（金融学专业论文）石油价格波动对我国物价水平的影响研究.pdf

硕 ：学位论文 摘要 石油是国民经济中重要的投入品，是一种重要的战略资源，受多方因素制约， 国际石油价格波动频繁。历史上三次石油危机时期，由于我国实行严格的石油贸 易管制和价格管制，国际油价无法传导到国内。然而，我国从1 9 9 3 年开始成为石 油净进口国，并且处于工业化阶段的我国经济持续快速增长，石油供需缺口日益 拉大，进口量迅速上升。进入2 1 世纪后中国石油的对外依赖程度达到目前的近 5 0 ，而这个时期正是国际油价的波动剧烈的时期。我国的石油进口9 0 以上通过 一般贸易方式获得，国际油价基本上没有受到任何屏障的阻挡直接传导到国内， 受此影响，我国物价水平近期波动剧烈。本文正是基于这样一个背景，通过分析 我国石油供需及贸易现状，探究国际原油价格对我国物价的传导机制，并进一步 做实证分析，以验证国际油价波动对近年来我国物价水平的波动的影响。 文章首先对石油价格波动状况进行了描述，指出本轮石油价格波动的特点及 原因。并对我国本轮物价水平进行了描述，并找出我国物价水平与国际油价的联 动性。 紧接着文章，分析了石油价格波动诱发物价变动的机理。主要分析了石油在 国民经济中的重要作用，我国石油市场的现状，并用理论模型分析了石油价格变 动如何诱发物价变动。并对石油变动诱发物价变动的传导途径进行了深层次分析。 在以上理论分析的基础上，本文通过构建向量自回归v a r 模型对相关数据进 行了实证检验。并通过脉冲分析，方差分解分析等来探讨石油价格波动对我国物 价波动的影响程度。 文章在最后提出了减小石油价格波动对物价造成影响的政策建议。具体来说， 我国应主要从改革石油市场价格机制、建立石油储备、建立石油期货市场、提高 能源利用效率、开发新能源等方面来应对石油价格波动对我国物价水平的冲击。 关键词：石油；价格波动；物价水平；v a r 模型 石油价格波动对我田物价水f ，盼影响研究 a bs t r a c t t h ep e t r o l e u m ，a ni m p o r t a n ts t r a t e g i cr e s o u r c e ，t a k e sa l li m p e r a t i v er o l ei nn a t i o n a l e c o n o m y ，w h o s ep r i c e ，i n f l u e n c e db yv a r i o u sf a c t o r s ，f l u c t u a t e sf i e r c e l y t h eh i s t o r y w i t n e s s e dt h r e eo i ls h o c k s ，d u r i n gw h i c ht h ei n t e r n a t i o n a lp e t r o l e u mp r i c ef a i l e dt o i n f l u e n c et h a to fc h i n as i n c ei tt o o ks t r i c tc o n t r o lo v e ro i lt r a d ea n dp r i c e h o w e v e r ， s i n c e1 9 9 3 ，o u rn a t i o nb e g a ng r o w i n go n ean a t i o no fn e t i m p o r tp e t r o l e u m ，a n d m o r e o v e r ，c h i n a se c o n o m y ，i nt h ei n d u s t r i a l i s i n gs t a g e ，g r e wr a p i d l ya n dc o n t i n u o u s l y ， w h i c hl e dt ot h ew i d e n i n gg a pb e t w e e nt h ep e t r o l e u ms u p p l ya n dd e m a n dd a yb yd a y ， a n df i n a l l yt ot h es o a ro ft h ei m p o r tv o l u m e a f t e rt h et u r n i n go f21s tc e n t u r y ，c h i n a l a yi t s5 0 i n d e p e n d e n c eo ni m p o r t ，w h i l ed u r i n gt h a tp e r i o d ，t h ei n t e r n a t i o n a l p e t r o l e u mf l u c t u a t e dv i o l e n t l y c h i n ao b t a i n si t so v e r9 0 p e t r o l e u mt h r o u g hg e n e r a l t r a d e ，r e s u l t i n gi nt h eb a r r i e r - f r e ea c c e s so fi n t e r n a t i o n a lp e t r o l e u mp r i c et oo u r d o m e s t i c ，w h i c hc a u s e dt h es e v e r ev o l a t i l i t yo fc h i n a 。