（产业经济学专业论文）发达国家国有企业改制模式的比较研究.pdf

摘要 国企改制是当今各国政府面临的一项重大课题。自2 0 世纪8 0 年代英国开展大规模 私有化以来，各国在国企改制实践中，根据本国国企的实际情况及其他有关因素，采取 不同的改制模式，以应对全球化带来的经济结构调整和提高国有企业经营效率。如何对 国有企业进行改制关系到改制的成功与否，因为改制模式的选择是一项谨慎而复杂的工 作，需全面的加以考虑，选择了怎样的改制模式即意味着选择了怎样的改革方向和前途。 搞清楚改制模式的共同规律及其影响因素，有利于我们从现实条件出发，采取适当 的针对我国国企的改制模式，提高国企改制的效率。正是为了这个目的，整篇文章以对 改制模式的研究为核心，围绕改制模式的相关问题进行了深入探讨。通过运用对比分析 和实证分析的方法，创造性的对改制模式及其影响因素，以及改制模式与改制绩效的关 系等重要问题展开详细论述，得出以下三点主要结论：一是改制模式的选择由多种因素 决定，其中主要由改制的经济目标决定，从微观上是为了提高国有企业的效率，从宏观 上促进本国经济的持续发展。其次是受到一国的经济制度对改制模式的选择起到决定性 的作用。在资本主义国家政府多信奉自由经济思想，从而采取更加市场化的改制模式， 而在社会主义国家多注重有利于维护公有制主体地位的模式。最后，市场的发育状况是 法律的完善程度是改制模式选择的前提。二是改制模式决定改制绩效，不同的改制模式 会带来不同的改制效率。三是产权改革和引入竞争的改制模式都是提高企业绩效的途 径，二者互相结合能最大限度的提高企业的效率，只是一国经济发展的阶段和企业的实 际情况会决定某一时期对这两种模式的侧重不同。而单就产权改制模式而言，由内部人 控股的改制模式最有效率。从上我们可以看出，其逻辑在于，改制模式决定改制绩效， 而改制模式有多种，每种模式都有特定组合的影响因素集所决定，并分别适用于不同类 的企业，甚至是不同个体的企业。因此，要实现提高企业绩效的研究目的，我们顺着逻 辑反向推论，不仅研究改制模式本身，还研究了改制模式的决定因素。而这些研究都建 立在严密的理论基础之上，包括产权理论，委托代理理论等。 基于上述研究结论提出建议，国家一方面需要注重引入民间资本，充分发挥其对国 有企业的促进作用，从而加快建立现在企业制度，另一方面要注重改制的公平和效率并 重，防止出现偏废的情况，并需要把改制模式和完善制度结合起来。 关键词：国企改制，产权改制，影响因素，改制模式，改制绩效 a b s t r a c t t h er e f o r mt ot h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s ei so i l eo ft h em o s ti m p o r t a n ti s s u e st h a tm a n yg o v e r n m e n t s a r ef a c i n gt o d a y s i n c et h eu kh a sc a r r y i n go u tl a r g e s c a l ep r i v a t i z a t i o ni nt h e19 8 0 s ，i nt h ep r a c t i c eo f r e s t r u c t u r i n gt h e i rs m t e - o w n e de n t e r p r i s e s ，a l lc o u n t r i e sh a v et a k e nad i f f e r e n tm o d eo fr e s t r u c t u r i n gb a s e d o nt h ea c t u a ls i t u a t i o n si nt h ec o u n t r ya sw e l l 淞o t h e rr e l e v a n tf a c t o r s ，t oc o p ew i t hg l o b a l i z a t i o n a d j u s t m e n to ft h ee c o n o m i cs t r u c t u r ea n di m p r o v et h eo p e r a t i o n a le f f i c i e n c yo fs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s h o wt or e s t r u c t u r et h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s e si sr e l a t e dt ot h es u c c e s so ft h em o d e lo rn o t ，b e c a u s et h e r e s t r u c t u r i n gm o d ei sap r u d e n tc h o i c ea n dc o m p l i c a t e dt a s k , r e 姬l u i r i n gac o m p r e h e n s i v ec o n s i d