（世界经济专业论文）中国对外直接投资的发展现状及其区位选择决定因素的分析.pdf

摘要 近年来，伴随着经济全球化的迅猛发展，中国经济进一步融入到世界经济中 去，其外资引入、国际贸易及经济增长等多方面已对世界经济格局产生了相当的 影响。在这种背景下中国对外直接投资规模及其影响力也得以迅速扩大，越来越 多的中国企业开始了跨国投资。据商务部( 2 0 0 3 年度中国对外直接投资统计公 报显示，截止到2 0 0 3 年底中国对外直接投资额为3 3 4 亿美元；而联合国贸发 组织发布的世界投资报告2 0 0 4 也认为中国对外直接投资额至少为3 8 0 亿美 元，并预测中国可能在2 0 0 7 年成为仅次于美国的f d i 母国。 面对这样一种前所未有的投资高潮和发展契机，对中国对外直接投资进行全 面研究就变得愈发重要。当今经济全球化下世界经济的发展模式和投资形式，是 传统对外直接投资理论难以准确估料的，致使其无法对当前的直接投资现象进行 全面的诠释和把握，甚至对许多投资行为无法给与解释，因此迫切需要对其进行 新形势下的适当修正和改进。而本文就是在这种形势下，以经济全球化下国际生 产链的解体为前提，将修正后的直接投资理论同中国特殊的经济现状下有效资本 理论相结合，提炼出中国对外直接投资理论。 本文通过对中国对外直接投资的发展历程及投资现状的描述、对经济全球 化下对外直接投资理论改进及其所产生的三种投资效应的分析与中国对外投资 区位选择决定因素的实证计量等三大部分的阐述，从不同层面论证了当前经济全 球化下中国对外直接投资的投资现状和理论体系。各种数据、事实相互穿插引用， 以论证中国对外直接投资的理论体系为轴心的理念反映在文章的各个部分。同 时，以上各章节又是相对独立的，均可单独拿出来作为对中国对外直接投资的研 究角度。在文章的最后提出了中国对外直接投资面临的一些问题并提出了相应的 建议对策。 a b s t r a c t t h ec h i n e s ee c o n o m yh a sb e c o m eap a r to fw o d de c o n o m yw i t ht h ed e v e l o p m e n to f g l o b a l - o r i e n t e di nr e c e n ty e a r sa n da l s oh a si n f l u e n c eo nt h ew o r l de c o n o m i cs t r u c t u r ei n m a n ya r e a s ，s u c ha si n t e r n a t i o n a li n v e s t m e n t 、i n t e r n a t i o n a lt r a d ea n de c o n o m yg r o w t h ， e t c u n d e rt h i sb a c k g r o u n d ，t h ec h i n e s ed i r e c ti n v e s t m e n tt ot h eo t h e rc o u n t r i e sh a s i n c r e a s e dr a p i d l y m o r ea n dm o r ec h i n e s ec o m p a n i e sg oo u tt ot h ew o r l da n db e c o m e m u l t i n a t i o n a lc o r p o r a t i o n s ，i ti sr e l e a s e db ya no f f i c i a tg a z e t t et h a tt h ea m o u n to fc h i n e s e d i r e c ti n v e s t m e n tt ot h ew o r l dw a s $ 3 3 4b i l l i o n sb yt h ee n do f2 0 0 3 a tt h es a m et i m e u n c t a da l s os a i dt h a tc h i n am a y b eb e c o m et h el a r g e s tp a r e n tc o u n t r i e so ff d ie x c e p t a m e r i c ab yt h ee n do f2 0 0 7 f a c i n gt h eu n p r e c e d e n t e dd e v e l o p i n gc h a n c e ，w es h o u l dp a ym o r ea t t e n t i o nt ot h e r e s e a r c ho fc h i n e s ei n v e s t m e n tt ot h ew o r l d i ti s d i f f i c u l tt oe s t i m a t et h ed e v e l o p i n g s t r u c t u r ea n di n v e s ts t r u c t u r eo fw