（国民经济学专业论文）我国商业银行个人理财业务的风险防范研究.pdf

摘要 随着会融丌放和金融国际化的发展，我国商业银行会融创新步伐加快，为金融 消费者提供综合化、个性化金融服务的个人理财业务逐渐成为商业银行业务发展的 重点，也将成为各类商业银行业务拓展的必然趋势。但是，受金融法律制度、会融 管理体制和金融市场发育程度等方面的制约，在国内发展理财业务不可避免地会遇 到许多新的问题。如何妥善地处理好理财业务发展中的问题，提高商业银行对理财 业务风险的管理水平，加强对理财业务的监管，是摆在我国面前的重要课题。 论文主要通过运用规范分析与实证分析相结合、国内研究与国际比较相结合等 方法，对我国商业银行个人理财业务的风险防范问题进行研究，内容如下： 一是在分析国内外文献综述的基础上，深刻剖析我国商业银行个人理财业务的 发展背景，着重阐述个人理财业务的发展现状。主要包括：金融业分业经营现状明 显制约了个人理财业务发展的空间：个人理财产品品种单一且有同质化趋向；缺乏 相对独立的业务运行系统：缺乏具备理财专业知识和技能的全能性金融人爿：客户 区对个人理财业务的认识还存在一定误区等。 二是分析了我国商业银行个人理财业务发展的风险点，主要包括：理财模式定 位问题；法律风险成为理财业务最主要的潜在风险：产品定价和风险对冲缺乏必要 的风险管理措施：业务运作方式缺乏必要的规范：从业人员的操作胍险；我国商业 银行与外资银行的竞争风险：声誉风险：利率和汇率风险等。 三是通过研究美国、同本及我国台湾地区等主要发达国家和地区个人理财业务 风险防范具体做法，得出可借鉴的经验主要包括：在宏观层面上建立严格的监管与 市场约束、执行稳健经营原则、制定完善的社会征信体系、建立全面风险管理体制 及颁布相应的法律法规：在微观层面上制定严格的理财咨询程序、保护消费者的利 益、没罱合理的财富管理业务客户门槛等。 四是结合我国的实际情况，分别从监管方和被监管方两方提出了我国商业银行 个人理财业务发展的风险防范对策：从监管方来看，作为我国银行业监督管理机构， 银监会积极支持和鼓励银行创新，并在创新中严密防范银行业j x l 险，出台相关监管 规章，指引理财_ k 务健康有序发展：实旌审慎的监管思路及监管原则：提高监管效 率，促进规范发展；从被监管方来看，商业银行应当严格遵守国家法律法规的相关 规定，加强自身风险防范机制建设，大力培育个人理财客户经理队伍，并进一步加 大理财产品的创新力度，提供差异化理财服务，营造品牌效应。 关键词：个人理财业务；风险点；防范对策 a b s t r a c t 0 u rc i v ilc o m m e r c i a lb a n kf i n a n c e d e v e l o d m e n to ff i n a n c ei n t e r n a t i o n a l i z e i n n o v a t i o ns t e pq u i c k e n sa n d t h e a l o n gw i t ht h ef i n a n c eo p e n ， a n d p e r s o n a lf i n a n c i n gb u s i n e s sb e c o m e st h ef o c a lp o jn to fc o m m e r c i a lb a n k v o c a t i o n a lw o r kd e v e l o p m e n tg r a d u a ll yf o rf i n a n c ec o n s u m e rp r o v i d e st h e s y n t h e s i z a t i o na n d n d iv i d u a lo fp e r s o n a lf i n a n c es e r v i c e ， a n da l s ow i l l b e c o m ev a r i o u sk i n do fc e r t a i nt r e n dt h a tt h ec o m m e r c i a lb a n kv o c a t i o n a lw o r k w a se x p a n d e d t h er e s t r j c t i o no fa s p e c t ss u c ha sf i n a n c el a 州s y s t e m s ，f i n a n c e m a n a g e m e n ts y s t e ma n dm o n e ym a r k e tg r o w t h1 e v e le t c ， a n dd e v e l o p i n gt h e v o c a t i o n a lw o r kp e r s o n a lf i n a n c i n gb u s i n e s sa th o m eu 九a v o i d a b l yt or u ni n t o m a n yn e wp r o b l e m s t h ep r o b l e mh o wa p p r o p r i a t ed e a l tw i t hi nt h ev o c