（金融学专业论文）农村小额信贷可持续发展研究.pdf

硕士学位论文 摘要 小额信贷( m i c r o f i n a n c e ) 是在一定区域内，在特定的制度安排下，按特定的 目标向贫困人口直接提供贷款资金及综合技术服务的一种特殊的信贷方式。小额 信贷作为将组织创新与金融创新的信贷活动与扶贫到户项目有机结合的产物，在 促进社会公平和经济效率协同发展的历史进程中发挥着积极重要的作用。如何促 进农村小额信贷可持续发展，使贫困农户都能分享改革开放、社会发展的成果， 对创建和谐社会具有十分重要的现实与理论意义。 小额信贷可持续发展的概念有狭义和广义之分。狭义的小额信贷可持续是指 机构本身提供的信贷服务所产生的收入能够覆盖其运营操作成本和资金成本，以 保证其收入大于支出，即小额信贷机构的商业可持续。广义的小额信贷可持续包 括财务可持续与组织可持续两个方面。鉴于财务可持续在小额信贷可持续发展含 义中的重要地位，本文围绕小额信贷的财务可持续展开研究。 本文运用微观经济学、可持续发展理论以及货币金融学的理论，认为实现农 村小额信贷可持续发展的基本条件应该是借贷双方预期收益最大化。影响当前我 国农村小额信贷可持续发展的主要因素是小额信贷需求主体弱激励、小额信贷供 给主体弱激励、监管的软约束、利率管制的低效率等四个方面。为了衡量农村小 额信贷可持续发展程度，本文从地区经济发展水平、农村的市场化程度、国家利 率政策、小额信贷机构经营管理水平、社会信用环境五个层次，设置了1 2 个基础 指标，建立了数学考核模型并进行了实例分析，并在此基础上提出了促进农村小 额信贷可持续发展的政策建议。 本文的创新之处在于首次提出了农村小额信贷可持续发展的基本条件是“借 贷双方预期收益最大化 。在总结影响我国农村小额信贷可持续发展因素的基础 上，设计出农村小额信贷可持续发展程度的衡量指标体系，并进行了实例分析。 不足的是没有对指标体系之间的相关性进行实证分析，实例分析的面也不广，使 分析结论具有一定的局限性，这些有待于今后的继续研究。 关键词：小额信贷；可持续发展；需求主体；供给主体：衡量指标 h 农村小额信贷可持续发展研究 a b s t r a c t m i c r 0 6 n a n c ei sas p e c i a lf o r mo fc r e d i tt op r o v i d ed i r e c tl o a nc a p i t a la n dt h e c o m p r e h e n s i v et e c h n o l o g ys e r v i c e st op o v e f t y - s t r i c k e np o p u i a t i o ni nac e n a i nr e g i o n ， a c c o r d i n g t o s p e c i f i co b j e c t i v e s a n d p a n i c u l a r i n s t i t u t i o n a l a r r a n g e m e n t s m i c r o f i n a n c e ，t h eo r g a n i cc o m p o u n dw h i c hi n t e g r a t e dt h eo r g a n i z a t i o ni n n o v a t i o n ， f i n a n c i a li n n o v a t i o no f c r e d i ta c t i v i t i e sa n dt h ep i i o j e c t so f h e l p i n gt h ep o o rh o u s e h o l d s ， p l a y e da ni m p o r t a n tp o s i t i v er o l ei np r o m o t i n gh a r m o n yd e v e l o p m e n to fs o c i a le q u i t y a n de c o n o m i ce f e c i e n c yi nh j s t o r i c a l p r o c e s s h o wt op r o m o t et h es u s t a i n a b j e d e v e l o p m e n to fr u r a lm i c r o f i n a n c ei no r d e rt os h a r ea c h i e v e m e n t so b t a i n e d 仃o mt h e r e f o r ma n do p e n i n gu p ，s o c i a ld e v e l o p m e n ta m o n gp o o rf a r m e r si so fg r e a tp r a c t i c a l a n dt h e o r e t i c a ls i g n i f i c a n c ef o rt h ec r e a t i o no fah a r m o n i o u ss o c