（金融学专业论文）基于制度变迁的我国商业银行信贷行为研究.pdf

题名：基于制度变迁的我国商业银行信贷行为研究 硕士研究生：孙晶晶导师：余珊萍教授东南大学 论文摘要 在我国，银行信贷资源是最主要的金融资源，银行信贷资源配置的效率对全社会的资源 配置效率具有非常重要的影响。随着制度的演变，商业银行信贷行为表现出不同的特征，信 贷市场显示出一些现象和问题。银行不良信贷资产增加、银行。存差”的出现并扩大、商业 银行信贷结构问题等一直是困扰经济金融的突出问题基于此，本文展开了一系列的研究分 析 在研究角度方面，本文选择了以制度和制度变迁为背景，而非简单套用西方理论在研 究方法方面，本文以制度经济学的经典理论为基础和架构，主要运用了信息不对称理论和产 权理论，适当引入非主流的行为理论，采取了规范的研究方法 本文根据信贷制度的变革以及相应阶段出现的信贷行为特征进行了阶段的划分在每一 阶段鲜明的制度框架下，银行的信贷行为是相应背景下的一种应对，在制度背景下有其合理 性。然而从整体效率来看，却不具有可延续性。正是这种在某一制度框架内累积的矛盾，最 终推动了国家的改革进程。随着新铜度的制定，在新阶段中，旧的矛盾被削弱或解决；而商 业银行相应的对策调整，又使新的问题出现，这主要体现在其信贷行为特征和市场表现上 如此循环推动了制度的完善和商业银行的发展与成长 在研究的基础上，本文提出建议：首先建立有效的政府制度保障，体现在信用体系的进 一步完善和中介服务机构的进一步规范化；其次政府要将金融改革引向深处，不仅体现在国 有产权改革，还体现在促进金融产权与形式的多元化；再次，商业银行的差别定位是促进信 贷结构合理化的有效途径；与此同时，商业银行内部也应建立有效的公司治理结构和高效的 监督激励机制 关键词：制度变迁信贷行为商业银行 t h es t u d yo fb a n k s c r e d i tb e h a v i o r sb a s e do nt h ei n s t i t u t i o nt r a n s i t i o n b ys u nj i j g - j i a ss a l , c r v i 鲥b yp r o f y l t l $ 1 m - p i n g s o u t h - - e a s tu n i v e r s i l y a b s t r a c t t h eb a n kc r e d i tn 儆i st h ef o r e m o s tf i n a n c i a lr c s o u i t h cr u i a l l o c a t i o ne m c i e n c y o ft h eb a n kc r e d i th a sv c r yi x n p o r l a n ti n t t u e n e eo nt h ew h o l cs o c i e t y b u ti nt h er e c e n ty e a r s , s o 嘶 q u e s t i o n sa r i s ei nt h eb a n k i n gs y s t e ms u c ha st h ei n c r e a s i n gb a dc r e d i ta s s e t so ft h eb a n k , l o a n b a | 【a n c h a n l ：i n gi n t od e p 0 6 i tb a l a n c e a n dt h es t e e ps t n l e t u r e 懿c b yt l a cl o o ko ft l a ed o m e s t i ca n d i n t e r n a t i o l m ls i t u a t i o n , t i l el c s o u r a l l o c a l i o ne l f i c i e n e yo lt h eb a n kc r e d i th a sn o tr e a c h e dt h ei d e a l s l a t e 他p a l m rd o e sas t u d yo nt l a o p r o b l e m s 憾p a p e re t l o o s c st h et r a n s i t i o n a li n s t i t u t i o n t i m eb j l d 堍i d m 证o ls t u d ya n d t k c a n o n i c a li n c t h o d s t h ei m s i so ft kt h e o r i e so f 柏驴眦峨i n f o r m a t i o n 删p r o p e r t yr i g h t si n i n s t i t u t i o n a le c o n o m i c sa n dn o n - m a 妇 啦p a p e rd i v i d e si n t ol b l e cp h a s e sa c c o r d i n gt o t i l eb a m i t i o no fi n s t i t u t i o