a t i o n a l w o r kd e v e l o p m e n tw e l lm a n a g e dm o n e ym a t t e r s， r a i s i n g t h em a n a g e m e n t s t a n d a r dt om a n a g e sm o n e ym a t t e r st h ev o c a t i o n a lw o r kr i s ko fc o m m e r c i a lb a n k s t r e n g t h e n i n gs u p e r v is i n gt om a n a g i n gm o n e ym a t t e r st h ev o c a t i o n a lw o r kjs t h ei m p o r t a n ts u b j e c tp u ti nf a c eo fo u rc o u n t r y t h e s i s m a j o r is a n a l y z e dm e t h o d ss u c ha sa p p l i c a t i o ns t a n d a r d a n a l y s i sa n da i j t h e n t i cp r o o f ，i n t e r n a lr e s e a r c h e sa n di 几t e r n a t io n a f a i r l y e a c ho t h e rc o m b i n a t i o nt h er i s kg u a r dp r o b l e mr e s e a r c hc o n t e n to ft h e v o c a t i o n a lw o r kt oo u rc o u n t r yc o m m e r c i a lb a n kp e r s o n a lf i n a n c i n gb u s i n e s s i sf 0 1 1 0 w i n g ： f i r s t 】y ，b ys u m m a r i z i n gt h ed o c u m e n t si nh o m ea n da b r o a d ，a n ds t 【】( 1 i e s t h ed e v e l o p m e n tb a c k g r o u n dt h a to u rc o u n t r yc o m m e r c i a lb a n k p e r s o n a l f i n a n c i n gh i j s i f l e s st h ev o c a t i o n a lw o r ko nt h i sf ( ) u n d a t i o n ，a n da n a l y s e st h e d e v e l o p i n ga c t u a l i t y ， a n dc h i e f l yi n c l u d e ：t h ep r e s e n ts i t u a t i o no ff i 几a n c e d jv i d i n gi nd i j s t r yr e s t r i c t sp e r s o n a lf i n a n c i n gb u s i n e s sd e v e l o p m e n ts p a c e t h ep r o ( ：| u c lb r e e do fo l j rc i v “c o m m e r c i a lb a n kp e r s o n a l f i n a n c i n gb u s i n e s s jss i n 9 1 e ，a n dh a st h eh o m o g e n e i t y i z a t i o nt e n d b e i n gs h ( ) r to fr e l a t i v e l y t h ev o c a t i o n a lw o r ko p e r a t i o ns y s t e mo fi n d e p e n d e n c e b e i n gs h o r to f t h e a 1 1 一r o u n dn a t u r ef i n a n c ep e r s o nw h oh a ss p e c i a l t yk n o w l e d g ea n dt e c h n i c a l a b i l i t yt oh a v el om a n a g et n o n e ym a t t e r s i nt h ec u s t o m e ra r e a ，t h ek n o w l e d g e o fd e is ( 1 n a lf i n a n c i n gb u s i n e s ss t i l le x i s t st h ef i x e dm i s t a k ea r e a s e c o n d l y ，h a v i n ga n a