i e t y w ec a nu n d e r s t a n dt h ec o n c e p to fs u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n ti nm i c r 0 6 n a n c ef r o m 似op o i n t s ，t h en a r r o wo n e 锄dt h eb r o a do n e n a r r o w l y ，k e e p i n gt h es u s t a i n a b i l i t yo f m i c r o f i n a n c em e a n st h a tf i n a n c i a la g e n c i e s r e v e n u eg e n e r a t e db yt h e i ro w nc r e d i t s e i v i c e sc a nc o v e rt h e i ro p e f a t i n gc o s t sa n dc a p i t a lc o s t s ，t oe n s u r et h a tt h er e v e n u ei s h i g h e rt h a nt h ee x p e n d i t u r e ，n a m e l yt h ec o m m e r c i a ls u s t a i n a b i l i t yo fm i c r o f i n a n c e i n s t i t u t i o n s t h e g e n e r a l i z e d s u s t a i n a b l em i c r o f i n a n c ej n c l u d e st h es u s t a i n a b l e o r g a n i z a t i o n sa n dt h es u s t a i n a b l ef i n a n c i a la s p e c t c o n s i d e r i n gt h ei m p o r t a n ts t a t u so f f i n a n c i a ls u s t a i n a b i l i t yi nt h em e a n i n go ft h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to fm i c r o f i n a n c e ， t h i sp a p e rw i l lf b c u so nt h isa s p e c t t h i sp a p e r ，u s i n gm a n yc o n c e r n e dt h e o r i e ss u c ha sm i c r o e c o n o m i c s ，m o n e t a r y a n df i n a n c e ，a n dt h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t ， a r g u e st h a tt oa c h i e v es u s t a i n a b le d e v e l o p m e n ti nr u r a la r e a sm i c r o f i n a n c e ，t h eb a s i cc o n d i t i o n ss h o u l db et om a x i m i z e b o t ht h ee x p e c t e dr e t u r no ft h eb o r r o w e r sa n dt h el e n d e r s t h e r ea r ef o u rm a i ni m p a c t f a c t o r s ，i n c l u d i n gw e a ki n c e n t i v e st ot h es u b j e c to fd e m a n di nm i c r o f i n a n c e ，w e a k i n c e n t i v e st ot h es u b j e c to fs u p p l yi n m i c r o 行n a n c e ， w e a kr e g u i a t i o n ，a n di o w e f f i c i e n c ya t t r i b u t e dt oi n t e r e s tr a t e sc o n s t r a i n t s i no r d e rt om e a s u r et h es u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n te x t e n tt ow h i c hr u r a jm i c r o f i n a n c er e a c h ，t w e l v eb a s i ci n d i c a t o r ss