na n dt l a ca e d i l i 撼l a a v i 0 1 1 o ne a c hp h a s e t h eb e h a v i o r so fc o m m e r c i a lb a n k sm t h el _ e p l i c st ot l a ei n s t i t u t i o n i t sa k i n do fl o g i c | lc h 眦b u ti t sn o to o n t t n t l c di nt h ew h o l e , w h i c hp i s b e st h eg o v e m m e n tt ot a k et o t h cr c f o l l m o ne a c h 嘲p h ，f i l ed e wq u e s t i o n sa i i w i t ht h ew e a k m s so f 山eo l dc o n f l i c t s t h o s ep u s ht h ei n s t i t u t i o n 幻舢e 栅a n da c c e l e r a t e 血eg r o w t ho l c o m m e r c i a lb a l 止s 1 1 出粥g i v e ss 0 蛳s u g g e s l i o m a tf i r s t , i t sp r e s s i n g t oe s t a b l i s ht l a ce f f e c t i v ec r c d i l ts y s t e m 捌s l a 1 d a l d i 扯t h c 楚脚哦s e c o n d l y , i t si m e e , , , , s a r yt od c c 弘nt h er e f o mo lf i n a n c en o to n l yo r t ks t , l i e - o w nr i g h t sb u ta l s o 佃t h ed i v e r s i t i c a t i o no ff i n a n c i a lf q 盯i y 1 h i r c u y ，i t sa i me f f e c t i v e w a yt ol r l l l i o n a l i t i m ef i , a m co fc r e d i t st h a tb a n k sm a k ed e t e r e n tc u s t o m e ro r i t a t i o n a tl a s t , i t s l a e c e s s a 珂幻e s t a b l i s ht h ec o r p o r a t eo o v e m a n a n dt h cm e d u m i s mo f 缸n 翻叫蠡i 懈a n dp r o m p t i n g i n s i d et h ec o m m e r c i a lb a n k 吼 k e yw o r d s ：i n s t r r o r l o nt r a n s i t i o n ；c r e d i tb e h a v e ；c o m m e r c i a lb a n k n 东南大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究 成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发 表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用 过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明 并表示了谢意。 研究生签名：孙矗虽日期： 东南大学学位论文使用授权声明 东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的 复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文本人电子文档的内 容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可 以公布( 包括刊登) 论文的全部或部分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权东南大学研 究生院办理 日期： 第一章导论 第一章导论 1 1 、问题的提出 中国经济持续发展了二十多年，在我国金融市场从建立到发展的过程中，银行业的信贷 一直承载着资金资源配置的重任。随着与国际的逐步接轨，宏观调控的不断运行，经济结构 的不断调整，金融机构行为和金融资源配置受到了更多的关注。2 0 0 4 年以来，尽管直接融 资规模有所上升，但仍然无法与银行贷款的庞大规模相比。在我国过于偏重间接融资方式的 金融结构中，银行作为间接融资的主要媒介，其信贷投向直接关系到我国金融资源配置的效 率。关系到金融稳定，经济的持续发展。而同时，经济增长不仅给银行体系带来了业务快速 扩张的机会，也让银行最终承担着经济波动的大部分风险。 