l y z e dt h er i s kp o i n tt h a to u rc i v ilc o m m e r c i a lb a n k p e r s o n a lf i n a n c i n gb u s i n e s sd e v e l o p m e n t ，a n dc h i e f l yi n c l u d e ：m a n a g i n gm o n e y m a t t e r st h a tt h em o d e ll o c a t i o np r o b l e m t h el a wr i s ko ft h ep e r s o n a l f i n a n c i 丌gb u s i n e s s sv e r yp r o t r u d i n ga n db e c o m e st om a n a g em o n e ym a t t e r s t h ed o t e n t i a lr js kt h a tt h ev o c a t i o n a lw o r kist h em a j o r t h es o f tb r e e z e d a n g e rt oa s p e c tr u s h i n gf o r w a r da tt h ep r o d u c tp r i c e ，t h ep a r to fp r i c et h a t t h ec o m m e r c i a lb a n ki ss h o r to fs c i e n c em e c h a n i s t 丁la n dn e c e s s a r yr i s k m a n a g e m e n tm e a s u r e t h ea f f a i re m p l o y e db e i n gc a r r ie dd o i n gt h em e t h o da s p e c t iss h o r to ft h en e c e s s a r ys t a n d a r dt op r o d u c t t h eo p e r a t n gr i s ko fe m p l o y e d 1 e g a h z e s t h ec o m p e t i t i o nr i s ko fo u rc i v i lc o m m e r c i a lb a n ka n df o r e i g n c a p i t a lb a n k t h eb a n kr e p u t a t i o nr i s k r a t eo fi n t e r e s ta n dr a t eo f e x c h a n g er i s ke t c t h i r d l y ，b yw a yo fs t u d y i n gt h ev o c a t i o n a lw o r kr i s kc o n c r e t ew a yo f 。 g u a r do ft h em a j o ra d v a n c e dc o u n t r yd i s t r i c ts l 】c h a st h eu n i t e ds t a t e sa n d a p a na n dt a i w a nd js t r i c te t c ， ex p e r i e n c et h a tt h ey i e l dc a nb eu s e df o r r e f e r e n c e c h i e f l yjn c l u d e s ： o nm a c r o s c o p i cp l a n e ，t h ep e r f e c ts o ci e t y b u i l d i n gs t r i c t l y t os u p e r v i s ea n d t h em a r k e tt or e s t r i c ta n dc a r r i e so u t t h ef i r 仃li i l a n a g e m e n tp r i n c i p l ea n dl a y sd o w nl e v i e st h el e t t e rs y s t e ma n d b u i l d so v e r a l lr is km a n a g e ss y s t e mr e a c h i n ga n djs s u e st h ec o r r e s p o n d i n gl a w r e g u l a t i o n s ：o nt h em i c r o c o s m i cp l a n e ，t h ei n t e r e s t t ol a yd o w 几s t r i c ty t om a n a g em o n e ym a t t e r st h ec o n s u l t a t i v ep r o c e d u r ea n dp r o t e c t sc