（国际贸易学专业论文）中国石油企业海外投资风险评价研究.pdf

摘要 石油作为保障经济安全的重要战略性资源，受到世界许多国家的高度重视。 随着我国石油净进口量逐年递增，积极参与国际石油资源开发、确保我国2 1 世 纪石油供应安全和在海外石油资源中拥有更多的份额油已成为我国石油资源战 略的重要组成部分之一。我国从事海外石油投资还处于起步阶段，而海外油气勘 探开发活动与国内油气勘探开发活动相比，具有综合性风险高、投资回收期长、 不确定性高、区域性风险大和政治风险高等特点，项目的成败不仅取决于技术、 资金因素，更取决于管理，特别是风险管理水平。因此，进行海外油气勘探开发 项目的风险研究，对于从事海外油气勘探开发项目的中国石油企业具有重要的现 实指导意义。本文以当前中国石油企业海外投资现状及特点为背景，根据近年来 国内外风险分析的最新研究成果，结合当前海外油气勘探开发项目的实际，设计 出中国石油企业海外投资风险评价指标体系，运用层次分析法和模糊综合评价法 构建风险评价模型，并进行实证分析。 关键词：石油企业，海外投资，风险，指标体系，评价 a b s t r a c t a st h ei m p o r t a n ts t r a t e g i cr e s o u r c e st oe n s u r et h ee c o n o m i cs e c u r i t y , t h e p e t r o l e u mh a sb e e nd r a w nf u l l ya t t e n t i o nb yal o to fc o u n t r i e so v e rt h ew o r l d w i t h t h en e ti m p o r tv o l u m eo fp e t r o l e u mi n c r e a s i n gy e a rb yy e a r ，o n eo ft h ei m p o r t a n t p e t r o l e u mr e s o u r c e ss t r a t e g i e so fo u rc o u n t r yi s t o a c t i v e l yp a r t i c i p a t ei n t h e i n t e r n a t i o n a lp e t r o l e u md e v e l o p m e n ts ot h a tw ec a l lg u a r a n t e ep e t r o l e u ms u p p l yf r o m o v e r s e ai n21s tc e n t u r yw i t hm o r es h a r eo i la b r o a d c h i n e s eo i lc o r p o r a t i o no v e r s e a s i n v e s t m e n ti sa tt h ei n i t i a l p h a s e c o m p a r e d w i t hd o m e s t i c e x p l o r a t i o n a n d d e v e l o p m e n ts i t u a t i o n , t h eo v e r s e a so n eh a sm a n ys p e c i a lc h a r a c t e r s ，s u c ha sh i g h g e n e r a lr i s ll o n gi n v e s t m e n tr e c y c l et i m e ，h i g l lu n c e r t a i n t y , g r e a tr e g i o n a lr i s ka n d p o l i t i c a lr i s ka n ds oo n i t ss u c c e s sn o to n l yd e p e n d so nt e c h n o l o g y ，c a p i t a l ， m a n a g e m e n tl e v e lb u ta l s or i s km a n a g e m e n t s ot h er e s e a r c ho nt h er i s km a n a g e m e n t f o ro v e r s e a si n v e s t m e n tp l a y sav e r yi m p o r t a n tr o l ei no v e r s e a si n v e s t m e n tp r a c t i c e f o rc h i n e s eo i lc o r p o r a t i o n s u n d e rt h eb a c k g r o u n do fa c t u a l i t ya n dc h a r a c t e r i s t i co f c h i n e s eo i lc o r p o r a t i o n sa c t u a l i z i