（产业经济学专业论文）我国商业银行的不良资产处置研究.pdf

摘要 商业银行的不良资产处置一直是一个世界性难题，各个国家根据自己的现状 和国情特点，相应采取了适合自己的方法和模式。整体来看，在不良资产的处置 方式上既有运用政府的行政性手段的，也有通过市场的有效运行来处理的，但大 多数是根据自己的国情两种方式交互使用并各有侧重。 为解决多年以来商业银行积累的巨额不良资产，我国于1 9 9 9 年先后成立了信 达、华融、长城和东方资产管理公司，对四大国有商业银行近1 4 万亿元的不良 资产进行剥离和接收，开始进入不良资产的管理和处置的实质性运作阶段。由于 我国当前金融体系还不发达，不良资产市场现状并不理想，加上我国的一些特殊 国情，导致资产管理公司所采取的处置方式受到很多限制，不良资产的处置效果 并不能令人满意。 本文通过对我国资产管理公司处置商业银行不良资产的模式和现状的研究， 从市场的角度，对其中暴露出的问题进行研究分析，提出应规范不良资产的市场 化运作，进一步扩大不良资产市场的信息共享空间，积极引入民营经济主体的参 与，从而建立一个公平、公开、竞争的不良资产市场体系。同时，由于资产管理 公司受到国家存续期的限定而前途未卜，因此商业银行内新增不良资产的处置是 我们面临的更为严峻的问题。本文针对中国的国情并借鉴国际经验，对未来我国 商业银行自主性处置不良资产的模式进行探索，并对可能遇到的问题提出对策建 议，从而更有效地处置新的不良资产，化解我国当前的金融风险和社会风险。 关键词：商业银行；不良资产；市场；处置 a bs t r a c t t h ed i s p o s i t i o no fn o n p e r f o r m i n ga s s e t si nc o m m e r c i a lb a n k si sa l w a y saw o r l d w i d e h e a d a c h e e v e r yc o u n t r yt a k e sm e a s u r e sa n dm o d e sa c c o r d i n gt ot h e i rs i t u a t i o n o v e r a l l ， t h e s es t y 7 l e sa r eb o t hu s i n ga d m i n i s t r a t i v em e t h o d sa n dw i t ht h eh e l po f t h em a r k e te f f e c t i v e o p e r a t i o n b u tm o s tc o u n t i e su s et h e ma l t e r n a t e l ya n dt a k eo n ee m p h a s i ss u i tt h e i rn a t i o n a l c o n d i t i o n s t os o l v et h eh u g en o n - p e r f o r m i n ga s s e t sa c c u m u l a t e di no u rc o m m e r c i a lb a n k sf o r m a n y y e a r s ，i n19 9 9 ，c h i n ae s t a b l i s h e df o u ra s s e tm a n a g e m e n tc o r p o r a t i o n s ( a b b r e v i a t e da s a m c ) ，k n o w na s c i n d a ，h u a r o n g ，o r i e n ta n dg r e a tw a l l t h ef o u ra m c ss t a r t e dt h e i ra s s e t m a n a g e m e n ta n dr e v o l u t i o na f t e rt h ef i r s t b a t c ho fn o n p e r f o r m i n ga s s e t sa m o u n t e d1 4 t r i l l i o nr m bw a sp e e l e do f ff r o mt h er e s p e c t i v ef o u rs t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k si n2 0 0 0 b u tt h e i rp e r f o r m a n c e sa r en o ts a t i s f a c t o r ya sr e s o l u t i o na c t i v i t i e sw e r el i m i t e db e c a u s eo f o u ru n d e v e l o p e df i n a n c i a ls y s t e m ，n o ti d e a ln o n 一一p e r f o r m i n ga s s e t sm a r k e ta n d s p e c i a l n a t i o n a lc o n d i t i o n s 。 