（西方经济学专业论文）论企业家的激励与约束机制.pdf

y 6 9 3 0 6 b 华中科技大学硕士学位论文 摘要 现代企业家是以企业资产增值为经营目标，通过产权市场竞争的过程将自己 的知识产权( 即人力资本) 与企业的物质财产结合在一起，从而在经营中占有企 业的整体资产，独立地、创造性地组织和指挥企业，根据市场需要进行生产、流 通和服务等市场经济活动，并承担经营风险的专门经营者群体。 中国企业家的命运就是中国经济未来的命运，中国经济的发展必须形成自己 的企业家阶层和有利于企业家阶层生长的机制，中国企业家阶层的成长受到了认 识观念、人事制度、市场需求不足等因素的影响。其生长机制就是要尊重企业家 的经济利益、尊重企业家的社会政治地位、尊重企业家的特殊性格。 中国企业家“5 9 现象”既是人事制度问题，又是产权制度问题，更是激励 制度与约束制度问题。企业家阶层利益实现机制的设计必须最大限度的考虑企业 家劳动的特征及其最大利益的实现，同时要有利于实现企业家目标与股东目标以 及企业“现在”和“未来”发展目标的有机结合。年薪制作为一种分配制度，就 是要解决“该给的不给”的问题，实现“富庙言方丈”、“穷庙穷方丈”的正态效 应。股票期权制度是一种有丰富想象力的制度，也是一种有无比创造力的制度， 它能把企业家的全部智慧、才能、警觉调动起来，为企业的发展不断创新。 国有企业企业家利益实现的合法渠道的单一和应有的约束机制的馈乏，是中 国国有企业“企业家腐败”的经济学根源。尽快建立和完善中国企业家监督和约 束网，更有利于中国企业家和企业家制度的健康发展。 我国国有企业改革正处在艰难跋涉、冲出重围的关键时期，对国有企业企业 家的职业化改革和多样化的利益实现机制的思考和探索，已到了刻不容缓的时 候。 关键词：企业家激励机制约束机制股票期权 华中科技大学硕士学位论文 a b s t r a c t m o d e m e n t r e p r e n e u r sa r es p e c i a lg r o u po fm a n a g e r sw h o s et a r g e ti s t or a i s et h e c a p i t a l so f a ne n t e r p r i s ei nv a l u e t h e yc o m b i n et h e i ri n t e l l e c t u a lp r o p e r t i e sw h i c hr e f e r t oh u m a nr e s o u r c e sw i t hi t s e n t e r p r i s e sp h y s i c a lp r o p e r t i e s i nt h e p r o c e s s o f c o m p e t i t i o n i np r o p e r t yr i g h tm a r k e ti no r d e rt oo c c u p yt h ew h o l ec a p i t a la n do r g a n i z e t h ee n t e r p r i s ei n d i v i d u a l l ya sw e l la sc r e a t i v e l y t h e ym a n u f a c t u r e ，c i r c u l a t ea n ds e r v e t os a r i s f yt h en e e d so ft h em a r k e t ，a tt h es a m et i m e ，t h e ya l s ou n d e g a k et h er i s ko f m a n a g e m e n t t h ef u t u r eo fc h i n e s ee n t r e p r e n e u ri st h ef a t eo ff u t u r ec h i n e s ee c o n o m y , a n di t s d e v e l o p m e n t m u s tf u r i l li t so w nc l a s so f e n t r e p r e n e u r a n dt h e c