e r a t i o n ，a n d t h ec h o i c eo fw h a tk i n do f r e s t r u c t u r i n gm o d em e a n st h ec h o i c eo f h o wt or e f o r ma n dt h ef u t u r ed i r e c t i o n m a k i n gc l e a rt h ec o m m o nm o d eo fr e s t r u c t u r i n ga n di t si m p a c t s ，w en e e dt op r o c e e df r o mt h ea c t u a l c o n d i t i o n sa n dt a k ea p p r o p r i a t er e s t r u c t u r i n gm o d e sa g a i n s tc h i d a ) ss t a t e - o w n e de n t e r p r i s e st oi m p r o v et h e e f f i c i e n c yo fs t a t e - o w n e de n t e r p r i s er e f o r m j u s tf o rt h i sp u r p o s e ，w ec o n c e n t r a t eo nt h er e s t r u c t u r i n g m o d e la n di t sr e l a t e di s s u e sa n dc o n d u c ti n - d e p t hd i s c u s s i o ni nw h o l ed i s s e r t a t i o n s b yu s i n gt h e c o m p a r a t i v ea n a l y s i sa n de m p i r i c a la n a l y s i s ，w ec r e a t i v e l yd i s c u s st h em o d e lo ft h er e s t r u c t u r i n ga n di t s i m p a c tf a c t o r s ，勰w e l la sd i s c u s s i n gt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h er e s t r u c t u r i n gp a r e m sa n di t sp e r f o r m a n c e i nd e t a i l ，a n dt h ef o l l o w i n gt h r e em a i nc o n c l u s i o n sw a sm a d e ：f i r s t , t h ec h o i c eo fr e s t r u c t u r i n gm o d ei s d e t e r m i n e db ym a n yf a c t o r s ，w h i c he c o n o m i ct a r g e t sa r et h em a i nd e t e r m i n a n t s f r o mt h em i c r ol e v e l ，i ti s a i m i n gt oi m p r o v et h ee f f i c i e n c yo fs t a t e - o w n e de n t e r p r i s e s ，a n df r o mt h em a c r ol e v e l ，i ti sa i m i n gt o p r o m o t et h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n to ft h en a t i o n a le c o n o m y s e c o n d ，ac o u n t , se c o n o m i cs y s t e mh a s p l a y e dad e c i s i v er o l ei nt h ec h o i c eo f r e s t r u c t u r i n gm o d e l i nt h ec a p i t a l i s tc o u n t r i e s ，t h e yb e l i e v ei naf r e e e c o n o m y , s ot h eg o v e r n m e n tt r e n dt oa d o p tam o r em a r k e t - o r i e n t e dr e f o 珊m o d e l w h i l em o r ea t t e n t i o ni n s o c i a l i s tc o u n t r i e si sc o n d u c i v et om a i n t a i n i n gt h es t a t u so