o n s u m e ra n d t h es e t su pw e a l t hm a n a g e m e n tv o c a t i o n a lw o r kc u s t o m e rt h r e s h o l d sr e a s o n a b l y e t c f ol i r t h ly ， t h er e a lc i r c u m s t a n c e st h a tc o m b i n eo u rc o u n t r y ， t h er i s k g u a r d c o u n t e r m e a s u r eo fo u rc jv i lc o m m e r c i a lb a n k p e r s o n a lf i n a n c i n g b u s i 门e s sd e v e l o p m e nch a sp u tf o r w a r dr e s p e c t i v e l yf r o mt h es i d es u p e r v i s i n g w i t h b ys u p e r v i s i n g ：s e e i n gf r o mt h es i d es u p e r v i s i n g ， a so u rc o u n t r y b a n k i n gc o n t r o lm a n a g e m e n to r g a n i z a t i o n ，c h i n ab a n kr e g u l a t i o nc o r f i i i l i t t e e p o s i t i v e l ys u p p o r ta n de n c o u r a g eb a n ki n n o v a t i o n ， a n dt i g h tg u a r db a n k jn g r i s ki nt h ei n n o v a t i o n ，h a si s m e di m p l e m e n t a t i o nt og u i d et h ed e v e l o p m e n t o f p e r s o n a lt 、i n a n c i n gb u s i n e s s f o l l o w i n gt ob es e e nb y s u p e r v t s i n gs i d e ， t h a tt h ec o m m e r c i a lb a n ks h o u l ds t r i c t l ya b i d e sb yt h eb e i n gm u t u a l l yr e l a t e d r e g u l a t i o no f c o n s t i t u t i o n a ll a w r e g u l a t i o n s ，s t r e n g t h e 九 s e l ft h e m a c h i n e p r o c e s s e dc o n s t r u c t i o no fr i s kg u a r d ，c u l t i v a t et h em a n a g e rc u s t o m e r t r o o p s ，e n l a r g ep e r s o n a lf i n a n c i n gp r o d u c ti n n o v a t i o nd y n a m i c sa n dp r o v i d e d i f f e r e n t i a t i o np e r s o n a lf i n a n c i n gs e r v i c e ，a n dc o n s t r u c tt h eb r a n de f f e c t k e y w ( ) r d s ： p e r s o n a lf i n a n c i n gb u s i n e s s ；r i s kp o i n t ，； g u a r dc o u n t e r m e a s l 】r e 郑重声明 本人的学位论文是在导师指导下独立撰写并完成的，学位论文没有剽 窃、抄袭等违反学术道德、学术规范的侵权行为，否则，本人愿意承担由 此产生的一切法律责任和法律后果，特此郑重声明。 学位论文作者( 签名) ： ( 司啤 ) 蛐6 年5 月心日 郑州人学硕十研究生论文 第一章绪论 个人理财业务作为我国商业银行新的业务领域，肇始于1 9 9 6 年，近几年f 1 渐兴 盛，并逐渐成为银行阳j 竞争的热点。个人理财业务作为银行业务发展的新利润增长 点，对改善银行资产结构、提高资产质量、增加银行收入等方面均有着重要的意义。 目前中国理财市场处于从无序竞争向规范化发展的转折时期，发展过程中出现的盲 目和恶性竞争给商业银行带来了新的j x l 险隐患，研究如何解决当自f 国内理财业务发 展中的问题，完善商业银行理财业务风险管理体系，促进理财业务在规范中快速发 展具有蘑大的现实意义。 