e tu p f r o mf i v ea s p e c t s ，t h a ti st h er e g i o n se c o n o m i cd e v e l o p m e n tl e v e l ，t h er u r a lm a r k e t o r i e n t a t i o n ，t h ei n t e r e s tr a t ep o l i c y ，t h em a n a g e m e n to ft h em i c r o f i n a n c ei n s t i t u t i o n s ， t h es o c i a l c r e d i te n v i r o n m e n t am a t h e m a t i c a lm o d e li se s t a b l i s h e dt oa s s e s sa n d a n a l y z eo ft h ec a s e ，o nw h i c hs e v e r a lp r o p o s a l sa b o u tp r o m o t i n gt h es u s t a i n a b l e m d e v e l o p m e n to f 门j r a lm i c r 0 6 n a n c ep o l i c ya r ep r o v l d e t h ei n n o v a t i o no ft h i sp a p e r1 i e si nf i r s t l ys u g g e s t i n gt h eb a s i c c o n d l t l o n st o rt h e m r a lm i c r o n n a n c e ，ss u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n t i st om a x i m i z eb o t ht h ee x p e c t e dr e t u r n f o rt h eb o 盯o w e r sa n dt h el e n d e r s s u m m i n gu p t h ei n f l u e n t i a lf 融o r s o ft h e s u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to f r u r a lm i c r o f i n a n c ei nc h i n a ， t h e p a p e rd e s l g n s a m e a s u r a b l ei n d i c a t o rs y s t e mo fs u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n tf o rr u r a lm l c r o f l n a n c e a n d a n a l v s e so fav i r n j a lc a s e t h e r eh a v en oe m p i r i c a la n a l y s i so f t h ec o r r e l a t l o n b e t w e e n i n d i c a t o r s a n dt h ec a s es t u d yi sn o tc o m p r e h e n s i v e ，r e s u l t i n g i ns o m el i m n a t l o n sw l t n a n a l v s i sc o n c l u s i o n s a l lo ft h e s en e e dt ob es t u d i e dc o n t i n u a l i yl nt h ef u t u r e - k e yw 。r d s ：m i c r o f i n a n c e ；s u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n t ；d e m a n ds u b j e c t ；s u p p l y s u b je c t ； m e a s u r a b l ei n d i c a t o r 硕士学位论文 插图索引 图2 1小额信贷可持续各层次间的关系1 3 图3 1我国农户融资渠道分布情况2 1 图3 2 政府限价下的市场供求2 8 农村小额信贷可持续发展研究 附表索引 表2 1 小额信贷两种模式的比较分析表l l 表3 1 我国农村小额信贷种类表1 9 表3 2 部分a p e c 成员小额信贷利率控制情况2 4 表3 3 重庆市农村信用社一年期小额贷款利率表2 5 表3 4 山东省章丘市农村信用社人民币贷款利率浮动表2 5 表3 5 其他国家小额信贷的实际利率表：2 6 表4 1 农村小额信贷可持续发展程度衡量指标体系3 4 表4 2 重庆市广阳信用社可持续发展分层指标3 6 表4 3 重庆市广阳信用社可持续发展分层指标权重_ 3 7 表4 4 重庆市广阳信用社可持续发展综合指数3 7 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名： 声岛了 日期：办孵 学位论文版权使用授权书 t j 月髻日 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的剃趸，j 刊蒽竿 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索。