o r l du s i n gc l a s s i c a li n v e s t m e n tt h e o r y , a sar e s u l t ，w e c a nn o te x p l a i nt h ei n v e s t m e n tp h e n o m e n o np r o p e d yf o rt h ep r e s e n t t h es i t u a t i o nu r g e s u st or e v i s et h ef o r m e rt h e o r yp r o p e r l y t h i sa r t i c l ej u s tw a n tt oc o n s k u c tan e wt h e o r yw i t h t h ei n t e g r a t i n gt h ec l a s s i c a lt h e o r ya n dc h i n e s ei n v e s t m e n ts t a t u sq u o t h i sa r t i c l ei n c l u d e st h r e es e c t i o n s 。t h a ti s ，t h es t a t u sq u o ，t h e o r i e sa n de c o n o m e t r i c a n a l y s i s w i t ht h er e v i s i n gt h eg l o b a l i n v e s t m e n tt h e o r ya n dt h ea n a l y z i n gt h r e ek i n d so f i n v e s t m e n te f f e c t ，t h i sa r t i c l ed e m o n s t r a t et h a tt h es t a t u sq u oo fc h i n e s ei n v e s t m e n tt o w o r l da n dt h ep r o p e rt h e o r ya tt h ed i f f e r e n tl e v e l s e c o n d l y , t h i s a r t i c l ea l s ou s e s e c o n o m e t r i ca n a l y s i st ot e s ts o m er e g i o nc h o i c ef a c t o r s a l lc h a p t e r sa r ei n d e p e n d e n ta n d c a nb et a k ep a r tf o rs p e c i a lr e s e a r c h f i n a l l yt h i sa r t i c l eg i v e st h ec o n c l u s i o na n dp u t f o r w a r ds o m ep r o p e rp o l i c ya d v i c e 南开大学学位论文电子版授权使用协议 论文中国对外直接投资的发展现状及其区位选择决定因素的分析系本人 在南开大学工作和学习期间创作完成的作品，并已通过论文答辩。 本文系本作品的唯一作者( 第一作者) ，即著作权人。现本人同意将本作品 收录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本文承诺：已提交的学位论文 电子版与印刷版论文的内容一致，如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自 负。 本人完全了解一羔直珏盘堂图盘焦差王堡壶：焦旦堂焦迨塞曲笪型盘洼2 。同 意南开大学图书馆在下述范围内免费使用本文作品的电子版： 本作品呈交当年，在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及论文全文韶 分浏览服务( 论文前1 6 页) 。公开级学位论文全文电子版于提交1 年后，在校园 网上允许读者浏览并下载全文。 注：本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。 院系所名称：经济学院国际经济研究所 作者签名 裔讧 学号：0 2 1 2 0 3 日期：2 0 0 5 年4 月2 3 目 绪论 第一节研究背景及研究目的 一、研究背景 中国加入w t o 后，国内经济得n t 迅猛的发展，年经济增长率都在9 左右， 在对外经济上更令人振奋：外资流入和进出口贸易屡创新高，2 0 0 4 年外资流入 6 0 6 亿美元，中国再次成为世界上吸引外来投资最多的国家，同期进出口贸易额 突破万亿美元大关，达到1 1 5 4 8 亿美元。，一跃成为世界第三大贸易国。 