sr e c e n tp r i c el e v e l u n d e rt h e a b o v eb a c k g r o u d ，t h i st h e s i s ，b ya n a l y s i n gc h i n a sc u r r e n tp e t r o l e u ms u p p l ya n d d e m a n da sw e l la st r a d es i t u a t i o n ，a i m sa tv e r i f y i n gt h ei n f l u e n c eo fi n t e r n a t i o n a l p e t r o l e u mv o l a t i l i t yt oc h i n a sp r i c ef l u c t u a t i o ni nr e c e n ty e a r s f i r s t l y ，t h e s i sd e l i v e r e r sad e s c r i p t i o nt ot h ef l u c t u a t i o no fp e t r o l e u mp r i c ew i t h f i g u r i n go u tt h ec h a r a c t e r i s t i c sa n dc a u s eo ft h i sp e t r o l e u mp r i c ev o l a t i l i t y i na d d i t i o n ， i tg i v e sad e p i c t i o no fc h i n a sp r e s e n tp r i c el e v e l ，a n df i n d st h el i n k a g eb e t w e e n c h i n a 。sp r i c el e v e la n dt h ei n t e r n a t i o n a lp e t r o l e u mp r i c e s e c o n d l y ，i tc o m e st oa na n a l y s i so ft h em e c h a n i s mo fp e t r o l e u mp r i c ef l u c t u a t i o n p l a c i n g ap r e m i u mo np r i c el e v e lv o l a t i l i t y ，w h i c hl a y si t sf o c u so nt h ev i t a lr o l eo f p e t r o l e u mi nn a t i o n a le c o n o m y ，c h i n a 。sc u r r e n ts i t u a t i o no fp e t r o l e u mm a r k e t ，t h e a n a l y s i so fh o wp e t r o l e u mp r i c ev o l a t i l i t yl e a d st ot h a to fp r i c el e v e lb yt h e o r e t i c a l m o d e l ，a n df i n a l l yap r o f o u n dp a r s i n go ft h ep a t h w a yt h r o u g hw h i c hp e t r o l e u mp r i c e a f f e c t sp r i c el e v e l b a s e do nt h ea b o v et h e o r e t i c a la n a l y s i s ，t h i st h e s i sg i v e sa ne m p i r i c a lt e s tt ot h e r e l e v a n td a t at h r o u g hv a rm o d e l t h e nt h r o u g ht h ep u l s ea n a l y s i sa n dv a r i a n c e d e c o m p o s i t i o n ，i tp r o b e st h ee f f e c td e g r e eo fp e t r o l e u mp r i c et oc h i n a sp r i c el e v e