（会计学专业论文）我国上市公司审计质量对可控应计利润影响的实证研究.pdf

重庆大学硕士学位论文中文摘要 i 摘要 可控应计利润是非常重要的会计盈余数据，能够反应证券市场的信息和公司 潜在的经济价值。目前我国企业进行盈余管理的情况越来越普遍,大多数公司在首 次公开发行股票、配股、增发股票和扭亏时,往往会进行盈余管理（主要是对可控 应计利润进行操纵） ，造成会计信息失真。提高审计质量可以增加会计报表的可信 度。本文首先回顾了国内外的相关文献，利用这些已有的研究方法和结论结合我 国特有的研究背景，提出了 3 个研究假设。首先使用修正琼斯模型，计算出可控 应计利润，将会计盈余分成现金流量、非可控应计利润、可控应计利润三部分， 以审计质量（以我国会计师事务所规模衡量，市场份额在前十位为“十大” ，表示 审计质量高，反之审计质量低）作为可控应计利润的控制变量，然后分别与累计 报酬率、未来盈利能力、未来现金流量进行多元回归分析，结果发现： 1）在我国审计市场， “十大”比“非十大”对盈余管理的容忍度更小，表明 审计质量的提高能够抑制可控应计利润过度操纵。 2）审计质量越高，可控应计利润的噪音越小。在证券市场上表现为可控应计 利润和累计报酬率相关性更加显著。在公司未来状况表现为可控应计利润和未来 盈利能力、未来现金流量相关性更加显著。 关键词：审计质量，事务所规模，盈余管理，可控应计利润，信息质量 重庆大学硕士学位论文英文摘要 ii abstract discretionary accruals are very important accounting earnings data, which can reflect information of the stock market and companys potential economic worth. listed companies of our country carry on earnings management is more and more general at present, they will often carry on earnings management (mainly handle discretionary accruals) in ipo, ration shares, increase issues in stocks and make up deficits, which cause accounting information to be distorted. improving audit quality may increase the credibility of the accounting statement. at first, i reviews the relevant documents both at home and abroad in this text, utilize these existing research approaches to combine our countrys peculiar research background with the conclusion, i have proposed 3 research supposing 。 using the revise jones model calculate out discretionary accruals, accounting surplus divide cash flow, nondiscretionary accruals, discretionary accruals, using audit quality (auditor sizes weigh audit quality, market share in the top ten is “ big10” , on the contrary is “ nbig10” ) as control variables of discretionary accruals, then multiple regressionanalyze, the result of study found: 1.“ big10”is still lower to tolerance degree of earnings management than “ nbig10” in auditing market of our country, indicated the improvement of audits quality can restrain excessively controlled of earnings management. 