可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密口。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名： 导师签名： 日期：沙谚年r 月玑 日期别每r 月彩日 硕士学位论文 1 1 选题背景与意义 第1 章绪论 “三农问题一直是我国政府与民众关注的焦点，也正因为如此，如何化解 城乡二元结构矛盾，如何使我国改革开放、社会发展的成果为全民共享，使各种 社会利益群体都能获得实惠，也就成为了经济研究领域一个颇具现实与理论意义 的课题。国内外许多成功的案例已经证明，小额信贷作为将组织创新与金融创新 的信贷活动与扶贫到户项目有机结合的产物，在促进社会公平和经济效率协同发 展的历史进程中发挥了重要的作用。现在越来越多的人都在期盼具有“小贷款、大 战略”意义的小额信贷能为以人为本的科学发展观的贯彻和社会主义和谐社会的 构建做出应有的贡献。 我国小额信贷实践和研究发端于1 9 9 3 年社科院农发所的信贷扶贫试点项目。 2 0 0 0 年以来，中国小额信贷开始进入以农村信用社为载体的正规金融导向的发展 阶段，具体实施方式为农户小额信用贷款和农户联保贷款。从目前的实践来看， 农村信用社开展的小额信贷项目中，运作规范、资产质量较高者，可以达到农信 社和农户“双赢”的局面。与此同时，也还有相当部分的小额信贷项目未能实现自 负盈亏的财务可持续，小额信贷的业务规模日趋萎缩。数据显示，广东农村信用 社2 0 0 1 年开始推行小额信用贷款和农户联保贷款，在2 0 0 3 年最高峰时贷款余额 为2 0 亿元左右，截至2 0 0 7 年1 0 月，贷款余额下降到1 7 3 4 7 5 亿元，仅占全省农 信社贷款余额的o 5 ，其中小额信用贷款比2 0 0 3 年减少2 7 7 3 1 亿元，农户联保 贷款仅为2 0 0 4 年的5 0 。湖北鲍峡农村信用社截至2 0 0 6 年1 2 月底，该社累计 发放农户小额贷款( 包括农户小额信用贷款和农户联保贷款) 7 9 9 万元，同比减 少2 5 4 万元，存贷比例为1 7 。到2 0 0 7 年3 月末，该社小额贷款余额1 1 6 3 万元， 比年初减少4 5 万元，减幅为3 4 ，存贷比例为1 3 ，比年初下降了4 个百分点。 从世界范围来看，当前，各国在如何推动小额信贷从试点到推行再到制度化 的发展方面仍需积极探索，诸多问题还有待于小额信贷的研究者和实践者以及政 策制定者来回答。正是基于这样的背景，本文试图利用微观经济学、可持续发展 理论以及货币金融学的理论，在现有研究的基础上，深入分析农村小额信贷可持 续发展的基本条件是什么? 当前抑制我国农村小额信贷可持续发展的主要因素是 什么? 农村小额信贷可持续发展的衡量指标体系如何构建? 进而寻找到一些切实 可行的解决思路和方法，这也正是本文的研究意义之所在。 农村小额信贷可持蛙发睡研究 1 2 文献综述 1 2 1 小额信贷演进中的经济思想 小额信贷的发展按照演进中的经济思想，可以划分为三个阶段：2 0 世纪5 0 7 0 年代，是小额信贷发展的第一阶段；1 9 8 0 1 9 9 5 年是第二阶段；1 9 9 6 年至今是小 额信贷发展的第三阶段。小额信贷在不同的发展阶段，所依据的经济思想会随之 改变，对穷人的理解，对每个阶段中关键制约因素的认识也在不断的深化。从市 场失灵和政府干预，到政府失灵与政策和制度制约，到扶贫的失灵与政策、制度 和技术的共同制约。从政府追求公平，过渡到市场追求效率，再过渡到政府和市 场的共同作用，公平与效率目标共同考虑【l 】。 1 农业信贷补贴理论 。2 0 世纪5 0 。7 0 年代，小额信贷主要是在农业信贷补贴理论下开展的。这一阶 段发展中国家的经济发展道路的选择，是建立在古典假设基础上，即：强调资本 积累是增长的发动机。著名的发展经济学家纳克斯( 1 9 5 1 ) 、b h 莱本斯坦( 1 9 5 5 ) 分别得出了如下的结论：“资本不足，无论是从供给方面，还是需求方面，都是经 济发展的障碍因素1 2 】，；“信贷对于一些领域，特别是小农业和小工业的发展，是必 不可少的p j 。2 0 世纪5 0 6 0 年代，经济学开出的农业发展信贷政策处方是：政府 为农民提供有补贴的、低利率的、用于发展农业生产的项目贷款。实现提高农业 生产率和发展农业生产的目标。在这样的发展经济理论指导下，低收入发展中国 家的政府常常被赋予了直接提供农业信贷的重要责任。建立国家所有的，专门的 农业发展银行，为本国农民发展和农业生产提供有补贴的贷款，成为了2 0 世纪 6 0 7 0 年代发展中国家信贷扶贫的政策选择。 