我国银行业自1 9 4 9 年以来，经历了不断的变革，我国的银行信贷市场也呈现出不同的 特征我国的信贷市场脱胎于苏联模式的计划经济体制下的单一银行制，在那时我国唯一的 银行只是国家财政的出纳机构，并不是现代意义上的银行。中国银行业市场化的改革始于 2 0 世纪7 0 年代末、年代初的中国经济改革，2 0 世纪8 0 年代中后期，中央银行成立， 一批独立的商业银行出现，中国信贷市场渐成雏形，这也是本文研究的起点信贷监管先后 经历了以信贷规模为手段的直接计划管理方式和信贷资产负债比例管理模式。也正是在这段 时期内，商业银行先后遭遇了大量的不良贷款、存差扩大和信贷结构的种种问题 1 2 、我国银行信贷市场发展的阶段和呈现的问题 本文以信贷政策的变迁为背景，对我国商业银行信贷行为中出现的典型问题进行了探 讨根据信贷政策的变革以及相应阶段出现的信贷行为特征进行了阶段的划分 1 9 8 4 年，中国人民银行正式成为我国的中央银行，随后1 9 8 5 年，我国正式颁布了借 款合同条例 直至1 9 9 4 年，整个银行体系采取信贷规模管理模式在这一阶段政府首次以 条倒文件的形式规定了“信贷”关系，并指出银行体系的职责在于执行政府货币政策并根据 政府的金融纪律发放相关贷款此阶段表现出很强的指令性和计划性特征，银行的信贷受到 了严重的政府干预，大部分专业银行的贷款都流入了国有企业，通常没有担保或抵押，仅基 于国家和地方政府的信用。在此期间，形成了大量的呆滞账款，最终成为坏账 1 9 9 4 到1 9 9 8 年是信贷管理体制从信贷规模管理向资产负债模式过渡的重要时期。在这 一阶段，我国商业银行表现出谨慎的信贷特征，信贷市场表现为信贷紧缩，“贷差”向“存 差”的转变，且“存差”不断扩大。 1 9 9 8 年1 月1 日，我国完全取消了信贷规模管理，实施资产负债比例管理模式直至 今日，可以看作我国信贷市场发展的第三阶段。这一全新的信贷资金管理体制强调了。计划 指导，自求平衡，比例管理，间接调控”，突出了商业银行的责任性和自主性。在此阶段， 商业银行出现了集中信贷的行为，表现为我国银行信贷市场的信贷结构问题，印局部信用“膨 胀”( 集中度高) 和局部信用。紧缩”的现象局部信用。膨胀”是指商业镶行的贷款向重 点行业、发达地区、国有企业集中的现象。而对非国有中小企业的资金投放却依然呈现“紧 缩”现象。在信贷市场上，一方面部分企业借款难，另一方面却是银行普遍感到贷款难，社 东南大学硕士学位论文 会资源没有实现优化配置 以上这些目题的存在说明银行的信贷资源配置还没有达到最优配置的状态，说明我国银 行的信贷行为仍然存在。效率”问题，而信贷市场存在潜在的“秩序”问题，同时也说明我 国银行的信贷制度在优化资源配置方面还未能充分发挥有效的作用 1 3 、本文的目标和意义 现代主流经济学可以说是对西方世界历史发展过程的归纳和总结。因此，西方世界演进 的历史路径、制度安捧和主流经济学的研究范式之间是统一的而中国的市场化改革是没有 先例的，西方的经典理论并不能直接作为现成的指导理论，这一点也体现在我国银行业的改 革中。本文希望在我国制度变迁的大背景下，分别研究我国商业银行在三个发展阶段中出现 的一些典型信贷行为和市场表现，以期探索出我国商业银行信贷市场化进程中的制度变革建 议，并对商业银行本身的行为做出相应的调整。只有研究清楚导致这些问题产生的因素，并 与实践相结合，才能使我们的改革政策更有针对性、更具成效 在我国信贷市场发展各阶段的制度背景下。并不能简单地对我国商业银行的信贷行为中 呈现出的这些现象做出价值判断。在关注金融制度( 信贷方面) 的同时。也要将其嵌入整体 的制度结构来看。孤立地评价是不妥当的。同样，信贷市场的现象和商业银行的信贷行为需 要嵌入其所处的制度背景中，这些现象和行为是在某个制度背景下产生的，有其合理性，然 而正如“个人理性不会自动导向集体理性”这一经典命题，从社会整体来看，由于没有达到 社会效率的优化，甚至是无利于整个社会资源配置，这些行为并不具有延续性本文希望通 过这样的探讨，能够对制度改革以及商业银行在制度变迁中的行为做出相应的建议。 1 4 、本文的主要内容 本文的研究以我国信贷制度变迁为时间序列，探讨不同时期我国商业银行信贷现象的演 变过程。全文布局如下： 第一章作为全文的导言，将首先引出本文所关注的问题，接着对论文的选题背景及意义， 论文的研究方法、思路进行交代 第二章对现有的有关制度变迁和商业银行信贷行为的研究进行综述。在西方制度变迁研 究的基础上，我国制度变迁的研究基本沿着强制性变迁与诱致性变迁的分析框架；西方理论 对商业银行信贷的研究角度主要集中于以信息不对称理论和产权理论为代表的新制度经济 学 论文从第三章起到第五章，分析了在三个连续阶段的制度背景下，商业银行信贷特征及 产生原因。1 9 8 4 年至1 9 9 4 年在以信贷规模管理模式为大背景的制度下，国民经济分配特征 及国有产权模糊导致银行的信贷受到了严重的政府干预，形成了大量的呆滞账款，最终演变 为坏账。这一阶段导致的金融风险集聚以及在政府、商业银行和国有企业之间形成的铁三角 关系推动了以国有企业产权改革为首的一系列改革1 9 9 4 年至1 9 9 8 年，成为信贷规模管理 模式向资产负债模式过渡的重要时期，此阶段商业银行信贷行为谨慎，表现为信贷紧缩特征， 然而这并非是导致商业银行。