（区域经济学专业论文）京沪金融中心地优势比较研究.pdf

ac o m p a r a t i v ea n a l y s i sb e t w e e n b e i j i n ga n ds h a n g h a io n f i n a n c i a l c e n t r a ip l a c e 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名： 到颖。年j 月7e l 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在以不 以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内 容用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名：爿凝 导师签名： 跏年i - 月1 e l 仂，d 年y 其f 7 | d 2 0 世纪以来，许多国家都在探索本国金融发展之路，一大批新兴国际金融 市场崛起，金融中心之间的竞争也更趋激烈。随着我国经济的迅速发展，国内一 些大城市加快了对金融中心地的建设步伐。2 0 0 8 年，北京市明确提出“金融中 心”的定位，很多人将北京的这一举动看做是和上海的正面较量，也有人对北京 是否具备建设金融中心的实力表示怀疑。在这样的背景下，通过对京沪金融中心 地建设所必需的一些基本要件进行对比，鉴别两个城市在金融中心地建设中的比 较优势，对京沪金融中心地建设具有一定的现实意义。 我国经济发展的轨迹显示，京沪金融中心之争具有一定阶段性特点，经过十 几年的发展，北京和上海在金融中心地建设中都取得了很大的成就。根据国际上 高级金融中心地的形成经验，经济基础、地理位置、金融市场等众多因素影响金 融中心地的形成和发展，本文对京沪金融中心地建设条件的比较研究主要从四个 方面展开：经济环境、金融市场、金融机构和其他情况。研究发现，北京和上海 在金融中心地建设中各有优势，上海在黄金市场和期货市场尤其是证券市场上优 势明显，北京在货币市场上更胜一筹。那么两个城市在金融中心的定位中也应该 有不同的侧重和不同的功能定位，文章最后，给出了关于京沪金融中心地发展的 建议，即上海定位为全能型的金融中心，侧重发展以资本市场为主导的金融体系， 北京则定位为资金结算中心、金融信息处理和政策制定中心及银行批发业务中 心，侧重发展银行业为主导的金融体系。 关键词：中心地，金融中心，北京，上海 a b s t r a c t s i n c et h et w e n t i e t hc e n t u r y , m a n yc o u n t r i e sa r ee x p l o r i n gaw a yf o rf i n a n c e d e v e l o p m e n t ，t h e nal a r g eq u a n t i t yo fe m e r g i n gm a r k e t sr i s e r e c e n t l y , m a n yc i t i e si n c h i n aa r ec o n s t r u c t i n gf i n a n c i a lc e n t r a lp l a c e ，w a n t i n gt ob ed o m e s t i cf i n a n c ec e n t e r i n2 0 0 8 ，b e i j i n gp u b l i c i z e dt h e i rn e wa l m s ， b e i n gaf i n a n c ec e n t e r t h i sm o v e m e n t m a d et h ec o m p e t i t i o no ff i n a n c ec e n t e rh e a tu p s o ，m a k i n gs o m ec o m p a r a t i v e a n a l y s i sb e t w e e nb e i j i n ga n ds h a n g h a it os e a c hc i t i e s s t r o n gp o i n t sa n dw e a k p o i n t sw o u l db ep r a c t i c a lt ot h ec o n s t r u c t i o nw o r k o ff i n a n c ec e n t e r a c c o r d i n gt oo u rc o u n t r y sd e v e l o p m e n th i s t o r y , t h ec o m p e t i t i o nb e t w e e nb e i j i n g a n ds h a n g h a ih a ss