（金融学专业论文）我国利用外国直接投资实证分析.pdf

摘要 墨曼量曼置曼曼曼皇曩墨皇奠皇墨量鼍甚甚蔓蔓皇鼍寰曼皇蔓舅鼍墨墨蔓璺菖皇i 皇毫曼曼曼舅曼曼量葛嘣燃 摘要 改革开放以来，我国吸收国际壹接投资以年均3 0 4 的幅度持续增长，并从1 9 9 3 年起连续九年仅次于美国保持世晁第二大外国直接投资国地位。而2 0 0 2 年和2 0 0 3 年更 是跃居第一，成为世界最大利用外国直接投资国，外国直接投资已成为我国经济高速增 长的重要推动力量。随着我国吸引外国直接投资数最的增加，外资企业给我国经济带来 的负面影响也逐渐最现，引进外资中产生的一些矛盾和问题也变得更加尖锐和复杂，这 些问题能否妥善解决直接关系到我国未来经济发展状况，对我国外资政策的实施和产业 竞争力的提高起着至关重要的作用。本文以美国经济学家钱纳里的“双缺口”模型和西 方经济学的“边际收益_ 边鞴成本”模型为理论基础，研究探讨我国利用外国直接投 资弥补建设资金缺口的薰要意义，同时外资规模韵适宜度问题长期以来是理论界争论的 焦点，本文运用西方经济学“边际收益边际成本”模型考评外资规模适宜程度，是一 种较好的梓决该问题的方法。 本文对我国利用外国直接投资的规模、投资的产业结构、投资的区域、投资的来源 国家、投资的方式进行了历史、现状的比对，从实证分析的角度，揭示我国在利用外国 直接投资中缺乏有力的监管措施，外资企业采取各种手段，利用政策漏洞偷逃税款、挤 占储蓄资金、技术转让程度低、投资产业结构不合理、打压我国产业竞争力、危害国家 经济安全等问题，并提出了我国未来利用外国直接投资发展战略，要从审定外国赢接投 资政策取向，建立公平公正的竞争环境入手，加大吸引外嗣投资区位转移力度，促进我 国经济的均衡发展，引导利用外资的战略目标由弥补“双缺口”为主向参与国际分工， 优化资本配置和促进技术进步方面转移：积极吸引跨国公司在华设立研发中心推进中国 产业技术水平的提高，达到我国吸引外国投资的最佳效应。 关键词：直接投资双缺口理论税收跨国公司国际竞争力 a b s t r a c t 曼曼曼暑嘲il l i ii i 鼎皇黑! ! a b s t r a c t s i n c et h er e f o r m ，t h ef o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n ti nc h i n ah a sb e e nd s i n gc o n t i n u o u s l yb y a v e r a g eo f3 0 。4p e r c e n t 。c h i n ah a sb e e nt h es e c o n dc o u n t r yi nd r a w i n gt h ef o r e i g nd i r e c t i n v e s t m e n ti nt h ew o r l ds i n c e1 9 9 3 i nt h cy e a r2 0 0 2a n dt h ey e a r2 0 0 3 ，c h i n aw a st h e b i g g e s tc o u n t r yi nd r a w i n gt h ef o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n ti nt h ew o r l d t h ef o r e i g n i n v e s t m e n ti sp l a y i n gg r e a tr o l ei nt h e r a p i de c o n o m i cg r o w t hi nc h i n a w i t ht h er i s i n go ft h e f o r e i g ni n v e s t m e n t , t h e r e 翻潮垮i s s u e si nt h ef o r e i g ne n t e r p r i s e sa l o s e , t h ee s s a yi sb a s e do n t h et h e o r yo fd o u b l eg a p sa n dt h em o d e lo fm a r g i n a lr e t u r na n dm a r g i n a lc o s t ，u s i n ga l a r g ea r f t o t m to fd a t a , a n a l y z i n gc a r e f u l l yt h ec a u s e so ft h ei s s u e sa r i s e ni nf o r e i g ni n v e s t m e n t i nc h i n a , a n d 拄3 觑g 协f i n d 懈ab c 凇w a yt os o l v et h e p r o b l e m se x i s t i n gi nt h ei n v e s t m e n t 。 