（工商管理专业论文）关于我国工业项目可行性研究中几个问题的分析.pdf

内容摘要 工业项目可行性研究分析的理论与实践起源于二战后的西方。它 是指对新的建设项目的技术先进性、经济合理性以及实施的可能性进 行调查研究，综合分析和论证，以期达到最佳投资经济效益的种科 学分析方法。 现行体制下大部分般竞争性工业项目投资项目的可行性研究 基本上委托设计单位来进行，这样就产生了一些问题。本文将针对目 前我国工业项目可行性研究中出现的市场风险预测、建设和生产条 件、项目筹资、财务评价指标以及政策法律风险等问题进行具体分析。 任何投资决策都离不开对市场的分析与风险预测，只有认真进行 市场分析和风险预测，才能使项目的投资符合不符合市场经济的一般 规律，特别是供求规律的要求。但现在的实际情况是，由于当前咨询 业的不发达，以及受传统思想及过去习惯做法的影响，大部分交给设 计单位的工业投资项目的市场分析与风险预测是其无力完成的，导致 项目可行性研究的市场分析与风险预测部分失去了它应有的作用。因 此应尽快发展我国的咨询服务业，为相关企业提供完善的服务，企业 自身也要转变观点，重视前期的咨询工作。 项目可行性研究中的建设和生产条件分析包括：从资源和原材料 的可靠性、经济性和合理性三个方面分析资源及原材料供应条件对项 目建设的影响；从燃料、动力供应时间的保证性和燃料、动力供应质 量上的可靠性两个方面来分析燃料、动力供应条件对项目的影响；从 项目布局应当具备合理性的条件和厂址选择应符合基本要求两个方 面分析项目建设场地的选择 对建设项目而言，资金筹措是一项极其重要的经济活动，随着我 国投资体制的改革，企业逐渐代替国家成为了投资主体。项目债务是 企业法人的债务，由企业法人负责偿还，因此筹资方案应从企业的角 度来考虑，而不仅单纯从只考虑项目本身。本章分析了我国企业在筹 资中出现的问题，指出了提高企业筹资水平的主要途径，以及企业在 进行筹资决策时，面对选择，应遵循的依据。 现在我国流行的新建项目可行性研究的计算分析规范随着经济 的发展，部分评价方法已和实际情况发生了一定的偏差。本章论述了 其中两点，一是只重视盈利能力分析，忽视清偿能力分析。二是现在 常用的财务评价指标i r r ( 内部收益率) 存在着定的缺陷，主要有 两个方面，使用i r r 与n p v 时并不总是兼容的，i r r 并不能反映投 资的真实收益率。 一个拟建项目的可行性研究，必须在国家有关的规划、政策、法 规的指导下完成。然而在我们通常的些工业项目可行性研究中却忽 视了关于政策法律可行上的分析。本章分析了忽视了政策法律风险分 析带来的危害，以及现阶段我国存在的政策法律风险及其成因，并提 出了应对方法。 关键词：可行性研究投资决策市场的分析与风险预测 资金筹措内部收益率 a b s t r a c t t h et h e o r ya n dp r a c t i c eo ft h ef e a s i b i l i t ys t u d yo fi n d u s t r i a lp r o j e c t s o r i g i n a t e sf r o mt h ew e s t e mc o u n t r i e sa f t e rw o r l dw a ri i i t i sas c i e n t i f i c a n a l y s i sm e t h o dt h a tc o n d u c t si n v e s t i g a t i o na n ds t u d yo fan e wi n d u s t r i a l p r o j e c t st e c h n o l o g ya d v a n t a g e ，e c o n o m i c a l r a t i o n a la sw e l la st h e i m p l e m e n t a t i o nf e a s i b i l i t yi no r d e rt o a c h i e v em a x i m u m 。r e t u m so ft h e i n v e s t m e n t u n d e ro u rc o u n t r y sc u r r e n ts y s t e m ，p r o j e c td e s i g nd e p a r t m e n td o e s t h e m a j o r i t yo ft h ef e a s i b i l i t ys t u d yo fg e n e r a lc o m m e r c i a li n d u s t r i a l i n v e s t m e n tp r o j e c t t h i sh a sb e e nc a u s i n gv a r i o u si s s u e s t h i sa r t i c l ei s f o c u s i n go nt h ed e t a i l e da n a l y s i so f m a r k e tr i s kf o r e c a s t ，t h ec o n s t r u c t i o n a n dm a n u f a c t u r