t h i sa r t i c l ea n a l y s e st h e s ep r o b l e m s e x p o s e di ns o l v i n gt h en o n p e r f o r m i n ga s s e t st h r o u g h r e s e a r c h i n gt h ea m c s d i s p o s i t i o nm o d e sa n dc o n d i t i o n ，a n di nt h em a r k e tv i e w , p u ti na n a t t i t u d et h a tg o v e r n m e n ts h o u l ds t a n d a r d i z et h em a r k e t o r i e n t e do p e r a t i o n ，e n l a r g et h e i n f o r m a t i o ns h a r i n gs p a c ei nt h ed i s p o s i t i o nm a r k e ta n di n t r o d u c et h ep r i v a t ee c o n o m i cs oa s t ob u i l du paf a i r , o p e na n d c o m p e t i t i v em a r k e ts y s t e m w h i l et h ea m c s f u t u r ei su n c e r t a i n a st h e i ra g e sa r el i m i t e d ，h o wt od i s p o s et h en e w g r o w i n gn o n p e r f o r m i n ga s s e t si nt h e c o m m e r c i a lb a n k si sb e c o m i n gas e v e r ep r o b l e m t h i sa r t i c l ee x p l o r e sc o m m e r c i a l b a n k s a u t o n o m yd i s p o s i t i o nm o d e s ，a n dl e a r n sf r o mt h ei n t e r n a t i o n a ls u c c e s s f u le x p e r i e n c e ，p u t s f o r w a r d ss o m ec o u n t e r m e a s u r e sa n d s u g g e s t i o n st or e m o v et h en o n p e r f o r m i n ga s s e t sm o r e e f f e c t i v e l ya n dc o n t r o lt h ef i n a n c i a lr i s ka n ds o c i a lr i s k k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k s ；n o n p e r f o r m i n ga s s e t s ；m a r k e t ；d i s p o s i t i o n 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名： 职啻阳 、 日期： d g 年d6 月d 7 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容 编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和 汇编本学位论文。 涉密论文按学校规定处理。 作者签名：诬恶砷 别醛各拓、们蛾 日期：oz 年o 6 月。7 日 马翔：d 厂每z 其f 守 湖南科技大学硕士学位论文 第一章引言 1 1 研究背景和研究意义 1 1 1 研究背景 金融是现代经济的核心，伴随着近年来国内外屡屡发生的重大金融事件和金 融风波，防范金融风险、化解金融危机成为世界性迫切需要解决的难题。银行作 为国家的重要金融机构，只要持续地经营，就会有不良资产( n o n p e r f o r m i n g a s s e t s ，简称n p a ) 的产生。2 0 世纪9 0 年代以来，尤其是亚洲金融危机爆发后，人 们对金融机构的不良资产问题给予了极大的关注。2 0 0 7 年8 月开始逐渐席卷美国 的“次贷危机( s u b p r i m el e n d i n gc r i s i s ) ，给美国似乎已经沉寂多年的银行不良贷 款问题又提上议案，也给银行内部的风险防控敲响了警钟。在过去很长一段时间 内，我国的商业银行，尤其国有商业银行以专业银行模式运营，信贷业务具有浓 厚的政策性色彩，加之受到当时经济过热的影响，以及处于经济转轨过程中，在 控制贷款质量方面缺乏有效的内部机制和良好的外部环境，从而产生了一定规模 的不良资产。