（金融学专业论文）提升中资保险公司竞争力研究.pdf

摘要 市场经济的本质是竞争，它自始至终表现为竞争过程。保险公司作为保险 市场的主体，竞争贯穿其生命鼹期的全过程。加入w t o 之后，我国保险业竞 争将更加激烈，对中资保险公司的竞争力提出更新的和更大的挑战。竞争就在 跟前，不是在竞争中灭亡，就是在竞争中成长壮大。因此，在这样的背景下， 研究中资保险公司的竞争力已成为我国保险业未来可持续发展的重大课题。 本文滏绕提升中资保险公司竞争力这个阿题进行了深入的探讨和研究，通 过中外保险公司的竞争力比较，分析中资保险公司竞争力不足的原因，最后提 出提升中资保险公司竞争力的综合措施。 第一章，介绍了论文的选题背景及研究意义、文献综述、论文结构安排及 主要内容。 第二章，在分析国内外学者有关竞争力定义的基础上。提出保险公司竞争 力的定义，并对保险公司竞争力的指标进行了分析和研究。 第三章，对中外保险公司的偿付能力、盈利能力和市场集中度等主要竞争 力指标进行比较，分析得出中资保险公司在这些竞争力指标方面的巨大差距。 第四章，对影响中资保险公司竞争力韵政策因素进行分析。鉴于我国现行 的税收、进入与退出和赍金运用等三大产业政策存在严重的缺鹃，有必要对这 三大产业政策进行分析，找出其弊端所在，从而对症下药，通过调整保险产业 政策以推动中资保险公司竞争力的提升。 第五章，对影响中资保险公司竞争力的内部因素进行分析。笔者主要选择 了与竞争力密切相关的资本金、公司治理结构和发展战略等因索进行分析，认 为中资保险公司在这些方面的滞后影响其竞争力的提升。 最后，笔者提出提升中资保险公司竞争力的综合措施，认为应该从调整保 险产业政策、促进保险公司上市等方面提升中资保险公司竞争力。 关键 司中资保险公司竞争力产业政策偿付能力盈利能力 a b s t r a c t a st h ee 磷圯撇o f m a 蛳e c o n o m y , c o m p e t i t i o np c n e t r e t e st h ew h o l el i f ec y c l e o ft h ei n s u r a n c ec o m p a n y , av e r yi m p o r t a n tp a r to ft h em a r k e tt h ee v e nf i e r c e r c o m p e t h m ne m e r g i n gw i t hc h m a se n t r yi n t ot h ew t op r e s e n t s 舒它曲e rc h a l l e n g e st o c h i n e s e - f u n d e di n s u r a n c ec o m p a n y f a c i n gt h ec o m p e t i t i o n , i n s u r a n c ec o m p a n i e si n c h i n ac a ns u r v i v ea n dg r o wu po ro t h e r w i s ed i eo u t u n d e rs u c hb a c k g r o u n d ， s t u d y i n gc o m p e t i t i v e n e s so fc h i n e s e - f u n d e di n s u r a n c ec o m p a n yh a sa l r e a d yb e c o m e ag r e a ts u b j e c tf u rs u s t m n a h l ed e v e l o p m e n to fc h i n e s e - f u n d e di n s u r a n c ec o m p a n yi n t h ef u t u r e a r o u n dt h ei s s u eo f p r o m o t i n g c h i n e s e - f u n d e di n s u r a n c e c o m p a n y c o m p e t i t i v e n e s s , t h i sd i s s e r t a t i o no a g t i e s 鲫d i s c u s s i o na n ds t u d yd e e p l y f i r s t , b a s e do nt h ea n a l y f i so ft h ed e f i n i t i o no fc o m p e t i t i v e n e s sp u tf u r w a r db y d o m e s t i ca n di n t e m a t i o n f l s c h o l a r s ，t h i s d i s s e r t a t i o n p r o p o s e s t h ed e f i n i t i o no f c o m p e t i t i v e n e s so f i n s u r a n c ec o m p a