2. audit quality is higher, discretionary accruals is less? it is remarkable to show that the pertinence of discretionary accruals and returns is more remarkable on the stock market, and show that the pertinence of discretionary accruals and future profit ability is more remarkable in companys future state. keywords:audit quality,auditor size,earnings management, discretionaryaccruals,information quality 重庆大学硕士学位论文1绪论 1 1绪论 1.1 选题背景及意义 在证券市场上,会计信息在上市公司公开披露的信息中居主导地位,而会计信息 中最受投资者关注的就是盈余信息,会计信息使用者要求企业公布的盈余信息是 “真实公允的” 。 近年来,随着我国证券市场的发展,企业进行盈余管理的情况越来越普遍,盈余 管理的问题愈来愈受到各方关注，大多数公司在首次公开发行股票、配股、增发 股份和扭亏,往往会进行盈余管理（earnings management） 。在公认会计准则允许的 范围内，管理当局为达到其个人效用最大化或公司市场价值最大化的目的进行盈 余管理（主要是对可控应计利润(discretional accruals)进行人为的“管理”或“操 纵” ）,使盈余信息失去了真实性。目前，我国上市公司所披露的会计盈余数据，其 质量存在很多问题，严重影响了信息的相关性和可靠性，致使会计信息失真误导 信息使用者。 在两权分离的企业制度安排下， 投资人与经理人之间的信息不对称造成代理成 本增加，提高审计质量便成为这一制度安排下的一个重要选择。我国的审计市场 需要较高资信能力的会计师事务所，对企业提供的财务信息进行合乎规则的审计。 通过对审计质量和可控应计利润相关性的研究，发现审计质量和可控应计利 润信息质量正相关。要解决会计信息失真的问题，必须从根本上解决上市公司审 计质量问题，提高我国会计师事务所的执业水平，加强会计盈余信息披露的监管 力度和规范信息披露行为。 1.2 本文结构体系 本文的结构体系如下： 第一章， 绪论。介绍文章的选题背景及意义和文献回顾，评述国际国内相关问题 研究现状。 第二章， 基本理论借鉴。通过分析有效市场假说和委托代理关系，说明审计代 理的作用。 第三章， 审计质量。介绍审计质量的涵义和衡量标准。分析我国审计质量的衡量 标准。 第四章， 会计盈余和盈余管理。分析盈余管理的动机、手段和危害等，并介绍盈 余管理的计量模型。 第五章， 实证部分。首先用修正琼斯模型测算出可控应计利润，分析审计质量对 重庆大学硕士学位论文1绪论 2 可控应计利润信息质量的影响。 第六章， 结论、建议及局限性。 1.3 本文创新 1、研究审计质量对盈余管理的影响，发现我国“十大”会计师事务所对盈余 管理的容忍度明显低于“非十大”会计师事务所，说明审计质量越高盈余管理的 程度越小。 2、研究可控应计利润信息质量的尚少。同时将审计质量作为可控应计利润的 控制变量，发现审计质量越高，可控应计利润信息质量越高，并且在证券市场和 公司未来状况上有所表现。 3、为规范我国上市公司会计信息披露行为和会计师事务所的发展提供了发展 方向，扩大会计师事务所规模是提高我国审计质量的有效途径。 1.4 文献回顾 1.4.1 会计赢余有用性研究回顾 自 ball 发现了我国资本市场存在功能锁定的 证据,投资者对上市公司价值的评估往往局限于每股收益,忽视了现金流量等其他 财务指标。 1.4.2 盈余管理研究回顾 盈余管理(earnings management)是二十世纪八十年代中后期兴起的实证会计研 究的一个重要领域，在会计研究中无疑占据着十分重要的地位。西方实证会计学 者进行了多方位的研究，并取得了一系列值得关注的研究成果。主要包括四个方 面的内容: 1) 盈余管理的动机。研究者考察了大量不同的盈余管理动机，一般只对盈余 管理宽泛的衡量标准(以应计项目总额为基础的衡量标准)进行检验， 并以那些被预 期有强烈盈余管理动机的公司为样本。总的来说，盈余管理的经验证据证明存在 下列盈余管理动机:(1)资本市场动机。 teoh,welch and wong(1998a)7和 teoh,wong and rao(1998b)8均研究发现公司为了证券的公开发行，在股票初始发行前高估盈 余的行为，并在股票初始发行之后转回非预期应计项目。burgstahler and eames(1998)9研究发现公司管理盈余是为了迎合财务分析师的预测，特别是管理 当局利用盈余管理来高估盈余以避免报告盈余低于财务分析师的预测。(2)契约动 机。管理报酬和债务契约会诱使一些公司进行盈余管理，以增加管理者的奖金报 酬、增强职位保障和减轻债务契约违约的可能性。deangelo(1985)10指出，在代理 人考察期， 现任经理人将运用会计判断来增加报告盈余。 dechow and sloan(1991)11 也指出，公司执行总裁在其任期的最后几年削减研发费用开支，目的是为了增加 报告盈余。defond and jiambalvo(1994)12以及 sweeney(1994)13对一些实际上己经 违反债务契约的样本公司进行了检验，前者发现样本公司在违反契约的前一年提 高了利润;后者也发行违约公司作了使收益增加的会计变更， 大都发生在违约之后， 重庆大学硕士学位论文1绪论 4 这些研究结果表明，样本公司为了减少未来违约的可能性而进行会计变更是可能 的。