在1 9 9 3 年之前，我国的商业银行从未提取过呆帐准备金、没有核销 过呆帐损失。这样，不良资产不断累积，金融风险逐渐孕育。亚洲金融危机的爆 发，我国政府才真正认识到商业银行长期以来积累的巨额不良资产，已经危及我 国金融体系的安全，正成为我国经济运行的一个重大隐患。 1 9 9 9 年，国务院相继成立信达、东方、长城、华融四家金融资产管理公司 ( a s s e t sm a n a g e m e n t c o m p a n y , 简称a m c ) ，专门负责收购、管理和处置国有商业 银行不良资产。四家资产管理公司当时共收购国有银行近1 4 万亿的不良资产， 有效提高了国有商业银行的资产质量，积累多年的金融风险似乎得以化解。然而 这只是一种假象。从国家全局看，将商业银行的不良资产剥离到资产管理公司， 如同由左手转到右手，问题只是暂时得以缓解【- 1 。只有有效地处置好银行内部以 及资产管理公司“接手 的不良资产，才能真正解除商业银行的威胁。 在资产管理公司成立之后的六年多中，四家资产管理公司通过债务追偿、折 扣削债等常规资产处置方式，以及对冲拉直、以物抵债、风险代理、组合出售、 打包处理、资产置换、债权转股权、资产证券化、信托等多种资产处置方式，引 进外资参与资产处置的业务也有了良好的开端，尝试性地处置了大批不良资产， 取得了很大的成绩，积累了宝贵的经验，资产管理公司的运作成效已经显现。在 不良资产处置过程中，积极推进了金融产品创新和制度创新，中国的不良资产处 置市场已经越来越被国内外投资者所重视。但是由于这次剥离是政策性的等值剥 引言 离，资产管理公司的再融资过程和不良资产的交易过程也都带有明显的政策性， 加上我国资本市场体系和法律制度的不健全，具有浓重行政色彩的资产管理公司 内部约束和激励机制不完善，因此，这次的不良资产处置的商业化运作水平较 低，效果并不十分理想。 而中国按照加入w t o 的许诺，2 0 0 6 年1 1 月3 1 日之后，将全面开放金融市 场，外资银行在中国将享受国民待遇，正式开始经营人民币业务。这给我国的国 有商业银行带来了极大的竞争和挑战。为了做入世前的最后准备以及配合国有商 业银行上市前的股份制改革，2 0 0 4 年至2 0 0 5 年，中国人民银行、中国建设银行和 中国工商银行又相继第二次剥离不良资产9 4 7 0 亿元。在第二次不良资产剥离时认 真总结和吸取了第一次剥离时的经验教训，对处置程序和方法进行了许多改进， 在处置程序上分成了向资产管理公司招标批发、一级市场打包出售和二级市场处 置三个阶段。在制度安排上也发生了许多变化，其中最重要的是在交易规则上引 进了一些市场因素，包括打破一一格局、实行竞标报价、要求中标的资产管理公 司对收购资产的报价负责、必须实现赢利等。目前4 家资产管理公司对第二次收 购的不良资产处置与回收工作已经全面展开，效果如何还有待处置工作进行一段 时间再作评论。但就目前的观察来看，第二次剥离后的不良资产处置工作的商业 性成分仍值得我们关注，虽然在收购规则上做了许多改进，也引入了一些市场化 因素，但总体上仍然带有明显的政策性色彩。 1 1 2 研究意义 处置不良资产的一般顺序都是先易后难，经过几年的处置后，较为容易处置 的债务越来越少，剩余债权处置难度越来越大，这是一般规律。与此同时，不良 资产处置面临边际成本不断上升、边际收益不断下降的局面。在资产管理公司处 置的攻坚阶段，加快向市场化、商业化运作方向的转型，既有利于提高处置的效 率，也促进了资产管理公司自身的改制和发展。优化不良资产市场，提高处置不 良资产的处置效率，创新处置不良资产的问题，成为新一轮处置资产的重要课 题。 因此，本文研究的理论和现实意义就在于： 1 通过对我国商业银行不良资产处置外部环境的研究，试图构建一个统 一、完善的不良资产市场模式和商业银行自主处置不良资产的机制，对不良资产 处置的研究具有重要理论意义。 2 通过对我国商业银行不良资产的处置方法和情况的分析，以及国际不良 资产处置模式的借鉴，对我国资产管理公司处置过程中民营经济作为市场交易主 体的积极引入，对商业银行内部监控机制存在的缺陷和自主处置不良资产的方式 的进一步完善，从而有效避免新生不良资产的累积，都具有积极的现实意义。 湖南科技大学硕十学位论文 1 2 研究现状 对于不良资产的定义，学者比较一致和全面的观点是：不良资产是在现实条 件下，不能给银行带来预期收益的资产，就银行信贷资产而言，是指贷款利息不 能按时足额回收，甚至连本金都难以回收或无法回收的资产 2 1 。但是同时，不良 资产是从银行角度而言的，贷款人能通过其他途径或方式保证银行贷款本息的偿 还，那银行的这部分贷款资产就是良好资产【，】。正鉴于此，不良资产的处置才具 有其内在的提升价值。 目前，不良资产处置问题在国际范围内仍然是一个比较难的课题，国外对商 业银行不良资产问题的关注和研究早于国内，主要研究现状可以归纳如下。 1 2 1 国外研究综述 早在2 0 世纪八十年代时期，由于资本主义经济危机的频频爆发，国外众多发 达资本主义国家金融风险的积累急速放大，其中商业银行内部囤积的巨额不良资 产的化解成为学者和社会实践者研究关注的焦点，并开始对不良资产问题进行了 大量相关的研究和论述。 