（金融学专业论文）基于供应链融资的商业银行信贷风险管理研究.pdf

广西大学学位论文原创性声明和学位论文使用授权说明 学位论文原创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是在导师指导下完成的，研究工作所取得的成果和相 关知识产权属广西大学所有。除已注明部分外，论文中不包含其他人已经发表过的研究 成果，也不包含本人为获得其它学位而使用过的内容。对本文的研究工作提供过重要帮 助的个人和集体，均已在论文中明确说明并致谢。 论文作者签名： ，、 同互 口户年 参月夕日 学位论文使用授权说明 本人完全了解广西大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 本人保证不以其它单位为第一署名单位发表或使用本论文的研究内容； 按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本； 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务； 学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文； 在不以赢利为目的的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 请选择发布时间： 口即时发布口解密后发布 ( 保密论文需注明，并在解密后遵守此规定) m 厶年月乡日 基于供应链融资的商业银行信贷 风险管理研究 摘要 供应链融资是当前银行信贷业务中最热门的业务，也是商业银行资产业务利润最 重要的增长点。其特殊的授信安排，能有效的解决中小企业融资难这一世界级难题。为 抓住新发展契机，国内大多数商业银行已经涉足供应链融资。供应链是环环相扣的紧密 闭合链，任何一个环节出问题，都会使这条连续的链断裂，影响整个供应链的正常运作， 从而导致供应链融资风险的产生。目前，国内商业银行对供应链融资的风险管理还处于 起步阶段，因此研究并促进商业银行供应链融资风险管理迫在眉睫。 本文以理论研究为基础，深入探讨了供应链融资及其风险管理的相关概念，分析 供应链融资风险产生的原因、风险的种类、风险的特点，从众多影响供应链融资的风险 因素中找出对其风险影响最大的因素：信用风险、操作风险、法律风险，并从商业银行 全面风险管理的视角，按照风险识别、风险度量、风险防范的程序，分别对其进行了研 究。通过建立指标体系，评估供应链融资所面临的风险，从而为风险防范提供依据。 全文共分为五个部分：第一章“绪论 介绍研究的问题与意义、国内外研究现状以 及研究的思路与方法。第二章“供应链融资及其风险管理的相关概念与理论 总结归纳 了供应链融资及其风险管理的概念与理论，并从信息不对称理论、委托代理理论等理论 及其对供应链融资风险的成因进行系统的阐述。从商业银行全面风险管理的视角，全面 剖析供应链融资风险管理的概念、特点、原则和方法，为后文的打下理论基础。第三章 “供应链融资主要风险分析”根据第二章的理论基础，分别对供应链融资风险中信用风 险、操作风险、法律风险进行深入的分析和探讨。第四章“供应链融资风险的指标体系 构建 在现行商业银行信用评级指标体系的基础上，加入供应链交易状况，对供应链融 资的风险进行指标量化。 关键词：供应链融资风险分析指标体系构建风险防范 b a s e do ns u p p l yc h a i no fb a n kc r e d i tf i n a n c i n g r i s km a n a g e m e n tr e s e a r c h a b s 瞰c t s u p p l yc h a i ni st h eh o t t e s tc r e d i tb u s i n e s st oc r e d i tf i n a n c i n go fb a n k ，b a n kl i q u i d i t yl o a n m o s ti m p o r t a n tb u s i n e s sg r o w t h t h es p e c i a lc r e d i ta r r a n g e m e n t , c a ne f f e c t i v e l ys o l v et h es m e f i n a n c i n gt h i sw o r l d c l a s sp r o b l e m , d o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k sh a v eb e e ni n v o l v e di nm o s t c h a i nf m a n c i n g s u p p l yc h a i ni sl i n k e dc l o s e l yc l o s e d ，ap a r to ft h ep r o b l e m ，c a nm a k et h e c o n t i n u o u sc h a i nr u p t u