贷差”向。存差”转变的根本原因。从银行资产负债结构的角 度进行分析之后，存差一一这一产生于1 9 7 9 - 1 9 8 3 年信贷资金管理制度下银行贷款的控制指 2 第一章导论 标一一是随着银行资产多元化的发展而产生和扩大的。信贷紧缩不仅是国家货币政策的指 向，也是商业银行追逐利润最大化而采取的信贷对策从1 9 9 8 年起，信贷管理推行了资产 负债模式，国家调控也转向间接方式，国有商业银行的产权改革顺利推进然而商业银行信 贷集中的行为，导致了信贷结构不合理，成为本阶段亟待解决的问题之一本文从两个方面 进行了分析：( 1 ) 借助詹森一麦克林的组织模型，本文研究表明商业银行信贷审批权上收制 度是导致信贷集中的重要原因之一，而这一制度的制定却是为了克服因产权模糊引发的商业 银行内部目标不一致的高成本；( 2 ) 从行为研究角度来看，信贷员有。保守主义偏差”倾 向，商业银行信贷集中行为事实上反映出商业银行内部缺乏发现新项目的有效激励，而并非 缺乏好的项目和企业 我国的制度变迁是国家在总结上一阶段制度框架内累积矛盾的基础上进行的。矛盾的积 累最终推动国家的进一步改革，国家最关键的“设计”在于选择了下一轮改革的方向现阶 段国家对金融的控制逐渐减弱，而信贷结构的不合理使得金融风险更加集中。国有金融的改 革是否会由国家垄断走向低效市场垄断，信贷结构的合理调整都是未来制度改革所关注的问 题本文第六章提出建议：首先建立有效的政府制度保障，体现在信用体系的进一步完善和 中介服务机构的进一步规范化：其次政府要将金融改革引向深处，不仅体现在国有产权改革， 还体现在促进金融产权与形式的多元化；再次，商业银行的差别定位是促进信贷结构合理化 的有效途径：与此同时，商业银行内部也应建立有效的公司治理结构和高效的监督激励机制。 1 5 、本文的创新和难点 现代主流经济学是伴随着西方世界几百年甚至上千年的历史演进过程而不断发展和成 熟起来的，可以说是对西方世界历史发展过程的归纳和总结因此，西方世界演进的历史路 径、制度安捧的合理性和主流经济学的研究范式之间是统一的。而中国的市场化改革是没有 先例的，我们缺乏一个能够合理解释中国长期经济变迁的理论框架目前，我国理论界对商 业银行信贷行为的微观层次上的理论研究相对薄弱在本文的论证中。切实结合了我国的制 度背景，从合理的分析角度，选择并运用了主流经济理论的工具和方法，同时也在论证中适 当引入了行为理论的分析，有效避免了盲耳套用西方理论模型，这是本文的难点和创新所在 东南大学硕士学位论文 第二章文献综述 在新制度经济学的理论框架下，涵盖了丰富的内容除了新制度经济学的研究热点一一 制度演进问题的研究以外，产权理论、契约理论、交易成本理论、新经济史学，法律经济学， 公共选择理论以至信息经济学和产业组织理论等都可以整合于新制度经济学的理论框架中， 其中契约理论、交易成本理论、信息经济学和法律经济学又称为该理论框架下的契约经济学 的四大流派。本文拟以新制度经济学中的制度演进理论和契约经济学的基本理论为基础，论 述制度变迁中的我国商业银行在信贷市场上的行为。 2 1 新制度经济学关于制度变迁的观点 诺思定义“制度”的定义为“制度是一系列被制定出来的规则，应遵循的要求与合乎伦 理道德的行为规范，用以约束追求福利或最大化利益的个人行为。制度提供了人类相互影响 的框架，制度确定合作和竞争的关系。这些关系构成一个社会，或者更确切地说，构成一种 经济秩序”而本文所关注的制度，是以银行信贷制度为主的中国金融制度 2 1 1 对制度变迁的西方理论研究 人们普遍认为，德姆塞茨( d e n t z ) 那篇名为关于产权的一种理论 的论文为制度 变迁的产权学奠定了基础在文中他指出：。在对相互影响的人们为调整新的收益一成本的 可能性的需要做出反应时，新产权就出现了”当内部化收益变得比内部化成本大时，产权 就向外部因素的内部化方向发展( 德姆塞茨，1 9 6 7 ) 戴维斯和诺斯( d a v i s ，n o a h ，1 9 7 1 ) 认为一种新的安捧只有在两种情况下才会发生： 一是创新改变了潜在的利润，= 是创新成本的降低使安捧的变迁合算了他们运用新古典研 究方法，建立了一个包括新制度安捧的层次、外部利润和制度变迁时滞等因素的成本收益 分析模型，戴维斯诺斯模式和诱致性制度变迁模式 另一种来自于熊彼特的技术创新理论。以g h o d g s o n ( 1 9 9 3 ) 、k n e l s o n 等( 1 9 9 9 ) 为 代表，认为制度创新或技术创新产生于一些偶然因素，制度或技术演进的路径由环境因素决 定，其原则是“适者生存0 印制度的演进理论 m e c k a r d ! ( 1 9 9 9 ) 的论文以德国现代铁路法的形成为案例，结合了以诺斯为代表的新 古典研究方法和以熊彼特为代表的技术创新理论讨论了制度的演进过程。她用交易费用理论 解释制度创新产生的激励，而用演进经济理论解释不同制度创新理论的选择。 