o r r e s p o n d i n g m e c h a n i s mw h i c hi sa d v a n t a g e o u st ot h eg r o w t ho ft h i sc l a s s h o w e v e gt h eg r o w t hi s c h a l l e n g e db yt h ef o l l o w i n gf a c t o r s ：t h ec o n c e p to fi d e a ，t h er e g u l a t i o no fp e r s o n n e l ， a n dt h ed e f i c i e n c yi 1 1m a r k e td e m a n d t h eg r o w t hi st or e s p e c tt h ee c o n o m i cp r o f i t s t h e s o c i a 】p o l i t i c a ls t a t u s a n dt h e i ru n i q u ec h a r a c t e r s t h e “f i v e n i n ep h e n o m e n o n a m o n gc h i n e s ee n t r e p r e n e u r si sc o n c e m e dw i t h p e r s o n n e ls y s t e mp r o b l e m ，o rt h a t o fp r o p e r t yr i g h t s y s t e m ，o r t h ep r o b l e m so f m o t i v a t i o ns v s t e ma n dr e s t r a i ns y s t e m t h ed e s i g no ft h em e c h a n i s mt or e a l i z et h e p r o f i t so fa ne n t r e p r e n e u rm u s tc o n s i d e rt h ec h a r a c t e r i s t i co f t h e i rw o r k sa tm a x i m u m a sw e l lt h er e a l i z a t i o no ft h em a x i m u mp r o f i t s m e a n w h i l e ，t h e ys h o u l da l s o b e b e n e f i c i a lt ot h ec o m b i n a t i o nb e t w e e na c h i e v i n gt h eg o a lo ft h ee n t r e p r e n e u ra sw e l la s t h es t o c k - h o l d e r s ，a n da c h i e v i n gt h ed e v e l o p m e n tg o a lo fa l le n t e r p r i s e st o d a ya sw e l l a si t sf u t u r e n l ea n n u a is a l a r ys y s t e m ，a sak i n do fd i s t r i b u t i o n ，h e l p ss o l v et h e p r o b l e mo fh o wm u c hs h o u l db ed i s t r i b u t e di no r d e rt o r e a l i z et h ep r o p e re f f e c to f m a k i n gt h o s ew h os h o u l db er i c hr i c h e rf i r s t s t o c ko p t i o ns y s t e mi sa ni m a g i n a t i v e ， c r e a t i v es y s t e m ，w h i c hw i l lm o t i v a t et h ei n