o m ef e a t u r e si nt h ep h r a s a ls e n s e a f t e rm o r et h a nt e ny e a r so f d e v e l o p m e n t ，t h e yb o t hh a v eg o ts o m ea c h i e v e m e n to nf i n a n c ec e n t e rc o n s t r u c t i o n e x p e r i e n c eg a i n e df r o ms e n i o rf i n a n c i a lc e n t r a lp l a c es h o w st h a te c o n o m i cb a s e ， l o c a t i o n , f i n a n c i a lm a r k e ta n do t h e r sa l li n f l u e n c et h ef o r m a t i o no ff i n a n c i a lc e n t r a l p l a c e w ec o m p a r eb e i j i n ga n ds h a n g h a im a i n l yf r o mf o u ra s p e c t s ：e c o n o m i c e n v i r o n m e n t ，f i n a n c i a lm a r k e t ，f i n a n c i a li n s t i t u t i o na n do t h e rc o n d i t i o n s a f t e rt h e r e s e a r c h ，w ef i n do u tt h a tb e i j i n ga n ds h a n g h a ie a c hh a v et h e i rs t r o n gp o i n t s ， s h a n g h a ih a so b v i o u sa d v a n t a g eo v e rg o l dm a r k e t ，f u t u r em a r k e t ，e s p e c i a l l ys e c u r i t y m a r k e t b u tb e i j i n gi sb e t t e ri nm o n e ym a r k e t a c c o r d i n gt om e i rd i f f e r e n ts t r o n g p o i n t s ，b e i j i n ga n ds h a n g h a is h o u l dh a v ed i f f e r e n td e v e l o p m e n tp o s i t i o n i nt h el a s t p a r a g r a p h ，w eg i v es o m es u g g e s t i o n ，t h a ti ss h a n g h a ic a n b eam u l t i f u n c t i o n a lf i n a n c e c e n t e rt h a te m p h a s i z ec a p i t a lm a r k e ta n db e i j i n gc a nb eas e t t l e m e n tc e n t e ro r f i n a n c i a li n f o r m a t i o nh a n d l i n go rb a n d i n gw h o l e s a l eb u s i n e s sc e n t e n k e y w o r d s ：c e n t r a lp l a c e ，f i n a n c ec e n t e r , b e i j i n g ，s h a n g h a i 目录 第l 章引言1 1 1 研究背景及意义1 1 2 论文的研究方法及结构安排1 1 2 1 研究方法1 1 2 2 结构安排2 第2 章文献回顾3 2 1 中心地及金融中心的含义。3 2 1 1 中心地的含义及等级结构3 2 1 2 金融中心的含义及特点3 2 2 关于金融中心评价指标体系的研究4 2 3 关于中心地形成原因的研究4 第3 章京沪金融中心地发展历程及成就5 3 1 京沪金融中心地发展历程5 3 2 京沪金融中心地发展成就7 3 2 1 北京7 3 2 2 上海7 第4 章高等级金融中心地的形成国际经验8 4 1 历史上的金融中心地8 4 1 1 佛罗伦萨( f l o r e n c e ) 8 4 2 全球性的金融中心地一8 4 2 1 纽约( n e wy o r k ) 9 4 2 2 伦敦( l o n d o n ) 9 4 3 区域性的金融中心地lo 4 3 1 新加坡( s i n g a p o r e ) 1 0 第5 章金融中心地建设条件的基础评价指标与京沪对比1 1 5 1 金融中心地建设条件的基础评价指标1 1 5 2 京沪建设金融中心地基础条件对比分析1 2 5 2 1 经济环境 5 2 2 金融市场 5 2 3 金融机构。 