ft h em a i nm o d eo f p u b l i co w n e r s h i p f i n a l l y , t h e c o n d i t i o n so fm a r k e ta n dt h ed e g r e eo fp e r f e c t i o no ft h el e ：g a lr e f o r mi st h ep r e m i s eo fr e s t r u c t u r i n gm o d e s e l e c t i o n t h es e c o n di st h a tc o n v e r s i o np e r f o r m a n c ei sd e t e r m i n e db yr e s t r u c t u r i n gm o d e ，a n dd i f f e r e n t r e s t r u c t u r i n gm o d ew i l lb r i n gd i f f e r e n tc o n v e r s i o ne f f i c i e n c y t h et h i r dc o n c l u s i o ni st h a t ，t h er e s t r u c t u r i n g m o d eo fp r o p e r t yr i # t sr e f o r ma n dt h ei n t r o d u c t i o no fc o m p e t i t i o nb o t ha 他t h ew a yt oi m p r o v ee n t e r p r i s e p e r f o r m a n c e ，a n dt h ec o m b i n a t i o no ft h et w om o d e sc a l lm a x i m i z et h ei m p r o v e m e n to ft h ee f f i c i e n c yo f c n t e r r d s e s i nd i f f e r e n tc o u n t r i e s ，o n l yw h e nt h es t a g eo fe o o n o m i od e v e l o p m e n ta n dt h ea c t u a ls i t u a t i o n i h a r ed i f f e r e n tb e t w e e nt h e m ，w ec a nd e t e r m i n ew h i c hm o d es h o u l db ep a i dm o r ea t t e n t i o n s a l o n eo nt h e p r o p e r t yr i g h t sr e s t r u c t u r i n gm o d e l ，t h er e s t r u c t u r i n gm o d eo fa ni n t e r n a l - h o l d i n gi st h em o s te f f i c i e n t s i n c ew ec a l ls t h a tt h el o g i co ft h i sd i s s e r t a t i o ni st h a tr e s t r u c t u r i n gp e r f o r m a n c ei sd e t e r m i n e db y r e s t r u c t u r i n gm o d e ，a n dt h e r ea r ean u m b e ro fr e s t r u c t u r i n gm o d e s ，w h i c he a c hm o d e li sd e t e r m i n e db ya s p e c i f i cc o m b i n a t i o no ff a c t o r s t h e ya r ea p p l i c a b l et od i f f e r e n tt y p e so fe n t e r p r i s e so re v e nd i f f e r e n t i n d i v i d u a le n t e r p r i s e s t h e r e f o r e ，i no r d e rt oa c h i e v et h ep u r p o s eo ft h es t u d yo f c o r p o r a t ep e r f o r m a n c e ，w e f o l l o wt h el o g i cr e v e r s e l y , w er e s e a r c hn o to n l yo nr e s t r u c t u r i n gm o d e li t s e l f , b u ta l s oo i lar e s t r u c t u r i n g m o d e s d e c i d i n gf a c