在人们关注于外资进入和国际贸易对国内经济社会产生的种种影响时，中国 的对外直接投资正在悄悄地发生着变化：从“走出去”战略的提出到t 9 9 9 年鼓 励境外带料加工投资政策的出台，再到1 9 9 9 年财富上海峰会之后不少国内 企业纷纷在海外设立研发中心、收购国际品牌并建立海外生产车间，掀起中国企 业及中国对外投资政策调整的小高潮，再到2 0 0 4 年商务部发布 2 0 0 3 年度中国 对外直接投资统计公报等等，然而这些变化终因受众面、涉及范围、影响力等 原因，均被数额、规模巨大的外资流入和进出口贸易的光芒所遮掩，并没有引起 人们过多的注意。 与此同时，关于外资流入及国际贸易的研究则较多，有关研究方法、研究理 论及研究范围的介绍和应用层出不穷，而关于中国对外直接投资的研究则相对落 后了许多，只有少数学者进行此方面的专门研究，其研究深度及成果影响力都相 对较小，而这种现象的出现除了与目前中国对外直接投资的规模、政策支持及宣 传有关外，相关数据的采集与应用、有关信息的透明度等问题也是难以引起人们 共鸣和导致相关研究不力、缺乏深度及难出成果的重要因素之一。 然而，随着经济全球化进程的加快、中国改革开放的不断深入，必然会有愈 来愈多的中国投资者走向世界，其融入方式也不断地呈现出多样化，对中国对外 直接投资的研究和关注也会逐步提高到一个新的高层次。令人振奋的是中国政府 及有关部门在积极推进外资进入的同时，已经意识到中国对外直接投资掣：必要性 和迫切性，并出台了一系列的相关文件和政策，尤其是根据2 0 0 2 年9 矿外直接 数描柬源：( ( 2 0 0 4 年困民经济和十 会发展统汁公报，困家统计局，2 0 0 5 年 投资统计制度出台的年度对外直接投资公报，它表现出政府已着手具体地、实 质地开始对已有的、旧的对外直接投资政策进行探讨和改革，而本文正是以这种 经济、社会背景为依托而产生的。 二、研究目的 本文的研究目的就在于根据经济全球化的客观现状，结合相关数据和研究方 法，总结前人及当前学者的著名理论论断，就当前中国对外直接投资现象提出研 究架构、理论创新及研究手段应用等多个命题，把笔者的些认识、想法总结出 来，供大家参考、批判，为促进中国对外直接投资研究提供一个交流的平台。 第二节研究内容和研究方法 考虑到本文是一个相对系统性的研究，涉及面较广，因此本文的研究内容基 本遵循一般研究普遍应用的架构体系，以展示现状、理论支持、计量实证和问题 建议等角度来划分，共分为五大章，通过“提出问题、分析问题、解决问题”的 传统结构来翔实地反映并分析中国对外直接投资。 第一章及绪论部分主要是关于中国对外直接投资现状及特点的分析，包括： 中国对外直接投资内涵和外延的界定及有关统计数据的说明；中国对外直接 投资的发展历程；中国对外直接投资的地区和行业流向的主要特点；当前中 国对外直接投资的新趋势新特点等。 第二章主要提供理论框架支持，比如传统的或经典的直接投资理论和跨国公 司理论，理清对外直接投资理论的发展脉搏，并对根据目前国际直接投资的新情 况新问题而产生的各种新兴理论和分析手段进行引用，结合经济全球化及中国自 身特征，提出新形势下中国对外直接投资的特点及指导理论。 第三章则以计量模型的实证分析为主，其主要目的是检验中国对外直接投资 区位选择的决定因素。结合有关区位选择理论，确定一些关键性的变量来进行相 应的回归分析，从而初步判断中国对外直接投资区位选择的主要决定因素，为中 国对外直接投资的理论分析提供可靠的实证支持( 由于可选变量的主观性和数据 的可得性，所以可能会得出不同一般的解释) ，并对实证产生的各个变量和被解 绪论 释变量之间关系进行经济学分析。 第四章是对目前中国对外直接投资所面临的主要问题进行分析，并提出相应 的建议、对策。这里包括对中国对外直接投资的外汇管理、审批手续等宏观管理 措施层面和境外投资的公司组织形式、公司管理策略等微观企业层面的分析，并 针对上述问题提出相应的改进措施和对策，为中国对外直接投资的政策改革和境 外投资企业的经营管理提供借鉴。 第五章为文章结束语，此外附录部分还包括中国对外直接投资政策规定大事 记和文章内研究分析所使用数据等，下面为本文结构框架图： 第三节研究创新 一、有关理论的大致演变2 传统对外直接投资理论从二十世纪六七十年代开始就对有关现象进行了较 为系统的研究，在之后二十多年的发展中不断有新的理论提出，然而各种理论均 从不同角度进行研究，缺乏较为统一的理论研究体系，致使针对同一对外直接投 资现象，单一理论无法对其进行全面的诠释，虽然多种不同理论交叉使用可以做 到较为系统的解释，但因不同理论的运用体系各异、理论解释部分地存在大量的 重复点，致使很难令人全面掌握，迷惑于理论的选择。 到了八十年代，邓宁( 1 9 8 1 ) 的国际生产折衷理论是在总结前二十年发展的 2 有关对外直接投资的详细理论体系及其演变过程将廿二奉义第一章中介绍。 基础上提出的，并把对外直接投资归结为企业优势、内部化优势和区位优势的综 合，这一理论体系的提出使很多相关研究纳入到同一体系之中，对各种优势的探 讨不断细化并向纵深化发展。 然而到了九十年代，信息技术的发展掀起了经济全球化的浪潮，新的国际分 工使得传统的国际生产链逐渐解体，正是这种价值链理论( e p o r t e r ，1 9 8 0 ) 使 得邓宁国际生产折衷理论等传统对外直接投资理论的企业基础垂直一体化 的金字塔型大企业正在逐渐衰变3 ，经济全球化对企业结构的最大影响就是 价值链的解体，致使传统理论对新形势下的直接投资现象的解释力日益削弱。 