r e ，a f f e c tt h en o r m a lo p e r a t i o no ft h ew h o l es u p p l yc h a i l l ，w h i c hl e a d s t ot h ef i n a n c i n gr i s k a tp r e s e n t ，t h ed o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k si n s u p p l yc h a i nr i s k m a n a g e m e n to ff m a n c i n gi ss t i l li nt h ei n i t i a ls t a g e ，s ot h es t u d yo fb a n k sa n dp r o m o t et h e f i n a n c i n gr i s km a n a g e m e n to fs u p p l yc h a i ni si m m i n e n t b a s e do nt h et h e o r e t i c a lb a s i so ft h er e s e a r c h ，t h ep a p e rp r o b e si n t ot h es u p p l yc h a i nr i s k a n di t sr e l a t e dc o n c e p t so ff i n a n c i n g ，f i n a n c i n gr i s ka n a l y s i so fc a u s e so fs u p p l yc h a i nr i s k ，t h e t y p e s ，c h a r a c t e r i s t i c s ，t h er i s kf r o mm a n yi n f l u e n c ef a c t o r so fr i s k si nf i n a n c i n gf o rt h eb i g g e s t i n f l u e n c eo u tr i s kf a c t o r s ：t h ec r e d i tr i s k , t h eo p e r a t i o nr i s l 【 l e g a lr i s k sa n dt oa n df r o mt h e o v e r a l lr i s km a n a g e m e n to fb a n k s ，a c c o r d i n gt ot h er i s ki d e n t i f i c a t i o n , r i s km e a s u r e m e n ta n d r i s kp r e v e n t i o np r o g r a m sf o ri t sr e s p e c t i v e l y , w e r es t u d i e d t e x ti sd i v i d e di n t of i v ep a r t s ：t h ef i r s tc h a p t e r , i n t r o d u c e st h er e s e a r c hs i g n i f i c a n c e ，t h e r e s e a r c hp r o b l e ma n ds i t u a t i o na n dt h ei d e a sa n dm e t h o d s c h a p t e r2t h e c o n c e p ta n d c o n n o t a t i o n ，a n dt h ei n f o r m a t i o na s y m m e t r yt h e o r y , t h ep r i n c i p a l a g e n tt h e o r y , t h e o r yo f s u p p l yc h a i na n dt h ec a u s e so ff i n a n c i n gr i s ks y s t e m t h et h i r dc h a p t e rf i n a n c i n gf r o mb a n k c o m p r e h e n s i v er i s km a n a g e m e n tp e r s p e c t i v e , t h ec o m p r e h e n s i v ea n a l y s i so fs u p p l yc h a i n f i n a n c i n gr i s km a n a g e m e n tc o n c e p t s ，c h a r a c t e r i s t i c s ，p r i n c i p l e sa n dm e t h o d s ，a n dt ol a ya t h e o r e t i c a lf o u n