n go v e r s e a si n v e s t m e n t ，a c c o r d i n gt ot h el a t e s t r e s e a r c ho fr i s ka n a l y s i sa th o m ea n da b r o a di nr e c e n ty e a r s ，i n t e g r a t i n gw i t hc u r r e n t p r a c t i c eo fo v e r s e a se x p l o r a t i o na n dd e v e l o p m e n tp r o j e c t si no i la n dg a sf i e l d ，t h i s p a p e re s t a b l i s h e st h ee v a l u a t i o ni n d e xs y s t e mf o ro v e r s e a si n v e s t m e n to fc h i n e s e o i l c o r p o r a t i o n s ，c o n s t r u c t sp r o j e c tr i s ke v a l u a t i o nm o d e lw i t ha h p ( a n a l y t i ch i e r a r c h y p r o c e s s ) a n df u z z yc o m p r e h e n s i v ee v a l u a t i o na n dc a r r i e so nt h ee m p i r i c a la n a l y s i s k e yw o r d s ：o i lc o r p o r a t i o n ，o v e r s e a si n v e s t m e n t ，r i s k , i n d e xs y s t e m ，a p p r a i s a l n 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明 学位论文作者签名：习潮 护夕年岁月砂日 学位论文版权使用授权书 本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位 论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有 权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学 校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；在不以 赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容 用于学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。 学位论文作者签名：司濞a 导师签名： 岁月j 砂日 厂月ij 自 第1 章绪论 1 1 选题的背景与意义 在全球经济的高速发展对石油资源的需求导致油气资源日益缺乏的情况下， 国际石油巨头们正在采用各种方法不懈地探寻资源获取的新途径，努力开辟新的 油气来源，实施新的业务增长策略。随着我国国民经济的快速发展，我国的原油 产量已无法满足消费需求的日益增长，建立若干个相对稳定的海外原油生产基 地，多渠道、多形式地获得境外油气资源，已成为保障我国石油供应安全的必然 战略选择。 中国石油企业的海外投资始于1 9 9 3 年，其最基本的动因是经济全球化和国 内经济发展对能源的巨大需求。改革开放以后，中国持续高速增长的经济带动了 石油消费的急剧攀升。1 9 8 0 2 0 0 4 年，中国石油消费量年均增长率达到5 9 ，远 远高于1 3 的世界平均水平。中国自1 9 9 3 年成为石油净进口国以来，石油供需 缺口逐年扩大，2 0 0 3 年石油缺口突破一亿吨，达到1 0 5 9 百万吨，海外依赖程度 为3 8 5 ，2 0 0 4 年石油缺n o j 历史新高，达到1 3 4 1 百万吨，海外依赖程度4 3 5 。 国际能源署预测，2 0 3 0 年，中国石油消费需求将达到1 2 0 百万桶日，而其国内 生产量仅为2 1 百万桶日，供需缺口9 9 百万桶日，届时石油海外依赖程度将 达到8 2 5 圆。目前，从国内资源储量和生产潜力来看，中国人均可采石油资源量 只有1 0 吨，居世界第3 7 位；油气储采比大大低于世界平均水平；国内许多大油 田现在普遍进入高含水期( 地下含水量超过8 0 ) ，成本上升，效益下降；而且近 1 0 年来新发现的油气田，多处于自然条件恶劣的边远地区，开发难度和代价都较 大 。庞大的石油缺口最终只能依赖海外石油资源来填补。因此，获取充足和稳 定的海外石油资源成为解决中国石油缺口问题的关键所在。 石油项目的资本密集特性、市场价格的波动性、自然资源勘探和开采的高风 险性、能源问题的政治敏感性、环保要求等直接决定着中国石油企业的海外投资 必然面临巨大风险。 