n y a n dt h ei n d e x e so ft h ec o m p e t i t i v e n e s so f i n s u r a n c ec o m p a n ya r ea n a l y z e da n ds t u d i e d s e c o n d l y , b yc o m p a r i n g a n d a n a l y z i n g t h em a i n c o m p e t i t i v e n e s s i n d e x e s b e t w e e nc h i n e s ea n df o r e i g ni n s u r a n c ec o m p a n y , s u c ha ss o l v e n c y , p r o f i t - a b i l i t ya n d m a r k e tc o n c e n t r a t i o nd e g r e ee t c , t h ed i s s e r t a t i o nd r a w se n o r m o u sd i s p a r h yi nt h e c o m p e t i t i v e n e s si n d e x e so f c h i n e s 争f u n d e di n s u r a n c ec o m p a n y t h e nt h ea u t h o r a n a l y s e sp o l i c y f a c t o r sa n di n s i d ef a c t o r s i n f l u e n c i n g c o m p e t i t i v e n e s so f c h i n e s e - f u n d e di n s t a n c ec o m p a n y , a n dd r a w sac o n c l u s i o nt h a t c h i n e s e - f u n d e di n s u r a n c ec o m p a n yh a s l a g g e d b e h i n di nt h e s e r e s p e c t s w h i c h i n f l u e n c e st h e p r o m o t i o no f c o m p e t i t i v e n e s ss e r i o u s l y f i n a l 垃t h e a u t h o r p r o p o s e sc o m p r e h e n s i v e m e a s u r e st o p r o m o t e c o m p e t i t i v e n e s so f c h i n e s e - f u n d e di n s u r a n c ec o m p a n yf r o mt h ef u i l o w i n ga s p e c t s ： a d j u s t i n gi n s u r a n c ei n d u s t r i a lp o l i c y , h e l p i n gi n s u r a n c ec o m p a n y e n t e rs t o c km a r k e t e t c ，t op r o m o t ec o m l 瞅i t i v e n c s s o f t h ec h i n e s e - f u n d e di n s u r a n c e c o m p a n y k e y w o r d s ：c h i n e s e - f u n d e di n s u r a n c ec o m p a n y ；c o m p e t i t i v e n e s s ；i n d u s t r i a lp o l i c y ； s o l v e n c y ；p r o f i t - a b i l i t y 第一章引言 1 1 选题背景及研究意义 在经济全球化、金融自由化和保险国际化以前所未有的深度和广度迅速发 展的当今世界，一个国家经济上的强大必须有发达的保险业为其提供全面充分 的保障。我国要想成为经济强国和保险强国，就必须迅速提高中资保险公司的 竞争力。 中国自1 9 8 0 年恢复国内保险业务以来，保费收入年均增长约3 5 ，远远 高于同期g d p 97 的年均增速。19 8 0 年我国保费收入只有区区46 亿元，而 到2 0 0 2 年急剧增长为3 0 5 31 亿元：保险市场主体也由中国人民保险公司一统 天下发展到2 0 0 2 年底5 6 家。如此高速增长亦难掩饰尚处“初级阶段”的中国 保险业与发达国家的差距，从“量”的方面看，据s i g m a ) ) 报道，中国在2 0 0 0 年的保费收入为1 9 28 亿美元，位居世界第1 6 位，占世界份额l4 1 ，保险 深度为l7 9 ，列世界第6 1 位，保险密度为152 美元，列世界第7 3 位，各项 衡量指标偏低，从资产规模来看，我国保险业总资产到目前才7 0 0 0 多亿元， 仅相当于发达国家家较大的保险公司的规模；保费收入占居民储蓄余额的 29 ，低于74 的世界平均水平；保险业在我国金融总资产中仅占3 ，远落 后于银行业、证券业。