t e l l i g e n c ea n da b i l i t yo f a r te n t r e p r e n e u ra sf l w h o l ei no r d e rt ob e h e l p f u lt ot h ei n n o v a t i o n i ni t sc o m p a n y t h ee c o n o m i cs o u r c eo f “e n t r e p r e n e u rc o r r u p t i o n ”i ns t a t e o w n e de n t e r p r i s el i e s i nt h ef a c tt h a tt h el a w f i 1 ls o u r c et or e a l i z et 1 1 e i rp r o f i t si sm o n o t o n o u sa n ds h o r t a g eo f r e s t r a i nm e c h a n i s m t ob u i l da n dp e r f e c tt h en e to fs u p e r v i s i o na n dr e s t r a i no v e rt h e s e e n t r e p r e n e u r si s b e n e f i c i a lt ot h eh e a l t h yd e v e l o p m e n to fb o t he n t r e p r e n e u ra n d 血e e n t e r p r i s e 0 u rr e f o r i l li ns t a t e o w n e de n t e r p r i s e si sa tt h ec r i t i c a lm o m e n t n l e r e f o r e ，i ti s t i m et or e s e a r c ht h ep r o f e s s i o n a lr e f 0 1 t 1 1a n dv e r s a t i l er e a l i z a f i o no fp r o f i t si so fv i t a l i m p o r t a n c e k e yw o r d s ：e n t r e p r e n e u r r e s t r a i nm e c h a n i s m m o t i v a t i o nm e c h a n i s m s t o c ko p t i o n s 华中科技大学硕士学位论文 1现代企业家阶层的产生与形成 1 1 现代企业家阶层的定义 根据帕尔格雷夫经济辞典( t h en e wp a l g r a v e ，英国麦克米伦出版公 司1 9 8 7 年版) 的解释，企业家( e n t r e p r e n e u r ) 一词是由康替龙在1 8 世纪中叶 ( 1 7 5 5 年) 最早引入经济学理论的。在他那里，企业家就是“按照固定价格购 买和按照不确定价格出售”的风险承担者。 目前对什么是企业家，不仅西方学者无一个统一而明确的定义，国内学者对 这个问题的论述也不尽一致。厉以宁教授把企业家的特征归结为：他们的利益同 企业的利益密切地结合在一起，他们是企业经营的决策者，是企业风险的承担者， 他们追求企业的繁荣兴旺，他们关心企业的效益，他们敢于并善于在竞争中取胜， 他们懂得如何组织企业的生产经营，如何调动企业职工的积极性，并且善于把企 业的目标同职工的目标统一起来。 i 1 而张维迎则认为：企业家就是承担经营风险， 从事经营管理并取得经营收入的人格代表。他认为企业家是一个“责、权、利” 的统一体，承担风险是一种责任，从事经营管理是一种权利，而取得经营收入则 是一种利益。 2 1 中外学者对企业家的这些论述，是从不同的角度进行的。但有一点比较一致， 即都认为企业家不是单个的一般自然人，也不是一般的厂长、经理，更不是一般 的管理人员。他们是可以支配企业资产，能够对生产要素进行优化组合的、有着 特定活动内容和特殊利益目标的经理精英阶层。