5 2 4 其他情况 5 3 j 、结18 第6 章京沪金融中心地发展建议2 0 第7 章结语2 1 参考文献2 2 致 射2 4 个人简历在读期间发表的学术论文与研究成果2 5 第1 章引言 1 1 研究背景及意义 在经济全球化和信息技术推动下，国际金融市场迅速发展，国际资本流动加 快，金融在当今世界经济中的作用更显重要。因此，许多国家都在探索本国金融 发展之路，一大批新兴国际金融市场崛起，金融中心之间的竞争也更趋激烈。 由于我国经济的迅速发展，国内一些大城市加快了对金融中心地的建设步 伐，现实中表现为日显激烈的金融中心之争。目前，我国除上海、北京、深圳等 实力较强的城市提出建设金融中心，广州、厦门、武汉、重庆、济南、天津、大 连、沈阳、青岛等多个城市也提出要建设成为区域金融中心。进一步提升城市功 能，形成几个不同层次和功能互补的金融中心城市，对于推动我国的现代化建设 和带动地区经济的协调发展以及融入全球经济一体化具有积极意义。 2 0 0 8 年，北京高调宣布定位“金融中心，一石激起千层浪，有关建设金 融中心的争论进一步升温，社会各界对此的看法也是各持己见。北京作为我国的 首都，具备令人瞩目的国际知名度和影响力，也吸引了众多金融资源的流入，但 一直以来，北京都被定位为政治、文化中心。上海作为长三角区域的龙头城市， 是国内最早提出以建设金融中心为目标的城市。所以“北京会融中心”的目标一 提出，就被很多人看做是和上海的正面较量，也有人对北京足否具备建设余融中 心的实力表示怀疑。 根据克罩斯塔勒( 1 9 3 3 ) 的观点，提供服务和商品的种类、规模不同，可分 为不同等级的中心地。目前人们讨论的金融中心实际上应该是高等级的盒融中心 地。2 0 世纪以来，随着城市化进程的加快，工业、商业、贸易等行业由于集聚 效益，加速向城市聚集，城市逐渐形成集聚能力更强、影响力更大的“中心”， 如贸易中心、交通运输中心、金融中心。其中，金融中心是金融资源在中心城市 聚集的结果。本文将对京沪建设金融中心地所必需的一些基本要件进行对比分 析，以比较北京和上海金融资源的聚集程度，鉴别两个城市在金融中心地建设中 的优劣势，并试图得出一些对京沪会融中心地建设工作有益的启示。应当说明的 是，本文所研究的目标城市即使不一定能够成为一定级别的金融中心，如全球金 融中心、国际金融中心等，但也能构成不同级别的金融中心地。 1 2 论文的研究方法及结构安排 1 2 1 研究方法 研究方法上，本文主要通过大量金融统计数据的比较来对京沪金融中心地建 设情况进行分析，同时采用调查分析法，结合研究国内外的大量研究成果，对京 沪金融中心地进行了比较全面的描述。在数据的选择上，考虑到2 0 0 8 年经济危 机对当年数据的影响，并结合数据的可得性，本文主要以2 0 0 7 的经济数据为主 进行对比分析。数据主要来源于中国金融年鉴、中国统计年鉴、北京 市统计年鉴及上海市统计年鉴。 1 2 2 结构安排 本文具体拟从以下几个部分对所研究问题进行说明：第一部分，介绍本文的 研究背景、研究意义、写作方法及整体思路。第二部分，对相关文献进行回顾， 包括中心地、金融中心的含义，金融中心评价指标体系的相关研究和金融中心地 形成原因的相关研究。第三部分，回顾北京和上海金融中心地建设历程，并对各 自在金融中心地建设中取得的成就进行梳理。第四部分，考察国际上高级别金融 中心地的形成经验。第五部分，总结影响金融中心地形成的因素，形成金融中心 地建设条件的基本评价指标，根据建立的金融中心地评价指标体系分别从经济环 境、金融市场、金融机构和其他情况四个方面对北京和上海的金融中心地建设状 况进行深入比较，并总结出京沪在金融中心地建设中各自所具有的比较优势。第 六部分，结合分析结果，针对北京和上海各自不同的优势提出两个城市在金融中 心地建设中的不同侧重和定位。第七部分，提出本文的局限性。 第2 章文献回顾 2 1 中心地及金融中心的含义 2 1 1 中心地的含义及等级结构 根据德国地理学家克里斯塔勒( w c h r i s t a l l e r ，1 9 3 3 ) 的中心地理论，中 心地是为自己及以外地区提供商品和服务等中心职能的地点和地区。不仅城市具 有中心职能，具体到城市内部，一些居民点也具有中心职能。 中心商品( 含服务) 是指在少数的地点( 中心地) 生产、共给，而在多数的 地点消费的商品。中心商品的供应范围分为下限界限与上限界限。下限界限，及 中心地的商品或服务供应的最小半径，其所属范围要包括必须的最小限度的顾 客，即门槛值或最小必要需求量。上限界限就是中心地的商品或服务供应的最大 半径。 