l v o l a t i l i t y f i n a l l y ，t h i s t h e s i sl a u n c h e si t s s u g g e s t i o n o ng o v e r n m e n t a l p o l i c ya b o u t d e c r e a s i n gt h ea f f e c to fp e t r o l e u mp r i c ef l u c t u a t i o no nt h a to f t h ep r i c el e v e l h i 硕一l j 学位论文 s p e c i f i c a l l y ，c h i n as h o u l dm a i n l yr e f o r mp r i c em e c h a n i s mo fo i lm a r k e t ，e s t a b l i s ho i l r e s e r v ea n do i lf u t u r e sm a r k e t ，i m p r o v et h eu t i l i z a t i o ne f f i c i e n c yo fr e s o u r c e s ，d e v e l o p n e wr e s o u r c e s ，e t c ，t h u sf i g h t i n ga g a i n s tt h ei m p a c to fo i lp r i c ef l u c t u a t i o nt oc h i n a 。s p r i c el e v e l k e yw o r d s ：p e t r o l e u m ；p r i c ef l u c t u a t i o n s ；p r i c el e v e l ；v a rm o d e l i v 石油价格波动对我国物价水甲的影响研究 插图索引 图2 12 0 0 2 2 0 0 9 年石油价格走势图1 2 图2 2 石油价格与美国汇率走势图1 5 图2 3我国c p i 走势图1 6 图2 4 石油价格与我国物价水平联动图1 8 图3 1 石油在国民经济中作用2 0 图3 2 我国石油进口量2 2 图3 3 石油价格影响物价水平传导机制图2 5 图3 4a d a s 分析2 7 图4 1相关变量描述图3 3 图4 2 季节调整后数据描述3 5 图4 3v a r 模型a r 根检验3 8 图4 4 i n c p l s a 脉冲响应图4 0 v 硕 。学位论文 曼鼍曼皇曼皇曼曼曼曼曼曼曼曼曼鼍曼曼曼曼曼曼皇曼曼曼曼曼曼曼皇曼曼曼曼皇曼皇曼曼曼皇m mm i , mm mi m m_ m , 皇曼曼曼曼曼曼皇曼曼曼皇曼曼曼曼曼曼曼曼曼皇曼皇曼曼曼曼曼曼曼曼曼皇曼皇曼曼曼 附表索引 表2 12 0 0 3 2 0 0 8 年世界石油供需状况1 3 表3 11 9 9 0 年以来中国原油供需情况2 l 表4 1 变量的a d f 单位根检验3 5 表4 2 模型滞后阶数选择表3 6 表4 3j o h a n s e n 检验结果3 7 表4 4 i nc p i s a 的方差分解表4 0 v 硕一t 学位论文 !mmn。immnn一i皇i 1 1 选题背景与意义 1 1 1 选题背景 第1 章绪论 石油号称“工业血液”，作为重要战略物资和特殊商品用途涉及各个行业， 对国民经济发展具有重大影响。自2 0 0 2 年以来，国际石油价格进入新轮上升通 道。2 0 0 2 2 0 0 7 年5 年间，纽约商业交易所( n y m e x ) 西得克萨斯轻质原油( w t i ) 价格上涨了1 8 3 倍，平均每年增幅为3 6 6 ，而在2 0 0 7 年，w t i 现货价格从1 月1 8 日的最低点5 0 5 1 美元桶一路飙升到1 2 月2 7 日的9 6 6 2 美元。到了2 0 0 8 年，石油价 格更是屡创新高，7 月1 1 日8 月份交割的轻质原油期货价格升至1 4 7 美元桶，再次 刷新历史新高。6 年时间，国际原油的涨幅超过8 倍。石油价格屡创新高，给世界 各经济实体造成了极大的冲击。油价高启正在引发全球性通货膨胀，而同时经济 增长却也似乎正在放缓。一些经济学家表示，如果油价继续攀升，通胀率将超过 经济增长率。而正当全球都为即将到来的通货膨胀担忧时，美国发生了金融危机， 并迅速向实体经济蔓延，实际上各大经济体开始进入衰退期，受多方因素影响， 石油价格还是迅速下降，从最高的1 4 7 美元桶下降到3 0 多美元桶。而伴随着到 2 0 0 9 年全球经济逐渐走出危机，石油价格又开始了新一轮的上涨，截止到2 0 0 9 年9 月1 1 日，布伦特石油期货价格已经重新站到了6 7 美元桶以上，石油价格犹如过山 车，来了一次轮回。 我国自2 0 世纪9 0 年代以来，随着国民经济的快速发展，对石油需求剧增。近 几年来我国经济增长速度保持在高位运行，而能源消耗增长速度却高于同期的经 济增长速度，石油消费量呈现大幅上升趋势，2 0 0 7 年下半年原油、成品油进口增 长速度都保持在两位数以上。