1 1 选题背景及意义 随着金融丌放和金融国际化的发展，我国商业银行金融创新步伐加快，为会融 消费者提供综合化、个性化金融服务的个人理财业务逐渐成为商业银行_ k 务发展的 重点，也将成为各类商业银行业务拓展的必然趋势。但是，受金融法律制度、金融 管理体制和金融市场发育程度等方面的制约，在国内发展理财业务不可避免地会遇 到许多新的问题。妥善地处理好理财业务发展中的问题，提高商业银行对理财业务 风险的管理水平，加强对理财! i t 务的监管，是保证商业银行理财业务健康、有序、 规范发展的基础。 积极发展理财业务符合我国社会经济余融发展的要求，有利于我国商业银行发 展高端客户和改善银行客户结构，有助于为金融消费者提供更丰富的投资工具，电 有助于提高商业银行的综合竞争能力。从长= 期来看，理财业务的发展还有利于改善 商业银行较为单一的存贷款业务结构，有利于银行业的风险管理和监管。 郑州大学硕士研究生论文 1 2 国内外文献综述 1 2 1 国外文献综述 2 0 世纪7 0 年代以来，伴随着经济全球化，各国纷纷放松金融管制，金融自由 化加剧，资本在国际间的流动加快，金融创新空前活跃，这一切都直接导致金融体 系的不稳定。因而，金融领域的风险管理显得尤为重要。过去管理风险资本是发展 金融风险管理新工具和新技术的推动力，焦点在于资本充足率即银行的资本和风险 相匹配。然而，管理者逐渐认识到银行资本是稀缺的而且具有较高的成本，因此将 金融风险管理的重点转移到风险监管和风险测量上来。 ( 1 ) 从2 0 世纪7 0 年代开始，金融风险管理进入崭新的阶段，以布莱克一斯科 尔斯期权定价模型为标志，现代金融技术的不断突破推动了量化金融风险管理的发 展，金融工程学成为金融风险管理的核心技术。“现代风险管理理论主要剖析风险 的累积聚集、形成背景、分析风险价值、运用极限测试等各种方法和工具测量风险， 选择风险管理的信息类型和结构，分析风险管理的人员配置和组织体系，建立数据 有效性和方法有效性的保障机制。”1 布莱克一斯科尔斯模型的基本假设：基础金融资产价格的变化类似于对数正态分 布；期权为欧式期权；没有税收、交易成本和保证金要求；借款和贷款均可以同样 的无风险利率进行，而且连续复利；基础资产可以自由地买入或卖出，而且可以收 取非整数单位在期权到期之前，对基础资产不支付红利、股息或进行其他形式的分 配；基础资产价格在考察期内是连续的，不存在跳跃性或非连续性；基础资产价格 和利率的波动性( 或称易变性) 为常数。当然，与其他理论模型一样，以上假设在 现实中是不存在的，所以严格说来，期权定价模型只是反映现实而并不是现实。但 是期权交易者可以通过理论模型，来了解期权的定价机制。由于布莱克一斯科尔斯模 陈元：风险管理事务，北京，中国人民大学出版社，1 9 9 9 2 郑州大学硕士研究生论文 型所具有的可靠性、连续性和完整性，其成为多数实务工作者的参考依据。在国际 市场上，有许多交易者就是利用模型的理论价格和实际价格的差异，设计出交易系 统来进行套利交易。布莱克一斯科尔斯模型中有5 个自变量，所以计算期权的理论价 值至少需要知道下列5 个数据：期权的执行价格；期权的剩余到期时间；期权合约 的目前价值；期权剩余期间的无风险利率；基础合约的价格波动率。如果我们知道 这5 项自变量的数值，将它们输入期权的定价模型中，即可取得理论价值。 ( 2 ) 自2 0 世纪8 0 年代以来，由于西方各国先后取消或放松利率管制，各种各 样的浮动利率资产和浮动利率负债品种开始出现，银行在争取到主动融资权的同时， 不得不面临利率波动的风险。在市场利率波动的环境下，资产和负债的配置状态可 能对银行利润和经营状况产生很大的影响，各种金融机构本身纷纷采取一系列利率 风险管理的措施，由于资产管理、负债管理等方法都存在一定的局限，银行家们全 面地调整策略，将资产和负债结合起来同时加以管理，设计出内部风险管理最为普 遍采用的方法资产负债管理，它属于一种静态管理，是侧重于利率的数量管理 和整体流动性风险控制的一种风险管理方法。 资产负债管理是银行、基金和保险公司等金融机构中常用的一个概念。这些金 融机构为使其经营更加稳健，更具盈利性而对其资产与负债的管理进行协调，这样 的协调就称为资产负债管理，简称a l m ( a s s e t l i a b i l i t ym a n a g e m e n t ) 。 尽管a l m 是最初是为了管理利率风险而产生的，随着a l m 方法的发展，非利率 风险如市场风险等也被纳入到a l m 中来，使a l m 成为金融机构管理风险的重要工具 之一。目前无论是投资者还是监管机构都对公司a l m 系统的适用性给予了足够的重 视，尤其重视与利率敏感性产品相协调的投资决策过程。 a l m 有几个必要的组成部分。首先是具体的评价目标或者财务目标，比如最大 法定盈余、最小乘余风险、最大的股东回报等：其次，各种限制条件，如状态模拟 时的状态、随机模拟时给定的分布等。这些条件以各种形式表达，如时序模型、随 郑州大学硕士研究生论文 机差分方程等；第三就是解决方法与计算结果。这些方法包括决定性分析、随机规 划、随机控制等。北美精算协会将a l m 定义为： a l m 是管理企业的一种活动，用来协调企业对资产与负债所做出的决策；它是 在给定的风险承受能力和约束下，为实现企业财务目标而制定、实施、监督和修正 企业资产和负债的有关决策的过程对任何利用投资来平衡负债的机构来说，a l m 都是一种重要且适用的财务管理手段。