(3)监管动机。许多研究对监管调查是否增加盈余管理的可能性进行了检验， 即公司是否为了减少监管成本或增加监管利益而粉饰报表。jones(1991)14发现申 请进口减免税行业的公司趋向在申请当年递延收益。cahan(1992)15指出，受到反 托拉斯监管调查的公司在被调查当年报告了使收益减少的非预期应计项目。 2) 盈余管理对资源配置的影响。一些关于盈余管理对资本市场的影响的研究 表明:投资者不会被盈余管理所欺骗，并且财务报表向投资者提供了有用的信息。 hand(1992)16阐明，投资者似乎能够辨认进价上升时那些为了税收利益而采用后 进先出法的公司，并且对相应的报告盈余下降反应温和。beaver er al(1989)17和 wahlen(1994)18关于银行贷款损失应计项目的研究表明， 投资者认为正常的贷款损 失准备反映了贷款组合的管理水平，但怀疑那些低得反常的贷款损失准备的公司 在高估利润。然而，几项最新研究对投资者可以辨别盈余管理的观点提出了挑战， 表明公司盈余管理会影响资源配置。teoh,welch and wong(1988)19对股票发行期 间盈余管理的研究表明，新股发行中被发现的定价过高，可部分归因于新股发行 前的盈余管理。hirst and hopkins(1998)20的研究证据表明，当财务媒体或证监会 断定公司有盈余管理行为时，证券市场出现重大的负面反应，这说明投资者不能 洞悉盈余管理的各种情形。总之，有关盈余管理是否对资源配置产生实际影响的 证据之间尚存在冲突。 3) 盈余管理的具体应计项目。大量的研究将非预期应计项目作为盈余管理的 表征，但运用具体项目进行盈余管理的研究证据相当少。teoh,wong and rao(1998b)8就公司股票初始发行的折旧估计和坏帐准备进行了考察。他们发现， 样本公司在初始股票发行的年份和随后几年中更可能采用致使收益增加的折旧政 策和坏帐准备计提比率。银行和保险公司同样提供了研究被用来进行盈余管理的 具体应计项目。beaver and mcnichols(1998)22等也研究证实保险公司使用风险财 产投保人索赔准备来管理盈余以符合监管要求。 4) 盈余管理的程度和频率。目前，关于盈余管理程度和频率的研究证据也很 少。teoh, wong and rao(1998b)8的研究还指出，大约 62%的初始股票发行公司比 所选定作为对照样本的控制公司有更高的非预期应计项目，而且，初始发行公司 在发行当年的非预期应计项目的中位数为资产的 4- 5%。erickson,merle and wang(1998)23中指出，在股票收购时期非预期应计项目占资产的 2%，这些应计项 目价值代表了 25- 50%典型的资产回报。但是这些研究结论只对有相似交易行为的 公司的盈余管理行为具有说服力，未必代表盈余管理行为的总体频率。 5) 我国的盈余管理研究。我国关于盈余管理的实证研究成果主要是从机会主 义观的角度，并结合我国的制度背景，探讨了公司对外披露的会计信息是否存在 重庆大学硕士学位论文1绪论 5 盈余管理以及管理人员进行盈余管理的动机何在。上市公司为了发行股票而进行 的盈余管理行为包括两种情形：一是公司首次公开发行(ipo)股票时的盈余管理行 为；二是公司上市后进行配股时的盈余管理行为。aharony.lee and wong(2000)24 研究了中国 ipo 公司的盈余管理方式，说明国企改制过程中存在财务包装行为， 而且盈余管理方式取决于上市公司与政府的关系以及公司发行股票的种类。陈小 悦、肖星和过晓艳(2000)25结合证监会关于上市公司配股的要求，研究上市公司对 于证监会有关配股资格所做的“净资产收益率 10%”的反应，研究结果发现临界 公司(roe 处于 10%- 12%之间)存在显著调高利润的利润管理行为。 陆建桥(1999)26 中对我国亏损上市公司的盈余管理行为进行了研究，发现亏损上市公司为了避免 出现连续两年或三年亏损而受到相应的管制和处理，在亏损当年及其前后年度普 遍采取了调增或调减收益的盈余管理行为。 在我国现有的公司治理结构中，企业外部治理机制不健全，缺乏资本市场、 经理市场的竞争;在内部治理结构方面， 国有资本主体缺位和内部人控制同时并存， 在这样的公司治理结构下，企业盈余管理行为就成了证券市场中备受关注的问题。 李东平(2001)27中依据特定变量对上市公司大股东控制、 盈余管理和业绩滑坡问题 展开研究，发现上市公司在 ipo 时通过资产重组带来高利润，经过一定时间后发 生了逆转，造成公司在上市之后业绩普遍滑坡。朱红军(2002)28中分析了在发生控 股股东变更与高级管理人员更换的情况下，公司是否存在盈余管理行为。通过统 计检验发现，经营业绩低劣的公司更容易更换高管人员，但是控股股东以及高管 人员更换并没有根本上改变公司的经营业绩，仅仅给公司带来了较为严重的盈余 管理。朱红军（2004）29分析了我国上市公司的经营业绩与高级管理人员更换之 间的关系，以及高管人员更换带来的盈余管理，以检验我国企业中内部控制机制 的有效性。研究结果发现，低劣的经营业绩能够对高管人员的更换产生显著的影 响力，但是高管人员的更换并没有在短期内对经营业绩产生明显的促进作用，只 是带来显著的盈余管理。 