二、本文研究创新 而本文的创薪点则在于把握住经济全球化形势下国际生产链解体这一客观 前提，通过关于价值链分解对处于生产链上各种企业所产生的不同效应的分析， 捕捉到企业产生对外直接投资的动机，在结合中国自身特点的基础上比如“有效 资本”理论的融入，提炼出中国的对外直接投资理论。 此外，本文所采用关于中国对外直接投资区位选择决定因素的实证分析方 法，以及正文各部分相互呼应、穿插论证等手段也可视为研究方法的可能创新点。 不过，鉴于笔者自身的理论掌握程度、数据可搜集性及对相关文献阅览有限， 在论证过程中未必能将有关问题阐述充分，望有关专家学者指出、斧正。 第四节中国对外直接投资的概念内涵 一、关于对外直接投资的概念 对外直接投资( f d i ) ，根据联合国贸易与发展会议( u n c t a d ) 编撰的世 界投资报告，其定义如下：“对外直接投资是由一个经济体里的居民实体( 外国 直接投资者或母公司) 做出的、在本经济体之外的另一个经济体里的企业居民中 的投资，这种投资包含有长期性的关系并反映一种持久性的利益及控制” ( f d i i sd e f i n e da sa ni n v e s t m e n ti n v o l v i n gal o n g t e r mr e l a t i o n s h i pa n dr e f l e c t i n ga l a s t i n gi n t e r e s ta n dc o n t r o lb ya r e s i d e n te n t i t yi no n ee c o n o m yi na ne n t e r p r i s e 3 。| 自f 占乐：走向世界的中嗣跨国公司，中国商业；f j 版十 2 0 0 4 年第7 6 贝， 4 r e s i d e n ti na r te c o n o m yo t h e rt h a nt h a to ft h ef o r e i g nd i r e c ti n v e s t o r ) 4 其目标 是一个经济体中的居民实体从另一经济体的居民实体中获得持久、长期的收入。 国际货币基金组织( i m f ) 认为5 ：在直接投资者看来，所投资的企业应是跨 国经营的，投资者通过对不同经济体所获得的各种资源进行配置及对企业经营管 理的直接参与，来取得预期或应有的利益：对于对所控制的企业，投资者一般拥 有一定数量的股份或拥有其投资的附属机构；并且i m f 规定，以投资者是否对另 一经济体企业拥有1 0 以上所有权来划分直接投资与间接投资。 按照上述联合国贸发组织( u n c t a d ) 、国际货币基金组织( j m f ) 对对外 直接投资( f d i ) 的定义，确定一国对外的资本流动是否为直接投资，关键是看 投资者或投资法人是否对境外所投资的实体拥有管理权和实际的控制权，一般表 现为跨国企业投资于境外所形成的或已有的实体企业所带来的资本流动。换言 之，对外资本流动只有在国外投资并成为控制国外经济实体的资产才能称之为对 外直接投资。 二、中国对外直接投资的概念 根据上述对外直接投资的内涵，我们可以直接把u n c r a d 的概念应用于中 国对外直接投资，把中国对外直接投资定义为： 中国对外直接投资是中国企业居民发生在中国境外的投资活动，并拥有境外 实体部分或全部的经营控制权，以谋求长期的经济利益为目的的投资。投资形成 的境外实体既可以是企业组织形式，也可以是办事处、建筑物或不动产等形式。 这一概念是以上述有关国际组织的定义为蓝本做出的，本文中所出现的中国“对 外投资”、“海外投资”或“境外投资”等概念均为中国对外直接投资的简称。 不过，在中国政府的政策里还有一种“走出去”的称呼，而所谓“走出去” 战略是中国政府于2 0 0 0 年提出的开放战略，是将对外经济发展战略从“引进来” 为主，调整到“引进来”和“走出去”相结合。这一战略的主要内容包括6 ：鼓 励和支持有条件的各类所有制企业到境外投资办厂、承包工程，带动国内设备、 技术、材料和劳务出口，充分利用两个资源、两个市场，实现“引进来”和“走 出去”相结合，以使我国经济在激烈的国际竞争中获得持续、健康发展。 4u n c t a d ( w o r l d i n v e s t m e n t r e p o r t 2 0 0 3 ) ) ，英文版，第2 3 1 页。 5 i m f 围翰、收支第五版，英文版。 6 改编白腊、凡上方：中国企业对外直接投资：发展状况j 问题解析，国际终济台仆* 2 0 0 4 年第2 期。 5 缝论 “走出去”战略有广义和狭义之分i ：广义的定义是包括对外承包工程、劳 务和技术输出、境外投资等行为，甚至包括企业的积极产品出口，而狭义的走出 去仅指中国企业的跨国经营，即对外直接投资行为。因此我们可以简单地认为， 狭义的走出去就是中国的对外直接投资，并且本文所涉及的“走出去”、中国企 业的跨国经营等均指中国对外直接投资行为。 三、中国对外直接投资概念的理解 中国对外直接投资的定义与国际通行的定义是相一致，但是鉴于中国特殊的 政治格局及长期以来人们对对外直接投资的理解偏差，在谈论中国对外直接投资 肘需要澄清以下几点： ( 一) 、流出中国的资金未必就是对外直接投资。