这种活动内容和利益目标的特殊 性，构成了企业家的内涵：其一，企业家是先进生产方式的开拓者和创造者，因 此，他们必须实际占有企业的全部资产，并承担由此产生的风险。如果企业家对 企业资产没有支配权，那么，他们就无法主动按照市场经济的原则去优化组合生 产要素，也谈不上对旧的生产方式进行变革。其二，企业家是经营管理企业的专 家，尤其是具有适应市场经济创新管理的知识、技能、经验和能力。否则，他们 华中科技大学硕士学位论文 就没有对落后的生产方式进行创新性革命，当然也就没有资格获得企业资产的实 际支配权。其三，企业家是社会化大生产的具体组织者，他们的经营目标是实现 企业资产的增值，企业生产率的提高和生产规模的不断扩大。其四，企业家具有 现代商人的本质，他们经营和发展企业的经济原因，一般在于追求超常收入这个 利益动机。因而，他们要以自己拥有的知识财产权作为资本，直接参与剩余产品 ( 净利润) 的分配。 综合以上对企业家内涵的描述，现代企业家的定义是：企业家是以企业资产 增值为经营目标，通过产权市场竞争的过程将自己的知识产权( 即人力资本) 与 企业的物质财产结合在一起，从而在经营中占有企业的整体资产，独立地、创造 性地组织和指挥企业，根据市场需要进行生产、流通和服务等市场经济活动，并 承担经营风险的专门经营者群体。 以上对企业家概念的界定，有利于区别一般的企业领导和企业家。尽管企业 家一般都是企业的领导，但企业的领导并不一定就是真正的企业家。凡不具备以 上界定的企业家内涵的企业领导者，即使有幸获得成功，也不可能保持长久。反 之，一个现代企业家，在开拓的路途上即使会出现这样那样的波折，但迟早会获 得成功，任何人都可能成为企业领导者，但并不是任何人都能成为现代企业家。 在认识上将现代企业家与一般企业领导相区分，在于强调在现代企业制度改革 中，企业家才是经济社会与企业“王国”的“国王”。他们是有着特定活动内容 和特殊利益目标的经理精英阶层。把企业的企业领导人与企业家等同起来，把厂 长、经理都一概当作企业家，对企业家这一个有特定内涵的概念至少是一种误解。 1 2 中国企业家阶层生长的阻碍力量 从理论来看，对企业家阶层的形成，正形成种共识，这种共识有助于为企 业家阶层在中国的形成奠定良好的理论基础。中国经济的发展必须形成自己的企 业家阶层，这种必然性在于经济发展的内在趋势中。第一，建设现代企业制度必 然要求有企业家阶层。第二，市场化程度的提高对企业经营者提出了职业化的要 求。第三，企业家阶层的出现是社会分工的必然结果。第四，走向世界经济市场 2 华中科技大学硕士学位论文 也要求我们发展自己的企业家阶层。 1 2 1中国企业家阶层的角色定位 企业家阶层是一个正在成长、生机勃勃的阶层，从已现的端倪中，我们可以 看出这一阶层具有的基本属性。 ( 1 ) 企业家阶层是一个“经济人”阶层 经济人，简单地讲就是“会计算，有创造性并能获得最大利益的人。”经济 人具有这样的特性：具有强烈的经济理性的认识能力；具有强烈的追求自我 利益的倾向；有很高的利益计算与判断能力；有很强的获得企业与个人经济 利益的能力。中国企业家阶层具有“经济人”的基本特性，他们是一个“经济人” 阶层。这种“经济人”既有个性的一面，又有社会性一面。“经济人”有自身的 利益动机，明确地承认这种利益动机，同时使这种利益动机与追求制度化，就会 使个人利益社会化，促进社会利益的发展。不承认企业家的“经济人”特性与个 人利益，往往导致企业家经济行为的扭曲，造成企业家职业生涯的“短命现象”、 “3 5 现象”( 刚上台就大捞) 、“5 9 现象”( 退休前大捞) 等。作为“经济人”阶 层，企业家阶层对市场的经济活动的有一种超乎常人的企业家警觉，他们能及时 发现经济生活的异常变动并作出有利于企业的决策；同时，企业家阶层对个人的 经济利益也有一种不同于常人的警觉，对他们该得到的经济利益，他们会计算得 十分精确。 ( 2 ) 企业家阶层是先进生产力的创造者、创新者 如果说工人阶级是先进生产力的代表，那么企业家阶层则是工人阶级中最有 创造性与创新性的群体。邹风楼，这位第一届全国优秀企业家称号获得者曾在一 篇题为国企经营者薪酬之我见的文章中讲：“一个成功的企业家，他本人不 是商品，但他们那种把千百万元的国有资产和厂房、机器设备、劳动力等诸生产 要素有效地结合起来，创造成千上万的财富和效益的知识、智慧与才能和所有的 科技成果一样，是生产力、是商品，也完全可以进入市场。”