2 大多数早期的a l m 模型只能解决短期问题或能以公式明确表示的多阶段问题。 但随着实际的需要，人们越来越多地提出多阶段模型。k u s y 和z i e m b a 3 提出了个5 年规划的多阶段随机规划线性模型，他们的工作表明，他们的模型优于5 年期的决 定性模型。还有很多成功的多阶段随机a l m 模型。”在所有文献中提及的a l m 模型中， 数学规划是多数模型中主要的方法，b r e n n a ne ta 1 6 在他们的文章中建议以随机优 化控制模型代替数学规划为基础的模型。 ( 3 ) 进入2 0 世纪9 0 年代以来，金融风险的传染性和破坏性变得更强，风险管 理变得尤其重要，金融风险不仅影响各个经济主体本身的利益，而且也影响整个国 家的宏观经济利益，甚至可以导致全球的金融危机，因此，金融风险管理不仅是各 个经济主体自身的任务，同时也是一国政府和中央银行实施金融调控和金融监管的 一个重要内容，是世界各国普遍面临的问题。为了适应新时代金融风险的特点，有 效地规避各种金融风险，避免每种工具自身的缺陷，需要将两种或两种以上的金融 工具加以组合，从而使各种工具相互配合，扬长避短，并开始广泛采用金融工程方 法。对金融工程最权威的定义是j o h nf i n n e r t y1 9 8 8 年提出的，即金融工程包括创 新的金融工具和金融手段的设计、开发和实施，以及对金融问题给予创造性解决。 虽然，金融工程是指以创新为特色的所有金融产品创造和金融问题的解决过程，其 泽一 觏一 一一一一一 。 蒸粼 一一一一一一 燮黜 郑州大学硕士研究生论文 范围已大大超出了原有的风险管理的领域。但是，金融工程与风险管理仍然密不可 分，而且风险管理成为了金融工程的核心内容。更重要的是，在当今风险环境越来 越复杂的情况下，人们对用金融工程的方法来管理风险也越来越看重，金融工程的 迅猛发展使得金融机构的风险管理发生了根本性的变化。金融工程技术的发展使得 大量的数学、统计学、物理学和计算机科学等技术在风险管理和产品开发中得到大 量应用，表现出一种从定性到定量、从简单到复杂、从个别资产信用风险评价到资 产组合信用风险评价的趋势。金融工程技术使得金融机构的风险管理可以通过产品 提供和交易的方式得到解决。衍生金融产品就是金融机构长期以来管理市场风险的 主要产品形式，以v a r 模型、k m v 模型为代表的金融机构整体风险解决方案又受到 市场的青睐，获得了很大的发展。 1 9 9 3 年，g 3 0 集团在研究衍生品种基础上发表了衍生产品的实践和规则的 报告，提出了度量市场风险的v a r ( v a l u e a t r i s k ) 模型( “风险估价”模型) ， 稍后由j p m o r g a n 推出了计算v a r 的r i s km e t r i c s 风险控制模型。在这些基础上， 又推出了计算v a r 的c r e d i tm e t r i c st m 风险控制模型，前者用来衡量市场风险； j p m o r g a n 公开的c r e d i tm e t r i c st m 技术己成功地将标准v a r 模型应用范围扩大 到了信用风险的评估上，发展为“信用风险估价”( c r e d i tv a l u ea tr i s k ) 模型， 当然计算信用风险评估的模型要比市场风险估值模型更为复杂。目前，基于v a r 度 量金融风险已成为国外大多数金融机构广泛采用的衡量金融风险大小的方法。 i ( i v 模型是基于期权理论的代表模型。该模型认为，贷款的信用风险是在给定 负债的情况下由债务人的资产市场价值决定的。但资产并没有真实地在市场交易， 资产的市场价值不能直接观测到。为此，模型将银行的贷款问题倒转一个角度，从 借款企业所有者的角度考虑贷款归还的问题。在债务到期日，如果公司资产的市场 价值高于公司债务值( 违约点) ，则公司股权价值为公司资产市场价值与债务值之间 的差额；如果此时公司资产价值低于公司债务值，则公司变卖所有资产用以偿还债 务，股权价值变为零。k m v 模型有如下优点：以股票市场的数据为基础，而不仅以 s 郑州大学硕士研究生论文 会计数据为基础，故具有动态及时性和前瞻性：理论基础坚实，股权被看作企业资 产的欧式看涨期权，而欧式期权的定价有明确的解析公式；模型可以用于任何上市 公司，未上市的公司可以参照类似上市公司来进行计算。不足之处有：对资产收益 服从正态分布的假定；没有根据债务条件如期限、抵押品、可转换性等区别不同的 长期债务。 当然，作为金融工程所强调的内部模型法也有无法避免失灵的时候，而且测量 风险除了公式化的数学模型外，经验也起到了重要的作用。通过对已有的风险管理 方法的修正和对现实的反恩，美国联邦储备委员会的两位高级经济学家p k u p i e c 和 j o b r i e n 应运而生了预先损失承诺法p c a ( p r e c o 姗i t m e n ta p p r o a c h ) ，要求银行 预先承诺在固定的连续时间段中所发生的最大交易损失，如果银行的交易损失超过 了预先承诺，将会受到监管当局的处罚而且将公布于众。