首先，我国石油企业的海外投资主要集中在非洲、中东、中亚、委内瑞拉等 地，这些地区由于历史问题、宗教纷争、民族冲突和大国利益争夺，多处于地区 或国内的冲突之中，多数都面临严重的政治风险。一旦出现政府更迭或政局变化， 可能难以保证投资协议的履行。2 0 0 6 年5 月1 日，玻利维亚总统莫拉莱斯签署最 陈秀芝当前石油市场供需形势分析与预测 j 】中国能源，2 0 0 7 ( 1 0 ) ：4 2 - 4 5 刘畅，千哲，高铁梅中国石油行业周期波动的分析j 预测【j 】统计与决策，2 0 0 7 ( 2 3 ) ：9 1 9 4 王兴艳，余兀冠“十一五”期问我国石油需求预测 j 】生产力研究，2 0 0 8 ( 3 ) ：7 2 7 3 高法令，宣布对本国石油天然气资源实行国有化。法令规定玻利维亚国营石油矿 业公司将对全国所有油气田实行全面控制，所有外国公司必须在8 0 天内重新签 订合同。如果外国公司不愿接受这样的条件，就必须离开玻利维亚。 其次，中国石油企业海外投资面临着巨大的技术、地质等风险。这种风险来 源于高投入的石油勘探开发活动在特定的地质结构、地理位置等条件下收益的不 确定性。据统计，1 9 7 3 1 9 8 3 年，全球1 3 家大石油公司的陆上勘探井，每口平 均投资7 0 0 一1 0 0 0 万美元，北海每口勘探井的费用为3 5 0 0 万美元。2 0 世纪两次 石油危机促使全球石油勘探开发逐步转向成本高、开采难度大的深水大陆架、边 疆地区和基础设施落后的内陆地区，投资成本与风险加大。 再次，中国石油企业海外投资也面临着巨大的汇率、价格波动和管理等风险。 中国在海外进行投资，不但涉及人民币与美元汇率的变化风险，也面临美元与东 道国货币汇率变化风险。海外石油投资也面临着国际石油价格的跌宕起伏。进入 新世纪以来，中国海外石油投资的迅速发展是随着国际石油价格一路飙升而推进 的，一旦石油价格下跌到一定程度，势必使得根据高油价预期作出的石油投资不 仅不能取得丰厚利润，反而使投资无法收回，蒙受巨大经济损失。2 0 世纪8 0 年 代中期的油价暴跌( 每桶1 0 美元左右) ，曾导致世界3 7 5 家石油公司的资产价值 减少2 7 5 0 亿美元 。同时，体制缺陷、人才匮乏、国际企业管理及海外投资管理 知识的欠缺等也会使我国石油企业在与跨国石油巨头竞争中处于劣势，损失利 益，丧失利润。 鉴于此，关注与研究石油企业海外投资的风险问题，使石油企业能够在复杂 多变的国际环境中生存与发展，同时保证国家石油安全，具有重要的理论和现实 意义。 本论文将从环境、地质条件、工程质量、技术、市场等多角度去研究石油企 业海外投资面临的风险，探讨风险规避的方法，力求为中国石油企业海外投资的 经济与战略目标的实现提供建设性意见。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 1 国外风险管理研究现状 众所公认美国是风险管理的发源地。到了二十世纪5 0 年代，美国把风险管 理发展为- f 3 科学。1 9 3 1 年设立美国经营者协会，开展风险管理的研究和咨询活 固王成萍国际石油钻井成奉构成与测算【j 】国际石油经济，2 0 0 6 ( 9 ) ：3 6 - 3 9 囝张强浅谈石油价格波动对我国宏观经济的影响【j 】商业时代，2 0 0 8 ( 2 9 ) ：8 7 8 7 2 动；1 9 5 0 年莫布雷( m o w b r a y ) 等人合著的保险学一书中详细阐述了“风险 管理 的概念；1 9 6 3 梅尔( m e h r ) 和赫奇斯( j e d w a r dh e d g e s ) 合著r i s k m a n a g e m e n ti nb u s i n e s se n t e r p r i s e ，该书后来成为该学科领域影响最为深远 的历史文献。1 9 7 5 年美国保险管理协会( a s i m ) 更名为风险与保险管理协会( r i s k & i n s u r a n c em a n a g e m e n ts o c i e t y ，简称r i m s ) ，这标志着风险管理从原来意义 上的用保险方式处置风险转变到真正按照风险管理的方式处置风险。 第二次世界大战后，美国的风险管理开始传入德国、法国和日本。同时，发 达国家在风险管理方面的丰硕成果对发展中国家的新兴工业有着很强的吸引力。 随着跨国公司的扩张和垄断资本的输出，也很自然地把风险管理带到了这些国家 和地区。 2 国外石油企业海外投资风险研究现状 以上分析了一般项目风险管理的国外研究现状，下面进一步考察国际石油企 业海外投资风险管理研究现状。国外关于国际石油企业海外投资风险管理的研究 具有以下特点： 第一，研究一般性国际工程项目风险管理的比较多( 主要是从宏观和一般规 律方面进行的研究) ，针对国际油气勘探开发项目风险管理的研究比较少。如新 加坡h ez h i 的“海外建设工程项目的风险管理 圆，对国际工程项目可能遇到的 各类主要风险进行了层次分析；英国s t e p h e ncw a r d 和c h r i sbc h a p m a n 在“工 程项目生命周期的风险管理”一文中从项目生命周期角度，对项目在其生命周期 各阶段可能遇到的风险进行分析d 1 。