根据中心商品服务范围的大小可分为高级中心商品和低级中心商品。高级中 心商品是指商品服务范围的上限和下限都大的中心商品，比如高档消费品；而低 级中心商品则是商品服务范围的上限和下限都小的中心商品，比如小百货。供给 高级中心商品的中心地职能为高级中心地职能，反之为低级中心地职能。具有高 级中心地职能布局的中心地为高级中心地，反之为低级中心地。高级别的中心地 能够提供综合服务和更多商品，而低级别的中心地只能提供有限的商品和服务。 低级中心地数量多，分布广，服务范围小，提供的商品和服务档次低。而高级中 心地数量少，服务范围大，提供的商品和服务种类也多。在二者之间，还存在着 一些中级中心地，其供应的商品和服务范围介于两者之间。中心地的等级性还表 现在每个高级中心地都附属有几个中级中心地和更多的低级中心地。 2 1 2 金融中心的含义及特点 美国金融学家k i n d e r b e r g ( 1 9 7 4 ) 较早地从功能角度给出了金融中心的定 义。他认为金融中心聚集着银行、证券发行者和交易商，是承担着资金交易中介 和跨区域价值贮藏功能的中心区。孙剑、苗建军( 2 0 0 6 ) 、王力及黄育华( 2 0 0 4 ) 认为金融中心是指金融机构集中、金融市场发达、金融信息灵敏、金融设施先进、 金融服务高效的中心城市，是全球性或区域性资金集散地和金融交易清算地。 综上，金融中心是金融机构聚集，金融市场发达，金融服务全面高效，金融 信息传递顺畅，资金往来自由的集散地，汇集了为数众多的金融企业和金融机构， 聚集了大量的资金，具有一定的资金辐射和资金吸引的功能，同时，金融中心是 经济发展到一定阶段的产物，并且同益成为促进经济发展的催化剂和发动机。 金融中心根据服务对象、形成原因、运行模式、竞争优势区分为不同的层次， 金融中心从功能定位上也应该区分为几种层次，一是全能型的金融中心，二是复 合型金融中心，三是单一功能金融中心。从具体功能上也可分为交易性金融中心、 融资性金融中心、薄记型金融中心，如果这些具体功能有一个或者两个是复合的， 则成为复合型金融中心，否则成为单一型金融中心。 金融中心一般都具有以下三个特征：一是金融机构和金融人才的大量聚集； 二是具备发达的金融市场；三是能担负起国际间或地区间资本集散地和资金交易 清算地的功能。 2 2 关于金融中心评价指标体系的研究 金融中心的评价指标设定一般有两类：一是定性指标，通过设立调查因素， 或者设计一些“竞争力 指标，让被调查者给这些指标打分来反映重要性；二是 定量指标，即直接采用金融中心的各种金融统计数据。 学者胡坚、杨素兰( 2 0 0 3 ) 认为，影响一个地区能否成为国际金融中心的因 素很多，如历史文化因素、地理因素和人才因素等，但是一般而言，影响一个地 区能否成为国际金融中心的最主要的因素有三个：经济因素、金融因素和政治因 素。 h e p w o r t h ( 1 9 9 1 ) 探讨了国际金融中心形成的主要影响因素和简单的发展历 程。一般来说，采用金融中心集聚的银行、证券公司、证券交易所、投资基金和 保险公司的总部数量、银行与保险资产量、证券市场资本量和交易量等指标给金 融中心排序是可行的，也可以通过这些指标看出中心的发展和萎缩。 姚洋、高印朝( 2 0 0 7 ) 认为金融中心的评价必须回归到金融中心的基本概念 和基本功能，更有效率和提供更多增值服务是金融中心的核心功能，评价金融中 心应以横向比较为依据，规模等绝对数量指标只有在同类金融中心的横向对比中 才更有意义。其构建的指标体系包括四个方面的内容：经济环境、金融市场、金 融机构和金融制度。 2 3 关于金融中心地形成原因的研究 黄解宇、杨再斌( 2 0 0 6 ) 认为，中心城市是金融地域运动的结节点，金融资 源在中心城市集聚成金融产业，而金融产业成长水平的地域差异导致了各中心城 市金融职能的分工，中心城市逐次递进为金融支点、金融增长极和金融中心等城 市类别，承担和发挥各自的金融功能。 赵弘( 2 0 0 4 ) 在总部经济一书中将总部经济定义为：“某区域通过创造 某种有利条件，吸引跨国公司和外部大型企业集团总部入驻，通过极化效应，形 成企业总部在本区域集群布局，生产加工基地通过各种形式安排在成本较低的周 边地区或外地，从而形成合理的价值链分工的经济活动的总称。 他还指出：“总 4 部集中的区域一般具有区位优势，能够吸引更多的人才、资本、信息等创新要素 向该区域流动，在价值链分工中占据高端地位，获取更高的利润回报，不但能够 补偿其较高的费用成本，而且能够提升本区域的产业水平，扩大本地区的经济总 量，提高区域竞争力。 学者万容( 2 0 1 0 ) 认为信息的本质往往是不对称的，即它们往往是意义含糊、 不明确而多义的，使阅读者难以理解它的真实含义。不对称信息的“软部分， 即使经过精确的解译，都难以因媒体传递而不产生歧义。这要求信息的接收者融 入跟信息传送者一致的共同社会和当地文化：换言之，这要求外地的金融公司选 址于信息源附近即所谓的“信息心脏带。