他实际上道出企业 家阶层在经济生活中的关键作用。我们必须承认这种作用，并且应大力宣传企业家 华中科技大学硕士学位论文 阶层的这一特性，使全社会认识这一点，形成一种共识，这有利于中国经济的健 康发展。 ( 3 ) 企业家阶层是一种稀缺资源型阶层 中国企业家阶层是一种稀缺资源，其供给要受到其自身生长周期较长特点的 严格制约。首先，就一般人才培养、训练来说，只能按人才成长规律实行逐级的 院校教育和专门的技能培养，通常不能跳跃其中的某个环节，也不能省略某些必 须的训练内容，这是一个缓慢的、循序渐进的发育过程。其次，我们说企业家阶 层是一种特殊的人才资源，是一种更为高级的特殊人才生产不仅周期更长、培养 成本更高，而且因为企业家阶层的特殊素质要求、能力测定，不同于一般人才的 思维方式、工作作用、管理能力等，使其可供选择的培养对象极窄。也就是说， 并不是每个人都具备企业家的素质，也并非是人才就可培养成企业家。从教育训 练的选才观来讲，企业家的特殊素质是一种自然禀赋，是由其自身先天决定的。 后天的培养训练只是开发工作，是人才生长的外在条件，只起一种催化作用。 ( 4 ) 企业家阶层是一个推动社会发展的主导性阶层 市场经济是一种企业家经济，在市场经济中，企业家起着主导性作用；他们 构造着市场经济新的生产体系，他们构造着市场经济新的企业制度体系、分配体 系，他们构造着科学技术转化为生产力的创新体系。一句话，市场经济是由企业 家主导的。同时，企业家阶层还以其强烈的自我意识或企业家精神引导着社会的 理性和意识，社会的理性与意识越来越强烈地影射出企业家精神。 1 2 2中国企业家开蔓成的障碍 ( 1 ) 观念上的阻碍 我们许多人还不愿意承认“企业家”这一称号。有一种观点认为企业家实际 上就是资本家。还有一种观念认为，由于企业家的泛化，这一称号己失去了其价 值。这种种观念都无助于企业家阶层的形成。如前所述，企业家不一定是资本所 有者，甚至可以讲他一般不是资本所有者，而一般是企业经营者。我们要从思想 上不断解放自己，满腔热情地支持企业家阶层的成长与长展。 4 华中科技大学硕士学位论文 ( 2 ) 企业经营者任命制造成的阻碍 中国企业家阶层的形成存在一个致命的“硬伤”，那就是企业经营者任命制。 任命制最为主要的一个负面影响就是窒息了真正企业家的产生，任命制使厂长、 经理不是面向市场，而是面向市长、局长，他们不是经营市场，而是经营市长、 局长，在任命制下，一批有才华，有可能转化为企业家的厂长、经理就转向经营 领导，走上层路线，把自己的才能用到讨好掌握任命大权的官员身上。同时，任 命制使一批优秀的厂长、经理在向企业家转化过程中天折。这批人不同于前一批 人，他盯着市场，他们最有可能“羽化”为企业家，但这些人往往容易得罪任命 他们的官员，他们刚具备向企业家转化的条件，就会被免去职务。可以讲，任命 制是阻碍我国企业家阶层生长的制度因素。 ( 3 ) 企业家需求力量存在不足 中国的市场化是低水平，低层次的市场化，离真正的社会主义市场经济体制 还有很长一段距离，这样一种市场化对企业家的需要求还不是十分强烈。同时， 企业家产权受到保护的程度相对比较弱，企业家的收益权与剩余索取权在很大程 度上还未被社会与政府承认，企业家积累起来的个人资产没有明确而具体的法律 保护条款。这一切使中国目前对企业家的需求呈非常软弱的状态，也就是需求力 量不足。需求力量的不足导致企业家阶层发展的很慢。 l _ 3 现代企业制度与中国企业家阶层的生长机制 1 3 1 现代企业制度与现代企业家阶层 所谓现代企业制度，显然是相对于传统企业制度和近代企业制度而言的。传 统企业制度指十九世纪中叶以前自由资本主义时代的典型企业组织形态和规则体 系，主要以业主制与合伙制为主要标志，基本制度特点是非法人企业组织制度与 无限责任制度。近代企业制度以公司制为主要标志，其不同于传统企业制度的基 本特点就是法人组织制度与有限责任制，这是十九世纪末n - - 十世纪初垄断资本 主义时代的典型企业形态和规则体系。现代企业制度是从近代企业制度发展和演 华中科技大学硕士学位论文 变而来的，其不同于近代企业制度的根本特征就在于规范的法人治理结构基础上 形成的职业企业家制度。