2 金融发展和金融深化理论 由于经历了2 0 世纪5 0 年代和6 0 年代的政府直接提供贴息农业贷款的政策实 践，没有取得预期的成效，反而不断的暴露出各种弊端：传统农业信贷效率低下， 需求过度，边际支付意愿低于边际成本。这样的现实，人们开始反思农业信贷扶 贫政策。到2 0 世纪7 0 年代，经济学家关于有效的金融市场在经济发展和资本形 成中的重要作用进行研究，取得了突破性的进展。麦金农( 1 9 7 3 ) 和肖( 1 9 7 3 ) 提出金融发展和金融深化理论，认为资本形成是发展的必要条件【4 1 。为穷人提供 制度性金融服务，是小额信贷第二阶段的基本特征。政府失灵和穷人需要商业利 率的信贷服务，是这一阶段的基本假设。小额信贷机构在为穷人提供金融服务的 同时，能够持续发展，是“最好的实践”的标准，随着少数成功的项目实现和趋于 实现“双赢”的目标，小额信贷持续性被提到了空前的高度。 3 小额信贷服务时代 为了使市场更好和更多地服务于穷人，人们越来越来关注怎样能够提供满足 2 穷人复杂生计需要的一系列的金融服务，而不是仅仅将客户装扮为简单的小农和 微型业主。这一阶段主张以农户为中心的借贷，被称之为“小额信贷服务时代”。 它开始关注不同穷人生计的差异性和风险策略，从给穷人作为生产性投入的贷款， 到更广泛的满足家庭投资的各个方面( 包括人力资本形成和非农投资) 。核心是满 足农户需求作为最基本的目标，强调服务的多样性和降低交易成本。匹斯克1 5 l ( 2 0 0 2 ) 提出：通过创新可以实现从产品定位的借贷到以农户定位借贷的转变， 延长期限结构、降低交易成本和精炼价值过程是主要创新。 1 2 2 关于小额信贷可持续发展的研究成果 从国内外大量文献来看，对小额信贷的可持续发展的研究不外乎四个层面的 探讨：一是出于小额信贷扶贫的初衷，如何来考量采取较高的实际执行利率来覆 盖相应成本的合理性问题：二是小额信贷本身的总成本未能得到很好的控制，加 上信用风险导致的违约率较高造成的操作允许利率较高的困境；三是能够通过什 么样的途径实现小额信贷的可持续性。四是如何设计小额信贷可持续发展的衡量 指标。 1 关于小额信贷利率的争论 针对第一层面的探讨，即小额信贷实际执行利率的合理水平问题，自我国引 入小额信贷之后，很快就成为学术界激烈争论的焦点，而这一焦点的本质核心即 是小额信贷是否应该实行利率市场化。杨大楷、郭春红( 2 0 0 7 ) 认为，作为一项 重要的扶贫工具，小额信贷的存在即是要解决我国市场经济环境下社会弱势群体 的生存和发展问题，它的本质有关社会公平。试图用完全市场化的方法解决小额 信贷的问题，也就是由扶贫主体或者客体来承担具有重大外部收益的事业的全部 成本，是有违经济学基本原理的，必然产生“市场失灵”的现象，使资源配置偏离 帕累托最优。它的后果是导致小额信贷产品供给不足，同时恶化小额信贷机构的 生存状况【6 1 。m o r d u c h ( 1 9 9 9 ) 在其研究中也曾论述，给定某个可以度量的社会 价值评估体系，在该体系中，借给穷人的一美元带来的社会效益是借给富人的十 倍，在这种情况下，小额信贷的资金提供者还会对他们的资助犹豫不决吗【7 l ? m o r d u c h 在此处并不是宣扬一种资助者无谓的浪费行为，而是试图说明小额信贷 作为一种非纯粹经济品而存在所具有的外部经济性，强调小额信贷在解决扶贫这 一世界级难题中所产生的重要作用。i c h t e r ( 1 9 9 9 ) 认为，大多数以储蓄一贷款为 导向的项目既不能增进社会福利，也不能提高小型经营活动的经济效率。盈利动 机会导致小额信贷机构放弃居住在偏远和自然条件恶劣的农村地区的人群，而转 向接近商业活动和制造业中心的城市居民i 引。 与此相对的是，为数不少的理论研究和实践经验更赞同小额信贷应该逐步实 现市场定价，用市场手段优化信贷资源配置。陈浪南、谢清河( 2 0 0 2 ) 在分析中 农村小额信贷可持续靛展研究 国小额信贷实践中存在的外部环境与内部机制的诸多矛盾和问题的基础上认为 小额信贷本身就应当被理解为一种市场经济行为，中国小额信贷组织的性质应该 界定为金融中介机构，政府应为小额信贷的发展提供良好的政策环境f 叭。汤敏 ( 2 0 0 3 ) 认为：第一，农村信用社的小额信用贷款是商业贷款，并不是政府的扶 贫款，不亏损经营，是最起码的商业要求i 第二，国内外各种调查几乎一致地显 示，对于农民来说，他们更关心的是能否借到钱，利率稍高一些是可以承受的【1 0 1 。 张迎春( 2 0 0 3 ) 分析了农户小额信贷与扶贫小额信贷的不同，认为作为一项金融 活动，农村信用社小额信用贷款是其实行贷款营销的现实选择。但其要持续性经 营还需要有相应的支农配套服刊1 1 j 。李辉( 2 0 0 4 ) 研究认为，我国小额贷款利率 比国际上小额贷款利率低，加之扶贫的误区，以政府为主的小额信贷一直部是以 慈善事业的面目出现，使小额信贷机构难以追求自身财务自立和持续性目标【n 】。 杜晓山( 2 0 0 5 ) 指出，向借贷者发放贷款的利率允许有较大的灵活性，这是小额 信贷项目能否可持续发展的关键因素之一【】。