t h ee s s a yc o m p a r e st h eo l da n dt h en e wd i f f e r e n c e sa m o n gt h er a n g e , t h es t r u c t a r c , t h e s o u c c s ，a n dt h ew a yo ff o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n ti na 癍f r o mt h ep o i n to fc o h e r e - r e e v i d e n c e ，e x p o s e ss o m ep r o b l e m si nt h ed i r e c tf o r e i g ni n v e s t m e n ts u c ha sa v o i d i n gt a x e s ， t a k i n go v e l s a v i n gc a p i t a l , i m r e a s o n a b l es t r u c r a r eo ft h ei n v e s t m e n t , s h o r to fp o w e r f u l c o n t r o l l i n g m e a s u r e m e n t sa n dl o w e r i n gt h ec o m p e t i t i o no fc h i n a , e t e ，s o m es t r a t e g i e sa r ep u t f o r w a r da tt h es r u i et i m ef o rt h ef u t u r ef o r e i g ni n v e s t m e n ti nc h i n ah e r ei nt h ep a p e r i t s t u d i e st r e n do ft h ef o r e i g ni n v e s t m e n tp o l i c y , b a s e do ht h ef a i ra n de q u a lc o m p e t i t i v e e n v i r o n m e n ti no r d e rt oa t t r a c tm o r ef o r e i g ni n v e s t m e n t ，t op r o m o t et h eb a l a n c e de c o n o m y g r o w t h ，t or e a c h t h e g o a lo ff o r e i g ni n v e s t m e n ti nc h i n a m u l t i c o m p a n y d o u b l eg a p st h e o r y t a x e s i n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i o 躲 i l 河北大学 学位论文独创性声明 本人郑重声明：掰黧交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作 及取得的研究成果。尽我所j 羽，除了文中特剐加以标注和致谢的地方外，论文 中不能含其他人已经发袭躐撰写的研究成果，也不包含为获得河北大学或其他教 育瓤构瓣学位或证书艨使羯适夔榜粒。与我一圈王镬豹隧态鞋本谚究疆擞戆 王簿 贡献均跫在论文中终了嘲确豹说瞬并表示了致谢。 作者签名： l 王l ! 弛矗强日期：五驻年且月 至日 学位论文使耀授权声明 本人竞垒了解海憩_ 犬攀有关傈蜜、使耀学使论文翡援定，辈：学校舂权保留 弊翔闲家骞关部门或巍褥邋交论文静复印锌_ 鞫电子敝，允许论文被蠢阕和氆溪。 学校可以公布论文的全部斌部分内容，可以采用影印、缩印或其他笈制手段保存 论文。 本学位论文属予 1 、爨塞墨，程每筵嚣瓣塞嚣透麓零授粳声鹗。 2 、不保密日。 ( 请在以上相应方格内打“4 ”) 佟者签襄：翊壁羹i 醢 目期：浚鼙i = 年圭乏嚣一立一霞 导师签名： 颦蟹i 连 日期： 巡年卫闷兰一曰 引言 引言 1 9 7 9 年7 月中华人民共和国中外合资经营企业法正式出台，标志着经历了3 0 年封闭发展以后，中国重新向外国投资者打开了国内市场的大门。改革开放以来，在经 济高速增长的背景下，中国b l 进外资取得了突破性的进展。1 9 9 2 年后外国直接投资加速 进入中国，外资引进由初始阶段进入到深入发展阶段，引进外资中产生的一些矛盾和问 题也变得更加尖锐和复杂，在中国国内市场上，外资企业与内资企业之间展开的竞争越 来越激烈，特别是外国投资企业对毽有企业带来的冲击引起了各方面的关注，对我国的 产业竞争力产生了不可忽视的影响。 加入w t o 后，外国直接投资在我国圃民经济发展中占据了举足轻重的地位，其出口 商品数量占我国商品出口数量的5 0 。多年以来我国从理论界到各级政府，一直以外国 直接投资的增长作为经济发展的目标，夸大了外国直接授资的积极作用，而它对我国带 来的消极影响，被其巨大的耀煌成绩所掩盖。