t o r s t h e s es t u d i e sh a v ee s t a b l i s h e dt i g h to nt h eb a s i so ft h et h e o r y , i n c l u d i n gp r o p e r t y r i g h t st h e o r y , a g e n c yt h e o r y b a s e do nt h ea b o v ef i n d i n g s ，w em a k es o m er e c o m m e n d a t i o n s ：0 1 1t h eo n e h a n d , t h eg o v e r n m e n t n e e 圮l st of o c u so nt h ei n t r o d u c t i o no fp r i v a t ec a p i t a l sa n dg i v ef u l ls u p p o r tt oi t sr o l ei n p r o m o t i n g s t a t e - o w n e de n t e r p r i s e si no r d e rt os p e e du pt h ee s t a b l i s h m e n to fe n t e r p r i s es y s t e mn o w o nt h eo t h e rh a n d ， t h eg o v e r n m e n ts h o u l df o c u s0 1 1b a l a n c i n gb o t hf a i r n e s sa n de f f i c i e n c y , a n dp r e v e n tn e g l e c t i n go n et h i n g b u ta t t a c h i n gt h eo t h e rt h i n gt oi m p o r t a n c e k e y w o r d s ：t h es t a t e - o w n e de n t e r p r i s er e s t r u c t u r i n g ，r e f o r mo fp r o p e r t yr i g h t s ，i n f l u e n c i n gf a c t o r s ， r e s t r u c t u r i n gm o d e ，r e s t r u c t u r i n gp e r f o r m a n c e i v 独创性声明 独创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已 经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得河南师范大学或其他教育机构的学位或证书 所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表示了谢意。 关于论文使用授权的说明 2 髟6 够 本人完全了解河南师范大学有关保留、使用学位论文的规定，即：有权保留并向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河南师 范大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩 印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 魏扯导师躲整i ! 嗍趔址星 6 l 第一章导论 1 1 本文的研究背景 第一章导论 国有企业作为一国经济体系的重要组成部分对本国经济社会发展起到重要作用。 在很多国家，尤其是社会主义国家，国有企业发展的好坏直接关系到社会稳定和国家的 经济安全。随着时代的发展，其面临的内外环境不断发生新的变化，这就要求需要采取 适当的改革措施对国有企业进行变革，以适应新时代新条件下的市场环境和竞争要求。 一方面，经济全球化和区域经济一体化向纵深发展，国与国、企业与企业之间的密切联 系超过历史上任何一个时代，各个国家之间在你中有我，我中有你的错综复杂的政治经 济文化等关系中展开激烈的竞争，这种竞争现实表现的就是企业之间的角逐，而竞争的 结果将决定一国在国际事务中的地位。对包括中国在内的社会主义国家而言，由于国有 企业控制着国民经济命脉，在国民经济中起到决定性的作用，因此，这些国家同别国的 竞争主要体现为本国国企同外国企业的竞争。另一方面，在我国，已经逐步建立起社会 主义市场经济体制，市场竞争意识己深入人心，市场制度在逐步走向成熟完善，这是在 高度集中的计划经济体制下，国有企业所从来没有遇到的新情况。在此背景下，必须改 革企业的经营机制，变革企业的产权结构，以适应市场经济规律的要求。虽然国企改制 在世界范围内已经进行了多年，时至今日，国企改制问题依然是各国面临的重要课题， 尤其对于转型国家和社会主义制度的国家来说更是如此。在国企改制过程中，一个关键 的问题就是改制如何进行，即选择什么样的改制模式。