杨喜孙( 2 0 0 7 ) 认为“软”贷款的违 约率通常高于那些高利率贷款的违约率，并且，在低利率下，社会各个阶层都会 出来争夺这份资源，往往使贷款难以到达真正的贫困者手中，也使借款者难以产 生精心经营的压力和动力，产生道德风险，从而引发贷款拖欠的问题【l 。郑振东、 杨智斌( 2 0 0 5 ) 也在其研究中表达了类似的观点：高利率可以是一种甄别机制， 其把一些不属于贫困范围的农户排除在外，可以让其在市场利率的基础上上调利 率，这样的利率虽然对于商业利率来说高一些，但对于无抵押无担保的农户来说， 仍然是相对较低的，并且高利率是甄别贫困农户的一种手段，对于可以提供担 保或抵押的富裕农户来说，也提高了他们“寻租”以获取信贷资源的机会成本，那 么，最后获得贷款的只有真正需要它们的贫困农户i l 副。 国外学者b h a t t ( 1 9 8 1 ) 认为，在对小额信贷的争议中，人们倾向于将穷人贴 上同一种标签，试图发现一种最好的模式来进行推广。但是，没有任何一种现成 的模式能解决全世界不同穷人的发展需求。在这种情况下，小额信贷本身并不是 适当的解决方案，应该寻求其他的发展战略，为穷人提供包括健康、医疗、扫盲、 商业培训和咨询等在内的宽泛支持。小额信贷不必一定以最贫困的人作为目标群 体。而可以为整个中下收入阶层服务1 1 6 j 。c h a k r a v a r t y ( 1 9 9 9 ) 等指出了银行与贷 款者之间的关系金融效应，即银行会通过与企业及相关部门经常接触而了解一些 情况如企业文化、发展前景及管理水平等，然后根据这些“软”信息决定贷款利率 及条款1 1 7 j 。b e r 叠e r 、a l i e n 和u d e l l ( 2 0 0 2 ) 则提出。由于不同管理层之间的代理问 题，大银行本身的组织架构会限制关系融资的有效性发挥。在一些规模小，管理 层次少的银行中关系融资会更好的发挥作用【i 引。他们的这些研究为近年来的一些 小额信贷实践的成功提供了理论上的解释。小额信贷利率市场化的支持者们坚信： 小额信贷是稀缺产品，而且风险很大，从经济效率的角度出发，赋予其符合市场 4 硕士学位论文 供求关系的合理价格，才能真正实现资源的优化配置，杜绝资源浪费，增进社会 福利。 2 关于小额信贷经营成本与风险的争论 接前文所述，我们进一步分析第二个层次的问题小额信贷本身的总成本 未能得到很好的控制，加上信用风险导致的违约率较高造成的操作允许利率较高 的困境。周忠明( 2 0 0 3 ) 认为，我国小额贷款项目的管理缺乏严格的责任制，贷 款的使用缺乏有效的约束机制，贷款的回收缺乏可靠的保障机制，贷款的运作缺 少有效的补偿机制【i9 1 。杨兆廷、连漪( 2 0 0 6 ) 指出小额信贷运行成本高，风险保 障机制缺位制约了小额信贷的推广1 2 0 l 。白鹤祥( 2 0 0 6 ) 认为小额信贷是拿全部资 本金进行投资，很像风险投资，又由于利率的回报比真正的风险投资回报低得多， 如果按照现在的政策只贷不存，持续性发展的问题很大【2 。 针对小额信贷成本与风险控制难题的解决途径，国内外学者从多个角度进行 了研究与论证。杨大楷、郭春红( 2 0 0 7 ) 认为，就这一难题，主要通过以制度创 新来完善内部控制机制、实行有效的风险控制措施和培育社会信用等三个方面加 以分析【6 j 。杜晓山( 2 0 0 7 ) 认为我国小额信贷机构是否可持续发展，主要有两方 面因素，一是小额信贷机构自身业务水平和能力建设，二是宏观政策环境如何【2 2 1 。 赵岩青、何广文( 2 0 0 7 ) 认为农户小额信用贷款现行模式，根据贷款记录决定后 续贷款或累增额度，形成了动态激励机制，有利于农户产生主动还款意识，实现 农户贷款较高的回收率，制度绩效明显。但在该模式的推行中还需进一步完善对 农户的贷款激励机制，完善信息收集和信息披露技术【2 3 1 。武建平( 2 0 0 7 ) 分析了 目前存在的扶贫到户不良贷款占比高的原因，认为成功地开展小额信贷扶贫应该 选择正确的贷款对象，有完备的组织体系，具备有效的财务保障机制，并在具备 一定条件的地区开展【2 引。 国外学者m o r d u c h ( 1 9 9 9 ) 还研究发现：孟加拉除研a m e e nb a n k 之外的另一 重要的小额信贷机构社会进步协会( a s a ) 采用了一个更行之有效的成本控制方 法，相比研a m e e nb a n k ，a s a 只运作同一类型的贷款，因此它能够更轻松地雇佣 到无须更多资质证书的员工，并且由于专业化程度的提高，促使员工工作效率得 到极大改善。同时，a s a 相应地减少了中层分支机构的数量，并且更专注于平均 4 0 名成员的团体，而非研a m e e nb a n k5 名成员的团体规模。同时，m o r d u c h 也表 达了这样的观点：出于政治和社会成规的考虑，减少员工工资以压缩成本是毫不 实际的，因此，减少成本的方法只能通过提高操作效率来实现【7 1 。 对于农业高风险而农民又无法提供有效担保的情况，贺学会、王一呜( 2 0 0 6 ) 作了一些启发性的探索：建立仓单融资体系，有望大大降低农民对信贷的进入壁 垒。