1 关于不良资产处置方法和经验的研究 国外最初的研究主要是针对不良资产处置的方法及对过去几年处置经验的总 结。代表性的论著有美国联邦存款保险公司( f e d e r a ld e p o s i ti n s u r a n c ec o r p o r a t i o n ， 简称f d i c ) 于1 9 9 7 年和1 9 9 8 年编著的”h i s t o r yo f t h ee i g h t i e s ：l e s s o n sf o rt h ef u t u r e ”和 “m a n a g i n gt h ec r i s i s ：t h ef d i ca n dr t ce x p e r i e n c e ，1 9 8 1 1 9 9 4 ”文集，论述了资 产重组托管公司( r e s o l u t i o n t r u s t c o r p o r a t i o n ，简称r t c ) 的成立过程以及美国对2 0 世纪8 0 年代以及9 0 年代初期银行危机的反应，介绍了f d i c 和r t c 处置不良资产 过程中各种方法的运用，尤其是资产证券化、公开拍卖和暗盘竞标以及资产管理 合同等处置手段的具体操作及绩效，评价了美国凭借在法律上的加强、行政上的 果断、以及成熟的资本市场环境，其银行不良资产很快就得到了控制【一】。 f d i c ( 1 9 9 8 ) ，m a s a h i r ok a w a i ( 19 9 9 ) ，i n t e r n a t i o n a lm o n e t a r yf u n d ( 19 9 9 ) 、d z i o b e c k ， c l a u d i aa n dc e y l ap a z a r b a s i o g l u ( 1 9 9 7 ) 等机构和学者则对国际以及美国、亚洲国家不 良资产处置的经验进行了比较，既分析了不同社会制度政策和外部市场环境条件 下，各个国家采取的处置方法的特点，又总结了不良资产作为金融市场运行的必 然产物，在化解原理和方式上同样存在的许多相同点，这些共性之处值得各个国 家互相参考借鉴。例如主要都实行“好银行+ 坏银行”模式( 将问题银行的不良 资产转移到专门成立的机构中，使原问题银行成为好银行，继续起到信用中介作 用，而接收不良资产的专门机构则变成坏银行，通过出售、重组等手段负责不良 资产的处置) 国家集中进行处理，组建资产管理公司，实行拍卖、债权转股权、 引言 资产重组等方式，同时，商业银行的管理上都采取提取坏帐准备金、调整债权结 构等手段改进银行资产状况【5 】【8 1 。 2 关于中国不良资产与资产管理公司的研究 1 9 9 9 年，中国资产管理公司的成立，国外也相继出现了一些关于中国不良资 产和资产管理公司的文献。 p h i l i p p ej o r i o n ( 1 9 9 7 ) 对利用风险价值测算模型对中国的金融风险以及风险管 理进行了分析，强调中国金融体系内的巨额不良资产处置的紧迫性和商业银行内 部监管制度急需进行完善和加强 9 1 。 w a t a n a b l e ( 2 0 0 0 ) 详细论述了中国产生不良资产的宏观机制及历史原因、不良 资产的规模和中国四大资产管理公司处置过程的一些缺陷，表明中国不良资产的 处置由于受到法律政策的束缚和行政性的干预保护，以及国内资本市场环境的影 响，处置步伐将会十分艰难【l o 】。 2 0 0 1 年不良资产国际论坛上，部分外国机构和专家也对中国处置不良资产做 了重要研究和建议，美国布朗伍德法律事务所( b r o w na n dw o o dl l e ) 、美国高盛 公司( g o l d m a n a n ds a c h sl l p ) 、美国雷曼兄弟公司( l e h m a nb r o t h e r sc o i n c ) 以及前 国际权威丹尼斯等，分别从美国、瑞典和波兰的经验出发，提出政府在不良资产 处置中的重要作用，以及中国处置不良资产时可将资产重组与银行改革相结合， 并制定相关的特殊法律政策来约束和规范债权人与债务人之间的关系，并给予处 置进程以特殊大法律支持。 s t e v eh h a n k e ( 2 0 0 3 ) 在探讨中国外汇规模的时候，提出动用国家外汇储备解 决银行体系的呆帐问题，他说：“既然美国要求中国全面开放金融部门业务，中 国必须先解决威胁其银行体系的呆账问题。这一问题正在慢慢解决，最终需要大 约6 5 0 0 亿美元。此外，为了实现金融部门的全面开放，中国还必须开放人民币的 自由兑换，这至少还需要2 0 0 0 亿美元。因此，动用部分央行掌控的资金，作为 对资产管理公司的股权和弥补处置不良贷款损失，不至于削弱央行的宏观调控职 能。只要使用方向适当，数额受到严格控制，也不会引发通货膨胀【1 1 。 m a s a h i k oa o k i ( 1 9 9 7 ) 在研究中国不良资产问题时指出，不良资产包袱会将适 应市场经济的商业化融资制度扭曲为“关系型融资 ，这种融资的道德风险会导 致企业破产逃债行为的泛滥，在中国，银行作为债权人几乎从来不会主动要求无 力还债的企业破产，倒是往往阻止企业破产【l 。 