正如上面定义中提到的， 只有用于实体投资的对外流出、并形成对境外实体的控制与直接管理的资本才是 对外直接投资，否则，只流向境外实体而并不拥有对境外企业的实际控制权的就 不是对外直接投资，比如流向外国资本市场的资金。 ( 二) 、流向港澳台的是对外直接投资。鉴于中国特殊的历史政治环境，在 中国对外经济的统计中，港澳台一直是作为“外国投资区”来对待的，其统计口 径与外国主权国家相一致，因此与港澳台的贸易算作中国的对外贸易，同样，流 向上述三个地区的对外直接投资就是中国的对外直接投资。 ( 三) 、对外经济中的承包工程和劳务合作并不完全是对外资本流动。这两 种业务中所形成的国外固定资产投资比如：驻外办事处所拥有的土地、建筑物以 及其他不可移动的设备和物品等均属于对外直接投资的范畴，但承包工程额和劳 务合作的工资等不属于对外直接投资范畴，而且从事这两种业务的公司一般也不 称之为跨国公司。 ( 四) 、对外直接投资并非单纯是货币的跨国界流动和投资。对外投资一般 不是简单的单一货币投资，而经常是包括机器设备、技术专利及经营管理等“组 合要素”全方位的打包输出，并把实物与非实物要素折算为货币来计量，这也是 与间接投资很大不同的地方。 7 引白清华丈学中国经济研究中心课题组：中国对外直接投资概貌，选白中国绛济 ! j f 究通讯内部 交i f c 版，2 0 0 4 年第17 1 期。 第五节中国对外直接投资统计数据说明 研究中国对外直接投资首先遇到的难题就是有关数据的采集问题，由于国内 对外直接投资的统计制度尚不健全以及相关统计口径不一致，导致即使存在相关 数据，也会由于投资定义、统计原则等历史原因而与现实状况、国际标准存在较 大出入，现存有中国对外直接投资国内国际两种不同的数据： 一、国内统计数据 主要是中国政府有关部门编撰的中国对外经济贸易年鉴( 在2 0 0 4 年更名 为中国商务年鉴) 及中国对外贸易白皮书等国内出版物中的数据。 但有学者认为8 ，原外经贸部的数据明显低估了中国的对外直接投资额，原 因有：一是原外经贸部的数据仅仅是中国国有企业从事海外经营业务最初批准时 的状况，不包括海外子公司“利润再投资”部分，当然也不包括非国有企业的海 外投资；二是其数据也没有包括海外企业公司间贷款和金融保险领域的海外投 资；三是由于多种原因，有些国有企业海外投资没有经原外经贸部的批准或备案。 依照中国的统计2 0 0 3 年底中国对外直接投资存量才1 1 4 亿美元，而按照 u n c r a d 得出的数据为3 5 0 亿美元，相差有一倍之多。 2 0 0 2 年1 2 月外经贸部、国家统计局共同制定了对外直接投资统计制度， 并于次年第一次对社会公众发布了 2 0 0 3 年度中国对外直接投资统计公报( 非 金融部分) ，制度所涉及对外直接投资的定义、统计原则及计算方法以o e c d 关 于外国直接投资的基准定义( 第三版) 和i m f 国际收支手册( 第五版) 为基准。 中国非金融类对外直接投资统计数据的书面报告，填补了中国对外直接投资统计 数据的空白。虽然中国政府已经按国际统计标准公布了本国对外直接投资的有关 数据，使其对中国对外直接投资现状及存量的研究上提供了相当的帮助，但由于 时间太短，在探讨中国对外投资的发展历程上的作用就相当小了。 二、国际统计数据 由u n c t a d 、i m f 和世界银行等国际组织对中国对外直接投资的估计数据。 这类数据统计主要发布在u n c t a d 出版的世界投资报告( w i r ) 和世界银 8 鲁桐：中国企业海外经营：对英国中资企业的实证研究，选自世界经济2 0 0 0 年嚣4 期，第3 页 绪论 行的世界发展指标( w d i ) 等刊物上，这些关于中国对外直接投资的估计依 据一般为：参考中国国际收支平衡表中对外直接投资项目的相关统计，或对有关 国家及地区对流入本国或本地区外资中，对中国部分的统计汇总等间接手段。 这部分数据基本是按照国际上关于对外直接投资的定义及相关统计制度雨 得到的，能大致反映出中国对外投资的规模及轮廓，但限于其获得数据渠道的多 样性、复杂性，因此可能与现实的误差较大，同时不能反映出中国对外投资的细 节问题，比如行业地区分布、有关投资企业的详细信息，另外，各国际组织关于 对外直接投资的定义及内涵的制订也根据世界经济的发展而时常有所修订，所以 较难取得对中国对外直接投资的一些详细的、系统的、口径一致的数据。 此外，还可从有中国投资流入的国家得到一些更为详细、具体的数据，但要 实际上获得相关数据是相当困难的。 三、有关数据的选择 事实上，这两种统计数据的差异性是相当大的，下面就以2 0 0 1 年国内统计、 u n t c a d 和有关国家的统计进行一下对比： 表1 1统计数据对比表 单位：( 亿美元) 日本香港英国澳大利亚韩国2 矍字2 警 国内 统计 0 0 162 0 1 0 0 3 1 0 100 0 0 87 0 84 4 3 国际 0 0 34 9 46 8 23 1 10 7 06 8 8 43 2 6 8 8 统计 数据来源：中国对外经济贸易年鉴2 0 0 2 ) ) ；各国相应统计网 ( 2 0 0 2 世界投资报告。 