威廉姆森( o e w i l l l a m s o n ，1 9 9 3 ) 认为制度演进分四个层次：第一个层次是非正规制 度，涉及社会学；第二个层次是正规制度，或正规游戏规则，其中最重要的是通过政治、法 律和科层机制来确定产权以形成制度环境，涉及产权经济学；第三个层次是执行和监管制度， 其中最重要的是对合约关系的监督，涉及交易成本经济学；第四个层次是自由市场经济制度， 或者说符合新古典经济学假定的无交易成本的资源配置机制，属于新古典经济学的范围 美国经济学家丹尼尔w 布罗姆利在经济利益与经济制度一公共政策的理论基础 一书中，将新经济学关于翻度变迁的观点概括为产权学、诱致性制度变迁和三种诺斯模型三 种。此外，他提出了一个扩展的观点：制度变迁是公共政策的存在原由，以一般化的方式考 4 第二章文献综述 虑政策过程是较为合适的，由此可以进一步探讨制度的作用以及制度变迁的过程。他认为这 一过程有三个层次：政策层次、组织层次和操作层次联系政策层次和组织层次的法规可以 被称为制度安捧。企业和家庭在操作层次上的选择范围是由政策层次和组织层次上的制度安 捧决定的在操作层次上观察到的行为产生了被全体公民认为是好的或坏的结果。 2 1 2 对制度变迁的国内研究 现有的关于中国金融制度变迁的文献对金融产权的结构与变迁给予了充分关注，并得出 了有益的结论。对于我国制度变迁过程，大部分研究都沿着林毅夫( 1 9 9 4 ) 关于强制性变迁 与诱致性变迁的分析框架，从两种思路展开：一种是政府主导论，认为通过政府来供给新制 度安捧以实现制度变革；另一种是交易观，认为制度变革是经济活动中各当事人面临获利机 会而自发从事制度创新。 杨瑞龙( 1 9 9 4 ) 认为非政府主体的制度变革需求一般需要得到政府的认同或批准才可能 被全部或部分满足，政府拥有对一项新制度是否合法的最终核定权：政府借助行政命令、法 律法规和相应的经济手段，在一个金字塔式的行政系统内自上而下地规划、组织、实施和监 控制度变迁过程。易纲( 1 9 9 6 ) 指出：就改革的策略而言，扶植( 或至少不压制) 非政府所 有的金融机构，而不是试图改变国有银行的行为可能是一条更容易的途径；当非国有金融机 构的市场份额日益重要时，游戏规则将被迫改变，国有银行将被迫面对竞争性的市场环境， 他们的行为也将随之而变化。张杰( 1 9 9 8 ) 的研究得出结论：中国金融制度变迁的要害既不 是直接改变国有金融制度的产权结构，也不是由国家出面建立金融市场，而是激励足够多并 具有谈判能力( 交易能力) 的新金融产权形式的产生一旦金融产权形式大量产生并展开交 易，那么就会产生某种知识积累，知识积累到一定程度就会在人们之间达成共识并加以制度 化，制度化的结晶就是金融市场结构、产权结构以及法律结构，由这三种结构共同构成金融 制度的中间结构这些研究结论无疑是非常具有建设性的，也许是一条正确的途径。杨瑞龙、 杨其静( 1 9 9 8 ) 认为意识形态、观念和改革的经验对于国家改革方案设计或对于下层结构所 发动的制度创新所执的态度具有关键意义张杰( 1 9 9 8 ) 在对诺思的一个简单的国家模型作 扩展性解释后，对国家的效用函数给出了一个一般性的说明，其中包含四个关键性的变量： “追求垄断的产权形式”和“追求垄断产权增量的扩展”是两个内生变量代表了国家 追求金融资源支配权的偏好；“产权安捧结构”和。外部竞争因素”是两个外生变量。代表 了国家在追求金融资源支配权过程中的约束这个效用函数在对金融制度变革的第一次浪 潮，即改革初国家为弥补财政收入迅速下降和支付高额改革成本而努力控制和扩展国有金融 组织的过程做出了很好的解释。张曙光( 1 9 9 9 ) 提出我国改革的成功不在于政府积极地站在 前面充当主角，制造市场，而在于仅仅追随个人的寻利行为，并沿着它的方向，根据它的需 要，为其清障铺路，提供服务，给予保护，加以引导。张军( 1 9 9 9 ) 通过温州民间金融案例 证明一旦政府退却，其他社会成员就有能力通过自发的制度创新来捕捉潜在的获利机会，而 如果政府试图获得先动优势，通过行政强行占有这些机会，就可能伤害自发的制度创新本身 东南大学硬士学位论文 林波( 2 0 0 0 ) 在提出了一个扩展性国家效用函数i l l ，认为国家在制度变迁中的主导或引导作 用是最关键的，其效用函数的结构和变动具有关键的意义，分析国家在金融方面的效用函数 的结构与变动成为一条解释金融制度变迁的关键线索，并以信贷资金管理体制的变迁为饲分 析了国家效用函数的结构及其变动。潘海英( 2 0 0 5 ) 指出改革开放以来，我国金融制度变迁 一直是在政府主导下进行的，这是由我国较低的金融市场发育程度决定的。而当进入金融深 化阶段后，政府替代的弱化将成为必然，政府应由对金融的直接控制转为宏观调控。 针对以上两种思路，周业安( 2 0 0 0 ) 认为政府主导论和交易论都无法解释制度变迁的全 貌，前者忽略了社会成员的自发制度创新行为，而后者又忽视了政府的积极作用。因而周业 安在哈耶克的社会秩序二元观的基础上，证明中国的改革过程交织着政府选择外部规则和社 会成员选择内部规则的双重秩序演化路径。前者是表面上的主线，而实际的主线则是后者 李怀和黄少安从不同的角度得出了。制度的边际收益先增后减，其变化呈倒- u 型曲线” 的结论( 以下的讨论基于二人的研究成果) 。李怀( 1 9 9 9 ) 认为：同任何事物的发展一样， 制度本身也有一个产生、发展、完善以及不断被更新替代的过程某一个特定的制度只能存 在于一个特定的时期，有着它自己的。