发达国家往往根据各自的国情和 企业自身情况，选择一定的模式，但这种改制下的国企其绩效如何，选择某一改制模式 受哪些因素的影响和制约，也是各国国企改制所必需考虑的问题。在我国，由于对国有 企业的改制涉及的利益面广，影响深远，国有企业的改制问题一直是国民持续关注的热 点问题。因此，更应该慎重考虑所选择的改制模式。在此背景下，本文选择发达国家的 改制模式作为研究课题，试图在对发达国家改制模式的分析中，总结出值得我国国企改 制借鉴的东西。 1 2 本文的研究目的及意义 。目前实务部门和法学界之间就国有企业，即国有资本在企业中究竟达到何种比例才是国有企业存在分歧，法律无明 确规定，本文认为企业资本全部是国有资本和占绝对控股地位的企业为国有企业 1 发达国家国有企业改制模式的比较研究 选择适当的改制模式是国有企业改制进程中_ 个关键的问题，它不仅决定了改制能 否顺利进行，更关系到企业的长远发展。但国企改制模式的选择是一个复杂的工程，它 受到多种因素的制约，由于改制初始条件的差异，不同的国家甚至同一国家在不同的阶 段以及针对不同的国有企业选取的改制模式往往存在差异，那么决定这些差异的因素是 什么? 在这些因素当中，哪些因素是决定某一改制模式的主导因素，哪些因素是决定该 改制模式的次要因素，而又有哪些因素是可以忽略不计的，也即这些因素的重要程度如 何，弄清楚这些问题有利于我国国企在改制时能根据所具备的各种因素选择最适合的模 式，提高改制效率。这是我们的研究目的之一，即选择国企改制模式的决定因素及各个 因素的地位。目的之二是研究选择了的改制模式对改制绩效的作用，即改制模式与改制 绩效的关系。正是在为了这两个目的，我们在相关理论基础之上，展开了丰富严谨的讨 论。一方面它对国企改制实践具有现实的直接借鉴意义，另一方面，能充实和丰富相关 的理论研究，具有重要的理论价值。 1 3 国内外研究现状综述 关于国有企业改制模式的理论基础。目前，比较流行的改制模式是国企私有化， 即将某物从国家所有权转为私人所有权。其理论基础是产权理论，认为私有产权制是唯 一有效的制度，私有产权比公有产权更有效率，只有私有产权才能保证企业经营者的激 励和解决政府失灵问题，从而推进市场发展、提高经济效率。产权理论的代表人物之一 d e m s e t z 就认为判断一种产权结构是否有效，主要看它能否为人们提供比外部性更大的 内在激励( 产权理论) ，而私有产权的作用就在于此。诺斯和波斯纳也持有相似的观 点。s f i g l i t z 和s a p p i n g t o n ( 1 9 8 7 ) 认为私有产权关系不明确或产权缺乏约束都会经常导 致对产权关系的扭曲，由此，产权结构影响政府干涉企业的难度。政府对国有企业和私 有企业都可干预，但政府干预私有企业的生产和决策时的成本相对来说要大的多，因此， 私有产权比国有产权效率更高。如果说s t i g l i t z 和s a p p i n g t o n 还仅仅是说私有产权比国 有产权有效的话，那么伊萨克森( a j i s a c h s e n ) 的论点则就十分直接，他认为，在原 社会主义国家，从计划到市场的转变所需要的最重要的改革可能是把共产主义制度下国 有化的财产私有化。小企业直接出售，大企业则可以先股份化改制，再出售，并且要制 。私有化在西方学者的论著中有多种定义，其一，私有化指国有企业的所有权、控制权和收益权从公共部门到私人部 门的转移。其二，私有化指将国有企业改组为股份公司，并将5 0 以上的股权出售给私人部门。在( t h e n e w p a l g r a v e ： a d i c t i o n a r y o f e c o n o m i 铝) ( 中译本1 9 9 6 ) 一书中将私有化定义为。资产或服务功能从公有制到私人拥有或控制 的转移，本文采用该定义 2 第一章导论 定一部保护私有制的适当法律。m e g g i n s o na n dn e t t e r ( 2 0 0 1 ) 认为私有化能够在宏观层 面上促进产品和服务市场的制度建设，私有化的一个重要动因是促进要素与产品市场以 及股票市场的建设。h e n r yh a n s m a n n 与r e i n i e rk r a a k m a n ( 2 0 0 0 ) 从契约的角度来分析 国有和私有产权的效率，他们认为契约能力影响国有与私有产权的效率，由于政府产权 除了利润目标还有其他目标，并且可能随每届政府的变化而变化。因此无法签订一个完 全的契约使得经营者的目标与国有产权所有的目标保持一致。相对来说，私有产权的企 业目标要单一的多。g e r a r dr o l a n d ( 2 0 0 0 ) ，r o m a nf r y d m a n ( 1 9 9 6 ) 认为公共企业缺乏 效率的一个主要原因在于允许低效益的企业依赖政府资助，导致预算软约束。政府不可 能让大型国有企业面临破产，因此由资本市场和财务困难产生的对国有企业的威胁的约 束比对私有企业的要小的多，预算软约束是国有企业低效率的一个主要根源。而 s h e s h i n s k i 与l b p e z c a l v a 的观点则更全面，他们认为私有化的效果取决于市场失灵的程 度。在政府减少市场失灵最弱的地方，如竞争市场中的国有企业，私有化正面作用最大， 即在竞争性结构中，向私有产权的转变应该有重要的效率收益。