i n gc o n d i t i o n s ，p r o j e c tf u n dr a i s i n g ，a c c o u n t i n gs t a n d a r d s a sw e l la sg o v e r n m e n tp o l i c ya n dr e g u l a t i o nr e l a t e dr i s ko ft h ei n d u s t r i a l i n v e s t m e n tp r o j e c tf e a s i b i l i t ys t u d y a l li n v e s t m e n td e c i s i o n m a k i n g sa r er e l y i n go nt h em a r k e ta n a l y s i s a n dt h er i s kf o r e c a s t d e t a i l e dm a r k e ta n a l y s i sa n dt h er i s kf o r e c a s ta r e r e q u i r e df o rt h ep r o j e c ti n v e s t m e n tt oc o n f o r mt o t h eg e n e r a lm a r k e t e c o n o m yr u l e ，e s p e c i a l l yt h es u p p l ya n dd e m a n dr u l e h o w e v e r ，o u r c o u n t r y sc o n s u l t a t i o ni n d u s t r yi ss t i l ln o td e v e l o p e da n dt h ei n f l u e n c e f r o mt h et r a d i t i o n a lt h o u g h t sa n dt h eo l dw a yo fd o i n gt h i n g ss t i l le x i s t s ， m o s td e s i g n i n gd e p a r t m e n ta r eu n a b l et of i n i s ht h ei n d u s t r yi n v e s t m e n t p r o j e c tm a r k e ta n a l y s i sa n dt h er i s kf o r e c a s t t h e r e f o r e ，t h em a r k e t a n a l y s i sa n dt h er i s kf o r e c a s ta r en o tp l a y i n gt h ei m p o r t a n tr o l e si nt h e f e a s i b i l i t ys t u d ya st h e ys h o u l db e i ti su r g e n tt od e v e l o po u rc o u n t r y c o n s u l t a t i o ns e r v i c ei n d u s t r yt op r o v i d et h em u c h n e e d e dc o n s u l t a t i o n s e r v i c ef o rt h ee n t e r p r i s e s t h ee n t e r p r i s e st h e m s e l v e ss h o u l da l s or e a l i z e t h ei m p o r t a n c eo fs e e k i n gc o n s u l t a t i o na ti n v e s t m e n tp r o j e c t s e a r l y s t a g e s 。ih ec o n s t r u c t i o na n d m a n u f a c t u r i n gc o n d i t i o na n a l y s i si n c l u d e s ： s t u d y i n gt h ee f f e c t t h a tr a wm a t e r i a l s u p p l y h a so nt h ep r o j e c tb y s t u d y i n gt h er e l i a b i l i t y ，c o s t - e f f i c i e n c ya n dr a t i o n a lo fr e s o u r c ea n dr a w m a t e r i a l s t u d y i n gt h ee f f e c tt h a tt h a t f u e ls u p p l ya n dp o w e rs u p p l yh a v e o nt h ep r o j e c t b ys t u d y i n gt h es u p p l yr e l i a b i l i