从表1 1 可以看出各种统计结果存在巨大差异，不过，综合以上各种数据的 可得性及系统性，如果不加特殊说明，在本文的分析中主要还是以国内出版物中 国对外经济贸易年鉴相关年份的数据为主，并辅之其他相关资料，这样一是可 以保持统计口径的一致( 即使早期的统计数据主要以初始投资为主要记录，但基 本上可以反映出当时投资企业的动向) ；二是相关数据信息较为完整，便于对中 国对外直接投资的发展历程做分析。 羔二童皇里翌燮墼塞箜垄墨墨堡墨墼壅銎坚 第一章 中国对外直接投资的发展历程及投资现状 第一节中国对外直接投资的发展历程 在建国初期，中国就有了对外投资企业的存在，不过鉴于当时的政治历史环 境，无论是在规模上还是在数量上都比较有限，并且主要是在一些社会主义国家 设立的、以突破西方国家的封锁为目的的贸易性企业，同时相关数据的统计也比 较缺乏，因此这里笔者就对改革开放之后的中国对外直接投资进行分析。 中国对外直接投资就可以大致分为以下几个阶段： 一、第一阶段：1 9 7 9 - 1 9 8 3 年 此阶段中国只有中央部委级的大公司及个别省、直辖市所属企业在海外投 资，比如中国化工进出口公司、中国五金矿产进出口公司等，这是中国对外直接 投资尝试性起步阶段，投资项目少，规模小，经营业务范围集中在餐饮、航运服 务、咨询服务和贸易等行业，加工制造业较少9 。 表1 2 中国企业境外非贸易直接投资情况表( 1 9 7 9 年一1 9 8 3 年) 年份 1 9 7 91 9 8 01 9 8 1 1 9 8 21 9 8 3 企业累计数( 家) 4 1 73 04 37 6 当年企业数 4 1 31 31 33 3 年投资总额( 亿美元) 0 0 1 20 6 80 0 70 0 60 1 9 累计投资( 亿美元) 0 0 1 20 6 9 20 7 60 8 21 o l 当年中方投资( 亿美元) 0 0 0 50 3 1 2 0 0 2 50 0 2 80 0 9 累计中方投资( 亿美元) 0 0 0 50 3 1 70 3 4 20 3 70 4 6 中资比例( ) 4 1 6 74 5 8 l4 54 5 1 24 5 5 资料来源：中国对外经济贸易年鉴相应年份统计资料 这一时期，由于理论界对中国作为社会主义国家如何发展对外直接投资这一 9 彭自轩：国际直接投资理论与政策研究。中国财政经济i “版札，2 0 0 3 年，第1 2 0 搬 塑二童! 塑翌丛堕堡投赍的发展历程及投资现状 命题还处于讨论之中，对跨国经营与社会制度的关系还存在争论，因此还不能给 企业直接投资提供理论上的指导。l9 7 9 年国务院颁布1 5 项改革措施，其中相关 文件明确提出“允许出国办企业”掀开了新中国对外直接投资的篇章。 一般将1 9 7 9 年1 1 月北京市友谊商业服务公司同日本东京丸一商事株式会社 在东京合资开办的“京和股份有限公司”作为中国对外直接投资跨国经营的起 点”。根据表1 2 ，这一阶段的五年时间累计设立海外企业7 6 家，累计投资额1 0 1 亿美元，其中中方累计投资额为0 4 6 亿美元，按实际出资来看，中国的对外直 接投资年均仅9 2 0 万美元，平均每家6 0 5 万美元，无论在数量上还是在规模上 都处于较低的水平，同时，这一阶段的海外直接投资基本上都是各种进出1 3 贸易 类公司的资本输出，为的是加速了解国外市场，并为出口贸易及进口发达国家先 进的机器设备而设立的。 二、第二阶段：1 9 8 4 - 1 9 8 8 年 经过前一阶段对外直接投资的经验积累，经营主体从原来集中于各进出口公 司等贸易类企业发展到各大中型企业，经营范围也相应扩大到了资源开发、加工 生产装配等行业”，不过此阶段企业的对外直接投资仍主要以扩大对外出口及引 表1 3中国企业境外非贸易直接投资隋况表( 1 9 8 4 年一1 9 8 8 年) 年份1 9 8 41 9 8 51 9 8 61 9 8 71 9 8 8 企业累计数( 家) 1 1 31 8 92 7 73 8 5 5 2 6 当年企业数 3 77 6 8 81 0 81 4 1 年投资总额( 亿美元)1 0 30 9 21 1 l1 3 7 3工_ 1 8 累计投资( 亿美元) 2 0 42 9 6 4 0 7 1 7 8 1 8 9 8 当年中方投资( 亿美元) 0 8 l 0 50 5 3 4 1 0 7 5 累计中方投资( 亿美元) 1 2 7i 7 72 36 47 1 5 中资比例( ) 6 2 2 55 9 85 6 53 5 9 63 7 6 7 资料来源：中国对外经济贸易年鉴相应年份统计资料 ”马淑琴：跨固投资一山西资本国际化合作研究，中国财政经济出版社，2 0 0 1 年，第2 4 4 页。 1 1 鲁桐：中国企业海外经营：对英国中资企业的实证研究，选自吐界绛济2 0 0 0 年第4 期，第3 页。 ”李钢：“走出去”开放战略与案例研究，中国对外经济爿易出版 l 。2 0 0 0 年，笫1 5 页。 兰三兰生_ 三型塑堕坠皇堡垫壅塑茎壁盈墨墨堡壅型墼 进先进设备为主，很多企业在国外的投资仅仅限于办事处，是作为信息窗口，而 不是生产制造车间。 