1.4.3 审计质量研究回顾 国外有很多学者将审计质量和会计信息质量特征以及盈余管理结合起来研 究。teoh and wong(1993)30中分析了审计质量与盈余反应系数(erc)之间的关系， 研究发现较高的审计质量会提高会计盈余可靠性及信息含量，同时 erc 会随盈余 质量的提高而增加，即审计质量和 erc 之间具有正向关系。subramanyam（1996） 31比较研究了原“六大”会计师事务所和“非六大”会计师事务所的操控性应计 利润。他将利润分解为经营现金流量、非可控应计利润和可控应计利润，通过回 归这三项利润的累计报酬率，检验了审计质量和可控应计利润之间的相互作用,并 证明了原 “六大” 比 “非六大” 具有更高的可控应计利润审计质量。 becker, defond, 重庆大学硕士学位论文1绪论 6 jiambalvo and subramanyam(1998)32研究了审计质量和盈余管理两者之间的关系， 发现审计限制盈余管理的作用是随审计质量的变动而变动的，较高审计质量更易 发现和报告会计错误和违规，因此较高审计质量是盈余管理的一种有效限制。 国外研究审计市场供需方面的实证文献始于 20 世纪 70 年代。西方的经济制 度和市场条件造就了世界“四大”等高品牌事务所，他们在西方审计市场已是高 质量审计服务的代名词，在价格和市场份额等方面具有绝对的竞争优势。 deangelo(1981)33首先从理论上分析论证了事务所规模与审计质量的关系。 认为大 规模事务所能够提供更高的审计质量,投资者通过可以观测的审计质量特征，比如 大量的专业培训投入、严格的内部复核制度、由享有声誉的机构论证等，来理性 地感受大规模事务所的质量。随后，大量的实证研究运用不同的方法与数据,对事 务所因质量问题丧失声誉，将损失更多的获取未来准租金（准租金是指某时期从 审计客户获得的审计收益超过同期不可避免审计成本的差额部分，包括审计的机 会成本）的机会，大规模的事务所与小所相比有更强的提供高质量审计以维护其 品牌的内在经济动因。因此,事务所规模可以作为审计质量的替代评价标准。 becker et al(1998)34研究认为，“非六大”会计师事务所的客户所披露的可控 应计利润，比原“六大”的客户高(以总资产为基数)，因为“非六大”事务所允许 公司管理者对操控性应计利润的管理选择更加灵活。相反,原“六大”会计事务所 能够更有效地限制可控应计利润,因此其客户所披露的可控应计利润通常比较低, 即 使 这 些 客 户 本 来 拥 有 更 高 水 平 的 总 应 计 利 润 。 becker,defond and jiambalvo(1998)35证明“非四大”比“四大”容忍客户有更多的盈余管理。defond and jiambalvo(1993)36发现因公司进行盈余管理而发生的审计师与管理者意见冲 突更多地发生在由 “四大” 审计的公司。 defond and jiambalvo(1991)37证明由 “四 大”审计的客户比由非“四大”审计的客户更少发生报表错弊和违规现象； beatty(1989)38发现由“四大”审计的 ipo 公司较少发生股票价格被低估的情况； palmrose(1988)39以发生的法律诉讼案件作为审计质量的衡量标志,发现尽管因为 “四大”的“深口袋”而有更高的被诉可能，但“四大”作为一个整体仍然比非 “四大”更少发生法律诉讼。“四大”在西方市场已经成为高质量审计的代名词, 很多实证研究都直接将“四大”作为高质量审计的替代变量 国外理论论证与实证结果都表明，大型的会计师事务所可以提供更高质量的 审计服务。在对我国2000会计年度之前的样本进行的实证研究中，也基本都支持 了这一论点。王跃堂(2001)40考察了大、小事务所发布非标准审计意见的倾向，发 现单纯从非标准审计意见比例来看，大所比小所高;而在尽量剔除其它可能影响会 计师独立性的因素后，大所仍然在统计意义上显著地具有发布非标准审计意见的 倾向。说明了相对于小型会计师事务所，大型会计师事务所更具独立性。漆江娜、 重庆大学硕士学位论文1绪论 7 陈慧霖、张阳（2004）41研究会计师事务所规模、品牌、审计收费与审计质量的 关系,并用中国资本市场数据对“四大”在中国的收费和质量进行实证检验，考察 了中国审计市场对高品牌事务所的需求状况以及“四大”在不同制度背景和市场 条件下的行为表现。研究结果表明“四大”审计收费显著高于本土事务所,说明中 国需要高品牌事务所,上市公司尤其是大公司愿意为高品牌事务所支付高费用。检 验结果还表明,经“四大”审计的公司每单位资产操控性应计利润额略低于本土事 务所审计的公司,这可以从一个角度说明“四大”在中国审计市场保持了较好的审 计质量。 重庆大学硕士学位论文2基本理论借鉴 8 2基本理论借鉴 2.1 有效市场假说 有效市场假说(efficient market hypothesis)是传统资本市场学面对现代资本市 场的动荡而无力解释时，以 engene fama（1969） 42为代表的西方经济经济学家在 传统资本市场说的基础上提出的。 2.1.1 有效市场假说的内容 有效市场假说理论认为，在有效率的资本市场上，各种证券的价格能充分反 映所有可能获得的信息，且价格信号是资本市场中资本有效配置的内在机制，故 有效率的资本市场是每种证券价格在任何时候都等于投资价值的市场，它能迅速 准确地把资本导向收益最高的企业。