因此作为一个理论研究者，通过理性的思 维，运用长远的眼光，抛开表象，深入探寻，以期恰当评价2 0 多年来外国投资企业在我 国经济发展中的地位，重新审视外国直接投资的影响与作用，并期望为完善我国未来的 引资策略提供依据。 可北人学经挤学硕士学位论文 第1 章外国直接投资理论简介 11 “双缺口”模型 “双缺口”模型又称“两缺口”理论或外汇瓶颈论。这一理论由美国经济学家钱纳 里( h b c h e n e r y ) 和期特劳特( a m s t r o u t ) 在对外援助与经济发展一文中首先 提出。它旨在解释发展中国家利用外资来弥补国p q 短缺的必要性。该理论在西方学术界 具有较大的影响。 “双缺口”模型理论是建立在国民经济核算理论之上的。在开放条件下，总供给( v ) 等于消费( c ) 、储蓄( s ) 与进口( m ) 之和；总需求等于消费( c ) 、投资( i ) 和出口 ( x ) 之和。在均衡条件下，总供给等于总需求，即c + s + 壮叶i + x ，经整理得m x = i s ， 即外汇缺口= 国内储蓄缺口，放称为“职缺口原理”，在一定的对期内。为维持经济的一 定增长速度，一国的储蓄缺口同外汇缺口必须保持平衡。船果投赛大于储蓄，则说明国 内出现储蓄缺口，该缺口需要由外汇缺口来平衡。但事实上，这两个缺口相等只是事后 的结果。该理论认为，大多数发展中国家经济发展的历程表明，经济发展主要受三种因 素的约束：一是储蓄约束，即国内储蓄水平低，不足以支持国内投资需求的扩大，影响 经济发展：二是外汇约束，日口有限的外汇收入不足以支付经济发展所必稿的资本品和消 费晶进口，阻碍了经济发展；三是吸收能力约束，印由于缺乏必需的技术、企业家和管 理人才，无法更多地吸收外赍和有效动员各种资源，从而影响生产率的提高和经济增长。 。因此钱纳里等人认为，如果发展中国家能成功地利用外资，便可以逐渐克服储蓄、外 汇和技术的约束，增加国民总储蓄和总投资，进而促进经济增长。 调整缺口韵方法有两种可供选择：第一种是不使用外资条件下的调整方法。当国内 储蓄缺口大于外汇缺口时，政府就必须实施减少投资、增加储蓄的政镱。按照这种调整 办法，除非有可能增加储蓄和出口，否则就会减缓经济发展速度。第= 种是使用外资条 件下的调整方法。在缺口之外寻找资源，使用外资来使两个缺口得到填补，达到事半功 倍的效果。例如，一国利用外资引进国外机器设备，可以产生双重效应：一方面表现为 进口增加，而这种进口的增加并不需要用增加出口换取的外汇来支付；另一方面又同时 进口增加，而这种进口的增加并不需要用增加出口换取的外汇来支付；另一方面又同时 。曹秋菊外国直接投瓷对中国经济增长的作用机理商贸论坛应用研究r ：z o o s 8 2 第1 蘩努国塞接教舞理谂簿奔 表现为投资，而这种投资又不需骚用增加国内储蓄来支付。这样，既减少了对用于支付 进口的外汇常求，又减少了对用于投资国内资源的需浓。 从这两种调整的方法可以器出，第一种调整方法仪是单纯就缺口本身来进行调节， 这是一秘羧翻瀵投豹淫节手段。攀炭上，影响镰蓄缺嗣鞠岁 汇皎叠鲶嚣令变爨之润存在 着一释依存美系。霞迎，葳缺叠筛都齐薛资金来源，霹戳弱时对两缺日发象作用。两者 相比较而京，第二种调整方法是种能动的、积极的调节手段。 “双缺嗣”模型理论揭示了发展中翟家实行经济澈革、调整缀济结构的重要意义， 为发震中国象翻定宏观经济政策掇供理论镶据。积极嬲塌外资，弥李 辨汇缺翻，劳将外 资授南经济效藏显著兹生产登授瓷矮霉，增鸯嚣蔹会麓鬻慧囊，蜀餮重氇虿疆壤翔德蓄。因 此外国童接投资已成为消除经济发展中国家储蓄和辨派豹双重缺口的耄繁警段。国际货 币基金组织资料表明，1 9 8 8 年1 0 个发展较快的发展中国家，有6 个国家外国直接投资 存量超过该潮资本总量的5 ；丽靓8 0 年代后期以来，外国点接投资在大多数国家的总 蜜奉形成巾繇鑫熬邃耋舔魄疆夔蠢了显萋璜长。峦予辩嚣轰揍绶资在发震中嚣家蜜零形 成中秘重要诈用，它已成为许多发鼹中国家步 来资本的熬簧来源。据8 0 疹个发震中匿 家的统计，1 9 8 l 1 9 8 5 年问，外国直接投资占其长期资本流入总额的3 0 ，而1 9 8 6 一1 9 9 0 年阈这一比重增加到7 4 。 “双簸霸”模型黯挺进发艘巾爨家裁臻努资起剿麓簧靛捧雳。我嗣韪一个发震中 蓬家，在经漭发震蠡馨积鬟羚莰，努骚弱进入缓蘩秘豫耱了餮肉建设资金不怒，键避了我 国经济快速发展。我国实际利用外嗣崖接投资占全社套阉定资产总投资的比麓得到了较 快的增长，1 9 9 0 年为4 ，1 9 9 4 罐为1 7 ，1 9 9 9 年为1 1 2 9 6 。1 9 9 1 - - 1 9 9 9 年平均接近1 2 ， 大大超过同期世界平均水平。撂测算，郎使不考虑投资黎数效应，实际吸收外国直接投 资怼1 9 9 t - - 1 9 9 9 年翡平驽经济壤妖速发太魏每年控动l 雏。謇 多 嚣纛羧投资企业进入中黧市场，能否产生经济效益，控动一国经济增长速凄，还 必须经历一个资本形成过程，聪邋要受到受资围市煽、需求、消费、技术、管理和投资 回报等一系列因素韵制约。依照“双缺口”的理论，我国在利用外国赢接投资过程中， 前嚣个铡约经济发震豹因素已缀不毒在。