d a t i o no f t h ef o u r t hc h a p t e rc h a i na c c o r d i n gt ot h et h e o r e t i c a lb a s i s ，t h et h i r d c h a p t e ro fs u p p l yc h a i nr i s ki nc r e d i tr i s k , f i n a n c i n go p e r a t i o nr i s k ，t h el e g a lr i s k sa r ea n a l y z e d a n dd i s c u s s e d t h ef i f t h c h a p t e ra c c o r d i n gt ot h ea b o v ed i s c u s s i o n , a n dp u t sf o r w a r d c o u n t e r m e a s u r e st os o l v et h ep r o b l e m k e y w o r d s ：s u p p l y c h a i nf i n a n c i n g ；r i s ka n a l y s i s ；i n d e xs y s t e mc o n s t r u c t i o n 目录 第一章绪论1 1 1 研究意义与目的1 1 2 文献综述2 1 2 1国外研究综述2 1 2 2 国内研究综述2 1 3 研究方法4 1 4 研究的内容4 1 5 研究框架6 第二章供应链融资风险管理的概念及理论7 2 1 供应链融资的内涵7 2 1 1 供应链融资的概念7 2 1 2 供应链融资的特点8 2 1 3 供应链融资的种类8 2 2 供应链融资风险的含义1 0 2 3 供应链融资风险的成因1 1 2 3 1 信息不对称理论对供应链融资风险的解释1 1 2 3 2 委托代理理论对供应链融资信贷风险的解释1 1 2 4 供应链融资风险管理的内涵与方法1 2 2 4 1 供应链融资风险管理的概念1 2 2 4 2 供应链融资风险管理的特点1 3 2 4 3 供应链融资风险管理的原则1 4 2 4 4 供应链融资风险管理的过程1 5 第三章供应链融资的主要风险分析1 6 3 1 供应链融资信用风险分析1 6 3 1 1 供应链融资信用风险识别1 6 3 1 2 供应链融资的信用风险度量1 7 m 3 1 3 信用风险评价2 0 3 1 4 风险屏蔽技术导致信用风险向操作风险的转移2 0 3 2 供应链融资风险的操作风险分析2 2 3 2 1 操作风险意识2 2 3 2 2 操作风险评估2 3 3 2 3 操作风险控制2 3 3 3 供应链金融资的法律风险分析2 3 第四章供应链融资的风险评价体系构建2 5 4 1 指标体系建立的原则2 5 4 2 指标的选取2 5 4 3 供应链融资风险评价体系各指标权重的确立2 7 4 4 确认各项指标评分的标准3 1 4 5 供应链融资风险评价指标体系的实证分析3 4 第五章对策与建议3 8 5 1构建信息共享平台，加强与核心企业、物流监管企业的合作3 8 5 2 完善内控体系，从源头上控制操作风险3 9 5 3 建立健全供应链融资风险评价体系，科学评估风险3 9 参考文献：4 1 致谢4 4 i v 基于供应考g 融资的商业银彳j 阿分贷风险管理研究 1 1 研究意义与目的 第一章绪论 供应链融资是指商业银行对供应链企业提供全面的融资服务，从而促进供应链的稳 定和顺畅运转。通过金融资本与实业经济的协作，构筑商业银行、商品供应链企业互惠 互利、可持续发展的产业生态。一方面，中小企业融资难是一个世界性的课题，供应 链融资是攻克难关的制胜法宝。特别是在全球性金融危机下，全球信贷紧缩使得中小企 业融资缺口增大，众多中小企业因为资金链断裂而不得不宣布破产。自2 0 0 6 年中国银 行与苏格兰皇家银行就供应链融资展开合作以来，浦东发展银行、深圳发展银行、招商 银行等股份制商业银行均已推出形式多样供应链融资服务，并在国内展开了推广宣传 。 另一方面，对于银行来说，可以根据不同的供应链、不同企业的需求开发出更多的金融 产品，将产品多元化，拓展业务范围。金融创新从根本上改变银行业传统的观察视野、 思维脉络、信贷文化和发展战略。如果按照先前的模式贷款给中小型企业，这些企业的 信用较低，欠账的可能性较高，银行也难以避免发生坏帐的可能性。但是银行可以从整 个供应链体系出发，不但关注个别企业的财务状况，而是可以更加关注其合作对象，只 要整条供应链稳固，企业经营稳定，那么银行就可以放心的为企业融资，这样一来很好 的降低融资风险 。 尽管供应链融资有较强的科学性和可行性，但其本身也存在一些潜在风险。其一， 由于供应链融资的信用基础是基于供应链整体管理程度和核心企业的管理与信用实力， 因此随着融资工具向上下游延伸，风险也会相应扩散。其二，中国并没有建立起一个完 整的信用体系。供应链企业成员相互之间以及与银行之间并没有相对可靠的信用保证。 同时银行可能无法独立完成对供应链中所有企业相关数据的调查和分析，从而不能准确 了解供应链的整体情况。