1 2 2 国内研究综述 国内学者对商业银行不良资产的研究，主要开始于1 9 9 9 年我国四大资产管理 公司的相继建立和1 4 万亿国有商业银行不良资产的剥离。姜键清( 2 0 0 4 ) 分析 中国不良资产问题如果处理不好，不仅有可能引发系统性金融风险，还在于：一 湖南科技大学硕士学位论文 是既有的不良资产存量巨大，是我国金融体制改革和国有商业银行改制中无法回 避的一个重要问题；二是银行不良贷款问题与企业、特别是国有企业改制问题紧 密相关。三是银行不良贷款问题从一个侧面反映了我国信用体系建设的缺失，因 此努力把不良资产的处置过程变为促进政府信用、社会信用、企业信用和个人信 用建设的过程，是一件意义深远的大事【一2 】。 1 关于中国不良资产成因的研究 银行不良资产的潜在存量巨大，。在处置和研究之前，都需要先进行区别和分 类。杜慧芬( 2 0 0 6 ) 将我国的不良资产的分类总结为：一部分能够产生收益；一 部分因国有企业效益下滑而失去价值；还有一部分取决于国有企业体制改革的进 程，以及国有企业重组效果，在实际操作设计中，通常政府政策设计的行政性因 素对这部分资产的分组打包可以产生稳定的收益流的c 】。 李欣欣( 1 9 9 8 ) 曾于1 9 9 6 年和1 9 9 7 年先后两次估算中国国有商业银行不良资 产比率在2 4 4 和2 9 2 左右1 1 4 。李洪江( 2 0 0 2 ) 在国内和国外机构和学者的估 计数字的基础上，估算1 9 9 8 年中国银行不良贷款比率大约在2 5 左右i 结合当时 四大银行的各种贷款总计6 1 2 9 4 8 8 亿元，不良资产约为2 1 0 0 0 亿元人民币【”】。 2 0 0 3 年之后银监会开始逐渐开始对外公布金融业的数据信息。据银监会2 0 0 7 年7 月公布的数据，到2 0 0 7 年上半年为止，目前我国银行系统内部的不良贷款数量为 1 2 4 5 5 亿元，占全部贷款的比例为6 6 3 。 关于我国不良资产的成因的论述中，代表性的观点有代表金融系统内主要观 点的“坐标”说。“坐标 说以不良资产产生的外部原因为依据，强调不良金融 资产产生的主要根源在外部。丁化美( 2 0 0 7 ) 按照导致不良资产产生因素的补贴 属性，将我国不良资产形成的特殊原因分为五类：金融制度变迁过程中生成的大 量地方性和国有性不良资产；经济转轨与经济周期生产了大量不良资产；宏观政 策失误和人的决策“有限理性”的非市场经济制度缺陷而生产的不良资产：产业 同构或不适应性产业结构调整而生成的不良资产；法制、信用、风气和观念等因 素而生成的不良资产【4 j 。 按照统计分类方法，王柯敬( 2 0 0 6 ) 将我国不良资产产生的原因大体上总结 为两种类型，一类是系统性原因，如政府干预、对国有企业的信贷支持以及产业 结构调整；一类是非系统性原因，如银行经营的风险问题【t 1 。周小川( 2 0 0 4 ) 指 出，其中由于受到各级政府( 包括中央和地方) 干预导致的，约占3 0 ；对国有 企业信贷支持形成的，约占3 0 ；由于法律环境不到位，法律观念薄弱及一些地 区执法力度较弱导致，约占1 0 ；政府通过关停并转部分企业进行产业结构调整 ( 包括军工产业) 所形成的，约占1 0 ；国有商业银行自身信贷经营不善造成 的，约占2 0 【1 6 】。 引言 2 关于中国资产管理公司及处置模式的研究 杨凯生( 2 0 0 4 ) 对我国资产管理公司的经营管理体制，资产收购、管理、处 置绩效以及债权和股权资产的管理等处置实务做了详尽介绍【7 】。 华金秋( 2 0 0 4 ) 从实证的角度研究我国资产管理公司的运作模式，提出完善 中国金融资产管理公司运行机制的一些措施，如完善资产管理公司内部激励约束 机制，建立个人破产制度化解不良资产，信息公开披露以及资产管理公司与民营 经济的“双赢”战略【1 8 j 。 胡海琼、陈超( 2 0 0 5 ) ，许志超( 2 0 0 7 ) 主要从金融资产管理公司的角度， 就不良资产管理与处置目标、不良资产折价处置以及不良资产处置的速度与效率 问题展开讨论，并对金融资产管理公司商业化转型从战略高度进行了思考0 9 1 2 0 1 。 田国力( 2 0 0 6 ) 对中国信达资产管理公司在不良资产处置过程中的实际案例 进行精选和客观阐述，并总结了每次处置中的经验教训【：- 1 。 姜键清( 2 0 0 4 ) 和李勇( 2 0 0 5 ) 分别对我国不良资产证券化的现状和面临的 难题作了初步探讨，并提出了构建完善的不良资产产权交易市场为不良资产的证 券化创造有利的发展环境【- ：】【3 1 。 王晋、乔瑛( 2 0 0 5 ) 对于目前资产管理公司进行大规模商业化收购的方式进 行研究，提出应根据相应市场环境的特点，选择合适的交易方式，以适应市场竞 争和满足利润最大化的要求，同时弥补收购所需要的资金不足问题 2 2 1 。 程风朝( 2 0 0 6 ) 对我国不良资产的定价问题进行了研究，提出不良债权定价 难的原因在于市场竞争不充分导致信息不对称，从而形成一对一定价的博弈；并 对我国不良资产价值的评估提出了系统的理论见解【：1 。 。 