截至2 0 0 4 冬褒藐蓬瑶民人琵薅储蓄存款为 1 1 5 万亿元久是币，2 0 0 4 年底夕 汇褚备60 9 9 亿美元，充裕酶磕蓄瓷鑫秘巨额的辨茫 。郑子昆，网际投资理论对外资作用的新解释人民日报，2 0 0 0 6 2 2 3 凋北大学经济学硕士学位论文 储备，突破了储蓄和外汇的双重约束，所以目前影响我国引进外崮直接投资的主要制约 因素在于吸收能力。通过外资引进技术设备是需要专业人才来学习、操作、消化和吸收 及管理。然而，我国人才缺乏，企业职工素质不高，技术和管理人才的培养需要一个系 统的培训计划，不是一朝一夕就能够解决的问题。因此，对引进技术设备的消化吸收能 力将是影响我国现在以至将来稠用外国壹接投资发展我国经济的制约因素。 1 2 收益成本分析原理 一个国家利用外资的规模大小，长期以来一直是发展中国家利用外资中争论的焦 点。利用外资过多或过少，对于发展中国家来说都是不利的。过多的利用，不但会降低 外资利用的宏观效益，而且可能导致难i l 承受的债务负担；而过少的利用，则意味着不 能充分利用闲置的生产资源和投资机会，从而丧失一部分经济增长潜力。外资作为种 生产要素，其投入自然可以为受资国带来相应的国民收入。但是，利用外资又必须支付 给外国投资者以报酬( 利息、红乖j 、利润) 。 收益成本分析，是指依据传统微观经济学理论中的“在边际收益等于边际成本 时能实现利润最大化”的基本假设，来分折和确定一国利用外资的适度规模。o 按照西方经济学的“边际收益一边际成本”的原理，外资韵边际收益，是指每增加 一个单位外资所增加的国民收入；所谓外资的边际成本，是捃每增加一个单位的辨资所 转移出来的国民收入。外国直接投资的边际成本表现为利润汇出的边际增餐。当外资开 始流入一国时，每增加一个单位的外资，国民收入的增加额将不断提高，亦即外资利用 的边际收益递增，体现了规模经济效益。但是，当外资的流入置达到一定规模后，由于 国内各种配套的生产要素中“非生产性生产要素”的供给不足，每单位追加外资只能和 国内日益短缺的其他生产要素进行组合，造成追加外资的使用效果下降，其新带来的国 民收入增加值亦趋于下降( 如图1 一l 所示) ，体现了生产要素边际收益递减规律的作用。 对外资利用的边际成本，按照露方经济学的标示可用曲线( m c ) ( 如图1 2 所示) 。 随着资本流入量的增加，每增加一个单位的外资，外资利用的边际成本( 外资利息支付) 将不断提高。这是因为在外资供给总量有限的条件下，随着外资需求的增加，外赘的价 格( 外资报酬支付蠡) 将不断上升的结果，亦即外资边际成本递增效应。 。张琦中国利用外资的新战略经济科学出版，2 0 0 3i 5 5 - 5 6 4 第l 章外国巍接投资理论简介 c 图l l o 隧l 一2 q 历獠敲_ ( 二l 塑l 3 通过对外国窟接投资的边际成本和边际收盏的分析，如果从弼个方面综合来考虑， 翻用努资逶菠糕攘痰是蛰资裂瘸边嚣投蕊等于边舔或本辩熬癸瓷释用羹0 承( 努鬻l 3 所示) 。当外资使用数量小于o 如时，如。，外资边际收靛大于外资边际成本。这说明 国内尚裔未被利箱的生产资源及箕翻造静投资辘会，如继续壤丽羚资流入爨至o 妫，仍 能使国民收入取得净增加h b f 部分；相反，当外资使用量大于o 时，如( 酶，外资利用 边际收菔小予外资利用边际成本，这说嘲国内已没有可幂对糟的生产资源和投资机会。超 过。部分的始资滤入燮媳将馊国民收入的转让太于国鼹收入的增搬，娜国民收入圆 问北大学经济学碗士学位论文 过度利用外资而出现净减少a e f 部分。 在经济发展中，一国可通过外资来缓解国内资金短缺的约束程度，填补其经济发展 中存在的储蓄缺口、外汇缺口及要素缺口，从而加速其经济发展的进程。但是，在利用 外资的过程中不容忽视的问题是引进外国直接投资的规模多少为适宜的问题，如果引资 过高，不但不能形成国民收入的经济效益，相反还会给缺少竞争力的国内企业带来竞争 压力，造成外资垄断和占领大部分国内市场，甚至危害国家主权。 我国对利用外资调控的重点是保持适度规模，从边际理论角度分析，适度规模是由 边际收益与边际成本所决定的。在测算过程中，我把每增加单位利用外国直接投资所 增加的国民收入作为利用外资的边际收益，而把每增加单位利用外资所增加并直接转移 给外国的利润和税收、管理费等费用作为边际成本。在国民收入( y ) 和利用外资规模 ( q ) 无限扩展的情况下，边际收益( m r ) 有递减趋势，边际成本( c ) 由递增趋势。只有 当边际收益等于边际成本时，利用外国直接投资规模才会达到最优的适度规模水平，此 时m r = m c 相交于a 点，利用外资的适度规模量为q 。如图1 - 4 y k d q 。q 2 q ( 女褛) 幽卜4 资料来源：张琦中国利用外资的新战略经济科学出版2 0 0 3p 6 2 从上图所示，由m r = m c 所决定的适度规模，即q 。实际表明，国内各种配套生产 要素供给能力和偿馈能力能够与利用外资的规模相适应，从而可以取得最大潜在的收 益，对国内经济增长和国民收入的增加值贡献也达到了最合理的水平。