生命周期”。黄少安( 2 0 0 0 ) 比较详细地论述了“同 一轨迹上制度变迁的边际收益先增后减”的假说：。同一轨迹上的制度变迁”是指一个重大 的制度变革发生后在这个大的变革框架内由具有完善、修补意义的持续的变迁过程。也可以 认为是依存于主制度的从属制度的变迁。变迁效益”是指多投入一单位边际成本带来的制 度效益的变化“先增后减”是指一个制度在持续交迁过程中边际效益先因巨大的成本支出 而从一个较低的水平上升，达到最高点以后再持续下降星倒u 型 2 1 3 从制度变迁角度关于银行信贷行为的理论 杜瓦特里彭特和马什金( d e w a t r i p o n t m a s k i n ，1 9 8 9 ) 提出一个软预算约束模型，认 为在不同的制度环境与不同预算约束框架中，银行会对短期见效项目、坏项目和长期有效项 目做出不同的选择诺顿( 1 9 9 4 ) 认为在转轨经济早期，国家在办理小额贷款申请和评估风 险方面条件很差在中国，地方政府所有权就扮演着金融中介的关键角色 2 2 新制度经济学中的相关观点 现代经济学中的契约概念不同于法律所使用的契约概念，要更宽广。现代经济学中的契 约实际上是将所有的市场交易都看作是一种契约关系，并将此作为经济分析的基本要素。科 斯、哈特、斯蒂格利茨等著的契约经济学) 一书中将契约经济学分为四大流派：瓦尔拉斯 一阿罗一德布鲁( w a l r a s - - a r r o w - - d e b r e u ) 模型、信息学派、产权一交易成本学派和集中 于法律与经济学界限上的学派，并且这些理论被很好的运用在金融契约方面。 在理想假设下的瓦尔拉斯一阿罗一德布鲁一般均衡描述了完全契约模型，然而随着契约 理论的发展，现代契约理论从完全契约这个概念所假设的条件出发，从而创立了不完全契约 西方理论认为不完全契约存在的原因，一是由于有限理性，再者是由于交易成本的存在并 【1 l 在金融方面的国家效用函数中有四个内生变量：直接控制金融的收益与成本、资源配置效率、金融安 全、宏舰调控有效性；同时肯五个外生变量( 约束) ：产权的安捧结构、外部的竞争因素、意识形态、观念 和改革经验、知识等；其它的制度安捧；预期的地方政府和下层金融组织的效用晟大化追求方式 6 第- 二章文献综述 且外资环境的复杂性、不确定性，信息的不对称和不完全，契约当事人或仲裁者无法证实或 观察一切，都造成了契约的不完全 信息不对称是契约理论中的核心概念 对称信息可以分为外生和内生两种，阿罗 ( a r r o w ，1 9 7 1 ) 把内生的非对称信息分为隐藏行动和隐藏信息。从时问角度可将信息不对 称划分为事前与事后两种，研究事前信息非对称的模型称为逆向选择模型( a 慨 s e l e c t i o n ) ，事后的则称为道德风险模型( m o r a lh a z a r d ) ，阿罗( 1 9 8 5 ) 将它们更为准确地 称作。隐藏信息”和“隐藏行动”问题。斯蒂格利茨和韦斯( s t i g j z w e i s e ，1 9 8 1 ) 将信 息不对称下市场的研究扩展到信贷市场上，建立了著名的信贷配给微观经济模型，从而解释 了自由信贷市场上市场贷款利率总是低于使供需平衡的利率，结果造成许多愿意支付市场利 率的人得不到贷款的现象不同于r o s a ，r o b e r t ，s c o t t 等人在完全信息的框架下提出信用 可得性( c r e d i t a v a i l a b i l i t ，r ) 理论1 2 1 ，斯蒂格利茨的配给理论是建立在不完全信息的框架下 在不完全信息框架下，巴尔坦斯帕格( 勘k 笛p 日窖盯，1 9 7 4 ) 率先将信贷配给分成两个层次， 把以调整利率方式对信贷进行配给的现象称为。狭义信贷配给”，而把以贷款利率之外出现 的其它贷款条件的信贷配给称为“广义信贷配给”在广义信贷配给的研究中抵押品值得关 注。斯蒂格利茨和韦斯( 1 9 8 1 ) 认为在逆向选择过程中，抵押品的多少与融资能力的关系并 不是绝对正相关，抵押品要求的提高与银行预期收益之问并不存在单调关系。但从事后降低 道德风险概率的角度看，企业的融资能力在相当大的程度上取决于提供抵押品的能力。对抵 押品的收回权和清算权为债权人提供了重要的减少这些机会主义行为的威慑工具( a g h l o n b o i t o n ，1 9 9 2 ；h a r t ，1 9 9 5 ) 史蒂英和博格等人( a l l e nn & 曜n a t h a nd m i l l e r , m i t c h e l l 九r e t e r s e n r a g h u r a mg 酬a h j e r e m yc s t e i n ) 通过大银行向小企业贷款的实证分析了 不同的银行组织管理制度对信贷市场的信息不对称和信贷资源配置结果有不同的影响。我国 学者张捷对信息与决策权的匹配问题作了专门的研究，他认为组织内部的决策权配置问题就 是如何在决策所耗费的信息成本与分散决策所产生的代理成本之间进行权衡以寻找最优决 策点的问题。 对契约的研究是产权研究的核心产权理论主要分析产权的经济功能，以及产权界定和 产权结构变迁对交易费用的影响，强调产权的功能在于克服外部性，降低社会成本，从制度 上保证资源配置的有效性科斯( 1 9 5 9 ) 认为产权的界定是市场交易的必要前提。