其三，由于供应链融资提供的服务涉及到更多产业，客观上商 业银行不可能了解所有产业的消息，这无疑增加供应链融资的风险。此外，供应链融资 这一业务形式通常还会涉及到对外贸易，如果不能处理好汇率变动和保险等问题，也将 增加整个供应链的风险。因此，加强供应链融资的信贷风险管理是很有必要，这也符合 国家金融监管的政策和商业银行全面风险管理的原则。目前，学术界对供应链融资的研 。国研网商业银行供虑链融资风险防范与分析2 0 0 8 年3 月 。_ 庄春光供虑链融资另辟蹊径还是新瓶旧酒 j 当代金融家，2 0 0 7 ( 4 ) 雪吴敬琏供应链金融提升整体竞争优势，2 0 0 9 年4 月 广西大国臼卸n b 掌位论文基于供置“崔融资的商业银彳j 一分贷风险管理研究 究主要集中在三个方面：( 1 ) 从解决中小企业融资和贸易融资缺口的角度，主要研究 供应链融资的优点；( 2 ) 从商业银行发展供应链融资业务的角度，主要研究如何开发 和提供供应链融资产品；( 3 ) 从传统商业银行风险管理的角度，主要研究如何防范供 应链融资风险。但很少有学者从理论上对供应链融资风险的存在机理进行研究，也少有 学者运用风险管理模型对供应链融资中存在的风险进行科学评估。 1 2 文献综述 1 2 1 国外研究综述 在国外，“供应链融资 称为“f i n a n c i a ls u p p l yc h a i n ( f s c ) 。目前国外对供应链 融资风险管理进行系统研究还不多，大多数文献是对供应链融资的概念和优势进行简单 的描述。尽管在理论界研究较少，但各种与供应链融资风险管理有关的业务在银行与企 业中得到了广泛的应用。其中，在信用风险控制方面，传统的方法是专家评估法、信用 评级法和信用评分法，以及著名的z 模型分析法；现代模型主要有j p m o r g a n 公司 开放的c r e d i tm e t r i c s 模型、瑞士信贷银行开放的c r e d i tr i s k + 模型、k m v 公司开放 的k m v 模型和m c k i n s e y 公司开放的c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型。在市场风险控制方 面，j p m o r g a n 公司开发了r i s km e t r i c s 模型 。这些模型在商业银行供应链融资领 域已经得到广泛的应用，模型主要通过分析公司的财务数据以及公司积累的行业数据， 对企业面临的风险进行风险度量。但目前，还没有结合供应链融资风险管理特征，建立 专门针对供应链融资的风险度量模型。 1 2 2 国内研究综述 与国外一样，关于供应链融资风险管理的研究，直到最近两年才引起学术界和实务 界的重视。目前尚未形成一个针对供应链融资风险管理的统一的认识，理论研究还在起 步阶段，但发展势头很快。关于供应链融资的风险管理主要从两方面入手。 一方面是从供应链融资的风险评价入手，通过建立风险评价指标体系和模型评估供 应链融资的风险。闰俊宏( 2 0 0 7 ) 运用多层次灰色评价法对基于供应链融资和非供应链融 o j l i n t 明既t h c u a t i o f 潋a s s e t 柚dt l i es 0 1 o no f 黜s 姆i i l v e s 仃i l 伽临i i ls t o c k 。a n t l l 伽y ，m 粕d 湖t o m e r o f m m c i a l 黜s l 【m a a a g m t ：t h ew h y s 锄dh o w s ，f m m c i a lm a r k e 忸，h l s t i t u t i o 衄 & i n s t r u m 邮，1 9 9 5 ( 5 ) ：l g - 2 2 2 g - 西大等炙士掌位论文基于髫u 笼鲁翰吐资的商业银彳j h 鲁贷风险管理研究 资的中小企业信用风险进行综合评价，并运用利差期权对基于供应链融资的中小企业的 信用风险进行管理。张浩( 2 0 0 8 ) 通过构建信用评级指标体系，运用层次分析法确定 各指标的权重，构造了一个基于供应链融资的中小企业信用评级模型 。卞宁( 2 0 0 8 ) 从整个供应链的角度出发，考察了中小企业的信用风险，并运用多层次灰色评价法对中 小企业供应融资风险进行评价与分析 。谢江林( 2 0 0 8 ) 利用数据挖掘技术对由经销商 造成的还款风险进行分析，获得一组低还款力经销商的特征性，金融机构能据此识别不 同还款能力的经销商，并针对不同经销商制定不同的金融政策控制和规避金融风险。弯 红地( 2 0 0 8 ) 通过对应收账款融资模式的风险模型分析，认为供应链融资依赖的风险规 避机制存在失灵的可能性，需要银行与核心企业建立新型合作的关系，并发挥他们各自 的优势，才能达到供应链融资期望实现的作用。 另一方面是从商业银行风险防范的角度对供应链融资的风险进行分类，并提出相应 的防范策略。陈小娟( 2 0 0 7 ) 分别研究对商业银行供应链融资风险影响较大的三种风险： 市场风险、信用风险以及操作风险，提出了六种风险管理的方法 。