另外还有许多文章从敏感性分析、不确定性 分析、鲁棒技术等角度对国际项目风险管理进行了研究h 3 。还有些论文通过使用 期望曲线探讨了石油勘探开发项目的不确定性与风险问题。还有的从净现值、风 险净现值比率研究了油气勘探开发项目的机会选择问题畸1 。 第二，在微观风险研究方面，比较注重油气勘探开发项目的风险可能性概率 的计算和损失的估计( 即可以进行数量描述的风险分析) ，而对风险管理却研究 的不够。如有的学者指出，“石油勘探开发项目j x l 险分析，就是运用概率论 和数理统计原理，把与石油勘探开发决策全过程有关的地质因素、丁程技术因素 和经济因素等大量的不确定因素，用各种方法加以定量化，并将其作为相互独立 的随机变量加以处理，分析可能出现的各种结果，预测出所追求目标的成功概率， 从而为选择最佳投资方案，以最少的投资获得最大的经济效益提供决策依据。”1 第三，以往对油气勘探开发项目风险的分类，主要是依据影响风险的因素来 进行的，有的将风险分为六类，有的将风险分为九类等等。这种分类虽然比较细， 便于人们从现象认识不同的风险，但并没有区分出人的行为因素对风险的影响， 因而很难从管理原则、管理方法和程序上，对不同的风险实施有效地管理。 第四，缺乏将项目管理的基本理论应用于油气勘探开发项目风险的研究。项 目管理的基本理论是项目管理中具有一般性、普遍性的理论。w i d e m a nr m a x 提 出的承诺原理( c o m m i t m e n tp r i n c i p l e ) 、单一责任制( s i n g l e - p o i n t r e s p o n s i b i l i t yp r i n c i p l e ) 以及项目内部并行工程( c o n c u r r e n te n g i n e e r i n g ) 的广泛应用，使人们对项目管理的灵活性和预测能力寄予越来越高的希望。如何 建立一个早期预警( e a r l yw a r n i n g ) 系统，通过对一些细微“信号”( w e a ks i g n a l s ) 的分析，提高管理者预测和处理项目问题的能力就显得十分必要口1 。但是就目前 的研究而言，还没有将这些理论应用于油气勘探开发项目风险管理之中。 1 2 2 国内研究现状 1 国内风险管理研究现状 在我国，风险管理刚刚起步，处于不断发展完善中。虽然已在各行各业开展 研究，但应用最多的还是金融行业和保险行业，大量关于风险识别、风险分析评 价和风险处理等过程的研究结果也集中于这两个行业，而对于高投入、高风险的 海外石油勘探开发，风险管理还处于未被人们认识的阶段。 虽然我国风险研究刚刚起步，但在许多对经济和社会发展具有重要影响的大 型工程项目，如京九铁路、三峡工程、黄河小浪底工程中都开展了应用研究，并 且取得了非常明显的效果和一定的效益。在国际工程、金融、房地产等领域，一 些相关的应用研究也得以开展。1 9 8 7 年清华大学郭仲伟的风险分析与决策一 书的出版，标志着我国风险研究的开始。近年来，由于科技水平的快速发展和相 关研究的深入，风险分析的理论与方法得到了进一步的完善。由原国家科委主持 的国家重点科技攻关“三峡工程重大科学技术研究”项目中，天津大学管理学院 “三峡工程风险研究”课题组承担了三峡工程的风险分析研究，在国内首次对大 型工程项目进行风险分析和评价，在总结研究成果的基础上编写了投资项目风 险分析，首次结合大型工程项目的实例，全而、系统地研究了风险的理论和方 法。 2 国内石油企业海外投资风险管理研究现状 近年来，随着中国石油供需缺口的不断扩大，如何利用海外石油资源及风险 的规避成为国内石油学术界关注的一个热点，出现了一系列研究成果。 4 李树芳陋1 ( 2 0 0 5 ) 在海外石油勘探开发投资的风险及防范中指出，海外 石油勘探开发投资过程潜在着多层面复杂的风险，文章对海外石油勘探开发投资 面临的主要风险类型及其成因进行了分析及有机的整合，然后综合国内外海外石 油勘探开发投资的实践及理论研究成果，构筑了对海外石油勘探开发投资的风险 防范体系。 张艳，朱列虹咱1 ( 2 0 0 5 ) 在海外石油投资中的风险管理体系中通过分析 海外石油投资的特殊性及其风险特征，提出了一套包括风险因素分析识别、风险 评估、风险管理对策选择和风险的保障实施与促进四个部分，覆盖投资全过程、 全要素的动态、可调的风险管理体系。 童生、成金华、郑馨等n 们( 2 0 0 5 ) 在中国石油安全态势与石油企业海外投 资的政治风险中在对中国石油安全态势以及中国石油企业海外投资进行战略分 析的基础上，揭示了石油企业海外投资所面临的复杂多变的政治风险，并且探讨 了中国石油企业的规避之道。 舒先林n 1 1 ( 2 0 0 6 ) 在中国石油企业海外投资风险及规避中指出中国三大 石油公司海外石油投资面临着政治、技术和经济等方面的风险，并提出政府和企 业必须共同努力，采取多方对策，有效规避海外石油投资风险。 戴祖旭、舒先林n 2 1 ( 2 0 0 7 ) 在中国石油企业跨国经营政治风险模型论纲 中提出了构建中国石油企业跨国经营政治风险模型的必要性和可行性。 