而且，大部分金融机构均需依 据和抓紧规章信息以进行商业活动，它们特别受信息“不对称 影响而于北京设 点。 学者赵晓斌、王坦、张晋熹( 2 0 0 2 ) 从“不对称信息”和“信息腹地 理论 出发，分析了“不对称信息在总部选址决定中的区域效应，认为北京因其主要 信息中心的优势有望成为国内金融中心。 5 第3 章京沪金融中 3 1 京沪金融中心地发展历程 我国经济发展的轨迹显示，京沪金 竞争关系发挥重要作用的几个关键转折或事件是：( 1 ) 2 0 世纪9 0 年代上海在 国内率先提出建设国际金融中心的构想，北京规划金融街建设，但对金融中心一 说保持沉默；( 2 ) 2 0 0 3 年北京提出依托金融街、c b d 大力发展金融业，京沪之 争加剧：( 3 ) 2 0 0 4 年底，北京对外开放人民币业务，京沪对外资金融机构的竞 争进入对等阶段；( 4 ) 2 0 0 8 年5 月，北京市正式发布促进首都金融业发展的 意见，首次提出建设具有国际影响力的金融中心，京沪竞争升级。依据上述四 个重要依据上述四个重要事件，京沪金融发展之争大体可划分为三个阶段。 第一阶段：1 9 9 0 - 2 0 0 2 年。北京作为首都，在金融发展上向来慎重，中央对 外国公司的经营以及所有权比重都有严格的控制。值得一提的是1 9 9 3 年国务院 批复的北京城市总体规划( 1 9 9 1 年- 2 0 1 0 年) ，该规划中提出“在西二环阜 成门至复兴门一带，建设国家级金融管理中心，集中安排国家级银行总行和非银 行机构总部。 虽然在这期问，北京没有提出建设金融中心，但建设会融街产 生的拉动效应使首都金融业尤其是银行业同样取得长足进展，金融业在首都经济 发展中的作用大大提升。上海早在2 0 世纪9 0 年代初期就成为我国第一个提出要 建设金融中心的城市。当时，上海市提出要形成外滩金融一条街，并明确了国际 金融中心的定位。上海证券交易所、外汇交易中心，全国银行问同业拆借中心、 期货交易所、钻石交易所先后在上海成立，各金融机构也纷纷落户上海。同时， 根据中国加入w t o 后承诺的金融开放时i 、日j 表，上海成为首批开放人民币业务的城 市之一，而北京则被列入三年后，上海再次抢占先机。 第二阶段：2 0 0 3 - 2 0 0 4 年。2 0 0 3 年初，北京市政府金融工作办公室成立，与 市金融工委合署办公，并提出依托金融街、c b d 大力发展首都会融业。伴随着北 京金融街、c b d 建设的不断加速，北京金融业进入了一个全面提速的发展阶段。 2 0 0 3 年上海形成了推进上海国际金融中心建设行动纲要，明确了上海建设 国际金融中心的路径。这一时期，上海金融业对外开放的步伐也逐步加快，其辖 内的外资银行及财务公司不断增加，其中绝大多数已开始经营人民币业务。 第三阶段：2 0 0 5 - 2 0 0 8 年。2 0 0 4 年底，北京开放人民币业务，翌年，北京出 台促进首都金融产业发展意见，制定了1 7 项政策措施优化会融发展环境， 吸引金融机构入驻北京。2 0 0 8 年，北京市政府发布关于促进首都金融业发展 的指导意见，首次明确对外宣称北京要建“具有国际影响力的金融中心”，标 1 胡海峰、李晓峰，京沪会融中心之争的演进路径，金融研究，2 0 l o 年1 月。 6 志着京沪金融中心之争的升级。同一时期，对上海金融中心建设有重要意义的事 件当属2 0 0 5 年人民银行上海总部的成立和2 0 0 8 年央行征信中心落户上海。此外， 经国家外汇管理局批准，跨国公司外汇管理改革的九条措施在浦东新区先行先 试，进一步推进了上海市投资、贸易和资金管理的便利化。 3 2 京沪金融中心地发展成就 3 2 1 北京 经过十几年的发展，北京在金融中心地建设中取得了很大的成就。2 0 0 7 年 北京金融业实现增加值1 2 8 6 亿元，占北京g d p 的比例达到1 4 2 ，其规模和比 例均居全国第一2 。值得一提的是北京金融街的建设。经过十几年的建设，今天 的金融街已成为金融机构云集、实力公司竞相入住的具有一定国际影响的金融商 务区，聚集了金融等各类知名企业达5 0 0 多家。其中，中国的三大金融监管机构 银监会、证监会、保监会，三大国有独资银行中国工商银行、中国银行、 中同建设银行，中国最大的保险公司中保集团总部，中国最大的证券公司银 河证券，中国证券登记结算有限责任公司、中央国债等级结算有限公司等金融业 服务机构都在北京。金融街区域内金融机构管理的金融资产总额达到3 3 万亿元， 占全国金融资产总额的2 3 以上，控制着全国9 0 以上的信贷资金、6 5 的保费 资金，每天的资金流量近千亿元人民币3 。 3 2 2 上海 上海在金融中心地建设中也取得了重要进展。截至2 0 0 7 年底，上海金融业 实现增加值11 9 5 7 2 亿元4 ，占上海g d p 的比例为1 0 。此外，上海已形成包括银 行间同业拆借市场、银行间债券市场、银行间外汇市场、上海证券交易所、上海 期货交易所和上海黄金交易所在内的多层次市场体系。 