而当m r 5 i c 时， 利用外资规模( q ) 过小，国内各种配套生产要素未得到充分利用，扩大利用外资规模 尚有余地；当m r m c 时，利用外资规模( q ) 过大，国内各种配套生产要素供给能力和 偿债能力不足，国民收入实际出现净减少的情况。 。张琦中国利用外资的新战略经济科学出版2 0 0 3 p 6 2 6 第1 章外国童接投资理论简介 根据微观经济学收益成本分析理论，一个国家适度的外资规模应该是该国引进 外国直接投资的边际收益和边际成本相结合的交点。从我罾的经济增长情况和外国赢接 投资增长的幅度来看吸引外资的规模不是最合理的状态( 参见表l 一4 ) ，外资的增长速 度在1 9 9 6 年以前大于我国国内经济增长的幅度，1 9 9 7 年后外资进入趋缓，g d p 的增长 和外国直接投资的增长出现了非正态分布，这说明使用外资带来的经济效用开始逐渐减 弱，外资创造的边际收益开始减少，外国直接投资的规模不宜扩大，在现有的外资规模 状态下，应该以提高外资的使用效益为中心。 表1 - - 41 9 8 4 年2 0 0 4 年中国外国直接投资增长率与6 d p 增长率( 单位：) 中国外国赢接投资额 年份 中国g i ) p 增长率中国外国直接投资增长率 ( 亿美元) 1 9 8 41 5 21 4 25 4 9 1 9 8 51 3 51 9 63 7 8 1 9 8 68 82 2 41 4 7 1 9 8 71 1 _ 62 3 13 1 1 9 8 81 1 33 1 93 8 o 1 9 8 94 13 3 96 2 1 9 9 03 83 4 92 8 1 9 9 19 2 4 3 7 2 5 2 1 9 9 21 4 2 1 1 0 1 1 5 2 1 1 9 9 31 3 52 7 5 2 1 5 0 0 1 9 9 41 2 63 3 7 72 2 7 1 9 9 51 0 53 7 5 21 5 1 1 9 9 69 64 1 7 31 1 2 1 9 9 78 84 5 2 68 5 1 9 9 87 8 4 5 4 6 o 5 1 9 9 9 7 14 0 3 2 一1 1 3 2 0 0 08 。0 4 0 7 21 0 2 0 0 17 5 4 6 8 8 1 5 1 2 0 0 28 o 5 2 7 41 2 5 2 0 0 39 15 3 5 11 4 4 2 0 0 49 56 0 6 3 01 3 3 资料来源：中国统计年鉴( 1 9 8 4 - - 2 0 0 4 ) 河北大学经济学硕士学位论文 第2 章外国直接投资的发展历程及现状 2 1 外资总体规模发展历程 自改革开放以来，我国利用外国直接投资的规模不断扩大。在开放初期，外国投资 带有试探性，因而投资数额规模很小。如1 9 7 9 - - 1 9 8 2 年，全国累计批准的外国投资项 目9 2 0 个，合同外资金额4 9 5 8 亿美元，实际使用外资金额1 7 6 9 亿美元。 进入2 0 世纪9 0 年代以后，外匿投资增长加快。促进外资高速增长的因素主要表现 在以下几方面：一是中国经济的持续飞速发展。8 0 年代以来在全球经济发展缓慢的背 景下，中国取得了平均9 以上的高速增长，高速增长的经济意味着良好的获利机会， 所以随着改革开放的深入，外国童接投资大举进军中国，成为中国弓l 进外资的主要方式。 二是高额关税和国内企业缺乏竞争给外资提供了较多盈利的机会。高额关税的存在促进 了大量贸易替代型投资的流入，并且由于我国企业的竞争能力弱，给大量低水平进入的 外国投资企业创造了获利机会。三是优惠且逐渐宽松的外资政策。为了达到迅速引进隧 的，中国在开放初期就制定了优惠的税收政策，在特区的所得税率只有1 5 ，而屡没有 持股比例上限。在执行过程中，由于引资心切，地方政府不断放宽对外资的审蠢，竟 相提供更优惠的外资政策，促使大量外资迅速进入沿海开放城市和经济特区。 加入w t o 后，中国对外开放程度进一步提高，利用外资也进入了个新的发展阶段。 2 0 0 2 年，在全球外国直接投资流量继续下滑的情况下，中国利用外国直接投资走出了 和全球发展态势相反的抛物线，仍然保持了高速增长，当年批准设立外国投资企业 3 41 7 1 家，合同利用外资金额8 2 7 6 8 亿美元，实际利用外资金额5 2 7 4 3 亿美元，同 比增长3 0 7 2 、1 9 6 3 和1 2 5 1 ，首次超过美国，成为全球吸收外国直接投资的“第 一大国”。 我国商务部2 0 0 5 年8 月1 5 日公布的数据显示，2 0 0 5 年卜7 月全国新批设立外国 投资企业2 46 5 2 家，同比下降2 0 2 ：合同外资金额9 8 6 4 1 亿美元，同比增长1 9 2 3 ： 实际利用外资金额3 3 0 9 1 亿美元，同比下降3 4 2 ，新批设立外国投资企业数、合同 外资金额和实际使用外资金额与上年同期增幅相比，分别回落1 5 1 2 、2 0 5 9 和6 1 4 。侯本旗当代国际直接投资与中国外资策略中国财政经济出版社，1 9 9 9 p ( 9 8 一l o o ) 8 第2 章我国利用外国直接投资的发展历程及现状 个百分点。以上数字显示我国在吸引外国直接投资中出现了近年来的首次负增长，这也 是我国在吸引外国直接投资过程中遇到的新问题，外国直接投资在经过多年的迅猛增长 后，开始进入一个缓慢的增长期。