高速增长还使“质”的低水准凸现出来。如中资保险 公司经营机制粗放，经营效益与保费规模不能同步增长，保险业盈利能力差， 偿付能力不足。这些都说明我国保险业竞争力不足。 加入w l 0 之后，开放和竞争已经成为我国保险业发展的主流。在未来很长 一段时问内，我国保险业面临最大的挑战是竞争和如何面对竞争。竞争就在眼 前，不是在竞争中灭亡，就是在竞争中成长壮大。如何客观评价中资保险公司 的竞争力，以及引导中资保险公司抓住机遇，迅速提升竞争力，已成为我国保 险业未来可持续发展的重大课题。因此，在目前的情况下，着眼于未来，研究 中资保险公司的竞争力至关重要。， 1 2 文献综述 由于研究角度的不同和经济发展水平、文化背景等因素的影响，目前对竞 争力的内涵界定是纷繁复杂的，对于竞争力的认识存在很大分歧。目前较有影 响力的竞争力理论有世界经济论坛( w e f ) 年n 瑞士洛桑国际管理发展学院( i m d l 的竞争力理论、美国哈佛大学教授迈克尔波特的竞争力理论，以及其他的一 些竞争力理论。 1 2 1 世界经济论坛【2 1 ( w e f ) 和瑞士洛桑国际管理发展学院【3 】( i m d ) 的竞争力理论 121 l 简要介绍 w e f 和i m d 是当今最具权威性的竞争力研究机构，其竞争力的评价原则、 方法和指标已经得到世界性的认可，它们每年公布的世界竞争力报告排列 发达国家和新兴工业化国家及地区的竞争力。w e f 和i m d 主要用八个要素来 说明一个国家的竞争力，这八个要素分别是：国内经济实力、国际化程度、政 府管理、金融环境、基础设施、管理程度、科学技术、人口结构素质。w e f 与i m d 采用加权平均法汁算各国竞争力得分，对竞争力进行综合排名。在2 0 0 2 年国际竞争力的最新捌 名中，中国排在3 1 位。 12l2 简单评析 w e f 和i m d 是在国家的层次一k 定义竞争力，找出影响国际竞争力的因素， 加以结合分析，使人们对国的国际竞争力有一个全面的了解，其缺点在于所 用资料都是比较综合的，针对性不强，分析结果对具体产业的竞争力没有直接 的指导意义。但是，w e f 和i m d 竞争力理论所使用的一些研究方法对具体产 业竞争力的研究有一定的借鉴意义。 l 2 2 迈克尔波特的竞争力理论 1221 简要介绍 美国哈佛大学教授迈克尔波特是竞争力理论的又一个代表人物，在其 名著竞争战略【4 1 ( 1 9 8 0 ) ，竞争优势f 5 1 ( 1 9 8 5 ) 和国家竞争优势1 6 l ( 1 9 9 0 ) 三部曲中提出了著名的竞争优势理论，提出“竞争五力”( 进入威胁、 替代威胁、买方侃价能力、供方侃价能力及现有竞争对手的竞争) 、“价值链” ( 迈克尔波特将企业创造价值的过程分解为一系列互不相同但又相关关联 的经济活动，称之为“价值活动”，其总和构成企业的“价值链”。企业在竞争 中的优势主要体现为企业在价值链战略环节上的优势) 、“国家竞争力优势四要 素模型”( 生产要素、需求状况、企业战略组织与竞争、相关和支持产业) 等 理论。 l2 2 2 简要评析 波特的竞争力理论分析是从经济运行的微观主体一企业竞争力，企业行 为影响产业发展，从而发展出产业竞争力，乃至国家竞争力。波特的竞争力 理论有坚实的微观基础，相对于w e f 和i m d 的竞争力理论，更具有现实意 义。他提出了一些观点如“竞争五力”、“价值链”等已在保险业竞争力研究 中得到广泛应用。 1 2 3 我国保险业竞争力理论研究现状及其评析 12 , 3 1 中国保险业竞争力研究川 国内学者裴光博士所著的中国保险业竞争力研究是国内研究保险竞 争力的第一本专著，该书采用比较研究的方法，对保险淀业经营理论创新、 保险业务创新、保险监管制度讶新，以及保险风险证券化对我国保险竞争力 的影响进行了研究。 1 2 3 2 徐文虎等人的研究m 复旦大学徐文虎教授等人主要从不同角度来研究如何提升中资保险公司 的竞争力。徐文虎教授主要从最大诚信角度来研究。此外，刘政焕f 9 l 、徐文 芳【1 0 1 等人研究我国财险公司的竞争力：蒋明o ”l 研究我国荐保险公司的竞争力； 李松涛1 1 2 1 从知识管理角度研究申资保险公司的竞争力。 1 2 3 3 赵大治等人的研究1 1 3 1 赵大治等人从分析中资保险公司竞争力着手，提出提升中资保险公司竞 争力的措施。这些措旋包括扩大投资渠道、促进保睑公司上市等。 1 2 3 4 对国内竞争力研究的评价 对中国竞争力的研究主要集中在最近两、三年，这些研究成果对中国保 险业的发展起了一定或将起一定的作用，但笔者认为这些研究有以下一些局 限性，表现为： 1 ) 对中外保险公司进行竞争力比较时，所选用的竞争力指 标存在不足；( 2 ) 没有深入研究我国目前保险市场寡头垄断局面对中资保险 公司竞争力的影响；( 3 ) 较少从保险产业政镶方面来研究提升中资保险公司 的竞争力。