按照有效市场假说的观点，市场有效性集中 体现在证券价格上，证券价格有效性的核心思想:假设在任何时点，可获得的信息 都被注入价格之中，证券价格也就成为证券内在价值(或真实价值)最恰当的评估， 成为各类相关信息通过市场收集后的结果。 按照可获得信息的不同，有效市场假说将信息有效性划分为弱式有效性 (weak- form efficiency)、半强式有效性(semistrong- form efficiency)和强式有效性 (strong- form efficiency)三种形式。 弱式有效性是指证券现行价格只是充分反映了历 史交易记录所包含的信息，没有投资者能够运用历史价格或收益信息获得超额利 润。也就是说，过去价格或收益信息对获取超额利润不具有有用性或相关性。半 强式有效性是指证券的现行价格不仅反映了过去价格或收益的一切信息，而且还 融会了一切可以公开得到的信息。在半强式有效市场中，投资者仅利用公开的信 息无法获得超额利润。强式有效性是指证券的现行价格充分反映了全部公开和非 公开的有关信息。投资者运用任何信息，无论是公开可获得的还是未公开的，都 无法获得超额利润。强式有效性市场是从资源配置的角度出发而推导出的一种理 想化的状况，在现实经济世界中是不存在的，是衡量现实证券市场是否有效、有 效性如何的一个有用标尺。 2.1.2 会计信息与证券市场有效性 公司披露的会计信息是证券市场信息的重要组成部分，它是证券市场有序运 行、发挥合理配置资源作用的基础。 1、会计信息与弱式有效性证券市场。在弱式有效性证券市场上，公司以上年 度的会计信息作为一种历史信息，自然已体现在股票价格之中，即它己在引导资 源配置方面发挥了作用。弱式有效性证券市场的价格波动遵循随机游走规律，即 股票价格在其变动之前，相对于有用的信息来说是随机的。对于刚刚公布的会计 重庆大学硕士学位论文2基本理论借鉴 9 信息，股票价格在短时间内无法对其反映，即在这一段时间内，会计信息与股票 价格之间不存在相关性。但这并不表明会计信息对弱式有效性的证券市场毫无作 用，当新的会计信息成为“历史”信息时，股票价格已反映了会计信息，他也在 引导证券市场合理配置资源方面发生了作用，只不过具有时间上的滞后性。 2、会计信息与半强式有效性证券市场。在半强式有效性证券市场中，公司对 外公布的会计信息会立即引起股票价格的变化，从而引导证券市场资源配置的变 化。因此，证券市场能否合理配置资源，取决于公司会计信息是否真实、充分地 反映公司的财务状况、经营成果、现金流动状况及未来发展，同时还取决于投资 者对公司会计信息理解的正确性。可见，会计信息是半强式有效性证券市场来配 置资源的依据。 3、会计信息与强式有效性证券市场。会计信息对于强式有效性证券市场，无 论其公布与否，内容、表达方式如何，都不影响股票价格，这是因为公司所披露 的会计信息已作为有效信息的一部分反映在股票价格之中。因此，会计信息对强 式有效性的证券市场来说毫无意义。然而，强式有效性证券市场在现实中并不存 在，它仅是考察现实市场有效性的理论工具，是发展现实证券市场的参考依据， 对证券市场具有重要的启示性作用。 总之，除强式有效性证券市场外，弱式有效性及半强式有效性证券市场合理 配置作用功能的实现，有赖于公司会计信息。因为强式有效性证券市场在现实中 并不存在，故公司会计信息对现实中的证券市场具有重要的意义。 2.2 信息不对称与代理成本 2.2.1 信息不对称 信息不对称(information asymmetry)指的是一些参与人拥有更多信息，具有信 息优势，而另一些参与人处于信息劣势的情况。信息不对称性可以分为两种：逆 向选择(adverse selection)和道德风险(moral hazard)。 1、逆向选择。逆向选择是指在签订签约之前，代理人就掌握了一些委托人所 不知道的信息，代理人可以利用这一信息优势签订对自己有利的契约。如股东在 聘用经理人员之前，经理人员知道自己的能力，而股东对此却无法确定;经理聘用 员工时，员工知道自己的技能水平，而经理不知道。很显然，这种事先的信息不 对称会造成严重的逆向选择问题，以股东聘用经理人员为例予以说明。由于股东 并不清楚经理人员的能力，他将按照经理人市场的平均价格出价，结果能力高于 平均水平的优秀经理人员就会退出市场，只有能力平庸者进入市场，于是，市场 中的经理人员水平将下降，股东愿意支付的价格也随之下降，从而导致更多的较 优秀经理人员退出市场。最后在均衡情况下，只有能力差的经理人员成交，甚至 重庆大学硕士学位论文2基本理论借鉴 10 在极端情况下，经理人市场将无法存在，交易也无法实现。 针对逆向选择问题，关键在于选择何种机制来获得代理人的私人信息，为此 而衍生出信号传递理论(signaling theory)和信号甄别理论(screening theory)。信号传 递理论认为，拥有私人信息的代理人方可以通过某种方式向没有信息的经理人员 委托人方传递自己能力的信息。如在股东聘用经理人员时，如果优秀经理人员能 向股东出具过去经营企业成功的信号，股东便会将其视作高能力的标志而与能力 差的经理人员区别开来，并且愿意出较高的价格聘用优秀经理人员。