我国经济正处于工业化发展阶段，特别是以重化工 业为主的经济结构，对石油的需求将不断扩大。同时，国内石油产量增长乏力， 供需缺口逐年拉大，2 0 0 7 、2 0 0 8 年部分地区出现的“油荒 ，直接反应了石油市 场的失衡。石油供应对外依存度逐渐增大，2 0 0 8 年我国石油对外依存度超过5 0 。 我国已经成为了仅次于美国的世界第二大石油进口国，国际石油价格波动对国内 一经济有重大影响作用。受石油等上游产品价格向下传递的影响，国内物价加速上 扬。2 0 0 7 年下半年，国内物价上涨率突破5 ，1 1 月份达到6 9 ，创出1 1 年新高； 2 0 0 8 年1 月和2 月，物价上涨率更是高达7 1 和8 7 。通货膨胀有愈演愈烈之势。 在当时，国际上一些大的经济体也面临着物价水平的快速上升。而伴随着美国金 融危机影响的加深，各国物价水平迅速下降，我国物价连续几个月下降，至u 2 0 0 9 石油价格波动对我同物价水甲的影响研究 年1 月份c p i 同比增长只有1 ，重新回到了几年前的水平，而最近几个月，c p i 同比 为负增长。引起我国物价变动的原因是多方面的，但随着中国更大融入全球化进 程中，作为重要原料的石油价格波动无疑对国内物价变动有很大的输入作用。 1 1 2 选题意义 在国际石油价格近期波动剧烈和国内物价迅速波动的情况下，研究石油价格 与物价水平的关系已成为迫切需要。特别在国内对该领域研究还不系统的情况下， 尤其需要加强该领域研究。国内的研究大多从经济学理论或单纯的基本面情况进 行定性分析，缺少数据支撑和量化结论。即使在已有的实证研究方面，模型构建、 变量选择方面等还不是很系统。而国外相关的定量研究虽然较多，但主要集中对 西方发达工业国家、中东地区等主要产油国以及o p e c 的研究，对中国等发展中国 家的研究较少。相对于西方主要发达工业国家而言，我国的市场化程度相对较低， 对油价实行管制，我国当前石油市场的主要矛盾体现在供应的非市场化和需求的 市场化之间的矛盾。研究这种特殊体制下的国际油价波动对物价水平影响程度、 石油价格波动对物价影响的途径、如何减少油价价格对实体经济的冲击等，有重 要的理论意义。对政府部门制定相关政策，规避石油进口价格风险和稳定国内物 价水平，缓解高油价下的通货膨胀压力，避免经济高速发展的同时由于石油供应 瓶颈因素影响而出现恶性通胀或经济“硬着陆 ，有重要的参考价值和借鉴意义。 1 2 文献综述 1 2 1 国外研究状况 对石油价格波动及其影响的研究由于2 0 世纪7 0 年代以前的廉价石油时代油价 长期稳定而鲜有人关注。1 9 7 3 1 9 7 4 年期间，由于巴以战争而导致的中东地区石油 禁运和1 9 7 8 - 1 9 7 9 年期间的伊朗革命及随后1 9 8 0 - 1 9 8 t 年发生的两伊战争而造成的 石油供应中断，这两次大的石油危机导致国际石油价格出现了剧烈的波动，在带 给主要工业化国家巨大冲击的同时，也引来了学术界对于油价波动产生的原因和 石油价格波动对宏观经济的影响，以及作为主要石油输出国组织( o p e c ) 在国际石 油市场上的地位和作用等等这些问题的更多更深入的探讨。学者们从不同角度建 立起各种模型和理论力求解释油价波动的原因和机理，对其未来的走势和波动做 出预测，并据此分析、度量和预测油价波动对经济增长、通货膨胀、失业率等宏 观经济活动水平的影响。 ( 1 ) 石油价格对经济增长影响的研究 研究石油对经济影响较早的是d a r b y ( 1 9 8 2 ) ，他分析了1 9 7 3 - 、一1 9 7 5 年的美国 经济衰退，发现石油价格冲击是造成经济衰退的重要原因，它直接导致t g n p 累计 下降了2 5 左右。h a m i l t o n ( 1 9 8 3 ) 堙发表了至今仍被视为经典的研究成果，对 2 硕f ：学位论文 曼皇曼曼曼曼曼曼曼笪皇曼曼曼蔓曼曼曼曼量曼曼ii一_ ；_ 一一i i _ ii 皇曼鼍皇量皇曼鼍曼曼皇曼鼍曼曼曼曼 石油价格冲击引起通货膨胀和经济衰退进行了实证检验。他的实证研究发现g n p 对来自石油价格冲击的反应滞后，并得出油价上升1 0 ，g n p 的增长下降大约1 1 个百分点。随之而来对石油冲击造成的影响的研究成果有如汗牛充栋。m o r k ( 1 9 8 9 ) 口1 发现，只有油价上升才会对产出造成显著的影响，1 0 9 6 的油价上涨引起了 g n p 增长下降大约1 4 个百分点，这与上述h a m i l t o n 的结论基本一致。d o t e s e y 和 r e i d ( 1 9 9 2 ) h 认为油价上升对g n p 的影响比货币政策对g n p 的影响更大，油价上升 1 0 使下一年的经济增长率下降0 7 。罗特伯格( r o t e m b e r g ，1 9 9 6 ) 强。等证实，石 油价格上升1 的5 7 季度后美国产出会下降0 2 5 。c a r r u t h ，a 1 f a n ( 1 9 9 8 ) 哺1 论证 了油价上升1 0 ，失业率上升1 左右。