金波( 2 0 0 7 ) 对中小 企业利用供应链融资进行风险分析 。邱巍，梁超杰( 2 0 0 9 ) 提出供应链融资风险管理的六 大要素：准入体系、操作平台、动产担保物权、风险监管、物流监管方。王灵彬( 2 0 0 6 ) 认为供应链融资面临的多种信贷风险，建立信息共享机制，可有效的防范供应链信贷风 险 。范楼栋，钱志新( 2 0 0 8 ) 认为供应链融资产品的实际收益与预期收益会发生偏差， 或者资产不能收回从而遭受损，从而造成供应链融资的风险。他们把供应链融资的风险 概括为：信用风险、法律风险、市场风险、信息传递风险。并提出风险识别，风险控制 以及风险管理的一系列对策 。冯静生( 2 0 0 9 ) 认为供应链融资的运作存在一些潜在风险， 即供应链自身风险、企业信用风险、运营风险、汇率风险 。徐晗( 2 0 0 8 ) 认为供应链 融资的信用基础是基于供应链整体管理程度和核心企业的管理与信用实力，因此随着融 资工具向上下游延伸，风险也会相应扩散。当供应链中最大金融利益向核心企业集中时， o 闰俊宏供应链金融融资模式及其信用风险管理研究西北工业大学硕士学位论文，2 0 0 7 ( 4 ) 口张浩基于供应链金融的中小企业信用评级模型研究 j 东南大学学报，2 0 0 8 ( 1 2 ) - 卞宁中小企业供应链融资模式及其信用风险评价研究武汉理工大学硕士论文，2 0 0 8 ( 5 ) 谢江林等数据挖掘在供应链金融风险控制中的应用 j 南昌大学学报，2 0 0 8 ( 6 ) 口陈小娟商业银行供应链金融业务研究暨南大学硕士学位论文，2 0 0 7 。金波基于供应链金融的中小企业融资问题研究 j 中国海洋大学，2 0 0 7 毋邱巍，梁超杰供应链融资风险管理的六大要素 j 财经，2 0 0 9 ( 1 ) 口王灵彬基于信息共享机制的供应链融资风险管理研究 j 特区经济，2 0 0 6 ( 1 0 ) 曰范楼栋，钱志新供应链金融的融资模式分析及其风险防r j 网络财富，2 0 0 8 ( 9 ) - 冯静生供应链金融：优势、风险及建议 j 区域金融研究，2 0 0 9 ( 2 ) 3 广西大鼍明页士学位磺吁墓弓叩毛应搴锄资的商业银行信贷风险管理研究 风险也相对集中。由于供应链上的资金流、物流、信息流是贯穿始终的，当供应链中的 某一成员出现了融资方面的问题，那么其影响会非常迅速地蔓延到整条供应链。伍卫 ( 2 0 0 7 ) 对广西糖业供应链融资模式进行了探讨，并提出了风险防控的措施：( 1 ) 授权 授信管理( 2 ) 建立物流公司合作，动态跟踪货物( 3 ) 资金流控制，严防挪用( 4 ) 对核心企业 授信额度控制( 5 ) 信息技术系统支持 。朱文贵( 2 0 0 7 ) 从风险识别、度量和控制的角度 对供应链融资管理中的供应链融资产品的信贷风险和采购中的金融风险进行了研究【1 7 1 。 此外，还有学者从供应链融资实务的角度，总结了商业银行供应链融资风险控制的做法， 并提出一些切实可行的措旌 。陈晓红，陈建中等( 2 0 0 8 ) 认为供应链融资的风险评估 不再只是对主体进行评估，而是更多地对交易进行评估，因此他们主要从两个方面评估 供应链融资所聚集的风险，即对供应链融资主体的评估和真实交易的控制。宋炳方 ( 2 0 0 8 ) 从银行实务的角度，对供应链融资进行详细的分类，并针对每一类融资产品的 风险防控加以论述 。陈祥锋( 2 0 0 8 ) 从物流金融的角度对供应链融资的业务风险和法 律风险及其防范进行了论述，认为供应链融资的业务风险包括：商品选择的风险，质押 监管的风险，质物变现的风险，宏观经济风险。 1 3 研究方法 本论文采用定量与定性相结合的分析方法。其中，定性分析主要集中在对风险管理 理论方面的研究，力求从理论上对供应链融资的基本模式及其风险进行系统的分析与比 较。定量研究主要是通过建立指标体系，对基于供应链融资的风险进行评价和比较，力 求客观真实、定量科学地反映供应链融资的风险。我们知道，定性分析是定量研究的基 础，而定量研究是对定性分析的强有力的补充与说明。本文旨在通过对基于供应链融资 风险的定性和定量研究，最终揭示供应链融资这种新型融资模式所存在的风险，从而为 其在现实中防范风险提供一点有价值的思路。 1 4 研究的内容 供应链融资的风险既是商业银行信贷风险管理的一部分，又有别于传统的商业银行 。刘士宁供应链金融的发展现状与风险防范川中国物流与采购，2 0 0 7 ( 7 ) 。伍卫对广两制糖业供应链融资模式的构想川广西金融研究，2 0 0 7 ( 3 ) 。朱文贵金融供应链分析与决策复旦大学博士论文，2 0 0 7 。陈晓红，陈建中等中小企业供应链融资【m 】北京：经济科学出版社，2 0 0 8 ：p 4 4 - 4 9 o 宋炳方商业银行供应链融资业务【m 】北京：经济管理出版社，2 0 0 8 ：p 7 7 7 8 ；p 9 7 1 0 2 ；p 1 5 2 - 1 6 2 4 广西大鲁啊炙士掌位釜吁墓亏叩七应耆g 陆资的商业银稍奢贷风险管理研究 信贷风险管理。本文从研究供应链融资这种新型的融资模式入手，找出供应链融资风险 的成因，在商业银行全面风险管理的框架下，按照风险识别、风险度量、风险防范的程 序，着力研究供应链融资风险的管理。