与信号传递 理论相反，信号甄别理论是不具有私人信息的委托人方先采取行动，即不具有信 息优势的委托人方可以通过某种方式来诱使代理人方透露其私人信息。例如股东 设定计件工资制和计时工资制两类报酬方案，如果不考虑其他因素(如风险偏好、 工作技术特性和工作监督难易等)，则低能力的雇员愿意选择计时工作制，高能力 的雇员愿意选择计件工作制，那么，雇主就能够甄别出雇员的类别。 2、道德风险。道德风险是指委托人无法(或是不能低成本地)观察到代理人的 行动，代理人就有积极性从其自身利益出发(不是从委托人利益角度)采取行动，且 这种自利行动往往是以损害委托人利益为代价的。如股东无法清楚经理人员的工 作努力程度，而经理人员却心中有数，在这种情况下，经理人员便会在工作中偷 懒照样拿契约规定的薪水，从而导致契约低效率甚至无效率。道德风险是与契约 理论紧密联系在一起的。由于在不完全契约和不确定性存在的情况下，负有责任 的经济行为者不承受他们自身行动的全部后果，同样地，也不享有行动的所有好 处，因而他们容易产生机会主义行为，即道德风险问题。 由于道德风险问题的存在，委托人就需要考虑采取何种措施才能使代理人实 施其期望的行动，这也就是寻求缓解道德风险的有效办法。首先，设计最优契约， 对代理人实施有效的激励和约束；其次，选择签订长期契约，以促进契约当事人 不去利用短期的信息优势，并提供一定的收益，从而加强契约签订的排他性。 2.2.2 代理成本 代理成本之所以提出主要是因为委托人和代理人订立契约前和实施契约过程 中双方之间存在着信息不对称性。在委托代理关系中，风险承担人是委托人，风 险规避者是代理人，代理人按照委托代理契约的要求从事经济活动，是公司经济 活动的直接行为人。委托人与代理人之间存在的信息不对称，使委托人无法准确 观察代理人的类型和行动，代理人可在最大限度地增加自身效用时作出不利于委 托人的行为，从而侵害委托人利益，造成委托人与代理人之间的利益失衡。因此， 由于信息不对称性，无论是代理人在签订契约时作出的“逆向选择” ，还是在履行 契约时采取的“道德风险” ，都会给委托人造成损失，造成代理成本增加。 代理成本是指签订、管理和实施契约的全部费用，包括交易费、信息费等。 重庆大学硕士学位论文2基本理论借鉴 11 jensen and meckling(1976)43认为，企业的价值小于委托人是企业完全所有者时的 价值，这两者之间的差异即被称作“代理成本” 。他们将代理成本分为三部分:(1) 委托人的监视费;(2)代理人的担保费;(3)剩余损失。 监视费是指委托人用于管理代理 人行为的费用。担保费是代理人保证不采取损害委托人行为的费用，以及如果采 取了某种损害委托人利益的行动，代理人将赔偿委托人的费用。因此，监视费和 担保费是签订、管理和损失契约的实际费用。剩余损失是委托人因代理人代替他 决策而产生的一种利益损失。如果委托人与代理人有相同的才能，那么，这些决 策原应由委托人自己作出。这种损失是由于不能完全执行契约造成的，因此，所 有剩余损失是在契约最优但又不能完全被执行情况下的机会损失。 这三种代理成本之间的区别并不是十分明显的。因为在现实生活中，委托 代理关系所产生的等级差别正趋于消失，监视费和担保费的区别也就不那么显著 了。因此，代理成本即为履行契约所支付的实际费用加上机会成本或剩余损失。 2.2.3 委托- - 代理的激励约束机制 由于契约不完全和信息的不对称，委托代理关系的实质是委托人不得不对 代理人的行为承担风险。因此，委托人必须事前设计一套激励约束系统以对代理 人的信息和行为作出反应，采取奖励或惩罚性措施，最终使代理人的行为目标与 自己的行为目标最大限度的一致，即代理成本最小化。 1、 激励约束机制设计的一般原则.激励约束机制是委托人设计一套信息激励约 束机制，使代理人在决策时，不仅需要参考原有已获得的信息，而且需要参考由 信息激励约束机制所发出的信息，这些激励约束信息能够使代理人不会因为隐瞒 私人信息或显示虚假信息而获利，甚至会招致更大的损失，从而保证代理人无论 是隐瞒信息还是采用虚假信息进行欺骗都是徒劳无益的。其结果是，代理人没有 必要采取欺骗行为，最终保证委托人的利益。但是由于契约不完全和信息不对称 问题，如何激励约束机制设计都不能完全解决代理成本问题，结果只能是使社会 资源配置达到次优状态。也就是说，委托人的价值目标只能得到最大限度的实现， 而不可能完全实现，或者说委托人与代理人的目标不可能完全相等，代理成本不 可能完全消除。 从委托人的角度来看，激励约束机制说到底是设立一系列激励约束条件，与 代理人之间签订一个最优契约使自己效用最大化。委托人设计激励约束机制的基 本原则在于： (1)要了解企业代理人的目标函数。代理人的效用函数，不仅包括货币收入， 还包括声誉、社会地位等，只有了解代理人的信息，才有可能制定正确的激励约 束措施。 (2)采用客观的度量标准测定企业的盈利状况、企业信誉、代理人的品格和经 重庆大学硕士学位论文2基本理论借鉴 12 营绩效等。这要靠企业会计信息和股票市场两个尺度去衡量，这是了解代理人信 息必不可少的环节。 (3)设计适当的激励手段。根据代理人的行为目标函数，用货币收入和非货币 收入来实现激励和约束。用固定薪水、股权和退休金相结合的办法激励企业代理 人能力的发挥，用富有弹性的收入指标来约束代理人的行为。 (4)利用各种竞争手段对代理人行为进行约束。这种竞争主要通过市场竞争来 实现的，但是企业内部的层级代理者的竞争也是一个重要的方式。对代理人的约 束，也要靠声誉即未来被委托人雇佣的预期价格来进行。 2.2.4 审计代理关系分析 企业的契约特性孕育了各种委托代理关系，在代理人和委托人之间存在信息 不对称，代理人具有信息优势，理性的代理人的利益并不当然地和委托人的利益 一致，代理人就会产生机会主义动机。这时，委托人和代理人都有动机通过签订 契约进行监督，但“契约将不会减少利益冲突的成本(代理成本)，除非签约各方能 够确定契约是否被违反”(刘峰，刘海燕，2000)44，因此，委托双方需要对契约进 行监督。审计是降低监督成本和代理成本最有效的方式。 “既然外部和内部监督成 本都是由所有者管理者承担，那么，所有者管理者将会为自身利益考虑，寻 找一种成本最低的监督方式”(jensen and mecklling, 1976)43。由此可见，审计的 出现是在长期的委托代理关系中，交易双方从降低代理成本，从而最大限度地 提高代理效率的要求出发，长期搜寻所产生的一种制度安排。 审计服务作为所有者和管理者之间潜在冲突的监控手段而产生，审计师介入 所有者和管理者的委托代理关系后，审计师也成为所有者的代理人，形成一种 多代理人结构。审计授权人与被审计人之间构成第一代理关系，即所有者与管理 者之间的管理代理关系，所有者委托代理人管理其资源并进行经营，管理者通过 财务信息的形式对管理和经营情况进行报告;审计师为所有者聘用的另一位代理 人，其委托代理职责是对管理者出具的财务信息进行检查和监督，形成第二代理 关系，即审计代理关系。 这两层代理关系所组成的多代理人结构中，审计代理关系的存在是以管理代 理关系的存在为前提和必要条件。另一方面，审计代理关系的存在又是管理代理 关系能够得以维持的保证。因此，审计代理关系一定存在于多代理人结构中，并 通过契约关系构成代理人治理结构中的一个重要组成部分。 2.3 小结 通过对有效市场假说的了解，会计信息能够解释证券市场的信息，因此这就 要求规范会计信息的披露，只有会计信息使用者提供了真实的会计信息，才不会 重庆大学硕士学位论文2基本理论借鉴 13 误导投资者，实现资本市场资本的有效配置。因为所有者和管理者订立契约前和 实施契约过程中双方之间存在着信息不对称性，所以产生了代理成本。但是所有 者和管理者的目标并不完全一致，管理者作为经济活动的直接行为人，他们的每 一次经济行为并不一定按照所有者的意愿，而会为了实现自己的目标最大化进行 盈余操纵，这就会造成代理成本的增加和会计信息失真。审计师介入所有者管 理者关系可以有效降低所有者与管理者之间利益冲突的代理成本，提高审计质量 至关重要。 重庆大学硕士学位论文3审计质量相关理论 14 3审计质量相关理论 3.1 审计质量的涵义 审计职业的存在或客观需求在于其可有效降低代理成本，是由其对外提供服 务的质量决定的。只有高质量的审计服务才能使财务报告具有更高的信息质量， 减少委托人与代理人之间的代理成本，从而增加经济价值。反之，低质量的审计 服务不仅不能增加经济价值，反而纯粹是一种社会资源的浪费。因此审计质量的 载体是审计人员对外提供的审计服务，也就是依法接受委托，对被审计单位的会 计报表及其相关资料进行独立审查并发表意见。审计质量关系到审计行业的生存 和发展，其目的在于增进财务信息的可信性，降低代理成本。 审计服务的产品就是包含有注册会计师对财务报表陈述的公允性发表意见的 审计报告。尽管不同的会计师事务所出具的审计意见在形式上并没有什么不同， 并均是由审计准则来规范的，但是审计质量受以下两个因素影响:一是事务所收集 审计证据的能力和所付出的努力、二是注册会计师报告事情真相的意愿。因此， 不同类型的事务所，其发表的审计意见对外部利害关系人所提供的保证程度也不 相同。 deangelo(1981)33关于审计独立性界定的思路， 可以将审计质量表述为审计 师发现被审单位会计系统中某一特定违约行为并对已经发现的违约行为进行报告 或披露的联合概率。审计师发现某一特定违约行为的概率取决于审计师的执业能 力、审计程序、审计取样以及在审计方面投入的人力和物力等;而报告己发现违约 行为的条件概率是由审计师相对于客户的独立性决定的。审计服务的需求在于市 场相信审计师具有一定的职业能力，即发现违约行为的概率不等于零；而且，审 计师与客户之间保持一定的独立性，即报告违约行为也具有非零的概率。这样， 审计质量最终是审计师的专业胜任能力、职业道德、审计投入和独立性等因素共 同作用的结果。 专业胜任能力要求审计人员提供高质量的专业服务，须具有较强的业务能力， 不仅要熟悉相关领域的标准和实务，还应具备高水平的职业判断能力。审计职业 道德要求审计人员遵守专业的道德标准，为提高胜任能力及服务质量而不断努力， 并尽其所能来履行职业责任。独立性是指审计人员在执行审计业务、出具审计报 告时应当在实质上和形式上独立于委托单位和其他机构。实质上的独立性是一种 精神状态，要求审计人员在执业过程中不依赖和屈从于外界的压力和影响;形式上 的独立性是指审计人员必须与被审计单位或个人没有任何特殊的利益关系。 重庆大学硕士学位论文3审计质量相关理论 15 3.2 审计质量的衡量标准 会计信息使用者确定审计师发现并报告违约行为的联合概率是困难的。