这一方面说明随着我国加入w t o 后，外国投资的规则 和制度逐渐完善，靠政策获取盈利的机会减少，从而减弱了外国投资的吸引力，外资企 业开始熏新调整投资定位：另一方面从我国吸引外国投资角度看，经过长期的高速增长 以后，外国投资的负面影响逐渐显现，国家开始理性的衡量外国投资利弊，从利用外资 的政策，到审批外国投资项目投向逐渐趋于理性化，在引进总董增长的背景下，更应该 注重外国投资企业的引进质量。 2 2 外资产业结构的演变历程 2 0 世纪8 0 年代初期，中国经济发展面临着严重的产业结构失衡问题，轻工业比率 严重失调，基础工业发展不能满足经济发展的需要，出口产业缺乏竞争力。引进外资的 初衷就是发展“短线”行业和产品、优化出1 ：3 产业结构，但1 9 8 7 年以前，引进外资发 展最快钓却是涉外服务业和海上石油合作开发。据统计，1 9 7 9 - - 1 9 8 6 年累计引进外资 中第三产业比重将近7 0 ，第三产业中又以房地产、特别是旅游宾馆业为重点。1 9 8 7 年以前这类投资占外国投资总额的1 3 以上( 见表2 1 ) 。从我国当时经济发展的现状 来看，外资投向有一定的合理性。改革开放初期，中国的生活服务设施难以满足国外游 客和外国来华投资的需要，这类投资具有很大的藕求市场；而且当时外国对中国的开放 政镱仍然持怀疑态度，在生产性项目投资方面比较谨慎，热衷于投资回报较快的消费性 和服务性项目。这种投资结构对于改善中国的投资环境起了很大的作用，也间接地促进 了旅游业的发展。但是以宾馆旅游业为主的外国投资产业结构不利于产品出口、技术引 进和产业结构高级化，不符合中国引进外资的初衷。 2 0 世纪8 0 年代中期以后，中国制定了以外国投资项目鼓励规定为代表的一系 列政策措施，限制外资继续大量投入宾馆旅游业，鼓励投入生产性项目，由此从1 9 8 7 年起外国投资产业结构发生了明显的变化，工业企业成了外国投资的主要领域。在 1 9 8 9 、1 9 9 0 和1 9 9 1 年间，工业在引进外资余额中的比熏一直维持在8 0 以上。 河北大学经济学硕士学位论文 表2 一l 外国投资产业结构( 按协议额计算) 运输商饮房迪产 年份农业工业建筑业 其他 邮电仓储公用事业 1 9 8 3o 96 6 93 o3 12 15 o1 9 1 1 9 8 42 72 2 o2 72 93 83 3 53 2 4 1 9 8 52 o o3 7 72 1l _ 78 33 5 91 2 4 1 9 8 63 13 7 11 60 13 o4 8 65 7 1 9 8 74 05 2 31 3o 40 7 3 4 17 3 1 9 8 84 17 7 61 91 51 08 64 2 1 9 8 92 28 3 31 2o 91 2 9 41 8 1 9 9 01 88 4 8 2 70 51 66 81 8 1 9 9 11 88 0 31 1o 81 51 2 61 9 资料来源：根据中国统计年鉴数据资料计算 进入2 0 世纪9 0 年代以后，外国投资规模不断扩大，工业部门投资所占比熏明鼹提 高，但从产业结构的角度，仍存在以下几个突出问题：其一，以全球化和信息技术为核 心的新经济快速发展，但外国在我国高科技产业的投资微不足道；其二，环境保护与可 持续发展已经成为世界各国关注的焦点，而我国吸引的外国投资项目有相当大的一部分 是环境污染较大的项目；其三，重复引进的现象比较严重。为改变这种局面，我国政府 于1 9 9 5 年6 月2 8 日公布了指导外国投资方向暂行规定，将外国投资项目分为鼓励、 允许、限制、禁止等四类。规定实施两年半以厝，国家又公布了o t 国投资产渡指 导目录，该目录又增添了一些新的内容，对外国投资产业作了更具体的规定。这蝗规 定使外国来我国投资设厂增加了难度，因而在一定程度上影响了外国投资的积极性，这 是1 9 9 5 年外国投资减少的主要原因。 加入w t o 后，我国外国投资的产业结构经国家政策引导和调控已经发生了很大变 化。外国投资的范露逐渐扩大。但从改革开放以来外资的产业发展状况看，对中国投资 仍主要集中在第二产业。据1 9 7 9 2 0 0 2 年闻统计，在外国投资行业分布中，第二产业 始终居于首位。其中，制造业的外国投资在我国利用外隔投资总额中所占比重超过6 0 ， 第二、第三产业外国投资合计所占的比重达到了9 8 1 ( 见图2 2 ) 。外国投资这种产 业分布格局形成的原因，一方面是我国固有的产业结构和国际产业转移规律所决定。第 。杨丹辉全球竟争f d l 与中国产业的国际竞争力中国社会科学出版社，2 0 0 4 版p 1 8 8 一1 9 1 1 0 第2 章裁溺零l 孀终罄壹接投囊瓣发矮掇程盈现状 ! 目_ e g i 一_ i $ # _ _ ! s ! ! 二产业的产德在我国g d p 中占的比重不仅超过第一产娥和第三产业，而且缀过半个多世 纪的工业化发展，我国第二产般的内部结构和产业配濑能力已逐步完善，工业品的国内 市场容爨较大，市场机制发育已处于良性循环，这些为外资向中国转移锘8 造业的生产力 疆撰了褰浚祭耱。