这就是说，所谓现代企业制度，其根本特征或核心内容 就是：( 1 ) 完善的企业法人制度，其关键是确立企业法人财产权，使企业真正成 为独立享有民事权利、承担民事责任的法人实体；( 2 ) 严格的有限责任制度，即 出资者以其出资额为限对企业债务承担有限责任，企业以其全部法人财产为限对 债务承担有限责任；( 3 ) 规范的法人治理结构以及在此基础上形成的职业化企业 家制度，从一定意义上说这才是现代企业制最为本质的特征。 与企业制度的发展和演进相适应，企业家的形成也有一个历史演变过程。按 照罗斯托和加尔布雷斯等人的分析，企业家在历史上可以划分为三代：第一代企 业家指自由资本主义时代那些富于创造精神、敢冒风险的企业创始者：第二代企 业家指垄断资本主义时代的那些最早进行大规模经营、有能力建立庞大经济王国 的垄断资本家巨头；第三代企业家即现代企业家则是指二十世纪五十年代后法人 资本主义时代的职业经理人员。自由时代和垄断时代的企业家由于既为资本所有 者又掌握着资本的经营权，因此是作为资本家身份的企业家；但是到了法人资本 主义时期，资本的所有权和经营权相分离，提供资本的人以股息的形式取得报酬， 同时雇佣专门的人员来经营资本，这些人不是资本的所有者，但必须是精通经营 管理的专家，这样，就形成了以经营管理企业为专门职业的现代企业家阶层。 由此可见，现代企业制度与现代企业家阶层的形成是紧密联系的。没有以规 范的法人治理结构为基本特征的现代公司制度的形成，就不会有以职业化的支薪 经理人员为实质人格的现代企业家队伍的存在；反之，正是形成了支薪的职业化 经理队伍，才适应了社会化大生产过程资本所有权与经营权相分离，从而使公司 制企业内部治理结构得以规范化。正如钱德勒所说，所谓现代企业，可以适当的 看作是“由一组支薪的中高层经理人员所管理的多单位企业。”也就是说，企业 所有权与经营权相分离，职业化经理阶层的出现，乃是现代企业最为突出的特征； 建立现代企业制度的核心工作，可以说就是如何建立和健全现代企业家的市场激 励和约束机制，没有现代企业家市场规范就不会有真正意义上的企业制度现代 化。 6 华中科技大学硕士学位论文 ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! ! _ l _ o ! i i i l l i i i i - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ - - _ - _ l l _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ - - _ - 一 1 3 2 中国企业家的生长机制 我认为，要造就中国真正的企业家阶层，必须形成一种有利于企业家阶层成 长的机制，这一机制由五个方面构成： ( 1 ) 要尊重企业家阶层的经济利益 由于企业家处于企业经营管理中的特殊关键地位，承认其相应的经济利益， 就是对这种特殊稀缺资源本身价值的承认。同时，只有承认企业家阶层的经济利 益，才能导入优胜劣汰的竞争机制，通过强化经营者的责任和风险意识，不断提 高企业家阶层自身素质，使其在努力追求个人收入的同时自觉也完成企业利润最 大化目标。 承认企业家阶层的经济利益，就必须建立新型的收入分配机制，使其体现和 贯彻企业家阶层在经营管理中的风险性、责任性和激励性特征。风险性。即企 业家阶层在经营管理中，要承担因管理不善或决策失误导致的经营失败后果。因 而新型的经营者分配机制，一定要考虑企业家阶层在资产运营中的市场风险，在 企业经营状况好的情况下，应较大幅度地提高企业家的个人收入，这既可作为承 认其经济利益的一种手段，又可作为其承担未来市场风险的物质基础；企业家一 旦经营失败，就要责无旁贷地承担相应的经济损失。如果企业家承担很大的风险， 而收入并不高，则对企业家付出的代价而言是不公平的。风险与收入必须相称， 是市场经济的一般规则，违背它必定挫伤企业家积极性，不利于企业发展。企业 家阶层承担市场风险的有效方法，可采取风险抵押的方法，并推行年薪制等形式。 责任性。企业的建设发展与企业利益是多方面的，既有管理条例、经营方法等 管理手段上的建立与完善，又有组织制度、决策制度、监督制度等创新行为；企 业利益既有眼前的盈利水平和利润规模，又有长远的资产保值增值、发展后劲、 市场竞争能力等，因此，企业家阶层必须、也有能力担负企业全面建设、长远发 展、整体利益最大的义务和责任。