本文试图在这些方面作一些尝试。 1 3 论文结构安排及主要内容 本论文主要围绕提丹中资保验公司竞争力这条主线，通过中外保险公司 的竞争力比较，分析中资保险公司竞争力不足的原因，最后提出提升中资保 险公司竞争力的综合措施。本文共分六章。 第一章，引言。介绍了论文的选题背景及研究意义、文献综述、论文结 构安排及主要内容。 第二章，保险公司竞争力的实质。本章首先提出保险公司竞争力的定义， 然后分析和研究保险公司竞争力的实质和指标。 第三章，中外保险公司主要竞争力指标比较。本章通过对中外保险公司 偿付能力、盈利能力和市场集中度等指标进行比较，分析得出中资保险公司 在这些竞争力指标方面的巨大差距。 第四章，影响中资保险公司竞争力的政策因素分析。本章中，笔者选择 了与中资保险公司竞争力密切相关的税收、进入与退出、资金运用等保险产 业政策进行分析，认为这些产业政策的滞后影响中资保险公司竞争力的提升。 第五章，影响中资保险公司竞争力的内部因素分柝。本章中，笔者选择 了与中资保险公司竞争力密切相关的资本金、公司治理结构和发展战略等因 素进行分析，认为中资保险公司在这些方面的滞霜影响其竞争力的提升。 第六章，提升中资保险公司竞争力的综合措施。本章中，笔者认为应该 从调整产业政策、促进保险公司上市等方面来提升中资保险公司竞争力。 4 第二章保险公司竞争力的实质 2 1 保险公司竞争力的定义 关于竞争力阔题，目前经济学界尚无统一的定义。对竞争力的定义，国 内外许多专家、学者都从不同角度予以阐述。 2 1 1 美国学者的观点 美国哈佛大学史宾斯教授m 1 认为，企业竞争力是指一爵企监在国际市场 上可贸易的能力。他认为，贸易流向、技术开发管理、一般的产业政策和特 殊的产业政策、国内管理政策、垄断竞争等都对企业竞争深刻的影响。 美国产业竞争力总统委员会报告1 认为，企妲竞争力是指“在自由 市场条件下，企业能够在国际市场上提供好的产品、好的服务，同时又能提 高本国人民生活水平的能力”。 哈佛大学教授迈克尔波特从强势竞争力的角度对这一概念进行了界定。 他认为，企业竞争优势，是指一个公司在产业内所处的优势位置。显然，迈 克尔- 波特是从竞争力的直接表现进行界定豹。 2 1 ，2 欧洲学者的观点 竞争力的定义按照1 9 8 5 年世界经济论坛关于竞争力的报告中的提法， 是指企业现在和未来在各自的环境中，以比它们国内和霉外的竞争者更有吸 引力的价格和质量来进行设计、生产并销售以及提供服务的活动和机会。 1 9 9 4 年w e f 在其国际竞争力报告中又把企业竞争力定义为“一个 公司在世晃市场上垮衡地生产出比其竞争对手更多的财富”。这一概念是从企 业最终目标和国家福利的角度进行界定的，同时也把竞争力等同于竞争优势。 2 1 ，3 日本学者的观点 日本东京大学教授藤本隆宏n 6 1 认为，企业竞争力可以从三个层次来考察： 即静态的能力、改善豁能力、进化的能力。静态能力是指实际上企业已经达 到的竞争力水平；改善能力是指不断的维持和提高竞争力的能力；进化能力 是指建立前两者能力的能力。这一界定主要是从竞争力如何形成的角度来把 同时指出了竞争力是一个历史范畴，应该不断改进和提高。 214 我国学术界的观点 关于企业竞争力，根据国内学者罗国勋的定义【 】，企业竞争力是“企业 和企业家在适应、仂调和驾驭外部环境的过程中成功地从事经营活动的能力”。 而张志强、吴健中”1 等认为，企业竞争力实际上是个通过比较丽得到的相 对的概念。企业竞争力由三个部分组成，即企业现实的市场竞争能力；企业潜 在的、企业未来可能拥有的市场竞争能力；企业将潜在竞争力转化为现实，获 得竞争优势的能力。 2 15 笔者的观点 就企业竞争而言，企业竞争力核心是比较生产力，而竞争的实质是比较生 产力的竞争。这种对竞争力的定义反映了当代市场经济的本质，即企业竞争力 只有通过其在市场上的表现，通过与其他企业的比较来衡量。 从上述的有关竞争力定义的论述中，我们可以看到，研究者从不同的研究 角度，从不同的侧面去把握，因而产生多种不同的定义。根据本论文的研究范 围及保险公司的经营特色，笔者将保险公司竞争力定义为：保险公司竞争力是 保险公司综合能力的体现，是保险公司在金融一体化和国际竞争日益激烈的今 天相对于其竞争对手所表现出来的生存能力和持续发展能力的总和。在这里， 笔者认为，保险公司的生存能力可以通过其偿付能力来体现，而保险公司的持 续发展能力可以通过其偿付能力和盈利能力来体现。 2 2 保险公司竞争力的实质 在工业经济时代，企业经济活动的关键因素是生产效率和市场营销，所以， 企业竞争力最终是通过产品的市场占有率来衡量和体现的。当人类社会进入知 识经济时代以后，企业竞争力的含义有了新的变化，新的竞争焦点不仅仅是对 数量空问( 产量、份额或价格) 的争夺，而是要在特定的技术和特定市场上找 到正确位置的能力，企业是否具有拥有基于高技术的生产率以及营销、服务和 品牌等成为决定其竞争力高低的关键因素。 在知识经济时代，就保险公司丽言，竞争力的概念己由保险市场占有率 或支配市场份额的能力，转向了公司在保险市场上的可持续发展能力。保险 公司要想在市场中保持较强的竞争力，既要考虑短时期内本公司的市场占有 6 率，也要考虑公司长远的市场支配能力，要平衡好短期利益与长期嗣益之间 的关系。