这一阶段中国企业的海外直接投资企业数量和规模上都较前一阶段有了快 速发展：1 9 8 5 年当年对外投资企业为7 6 家，相当于前一阶段五年里累计企业数， n t1 9 8 8 年，批准的企业数更是本阶段1 9 8 4 年的4 倍；在投资金额上也是同样 现象，仅1 9 8 4 年的中方投资额就是上一阶段累计中方投资额的三倍，截止到1 9 8 8 年，对外直接投资存量即累计中方投资额已达7 1 5 亿美元；在第二阶段共有4 5 0 家企业进行了6 6 9 亿美元的投资，平均每家企业投资额为1 4 9 万美元，也比第 一阶段翻了一番。 特别是1 9 8 7 年，在国家制定并实施了海外开办非贸易性企业的审批管理办 法及批准中国化工进出口公司总公司跨国经营试点”，直接导致了1 9 8 7 年当年中 方投资额达到4 1 亿美元，远远超出了对外投资的一般趋势，但在第二年的1 9 8 8 年就恢复了正常的对外投资速度，这反映出当时中国对外投资在国内市场经济不 发达的情况下，受国家政策影响较大，也反映出政府对直接投资的相关规定不完 善，政策执行可行性不成熟。 三、第三阶段：1 9 8 9 1 9 9 3 年 这阶段的特点和第二阶段基本相似，可以合为一个阶段来分析，但此阶段 又有一些自身的突出特点：一是这一阶段中方投资额一般都在1 亿美元以上，且 波动性较大：二是1 9 9 2 年邓小平南巡极大促进了中国经济改革进程，当年境外 投资企业达3 5 5 家，特别是首钢投资十二亿美元收购秘鲁马尔科纳铁矿，使之成 为中国当时最大的境外投资企业“；三是1 9 9 3 年出现经济投资过热，国家实行经 济结构调整，在此背景下境外投资业务也进入清理和整顿时期，并实行了严格审 批政策，因此后期对外投资有所放缓。 这阶段主要由国有外贸专业总公司和工贸公司在海外设立了大量的贸易 型企业，以及一些大公司在海外进行了资源开发型投资。中方累计投资额已达 1 7 亿美元，这比上一阶段末翻了一番，1 9 9 3 年境外企业数也比1 9 8 8 年翻了一番， 可以说此阶段是改革开放后中国企业对外直接投资的第一个高潮，然而随着国内 1 3 彭有轩：囤阿：直接投资理论- 政策研究，中国财政经济m 版社2 0 0 3 年，第1 2 2 页。 “马淑琴孙建中：国际经济台作研究，中国财政经济出版社，2 0 0 3 年，第1 9 6 页。 墨= 童! 里型丛童楚堡垒竺垄垦堕堡星塑塑堡鲨 宏观经济的变化，对外投资也受了一定的影响，并在下一阶段呈现出来。 表1 4 中国企业境外非贸易直接投资情况表( 1 9 8 9 年一1 9 9 3 年) 年份 1 9 8 91 9 9 01 9 9 l 1 9 9 21 9 9 3 企业累计数( 家) 6 4 58 0l1 0 0 81 3 6 31 6 5 7 当年企业数 1 1 9 1 5 62 0 73 5 52 9 4 年投资总额( 亿美元) 3 2 51 6 77 5 9 3 5 2 1 9 2 累计投资( 亿美元) 2 2 2 2 3 9 3 1 5 3 53 6 9 当年中方投资( 亿美元) 2 3 61 0 73 3 71 9 50 9 7 累计中方投资( 亿美元) 9 5 11 0 61 41 5 91 6 9 中资比例( ) 4 2 84 4 34 4 34 5 44 5 7 资料来源：中国对外经济贸易年鉴相应年份统计资料 四、第四阶段：1 9 9 4 - 1 9 9 8 年 可以说此阶段受宏观经济的影响相当大，从1 9 9 3 年抑制国内经济投资过热 开始，到1 9 9 6 年成功实现经济软着陆，再到1 9 9 8 年面临亚洲金融风暴对国内经 济、对外贸易等方面的影响，致使这一时期的对外直接投资不论是在年企业数上， 还是在年投资额上，都略低于上个时期。 表1 5中国企业境外非贸易直接投资情况表( 1 9 9 4 年一1 9 9 8 年) 年份 1 9 9 41 9 9 51 9 9 61 9 9 7 1 9 9 8 企业累计数( 家) 1 7 6 41 8 8 21 9 8 52 1 4 3 2 3 9 6 当年企业数 1 0 71 1 81 0 31 5 8 2 5 3 年投资总额( 亿美元) 1 2 5 2 0 74 9 43 2 52 5 9 累计投资( 亿美元) 3 8 2 4 0 24 5 24 8 45 1 0 当年中方投资( 亿美元) 0 7 61 0 62 8 12 2 3 累计中方投资( 亿美元) 1 7 6 1 8 72 1 52 3 52 5 8 中资比例( ) 4 6 2 4 6 54 7 64 8 55 0 6 资料来源：中国对外经济贸易年鉴相应年份统计资料 堑二章中国对外直接投资的发展历程及投资现状 从表1 5 中可以看出，这一时期的累计中方投资额为8 9 3 亿美元，较上一 个时期的9 7 2 亿美元下降了0 7 9 亿美元；累计投资企业数为7 3 9 家，较上阶段 的1 1 3 1 家减少了3 9 2 家，可以说这是一个相对投资衰退期，深受国内国际宏观 经济影响。 五、第五阶段；19 9 9 年至今 这一阶段是迄今为止中国对外直接投资的高潮，也可以说这时期是中国政 府、企业及学者对对外直接投资的全新认识时期。 