王柯敬( 2 0 0 7 ) 对资产管理公司剩余未处置不良贷款的最终解决方案及资产 管理公司的发展趋势做了深入研究，提出四种解决最终损失的方案：走关闭清算 道路；由国家财政负担；由中国人民银行负担；对资产管理公司实施债转股，由 政府解决最终损失【一】。 3 关于不良资产处置的外部环境的研究 在探讨金融资产管理公司本身在不良资产处置中的作用和影响外，有更多的 学者把眼光投向了社会整个的大环境中，从宏观的法律政策上、从外部市场环境 上、从横向发展上进行了研究。 陈超( 2 0 0 5 ) 对我国不良资产处置的外部环境，不良资产处置市场现存的一 些问题进行了总结：市场竞争不充分：缺少公司控股权市场；法规不健全；地方 保护主义严重；资产公司追偿力度不够例。 李海平( 2 0 0 5 ) 根据研究预期，在一个较长的时期内，我国的不良资产市场 仍将是一个政府主导的市场，但这种政府主导的色彩将不断弱化。随着不良资产 市场的发展，其作为“政府推动经济体制改革的配套市场”的角色将不断弱化， 湖南科技大学硕士学位论文 而更趋向于一个真正意义的资产交易市场【刎。 武士伟( 2 0 0 5 ) 分析目前由于受市场准入限定、资金规模和管理规模能力所 限，尚没有出现可以与国际投资机构展开竞争的国内不良资产投资机构，在国内 不良资产交易市场上，已经出现买方寡头垄断，卖方过度竞争的市场格局。因此 必须对市场结构进行调整：完善我国金融不良资产市场结构的举措应该主要围绕 健全批发市场结构、建立有效零售市场、推动市场制度创新三方面【2 5 】。 李爽( 2 0 0 5 ) 、黄志凌( 2 0 0 6 ) 主要对国外处置不良资产的经验进行了研究 和总结，提出利用外资处置不良资产的国际经验，并预测大胆引入外资并不会对 国有资产的主导地位造成影响【z 6 】【2 7 】。 张士学( 2 0 0 7 ) 运用新制度经济学的原理对转型时期的金融资产管理公司内 部的制度安排、激励安排以及外部法律环境状况进行了系统性的研究，并对各种 制度安排存在的问题提出了相应的改进建议【z 8 】。 通过对国内外不良资产处置研究的现状综述，可以看出目前的研究还存在以 下几个不足之处： 1 更多大学者主要集中在对不良资产处置的具体方法上，很少从最根本的处 置环境：不良资产市场这个角度对我国商业银行的不良资产处置模式进行联系和 延伸分析。 2 对资产管理公司运营制度的研究较多，但缺少从金融资产管理公司如何加，。7 ： 强市场化处置方式方面进行的探索。 3 对资产管理公司处置不良资产的模式研究较多，但对商业银行自身消化和 处置不良资产的方式研究较少。 1 3 研究的主要内容与创新之处 1 3 1 研究的主要内容 本文首先通过搜集数据、分析现状的方法对对我国银行的不良资产概况和不 良资产市场进行实证研究，并统计归纳其特点，为以后的研究提供基础。其次对 金融资产管理公司处置不良资产的现状进行定性分析：揭示它们的本质特征、运 行规律，以及定量研究，使得定性分析更深刻，力求两种方法的有机结合，保证 文章内容的客观、正确和科学。同时，由于西方一些国家有高度发达的市场经 济，在不良资产处置的研究方面已经取得了丰硕的研究成果，所以本着“洋为中 用、“取其精华，弃其糟粕 的原则，对中西方不良资产进行实证研究和对比 分析，总结其中一般性的规律和他们的经验教训，并坚持一切从中国国情出发， 提出一些合理的对策和建议。 根据以上的研究思路和研究方法，本文分六个章节进行阐述： 引言 第一章为引言部分。从当前研究的社会背景和国内外对商业银行不良资产处 置的研究现状进行综述，引出本文的研究意义和主要研究内容。 第二章为我国商业银行不良资产的规模与成因分析。对不良资产的定义、分 类及成因作了概述和系统分析。 。 第三章为我国商业银行不良资产的处置现状分析。根据目前我国商业银行不 良资产的处置模式及不良资产市场的现状，提出我国商业银行不良资产处置存在 的问题。 第四章为国外商业银行不良资产处置的模式及启示。通过对市场化程度较高 的发达国家美国、新兴经济国家日本以及经济转轨过程中的国家波兰这三个国家 的不良资产成因、处置模式和特点的研究，提出对我国不良资产市场化处置的启 示及借鉴之处。 第五章为相关对策建议。根据文章前述部分提出的，我国不良资产处置过程 中存在的问题和国际经验的借鉴，从政府层面和银行层面分别提出相应的一些对 策建议。 第六章为结论和展望部分。简要对本文的研究进行总结，并提出研究的不足 之处以及需要进一步深入研究的内容。 1 3 2 研究的创新之处 1 从市场的角度，对我国商业银行不良资产处置过程中出现的问题进行研 究，提出应规范不良资产的市场化运作，积极引入民营经济主体的参与，同时在 商业银行自身方面加强风险监管和探索自主性处置不良资产的方式，从而更有效 地处置新的不良资产，化解我国当前的金融风险和社会风险。 2 通过对我国资产管理公司进行不良资产处置模式和现状的研究，以及对国 际经验的借鉴，对未来我国商业银行自主性处置不良资产可能存在的问题提出对 策建议。 湖南科技大学硕士学位论文 第二章我国商业银行不良资产的规模与成因 2 1 不良资产的内涵 2 1 1 不良资产的定义 资产是指能以货币计量的经济资源的总和。它包括各种财产、债权和其他权 利等，是决定生产力的基本要素，是人类劳动的凝结，具有获利的能力，可以用 货币计量并且能够变换成货币【l 】。