例如，通过吸引小农户和交易商对仓单系统的参与，可以建立农村居民规范 的交易记录，发展他们经济活动的信用数据库，这显然有利于克服农村信用记录 农村小额信贷可持续发展研究 缺失、征信系统无法覆盖的问题，大大提高了银行进行客户筛选的便利性。贷款 人还可以通过接受仓单作为抵押品而显著降低信贷风险。此外，由于仓单运营中 仅需要少量规范的仓储机构即可保证贷款的绩效，放款人不必再像以前那样监督 数量众多的小额借款者，从而大大减低了监督成本，有利于鼓励金融机构对农村 发放更多的信贷。无疑，在农村金融改革举步维艰的情况下，这是一条值得尝试 的新出路【z 川。， 3 关于小额信贷可持续发展的争论 小额信贷的实践者艾路明( 2 0 0 0 ) 在总结自己的成功经验时特别强调创新对 小额信贷健康发展的作用，认为金融制度创新、金融工具创新、穷人组织制度创 新和金融机构四个方面的创新是解决当前问题的根本出发点【2 6 1 。张忠法( 2 0 0 0 ) 指出了发展小额信贷必须与培育农村合作性社会化服务组织相结合【2 7 1 。杨家才 ( 2 0 0 2 ) 认为对小额农贷业务的拓展主要是对其范围、额度、期限、利率进行创 新【2 引。张改清、陈凯( 2 0 0 3 ) 特别对小组联保贷款提出了创新的途径：规范小组 的组建，明确联保的职责；提高小组贷款项目的投资效益，促进小组联保机制的 有效发挥：设立小组风险基金，保障小组联保机制的正常运作【2 9 1 。马春成( 2 0 0 5 ) 提出对小额农贷进行流程再造，其目标是：第一，通过对小额农贷的运行机制重新 进行设计，建立一个与当前农村生产力发展水平及农民自身素质相适应的贷款操 作及管理模式，并使之制度化、程序化和规范化。第二，基本解决辖区内农民贷 款难的问题，切实方便农民贷款【3 0 1 。 4 关于小额信贷可持续发展衡量指标的设计 如何衡量小额信贷的可持续性? 一些小额信贷专家将小额信贷划分为了四种 不同水平的可持续性：在第一层次，也是最低水平的机构，主要是依靠捐赠或软( 低 息) 贷款来支持项目运作，这是一种传统的，高度依赖补贴的项目；处于第二层次 和水平的机构是指所需补贴已大大低于第一层次，但仍需捐赠支持项目的某些运 作成本的机构；第三层次和水平的机构的信贷收入已能覆盖其操作和软贷款性质 的资金成本，而且项目也达到了较大的规模( 至少几千户) ，但它仍需要某种程度 和较长期的补贴；第四层次是指达到金融自负盈亏的那些机构。当项目完全依靠 客户的储蓄和以市场商业利率筹集资金，而不再依靠任何程度的补贴时，项目则 可称进入了这一层次。 尽管目前人们正致力于能够在世界范围内使用的小额信贷绩效评估标准，包 括衡量项目可持续发展的业务指标，但至今还没有一套公认的标准指标体系。从 大量文献资料来看，能够被实务界所普遍接受的衡量小额信贷机构可持续性的业 务指标有以下几种： ( 1 ) 衡量机构自负盈亏层次的指标 操作自负盈亏率= 金融收入( 行政费用支出+ 贷款损失准备+ 资金成本) ( 1 1 ) 6 硕士学位论文 金融自负盈亏率= 金融收入( 行政费用支出+ 贷款损失准备 + 调整后的资金成本)( 1 2 ) 式( 1 2 ) 中： 调整后的资金成本= 商业利率平均金融负债+ 通货膨胀率 ( 平均所有者权益一平均固定资产) 【3 l j ( 2 ) 补贴依赖指数和补贴依赖系数 y a r o n ( 1 9 9 2 ) 提出了补贴依赖指数( s d i ) 【32 1 ，并根据g r a m e e nb a n k1 9 8 5 一1 9 9 6 年的财务报告测算出其每年相应的s d i 值，据其计算结果显示，在1 9 9 0 年代初期， 当时的s d i 值达到了1 5 ，意即g r 绷e e nb a n k 必须把平均贷款余额的利率上调1 5 0 才能够完全不依赖外部补贴，实现自负盈亏。由此，我们可以清楚地理解s d i 的 定义：补贴依赖指数是衡量一个小额信贷机构在其持续经营中对补贴的依赖程度 的指标。其直接含义是：在其他条件不变的情况下，若要抵付小额信贷机构所接 受的补贴数量，或者说是为了达到完全的金融自负赢亏( 经济上可持续性) ，贷 款利率需要上调至少多少个百分比。 s d i = a ( m c ) + ( ex m ) 一p + k ) ( l p i )( 1 3 ) 式( 1 3 ) 中： s = 小额信贷机构所获得的年补贴总额 a = 小额信贷机构的低息贷款资金余额( 年度平均值) m = 低息贷款资金的市场利率( 根据法定存款准备金率及由存款产生的管理成 本调整) c = 低息贷款资金执行的实际利率( 年度加权平均数) e = 平均年度净资产 p = 账面报告的年度税前利润( 实际中按照贷款损失准备金、通货膨胀及其他 因素调整) k = 获得的其他补贴小计( 例如由国家全额负担或部分负担的经营成本) l p = 平均年度低息贷款余额 i = 机构发放低息贷款的加权平均利率 当s d i 0 ，表明小额信贷机构实现了金融自负盈亏；当s d i 介于。和l o o 之间 时，意味着小额信贷机构需要一定程度的依靠外界补贴才能弥补因小额信贷运作 产生的所有成本；s d i = 1 0 0 ，表明如果取消补贴，那么需要平均贷款利率加倍才 能实现金融自负盈亏。简单地说，s d i 指数假设提高贷款利率是弥补补贴损失的唯 一方法，但是，显然经营成本的降低或贷款损失的减少也将降低s d i 。