t ya n ds u p p l yq u a l i t y a s s u r a n c e s t u d y i n gh o wt oc h o o s et h ec o n s t r u c t i o na n dm a n u f a c t u r i n g l o c a t i o nb a s e do nt h a tt h el o c a t i o nm u s tb er e a s o n a b l yl o c a t e da c c o r d i n g t ot h e p r o j e c tp l a n a n dt h el o c a t i o nm u s ta l s om e e ta l lt h eb a s i c a l r e q u i r e m e n t s f u n dr a i s i n gi sa ne x t r e m e l yi m p o r t a n tp a r to ft h ei n v e s t m e n to ft i l e p r o j e c t a so u rc o u n w y si n v e s t m e n ts y s t e mi sr e f o r m i n g ，t h ee n t e r p r i s e g r a d u a l l yr e p l a c e st h ec o u n t r yt ob e c o m em a i nb o d yo ft h ei n v e s t m e n t ， t h ep r o j e c t sd e b ti st h ee n t e r p r i s ej u r i d i c a lp e r s o n 。sd e b t ，t h ee n t e r p r i s e j u r i d i c a lp e r s o ni sr e s p o n s i b l ef o rp a y i n go f ft h ed e b t ，t h e r e f o r et h ef u n d r a i s i n gp l a ns h o u l db ep r o p o s e db yc o n s i d e r i n gt h ee n t e r p r i s e sb e n e f i t ， n o tj u s t c o n s i d e r i n gt h ep r o j e c ti t s e l f t h i sa r t i c l eh a sa n a l y z e ds o m e p r o b l e m se m e r g i n gd u r i n gt h ef u n dr a i s i n g ，p o i n t i n go u tt h ew a yt o e n h a n c et h ee n t e r p r i s e sa b i l i t yt or a i s ef u n d ，a sw e l la st h eb a s i c sw h i c h s h o u l db ef o l l o w e dw h e nt h e e n t e r p r i s em a k e f u n d r a i s i n g r e l a t e d d e c i s i o n sa n dc h o i c e s a so u r c o u n t r y se c o n o m yc o n t i n u i n g t o g r o w , s o m ep o p u l a r m e t h o d so fp r o j e c tf e a s i b i l i t y s t u d ya r ea l r e a d yo u t d a t e d t h i sa r t i c l e p o i n t e do u t2o ft h o s e ，t h ef i r s to n ei st h es t u d yo n l ya n a l y z i n gt h e e n t e r p r i s e sa b i l i t yt om a k ep r o f i ta n dn e g l e c t i n gi t sa b i l i t yt op a yo f ft h e d e b t t h es e c o n do n ei st h ec u r r e n tc o m m o n l yu s e df i n a n c ea p p r a i s a l s t a n d a r di e i r r ( i n t e r n a li n c o m er a t e lh a st w om a i nf l a w s o n ei st h a t u s i n gi r ri sn o ta l w a y sc o m p a t i b l ew i t hu s i n gn p v t w oi st h a ti r r