h a m i l t o n ( 2 0 0 0 ) 口1 通过采用估计效果更好的 非线性模型对该问题进行估计，得到油价上升1 0 ，经济增长率下降0 9 个百分点。 主流观点认为，石油危机导致世界经济危机出现的可能性极小，但石油价格波 动会导致世界经济波动，因此更多研究集中在油价波动对世界经济的冲击反应方 面。h u n t 和l a x t o n ( 2 0 0 4 ) 抽1 在研究的基础上从三方面利用i m f 的多国模型 ( m u l t i m o d ) 实证模拟了油价变动对世界经济的影响：( 1 ) 实际g d p 和通货膨胀率对 持续不同时间的油价冲击的反应：( 2 ) 对比分析实际g d p 和通货膨胀率对短期和 较长期油价冲击的反应；( 3 ) 微观经济个体对改变他们真实工资产生非对称反应的 过程。该研究进一步解释了h a m i l t o n ( 2 0 0 0 ) h 1 发现的存在与油价和宏观经济行 为之间的非线性关系。h u n t 等人的研究还表明，不同国家对油价的冲击有明显不 同的反应，基于油价变动而采取的国别货币政策会影响到油价上升对经济的冲击 作用。b e r n a k e ，g e r l t e r 和w a t s o n ( 1 9 9 7 ) 睁1 发展了一种基于v a r 技术的、能够把 一个给定外生冲击引致的总体经济影响分解到对具体部分影响的方法，并利用其 研究了石油价格对经济的影响。结果表明，外生的油价冲击引致的经济衰退不是 完全源于实际的油价上升，而是缘于所采取的内生的货币紧缩手段。由于各国经 济发展阶段的不同以及各国能源消费结构和能源供给结构的差异，也有从分析油 价对具体经济发达国家影响进而评估油价对世晃经济的冲击效用，如j c u n a d o ， f p e r e zd eg r a c i a ( 2 0 0 5 ) n 0 1 ，用亚洲六个国家1 9 7 5 q 卜2 0 0 2 q 2 的季度数据研究 了石油价格冲击对经济活动和消费物价指数的影响，结果表明石油价格对物价和 经济活动短期有重大影响，并且如果石油价格以本币度量话，影响就更大。 j i m e n e z - r o d r i g u e 和s a n c h e z ( 2 0 0 4 ) 1 利用计量方法把油价对实际g d p 的冲 击分析扩展到几个o e c d 国家和g 7 国家，研究发现除了日本外的所有国家的产出增 长率与油价的上升呈负相关关系，对g d p 的最大负作用出现在冲击后第四个季度， 除了法国和意大利在第三季度外，而且所有冲击效应在3 年后完全消失。油价上升 1 0 0 对g d p 产生累计负作用具体到美国和德国是5 左右，意大利4 ，法国3 ，欧元 区整体是2 ，加拿大是1 。a l e s s a n d r oc o l o g n i ，m a t t e om a n e r a ( 2 0 0 8 ) u 副用结 构协整v a r 模型检验了g 7 石油价格对g 7 国家产出和物价的影响。结果表明除了 石油价格波功对我同物价水甲的影响研究 ! , i l l i 曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼量曼曼量曼曼皇曼蔓曼曼皇曼曼曼曼曼曼寡曼曼曼曼曼鼍曼詈曼暑皇曼曼曼曼鼍 日本和英国外，不能拒绝油价对物价的冲击，脉冲分析表明石油价格对物价有瞬 间的冲击，不同的货币政策下的石油冲击对物价的经济增长影响不同。 大量实证研究还表明，油价波动对经济的影响是非对称性的。所谓油价波动 对经济影响的非对称性是指油价波动的不同方向( 油价的上涨与下跌) 对宏观经 济影响的程度是不一样的。普遍的结论认为，油价上涨对经济的影响要大于油价 下跌对经济的影响，这二者的影响是非对称的m o r k ( 1 9 8 9 ) n 引，他把油价波动分为 正的油价冲击( 油价上涨) 与负的油价冲击( 油价下跌) ，发现正的油价冲击是 美国经济衰退的原因，但是负的油价冲击却不是美国经济增长的原因。j u n c a l c u n a d o 和f e r n a n d op e r e z d e ( 2 0 0 5 ) n 训利用1 9 6 0 - 1 9 9 9 年的季度数据对一些欧 洲国家的研究也证实了这一结论，即油价上升对这些欧洲国家的工业生产指数增 长率( g i p ) 有一个负的显著影响，油价下降则没有正的显著影响。后来 b a m i l t o n ( 2 0 0 1 ) n 钉进一步证实了石油冲击对经济的影响是不对称 的，( c u n a d o e t a l ，2 0 0 4 ) n 钉基于其它国家的研究也证实了影响不对称性的结论。 ( 2 ) 石油价格与汇率的关系 关于国际原油价格、实际汇率和宏观经济方面的问题国外学者进行了大量研 究r u m im a s i h 和a b u lm a s i h ( 1 9 9 6 ) n 叫利用多种单位根检验、协整检验、向量 误差修正模型、方差分解和脉冲相应函数对发展中国家宏观经济变量之间进行了 因果关系分析，得出g d p 作为外生变量与包括实际汇率在内的其他宏观经济变量之 间有显著关系的结论。