p c a 依赖的是银行自身的 经验、判断和对风险控制做出内部评估，并可以有效地激励银行改进其风险管理水 平。 最近，美国还提出了全面风险管理e r m ( e n t e r p r i s e _ w i d er i s km a n a g e m e n t ) 即对整个机构内各个层次的业务单位，各个种类的风险的通盘管理。 综上所述，现代风险管理从范围和效率上来看和资产负债管理都有所不同，数 量管理从资产负债管理上升到风险管理是一个不断完善的过程。风险管理考虑到的 风险因素是多维的，主要的风险包括：利率风险、流动性风险、信用风险和市场风 险。资产负债管理虽然涵盖了用于管理利率和流动风险的一套技术，同样也涉及了 资产负债表的结构，但是由于资产负债管理强调资产负债表管理，风险管理只是作 为整体管理的一个工具。同时，现代风险管理已经超过了流动性风险和利率风险。 另外，所有的风险管理都要遵守整体管理，同样要遵守业务所产生的利润中心的管 理，从利润中心所产生的信号与由业务量所确定的固定目标相符合。达到利润和风 险彼此限制的目的。尽管现代风险管理强调量化技术，但是并没有削弱信贷员、交 易员、经理的决策能力。因此，面对复杂多变的市场，金融风险管理的对象日益多 6 郑州大学硕士研究生论文 元化，现代的风险管理更趋合理，多元化造成的技术复合使得风险管理更为复杂和 准确。 1 2 2 国内文献综述 相对于西方国家而言，我国的金融风险管理无论是在理论上还是实践上都是比 较落后，基本上还处于探索阶段。然而近些年来受国内外经济形势的影响，我国对 金融风险的认识及管理有了很大的进步，银行资产负债比例管理等传统的风险管理 方法己在我国金融领域普遍推行，风险控机制得到倡导并进入了试运行阶段，影响 我国金融风险的诸多因素也得到了较为深入的研究。 一家加拿大的专门从事风险管理信息系统研发公司一a l g o r i t 圳i c s ( 简称a l g o ) 做出了一个不寻常的动作，在我国建立了一个金融风险实验室。a l g o 中国市场顾问 刘明说：“实验室是一个检验各种风险管理模型优劣的场所，通过这样的实验室，我 们可以使自己的风险管理工具系统适应国内的金融市场环境，这也体现出了a l g 0 脚 踏实地的作风。这个实验室在中国是第一家，但在欧美国家中已经开设了相同的实 验室。”据刘明介绍，通过这套工具系统所包含的大量基本模型和风险测算工具， 使用者可以根据自身的风险偏好，在实际环境中验证和调整系统的各项参数，并通 过实验室中的生产系统进行实战演练。但建立金融风险实验室的代价也是相当高的， 需要有一套经过很多国际金融机构使用过、并经过长期验证的生产系统，科研机构 和大专院校不可能斥巨资建立这样的实验室，因此中国目前尚无任何一所研究机构 拥有这样的实验室。对于担负金融风险教学工作的国内大专院校而言，为研究金融 风险而建立一套生产系统也不太现实，国外的院校也是在研究发展到一定阶段后才 开始逐步建立这样的实验室。这个实验室在进行a l g o 自己工作的同时，更希望为国 内从事金融风险研究和教学的机构提供一个共同的平台，并加强与国内研究机构和 金融机构的之间的交流，a l g 0 公司希望能够和国内的风险理论研究人才合作，共同 郑州大学硕士研究生论文 为建立适应中国金融机构的金融风险模型做出贡献。“我们设立金融风险实验室的 第二个目的，是让国内的金融机构更充分地了解我们的软件工具系统，并可以在一 个真实的环境中进行测试。”刘明说。在实验室中，可以利用真实的历史数据进行 研究分析，从而很好地将数学模型的理论变成对生产实践有现实指导、借鉴意义的 内容，这样的量化研究结果对金融政策的制定都具有积极的意义，避免在传统的经 验性决策中所产生的偏差。国外的金融风险咨询机构进入国内市场，优势在于他们 在国外都有丰富的经验，但难点就在于“洋为中用”的问题。不可否认，国外，特 别是欧美等发达国家的金融市场发展较早，在这方面积累了丰富的经验，但在很大 程度上与我国的金融市场存在着相当大的差异。引进国外的风险管理模型未必适应 中国的国情，其中最大的差异就是我国目前还是执行金融分业经营的政策。 其实，2 0 世纪7 0 年代以前，外国政府管理部门对金融机构也是采用分业经营 的策略，而后逐步发展为混业经营的。因而对金融风险的控制就出现了新的变化， 需要进行综合风险评估。a l g o 公司也是经过反复的比较和长期实践，才逐步建立了 这样一套涵盖所有金融业务的成熟的风险管理系统工具。从我国金融业的发展现状 看，混业经营已经渐露端倪。但金融混业经营对金融机构的风险控制和管理的水平 要求相对较高，这就需要国内的金融机构对金融风险管理需要有全方位的测算和掌 控能力，需要一套先进、全面的风险分析、管理系统。除了可以向国内的研究和教 学机构提供一个开放的实验平台，对于国内的金融机构来讲，a l g o 的金融风险管理 实验室还一个重要的作用一帮助风险管理咨询公司对其风险管理方案进行验证。刘 明说：“国内的金融机构无论是找哪家机构进行有关的风险咨询，所需要的就是一个 完善的、能对各种金融业务风险实现预测、利用、限定、控制的有效信息管理系统 方案，这就可以借助我们的实验室对方案进行测试，以鉴别咨询建议的优劣。” 