c a n n o ta l w a y sg i v et h er e a li n c o m er a t eo ft h ei n v e s t m e n t t h ef e a s i b i l i t ys t u d ym u s tb ec o n d u c t e du n d e rt h e s u p e r v i s i o no f g o v e r n m e n t sr e l a t e dp l a n n i n g ，p o l i c ya n dr e g u l a t i o n s h o w e v e r ，s o m e 2 i n d u s t r i a lp r o j e c tf e a s i b i l i t ys t u d i e sh a v en o td o n et h e t h ep r o j e c ti sf e a s i b l eu n d e rt h ec u r r e n tg o v e r n m e n t a r t i c l eb r i n g su pt h eh a r m f u le f f e c tt h a tt h i sc o u l dh a v e p r o j e c t i th a sa l s oa n a l y z e dt h er i s kt h eg o v e r n m e n t b r i n gt oap r o j e c ta n dp r o p o s e dt h em e t h o dt od e a lw i t h a n a l y s i st os e ei f r e g u l a t i o n s ，t h i s o nt h ei n v e s t m e n t r e g u l a t i o n sc o u l d i t k e yw o r d ：f e a s i b i l i t ys t u d y i n v e s t m e n t d e c i s i o n - m a k i n g s m a r k e ta n a l y s i sa n dt h er i s kf o r e c a s t f u n dr a i s i n gi r r 3 日i j吾 工业项目可行性研究分析的理论与实践起源于二战后的西方。8 0 年代初以后，我国对外开放，大量出现外商投资企业，可行性研究分 析也越来越普及。 可行性研究( f e a s i b il i t ys t u d y ) 是指对新的建设项目的技术先 进性、经济合理性以及实施的可能性进行调查研究，综合分析和论证， 以期达到最佳投资经济效益的一种科学分析方法。它通过对项目的主 要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、 设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程 等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财 务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投 资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的 系统分析方法。项目可行性研究的基本要求是沦证建设项目的必要 性、技术上的适应性和经济上的合理性。同其他分析方法相比，可行 性研究应具有预测性、公正性、实用性、经营性和动态性等的特点。 可行性研究是项目建设前期工作的重要步骤，是编制建设项目设 计任务书、向银行申请项目贷款，编制初步设计以及采用新技术等一 系列工作的依据。对建设项目进行可行性研究是基本建设管理中的一 项重要基础工作，是保证建设项目以最小的投资换取最佳经济效果的 科学方法，可行性研究在项目投资决策和项目运作建设中具有十分重 要的作用。 当前可行性研究的内容和深度已由法规性文件予以固定下来，目 前国内高技术产业化项目的可行性研究报告己设有风险分析专篇，而 一般的工业项目的风险分析却重视不够，尤其对市场、投资以及经济 效益方面可能出现的各种情况以及项目的影响程度分析预测不够，导 致许多项目实施后实际数据与可研出入很大，甚至完全失实。本文将 针对目前我国工业项目可行性研究中出现的市场风险预测、建设和生 产条件、项目筹资、财务评价指标以及政策法律风险等问题进行具体 分析 第一章项目可行性研究中市场风险预测中 旬题的分析 第一节市场分析及风险预测的意义 任何投资决策都离不开对市场的分析与风险预测，所谓市场分析 是指对一定时期某一特定市场上的一定价格产品的需求总量的分析， 从广义来看，它既要分析消费者的需求总量，也要分析政策对市场的 影响因素。市场风险预测则是指对拟建项目所提供产品或服务的市场 占有前景以及市场上客观存在的给企业投资带来意外损失的可能性 的预测。在进行投资项目可行性研究时，既要很好的分析市场，又婴 特别重视市场风险的预测。如果不了解市场和它的变化趋势，项目建 设就会处于盲目：状态，只有熟知政策导向和产业状况才能避免重复建 设。