r a a m a n o 和s v a i ln o r d e n ( 1 9 9 8 ) n 力中运用协整理论对后 布雷顿森林体系时期美国的实际有效汇率和国际石油价格进行了分析，发现石油 价格在长期内将决定实际有效汇率的变动，并且能源的价格在相当长的时间内都 是汇率变动的主导因素。b y u n gr h a el e e 、k i s e o kl e e 和r o n a l da r a t t i ( 2 0 0 1 ) n 胡利用脉冲响应函数和双标准误差反弹的v a r 模型分析了原油价格对日本货币政 策的影响，发现原油价格对g d p 的负效应都是由货币紧缩引起的，而货币紧缩又是 由原油价格波动造成，而原油价格波动对国家宏观经济的影响只有当适当的财政 政策、货币政策和汇率政策生效后才会得到缓解，这从侧面说明汇率对国家宏观经 济的作用。j o u k or a u t a v a ( 2 0 0 4 ) n 钉运用协整理论分析了实际汇率和原油价格对 俄罗斯经济的影响，发现俄罗斯经济不论从长期还是短期都受到实际汇率和油价 波动影响。 ( 3 ) 石油与通货膨胀的关系 上述很多研究中都涉及到油价波动对通货膨胀的影响，但他们研究的重点主 要是集中在油价波动对g d p 的影响上。而油价波动最直接的结果是导致成本推动的 通货膨胀，所以油价波动对通货膨胀的影响也是油价研究的一个重要内容。h a k a b e r u m e n t ，h a k a nt a s c ( 2 0 0 2 ) 啪1 通过利用1 9 9 0 年土耳其的投入产出表研究了油价 波动对上耳其通货膨胀的影响。他的结果显示在名义工资、利润、利息和租金收 4 硕i ：学位论文 入固定不变的情况下，油价上涨对上耳其通货膨胀的影响是有限的。但是当工人 收入及其它二个因素( 利润、利息和租金) 被调整到包含了油价上涨后的一般价格 水平( 简称指数化) 上时，油价对通货膨胀的效果变得显著起来。因此当油价上涨 时指数化对经济会有严重影响，有时甚至会导致超通货膨胀。k d o r o o d i a n ，r o y b o y d ( 2 0 0 3 ) 幢运用一个动态可计算一般均衡( c g e ) 模型模拟2 0 0 0 - - 2 0 2 0 年在经济 增长、技术进步的各种不同情景下油价波动对美国各部门生产和消费价格指数的 影响，结果显示即使美国现在再经历像2 0 世纪7 0 年代那样的石油价格波动，它将 只会对汽油和精练油产品的价格有相当大的影响，总体价格水平的变化随着时间 的推移大部分会在总量水平上被吸收掉。此外消费价格指数和生产价格指数随着 技术进步水平的提高会降低。 柯蓝( k i l i a n ，2 0 0 7 ) 乜2 1 和伯克( b l o c h ，2 0 0 7 ) 等乜3 1 考察了中长期外部价格冲击 对本国通货膨胀的影响，白塔川亚( b h a t t a c h a r y a ，2 0 0 6 ) 等比幻关注以结构向量自回 归模型( s v a r ) 区分的汇率变动与进口商品价格对本国生产者价格指数( p p i ) 和消 费者价格指数( c p i ) 变化的影响。蓝卡鲁斯( l e s c a r o u x ，2 0 0 8 ) 等乜5 3 用向量自回归 模型( v a r ) 实证分析了石油冲击对宏观经济变量短期与长期的影响。理论与实证检 验证明，外部价格冲击首先会因价格构成直接引起p p i 和c p i 的上升，上升幅度取 决于石油及大宗原材料作为重要的生产投入和消费要素在p p i 和c p i 中所占的比 重。石油与大宗原材料所占比重越高，p p i 和c p i 反映的就越直接和越敏感。接下 来会出现第二轮冲击，虽p p p i 和c p i 上升后，会直接引起增加名义工资的要求，企 业成本因此上升，形成提高销售价格转移涨价成本与工资与通货膨胀之间的螺旋。 这种典型的外部冲击引起的通货膨胀性的总供给紧缩，还会形成总需求冲击，表 现为通货膨胀降低了实际总需求能力，消费下降和储蓄上升，实际利率提高和投 资收缩，失业特别是结构性失业成为一种突出问题，经济衰退和失业增加及资产 价格缩水与高通货膨胀并存，经济滞胀成为突出时代标志。 ( 4 ) 面对石油价格冲击的最优经济政策研究 弗洛尔( f i o r e ，2 0 0 6 ) 位刚认为，所谓最优的货币政策是在难以有效地分辨基础 产品价格与制成品和服务价格比价调整过程还是通货膨胀过程时，以实现长期低 且稳定的通货膨胀水平作为货币政策的约束性和保障性规则，中央银行在c p i 上升 初期即以坚定的态度收缩货币，防止过多的货币量与外部价格冲击配合演变为全 面通货膨胀。有关实证研究表明，个紧的宏观经济环境相对于一个总需求膨胀 的宏观经济环境，有助于减弱p c p 对c p i 的冲击及c p i 与工资之间的螺旋推进。