郑州大学硕士研究生论文 1 3 主要内容 全文共分为三部分，主要研究内容如下 第一部分：我国商业银行个人理财业务概述及发展现状。先从相关文献、专著 及学术论文中着手分析，廓清个人理财业务的概念，并在深刻剖析我国商业银行个 人理财业务的发展背景的基础上，着重对个人理财业务的发展现状进行分析。 第二部分：我国商业银行个人理财业务的风险点分析。分析了目前我国商业银 行个人理财业务存在的风险点，主要包括理财模式的定位问题、法律风险、竞争风 险、声誉风险、利率和汇率风险等等。 第三部分：我国商业银行个人理财业务发展的风险防范对策。首先介绍了主要 发达国家和地区经验借鉴，对美国、日本及我国台湾地区个人理财业务的风险防范 措施进行了研究。在此基础上，借鉴先进经验，结合中国国情，分别从监管层和被 监管层两方提出了风险防范对策。 1 4 研究方法 ( i ) 理论研究和实证研究相结合。既有对个人理财业务产生的理论基础研究， 又有对理论进行支持的实证研究。 ( 2 ) 整体研究和部分研究相结合。对我国商业银行个人理财业务从整体上进行 了研究，对风险防范发展趋势也进行了探讨。对于单个理财产品，以例证法的形式 作了国内国外发展对比。 ( 3 ) 静态研究和动态研究相结合。对于个人理财业务发展的风险防范研究，不 是局限在某个时点上，而是从时间推移的角度对个人理财业务发展的风险防范进 行动态分析。 郑州大学硕士研究生论文 1 5 论文创新之处 一是分别从监管层和被监管层两个层面提出了我国商业银行个人理财业务发展 的风险防范对策，通过研究发现，只有二者共同努力，才能在金融创新与风险防范 之间找到均衡。二是针对我国商业银行个人理财业务发展现状，科学地分析了个人 理财业务存在的风险点，提出了一些独到见解，比如提出把商业银行理财模式定位 问题看作是商业银行理财业务发展面临的一个重要风险点等新的看法。 第二章我国商业银行个人理财业务的概述及发展现状 随着时代和经济的发展，客户的投资观念日益成熟，投资需求日趋增长并呈多 元化。银行单一的金融服务已不能充分满足其各方面的需求。价值含量高经营涵 盖面广的金融理财业务因其具有服务灵活性、多元性和人性化的特点，能够较好地 满足客户全方位金融需求而备受市场和银行的青睐。那么究竟什么是个人理财业务 呢? 这里从相关文献、专著、学术论文中着手分析，廓清个人理财业务的概念。 2 1 我国商业银行个人理财业务概述 ( 1 ) 什么是金融理财( f i n a n c i a lp 1 a n n i n g ) 呢? 中国金融教育发展基金会会 长、金融理财师标准委员会主任刘鸿儒在中国金融理财及金融理财师事业的发展 中如此定义：金融理财或个人财务规划是一种综合金融服务。专业的理财人员，通 过分析和评估客户生活各方面的财务状况，明确客户的理财目标、最终帮助客户制 定出合理的和可操作的理财方案。它主要包括这样几个基本内容： 第一，金融理财是针对客户整个一生而不是某个阶段的规划，它包括个人生命 周期每个阶段的资产、负债分析，现金流量预算和管理，个人风险管理与保险规划， 投资目标确立与实现，职业生涯规划，子女养育及教育规划，居住规划，退休计划， 郑卅大学硕士研究生论文 个人税务筹划及遗产规划等各个方面。 第二，金融理财应该是一个标准化的程序，它包括六个方面。即：建立和界定 与客户的关系、收集客户数据并判断客户的目标与期望、分析客户当前财务状况、 提出理财方案、执行理财方案、监督理财方案执行。 第三，从事上述金融理财工作的从业人员应是受过严格培训并取得相应水平证 书的专业人员。根据国外的经验，确切的说，根据美国、加拿大、澳大利亚等十几 个国家和地区的经验，金融理财师是在完成了各国标准委员会所确定的四个标准， 简称为“4 e ”准则：即教育、考试、从业经验标准和职业道德标准后获得的专业头 衔。这里，需要强调的是。金融理财师不是一个从业资格证书，而是一个水平资格 证书。 第四，金融理财师的职业道德准则是一个非常重要的问题。金融理财是一门具 有量化规律的技术学科，对从事这个行业的专业人员而言，仅仅学习了专业课程， 掌握了金融理财的知识和技能是不够的。因为，表现金融理财师专业水平的另一个 重要方面是他的职业道德。原因很简单，当金融理财师代表客户采取的理财行动， 或者为客户提出专业建议时，他不仅直接关系到客户的财富安全，甚至可以改变客 户未来的生活。 ( 2 ) 我们现在所讲的理财主要是指个人理财，个人理财不外乎开源节流、屏 蔽风险。广义上的理财不仅仅是投资和赚钱，实际上理财的核心是投资收益的最大 化、风险的最小化，即个人资产分配的合理化。理财是贯通每个人一生的基本行为。 理财规划解决的问题又是什么呢? 第一，保值问题：主要是通过设计一个将其整个 生命周期考虑在内的终身生活及其财务计划，将客户未来的职业选择，子女及自身 的教育、购房、保险、医疗、企业年金和养老、遗产及事业承继以及生活中个人所 须面对各种税收等方面的事宜进行妥善安排，使客户在不断提高生活品质的同时， 即使到年老体弱以及收入锐减的时候，也能保持自己所设的生活水平，最终到达终 生的财务安全、自主和自由。第二，增值问题：在以上的生活目标得到满足以后， 1 1 郑州人学硕十研究生论文 将资产投资于股票、债券、金融衍牛工具、黄金、外汇、不动产以及艺术品等备种 投资工具