才能合理利用有限资源，选出最佳方案，作出科学决策，发挥最好 投资效益。仅满足于短期内是卖方市场，就匆匆上项目是远远不够的。 巨大的市场空间并不代表投资项目所占的市场份额，只有通过市场营 销研究和市场细分，制定切实可行的销售措施，才能准确发现适合于 项目产品的市场机会，甚至创造出适合于产品的市场先机，同时对行 业竞争状况及潜在竞争对手研究也是市场风险分析的关键所在。在本 文中我们只讨论竞争性项目可行性研究的市场调研。 也只有认真进行市场分析和风险预测，才能使项目的投资符合不 符合市场经济的般规律，特别是供求规律的要求。供求规律是任一 市场运行的基本规律，它决定项目产品或服务市场的存在和市场地 位。需求能引发和刺激供给，供给也能改变和影响需求。因此，市场 调研要考虑项目的产品或服务对资源市场和产品或服务市场的需求 和供给将起改善作用还是破坏作用，项目的市场进入是否能产生合理 的市场需求和有效的市场供给，市场会作出怎样的反应，发生怎样的 变化等。 在供求规律这一基本规律的约束下，以价格和价格变化为表征的 价值规律是最难把握的规律，这表现在为项目提供效益分析的影子价 格的工作中。探求价值规律对项目的影响，就要注意分析产品或服务 价格构成的敏感要素有哪些，产品或服务应以怎样的价格进入市场， 进入市场后会引起所需资源和同类或相同产品或服务价格怎样地变 化，这些变化反过来又会对项目或服务的价格产生什么影响等。产生 效益是竞争性项目的最终目的，而价值规律决定投资要素的组合能否 达到这一目的。 第二节现行市场分析及风险预测出现的体制问题 现在大部分工业项目的可行性研究都是交给设计院在做，而市场 调研恰恰是设计院的弱项，他们往往是从以往的公开资料或者干脆就 直接使用业主提供的数据，很少进行实地调研以求印证或进行挖掘性 调研。也缺乏动态分析项目成功后产品进入市场对供求关系的影响， 以及供求关系的变动反过来影响产品的销量的研究。还有同期同类项 目的上马对该项目的影响也较少提及。而这些对一个企业的影响轻则 阻碍其更快的发展，重则使其关门大吉。 例如，1 9 9 9 年，四川省k 制药公司准备新建一个制药厂，主要 生产胶囊、颗粒剂和原料药，他们将可行性研究和设计均交给了s 设 计院。k 公司生产的胶囊是一种从美国引进的补钙药品“乐力”， 该种产品以前一直是从美国进口由k 公司在中国代理销售，而颗粒剂 和原料药均为中成药，s 设计院根据下面资料进行了市场预测，并定 下了生产规模。 1 9 9 0 - - 1 9 9 8 年全国与四川中成药销售情况 全国销售收较上年递增四川省销售收较上年递增 年份 入( 万元)率( )，n 万元)率( ) 1 9 9 05 6 9 2 5 9 4 1 4 3 6 1 9 9 l6 7 8 9 6 31 9 2 74 8 7 8 7 1 7 7 4 1 9 9 27 9 8 6 7 01 7 6 35 7 7 5 l 1 8 3 7 1 9 9 39 4 2 6 8 51 8 0 36 8 0 7 41 7 8 6 1 9 9 62 3 0 7 6 9 21 8 0 01 5 2 6 3 41 7 9 0 1 9 9 72 7 0 0 0 0 0 1 7 0 0 1 7 9 9 5 61 8 1 5 1 9 9 8 。 7 8 3 9 2 58 2 6 7 4 l ( 1 4 月) 1 9 9 5 - - 1 9 9 8 年全国乐力销售情况 全国销量f 万 较上年递增率 年份 瓶) 1 0 0 粒瓶( ) 1 9 9 51 2 0 1 9 9 61 3 91 6 1 7 1 9 9 71 6 41 8 2 1 9 9 8 1 9 7 1 9 9 s 设计院根据上表得出结论：全国中药销售平均每年增长率为 1 8 3 1 ，四川中成药销售平均每年增长率为1 7 9 9 ，均高于国民经 济产值的增长率，说明中成药在全国与四川省是畅销的，发展形势非 常好。而乐力的销售增长率逐年递增，改为国产后，销量也将迸一步 升高，预计投产后2 0 0 1 年销量为4 0 0 万瓶。并因此定下了产品方案 及生产规模 序 品种、名称单位年产量单价 销售收入 号( 万元) l 乐力胶囊万粒年 4 0 0 0 0 0 2 元粒 8 0 0 0 五味沙棘含 2页究| 辱 1 0 0 0 00 1 5 元片1 5 0 0 片 3 杞菊地黄片页r 恽 1 0 0 0 0 0 1 0 元片 1 0 0 0 4还少胶囊万粒年1 0 0 0 0 5 0 元，粒 5 0 0 板蓝大清颗 5 万袋年 1 0 0 0o 4 0 元袋 4 0 0 粒 感冒止咳颗 6万袋年 i o oo 4 0 元，袋4 0 粒 7 小青龙冲剂万袋年 1 0 0 0 1 4 0 元袋 1 4 0 0 本来乐力胶囊的生产规模还可以再大点，但由于当时k 公司资 金有限，而2 7 品种的药都需要原料药提取车间生产出的产。i s 。ls * 、 捉供 原料，因此设计时缩小了固体制剂车间的规模，又建了一个原料药提 取车间。 项目完成后，第一年经营的结果却出现了两个意想不到的情况， 一是乐力胶囊销售出奇的好，2 0 0 0 年投产后2 0 0 1 年销售8 0 0 万瓶， 2 0 0 2 年销售1 5 0 0 万瓶。二是其他品种销售出奇的差，简直可以忽略 不计。