实际上，在不断扩大的 全球化背景下，竞争的效果可以强大到使国有企业在不改变为私有产权的条件下，被迫 对使生产效率最大化的压力做出反应。在公共产品和自然垄断领域，私有化的合理性就 弱多了，即使这样，a n d r e i 和s h l e i f e r ( 1 9 9 8 ) 认为在这些领域中，政府所有也不是合 适的解决方法。 由此他们认为国企改制就应该实行完全私有化，彻底改变企业的产权结构才能解决 国有企业经营效率低下的问题。 另一种观点认为，国企的低效率在于竞争不足，给定充分竞争的条件下，效率与产 权不完全相关。也就是说如果竞争是完全的，不管国企产权是公有还是私有，都能带来 高效率。因此，他们认为国企改制重在消除垄断，引入竞争。m i c h a e lp o r t e r ( 1 9 9 8 ) 认 为竞争是企业成败、绩效提高的核心所在，它决定了一个企业对其行为效益所贡献的各 项活动。刘芍佳( 1 9 9 8 ) 则指出在给定市场竞争条件下，企业的治理机制与产权归属在 长期的竞争均衡中是可以分离的。换句话说，市场竞争过程中企业治理机制的长期效应 是不受产权归属所决定的。f a m a ( 1 9 8 0 ) 则认为，如果把企业看成一组合约，企业的所 有制性质并不重要。一个完善的经理市场可以约束经理行为，并解决由于所有权和经营 权相分离所造成的激励问题。h a r t ( 1 9 8 3 ) 也指出，产品市场是对经理的另一种约束机 制。m a t i n 和m c c o n n e l l ( 1 9 9 1 ) 发现了敌意收购市场限s t lt 公司经理忽视利润和所有 发达国家国有企业改制模式的比较研究 这回报的行为。竞争的作用就在于其激励效应和信息效应。1 9 9 7 年，m a r t i n 和p a r k e r 对英国各类企业私有化后的经营成效进行了研究，经过大量实证调查检验和综合广泛比 较后发现：在竞争比较充分的市场上，企业私有化后的平均效益有显著提高；在垄断市 场上，企业私有化后的平均效益改善不明显。他们认为企业效益与产权的归属变化没有 必然关系，而与市场竞争程度有关系。市场竞争越激烈，企业提高效率的努力程度就越 高。同一时期，t i t t e n b r t m ( 1 9 9 6 ) 分析了8 5 篇有关产权与效益的经济文献后也发现： 企业效益主要与市场结构有关，即与市场竞争程度有关。在一个完全竞争的市场上企业 间的竞争可以使资源配置到效率最高的地方，进一步讲，如果一个国家市场条件成熟， 法律体系完善，那么充分竞争完全可以起到私有产权一样的效果。我们应该关注是更大 范围内的、包括资本市场、财政、金融、税收体制改革的问题，而不是把注意力仅仅放 在产权问题上。相对而言，福利经济学中的观点更合理，认为通过竞争市场可以提高效 率，私有化通过加强竞争来促进效率，私有化的效果与市场之间是相互决定的，私有化 能促进市场条件和制度的发展。私有化效果取决于已有私人部门的强度，取决于制度因 素。 关于国有企业改制的绩效。关于国有企业改制的绩效，许多学者运用统计和计量的 方法，在不同的国家展开了大量的研究，按与所有制的相关程度主要有以下结论： ( 1 ) 企业的改制效率与所有制相关。私有企业效率最高，混合所有制企业效率其 次，而国有企业效率最低( d e w e n t e ra n dm a l a t e s t a ，2 0 0 1 ；k a r p o f f , 2 0 0 1 ) 。刘小玄、 李利英( 2 0 0 5 ) 通过对4 5 1 家样本企业( 1 9 9 4 1 9 9 9 ) 的调查数据的分析、抽象和概括， 得到了企业改制的典型特征：国退民进的改制方向与企业效率提高的方向是一致的，即 产权改革推动了效率的提高。国务院发展研究中心企业研究所课题组( 2 0 0 5 ) 2 0 0 4 年在 全国范围内的调查研究表明，改制带来了企业绩效的改进，不同改制模式具有不同的改 制效果。相对于国有控股或政府控股的改制模式而言，民营企业控股的改制企业绩效效 果最好，经营层控股其次，职工持股会再次。刘小玄( 2 0 0 0 ) 运用1 9 9 5 年工业普查数 据研究了所有制结构的变革对效率差异的影响。刘小玄( 2 0 0 4 ) 研究了民营化改制对产 业效率的效果分析；宋立刚、姚洋( 2 0 0 5 ) 通过对1 9 9 5 2 0 0 1 年6 8 3 家国有企业的调查， 发现改制对企业的利润率有积极的正影响，但对劳动生产率的影响较弱。( 2 ) 私有企业 最有效率，但混合所有制企业不一定比国有企业有效率，只有将企业完全私有化才能赢 得企业效率( b o a r d m a na n dv m i n g ，1 9 8 9 ；e h r l i c he ta l ，1 9 9 4 ) 。( 3 ) 与所有权相比，市 4 第一章导论 场竞争程度和政府管制政策对企业效率的影响更为显著；私有化部分企业可以提高市场 竞争程度；但不表明私有化能改善企业业绩水平( v i c k e r sa n dy a r r o w ，1 9 9 1 ) ( 4 ) 企业 效率的高低与所有制以及市场竞争程度的高低无关，只与宏观经济的稳定与否，政府对 企业是否实行硬约束等其他条件有关( e h r l i c he ta l ，1 9 9 4 ；k o l ea n dm u l h e r i n ，1 9 9 7 ) 。 