景东升n 3 1 ( 2 0 0 7 ) 在我国海外油气资源投资风险分析中分析了我国油气 资源海外投资的主要状况和风险特征，根据风险程度将投资地区和国家划分为高 风险、中等风险、低风险和可忽略风险地区等4 种类型，并提出了海外投资风险 规避的政策建议。 胡国松、张娟n 钔( 2 0 0 7 ) 在石油企业跨国并购中的风险与防范中指出石 油企业跨国并购中可能遇到的风险因素主要包括政治风险，法律风险，决策风险， 信息不对称风险，金融财务风险，被动并购风险，技术风险和整合风险。 1 3 研究思路与内容 本文在介绍研究背景、意义及国内外研究现状的基础上，对中国石油仓业海 外投资的各种类型风险进行识别和描述，将层次分析法与模糊综合评判法引入到 投资风险分析与评价之中，研究得出一套适合我国石油企业海外投资风险的评价 方法，并进行实证分析。论文写作的主要内容如下： ( 1 ) 绪论。本文首先阐述选题的背景与意义，然后综述国内外研究现状， 并确定本文的研究思路与主要研究内容。 ( 2 ) 中国石油企业海外投资风险类别辨识。本文从风险投资的性质将中国 石油企业海外投资风险划分为政治风险、社会风险、自然风险、经济风险、市场 风险、地质风险、技术风险、管理风险等，并对各类风险进行简介。 ( 3 ) 中国石油企业海外投资风险评价指标体系的构建。本文在确定中国石 油企业海外投资风险评价指标体系构建思路和原则的基础上，结合中国石油企业 海外投资风险的现状、特征和分类进行评价指标选取，从目标层、准则层、指标 层三个层次建立中国石油企业海外投资风险评价指标体系，并利用层次分析法 ( a h p ) 确定指标的权重。 ( 4 ) 中国石油企业海外投资风险评价模型构建。本文首先对各种评价模型 进行比选，最终确定利用模糊综合评价进行中国石油企业海外投资风险评价，并 对模糊综合评价模型进行介绍。最后，确定中国石油企业海外投资风险评价步骤。 ( 5 ) 中国石油企业海外投资风险评价实证分析。结合某油田海外投资的实 例进行风险评价，并对评价结果进行分析。 本文研究的关键技术路线如下： 图1 - 1 论义关键技术路线图 6 第2 章中国石油企业海外投资风险类别辨识 对于油气勘探开发投资项目中存在的风险，根据不同标准可以分为不同的类 型n 引。从中国石油企业海外投资风险的性质来划分，可以分为政治风险、社会风 险、自然风险、经济风险、市场风险、地质风险、技术风险、管理风险等；从海 外投资风险的内外因素来划分，可以分为来自内部的风险和来自外部的风险；海 外投资风险是否可控制来划分，分为可预测并加以控制的风险和不可控制的风险 等。本文按照中国石油企业海外投资风险的性质进行划分。 2 1 政治风险 政治风险是由于投资项目所在国的政治制度的不连贯性或由于政体及其有 关政党或者法律等因素的不稳定性而导致的项目直接制约因素的变化，使项目的 预期收益减少所带来的风险n 6 1 ，它所包含的内容有国际政治风险、国内政治风险、 政策风险及法律风险等，其影响包括项目资产价值和收入流的变化。 2 2 社会风险 在宏观层面上社会风险是接受投资国家和项目所在国之间的文化、风俗、习 惯的差异而导致的误解和冲突。社会风险的大小受到投资国与接受投资国家和项 目所在国的文化、风俗、习惯的差异性的较大影响。按照性质的不同可以划分为 文化风险、风俗习惯风险。 2 3 自然风险 自然风险是由项目所在地所固有的自然条件不能够满足项目组j 下常工作，或 者由于自然条件的改变，使项目组无法按照原来的施工计划和施工方案施工，而 给项目组带来的损失。具体表现为不可抗力风险、环境保护风险两种形式n 引。 2 4 经济风险 经济风险是指在项目实旌过程中由于经济方面各因素的变化和不可预料的 事件发生而造成经济损失的可能性，是项目投资风险的重要组成部分。概括起来 说，它包括利率风险、汇率风险、税收风险、通货膨胀风险和经济危机等五个方 面的内容 。 2 5 市场风险 市场风险是指由于市场上各种不确定性因素的影响，导致油气勘探开发投资 项目预测的投资收益与实际收益存在差距的可能性。这一项风险对投资项目的效 益影响很大。因为勘探开发投资项目的正常顺利实施离不开市场，当然就会遇到 舒先林跨国石油投资的经济风险及其规避【j 】湖北社会科学，2 0 0 5 ( 7 ) ：7 8 7 9 7 市场风险，如勘探开发投资项目投产后，原材料和能源供应是否有保障，价格是 否有变化，新设备的替代品的状况如何，新工艺的使用情况怎样，其它石油企业 的市场占有率、产品数量、质量、价格及消费者的偏好变动情况，国内外同类石 油产品价格的变化等，都对石油企业勘探开发投资项目的经济效益有很大影响。 再有，通货膨胀也是一个影响市场上价格的不可忽视的因素。市场风险表现为市 场的竞争状况、市场需求前景的不确定性及市场价格的不确定性。 2 6 地质风险 地质风险即可采油气藏是否存在的风险，可采油气藏是指能测试出稳定油气 流的油气藏。没有发现新油田是勘探开发最大的风险。目前勘探的成功率世界平 均为1 3 3 ，即3 3 口石油钻探只有1 口发现商业油田。