资产按其存在的形式，可以分为有形资产和无 形资产。按其在社会资本运动中的地位和作用，可以划分为金融资产与非金融资 产。按其流动性，可以划分为流动资产和固定资产。 银行资产是指银行拥有或控制的以价值形态存在的资产。它主要包括以下五 大类：一是现金，包括库存现金、代理行存款、托收中现金和在中央银行的存款 等；二是证券投资，即银行为交易目的或投资目的持有的证券，如债券、股票 等；三是客户贷款，主要是银行对企业或居民的短期贷款和中长期贷款；四是同 业拆放和回购协议下购买的证券，包括对其他银行的短期贷款、向借款银行购入 的合格票据等；五是其他资产，包括银行物业和设施等固定资产、附属机构投 资、预付保险费用和其他相对不重要的资产项目等。 在上述五类资产中，第一类现金资产几乎没有风险；第二类资产在我国由于 分业经营的限制，银行一般不得拥有；第四类资产风险较小，没必要从资产优劣 角度进行分析。因此，银行的不良资产主要是针对第三类资产，即通过银行信贷 形成的资产，这部分资产也是商业银行最大的资产项目。 银行不良资产是指处于不良状态的银行资产。所谓不良状态，就是在现实条 件下不能给银行带来预期收益的资产状况，就银行信贷资产而言，是指贷款利息 不能按时足额回收，甚至本金都难以回收或无法回收的状况。因此，银行不良资 产可以定义为：在现实条件下，银行不能实现预期收益的资产。 不良资产是从银行角度而言的，而不是从贷款项目或企业的角度。银行贷款 的项目可能是处于非良好经营状态，但只要借款入能通过其他途径或方式保证银 行贷款本息的偿还，那银行的这部分贷款资产就是良好资产。资产优良与否是以 资产收益水平为标准来衡量的。资产处于不良状态会有各种表现，评定不良资产 的方式方法也可能多种多样，但最终衡量不良资产的标准是资产收益水平，即贷 款本息的回收程度，包括当期本息回收率与根据现有资产状况和现实条件预测的 未来本息的回收率。 2 1 2 不良资产的分类 对不良资产的分类是“对症下药解决不良资产问题的关键。e l 前所指的不 我国商业银行不良资产的规模与成因 良资产有三种分类方法： 一是1 9 9 5 年公布的我国贷款通则( 试行) 第3 5 条规定的标准，它包括逾 期贷款、呆滞贷款和呆帐贷款，也就是通常所说的“一逾两呆 分类法1 1 2 】。这 种分类方法注重贷款帐龄的核算，其隐含的假设是贷款逾期时间越长，收不回的 可能性就越大，它忽视了借款人的信用和还款能力，属于比较简单粗糙的分类方 法。 二是从国有商业银行不良资产生成机理角度划分为政策性不良资产和商业性 不良资产。政策性不良资产主要是政府行为过度介入引致的不良资产。这部分不 良资产的化解需要在政府主导下进行，非单个国有商业银行的能力所能解决。商 业性不良资产是指由于商业银行自身的经济金融信息局限、治理结构失衡、内控 制度不健全、经营管理水平不高等因素影响，以至于信贷决策失误而发生的不良 资产。对于这一部分不良资产的处理一般是以商业银行为主导，通过自身的改革 和努力完全可以化解或防范的。 三是1 9 9 9 年在全国所有商业银行推行的贷款五级分类法。鉴于“一逾两呆 分类法的种种缺陷以及为了适应与国际接轨的需要，在1 9 9 8 年，中国人民银行制 订了贷款风险分类指导原则规定的贷款五级分类法，即按照风险等级高低将 银行信贷资产分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，后三类为不良贷款。这 种方法以借款人还贷可能性为标准划分为不良贷款，要求运用多种标准，全面、 系统分析借款人和担保人的实际状况，克服了原有贷款分类方法的弊端，能够较 真实全面反映信贷资产的质量。 本文研究的不良资产为商业银行资产五级分类法中的次级类、可疑类和损失 类资产，并且所提及的不良资产、不良贷款和不良债权不做细微区分。 2 2 我国商业银行不良资产的规模 中国四大金融资产管理公司成立时，政府从四大国有商业银行和国家开发银 行向资产管理公司剥离的不良资产总规模有1 3 8 2 7 亿元，显然这不是中国不良资 产的全部，还有相当一部分的不良资产停留在各个商业银行的资产负债表上，具 体数据可见表2 1 。 由于在2 0 0 3 年之前，没有被剥离的不良资产并没有正式公布的数据，这也给 中国银行业不良资产的总体规模估计增加了很大的困难。李欣欣( 1 9 9 6 ，1 9 9 7 ) 先 后两次估算中国国有商业银行不良资产比率在2 4 4 和2 9 2 。北大中国经济研 究中心在1 9 9 7 年估算这一数字在2 4 1 。1 9 9 8 年，美林公司估计中国国有商业银 行的平均坏账比率为2 9 ，j p 摩根银行估计的数据为3 6 ，而这些坏账是指 “损失”级坏账，如果算上“可疑”、“次级”两类贷款，这一数字将更加巨 大。李洪江( 2 0 0 2 ) 在国内外机构和学者的估计数字的基础上，估算1 9 9 8 年中 湖南科技大学硕士学位论文 国银行不良贷款比率大约在2 5 左右，结合当时四大银行的各种贷款总计 6 1 2 9 4 8 8 亿元，不良资产约为2 1 0 0 0 亿元人民币( 6 1 ，2 9 4 8 8 2 5 = 2 1 ，4 5 3 ) 。 