存在的主要 问题是没有考虑贷款的拖欠率，二是在计算收入时没有包括非信贷收入在内。 k h a n d k e r ，k h s l i l y 和k h a n ( 1 9 9 5 ) 考虑了s d i 的第二个缺陷后提出了真正的 7 农村小额信贷可持续发展研究 补贴依赖系数( s d r ) 口引，其公式如下： s d r = ( s + k f w ) ( f w )( 1 4 ) 式( 1 4 ) 中： s = 全部隐含的补贴 k = 公开的补贴 f = 小额信贷机构总成本( 包括贷款和投资) w = 总资本的平均回报率 ( 3 ) r o s e n b e r g 的可持续性机构的利率计算公式 r o s e n b e r g ( 1 9 9 6 ) 提出了一个计算小额信贷机构可持续盈亏平衡利率公式口制。 这种利率是小额信贷机构可持续发展所必需的。以这种对客户借贷征收的有效利 率所得到的信贷收益可以支付机构的所有成本，以实现机构的可持续发展。该公 式如下： r = ( a e + l l + c f + k ) ( 1 一l l )一i i( 1 5 ) 式( 1 5 ) 中： r = 可持续利率 a e = 管理费用 l l ：贷款损失 c f = 借人资金的成本 k = 预期的利润率 i i = 投资回报率 式( 1 5 ) 中这些指标变量都以相对于机构的贷款余额的百分比( 即各指标变量 除以平均贷款余额) 来表示。此公式的局限在于：i i 没有用贷款拖欠率调整，因此 容易高估实现收支相抵时的盈亏平衡利率。不过在还款率很高而投资收入较少的 情况下，由此引起的偏差较小：在还款率较低而投资收入较高的情况下，这种偏差 就会增大。 ( 4 ) m o r d u c h 对小额信贷可持续利率的推算 美国著名小额信贷学者j o n a t h a nm o r d u c h ( 1 9 9 7 ) 在已有研究的基础上对小 额信贷的可持续发展利率推算进行了一定的综合和改进口5 1 。 ， 他将小额信贷机构的财务可持续分为操作可持续和经济可持续两个层面，计 算出操作允许利率和经济允许利率，并在此基础上根据实际执行的利率，求得操 作可持续比率和经济可持续比率。 总的来说，目前的研究多数集中在小额信贷可持续发展影响因素的理论描述 上，并没有深入进行分析，对于如何衡量某个小额信贷机构的可持续发展水平也 。根据文章整体写作的安排，m o r d u c h 的这一推算方法会在第4 章详细表述，此处只做简单介绍。 8 硕士学位论文 仅仅停留在某个单一的衡量指标的设计上，缺乏一套得到学界公认的指标体系， 因此本文希望在前人研究的基础上，能够对这一领域作一些较为系统的理论探索。 1 3 研究的主要内容和研究方法 1 3 1 研究的主要内容 本文共分五个部分。 第一章绪论的文献综述概述了小额信贷演进中的经济思想，并对国内外关于 小额信贷可持续发展的研究成果作出简要评述。 第二章利用西方微观经济学供求理论，结合我国小额信贷发展的实际，分析 农村小额信贷可持续发展的基本条件，得出借贷双方预期收益最大化是保证小额 信贷供给主体和农户需求主体实现“双赢”、农村金融市场均衡和小额信贷实现可 持续发展的主要的、关键的基本条件。最后简要评述了世界范围内可持续发展小 额信贷实践及其成功的经验。 第三章本文首先利用信息经济学、微观经学相关知识，通过借鉴已有研究影 响我国农村小额信贷的可持续发展的各种因素的分析，从我国农村小额信贷需求 主体和供给主体二者所受到的弱激励方面，探讨了小额信贷非持续发展的原因。 其次从法律法规的不健全、对小额信贷的监管缺位两方面分析了农村信贷市场的 监督弱化，影响小额信贷可持续发展的问题。最后从单一利率管制所造成的资源 配置低效率等问题进行了经济学分析。 第四章根据影响我国农村小额信贷可持续发展的主要因素，通过借鉴可持续 发展的指标体系的内容，利用统计学中的均值一方差分析方法，构建了农村小额 信贷可持续发展程度的衡量指标体系，并进行了实例分析和综合评价。 最后，从我国农村小额信贷可持续性发展中存在的问题出发，在借鉴世界范 围内小额信贷可持续发展经验的基础上，从农村金融市场改革的角度提出了促进 农村小额信贷可持续发展的政策建议。 1 3 2 研究方法 为了较好地完成这篇论文，在研究方法上，采用经验研究与经济学理论研究 相结合，理论研究与应用研究相统一，成本收益分析、均衡分析等研究方法。 另外利用定性和定量相结合的研究方法，结合数据和图表，理论阐述和实例 分析相结合，全面地分析了农村小额信贷可持续发展问题。 9 农村小额信贷可持续发展研究 第2 章小额信贷可持续发展的理论阐释 2 1 小额信贷可持续发展的相关概念 2 1 1 小额信贷 1 小额信贷的基本要义 小额信贷( m i c r o f i n a n c e ) 是在一定区域内，在特定的制度安排下，按特定的 目标向贫困人口直接提供贷款资金及综合技术服务的一种特殊的信贷方式【36 1 。小 额信贷在本质上是普惠性金融体系的理念和实践。普惠性金融体系倡导的是信贷 机会的公平与金融融资渠道的均等。置于普惠性金融体系下的小额信贷，它起源 于孟加拉的贷款扶贫活