要使企业家阶层真正能担负起这份责任，就必 须在经济利益上，在分配原则上肯定企业家的特殊价值和特殊贡献。激励性。 将企业家阶层的个人收益与其所推动的资产规模及经营成果挂钩，才能对其市场 行为起到刺激和鼓励作用。因为企业家所推动的资产规模越大，其市场风险就越 大；经营成果越多，其个人收益也就越多。新型的经营者收入分配机制和原则， 7 华中科技大学硕士学位论文 应充分体现企业家阶层在企业中的特殊地位和核心作用，将企业家的个人收益与 其所推动的资产规模挂钩，以成果与收益连动关系相激励，达到运营资产数量越 大、担负的市场风险及相关责任就越大，经营成果越多、个人收益才能越多的目 的。要从分配上拉开档次，破除企业家阶层个人收益简单地高于一般职工二三倍 的平均主义作法，即前者的收益不是后者的简单倍加，而应与其推动的资产数量、 取得的经营成果、担负的市场风险、承担的经济责任相联系，这样才能真正体现 其特殊的劳动价值。 ( 2 ) 要尊重企业家的社会政治地位 作为企业家阶层除了确立其必要的经济地位外，还需要重视他们的自我成就 感和荣誉感等高层次需要。因此，造就企业家阶层，就要对企业家扬其声，彰其 功。把他们独特的经营思想，高超的经营艺术，优秀的经营业绩，以及良好的品 德等介绍给社会，树立企业家的良好形象和崇高社会地位。正确对待企业家的政 治地位，应克服“官本位”的影响，不要一提承认企业家的价值，就只有“加官 晋爵”，而应通过企业家参政议政、政府决策时多听企业家的意见、多体现他们 的影响等方式来确立企业家的政治地位，以此来增强企业家这个职业的荣誉感， 使企业家感到不仅仅是仕途能够体现自己的人生价值，走企业家之路同样可以大 有作为，并且感受到这个职业并非所有人都能胜任，以便在社会上形成争做企业 家的良好时尚。只有在全社会范围内形成一种“学而优则企”而非“学而优则仕” 的氛围，企业家群体才会不断壮大。 ( 3 ) 要尊重企业家的特殊性格 企业家是稀缺资源，确实和常人不太一样，有自己特殊的性格。当前评价一 个企业家的时候有几个层次的标准，有法律的、道德的、意识形态的标准。对于 以经营管理企业为职业，以市场为舞台，以追求经济效益为最大冲动，以创新为 根本特征的人格化的资本企业家，衡量其成功的主要标准就是资本的增值和 企业的发展，即只要其经营手段是合法的，资本增值越快，企业发展越迅速，作 为一个企业家就越成功。我们认为，评价企业家的首要标准是法律标准，当然也 要讲道德标准和意识形态标准，但不是主要的，而个人性格则不能作为评价标准。 一个成功的企业家往往就是一个不同寻常的创新家，这处创新性或许恰恰正表现 华中科技大学硕士学位论文 为一种不同于常人的思维和行为方式上的“隆异”，对于这种特殊性格，社会应 该尊重，对企业家的约束主要是让其在法律框架上行动，依法经营，依法纳税， 是对企业家的硬约束。除此以外，文化的、道德的、意识形态的软约束，要依赖 企业家自己的修养。 ( 4 ) 要给企业家应有的经营和管理企业的真正权力 在市场经济条件下，企业家阶层由于其在企业中的重要地位，对企业具有特 殊的责任，其作为市场经济的主体行为者，不仅应该获取更高报酬，而且更应取 得充分的权力。企业家承担的责任大小，是与其所拥有的经营决策权密切相关的。 没有相应的决策权就不可能也不应该承担相应的责任。只有按责权利统一的原 则，赋予其足够的权力，企业家才能有足够的空间放开手脚尽情发挥其才干，充 分发挥其应有作用。 ( 5 ) 要有良好的监督约束机制 对企业家放权与其进行监督约束是一个统一的不可分离的过程。众所周知， 没有监督和约束的权力必然走向腐败。在企业家的成长机制中，激励和监督约束 机制是相辅相成、不可或缺的两方面。近年来在我国一些企业家身上出现的问题， 既有放权不到位导致企业家手脚被束缚太多、积极性受挫的原因，也有监督约束 机制缺乏造成内部失控的原因。 企业家的成长需要社会的保护机制、市场的竞争机制、政府的引导机制、经 济的激励机制等。具体来说：社会的保护机制，是指要在社会中形成一种有利 于企业家成长的环境与土壤，使整个社会充分认识企业家的价值与作用，自觉地 为企业家的成长创造良好的外部条件。市场的竞争机制，企业家的成长是需要 充分的市场竞争的，在竞争中，优秀的企业经营人才会脱颖而出，有了市场竞争 机制，就有了企业家成长的舞台。政府的引导机制，是指政府通过自己的政策 与规则的制定，引导人们走向企业家成长的道路。