从保险公司经营的角度来看，在藤临数量增长和效益提高时，应优 先选择效益提高这一指标，不仅要重视保险产品的产出总量和市场占有率， 更要重视保险公司的生产效率，因为，保险公司作为服务业，大量的经营成 本还是入力成本，保险公司人均产出率的大小决定着保险公司未来发展速度 的快慢以及竞争力的强弱。 2 3 保险公司竞争力的指标 为了应对加入w t o 后日趋激烈台留市场竞争，我国保险公司开始重视培 育竞争力，并取得了一定的效果。但是，与国外的大保险公司相比，目前中 资保险公司竞争力明显处于下风。中资保险公司竞争力不强最主要的原因是 由于其发展历史普遍较短，真正培育出较强的竞争力还需要一定的时闻。然 而，由于某些认识上的偏差，对中资保硷公司培育竞争力产生了一些负面影 响。例如，有的保险公司认为，市场份额是公司竞争力的标志。在这种错误 认识的指导下，为了抢市场上规模，中资保险公司采取的以抢占市场为目的， 以粗放经营为特征骼“数量扩张型”发展战略。重规模，轻效益；熏展业、 轻管理；重短期扩张，轻长远发展，有的甚至违规经营、误导客户、打价格 战，结果造成保险市场秩序混乱，竞争环境遭到破坏。因此。如何正确理解 保险公司的竞争力，并采用适当的指标来衡量保险公司的竞争力具有重要的 现实意义。 由于保验公司以风险为经营对象，实行负愤经营，因此，保险公司竞争 力指标相对于其他企业具有自己的特色。用什么指标来评价保险公司的竞争 力呢? 目前国内对此研究甚少，只有魏华林和李开斌在他们所著的中国保 险产业政策研究渺 书中提出醛偿付齄力、信誉评价和资本画报率三个指 标进行量化分析保险公司竞争力，对此，笔者认为信誉评价中已体现保险公 司偿付能力和资本回报率，因此，这三个指标有不完善之处。笔者认为一国 保险市场的市场集中度可以在一定程度上衡量该园保险公司的竞争力，因此， 笔者提出以偿付能力、盈； i l 能力和市场集中度等三个指标来评价保险公司竞 争力。 1 、从产业层次来看，一国保险市场企业的市场集中度是影响该国保险公 7 司竞争力的重要因素。一般而言，市场集中度过低的保险市场，保验公司数 量众多，保险产品同质度高，保险产业竞争力就较弱，市场集中度过高的保 险市场，由于市场进入壁垒高，存在规模不经济效应，而且这种市场格局往 往由政府幸亍为所致，保险产业的竞争力也不强，只有在市场集中度适中的保 险市场中，保险产品之间差异显著，规模经济效应明显，保险产业的竞争力 较强。我国由于长期实行计划经济，市场起步较晚，在保险业恢复二十多年 里，虽然批设了一些保险公司，但保险公司的数量和参与竞争度仍远远达不 到市场发展的需要。从1 9 9 6 年烈2 0 0 0 年，我国前四太保险公司的市场份额 分别为9 7 7 6 、9 7 1 4 、9 7 ，7 5 、9 7 4 4 、9 74 3 。这种由于非市场竞争因素形成 的高度集中的垄断竞争市场，有效竞争明显不足。很难想象，在这样一种市 场主体结构下，消息者能得到优质的保险服务；也很难想象，在这样一种竞 争环境下，能够产生有很强竞争力的公司，以及具有专业亿水平、提供专业 化服务的公司。因此，笔者认为可以用市场集中疫作为保殓公司竞争力指标。 2 、从保险公司层次来看，盈乖j 能力和偿付能力是影响保险公司竞争力的 两个重要指标。 旗盈利能力而言，与其他金融企监相比，由于保险公葡的股权流动性较 差，变现能力较弱，而且，保险公司具有负债经营的特性，因此，在短期内， 保险公司的盈利能力不可能很强。但是，从长期来看，保险公司拥有规模庞 大且来源稳定的资金，通过专业人士进行组合投资，可以为股东提供长期稳 定且收益较高的回报。不过，在现实中，由于保险市场以及资本市场发育程 度存在较大差距，不同国家保险产业的盈利能力相差甚远。而且，保险公司 作为商业机构其经营目标是：乖习润最大化，保险公司的盈利能力很大程度上 决定着保险公司竞争力的强弱。 另外，保险公司具有负债经营盼特性，偿付能力的强弱决定着保险公司 未来经营能否可持续发展m j 。偿付麓力的强弱取决于保险公司的资产负债情 况，即保险公司自有资产和保险准备金的提留能否满足其承担的责任。偿付 能力是保险公司的生命，一旦不能满足法律规定的最低偿付能力的要求，就 极有可能破产，保险公司只有具有较强的偿付能力，方能确保保户的利益不 受损害。同时，由于保险业的重要性和特殊性，保险公司的偿付能力不足会 影响到整个社会的安定和发展。所以在保险监管中，偿付能力监管是最为重 要的，并且各种保险监管的措施实际上都是以偿付能力为核心，确保公司具 8 有充足的偿付熊力，能够健康持续地动作。我国保监会成立之后，也确立了 市场行为监管与偿付能力监管并重的监管方针，并逐渐向偿村能力监管为主 的监管方向发展。 第三章中外保险公司主要竞争力指标比较 我国自1 9 8 0 年恢复国内保险业务以来，保费收入年均增长约3 5 ，远远 高于同期g d p 9 7 的年均堪速，1 9 8 0 年我国保费收入只有区区4 6 亿元，而 到2 0 0 2 年急剧增长为3 0 5 3 】亿元，但是由于我国保险业起步晚、整体水平 低，中资保险公司与发达国家保险公司相比仍存在巨大差距。