在经过1 9 9 8 年亚洲金融风暴之后，大量外瓷涌进国内，使得中国经济在全 球经济中一枝独秀，2 0 0 1 年中国正式加入w t o ，对外贸易及外资引进出现双高局 面，在这种面对国内外存在的外国资本对国内企业的激烈竞争形势下，如何提高 中国企业的国际竞争力日益成为中国经济发展的新课题，各方面对中国企业走出 去战略的探讨也日渐升温。 表1 6中国企业境外非贸易直接投资隋况表( 1 9 9 9 年- - 2 0 0 4 年) 年份 1 9 9 92 0 0 02 0 0 12 0 0 22 0 0 32 0 0 4 1 5 企业累计数( 家) 2 6 1 62 8 5 93 0 9 16 9 6 07 4 7 0 当年企业数 2 2 02 4 32 3 2 3 5 05 1 08 2 9 年投资总额( 亿美元) 累计投资( 亿美元) 当年中方投资( 亿美元) 5 9 l5 5 17 0 89 82 0 9 3 6 2 累计中方投资( 亿美元) 3 1 73 7 34 4 39 3 4 1 1 4 33 7 0 资料来源：中国对外经济贸易年鉴相应年份统计资料；商务部新闻发言人于2 0 0 5 年 2 月的发言。 这一时期中国一系列关于促进对外投资政策的出台，特别是1 9 9 9 年关于 鼓励企业开展境外带料加工装配业务的意见的出台和对外直接投资统计制度 的改革，彰显出政府为提高企业国际竞争力、完善对外投资制度的信息披露标 准化、透明化所做出的不懈努力，而中国企业的对外直接投资也是与时俱进， 1 5 此年份的统计规则以2 0 0 2 年1 2 月制定的对外直接投资统汁制度为依据，因此统计口径和统计数据 结果ij 之前年份不同。 1 3 ! 璺里翌盐皇堡垫塑塑丝垦里堡墨垫塞堡坚 并初具规模，此阶段企业投资的特征是：前期由设立一般贸易型企业为主，后 期逐渐转到以工业( 加工业，特别是境外加工贸易企业) 、资源开发企业为主”， 可在下节中详细阐述。 由于2 0 0 2 年1 2 月原外经贸部( 现商务部) 和国家统计局共同制定了对 外直接投资统计制度，所以2 0 0 2 年前后有关数据的定义及统计口径大不相同， 数据的出入较大，因此统计制度改革后的数据在下节介绍，在此只对统计制度 改革前的数据进行分析。截至到2 0 0 1 年，中国对外直接投资存量为4 4 3 亿美 元，累计企业数3 0 91 家，自1 9 9 9 年后的三年中，每年流量在5 亿美元以上， 年境外投资企业数也都在2 0 0 家以上，是前一阶段短暂衰退期的逐步复苏。 六、小结 经过二十多年的发展，中国对外直接投资不论是在规模数量上，还是在投 资方式、投资理念等方面都有了巨大的变化，其中与政府的推动作用是密不可 分的，然而，在当前面临经济全球化国际竞争激烈、市场经济日益完善及政府 向服务功能角色转换的形势下，中国对外投资者并没有退缩，其对外直接投资 反而得到了更大更快的发展，在下一节中我们将就中国对外直接投资的现状进 行分析。 资料来源：中国对外经济贸易年鉴相应年份统计资料；商务部网站； 2 0 0 4 年数据以新统计规则为准( 详细年度数据参看附录表5 ) 图1 11 9 7 9 2 0 0 4 年中国对外直接投资年流量图( 单位：亿美元) 6 李钢，“走u 去”开放战略与案例研究，中国对外经济贸易版社，2 0 0 0 年第1 6 页。 塑一章旦对外直接投资的发展历程及投资现状 第二节中国对外直接投资的现状 一、中国对外直接投资的基本概况 在经过改革开放后二十多年的发展，中国的对外直接投资已经初具规模，在 2 0 0 3 年4 月以“中国企业走出去”为主题的国际研讨会上，商务部国外经济合 作司副司长吴喜林提到了国内企业“走出去”及中国对外直接投资已经形成的四 大特点”： ( 一) 、发展速度快，初步形成规模。截至到2 0 0 2 年底，中国累计设立境外 非金融类企业6 9 6 0 家，协议投资总额1 3 7 8 亿美元，中方投资额为9 3 4 亿美元 ( 这里仍然沿用了旧的统计方式，按照2 0 0 2 年制定的对外直接投资统计制度， 截至到2 0 0 2 年底，累计存量为2 9 9 2 亿美元，当年流量为2 7 亿美元) ，此外境 外资源开发、跨国并购、设立研发中心、开展农业合作等其他形式的经济合作业 务也已起步并取得了一定的进展。 ( 二) 、多元化格局形成。中国对外投资业务已扩展到1 6 0 多个国家和地区， 涉及贸易、生产加工、能源开发、交通运输、承包工程、农业以及农产品综合开 发、医疗卫生、旅游餐饮及咨询服务等多个领域，投资重点逐渐从港澳、北美地 区扩大到亚太、非洲、拉美等发展中国家。 ( 三) 、大项目不断增多，技术含量日益提高。在2 0 0 2 年项目中，中方平均 投资额从2 0 0 1 年的2 5 2 万美元提高到2 8 1 万美元，是历年来对外投资项目中中 方平均投资额的2 1 倍，中方投资额在i 0 0 万美元以上的项目就有6 5 个。 ( 四) 、经营主体进一步优化，实力不断提高。经过二十多年的发展，中国 对外投资主体已逐步从贸易公司为主向大中型生产企业为主转变，贸易公司所占 比重逐渐降低，一批骨干企业的跨国经营已成为中国对外直接投资的主力军，而 万向、远大空调、新希望等优秀民营企业也崭露头脚，开始实施海外投资战略， 并初步形成了全球的