而交易成 本不仅包括签约和谈判的成本，还包括度量和界定产权的成本、用契约约束权利斗争的成本， 监督绩效的成本等( 张五常，1 9 9 9 ) 。德姆塞茨( 1 9 6 4 ，1 9 6 7 ) 受科斯的启发，迸一步提出 产权的形成是用以降低交易成本的。张五常( 1 9 9 9 ) 引申了德姆塞茨的观点后认为。公共” 的产权节省了界定和实施私人权利的成本，但是租金耗费使得交易成本依然很高：私人产权 需要很少的租金耗费，但界定和实施产权的成本可能更高他以中国和巴拿马为例，认为在 缺少私人产权保护的集权国家，可以利用以等级或层级控制经济活动和借助管制或许可证来 控制经济活动这两种方式降低租金的耗散。钱( o i a n ，1 9 9 4 ) 在一个承诺对策模型中认为在 不对称的预算约束安捧下，自由价格制度可能反而会产生很大的信息扭曲因此解决国有中 【2 】信用可得性理论的基本观点是：由于信贷配给的存在，即使投资和储蓄对利率不敏感，货币政策仍然可 以通过影响信贷的可得性发挥作用，强调信贷配给现象是受某些制度期约所导致的长期非均衡现象 7 东南大学硕士学位论文 介问题并不是依靠利率自由化或是推进金融市场化改革，而是解决国有解放的软预算约束 ( 产权) 问题 2 3 评价 对于我国商业银行的信贷行为来说，如果脱离了制度背景，单纯从西方契约经济学的观 点来看，我国商业银行尤其是国有商业银行的信贷行为是低效的，但这与中国经济变迁中有 效率的金融中介安捧这一事实向背。然而随着引入“制度”这个变量后，我们发现从制度变 迁的角度看，我国金融中介的安捧至少是暂时有效和具有效率增进的性质( 张杰，1 9 9 8 b ) 换句话说，对我国商业银行信贷行为的探讨，必须放在制度的背景下，而这一前提也注定在 运用西方经典理论工具时的首要任务是区分我国与西方理论基本前提相左的部分 根据制度经济学的结论，金融制度的产生是为了节约交易费用和增进资源配置效率的。 在发达的市场经济中。国家并不是直接通过控制金融资源获取收益的，国家获取收益的直接 来源是税收，国家对金融的要求是提供有效的资源配置效率和节约交易成本( 宏观调控有效 性和金融安全是另两个要求) ，其利益体现是间接的。如果国家的最终目标是建立市场经济 制度，那么国家在金融方面的效用函数必将体现资源配置效率、金融安全、宏观调控有效性 等要求。 中国金融制度的存量结构最关键的部分主要由四个方面的内容构成：金融产权结构、信 贷资金管理体铜、宏观调控体系和金融市场的发展与深化。其中信贷资金管理体制是中国金 融制度的核心在具体框架设计上，因为。在新旧制度在资源配置方面孰优孰劣已经被确认 的前提下，利益分配、利益冲突，以及对利益冲突的解决，主宰着制度变迁的过程和命运” ( 盛洪，1 9 9 4 ) ，一种制度安捧，实际上就是一个利益分配方案，当制度发生变迁时。不仅 会引起资源配置效率的变化，还可能导致利益的再分配，由于利益的再分配，有些人得益， 有些人受损，受损的人会反对这一改革，最终可能导致改革的失败，所以，在基本不触动原 有利益格局的前提下，国家开始了渐进性的金融改革行动 8 第三章1 9 8 4 年到1 9 9 4 年我国商业银行不良贷款的形成 第三章信贷规模管理制度下商业银行不良贷款的形成 3 11 9 8 4 年到1 9 9 4 年的信贷制度结构 在这一阶段，国有企业改革、产权制度变迁和政府机制转换没有取得突破性进展，政府 ( 国家) 依然追求“金融安全和宏观调控有效性”。国家政策性贷款和行政干预产生了不利约 束，影响了各专业银行对经济自由开展趋利的追求，但国家通过计划的干预获得了支持国有 经济不断增长的储蓄动员和政策性贷款。非国有金融机构初步萌芽，但受到国家政策的限制。 然而在这一制度框架下，信贷计划与信贷资金分开，将过去有了计划额度就有了资金的做法 改为通过组织资金实现计划。各专业银行开始自主经营，独立核算，成为企业化经营的主体， 内部治理结构和外部关系的调整都有了制度安捧创新的空间。可以称为银行企业化改革初级 阶段。 从改革初期到1 9 9 4 年这一期间，现金计划和信贷规模一直作为国家宏观调控的中介目标 在1 9 8 4 年以前，我国经历了由1 9 7 9 年的“信贷差额控制”到1 9 8 0 - - 1 9 8 3 年的“差额包干 1 9 8 4 年以后，国家实行了。拨改贷”制度，银行成为企业资金来源的主渠道，信贷资金管理 体制随之由“差额包干”过渡到1 9 8 4 - - 1 9 8 8 年的。统一计划，划分资金、实存实贷、相互融 遁”，1 9 8 8 年以后直至1 9 9 8 年一直实行信贷规模控制可见在不同的改革阶段，信贷规模的 具体执行方式不尽相同 1 9 8 4 年我国开始建立存款准备金制度。当时建立存款准备金制度的目的是资金调剂，因 而规定了较高的准备金率。对中国工商银行、中国农业银行和中国银行三家银行规定的准备 金水平，是以企业存款、储蓄存款和农村存款等进行区剔对待的，分别规定为2 0 ，4 0 和 2 5 。机关团体、部队和财政金库的存款归中国人民银行。在这种情况下，商业银行不得不通 过再贷款从中国人民银行获得资金。