s 公司不得不边生产，又边重新建设一个专门的胶囊制剂车间 以扩大胶囊的产量。而其他品种的滞销也使得为它们提供原料的提取 车间也几乎无用。 为什么会出现这么大的偏差呢? 就在于前期可行性研究中的市 场调研分析出了问题。我们认为，投资是否符合市场经济的般规律 是市场调研结论的第一个依据，因为只有接受市场经济一般规律的约 束的投资才有成功的可能。投资实施企业的市场地位与项目产品或服 务的预期市场地位是否一致是市场调研结论的第二个依据。所谓市场 可行，一是项目产品或服务本身具有市场进入可行性，能被资源市场、 产品或服务市场这两个市场接受。但这种可行性与项目实施企业相对 于项目要求的企业市场地位是否能保证项目产品或服务的可行性变 为事实是两回事。一个看来可行的项目，如果实施该项目的企业在市 场上没有满足实施该项目的市场能力地位，项目再好，对这个企业也 不可行。因此，企业在进行市场调研时，必须把自己放到市场里，寻 找自己在市场中的位置，结合项目产品或服务的产生和进入市场对企 业在资本、技术力、人力三大投资要素各个方面的要求，衡量企业对 这些要素细分要求的满足程度如何。而s 设计院呆板的采用了以前的 数据，“乐力”胶囊的销售数据也是k 公司提供的。s 设计院只是在 这些数据上静态的分析问题，忽视了“乐力”胶囊价格的变化导致需 求的变化，也忽视了省内同时期建设的药厂生产的中成药对市场的影 响及k 公司本身状况对项目建成后运营的影响，从而得出了错误的结 论。 2 7 品种则属于中成药。当时四川省新建的、原有的制药厂有四 百多家，大部分都生产中成药，竞争非常激烈。而k 公司最初只是一 个代理销售保健品的公司，保健品的营销模式和药品的营销模式并不 相同。“乐力”胶囊销售的成功和k 公司有自己完善的保健品销售网 有很大关系。如今生产的这些药品要让市场接受，就不仅仅是降价就 能解决问题的，势必要投入大量的销售费用，重新建立药品销售网， 这都是新成立的k 公司所承受不起的。原可行性研究的失误就在于没 有把市场机会和企业机会区分开来。市场机会不等于企业机会；市场 机会是公有的，而企业机会则是企业特有的。用集合的概念可以直观 地表示出企业机会。a 集表示市场机会，b 集表示企业的优势和特色， a 与b 相交的部分就是企业机会，表示企业可以打进市场。如果a 与 b 不相交，而是“相离”，则表示：虽然市场机会客观存在，但是不 存在着该企业进入市场的机会。 企业机会本质上是由企业素质决定的。企业的成功则是企业素质 和市场机会巧妙组合的结果。企业的优势和特色是由资金、人才、技 术、管理模式、营销网络等要素构成的，可以根据市场环境进行调整 和重组，从而改变“a ”与“b ”相对位置，创造出新的企业机会。刚 从个保健品的代理销售商转型到药品的生产商的k 公司其资金、人 才、技术、管理模式、营销网络等并不具有优势，并不能将市场机会 变为企业机会。由此带来的后果是药品销售极其的不理想。直到2 0 0 2 年k 公司有了较充裕的资金，才开始扩大自己的药品销售网，其中成 药的销售2 0 0 3 年才有了一点起色，但仍不是很理想，k 公司不得不 寻求新的品种，又新建了一个合成药车间试图打开市场。 而“乐力”胶囊作为一种保健品则不同。从产品生命周期的观点 来看，一个产品的生命周期可分为四个阶段：导入期、成长期、成熟 期、衰退期。该产品自1 9 9 5 年进入中国市场以来，已经拥有了一定 的消费群体，但由于其过高的价格，使它主要面向高收入者，限制了 它进一步的快速发展。可以说1 9 9 5 - 1 9 9 8 年属于该产品的导入期。k 公司在此时认识到这个问题，将该产品引进到国内生产以降低价格应 该说是明智之举。它使得市场容量逐步扩大、市场渗透率迅速提高， 产品也从高收入者迅速向大众消费者扩散，而生产能力不足则是这个 时期企业最容易犯的毛病。一般来说，在产品的导入期，企业的主要 任务是加强研发，在产品的成长期才开始把主要精力放在市场开发、 创立品牌、建立销售网络上。但本案例却略有不同，“乐力”是k 公 司从美国直接引进的，不需要自己研发，因此在在产品的导入期就建 立起了销售网络，这也使得该产品成长期时生产能力不足的矛盾更为 突出。因此对该产品的市场需求分析更是显得异常重要。 s 设计院只是对原有数据作了静态分析，忽略了对该产品的需求 弹性分析，该产品的需求弹性可以从以下几个方面进行： 一在1 9 9 5 1 9 9 8 年期间，该产品的销量增长速度高于人均国民 收入增长收入，这说明其需求的收入弹性大于l ，k 公司新建项目推 出此产品应该是正确的。最初预测的每年销售4 0 0 万瓶也是基于需求 的收入弹性计算的。 二该保健品在国内投产前是直接从美国进口由k 公司在中国代 理销售，市场零售价为5 5 元瓶，k 公司新项目投产后，直接从美国 进口原料在国内生产，市场零售价降为2 7 元瓶。原可行性研究最大 的失误就是没有作需求的价格弹性分析。 1 一般来说，种商品的替代商品种类越多，替代程度越强， 那么该商品的价格弹性就越大。国内的保健品品种繁多，补钙的、补 充维生素的、补充微量元素的等等，质量又良莠不齐，替代性相当强， 这就决定了该产品的需求价格弹性要远大于药品的价格弹性。药品是 人生病才要吃的，健康的人不会因为你降价了也买一堆回来，因此药 品尤其是处方药的需求价格弹性是较低的。