石油是储存于地下的流体资 源，其生成和分布受漫长的地质作用制约，目前人们掌握的仅仅是其分布和形成 的统计规律，加之，目前的石油勘探地域向深海、密林地带、大陆边远地区等自 然条件恶劣的区域进展，增加石油勘探开大的成本n 引。地质风险主要是来源于两 方面：第一，由于地质的复杂性和资料的缺乏，许多区带认识是错误的；第二， 心理上的因素如个人偏见，玩外交手段，太乐观或太悲观，公司的策略，未知因 素和惧怕心理都将影响对区带认识的准确性n 9 | 。 地质风险评价指标分为五个单项地质条件：烃源条件、储层条件、保存条件、 圈闭条件和运聚配套条件 。当然每项地质条件又包含多个地质因素。以烃源条 件这一个地质条件为例来说，它又包括：有机质类型、成熟度、区带资源丰度等。 2 7 技术风险 技术j x l 险是指由于技术设计、施工、操作等原因给投资项目造成的风险性。 对于国际石油合作项目而言，技术性风险包括勘探风险、开发风险和地面建设风 险三个方面的风险啪1 。 2 8 管理风险 管理风险是指在油气勘探开发项目的经营和管理过程中，由于项目中的管理 不善，项目有关各方不协调以及其他不确定性而引起的直接影响项目获利能力的 风险。包括人力资源状况、项目经理素质、组织结构、核心成员外流的可能性、 合同风险、衔接风险、成员团结与协调状况、项目团队成员效率与积极性状况等。 。夏良康石油市场风险j 中国石油安伞策略研究叨石油商技，2 0 0 7 ( 4 ) ：6 8 7 1 索贵彬基于a h p 的石油地质风险模糊综合评价体系研究【j 】河北工程人学学报：社会科学版，2 0 0 8 ( 3 ) ：7 7 1 第3 章中国石油企业海外投资风险评价指标体系的构建 3 1 中国石油企业海外投资风险评价指标体系构建思路 油气勘探开发本身就是一个十分复杂的过程，遇到的风险因素多而复杂，使 投资风险评价难以用一个或几个定量的指标来衡量。论文将通过运用层次分析法 和模糊综合评价的方法，以一组较为客观的指标体系对中国石油企业海外投资风 险进行综合评价。中国石油企业海外投资风险评价的基本思路可以概括为如下几 点： ( 1 ) 评价要结合石油行业的特殊性； ( 2 ) 评价紧紧围绕海外投资风险的基本构成要素及相互关系； ( 3 ) 评价指标的选择尽可能的全面、客观、突出综合评价的特点； ( 4 ) 评价结果不仅仅满足于评价对象的排序，还要对评价结果进行分析， 通过分析找出影响海外投资风险大小的原因，为改进和提高中国石油企业海外投 资风险管理能力提供思路。 3 2 中国石油企业海外投资风险评价指标体系构建原则 一 建立一套科学、客观、实用的风险评价指标体系，可以合理的控制及规避投 资项目风险，在保证投资项目顺利实施的基础上追求收益的最大化。中国石油企 业海外投资风险评价指标体系的建立应遵循以下原则： ( 1 ) 指标体系的全面性、科学性原则 中国石油企业海外投资风险评价指标体系的设计要基本上涵盖全部的投资 项目风险因素。同时，指标体系的设计要科学合理，确保风险评价概念的一致性、 数学模型与评价方法的逻辑严密性及参数因素分析的准确性。 ( 2 ) 指标体系的层次性、逻辑性原则 只有条理清楚、层次分明、逻辑性强的指标体系才适于在实践领域中推广应 用，才具有实际可操作性，才能清楚地表现中国石油企业海外投资项目在哪方面 风险大，在哪方面风险小。 ( 3 ) 指标体系的可操作性原则 指标体系一经建立之后，经过试点，就要在一个海外投资项目中从一卜到下的 全面推广使用。如果评价指标设置简洁、明了、确定性很大，一方面使得评估人 员易于接受，更易于在实际评价领域中应用。另一方面，由于在指标设置上不存 在歧义，杜绝了在指标口径问题上理解的不一致性。 ( 4 ) 指标体系的差别性原则 9 同样是对海外投资项目的风险状况做出评价，但由于各个项目的类型、状况 不同等原因，对该项目进行评估的指标设置也是不一样的，这就对风险评价指标 体系设置的；差别性提出了要求，所以就这一点来说，建立一个合理的评价指标 体系是相当复杂的。 3 3 中国石油企业海外投资风险评价指标构建 根据上述评价指标选取的思路与原则，结合中国石油企业海外投资风险的分 类，从目标层、准则层和指标层三个层次来建立中国石油企业海外投资风险评价 指标体系。 3 3 1 目标层 对于中国石油企业海外油气勘探开发投资来说，由于它是高投入、高风险的 行业，因此在制定其发展战略的过程中，将中国石油企业海外投资风险分析放在 重要的位置无疑是十分正确和必要的。因此，对中国石油企业海外投资风险进行 分析和评价，其目的是为实现项目经营的协调、健康、持续的发展提供理论依据。 所以，选择中国石油企业海外投资风险作为目标层元素，记为a 。 3 3 2 准则层 准则层的各因素，是对中国石油企业海外投资风险某一方面的反应。根据前 面相关分析，论文将从政治风险、社会风险、自然风险、经济风险、市场风险、 地质风险、技术风险、管理风险八个方面进行综合分析。由此，选择八个因素构 成准则层，分别记为政治风险a 。、社会风险a 。、自然风险a 3 、经济风险凡、市场 风险a 。、地质风险氏、技术风险a ，和管理风险凡。 