本文通过对偿 付能力、盈利能力和市场集中度等三个指标进行量化比较，通过比较，从中 可以发现中资保险公司在竞争力方面的巨大差距。 3 1 偿付能力 偿付能力是反映保险公司给付或理赔能力的重要指标，同时也是各国保 险监管的重点。保监会成立之后，确立丁市场行为监管与偿慰能力监管并重 的监管方针，并逐渐向偿付能力监管为主的监管方向发展。中资保险公司在 业务快速发展的过程牛，偿付熊力不足的润题逐渐暴露出来。就京大学张维 迎教授曾指出“中国未来金融稳定的三大威胁，第一便是保险业的支付危机”。 从长期来看，偿付毹力不足将对未来中资保陵公司的竞争力产生很大影响。 3 1 1中外寿险公司的比较 在寿险方面，中资寿险公司普遍砸临偿付能力不足的危机，而利差损、 盈利链力差、资本金注入不足是导致中资寿险公司偿付能力不足的主要原因。 当寿险公司的投资收益率低于保单的预定利率时，就会造成寿险公司的利差 损闯题。长期以来，我国寿险产品的预定利率一直是以银行剩率为主要参照 物。我国改革开放以来，银行利率一度居高不下，受此影响，寿险产品预定 利率普遍较高，一度曾高达s 8 的年复秘以上。自1 9 9 6 年5 月1 日以来， 中国人民银行先后7 次下调银行存款利率，一年期定期存款利率9 1 8 下调到 2 2 5 ( 见表3 一1 ) 。 表3 - 1中国人民银行7 次调整利率情况单位： 1年份 1 9 9 61 9 9 71 9 9 81 9 9 9 1日期 5 18 ，2 31 0 ，2 33 2 57 11 2 7 6 1 0 i 调整后存款利率 9 1 87 4 75 6 75 2 24 7 73 7 82 2 5 瓷科来薄；刘妍芳，寿险投资及其监管，2 0 2 页，中国轻工监出敝社，2 0 0 0 年5 月 保险产品在销售时承诺了高利率，而资金运用却以银行存款为主。这样 高预定利奉产品因利率下调给保硷公司形成了巨额的利差损。据统计，到2 0 0 1 年底，中资保险公司的利差损已达5 0 0 多亿元人民币m l 。同时，中资寿险公 司由于承保利润率低、投资收益差，导致盈j f l 能力较低。中国国际金融公司 2 0 0 2 年的一份研究的报告显示，中资寿险公司豹平均资产收益率只有1 1 9 ， 远低于2 1 的国际寿险业平均永平。较低的盈利能力，使得中资保险公司很 难靠自身的利润积累来解决偿付能力不足的阚题。此外，资本注入不足也是 中资保险公司偿付能力不足的一个重要原霹。从美国寿险业平均水平来看， 寿险公司净资产与总资产比率在1 5 以上| 2 3 1 ，丽2 0 0 1 年底，中资保险公司 净资产与总资产比率约为l o f ，净资产与总资产比率与国际同业相比，存 在较大差距。 3 1 2中夕卜财险公司的比较 在财险方面，中资财硷公司偿付能力与外资财险公司相比存在较大差距。 以占财险市场比例最大的中国人民保险公司为例，2 0 0 1 年，中国人民保险公 司的法定可自留保费为3 1 5 1 2 亿元，丽实际臣留保费为3 9 2 9 7 亿元。所有者 权益与自留保费的t 艺倒已经远远超过了保险法所规定躺1 ：4 的上限水平 f 2 4 】，而在国际市场上，由于近2 0 年来，国际财产保险市场居高不下的赔付率， 导致各国纷纷将所有者权益与保费收入的比例所定义的最低偿付能力标准上 调，日前，国际公认的最低偿付能力安全标准为1 ：2 5 左杏。已进入中国保 险市场的外资保险公司中，股东权益与保费收入的比例，1 9 9 8 年的数据分别 为：美国安泰为l ：1 8 l ，英国皇家太阳为l ：2 1 ，东京海上火灾保险公司也 仅为1 ：2 ，8 9 ，如果考虑分保因素，外资保险公霹的偿付能力会更强( 见表3 2 ) 。 3 1 3 中外再保险公司的比较 在再保险方面，中国再保险公司的股东权益2 0 0 1 年才7 8 7 8 亿元，而1 9 9 7 年世界l o 大再保险公司中最后一名汉诺威再保集团的股东权益为4 亿美元， 中国再保险公司的净保费与权益性资产昀比例在8 ；1 左右，面国外保险公司 一般在1 ：1 6 ：1 左右，差距也很大，1 9 9 7 年世界十大再保公司中保费与 资本金比例最高的汉诺威再保险集团才7 5 ：l ，最低的安联集团和雇主再保险 公司才0 4 ：l o 总之，在再保险方面。中资再保险公司也无法与外资保险公 司相比。1 9 9 7 年，偿付能力余额最低的汉诺威再保险集团也达1 3 ，丽安联 集团高达2 4 9 ( 见表3 - 3 ) 。 