关于国有企业改制模式的影响因素。国企改制具体选择什么模式各个国家间存在差 异，它是由多种因素决定的，由于不同的改制模式是改制绩效的重要决定因素( 陆挺， 刘小玄2 0 0 5 ) ，因此，各国改制所得来的绩效结果也是不一样的。b r a d a ( 1 9 9 6 ) 将私 有化的具体方式分为四种：归还或赔偿；出售国有产权；大规模或凭证私有化；自下而 上的私有化，并指出了各自的适用范围及运用效果，这一分类方法得到了国际上的普遍 接受。至于这些改制模式那些因素影响b r a d a 并没有给出明确的说明，而m e g # n _ s o na n d n e t t e r ( 2 0 0 1 ) 指出，影响私有化方式的因素有九种，涵盖政府、市场、企业自身素质 及历史状况等方面。黄赜琳( 2 0 0 4 ) 通过对国外国有企业改制方式的综述研究，认为政 府选择何种方式，受经济、政治、组织三类因素的影响，即受市场报酬、政治和法律环 境以及公司特性的影响。而刘小玄( 2 0 0 5 ) 则从企业的市场属性、企业投入资源的依赖 性质的角度研究了我国国企改制模式选择的决定因素。认为企业控制权的再配置( 控制 权如何配置即是指改制模式问题) 实际上是依照企业投入资源的依赖性质、市场竞争程 度，以及企业发展需要来确定的。对于竞争程度高、依赖个人资源投入的企业适于完全 私有化；在垄断竞争市场上，企业对国有资源和个人资源双重依赖，改制时适于混合所 有：而对于完全依赖国家资源投入的完全垄断企业可以实行国有所有。综观这些研究并 没有论述各个因素在决定改制模式中的地位如何，也即重要程度如何，本文试图从这一 方面进行突破。 1 4 研究方法、研究思路及研究框架 本文采用的研究方法主要有： 实证分析法：主要运用统计和计量的方法，分析发达国家国企改制的成效，以考察 发达国家在采用不同的改制模式的情况下，所带来的绩效如何，进而评价各种改制模式 的优缺点。 比较分析法：通过对发达国家改制模式及绩效的比较分析，发现发达国家在国企改 制过程中所取得的成功经验及要吸取的教i t 1 ，从而为我国国企改制选择科学合理的模式 5 发达国家国有企业改制模式的比较研究 奠定基础。 文献研究法：通过对国内外已有相关文献的综述，理清了本文研究的视角和重点。 本文的研究思路：本文从综述国内外关于国企改制模式的研究文献出发，重点探讨 一系列与发达国家国企改制模式的选择有关的问题。然后分析国企改制的理论基础，使 本文建立在严密的理论根基之上。在对国企改制模式进行分类的前提下，通过比较研究， 探讨影响这些国家国企改制模式选择的各种因素，分析总结发达国家选择国企改制模式 的共同规律。然后对改制后的企业绩效进行实证分析，以考察各国所选取的改制模式究 竟科学合理与否。最后总结提出对我国国企改制的经验借鉴。本文的研究框架，见图1 1 ： 导论 上 lii i 研究背景 研究意义文献综述研究方法 创新及不足l 上 。企改制的理论基哆 上 产权理论 i l l 委托代理理论 0 ，c - 0 ，即吖口) 为严格递增的凸函 数：0 表示自然状态( 如市场环境的变化等) ，其分布函数和密度函数分别为g f 口1 和 1 6 第二章国企改制的理论基础 g ( 矽) ；口和秒共同决定一个可观测的结果吖口，剀和产出万r 口，别，且挈 o ，磊( 9 7 o ( 这 、 o af 意味着较高的曰代表更有利的自然状态) ；1 ，和u 分别表示委托人和代理人的效用函数， 且1 ， o ，y 。 0 “ o 和c o 。因为婺 o 意味着委托人希望代理人多努力，而c 。 o 意味着代理人希望自己少努力。所以，除非委托入能对代理人提供足够的激励，否则， 代理人不会如委托人希望的那样努力工作。 利用分布函数参数方法，将上述自然状态目的分布函数转换成结果z 和7 r 的分布函 数。给定目的分布函数g ( 口) ，对应每一个a ，存在一个工和石的分布函数，这个新的分 布函数通过技术关系吖口，砂和产出万似剀从原分布函数g ( 目) 导出。我们用f ( 工，死口) 和 f ( x ，兀a ) 分别代表导出的分布函数和对应的密度函数。在这种方法下，效用函数需要对 观测变量a 取期望值。这样，委托人的目标函数可以表述如下： m 洲a x 。f , , f 、万一j ( z ) 沙( 加, a ) a x ( p ) 委托人的任务就是选择口和s ( x ) 以最大化上述期望函数。但此时委托人面临来自代理人 的两个约束条件：参与约束( 瓜) 和激励相容约束( i c ) ，分别表示如下： p ( j ( 工) 沙( x ，万, a ) d x - c ( 口) 云 ( m ) 综上，委托人的问题就是选择口和j ( z ) 最大化期望效用函数( p ) ，满足，约束条件 ( 瓜) 和( i c ) ，即： m 锻，i v l 万一s ( 工) 沙( 硼，口) 出( p ) s t p o ( z ) 沙( z ，刀，口) 出一c ( 口) 云( 瓜) 1 7 妇 曲“ 叫扣 班卅鼢斗 发达国家国有企业改制模式的比较研究 即双边委托代理理论转化为在参与约束和激励相容约束连个约束条件f = ，求委托人效用 函数最大值的问题。