库 马科( k u m a h ，2 0 0 5 ) 瞳刀以中亚四国为例检验了一国财政状况对石油与大宗原材料价 格冲击的脉冲响应，指出无论是石油与原材料出口国还是进口国的财政状况都会 受到石油与原材料价格变动的影响，尽管存在着价格变化、财政状况反应时间的 差别，但无论是进口国和出口国都需要实行相对宽松但绝不能散漫的财政政策。 石油价格波动对我同物价水甲的影响研究 布尔科( b o u a k e z ，2 0 0 8 ) 等人讨论了固定汇率条件下小国经济体以政府补贴方式 减缓石油价格冲击的必要性和有效性。 1 2 2 国内研究状况 国内近年来关于石油价格上升引起通货膨胀和物价变动的研究不少，主要集中 在定性研究和模型研究及用计量模型研究上。 ( 1 ) 定性研究方面 国内学者关于定性研究石油价格对通货膨胀影响的文献开始的较早，研究的 也较多。姜雷光( 2 0 0 0 ) 妇们研究认为石油价格的上涨将可能在世界范围内引发通 货膨胀，迫使石油进口国不得不采取措施加以防范。国际金融特约评论员( 2 0 0 0 ) 们石油价格冲击会使估计2 0 0 1 年世界通胀率可能会增加1 一5 左右，而其经济 增长很可能降低1 一5 左右。马冰( 2 0 0 1 ) 1 油价从1 1 美元增值2 2 美元一桶， 是美国价格指数通货膨胀率在1 9 9 9 年和2 0 0 0 年分别增加o 5 和o 7 5 个百分点， 使美国经济增值率分别减少0 5 和1 个百分点。乔海曙( 2 0 0 1 ) 口2 1 石油价格每上 涨1 0 美元将导致通货膨胀上升0 5 ，国内生产总值增速下降0 5 ，经常项目 逆差增大。2 0 0 0 年的高油价也使欧盟各国通货膨胀率超过预订的2 。田春荣 ( 2 0 0 0 ) 口3 1 、刘卫国( 2 0 0 1 ) 口们、龚金双( 2 0 0 4 ) 口引、谢振东( 2 0 0 5 ) 嘶1 等从理论层次 直观地阐述了油价波动对经济各个方面的影响，概括起来主要是油价对g d p 增长、 国际收支、通货膨胀、进出口、相关行业生产和服务成本等的影响。 ( 2 ) 模型实证研究方面 沈中元( 2 0 0 4 ) 利用中国国家统计局1 9 9 7 年1 2 4 个部门的投入产出表，分析 了原油价格上涨对中国物价的影响。研究表明，原油价格上涨1 0 0 ，中国的批发 价格指数将上涨6 2 ，消费者物价指数将上涨2 2 。继而对2 0 0 0 年的投入产出表 进行计算，结果显示，该两项指标已分别上升至1 2 1 和4 4 。中国受油价上涨影 响最大的部门是石油制品业，其物价将上涨5 8 9 ，其次是与运输有关的部门，特 别是水上客运业( 1 6 4 ) 和水上货运业( 1 5 3 ) 。郭菊娥等( 2 0 0 7 ) m 1 基于2 0 0 2 年非竞争型投入产出表和价格影响模型，以及按差值等比率法和三次样条差值法 确定的国际、国内原油价格的数量联系。认为国际原油价格提价1 0 时，我国的c p i 将上涨约0 2 2 ，而我国的总体物价水平将上涨约0 5 2 。油价提高1 0 美元桶对我 国总体物价水平和c p i 的影响相比，总物价水平上升约2 3 2 ，c p i 上升约1 1 1 。郭 海涛( 2 0 0 8 ) 口町利用2 0 0 2 年投入产出表，分析了石油价格上涨对1 1 个行业的物价 影响。原油价格上涨1 0 0 ，这1 1 个行业都上涨6 以上，对各个行业的影响差别 很大。林卫龙( 2 0 0 8 ) h 们根据2 0 0 2 年投入产出表测算对各个行业的影响。原油价 格上涨1 0 个百分点，石油加工、炼化行业的成本将上升6 2 个百分点，交通运输及仓 储业上升1 个百分点，化学工业上涨0 8 - f 百分点，建筑业上升0 5 个百分点，农业上 6 硕i j 学位论文 皇暑曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼量曼鼍曼曼曼曼皇曼曼曼曼 m i z 曼_ - 舅曼詈皇曼曼曼曼菖曼曼皇曼蔓皇曼曼曼曼曼曼曼曼曼鼍曼璺 升0 2 个百分点，设备制造业上升0 4 个百分点，纺织业上升0 3 个百分点，国内贸易 业上升0 2 个百分点。2 0 0 7 年成品油涨价将助涨2 0 0 8 年c p i 指数增加0 4 个百分点左 右：如果2 0 0 8 年以人民币计价的原油进口均价和国内成品油价格再上升1 0 ，将助 涨2 0 0 8 年c p i 指数增加1 2 个百分点左右。 何晓群、魏涛远( 2 0 0 2 ) h 1 1 通过一个中国应用一般均衡( c n a g e ) 模型对世界油 价上涨对我国经济的影响进行了剖析，定量研究了在我国油价实现与世界油价完 全接轨时我国经济的变化情况。世界油价每上涨1 0 ，将使我国g d p 下降大约0 1 ， 物价下降0 2 l ，石油价格上涨更高时，比如2 0 0 时才会推动我国物价上涨。