表3 2进入中国市场韵外资财险公司1 9 9 8 年财务状况表单位百万美元 财富 业务股东 利黜 年蚵可瓷乖烯j ，股东 股东权 5 0 0 公司名称 收入 利润资产 权益 务收入 产( )权益 益胜i ，务 强排名( )收入 1 5法国安盛7 8 硷9t 7 0 24 5 1 8 7 41 5 8 9 42 60 3 81 07 l 2 3德国安联6 4 8 7 42 0 2 l4 0 2 4 l l2 6 1 0 631 20 5 07 7 4 3 7 瑞士信贷 4 9 1 4 32 1 1 64 7 4 9 7 41 8 舯943 l0 4 51 l2 5 7 4 英国保诚 ，3 6 7 61 4 5 81 9 7 3 5 75 4 0 64 3 30 7 42 69 8 美国国际 7 63 3 2 9 63 7 6 51 9 4 3 9 82 7 t 3 l1 13 ll9 41 3 8 8 集团 英国皇家 1 3 02 5 4 3 57 5 71 0 7 7 8 51 2 0 9 42 9 307 06 2 6l ：2 1 太阳 1 7 8 美国安泰2 0 6 0 48 4 81 0 5 1 4 81 1 3 8 84 1 2o g l7 4 5l ：1 8 l 东京海上火 2 3 91 6 6 3 02 4 34 7 0 8 55 7 5 4l4 70 5 24 2 3l ：2 8 9 灾保险公司 加拿大永 4 7 69 2 3 23 66 0 7 7 93 9 5 30 3 9o 0 6o 9 2 明 4 9 9 美国恒康 8 9 1 l6 2 76 7 0 7 93 3 8 87 0 40 9 41 8 5 l 姿辩来薏：t h ew o r l d sl a r g e s tc o r p o r a t i o n s ：1 9 9 9g l o b a l5 0 0 f o r t u n ea u g u s t21 9 9 9 表3 3世界前l o 家再保险公司的财务实力指标表单位：亿美元 序 公司 国家 宴收资本股东权益 偿付能力余额 像费与瓷本比 技术准备金 号 ( s o例 1 9 9 71 9 9 81 9 卯l 蚴g1 9 7 7l 争9 81 9 9 71 9 9 81 9 9 71 9 9 8 幕尼黑 1德国2 22 2 53 55 23 23 73l2 72 2 l3 9 7 再集团 2 瑞士再集团璃士 l0 31 0 79 79 41 0 91 册0 9 l02 6 42 9 5 幕尼黑 3 德量 2 3 92 3 51 82 0 2 52 94 o3 s1 8 l1 9 6 再公司 4 雇主再集团美国 1 01 05 36 01 3 61 0融7lo1 2 01 7 2 5 瑞士再公司瑞士 1 0 3i 0 73 93 99 27 5l l1 31 0 5 1 3 4 6 通用荐集团美国 0 5 l0 3 58 18 51 5 31 8 00 706 1 8 51 9 1 7 安联集团德国 6 4 27 3 58 31 1 82 4 93 3 9o 4031 2 31 3 4 8 科隆再集团德国 o 5 2o 5 61 21 34 23 82 42 67 28 4 9 雇主再公司美国 1 l7 74 54 82 3 4 1 4 70 ；4o 76 29 0 1 0 汉诺威集匪 德国0 ：6 30 6 8441 31 27 58 29 21 1 0 3 2 盈利能力 资产利润率常常被用来衡量一潮保险业或保险公司的盈利能力。由于这 个指标以年度利润与资产总额的比例来计算，因此，它往往只能反映该国保 险业或保险公司的短期获利能力。以1 9 9 8 年为倒，从资本利润率来看，中国 人寿保险公司的利润率为0 4 7 ，中国人民保险公司资产利润率为1 7 8 ， 而世界前l o 位保险公司中资产利润率最低的也达到了5 3 4 ( 表3 4 ) 。如果 考虑我国保险费率水平高于世界保验市场韵情况，中资保险公司获利能力与 世界大公司的获利能力相比有较大的差距。事实上，中资保险公司雉以上市 资本回报率不能连续3 年高于7 就是一个十分重要的原函。 表3 - 4中外保险公司资产利润率比较金额单位：百万美元 排名公司( 国家)资产所有者权益净利润资产利润率 la x a ( 法)4 4 9 5 5 61 6 6 3 45 2 6 8 3l l7 2 2a l l i a n zg r o u p ( 德)4 0 1 4 0 62 6 0 4 l4 6 8 0 5l l6 6 3 n i p p o n l i f e ( 日) 3 7 4 8 0 18 5 0 l5 1 1 2 81 3 6 4 z e n k y o r e n & p r e f e c t u r a l 42 9 7 4 7 7 3 9 9 04 6 1 5 41 5 ，5 2 i n s ，f e d e r a t i o n ( 日 d a i i c h im u t u 姐i f h 日)2 6 1 1 6 45 1 9 33 5 0 3 01 34 l 6a i g ( 美)2 3 6 7 6，0 1 2 32 4 8 7 91 06 5 7 m e u o p o l i t nl i f ei u s u r a n c 美) 2 1 5 3 4 61 4 3 6 71 1 5 0 35 ，3 4 8 s u m i t o m o l i f e ( 日) 2 1 2 2 0 04 4 1 12 9 3 2 01 3 8 2 92 0 5 9 6 32 2 9 舛 2 5 2 2 l1 22 4 z u r i c hf i n a n c i a ls e r v i c e sg r o u p ( 瑞士) 1 0p r u d e n t i a lg r o u p 专项资金及社会公共投资；( 7 ) 海外投资( 包括购买外国银行发行金融债券、国外公司的股票、公司债及 直接投资等) 。