勇一方嚣，我溺戆舞敦致繁秀薨瓣投燮主要集孛套第二产鼗特翳是裁 造韭宦造了玻策条侔。相对其它产业，我国制造渣辩外赘的开放时阊相对较长，开放的 领域广泛，不少项目为了尽快获得外国的投资，对外资进入的方式和股权b b 例限制较少： 而第三产娥由于市场发育缓慢，许多领域在相当长的时期内都对外资进入实施了不同程 度豹限铡。尽管翔入w t o 蘑我灏澍夕 舞效豹重点领域逐步囱鼹务业转移，第三产避静开 藏程痍大大艇抉，终国对鬏务她瀚授资表嚣密了较囊豹兴趣帮蘸好秘预期，餐盎予部分 服务行业的市场发育还不够成热，各种竞争障碍仍然存在，因而影响了外豳对这些领域 的实际投资。 鳃 蚰 7 0 棚 娜 4 0 3 0 麓 1 0 o 1 一j一一_ _ 、-厂1 1 _ 叫r 一 一 厂、 广“ 。y 、h i 蕊蚤遗蕙毒粤 蕊 誊毒鼋。 + 第一产监 + 第二产受 一肇三产照 嚣2 2 1 9 7 9 - - 2 0 0 2 年我国矫国蠹接投爨产鳖梅成的变纯 ( 三大产业实际使用外国投资额占当年全国安际使用外国投资总额的比重) 资料欺潦：杨丹辉全球竞争一一f d i 与中国产且k 的国际竞争力中妫社会科学出版 社，2 0 0 4 版p 1 8 8 - - 1 9 1 基蓠我潜鸯务部怼2 0 0 4 - - 2 0 0 5 年度瓣癸资金曛鹣产鼗授囱避嚣了调豢，棱据簿名 资料显示谶入5 0 0 强的外国众媳中，制造业企业4 0 5 家，占外圜投资企渡比重达8 l 。 制造业中又主要集中在汽车、葫化、电子、通信等产姚，中国丰富廉价的劳动力资源， 1 1 嗣j b 大学经济学硕士学位论文 为外国在制造业追加投资提供了蒸础条件。随着我国吸引外国直接投资方面的政策进一 步优化，市场的开放度增强，投资准入的领域逐渐扩大。2 0 0 5 年我国进入w t o 的“后 过渡期”，根据入世承诺，进口关税和市场准入门槛将大幅降低，除商业领域的各种限 制被取消外，运输、金融、旅游等9 个部门和9 0 多个分部门也将逐步对外资开放。届 时外国投资的产业投向会进一步扩大。 2 3 外国直接投姿地区结构分析 外国投资地区结构及产业结构与政府的调控方向、作用和结果是相同的。外国是否 在某地投资设厂，取决于投资环境的好坏。我国东部地区基础设施比较完善，文化教育 水平高，工业化程度较先进，吸收了我国外国直接投资的绝大部分资金。而与之相比， 中部和西部发展水平较低，改革开放滞后，吸收的外国投资较少。1 9 7 8 2 0 0 1 年，东 部吸收外资的份额始终在8 0 9 6 以上，中部和西部的份额在2 0 9 6 的范围内波动，1 9 9 4 年前 中部和西部弓i 资数量难分胜负，1 9 9 4 年后中部和西部吸收的外国投资规模才有了差距， 但这种差距并不大( 见图2 3 ) 。因此，相比较而言，中部与西部吸收外国投资的差 距不明显，而东部与西部差距却很大。 一一 一一一 u + h，= ：= 。： 8 48 68 89 09 29 49 69 80 00 2 圜2 - 3 我国区域外国直接投资结构演变 东部 巾部 西韶 东、西部经济发展水平的差距，造成了外资进入的不均衡发展。1 9 9 2 年外国直接投 资大量涌入我国东部地区，使这三者差距进一步拉大。截至2 0 0 2 年，我国引进的外国直 接投资东部占8 7 8 4 ，西部仅占3 2 2 。外国直接投资成为改革开放后东部和西部地区 。赵果庆中国西部国际直接投资吸收能力研究中国社会科学出版社，2 0 0 4p 3 1 2 懈 耋喜 涨 慨 | 耄 第2 章我国乖j 用# l - m 直接投资的发展历程及现状 之间经济差异和收入不平衡的重要因素，形成了我国区域经济发展水平与区域吸收外国 投资极不对称的状况。2 0 0 2 年，我国东部吸收的外国投资的份额高于g d p 份额。西部的 g d p 份额为1 3 6 ，而外国投资仅为3 2 8 ，外国投资缺口7 2 ；同年，东部的人均g d p 为1 75 2 5 元人，西部地区为56 6 0 元人，东部的入均g d p 是西部的3 倍以上，而东部 吸收的外国投资为4 5 4 5 7 亿美元，西部2 0 0 5 亿美元，东部吸收的外国投资为西部的 2 l 倍。可见我国地区发展水平与外国投资之间存在一种互动的关系，很明显，外国投资 在我国的严重非均衡分布状况。在一定程度上加剧了改革以来地区发展差距扩大的趋势。 2 0 0 5 年我国正在逐步实施中央提出的西部大开发、振兴东北老工业基地的发展规划， 在这一政策的引导下，东北老工业基地吸收外资数量出现大幅增长，黑龙江、吉林、辽 宁兰省外国投资新设立企业数、合同外资金额、实际引资金额同比分别增长9 、4 0 和 7 8 ：东部地区还继续保持外国投资的主体地位，占全国外国投资8 0 以上；中部地区外 国投资增长迅猛，规模正在扩大；西部相对增长缓慢，但其合同外资金额增幅也比全国 平均增幅高2 6 个百分点。 2 4 外国投资方式分析 我国将外国直接投资的方式分为中外合资经营、中外合作经营、外国独资经营和合 作开发等四种方式。我国引进外国投资初期阶段，由于相关法规的限制以及外国普遍持 有观望态度，外国投资主要采取合资、合作方式。