也正是如此，央行通过对再贷款的投放或收回，直接影 响基础货币的变化，并通过对金融机构可供资金的增减，制约着金融机构的贷款规模1 9 8 7 年、1 9 8 8 年，针对中国出现经济过热现象，和进一步抑制金融机构贷款扩张行为先后两次 提高了存款准备金率 1 9 8 9 年，中国人民银行对金融机构实行备付金制度，该比率规定为5 一7 ，直至1 9 孵 年3 月2 5 日一直未作改变。1 9 9 8 年3 月准备金制度改革之前，准备金存款按规定不能用于支 付和清算金融机构为满足资金营运的需要，还要按规定在中国人民银行开设一般存款账户 ( 备付金存款账户) 用于清算支付，利率一般保持在5 - - 7 ，加上商业银行总行实行二级、 三级准备金。总的准备金率高达3 0 ，有的甚至达到5 0 。 3 2 不良贷款高峰的出现 据估计，八十年底后期贷款中平均有1 5 不能偿还研。而从历史上看，我国银行业不良资 产的形成的第一个高峰期是在1 9 9 1 年1 9 9 3 年1 9 9 4 年，无疑是银行不良贷款暴露的高峰 年1 9 9 4 年初，工商银行，农业银行、中国银行和建设银行四家国有商业银行的不良贷款就 高达3 1 6 0 亿人民币，占全部贷款的2 0 4 至1 9 9 5 年底，全国银行系统的不良贷款上升到 6 0 0 0 亿元，1 9 9 6 年。银行的不良债权已经超过1 0 , d 亿元 1 3 】孔刘柳；商业银行信贷合约行为理论 ，上海财经大学出版社，2 0 0 1 年版 9 东南大学硕士学位论文 3 3 对不良贷款形成的既有研究 对我国不良贷款形成的原因分析，已经有了非常丰富的研究。普遍的观点认为呆帐的产 生源于金融产权结构问题和代理人对委托人背离现象对于国有商业银行和企业的信贷关系 而言，如果项目投资成功，企业获高利润；如果项目失败，反正是亏国有银行的钱，呆帐由 此生产( 易纲，1 9 9 6 ) 。张和王( c h a n g w a n g ，1 9 9 4 ) 认为银行认为地方政府是比银行本身 更好的风险评估者。最初国有银行提供给国有企业的贷款主要表现为政策性贷款，这部分信 贷供给取决于国家的经济纲领及其实施方式以及各级政府对此的具体化程度( 谢平、俞乔， 1 9 9 6 ) 。张杰( 1 9 9 9 ) 则认为国有银行果帐是双重呆帐，其产生既有为渐进式改革提供更多贷 款而导致的。外生原因”，即政策性呆帐；也有因国有银行自身信贷自主权增加以及机会主义 空间扩大而滋生的“内生原因”，即国有银行依托公有金融产权的优势，将风险外在化，其信 贷不受信贷配给的内在约束，在被单方面的高利率与获利机会诱使后，造成了大量的商业性 呆帐 3 4 信贷规模管理制度下不良贷款形成的原因分析 本文希望通过加入制度背景的分析，为不良贷款的形成理出一条更加清晰的思路。直观 来看，不良贷款的形成与信贷的最初发放以及企业的经营管理有着不可分割的关系，而更深 层次的还涉及政府宏观调控方式。正如前文所提到的我国金融制度的结构主要由金融产权结 构、宏观调控体系、信贷资金管理体制和金融市场的发展与深化四个方面的内容构成 3 4 1 银行信贷发放受到国家干预 在本文划分的第一阶段中，国家( 政府) 的宏观调控追求。金融安全和宏观调控的有效 性”。然而国家( 政府) 为什么能够、又为什么会借用以行政干预的方式介入银行信贷发放的 方法呢? 首先从产权结构入手在第一阶段的公有制经济框架中，财产权利仅表现为所有权形式 任何个人对财产所拥有的所有权是平等的，无差异的和非捧他的同时，任何个人又无法单 独享有属于自己的那。一小块”权利整个社会的财产只归国家这个唯一的所有者即使是 四大国有商业银行的分立，也仅仅是对公有金融产权进行了简单的分解，。分家”后的金融产 权不具有排他性，每家银行都是公有金融产权的代表( 张杰，1 9 9 8 ) 国有企业也和国有银行 一样，都拥有同质的产权形式。而一般意义上说，公有权的真正代表其实是政府( 尤其是各 地政府) ，所以政府能够控制国有商业银行的金融资源。 国家( 政府) 为何会借用以行政干预的方式介入银行信贷的发放呢? 我们看一下在当时 的国民储蓄结构。1 9 7 9 年，个人部门储蓄占笛5 5 ，企业部门占3 3 6 5 ，政府部门4 2 8 ： 1 9 8 8 年依次转变为6 2 5 ，3 0 0 5 和7 2 5 鸭到了年代( 详见下表1 ) ，基本稳定在6 2 ， 3 5 和3 左右。不难看出，随着我国改革的推进，企业部门和政府部门的储蓄比重一路走低， 尤其是政府部门国有资产的所有者一一政府过早地让度了自己的收入，这使得其对国有企 业的支持显得力不从心：同样企业部门的低储蓄也使得其无法依靠自有资本解决资金的需求 换句话说，政府所承担的经济发展与改革义务与其储蓄能力出现了极其不对称的现象。这从 【4 j 数据引自张杰。制度、渐进转轨与中国金融改革 ，2 0 0 1 年版 1 0 笙三雯! 塑! 笙型! 塑! 兰垦里查些矍堑至垦璧塾塑丝堕 当时的信贷资金管理体制也可以看出，中央银行制定的极高的准备金制度除了是对当时货币 政策的直接控制外，无疑是为了配合政府获得更多的资金控制和分配权。毕竟财政赤字带来 的货币持续扩张并不能持久使用 表11 9 9 0 年一1 9 舛年金融机构存款结构表 金融机构储蓄存款金融机构企业存款金融机