3 3 3 指标层 反映政治风险的指标包括国际政治风险、国内政治风险、政策风险、法律风 险等四项指标；反映社会风险的指标包括文化风险和风俗习惯风险两项指标：反 映自然风险的指标包括不可抗力风险和环境保护风险两项指标；反映经济风险的 指标包括利率风险、汇率风险、税收风险、通货膨胀风险、经济危机风险等五项 指标；反映市场风险的指标包括市场的竞争状况、市场需求的不确定性、市场价 格的不确定1 牛等三项指标；反映地质风险的指标包括烃源条件、储层条件、保存 条件、圈闭条件、运聚配套条件等五项指标；反映技术风险的指标包括勘探风险、 开发风险、地面建设风险等三项指标；反映管理风险的指标包括人力资源状况、 项目经理素质、组织结构、核心成员外流可能性、合同风险、衔接风险、成员团 结与协调、团队成员的效率与积极性等八项指标。 综上，中国石油企业海外投资风险评价指标体系如图3 一l 所示。 1 0 a l i ：国际政治风险 a l ：政治风险a 1 2 ：凼内政治风险 a 1 3 ：政策风险 a 1 4 ：法律风险 l a 2 1 ：文化风险 a 2 ：社会风险 a 2 2 ：风俗习惯风险 a 3 l ：不町抗力风险 a 3 ：自然风险 l a 3 2 ：环境保护风险 a 4 i ：利率风险 a 4 2 ：汇率风险 a ： a 4 ：经济风险a 4 3 ：税收风险 中国 a 4 4 ：通货膨胀风险 a 4 5 ：经济危机风险 石油 a 5 1 ：市场的竞争状况 企业 a 5 ：市场风险a 5 2 ：市场需求的不确定性 海外 a 5 3 ：市场价格的不确定性 a 6 1 ：烃源条件 投资 a 6 2 ：储层条件 风险a 6 ：地质风险 a 6 3 ：保存条件 a 6 4 ：圈i = j j 条件 a 6 5 ：运聚配套条件 a 7 1 ：勘探风险 a 7 ：技术风险a 7 2 ：开发风险 a 7 3 ：地面建设风险 a 8 1 ：人力资源状况 a 8 2 ：项目经理素质 a 8 3 ：组织结构 。a 8 ：管理风险 a 8 4 ：核心成员外流可能性 a 8 5 ：合风险 a 8 6 ：衔接风险 a 8 7 ：成员结与协调 a 8 8 ：成员效率与积极忡 图3 - - l 中国石油企业海外投资风险评价指标体系 3 4 指标权重的确定 根据指标体系的特点，我们采用层次分析法来确立指标体系的权重。层次分 析法是把复杂系统分解成各个组成因素，又将这些因素按支配关系分组形成递阶 层次结构，通过两两比较的方式确定层次中各因素的相对重要性，然后综合决策 者的判断，确定决策方案相对重要性的总排序乜。整个过程既体现人的分析、判 断、又做到定性与定量相结合。层次分析法确定权重的方法步骤如下： ( 1 ) 分析目标，建立递阶层次结构 在进行分析时，首先应对要解决的问题有明确的认识，确定出一个目标，并 把影响该问题的各种因素进行分解，形成一个多层次结构，用具体的标度值表示 出来，写成矩阵的形式，这就是判断矩阵。 ( 2 ) 建立判断矩阵 当层次结构建立后，可建立判断矩阵。即对上一层某元素而言，可将本层次 各元素进行两两比较，得到它们的相对重要程度，并把比较结果通过合适的标度 用数值表示出来，写成矩阵，即得判断矩阵。 以本文给出的指标体系为例，共有三层递阶层次结构。第一层代表石油企业 海外投资风险的综合评估计量值的目标层，设为a ；第二层为描叙风险评价的准 则，设为a 。、a 。、a 。、钆、氏。第三层代表反映各项风险的各指标。 为了使判别矩阵定量化，a l s e a t y 引用了如表3 1 所示1 - 9 标度法 。 表3 - 1 判断矩阵标度及含义 标度含义 l表示两因素相比，具有同样重要性 3 表示两冈素相比，一个冈素比另一个稍微蕈要 5 表示两阑素相比，一个因索比另一个明显重要 7 表示两闪素相比，一个闪素比另一个强烈蕈要 9 表示两因素相比，一个因素比另一个极端重要 2 、4 、6 、8i ：述两相邻判断的中值 倒数 因素i 与 i = | 素j 比较得判断a m 则岗索j 与i 比较的判断( a ，。) = ( a 。，) 一l ( 3 ) 求同层次的单权重及一致性检验 根据判断矩阵，计算对于上：一层次元素而言，确定本层次与有关的元素的相 对重要性的权值称为层次排序。这种单排序可归结为计算判断矩阵的最大特征根 和对应的特征向量，即对判断矩阵b ，计算满足 b w = 入m a x w 徐俊层次分析法的基本思想与实际应用【j 】情报探索，2 0 0 8 ( 1 2 ) ：1 1 3 1 1 5 1 2 的特征根入m a x 及对应的特征向量w ，把求出的w 经归一化后，即为对应元素单 排序的权值。 由于客观事物的复杂性，使人们对判断矩阵进行一致性检验，也即计算a n 的一致性指标： c ，：2 m a x - n 甩一l 算出c i 后还不能直接用它对一致性进行度量，对不同阶矩阵满足一致性程 度的测度，即计算随机一致性指标r i ，它是通过多次( 5 0 0 次以上) 重复进行随机 判断矩阵特征值的计算后取算术平均得到的。对于卜9 阶判断矩阵，r i 值如表 3 - 2 所示。 表3 - 2 随机一致性指标值 阶数 l2345678 9 r 10 o oo o oo 5 8o 9 01 1 21 2 41 3 21 4 11 4 5 当随机一致性比率c r = c i r i 0 1 0 时，认为a n 具有满意的一致性，否则 需要调整或重构判断矩阵锄。 ( 4 ) 求组合权重 以上还仅是同一层次各元素相对相邻上一层次某元素重要性排序。最后还应 计算最低层次各元素对最高层( 总目标) 相对重要性的排序，这称为总排序。假定 上一层次所有元素为a 1 ，a 2 ，a m ，其层次总排序权值a 。，a 。，氐，相邻 下一层次b 包括n 个因素b l ，b 2 ，b n ，与a j 对应的b 层次元素b 1 、b 2 、 b n 的单排序权值为( b l j ，b 2 j ，b n j ) t9 ( 当b k 与a j 无关联时b 。j = 0 ) ，此时b 层次总排序权值如下所示： 巳b l ，口j 6 ：一口， = lj = lj = l 口b u = 1 c i = 当c i o 1 0 时，则认为b 层次总排序的结果具有满意的一致性。 层次分析法的实施过程流程如图3 2 所示： 国李展层次分析法的改进【j 】郑州人学学报：理学版，2 0 0 8 ( i ) ：3 2 3 4 q 一码 巳一 口 。等例 图3 - 2 层次分析法实施流图 1 4 第4 章中国石油企业海外投资风险评价模型 4 1 评价模型的比选 中国石油企业海外投资风险评价方法有许多，常见的主要有调查和专家打分 法、层次分析法、模糊数学法、敏感性分析法、蒙特卡罗模拟法等。评价中国石 油企业海外投资风险的大小，不能仅仅从某一个方面进行，从风险分析的含义及 其评价指标体系来看，应从多方面、多角度、多层次予以考虑。因此，要求在建 立中国石油企业海外投资风险评价模型时，以多层次、多目标的思想使模型具有 多准则的综合判定能力，这就是模型选择的主要原则。 在基于各参与方的海外石油投资风险评价指标体系中，由于各指标的影响因 素各不相同，除少数可以通过统计方法获得，大量的指标则只能采用专家评分法。 对于这样的评价问题，运用模糊数学的方法，即多层次模糊综合评价法可以得到 较好的解决。 多层次模糊评价方法的特点主要表现在2 3 1 ： ( 1 ) 多层次模糊评价方法可以不直接依赖于某一项指标，也不过分地依赖 于绝对指标，而是采取比较的方法，这样可以避免一般数学评价方法中，由于标 准选用不尽合理而导致的评价结果的偏差。 ( 2 ) 评价指标的重要程度通过权数加以体现，但允许在权数选择上有一定 的出入，而不至于改变最终的评价结果。另外，在技术处理上，有效地避免了累 计误差的影响。 ( 3 ) 模糊评价中算子的选择和隶属函数关系的确立，使各项参与评价的非 量化指标间建立了有机联系，使评价结果能够更好地反映出评价对象的整体特征 和一般趋势。 4 2 模糊综合评价模型 模糊数学是用数学方法研究和处理客观存在的模糊现象的- t 7 新兴学科。自 美国加利福尼亚大学的l a z a d e h 在1 9 6 5 年发表“f u z z ys e t s ”一文之后， 模糊数学便作为一门新兴的数学学科而诞生了。 4 2 1 模糊和模糊集 模糊数学决不是把已经很精确的数学变得模模糊糊，而是用精确的数学方法 来处理过去无法用数学描述的模糊事物瞳4 | 。 在客观世界中，存在着许多不确定性的现象，例如：“好 、“坏”、“长 、“短”、 “比较甜”、“地大物博”等等一些模糊性的概念，很难用精确的数学来描述。这 种模糊性是指某些事物或概念的边界不清楚，这种边界不清的模糊概念，不是由 于人的主观认识达不到客观实际造成的，而是事物的一种客观属性，是事物的差 异之间存在的中间过渡过程的结果。简单地说，在普通集合中，任一元素只能是 或属于该集合，或不属于该集合，二者必居其一，各元素具有非此即彼的性质。 但是对于一个模糊集合来说，我们很难明确某一元素是属于该集合或不属于该集 合。因此，给予模糊集以下定义： 设给定u 为论域，称u 到 0 ，1 闭区间的任意映射： _ ：u 一 o ，1 】卅岭么( x ) o ，l 】 确定了一个u 上的模糊子集a ，a ( x ) 称为a 的隶属函数，a ( x ) 称为x 关于a 的隶属度，它表示x 属于a 的程度。将f u z z y 子集简称为f u z z y 集。 4 2 2 模糊综合评价的基本原理 模糊综合评价是在模糊的环境中，考虑多种因素的影响，基于一定的目标或 标准对评价对象做出综合的评价或决策嘶儿矧。 设u = 扣。，u 2 ，“。 为被评价对象的m 种因素，y = v 。，1 ，：，。 为每一因素 所处状态的n 种决断。模糊综合评价是指寻找模糊权重向量 w = ( w l ，w 2 ，w m ) ef 妙) ，以及一个从u 到v 的模糊变换厂，即对每一因素u t 单独做出一个判断厂0 ，) = “l ，：，) r ( v ) i = l ，2 ，m ，据此构造模糊矩阵 尺= kl 。f p 矿) ，其中r t 表示因素u i 具有评语v j 的程度，即v ，对模糊集b 的隶属度。 由可诱导模糊关系尺，r ( v y ) ，其中r f ( i , l i ，v j ) = 厂0 ，x v ) = r o ，而由r r 可构成模糊矩阵 r = 对因素集u 上的权重模糊向量w = w i ，w 2 ，) ，通过r 变换为评判集v 上 的模糊集b = 形。尺，于是( u ，v ，r ) 构成一个综合评