2 齐亮，北京金融中心发展路径独特，优势得天独厚 h t t p ：w w w c e c n c y s c z j x w 2 0 0 8 0 5 12 t 2 0 0 8 0 512 _ 15 4 2 5 3 6 4 s h t m l 3 庄蕊，北京有条金融街，数7 商业时代，2 0 0 8 年7 月。 42 0 0 8 年中国金融年鉴，中国金融 i ：版社，2 0 0 8 年1 2 月。 7 第4 章高等级金融中心地的形成国际经验 国际上金融中心的演变与发展早在1 9 世纪就已开始，2 0 世纪7 0 年代以前， 只有少数国家如美国、瑞士对外开放其金融市场。2 0 世纪7 0 年代以后，随着许 多发达国家开放资本账户，实现金融创新，跨国投资规模迅速扩大。除了原有的、 自然发展起来的国际金融中心，如伦敦、纽约、法兰克福等开始迅速扩张外，在 政府推动下又形成了一批国际金融中心，如新加坡。到2 0 世纪8 0 年代，国际上 已开始形成多元化、多层次的国际金融中心。 4 1 历史上的金融中心地 历史上的金融中心的地，大多是在经济、商贸较为集中地区的基础上发展起 来的，随着贸易和经济的发展，中心地的服务半径增大，影响力也不断提高，进 而形成金融中心，佛罗伦萨便是这种传统金融中心的最好例证。 4 1 1 佛罗伦萨( f i o r e n c e ) 佛罗伦萨是意大利中部的一个城市。十三世纪时，因羊毛和纺织业的迅速发 展而崛起，成为当时欧洲最重要的工商业城市之一，被誉为“黄金城市”。工业 的成功推动了佛罗伦萨银行业的繁荣，最繁荣时期，佛罗伦萨有8 0 家银行，分 支机构遍布意大利。也因其纺织业和银行业居全欧洲之冠，成为1 3 世纪时欧洲 的金融中心。当时，佛罗伦萨每年的政府收入达3 0 万金季尔盾，比伊丽莎白女 王时代不列颠和爱尔兰合计的年收入还要多。1 3 4 3 1 3 8 2 年，由于英国国王爱 德华三世拒绝偿还其在对法战争中向佛罗伦萨德借款，佛罗伦萨陷入经济危机， 金融业大受打击，加之“黑死病”的流行造成城市人口大量减少，佛罗伦萨金融 业从此一蹶不振。 从佛罗伦萨金融中心地发展历程中我们可以看到两点经验，首先，本地经济 的繁荣是金融中心成长的重要依托条件，因此，促进工业生产，大力发展工商业， 才能促进金融业发展。其次，本地经济发达并不是金融中心形成的必然结果，还 必须在较长时间内保持经济的稳定增长，这样才能维持金融中心地的不断发展。 4 2 全球性的金融中心地5 根据伦敦金融城2 0 1 0 年对全球7 5 个金融中心进行的最新调查，伦敦与纽约 首次并列全球第1 ，香港紧追在后。作为当今世界三大国际金融中心，这些城市 的成功不仅依赖于其所在国强大的经济和政治实力，而且与某一时期世界格局的 重大变化紧密联系。 5 注：根据伦敦金融城对金融中心的分类和排名。 4 2 1 纽约( n e wy o r k ) 纽约是美国最大城市及第一大港，也是世界第一大城市，位于纽约州东南部。 一个多世纪以来，纽约市一直是世界上最重要的商业和金融中心。 纽约只有3 5 0 多年的历史，但纽约位于哈德逊河入海口的优越地理位置使其 很快成为美洲与欧洲大陆之间最重要的贸易港口，1 7 世纪中后期，无与伦比的 天然优势给纽约带来了商业和贸易的繁荣。1 7 9 2 年，2 1 个经纪商和3 家经纪公 司在一个梧桐树下签订的“梧桐树协议”，成为1 8 1 7 年建立的纽约股票交易所 的起源。到1 8 6 5 年美国南北战争结束时，纽约正式成为美国金融中心。第一次 世界大战结束后，美元作为国际货币开始取代英镑，随着美国经济实力的增强， 纽约开始成为世界重要的金融中心。第二次世界大战后，布雷顿森林体系进一步 奠定了美元作为国际货币的基础，而战后美国经济的繁荣进一步巩固了纽约世界 金融中心的地位。 据财经日报辛科迪亚斯统计，截至2 0 0 8 年底，纽约控制着全球4 0 的财政 资金，是世界上最大的金融中心。纽约证券交易所拥有全球最大上市公司总市值， 全球市值为1 5 万亿美元。有超过2 8 0 0 家公司在此上市。纽约外汇市场交易量约 占全球的1 6 ，衍生会融工具的成交量占1 4 ，外国债券发行量约占全球的3 4 6 。 2 0 0 6 年，纽约的财产所有总值为8 0 4 4 万亿美元。在世界5 0 0 强企业中，有4 3 家企业位于纽约。2 0 0 8 年纽约的g d p 为l1 3 3 0 亿美元，居世界城市第二。人均 g d p i3 7 万美元，居世界城市第一名。 从纽约金融中心地发展历程中我们看到，首先，国家经济实力的强大是会融 中心发展的坚实基础。其次，优越的地理位置是金融中心形成的有利条件，尤其 是港口城市，可利用自身的区位优势，大力发展航运，使航运与金融业相互促进。 4 2 2 伦敦( l o n d o n ) 伦敦地处英国东南部，从伦敦市中心穿过的泰晤士河，使伦敦成为世界上不 可多得的一大良港。