全文分为五部分： ( 1 ) 简要介绍即将研究的问题，总结国内外研究进展以及本文的研究思路和分析方 法。 ( 2 ) 深入剖析了供应链融资及其风险的概念与内涵，并对信息不对称理论、委托代 理理论等理论及其对供应链融资风险的成因进行系统的阐述。从商业银行全面风险管理 的视角，全面剖析供应链融资风险管理的概念、特点、原则和方法，为后文打下理论基 础。 ( 3 ) 根据第二章的理论基础，分别对供应链融资风险中信用风险、操作风险、法律 风险进行深入的分析和探讨。 ( 4 ) 在现行商业银行信用评级体系的基础上加入供应链交易状况这一指标，从而，比 较系统评估供应链融资所面临的风险。并以广西某企业为例，进行了实证风险。 ( 5 ) 根据前文的论述，提出解决问题的对策。 5 墓于供应鲁臼陆资的商业银青警贷风险管理研究 1 5 研究框架 6 广西大学昀| n b 学位论文 | 冀f 供应奢日吐资的商业银煮- 一营贷风险管理研究 第二章供应链融资风险管理的概念及理论 2 1供应链融资的内涵 2 1 1 供应链融资的概念 近几年来，供应链融资成为了商业银行营业利润的新增长点。先后有深圳发展银行、 招商银行、中国工商银行、中国建设银行、交通银行等国内大型的股份制银行试水供应 链融资。但到目前为止，学术界和实务界对供应链融资的概念还没有统一的说法。较为 典型的有一下三种： ( 1 ) 深圳发展银行与中欧国际商学院组成“供应链金融”课题组认为，基于核心企 业信用的整个信贷过程，实际上就是供应链金融。即在对供应链内部的交易结构进行分 析的基础上运用自偿性贸易融资的信贷模式，并引入核心企业、物流企业、物流监管公 司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供授信支持及其他结 算、理财等综合金融服务。 ( 2 ) 陈晓红等从企业的视角，将所有基于供应链而开展的融资活动，统称为供应 链融资。他们认为，供应链融资除了金融机构提供的供应链金融服务外，还包括企业从 其供应链上下游企业获得金融支持( 包括直接的资金支持和信用增级) 。 ( 3 ) 宋炳方等从商业银行信贷管理的角度认为，供应链融资就是指基于企业商品 交易项下应收应付、预收预付和存货融资而衍生出来的组合融资，是以核心企业为切入 点，通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑，针对核心 企业上、下游企业的配套企业所进行的融资。简而言之，供应链融资就是对核心企业的 配套企业所进行的融资。 本文认为，供应链融资有广义和狭义之分。广义的供应链融资即包括金融机构为供 应链中的企业提供的融资，又包括供应链内部企业之间的信用融资。狭义的供应链融资， 即指金融机构把供应链作为一个整体，对供应链中产一供一销各个环节的企业进行融 资。 o 马佳供应链金融融资模式分析及风险控制，天津大学硕士学位论文，2 0 0 8 年5 月 。陈晓红陈建中等中小企业供应链融资 m 北京：经济科学出版社，2 0 0 8 ：p 4 4 - 4 9 7 广西大d h 甄士萼譬啦论，文墓亏叫共压| 1 毫融资的商业银彳j 1 分贷风险管理研究 2 1 2 供应链融资的特点 ( 1 ) 供应链融资是银行信贷业务的深化 传统的商业银行授信主要考察单个企业的财务指标、盈利能力、还款意愿、信用履 约等情况，对主体企业进行信用评级。然后，根据企业的信用级别决定是否贷款、以及 贷款利率、贷款额度等。而供应链融资改变了过去银行对单一企业主体的授信模式，它 把某一产品的“产供销”各个环节看作一个整体，为整条产业链提供信贷支持。审贷的标 准变为信用记录、贸易背景、交易对手、客户违约成本以及金融工具的组合应用。强调 的是贸易背景的真实性、贸易的连续性、核心企业的规模实力以及信用。从而，提升单 个企业的信用等级，使传统授信盲区成为新的亮点。 ( 2 ) 供应链融资不是单一融资产品，而是“一篮子”信贷产品的组合 供应链融资不仅仅是简单的贷款，而是通过有效组合能够提升供应链运行效率的各 种银行产品，设计综合性的融资方案，进行个性化服务，来满足客户的多样化需求，从 而达到营销优质客户、提升自身营销收益的目的。 ( 3 ) 供应链融资屏蔽信用风险的同时，增加了商业银行信贷业务的操作风险 商业银行供应链融资实际上是一种风险管理技术，它在屏蔽信用风险的同时，增加 了商业银行信贷业务的操作风险。这是因为供应链融资需要银行对贸易项下的货物、应 收账款、业务流程进行密切监控，需要银行从业人员对贸易项下的商品的经营规律有深 刻的了解，操作方面的要求比传统信贷业务大大提高。 2 1 3 供应链融资的种类 供应链融资对象不一定是实际的风险承担者，大多数情况下核心企业承担着配套企 业融资的风险。按照实际承担风险主体的不同，供应链融资可分为核心企业承担实际风 险的供应链融资、配套企业承担实际风险的供应链融资、特定专业市场供应链融资。其 中，对于配套企业承担实际风险的供应链融资，银行为防范业务风险，要么掌控货权， 要么掌控针对核心企业的应收账款权，因此，这类供应链融资又可大致分为基于债券控 制的供应链融资和基于货款的供应链融资。 ( 1 ) 核心且承担实质风险责任的供应链融资。该类融资又称1 + n 融资，其中“1 ”代 表着核心企业，“n 代表着配套企业，即核心企业的供应商与经销商，“+ 代表核心 企业与配套企业的封闭链接。在实际业务中，由于供应商和经销商在产业链中的地位不 8 广西大掌硕士学位论文基于供应售毛】融资的商业银稍占贷风险管理研究 同，发挥的作用也不同，因而核心企业对供应商和供销商和经销商的融资承担责任的提 醒也有所不同。核心企业除对供应商和经销上的融资都可承担连带担保责任外，对供应 商融资而言，由于其是向核心企业销售货物，核心企业如承担风险责任，则表现为承诺 定向付款；对经销商融资而言，由于其是向河西那企业购买货物，核心企业可承担回购 担保责任和未售退款承诺。 ( 2 ) 以核心企业的配套企业为责任主体的供应链融资。在此方式下，核心企业不提 供连带责任保证、见证回购担保、实务回购担保或购买付款承诺。配套企业由于信用风 险较大，银行只有采取更多的风险控制手段才能防范风险。对供应商而言，最大的价值 在于其拥有针对核心企业的应收账款，因此银行在核心企业不承担风险责任的情况下， 面控制住其供应商针对核心企业的应收账款，则就控制住了供应商的现金回流，因而风 险就得到了防控；对经销商而言，其最大的优点在于能够获得核心企业的供货，并通过 货物的销售来回流资金。因此银行在核心企业不承担风险责任的情况下，通过对融资项 下货物的控制来控制资金流向，同样能起到风险防范的作用。当然，供应商也可用货物 质押来融资，但就主流来讲，在核心企业不承担风险责任的情况下，针对供应商，银行 主要提供应收账款融资；针对经销商，银行主要提供货押融资。对于应收账款融资，由 于是基于债券控制而进行融资，因此有称为n + 现金流融资；对于货押融资，由于是基 于货权控制而进行的融资，因此又称为n + 货融资。核心企业不承担风险，不代表在银 行业务风险防范工作中，不需要核心企业发挥作用，银行应尽可能要求核心客户提供一 定的风险控制辅助措施，如对违约借款人进行一定的惩罚、协助处理质押物或按银行制 定路径发货等。在应收账款融资方式下，银行面临着如何鉴别应收账款价值的问题，只 有应收账款有价值，银行才可能提供融资。银行还要设计严谨的资金流向管理策略，以 确保应收账款实现后能用来归还银行融资。在货权融资方式下，严格的货权监管和货物 本身的特性至关重要。银行一般借助管理规范、经营规模较大的特大型物流仓储企业对 银行供应链融资项下的货物进行全程监管并足额保险，货物本身要具有较好的市场变现 能力、市场价格透明、价格相对稳定，形成的货权凭证可以在有形、固定的市场进行交 易等特点。 ( 3 ) 特定专业市场供应链融资。特定专业如钢材交易市场，将众多钢材经销商会聚 其中进行交易，交易市场为吸引更多的经销商加入市场从而获得更多的营业收入，愿意 为入场客户的的融资提供风险分担承诺。如市场企业与银行三方合作的供应链融资，其 基本模式是：交易商申请为专业市场的入场客户，专业市场同意后接纳其成为市场会员， 9 广西大萼明页士掌位议咒| 0 于供应事钥吐资的商业银栽分贷风险管理研究 入场企业按专业市场交易规则进行交易：入场企业存在资金需求时，向专业市场提出申 请，专业市场认可其风险水平后向合作银行进行推荐，并承担程度不同的风险责任；银 行独立评审后决定是否向入场企业提供融资。 2 2 供应链融资风险的含义 供应链融资的风险不仅包括传统信贷风险管理中的信用风险、操作风险、市场风险 等一系列的风险，同时，还面临着整条供应链的财务风险。 一方面，企业所面临的环境更加复杂多变，影响因素更多。供应链的各个环节环环 相扣，彼此依赖，若其中任何一个环节出现问题都可能涉及其他环节，从而影响整个供 应链正常运行。供应链上的中小企业由于自身经济能力的限制，面对危机的自我反应和 调节能力较低，因而受供应链的影响就更明显和难以克服。 另一方面由于供应链中的核心企业大多数为大型企业，这类企业融资渠道较多，而 且融资成本较小，供应链融资不能显着的降低核心企业的融资成本，对这些企业贷款与 传统企业授信没有本质区别。因此，商业银行供应链融资主要面向供应链中的中小企业 提供信贷支持。对中小企业提供贷款与一般企业授信有很大的不同，需要结合供应链的 特点，用供应链中所产生资金流和票据提供资产支持，或借助核心企业捆绑来提供自身 的信用等级，因此，供应链融资的风险管理与传统的信贷风险管理有比较大的区别。主 要有一下三个方面： 其一，供应链融资中，商业银行所面对的授信主体就是传统信贷风险管理的雷区， 尽管供应链融资这一新的信贷技术可以有效的解决这一问题，但这也正是商业银行供应 链融资所面临的最主要的风险。 其二，供应链融资主要针对供应链中物流和资金流提供信贷。而物流和资金流的控 制存在大量贷款管理工作，这就存在较多人为操作的可能性，导致较高的操作风险。实 际上，供应链融资是把信用风险转为操作风险。 其三，供应链融资中，物流和资金流的监控涉及物权转让，但国内相关领域的法律 制度还不健全，由此，带来新的法律风险。 