由于投资方式多样且较灵活，使得不同的保险公司可以根据自 身的特点选择投资方式，将在盈利性、流动性和安全性方面具有不同特点的 不同投资方式进行有效鲍投资组合，从丽稳定了保险公司的经营。相比之f ， 我国目前的保脸法及相关法规对于保险资金的运用方式限制得太窄，只 能用于银行存款，买卖政府债券、金融债券、证券投资基金和国务院规定的 其他资金运用方式。 4 3 1 2 保险资金运用比倒限制的比较 许多国家和地区为了防范投资风猃，在对保险资金运用方式进行限制的 同时，也严格地规定了保险资金运用的比例。这种比例限制包括主体比例限 制和方式比例限制两种。 1 、主体比例限制 许多国家和地区保险法对有关筹资主体及保险资金运用于每一筹资主体 的比例加以限制。例如我国台湾地区的保险法就规定，存放于每一金融机构 的金额，不得超过保险资金的1 0 ；魑买每一公司她股份不得超过保险资金 的5 等。对主体比例嬲以限制，可以有效控制有关筹资主体所带来的投资风 险，从而为控制保险资金运用风险提供了条件f 。 2 、方式比例限制 方式比例限制主要是限翩风险较大的资金运用方式占总资产的比例。如 规定有价证券、不动产占资金运用总额的比例。尤其在有价证券的资金运用 中，规定了公司债券、股票各占资产的比例。如日本保险法规定，保险公司 购买国内公司的公司债、股票以及以此为抵押的放款不得超过总资产的3 0 。 对投资方式比侧进行限制，可以有效控制有关投资方式所带来的投资风险。 我国的保险法只规定了保险资金运用的方式丽很少对资金运用的主 体比例限制和方式比例辍涮进行限制，这样不利于保险公司分散投资风险， 妨碍了保险资金运用的安全性。 4 3 1 3 区分寿除和非寿聩投资的比较 保险投资的结构因寿除、非寿险不同丽不同，非寿险业投资的流动性要 求高于寿险，而寿险的盈利性和安全性要求高于非寿险。许多国家的相关法 律规定在这方面都有所体现。比如，美国纽约州的相关法律在规定保险公司 投资的形式和数额的同时，对人寿保险公司与财产和责任保险公司的投资结 构确定了不同的原则m l 。我国保险法没有区分寿险和非寿险投资。 4 3 2 中外保险公司资金运用现状比较 4 3 2 1 国外保险投资的现状 l 、保险投资已成为屠外保险公司经营的生命线 随着社会经济的发展，保验业务竞争日益檄烈，由于业务竞争的需要， 保险公司首先要争取保险费率的竞争优势和承保责任的扩大。但单纯降低保 险费率，扩大保险责任范匿，将违背保验经营原赠，导致保险经营出现亏损i 。“。 在这种情况下，国外保险业通常是依靠保险投资来弥补承保亏损( 见表4 3 ) 。 2 、国外保险投资在资本市场上占有十分重要豹地位。 国外保险业由于资本雄厚，实力强大，保险投资在资本市场上占有特别 重要的地位( 见表4 4 ) 。 表4 - 31 9 7 5 1 9 9 2 年五国保险业收益情况一览表单位： i国家承保盈亏率投资收益率综合盈亏率 美国 8 0 21 4 4 45 3 日本 0 3 38 4 94 5 6 英国 8 7 21 3 2 945 7 德国 0 5 i8 7 24 9 9 法园 1 1 61 3 0 l4 3 8 资料来海：范恒山：中国保险市场，武汉，湖北人民出版社，1 9 9 9 年；金融与保险， 中国人民大学复印刊物，1 9 9 9 年；美国保险信息研究所：美国产险市场报告，中文 版，1 5 页，中国金融出版杜，1 9 9 8 年 表4 - 4美国寿险业资产占总金融资产比例单位： 年份 1 9 9 01 9 9 i1 9 0 21 9 9 31 9 9 41 9 9 51 9 9 6 比例1 3 21 3 41 1 91 8 41 2 51 2 31 0 8 4 3 2 2 我国保险投资的觋状 1 、保险资金运用回报率偏低，投资效益差 我国保险投资回报率2 0 0 1 年为4 3 ，2 0 0 2 年为3 1 4 。在其他年份一 般低于6 ，资金运用收入略高于银行存款刹息收入。而发达国家一般都高于 1 2 。许多寿险公司的长期保单预定利率水平反而远高于其投资收益率，使 一些公司的经营处于一种利率倒挂的境地。这一潜在危机目前之所以未暴露 是因为我国保费收入的增长率较高，当期保费收入远远大予当期给付支出， 但从长远看，这将使保险公司的经营面临着巨大危机。 2 、资金运用结构不合理 在国际保险市场上，保险资金运用主要投向股票、债券等有价证券，其 他投向只占很小的比例。如1 9 8 9 年美罾寿险公司证券投资占其总投资的 8 6 3 t 3 ”，非寿险公司证券投资占其总投资的9 7 4 ；英国寿险公司证券投资 占总投资是7 2 3 ，非寿滁公司证券投资占7 9 ，3 ；综合来看，发达国家保 险投资的证券化程度高达8 0 以上，面从2 0 0 1 年保险投资结构着，我匿的资 金运用仍以银行存款为主，银行存款占保险资金运用总额的一半以上 ( 5 2 4 ) ，其次是国债( 2 1 6 ) ，其余依次为证券投资基金( 5 5 ) 、金 融债券( 4 3 8 ) 、企业债券( 2 3 5 ) 等。 第五章影晌中资保险公司竞争力提升的内部因素分析 影响中资保险公司的竞争力提升除了政簧因素外，中资