1 6 世纪，随着英国资本主义的兴起，伦敦逐渐发展起来。 1 7 7 6 年第一台商业性蒸汽机在英国问世，产业革命改变了英国经济缓慢发展的 进程，促进了工业的繁荣。工业革命后，英国成为世界上最重要的贸易国家，也 是最大的资本输出国，英镑也理所当然的成为世界贸易的主要结算货币。1 9 2 9 年世界性经济危机，世界大量银行破产。外国英镑持有者( 包括一些中央银行) 对英国维持英镑价值承诺失去了信心纷纷将英镑兑换成黄金迫使英国放弃了 金本位制。日不落帝国失去了昔同辉煌。1 9 4 4 年美元取代英镑成为世界货币。 2 0 世纪5 0 年代初冷战期问苏联东欧国家将美元资产存放在欧洲。伦敦接受了 6 王力，黄育华，国际金融中心研究，中国财政经济j | 版社，2 0 0 4 年5 月。 9 大量美元，开展了离岸业务，不须存款准备金。因此欧洲美元的实际存款利率和 贷款利率之间的利差比美国市场小。这使得其他国家将获得顺差的大量剩余美元 投入欧洲，形成了欧洲货币市场，目前伦敦拥有全球最为活跃的美元交易市场， 每天约有4 6 2 0 亿美元，较之美国本土还高。 如今，伦敦是世界上最大的航空和海运保险市场，有1 0 0 家左右的跨国保险 公司在此营业，主要经营财产保险，其中世界航空保险业务的3 1 和水险业务 的2 0 都集中在这个市场。伦敦集中了近1 8 0 家外国证券公司，几乎5 0 的国 际股权交易在这里进行，在伦敦股票交易所上市的外国公司的数量也超过世界上 任何其他交易所。伦敦还是主要的国际债券市场中心，分别占国际债券一级市场 和二级市场份额的6 0 和7 0 。伦敦在世界上最早开办金融衍生品交易业务， 也是全球最大的场外金融衍生交易市场。伦敦国际金融中心承揽了全球3 6 的 场外衍生金融产品交易，伦敦还是继芝加哥之后全球第二大期货与期权交易市 场，与纽约并列为世界两大基金管理中心。 考察伦敦金融中心地发展过程，一个很重要的值得我们借鉴的经验就是完善 金融市场。通过完善金融市场，并不断强化市场的交易功能可以促进金融中心地 的蓬勃发展。 4 3 区域性的金融中心地 4 3 1 新加坡( s i n g a p o r e ) 新加坡是一个城市国家，该国位于马来半岛南端，毗邻马六甲海峡南口，新 加坡是亚洲最重要的会融、服务和航运中心之一。 1 9 6 5 年新加坡独立后，新政府根据国情将新加坡定位为建立与瑞士金融中 心类似的离岸金融中心。期间适逢美国为缓和国际收支逆差，准备在亚洲设立离 岸金融市场，新加坡政府抓住时机，大力鼓励外资金融机构进入新加坡。2 0 世 纪年代以来，新加坡又进一步放宽了对外资持有银行股份的限制，大量外资金融 机构争相进入，新加坡迅速发展成为亚太地区的国际金融中心。 新加坡亚洲美元市场发达，外资金融资产占比高达8 0 左右，其外汇市场是 全球第四大市场，平均机构资产每同外汇交易额为1 2 5 0 亿美元( 2 0 0 4 年) 。2 0 0 6 年，新加坡股票市场总市值约4 7 2 0 亿新元，上市企业6 9 3 家，新交所已成为亚 洲仅次于与东京、香港的第三大交易所。 从新加坡金融中心地的发展历程中，我们可以看到，政府推动在会融中心形 成过程中是完全必要的，特别是在后发经济体的金融中心地建设中更是必不可少 的，所以在金融中心地建设中应发挥政府的推动作用。 1 0 第5 章金融中心地建设条件的基本评价指标与京沪比较 5 1 金融中心地建设条件的基本评价指标 本文拟参考关于金融中心的评价指标体系来进一步评价目标城市的金融中 心地等级。金融中心的形成和发展不是某个单一因素简单促成的结果，而是需要 若干因素的共同作用才能实现，相应的评价金融中心的指标也有很多。本文通过 对上述世界上主要金融中心形成历史的考察和研究，并在总结前人研究成果的基 础上，对影响金融中心形成的因素进行了归纳。 一是经济基础。包括本地经济及其周围腹地的发展状况。强大繁荣的经济基 础，能为金融中心地提供巨大的资金需求，促进金融机构的聚集和金融资产规模 的扩张，所以金融中心往往出现在一国或地区经济最为发达的地区。经济基础主 要通过地区生产总值、第三产业产值、金融业产值等具有代表性的指标来衡量， 另外也选取了进出口数据来反映金融中心城市及其周围腹地的贸易量及经济的 外向程度。 二是金融市场。一个金融中心应该具备健全而完备的金融市场，包括货币市 场、资本市场、外汇市场、黄金市场等。完善的金融市场其核心不仅金融市场组 成完整，还需要有强大的交易功能、丰富的交易品种等等，从而满足数额巨大的 交易要求。 三是金融机构。金融机构的聚集是金融中心的一大特点。一个金融中心必须 有金融机构的大量聚集，通过聚集效应发挥规模优势和聚集的外部性效应。一般 以存款余额、贷款余额、保费收入等代表金融规模的聚集程度，以金融机构数来 代表金融机构的聚集程度。 四是地理区位因素。主要指便利的交通位置。区位因素能影响企业的经营成 本，如交通成本、通信成本等，从古代的威尼斯、佛罗伦萨到近现代的伦敦、纽 约、香港等都是处在当时交通和贸易的中心位置。 