而保健品则不同，它的适 用范围比药品广得多，消费者对其价格的变化更为敏感，后来的实际 情况也证明了这一点。 2 一种商品被界定的范围越小，那么它被替代的可能性越大， 其价格弹性就越大。“乐力”被定义为一种“补钙的保健品”，其价格 弹性就要大于“保健品”的价格弹性。 3 如果种商品的价格发生变化，那么所考察的时间越长，消 费者对价格变化作出的反应越明显，商品的价格弹性越大。该产品 2 0 0 0 年投产降价销售后，2 0 0 1 年销售8 0 0 万瓶，2 0 0 2 年销售1 5 0 0 万瓶就很好的印证了这一点。 我们可以设想下，如果一开始s 设计院对市场调研认真对待， 先进行消费者调查( 如问卷的形式) ，准确把握市场容量，就可以使 k 公司集中资金建一个大的胶囊车间，这样生产能力很好的适应市场 的需求，迅速积累起大量资金。再根据市场需求，寻找一些有价值的 药品进行生产，其发展将会比现在更好。因此在可行性研究中市场分 析时，应该充分认识到市场的变化，进行“创造性”研究，动态的分 析项目和市场二者相互影响导致的变化，从而作出全面、准确的结论。 我们的企业由于受传统思想及过去习惯做法的影响，将可行性研 究和设计均交给设计院，前期费用确实减少了，却带来了隐患。这一 方面和我国目前缺乏专业的咨询公司有关，另一方面也和企业将作市 场分析和风险预测的费用当作不必要的开支，能省就省的思想有关。 事实上发达国家的跨国企业相当重视前期的咨询工作，而且它们的咨 询业也非常成熟。反观我们国家，数量少不说，除了政府投资项目必 须经过咨询外，由企业自身投资的项目很少有将前期工作交给咨询公 司的。当然，咨询公司提供的服务不够完善也是原因之。 这个案例提醒我们：要解决案例中的问题，从根本上来说一是要 整合各种资源，尽快发展我国的咨询服务业，为相关企业提供完善的 服务，二是企业自身也要转变观点，重视前期的咨询工作。 第三节竞每i 生项目在进行市场分析和风险预测时 应把握的重点 一确定结构抓住主线 在市场经济中的产品或服务所进入的市场都是一个开放的市场， 而任何一个开放的市场都是一个与国内国际大市场不可分割的市场， 都处在国内国际大市场的特定位置上。竞争性项目参与竞争，即便是 从国内局部市场或国内市场为起点，也必定要与全国市场或国际市场 直接或间接地发生某种联系。因此，竞争性项目都应该进行国内、国 际这两个大地域的市场调研。任何一个竞争性项目地开发都有许多不 确定性因素，因此必须进行近期和中远期市场风险预测。近期市场是 风险8 预测的基本依据，中远期市场是风险预测的变量依据。 没有供求关系也就无所谓市场，除了地域和时间域构架外，任何 一个竞争性项目必须考虑供求关系这一调研的主线索，即产品或服务 市场内的供求关系、资源市场内的供求关系、产品或服务市场与资源 市场之间的供求关系，后者是调研结论依据的根源，前两者是后者调 研的基础。 二搞清实质明确目标口 所谓竞争性项目的可行性，是一种投资预期可能性的推测或推 断。在市场经济中，只能靠运用市场经济的一般规律，结合市场现象 和市场要素，分析、归纳、推断特定投资项目预期进入的资源市场和 产品或服务市场在项目进入后，如何演变、运行和发展。这种可预见 性反映了市场经济规律可遵循的一面，但市场的多元细分与按这些规 律构成的虽然有序但错综复杂的市场关系决定了市场调查的难以驾 驭 三端正动机讲究策略 由于我国目前的市场机制还不健全，市场调研的难度很大。投资 信息的分散，信息网络的不完善更给市场调研增加了困难。但从主观 上看，由于企业投资主体地位的软弱，企业投资行为的不规范和投资 观念的错误，些企业的市场调研还谈不上运用了什么策略和方法， 甚至有的企业以“可批性”为出发点，编造为己所用的虚假的市场调 研数据。因此我们要说，端正投资动机，树立正确的投资观念是制定 和利用科学的市场调研策略和方法的前提。 1 文献在先实地在后 文献调研是实地调研的基础。全面、科学的文献调研可为实地调 研的针对性和实效性提供保证。按照9 5 的信息来自公开发表的文献 的观点，实地调研只是印证性或挖掘性调研，从这个意义上说，不在 文献调研基础上进行的调研是盲目的调研。因此，要切忌那种在草率 的文献调研甚至不做文献调研的情况下就东西南北中，国内外乱转悠 搞实地调研的做法。 2 共性在先个性在后 这和从个别到一般，从一般到个别的认识问题的过程并不相悖。 共性在先，也只能是在对项目的个性有了基本了解后才能知道它与相 同或相近项目有哪些共性。 实质性调研首先要调研共性问题，这样才能找到普遍的用以比较 和区别项目特点的依据，并且不致产生主要调研内容的疏漏。 3 不漏一般重复关键 不遗漏一般共性问题在于保证调研的完整性，而不是在调研时平 均分布调研投入，应该有主有从地把力量集中在关键问题调研上。有 时对确定的敏感要素问题要多次反复地进行深层调研。 4 去伪存真互相印证 以假充真或真假混杂的市场调研数据导致决策失误的例子在实 际工作中屡见不鲜，去伪存真是调研的一项主要工作内容。要去伪存 真就要反复调查印证，那些成为伪证的数据和资料十有八九是在一、 二次调研之后便被信以为真的东西。特别是在间一事项的调研出现不 同结果时，决不能采取哪个数据符合主观愿望就哪个正确的做法，而 必须反复深入地调查，以客观可能性为取舍标准。 