f i n a n c i a lt i m e s 在2 0 0 1 年6 月估计中国国有商业银行没有剥离的不良资产规模在 2 万亿元左右，而不良资产总体规模在5 万亿元左右。 表2 12 0 0 4 2 0 0 7 年我国商业银行不良贷款情况表 t a b2 1t h eb a d a s s e t si no t l rc o m m e r c i a lb a n k s( 2 0 0 4 2 0 0 7 ) 单位：亿元、 数据米源：根据中国银行业监督管理委员会网站公布数据整理。 注：商业银行包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业 银行和外资银行；主要商业银行包括国有商业银行和股份制商业银行。 2 0 0 6 年农村商业银行和城市商业银行有新增机构，农村商业银行和城市商 业银行的合计数据与2 0 0 5 年数据不可比。 2 0 0 7 年国有商业银行和股份制商业银行机构范围与2 0 0 6 年不同，因此国有 商业银行和股份制商业银行的数据与2 0 0 6 年数据不可比。2 0 0 7 年国有商业 银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通 银行；股份制商业银行包括中信银行、光大银行、华夏银行、广东发展银 行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、中国民生 银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行。 根据安永会计师事务所所作的中国的不良贷款研究报告( ( 2 0 0 2 ) ) ，中 国四大国有商业银行：中国工商银行、中国人民银行、中国建设银行和中国农业 我国商业银行不良资产的规模与成因 银行的综合不良贷款率为2 6 ，不良贷款总计达2 2 0 6 0 亿元人民币。2 0 0 2 年中国 不良贷款总额约4 1 3 9 0 亿元人民币，其中四大国有商业银行和与相应的资产管理 公司的不良贷款组合共占3 3 0 0 0 亿元人民币。 自2 0 0 3 年起中国银监会成立以后，我国银行不良资产相关信息才有了较权威 的披露。根据2 0 0 3 年底银监会的公布，当时不良贷款总数为2 4 4 0 6 亿元，占全部 贷款比例的1 7 8 ，其中，次级类贷款3 3 4 2 亿元，可疑类贷款1 4 3 1 6 亿元，损失类 贷款6 7 4 7 亿元。数据公布的相对有限，与社会研究人员推断的数值也有一定的差 别，但可以肯定的是，不良贷款的大量累积以及对经济可能产生的影响已经引起 了政府和社会各方面的普遍关注。除了剥离到资产管理公司的不良资产外，银行 业内部的金融机构也仍然存在并继续产生新的不良资产，根据银监会的统计数 据，从表2 1 即可以看出我国2 0 0 4 年至2 0 0 7 年主要商业银行的不良资产现状及发 展情况。 在2 0 0 4 年至2 0 0 5 年，中国人民银行、中国建设银行和中国工商银行又相继第 二次剥离不良资产9 4 2 7 亿元【勰】。经过这两次不良资产的剥离中，大大提高了商业 银行的资产质量，具体剥离的数据可见表2 2 所示。 表2 2a m c 二次不良资产剥离情况表 t a b2 2t h et w op e e ls i t u a t i o n so f fb a d a s s e t si na m c s 单位：亿元 潞i 华融长城东方信达合计 收购资产额 第一欢 债权 3 2 3 03 3 5 52 3 5 62 8 9 5 1 3 8 2 7 股权 6 4 58 72 6 69 9 3 第二次中行：建行 - 1 4 9 22 7 8 8 9 4 2 7 工行2 3 82 6 3 31 0 1 01 2 5 7 截止日期：2 0 0 5 年1 2 月3 1 日 数据来源：作者根据a m c 统计资料汇总所得。第一次剥离的不良资产还有数 额很小一部分的实物类资产和金融资产管理公司依法享有处置权的资产，此处暂 没有考虑。 2 3 我国商业银行不良资产的成因 、不良资产的形成源于信贷资金的运动过程。我国银行不良资产的产生有其特 定的历史背景，是当事人各方在其过程中获得自身的既得利益的工具，既是有关 利益各方之间的利益冲突与妥协所导致的一种行为均衡，又是利益各方之间展开 的社会博弈的结果。不良资产的形成原因是相当复杂的，其中既有银行自身的因 素，也有旧的经济体制下国有企业对国有银行的过多依赖和行政的过多干预等外 湖南科技大学硕士学位论文 部原因。但是总的来说，我国的银行不良资产产生于经济转型的前后，根源于政 府、银行、企业间的产权关系扭曲。因此，解决银行不良资产比重过大的问题， 除了银行本身要加强经营管理之外，还迫切需要各方面综合配套改革的进一步深 化。我国商业银行不良资产的成因具体来说有以下几个方面： 2 3 1 宏观原因 1 制度成因 2 0 世纪8 0 年代末，在世界经济体制的变革中，出现了计划经济向市场经济转 轨的浪潮。1 9 7 8 年，我国开始经济体制改革，尤其是1 9 8 4 年“拨改贷 政策实施 后，企业的生产资金主要来源转为金融，从无偿使用变为有偿使用，增强了对企 业的约束力，但同时由于企业