外方采取这些方式的主旨在于利用中 方税收优惠、公共关系、国内销售渠道等方厩的优势，降低其在中匿生产经营的风险。 随着我国投资环境逐步完善，市场开放程度逐渐提高，消除了外瓷企业的控股权的顾虑， 为外国投资创造了更广泛的发展空闻，外国独资比例不断上升。自1 9 9 7 年以来，外国独 资项目已经超过合资项目，在我国利用外资方式中占据主要地位。2 0 0 0 年外国独资项目 的投资金额也开始超过合资项目。1 9 8 8 - - 1 9 9 4 年问，外国独资项目数在我国利用外资项 目总数中所占的比例仅为2 1 9 0 ，到2 0 0 2 年，这一比例上升到6 4 8 9 ，同期外国合资 与合作项目数所占的比例分别由6 4 4 8 和1 3 6 下降到了3 0 3 8 和4 6 7 。外国独资项 目实际使用外资金额占当年实际使用外资总额的比重由1 9 8 8 - - 1 9 9 4 年间的2 6 1 5 大幅 上升到2 0 0 2 年的6 0 1 5 ，而同期合资和合作项目使用外资的比重分别由4 7 ，6 4 和 2 2 3 2 降至2 8 4 2 和9 5 8 ( 见表2 4 ) 。外国投资方式的发展变化，说明外资从初始 的试探性投资，进入了稳定增长期，外国合资企业运作日臻成熟，业绩趋予稳定，外国 河北大学经济学碗士学位论文 开始通过增资扩股形式，加强对合资企业的控制。外国采用独资或控股方式的最主要目 的是为了更好地贯彻母公司的投资发展战略，使其在我国的投资项目纳入其母公司总体 规划之中，满足其技术和市场内部化的需要。外国投资企业的这种股权发展变化也符合 跨国公司投资的总体规律，在我国经济发展水平、市场竞争态势和投资环境共同作用下， 跨国并购成为目前我国吸引外国直接投资的主导方式。 表2 4外国投资方式的变化单位： 项目实际利用外资金额 时间 合资合作独资其他合资合作独资其他 1 9 8 8 _ 一1 9 9 46 4 4 81 3 0 62 1 9 0o 0 24 7 6 42 2 3 22 6 1 53 8 9 1 9 9 55 5 2 71 2 9 33 1 7 7o 0 34 3 5 41 9 5 l3 6 8 7o 0 8 1 9 9 65 1 4 3 1 1 6 0 3 6 9 l0 0 64 3 5 01 9 5 l3 6 5 90 4 0 1 9 9 74 2 8 61 1 3 04 5 7 20 1 24 3 0 81 9 7 33 5 7 81 4 l 1 9 9 84 0 9 51 0 1 1昭8 6o 0 84 0 。3 62 1 3 83 6 2 22 0 4 1 9 9 94 1 6 79 7 94 8 4 7o 0 73 9 2 62 0 4 73 8 5 5 1 7 2 2 0 0 03 7 4 97 8 65 4 5 80 0 73 5 2 21 6 2 04 7 3 11 2 7 2 0 0 1 3 4 0 2 6 0 85 9 8 4o 0 63 3 5 71 3 2 55 0 9 32 2 5 2 0 0 23 0 3 84 6 76 4 8 90 0 6 2 8 4 2 9 5 8 6 0 1 5 1 8 5 注：表中“其他”包括合作开发及外国投资股份企业等方式 资料来源：根据中国统计年鉴相关年份计算 进入2 0 0 5 年，外资独资化倾l 句更为明显。商务部研究院2 0 0 5 2 0 0 7 年跨匿公司 对华产业投资趋势调研报告表明，在生产投资方面，5 7 的跨国公司投资倾向于独资 新建；在研发投资方露，4 6 的企业倾向于建立独立的研发中心。外国独资化的倾向说 明：外国在经营投资过程中更加注重于保护自身知识产权和进行自主管理，以期达到晟 佳的投资经营目标。 2 。5 外国直接投资企业来源分析 在对外开栩期，我国的投资环境存在很大差距，因而前寒投资的国家和地区寥寥 无几。在引资的初始阶段受我国自身经济发展水平和地缘因素的影响，引进外资的结 构表现出了与其他发展中国家不同的特征，引进的外资不是以发达国家跨国公司为投 1 4 第2 章我国利用外国直接投资的发展历程及现状 资主体，而是主要来自与中国大陆有紧密联系的中国香港、澳门和台湾。1 9 7 9 一1 9 9 0 年间，港澳厂商累计在内地投资项目数和合同金额，分别占全国总数的6 2 4 和5 3 4 。 亚洲金融危机爆发前，港澳台经济持续稳定发展，为向内地投资积聚了丰富的资本源， 该地区的厂商纷纷来华投资设厂，利用中国廉价的劳动力成本，设立了大量的劳动密 集型项目，其产品基本以销往发达国家为目标，在税收优惠政策的鼓励下，这类投资 获得长足的发展。截至1 9 9 4 年底，三者合计占中国吸引外国投资额7 1 4 。港澳台厂 商对内地的投资，对内地和港澳经济的发展都起到了重要的作用。 近年来，随着中国在全球分工和制造业发展中地位逐步提高，中国投资环境得到 进一步改善，外资来源的地区分布及比重出现多元化格局。此前作为投资的主要来源 的港澳台及亚洲国家，由于受亚洲金融危机的影响，经济处于自身恢复时期，对中国 投资减少，虽然他们在中国吸引外资来源中仍处于首位，但比重已呈下降趋势。2 0 0 2 年，来自亚洲国家和地区的外国投资占当年我国实际使用外国投资总额的比重为 6 1 5 ，比1 9