脂、高血压、心律失常的疗效不明 显或无治疗作用，而心可舒对上述病症和心绞疼均有良好的疗效。 1 8 上海交通大学管理学院m b a 学位论文 投资潍坊中药厂研究报告 从销售价格看，心可舒适中，具有一定竞争力。 表3 1 ：防治冠心病常见中成药价格比较 品名规格单价用量日花费 地奥心血康 1 0 0 毫克* 2 0 盒1 0 5 0 元盒2 0 0 毫克承3 次日3 1 5 元 复方丹参滴丸1 0 0 粒盒1 4 0 0 元盒1 0 粒牛3 次e t 4 2 0 元 心可舒片4 8 片盒 1 5 5 0 元盒 4 片牛3 次日 3 8 7 元 山海丹胶囊 6 0 粒盒2 5 4 0 元，盒5 粒木3 次日6 3 5 元 速效救心丸 4 0 粒盒1 4 5 0 元盒6 粒奉3 次e l 6 5 3 兀 从市场销售看，目前地奥心血康在同类中药中占绝对优势，成功的主要原因在于其巨 额的，。告投入和市场开发较早。近年复方丹参滴丸也花巨资开拓市场，份额扩展很快。业 内竞争虽然十分剧烈，众多厂商、品牌纷纷被淘汰出局，寡头垄断竞争态势日显，心可舒 近几年销售额仍保持强劲增长，市场前景较为乐观。心可舒已经建立了一套较为完整的市 场营销网络，全国有1 7 个办事处，4 1 0 家经销商、代理商，这些机构与1 1 2 0 家医疗单位 组成强大的营销网络，一旦新产品上市，可迅速通过这些网络销往全国各地。营销网络的 建立为企业的发展奠定了基础。 ( 5 ) 可替代心可舒的两药 硝酸甘油【n i 仃0 9 1 y c e 血 ：血管扩张剂，抗心绞痛、心衰及防治心肌梗塞的一线药物， 已有百年历史，疗效可靠。有头痛、眩晕、心悸及低血压、心动过速等不良反应，长期使 用者突然停药会出现严重心肌缺血、心肌梗塞、甚至猝死。 氨氯地平【a i i l i o d i p m e ，洛活喜】：钙通道阻滞剂，降低心肌收缩力，减轻心室负荷，降 低心肌耗氧量；扩张冠状动脉，增加侧枝循环和灌注压，抑制血小板聚集。临床有抑制心 肌、局部水肿、便秘、腹胀、眼底充血、性功能障碍等不良反应。 阿司匹林 a s p i r i n ：抗血小板药，防治动脉血栓形成，减轻心绞痛，预防心肌梗塞。 使用阿司匹林，胃肠道不良反应表现为恶心、呕吐，消化道出血、溃疡；肝肾不良反应表 现为转氨酶升高，肝细胞坏死；过敏反应表现为哮喘。 他汀类和烟酸类调血脂药：他汀降低月且固醇，副作用是肠胃不适、谷丙转氨酶升高； 烟酸降低甘油三脂，副作用是皮肤潮红、瘙痒，胃肠道刺激。 ( 6 ) 可替代心可舒的秘方验方 活血化淤类中草药有川芎、郁金、赤芍、银杏叶、土鳖、丹参、红花、水蛭、益母草、 1 9 上海交通大学管理学院m b a 学位论文投资潍坊中药厂研究报告 三七、蒲黄、降香、山楂、葛根等，安神开窍类中草药有灵芝、合欢皮、麝香、冰片、琥 珀、远志、蟾酥等，补益类中草药有人参、党参、五味子、绞股蓝、杜仲、当归、熟地、 枸杞子等。 活血通脉方韫阳通脉汤：桂枝8 克，熟地1 0 克，丹参、瓜萎、益母草各1 5 克， 当归1 2 克，红花5 克，川芎、枳壳、青木香各6 克，降香3 克。水煎2 次，混合后分两次 服，日一剂。主治冠心病、心绞痛、心梗、心衰。 祛痰化淤方利湿化痰汤：半夏、川芎、麦冬、赤芍、五味子各9 克，茯苓