1 0 | l 于供应警日融资的蔫d 匕银稍分贷风险雀；理司柏宅 2 3 供应链融资风险的成因 2 3 1信息不对称理论对供应链融资风险的解释 信息不对称是指交易双方对某一件事件的真实信息的了解存在差异时，获取信息的 劣势者会由于获得的信息较少，而采取相应的补救措施，这种情形也叫信息不对称。 银行与企业之间的信息不对称可以分为两种情况： 一方面，借款人很了解自身资产负债水平、偿债能力、盈利能力、企业现金流等情 况，而银行只能通过企业提供的会计报表、相关材料等，来甄别企业的风险状况、还款 能力、还款意愿。信息不对称导致贷前的逆向选择和贷后的道德风险。逆向选择使得一 些资产质量很差的企业为取得贷款而美化、粉饰财务报表，提供不真实的信用资料，而 资产质量较好的企业相对来说就处于劣势。银行知道企业信息不一定真实，但又不能确 定是否真实，因此只能采取平均风险水平来进行贷款定价，从而提高贷款利率。资产质 量较差的企业愿意接受较高的利率，而资产质量较好的企业因为不愿意接受过高的利率 被排除在外。 另一方面，银行内部信息传递不畅、操作不规范、交易不透明，也是产生银企信息 不对称的原因。从而为企业发生“败德行为”提供了可乘之机，并最终形成信贷风险。 2 3 2 委托代理理论对供应链融资信贷风险的解释 2 0 世纪6 0 _ _ 7 0 年代初，经济学家通过深入研究企业内部信息不对称和激励问题， 提出了委托代理理论。委托代理( p r i n c i l e a g e n t ) l h - j 题，是指由于代理人目标函数与委托 人目标函数不一致，加上存在不确定性和信息不对称，代理人有可能偏离委托人的目标 函数而委托人难以观察并监督之，而出现的代理人损害委托人利益的现实 。该理论认 为：委托代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的出现而产生的。其原因一方面 是生产力发展使得分工进一步细化，权利的所有者由于知识、能力和精力的原因不能行 使所有的权利了；另一方面专业化分工产生了一大批具有专业知识的代理人，他们有精 力、有能力代理行使好被委托的权利。在通常情况下，委托代理双方的信息是非对称的， 由于委托人与代理人的效用函数不一样，他们之间的具体利益也存在差异。作为委托人， o 王灵彬基于信息共享机制的供应链融资风险管理研究 j 特区经济，2 0 0 6 ( 1 0 ) ：1 0 5 - 1 0 6 。r o s s s at h ea r b i t r a g et h e o r yo f c a p i t a la s s e tp r i c i n g ，j o u r n a lo f e c o n o m i ct h e o r y , 1 9 7 6 ( 1 3 ) ：3 4 1 3 6 0 广西，o 攀硕士掌位论文 基于供应每g 融资的商业银紫分贷风险雀i 理研究 当然期望其所拥有的资本能获取最大利润；而作为代理人，他更关心的不是委托人的资 本能否实现最大利润，而是自己的利益是否得到满足，比如报酬、职位、地位、生活质 量等。所以，委托代理双方所追求的利益都是自身利益的最大化。这也是符合目前主 流经济学的基本假设前提的，即经济人、理性人的假设。这一假设正是委托代理理论的 具体假设前提。 在供应链融资中，银行对贷款企业的监管主要通过第三方监管来实现，因此，银行 与物流企业是一种委托人与代理人的关系。目前，国内的供应链金融资大多是通过联合 物流企业，从而加强对货物和抵押、质押物的监管，以降低资金被挪用的风险，因此银 行与物流企业之间实际上是一种委托代理关系。在这种委托监管的模式下，物流企业可 以发挥在质押物监管、仓储等方面优势，银行通过与物流企业合作，加强货物控制权、 物流与资金流封闭运作，为供应链企业提供授信。银行把物流监管权交给物流企业，一 旦出现违约风险，物流企业就要承担相应责任，从而分摊企业违约给银行带来的风险。 但是，供应链融资运作的成功，很大程度上取决于银行与物流监管企业之间的合作。如 果物流企业只考虑自身利益的最大化，将实施监管产生的费用和风险推给银行，物流企 业不履行“代理人”的职责，则供应链融资将会面临更大的风险。 2 4 供应链融资风险管理的内涵与方法 2 4 1 供应链融资风险管理的概念 尽管人们逐渐开始认识到供应链融资的风险问题，并借助传统信贷风险理论开展对 供应链风险的管理，但对供应链融资信贷风险管理的概念研究很少，也没有形成统一的 认识。供应链融资风险管理是商业银行对供应链中企业授信时，运用商业银行全面风险 管理的理论，从整个供应链的角度对供应链融资进行风险识别、风险分析、风险评估、 风险管理的过程。 在供应链融资模式中，银行主要关注整条供应链交易的风险情况，故不再只是评估 单一主体，而是对交易本身进行评估，这样即真正评估了业务的真实风险。供应链融资 的风险管理把中小企业融资风险的认识和管理提升到一个全新的视角，从整个供应链的 角度把握中小企业融资违约的可能性。首先，银行等金融机构对融资主体的评估重点主 。吴晓灵李德金融业的风险管理与信用评估【m 】北京：中国金融出版社，1 9 9 6 。马鸣家金融风险管理全书【m 】北京：中国金融出版社，1 9 9 4 1 2 广西大学曲页士