第二章项目可行性研究中的建设和生产条件分析 第一节资源及原材料供应条件对项目建设的影响 资源通常指可供开发利用，并且能够为人类服务的各种自然界天 然存在的自然物。分为可更新资源与不可更新资源。建设项目可行性 研究阶段需对原材料，尤其是资源性原材料的储藏量、开采量或生产 量、消耗量及供应量予以高度重视。否则，项目建成后原材料供应不 足，企业生产将造成无米之炊，甚至新建项目未来得及开工就停产损 失惨重。因此，对建设项目所需资源名称、储量、品位、成份及供应 地点，须有全国( 资源) 储量委员会正式批准文件，并对项目年最大需 用量、资源的可能供应量及今后发展扩大供应的可能性认真加以研 究。对项目所需资源、原材料的供应条件、供应方式能否既满足项目 生产需要同时经济合理的加以利用，认真加以落实。否则项目仓促开 工，很可能造成设备低负荷运转，给企业带来难以弥补的经济损失。 一资源和原材料的可靠。性分析 在投资项目决策与评价阶段，对地下的资源和地质结构情况尽管 有所依据，但限于技术能力的局限性，对地下情况有可能认识不足， 资源的可靠性就成为项目的风险源。 一般来说，对于矿山、油气开采等资源开发项目来说、资源因素 是个很重要的风险因素。在在投资项目决策与评价阶段，矿山和油气 开采等项目的设计规模一般是根据国家储委批准的地质储量设计的、 对于地质结构比较复杂的地区，加上受勘探技术、时间和资金的限制， 实际储量可能会有较大的出入，矿山和油气开采等项目产量降低、开 采成本过高或者寿命缩短，造成巨大的经济损失。而对于依赖于这些 自然资源( 如石油、天然气、煤矿、金属矿等) 的生产型项目，在项目 的生产阶段有无足够的资源保证就成为一个很大的风险因素，因此， 对于这类项目的融资，一个先决条件是要求项目的可供开采的己证实 资源总含量与项目融资期间内所计划采掘或消耗的资源量之比要保 持在风险警戒线之下。 例如2 0 世纪7 0 年代，有一个“川气出川”的项目，由于当时勘 探技术的局限性使得天然气可采量的数据并不可靠。但项目决策者采 用了这一不可靠数据，造成了重大决策失误和损失。当时认为四川天 然气可采量大大超过四川省的需要量。据此，确定在四川省建立化肥 厂，还在湖南、湖北各建一个大化肥厂，在南京建一个燃汽轮机厂。 结果，这三个厂花了大量的投资建起来，但是四i f 的天然气供应本省 化肥厂都不够，川气不能出川，外省建成的三个厂成了无米之炊，教 训非常深刻。 在这个案例中，决策者至少犯了两个错误。一是未能选用可靠的 信息数据，在明知当时的勘探数据不可靠，存在风险的情况下，仍 意孤行造成重大失误。二是用静态的眼光分析问题，未能考虑社会的 进步发展带来的变化。事实上就算当时气田产量够用，外省的三个厂 也不会多活几年。进入8 0 年代后，由于四川省本身经济的发展，以 天然气为原料的化工产业的发展，再加上处于城市环保的考虑，四川 省大部分城市居民的燃料也由煤炭改为天然气，用气量大增，后来虽 然又探明了多个气田，也仅勉强够本省使用，根本没有多余的天然气 输出。 资源原材料的可靠性分析在相当程度上也可看作资源原材料的 风险分析。具体讲，资源原材料系统的风险研究包括资源储量、原材 料供应的可靠性( 相对于风险而言，是风险的对立面) 研究，如果是 水利工程，还要对水资源本身可能带来的危害( 如洪水) 进行研究。 其研究的对象是风险事件的成因和风险事件出现的概率。 资源系统和原材料供应存在着各种各样的风险，其风险的分析和 评估过程的方法不尽相同，但其基本的模式是相同的，可归纳为定义 系统问题、风险识别、风险分析( 风险估算和评价) 、风险处理和风 险决策 l 定义系统问题 为了研究一个系统，必须要了解该系统的功能，可将大系统分解 成若干予系统进行分析，先分析各子系统的风险，然后由各子系统的 风险( 概率分布) 推求总系统的风险。如一个大型水利工程，其主要 资源就是水资源，要对其方案进行经济效益风险分析时，依据系统的 层次性和可分性，将经济效益指标总系统( 净现值、效益费用比) 分 解成若干子系统( 如发电效益、防洪效益、电站投资、大坝费用) 。 先分析各子系统的风险，然后推求总系统的风险。 2 风险识别 风险识别又称风险辩识，它是指通过对大量来源可靠的信息资料 进行系统了解和分析，找出风险之所在和引起风险的主要因素，并对 其后果作出定性的估计。一般性的风险识别方法有分析方法、专家调 查方法、幕景分析法及蒙特卡洛方法。 3 风险估算与评价 风险估算与评价常常是风险分析的核心内容。 风险估计又称风险衡量，是指在风险识别的基础上，通过对所收集的 大量的失事资料加以分析，运用概率论和数理统计方法，对风险发生 的概率及其损失程度作出定量的估计。一般性的风险估计方法有主观 估计、客观估计、外推方法( 包括前推、后推和旁推) 及蒙特卡洛数 字仿真方法。 风险评价是根据风险估计得出的风险发生概率和损失后果，把这 两个因素结合起来考虑，用某一指标( 如期望值、标准差、风险度等) 决定其大小及其影响，再根据国家所规定的安全指标或公认的安全指 标，去衡量风险的程度，以便确定风险是否需要处理和处理的程度。 4 风险处理与控制 风险处理与控制就是根据风险评价的结果，选择风险管理技术， 以实现风险分析的目标。风险管理技术分为控制型技术和财务型技 术。前者指避免、消除和减少意外事故发生的机会，限制己发生的损 失继续扩大的一切措施，如回避风险、风险分散