首先， 他们一般不能直接审查特定审计过程实际采用的审计程序；其次，他们也不太清 楚审计师与客户之间签订的合约对审计师报告违约行为概率的影响。基于以上原 因，审计质量的直接评估几乎是不可能，那么理性的个人就有动机去设计一个衡 量指标来区分不同质量的事务所。竞争的力量使得最终被采用的替代指标的衡量 成本是最小的，这个能代表审计质量的替代指标并不一定是与审计质量完全相关 的，但以其来衡量审计质量的成本要低得多。常用的衡量标准有会计师事务所规 模、审计收费和盈余质量。 3.2.1 会计师事务所规模 规模大的会计师事务所与更高的审计质量相关，理由很简单：事务所的规模 越大，拥有的客户数目越多，其违规成本就越高。也是一旦违规被查处，大所将 蒙受更大的损失。因而大的会计师事务所为维护某一客户利益而向其“屈从”的 动机越小，进而表现出更强的独立性。相反，如果某一客户在事务所的收入来源 中占有很大的份额，注册会计师在发表审计意见时就很难不考虑客户管理层的脸 色。 ipo 市场上客户对会计师事务所的选择也有力地支持了这一观点。 理性的投资 者当然也知道会计师事务所不可能绝对独立于其客户也就因此有了动机去聘请那 些被市场预期为独立性较高的事务所，以使其股票价格有更好的表现。客户在公 开发行股票时，往往会应承销商的要求变更为规模较大会计师事务所来审计，因 为只有这样才能把股票卖个好价钱。这直接佐证了会计师事务所规模与审计质量 的正向关系。 虽然现任会计师事务所为保持与某一特定的客户之间的雇佣关系，只有有限 的动机去报告已发现的错误，不可能绝对独立于其客户。但是，对于特定的会计 师事务所，其与其他客户雇佣关系又会使他不会为了某一家客户而丧失独立性。 因为，如果会计师为某一特定的客户置自己职业声誉与不顾， “欺骗”投资者而被 发现，那么事务所将面临其他客户与其中断审计聘约的损失，或即使不中断聘约， 其他客户有可能以此要求事务所降低收费水平。从这个角度来看，我们也可以得 到会计师事务所规模越大、拥有的客户越多，其为维持某一客户而刻意欺骗的可 能性也就越小。 3.2.2 审计收费价格 craswell,francis and taylor(1995)45研究发现八大事务所审计收费平均高于非 八大事务所 34%。说明行业审计专业性是市场对高质量八大事务所需求的一个方 面，也是八大事务所提供服务产品之间存在差异的基础，八大事务所审计收费溢 重庆大学硕士学位论文3审计质量相关理论 16 价包括审计品牌和行业审计专业性两个方面。 归纳审计价格的相关研究结论，对审计收费溢价可以做两种解释，一种解释 认为一些事务所收取较高费用是由于它们的市场垄断力:另一种认为事务所收取较 高费用正是反映它们审计服务的较高质量。区分这两种假设需要事务所成本和收 益函数相关的数据，但这些数据一般是不易获得的，所以研究审计收益与审计成 本替代量(八大/非八大分类及行业专业性)之间的关系。palmrose(1986)46使用 simunic(1980)47方法，即以审计人员进行审计业务的时间代替回归模型中的审计 收益量，研究发现八大事务所提供更高水平的审计服务，审计收益是与其提供服 务的质量水平正相关的。因为八大事务所审计人员增加的工作时间反应了更多产 出(审计证据的取得)，从而为客户提供更高的审计质量。 3.2.3 盈余管理 盈余管理也是审计质量的有效衡量指标。审计限制盈余管理的作用是随审计 质量的变动而变动的，审计质量高低具体反映在己审财务信息中盈余管理的程度 上。审计质量与盈余管理之间存在反向关系，较高的审计质量将会形成较少的盈 余管理，并可提高报告盈余可靠性及信息质量。现阶段我国上市公司盈余管理行 为普遍存在，审计的作用是否真正发挥更多的与所限制的盈余管理空间联系在一 起，审计质量与盈余管理两者之间的相互关系表现得更为明显，因此，盈余管理 对我国上市公司审计服务质量水平的表征作用是最优的。 审计的实质或作用在于制约管理者粉饰财务信息的机会主义行为，以减少企 业的代理成本，即己审财务报表可减少所有者与管理者之间利益冲突的代理成本。 如前所述，企业盈余管理行为客观存在，是管理者机会主义行为在财务信息方面 的具体体现。由此可推知，审计就是审计人员发现并揭示操纵财务信息的程，以 抑制管理者盈余管理行为的空间，并最终体现为提高会计信息的可靠性。无疑， 较高审计质量更易发现和制约会计错误和违规，更有效地制约盈余管理行为。因 此，审计限制盈余管理的作用是随审计质量的变动而变动的，审计质量高低具体 反映在已审财务信息中盈余管理的程度上，审计质量与盈余管理之间存在反向关 系，较高的审计质量会形成较少的盈余管理，从而可提高财务信息中报告盈余可 靠性及信息质量。 3.3 我国审计质量的衡量标准 我国上市公司关于审计收费的信息直至 2000 年尚未公开披露过，证监会在 2001 年末修订的上市公司年度报告内容与格式准则中，才明确要求上市公司在年 度报告中将支付给会计师事务所的报酬作为重要事项加以披露，但上市公司在 2001 年年度报告中对此信息的披露缺乏规范性和完整性，上市公司审计收费价格 重庆大学硕士学位论文3审计质量相关理论 17 方面可获得的信息非常有限。因此，我国无法采用审计收费价格指标衡量审计质 量。 目前，我国企业盈余管