在下面的分析中，我们将假定产出是可观测变量。并且只有7 f 是可 观测的，因此，工= 万。此时，委托人对代理人的奖惩只能根据观测的产出万做出，那 么委托人的问题变成： 州m a 。x ，v ( 万一s ( 工) 沙( 万，口) d 万( p ) j f ，“( j ( 万) 沙( 万，口) j 万一c ( 口) 云( 瓜) p ( j ( 万) 沙( 万，口) 砌一c ( 口) f u ( j ( 万) 沙( 万，口) d 万一c ( 口) ( i c ) 第二，问题求解。首先，在信息对称的情况下，由于委托人可以直接观察到代理人 的努力水平口，由此委托人可直接根据代理人的努力水平进行奖惩，代理人也根据自身 利益最大化选择努力水平。所以，不再需要激励相容约束条件。此时，问题转化为在参 与约束条件下，求委托人效用最大化的解。给定a 值，产出就是一个简单的随机变量， 问题就转化为风险分担问题。根据公式( p ) 、( m ) ，构造拉格朗日乘函数： 三( s ( 万) ) = j q , r - 4 万) 沙( 叩) 砌+ 虹p ( j ( 万) ) 厂( 叩) 如一c ( 口) 一云 最优化的一阶条件是： 一v 。i f - - s * ( 万) ) + 砌。( s ( 石) ) = o j 删“ 给出不同的万值，那么则有： 怕) 一v ( y l 2 - - s ( a 2 ) ) i ( 币矿一、丽 j 幕端= 矧 这一解表明，在信息对称韵情况下，无论万最终取值如何，最优条件下的边际替代率对 委托人和代理人保持不变。这是典型的帕累托最优条件。因此，在风险对称的情况下， 可以实现帕累托最优。下面我们就用埃奇沃思盒状图来具体说明不同风险偏好下的最优 1 8 叫如 批卅撇 第二章国企改制的理论基础 风险分担合同( 见图2 - 1 ) 。 图2 - 1 委托人的无差异曲线以啡为原点，代理人的无差异曲线以以为原点，4 5 。线是确定 性收入曲线，每条无差异曲线在对应的确定性收入曲线上的斜率等于概率比率 g ( 吼) g ( q ) = 厂( 乃，口) ( 乃，口) ( 因为双方的信息是充分的，对分布函数具有相同的知 识) 。由图中可以看出，( 1 ) 如果委托人是风险中性者，代理人是严格风险规避者，即 1 ，。= 0 ，“。 0 ，则委托人的无差异曲线是一条直线( 厶) ，均衡点在其与u 的切点刀上， 此时均衡点在代理人的确定性收入线上，代理人不承担任何风险，而委托人则承担了全 部风险。( 2 ) 相反，如果委托人是严格风险规避者，代理人风险中性，即v - 0 ，u = 0 ， 均衡点在直线p 的聊点上，此时，则委托人不承担风险，而由代理人承担全部风险。( 3 ) 如果二者都是严格风险规避者，即y 五( 石) 。 日( 万i 夕力i 我们知道，委托人更希望代理人选择日，此时，代理人的激励相容约束意味着o s o x 0 ， 为了使代理人有足够的积极性自动选择勤奋工作，委托人必须放弃帕累托最优风险分担 合同。委托人的问题就是选择激励合同s ( 万) 解下列最优化问题。 焉卜( ( 万) n ( 万) 砌 卜( s ( 万) 垅( 万) 咖一c ( h ) h 卜( j ( 石) 碗( n ) d x - c ( 日) i n ( j ( 万) 阢( 石) 咖一c ( ) 构造拉格朗日乘数，求最优化条件下的_ 阶条件为： 一v 厶( 万) + 五“厶( 万) + 肛。厶( 刀 ) - t u 五( 万) = o j 错珊幢) 第二章国企改制的理论基础 其中，a ，分别是参与约束和激励相容约束的拉格朗同乘数因子。在对称信息下，如果 委托人是风险中性的( 如= 1 ) ，则帕累托最优风险分担意味着代理人得到固定收入， 不承担任何风险；但在非对称信息下，代理人必须承担一定的风险。因为y = 1 ，则( 6 ) 式变为高珊l l 一针此时“硼随老的变动而变动。所以，在非对 称信息下，代理人的收入比对称信息下具有更大的波动，需要承担一定的风险。这就是 由非对称信息导致的激励与保险的取舍。 2 2 3 委托代理理论与国有企业改革 在我国，由于国有企业的所有权属于全体人民所有，由全民进行资产管理不现实， 因此，就由政府代表全体人民行使国有资产的所有权职能。但由于国有资产的庞大和复 杂，导致对国有资产的管理形成了多级的委托代理关系，从而产生诸多的委托代理问题。 针对这一问题，许多研究提出了重要而现实的解决方案。具体来说，对我国国企改革和 委托代理的关系主要存在以下认识： 第一，委托主体不明确，委托代理链条拉长，缺乏内在的连接机制。我国是一个社 会主义国家，国家利益代表的是全体人民的利益。但很显然不可能让全体人民来行使对 其共有财产的管理权，即没有一个人格化的利益主体，直接造成了国有产权的不明晰。 在转型过程中，行政权威被打破，新的机制尚未完全建立起来，这样就必然使委托代理 链之间的连接机制既不严密又缺乏效率。我国国有企业的委托人是经过层层行政授权下 的非人格化主体。 第二，代理人追求自身利益而导致对委托人利益的损害。国有企业中代理人的身份 是行政官员，代理人行为动机多元化这一点表现得尤为突出，他所追求的目标除经济