吴 静等( 2 0 0 5 ) h 引用可计算一般均衡( c g e ) 模型凭借方程组模拟宏观经济体系，针对 国际市场石油价格不断攀升这一经济现象，通过c g e 模型建模模拟来实现，当能源 部门价格上调时，分别模拟计算了油价上升2 0 和6 8 对我国经济的冲击程度。模拟 结果表明，当油价上升2 0 ，上涨的油价将使国内物价指数上涨0 2 6 ，g d p 将减少 0 1 ，能源部门( 主要包括炼焦、煤气和石油) 进口量将减少1 1 7 9 ，农村居民和城 镇居民以及政府部门对能源的需求量分别减少4 0 3 、1 4 和3 5 0 ：当油价上升 达6 8 ，国内物价指数上涨0 9 ，能源部门进口量将减少4 0 ，农村居民和城镇居民 以及政府部门对能源的消费需求量分别减少1 3 7 、4 8 1 和1 1 9 ：g d p 将减少 0 3 4 。模拟结果与国家统计局的预测，即“油价上涨对中国的g d p 影响有限，最多 是0 5 个百分点”相符合。 刘强( 2 0 0 5 ) “3 3 通过一个真实商业周期范式的两部门混合经济模型，探讨石 油价格波动对中国各经济变量影响和这种影响的传导机制。模型得出了商品供给、 部门产出、g d p 、就业、要素报酬、要素收入等对石油价格波动的比较静态效应。 同时，模型还证明，消费结构、相对真实石油价格和生产技术结构共同决定了g d p 变化的方向，而投资收益率只影响变化的幅度。 ( 3 ) 计量实证研究方面 陈达忠( 2 0 0 6 ) “引通过对称模型和价格分解模型分析了油价上涨对物价等影 响。在对称模型样本区间内，国际油价每上涨1 0 ，则我国人均实际工业总产值下 降0 2 4 。在价格分解模型中，国际油价每上涨1 0 ，则人均实际工业总产值下降 0 4 6 ；而国际油价每下跌1 0 ，人均实际工业总产值才上升0 0 5 。李洪凯等( 2 0 0 6 ) h 5 1 以结合了奥肯曲线的菲利普斯曲线为基础，对石油价格变动对我国物价水平造 成的影响进行实证分析，在普通模型中石油价格升高1 0 ，我国物价水平将会上 涨0 3 6 ，而在非对称效果模型和价格净增长模型中要高一些，大约为0 5 。普 通模型中石油价格对通货膨胀的影响小于非对称模型和价格净增长模型这说明石 油价格的下跌对通货膨胀存在一定的抑制作用。何念如、朱闰龙( 2 0 0 6 ) h 引用2 0 0 2 年以来的数据做线性回归，世界石油价格上涨1 ，将会引起我国的工业品出品价 格指数当月上涨0 0 1 7 ，并在随后6 个月的时间内上涨0 0 7 6 。袁军( 2 0 0 7 ) 1 7 石油价格波动对我国物价水甲的影响研究 量皇皇曼曼曼量量曼量曼蔓曼! 曼曼曼曼皇曼曼曼量量曼曼曼曼l i i 量曼曼曼曼曼曼曼量曼曼曼曼! 曼曼皇! 曼曼曼曼曼曼曼曼皇曼舅舅曼曼曼曼皇曼曼曼曼置 用动态协整分析和误差模型分析了石油价格对g d p 等宏观因素的影响。模型表明我 国g d p 的发展与国际石油价格之间存在着密切的关系，短期内，石油价格的波动将 引起g d p 的变动。本期石油价格增加一个单位，将使得本期的g d p 增加o 0 1 个单位。 上一期的g d p 增加一个单位，使得本期的g d p 值增加0 7 1 2 个单位，而上两期的g d p 的值增加一个单位将使得本期的g d p 值减少0 3 8 5 。我国g d p 的发展与国际石油价格 之间能存在长期的均衡关系，即协整关系。孙稳存( 2 0 0 7 ) “8 3 用包括能源价格冲击 的菲利普斯曲线进行理论分析和实证检验。结果发现，能源价格冲击对中国的产 出波动和通货膨胀均产生一定的影响，但是不同的宏观经济政策目标对能源价格 冲击所产生后果有重要影响。在目前中国所实行的折中的宏观经济政策目标下， 能源价格冲击不但会导致通货膨胀上升，而且会导致产出下降。中国能源总体价格 上升1 0 ，当年的通货膨胀率上升大约0 2 9 ，最终导致的总体价格水平上升0 3 5 ， 而产出缺口在当年为一0 3 4 ，最终造成的产出损失累计为0 4 1 。 于伟、尹敬东( 2 0 0 5 ) m 1 用v a r 模型脉冲分析了石油价格上涨对物价g d p 增长 率等影响。如果当前石油价格比近6 个月平均油价的1 0 5 倍高出1 个百分点。那 么在未来6 个月内，将导致实际g d p 下降o 1 7 个百分点，c p i 上升0 0 0 1 个百分 点，m 2 上升0 0 9 个百分点，财政支出上升0 2 个百分点。在未来1 年内，将使得实 际g d p 下降0 4 6 个百分点，财政支出上升1 3 个百分点。石油价格冲击的影响在 未来第6 1 2 月达到最高，对g d p 的影响较大。对石油价格正向冲击的弹性是负值， 这似乎与理论实际不符，产生负值的原因可能是货币政策抵消了价格水平的上升。 贺茉莉、孙玉妮( 2 0 0 8 ) 嘞1 建立v a r 模型，然后做传统的正交脉冲响应分析我国 经济对国际油价变动的反应与国内油价滞后调整模型的预测是一致的。具体而言， 国际石油冲击对我国经济增长的影响路径是，第一、二期，经济分别增长0 2 7 和 0 1 5 ，第三、四期，经济增长速度分别为一o 1 和一0 1 1 ，经济体出现衰退；第五