五是基础设施水平。包括交通通讯基础设施，邮政服务，电子通讯手段等， 保证其金融活动更有效率。 六是人才因素。拥有大量高素质的专业人才，是一个金融中心必备的人力资 源条件。 七是总部经济。总部经济发达的地区能够吸引更多的人才、资本、信息等要 素向该区域流动，活跃本地的金融市场，增加其金融市场的辐射力。 八是信息因素。金融业对于信息的敏感度很高。如果一个地方靠近信息源， 可以尽快获得大量有用信息的话，这个地方就比较容易成为金融中心，比如一国 的首都。研究资料显示，在全球性国际金融中心中有2 3 是首都，在区域性国际 金融中心中有约1 2 是首都，在国内金融中心中有4 5 是首都7 。 为了得到更加客观、全面的评价结果，并结合数据的可得性，本文对我国学 者姚洋、高印朝提出的金融中心评价指标体系进行了适当的调整，调整后的指标 体系中设定了四个方面的评价标准：经济环境、金融市场、金融机构和其他情况。 表5 1 金融中心地建设条件指标体系 指标构成要素 地区生产总值、城市第三产业产值、金融业产值、进出口额、外 本地经济 商直接投资额 经济环境 地区生产总值、进出口额、地方财政收入、固定资产投资额、直 周围腹地 接利用外资 本地区上市公司数、股票市场价值、股票成交总额、基金成交总 资本市场 额、产权交易市场交易额、债券市场成交额 外汇市场 交易品种、年交易额、日均成交量 金融市场 黄金市场 年交易额 期货市场 年成交额 货币市场金融机构银行间市场拆借额、金融机构债券回购量 银行类机构 存款总额、贷款总额、银行业机构个数 总部确i 辖内的证券公讧i 数、总部在辖内的期货公司数、证券类机 金融机构证券类机构 构资产规模 幕会类机构 幕会公司数、管理桀会数、资产规模 保险类机构 总部设在辖内的保险公司、辖内保险公司分支机构、保费收入 其他情况 地理区位因素、基础设施水平、人才因素、总部经济、信息因素 资料来源：个人整理 5 。2 京沪建设金融中心地基础条件对比分析 5 2 1 经济环境 从地区生产总值来说，上海高于北京。2 0 0 7 年，上海市全市实现地区生产 总值1 2 0 0 1 2 亿元，同比增长1 3 3 ，比上年提高1 3 个百分点，连续1 6 年保 持两位数。2 0 0 7 年北京市地区生产总值为9 0 0 6 2 亿元，虽然也保持了连续9 年 两位数的增长速度，但总的发展水平仍然落后于上海。 从金融业产值及所占的比重上来看，2 0 0 7 年，北京金融业产值达1 2 8 6 亿元， 7 千力，黄育华，国际金融中心研究，中国财政经济f ：版社，2 0 0 4 年5 月。 1 2 占北京市地区生产总值的1 4 2 ，占第三产业总值的2 0 。上海金融业产值为 11 9 5 7 亿元，占本地区生产总值和第三产业总值的比重分别为1 0 和1 9 2 ，略 低于北京。 从外贸进出口情况看，2 0 0 7 年，上海在进出口总额和出口总额上大于北京。 北京的出口水平只是上海的3 4 ，进出口总值是上海的6 8 ，但进口总额上，北 京略高于上海。从外商直接投资情况来看，北京远低于上海，说明北京在经济的 外向程度上仍有很多工作要做。 表5 22 0 0 7 年北京与上海经济环境比较 指标细分北京上海 地区生产总值( 亿元)9 0 0 6 21 2 0 0 1 2 城市第三产业( 亿元)6 4 2 5 66 2 2 3 8 金融业产值( 亿元)1 2 8 6 1 1 9 5 7 金融业占第三产业的比例 2 0 o 1 9 2 外贸出 j 总额( 亿美元) 4 8 9 21 4 3 9 3 外贸进【j 总额( 亿美冗) 1 4 4 0 31 3 9 0 5 外商实际直接投资( 万美元) 5 0 7 0 0 07 9 2 0 0 0 资料来源：2 0 0 7 年上海市金融运行报告、2 0 0 7 年北京市金融运行报告、2 0 0 8 年上海统计年鉴、2 0 0 8 北京 统计年鉴 从周围腹地的经济发展水平上看，上海所在的长三角经济圈、北京所处的京 津冀经济圈目前都是中国经济发展较好的地区，经济实力雄厚。但比较而言，这 两大经济圈的经济实力有所差距，长三角经济圈的经济实力远远高于京津冀经济 圈。 表5 32 0 0 7 年两大经济圈主要经济指标( 占全国比重) 长三角京津冀全国 地区生产总值1 7 09 01 0 0 同定资产投资 1 2 98 。41 0 0 地方财政收入 2 1 1i o 91 0 0 实际利用外资 4 9 o1 7 01 0 0 进j j u 贸易3 5 8 1 7 9 1 0 0 进u 总额 3 4 21 7 8 1 0 0 u 总额 3 7 o8 o1 0 0 资料来源：2 0 0 7 年中国区域金融运行报告 5 2 2 金融市场 从会融市场结构看，上海的金融市场较为完备。全国性的银行间同业拆借、 债券交易、外汇交易、黄金交易市场均设在上海，上海的证券市场、商品期货市 1 3 场也是全国 机