经济的激励机制，是指从物 质上给予企业家高薪，激励更多的人才进入这一职业。法律的约束机制，是指 制定相应的法律监督与约束企业家的不合法行为，使他们沿着正确的道路成长。 9 华中科技大学硕士学位论文 2 企业家阶层利益实现的内部激励机制 企业家的劳动成果一般很难在短时间内完整、客观地反映出来，总要在一个 年度或更长时间后才能有一个初步的体现，因此一般很难对企业家利益进行判断 并予以激励，如何给予有效的激励成为现代企业理论研究的核心之一。企业家阶 层利益的实现就是要将企业家的企业家才能等在现期无法准确判断并量化的因素 在企业的( 长期) 经营过程中尽量得到准确的量化，因此企业家阶层利益的内容 应是多样化的，其实现机制应基于固定报酬与浮动激励组合运用的基础之上，在 注重短期激励的同时给予企业家高度( c o n t i n g e n t ) 的长期激励，实现企业家阶 层与股东利益目标的短期与长期一致，以克服所谓的“代理成本问题”。工资、 年薪制、持股与购股期权则分别从不同的侧面适应了对公司企业家阶层利益实现 的这特点与要求。 2 1 企业家阶层利益及其实现机制的的设计原则 ( 1 ) 有效的企业家阶层激励机制不但有利于确保企业家自我价值的实现， 而且有利于实现股东与企业家目标的一致，企业经营管理者的利益实现方式应该 由固定与浮动两部分组成，并针对不同的企业特点而各有侧重。 企业家收入中的固定部分一般由聘任者与应聘企业家事前以协议的方式直接 决定，而那些浮动收入则应主要依据企业经营业绩并由市场调节机制间接决定， 企业家收入中的浮动部分也称为风险收入，决定风险收入的依据是企业的经营绩 效，能够反映企业经营绩效的最为综合性的指标是企业利润，而企业利润又只能 通过市场交换才能实现或取得，因此，日本经济学家池本正纯指出：利润是通过 市场竞争确定的企业家经营能力的市场价格，市场经济下所谓浮动收入的风险就 是指市场风险。因为企业家的人力资本价值和他所提供的包含创新内容的管理服 务的劳动投入，事前是无法计量，而且由于企业家行为的不可观测性，或者是因 为信息的不对称，使得对从事管理活动所付出的努力及其产出水平的监管要付出 华中科技大学硕士学位论文 极高的成本，因此在一般情况下都“避免这些活动的直接定价和买卖”。 ( 2 ) 关于企业家阶层利益激励应建立在企业整体价值升值或最大限度地缩 小企业亏损的基础之上，使企业家才能这个现期无法量化的因素能在企业的( 长 期) 经营过程中得到量化的可能。 从根本上来讲，企业家是凭其拥有的才能与管理才能而获得企业经营控制权 的，虽然也可以说是企业家以其人力资本而成为企业的广义“投资者”之一，但 是企业家的这一优势如何才能加以客观的评价却是一个非常难以回答的问题，通 过企业经营业绩这个载体体现出来虽然有一定的偶然性，但却是最有说服力的。 基于企业经营业绩而确定企业经理人员的报酬同样也是公司股东、债权人及其他 利益相关者的共同观点。因为所谓股东对代理人努力程度、经理偷懒行为的监管、 对代理人行为的激励，其根本出发点正是为了实现企业业绩的最优化，而不是企 业经理收益的最大化。由于企业经理人员人力资本的特殊性，因此企业家工作的 积极性只能被激励而不能被压榨。但是期望通过公司代理权之争而迫使代理人有 努力工作的观点恰恰正是违背了这一基本原则，因为代理人可能因之必须时刻警 惕并防止自己对公司的控制权受到削弱。 对企业家阶层利益实现机制的设计，也必须考虑企业家自身利益的最大化。 两权分离下，企业家与股东目标追求之间不可能完全一致，甚至可能是差距极大， 要让企业家阶层放弃对自身利益最大化的追求，而完全服务于股东的最大利益， 理论上违背“理性”的经济学基本假设。但是反过来，如果企业家点也不顾及 股东利益，那么将很快因被解职而失去实现自身利益最大化的条件。因此企业家 为实现自身效用函数的最大化就必须实现一定的企业赢利水平；一般认为，只要 确保企业实现必不可少的利润目标( 这里并不是最大利润) ，即使是适当偏离企 业( 股东) 的最大利润目标，而采取能够使企业家自身效用函数最大化的行为和 政策还能够被理解或容忍。 另一方面，企业家也能从企业管理费用中享用津贴、能从由经理自行支配的 投资基金中获得满足，这些既是企业家职位安全性的保证，又是企业家权力、地 位、威望和职业成就的反映。企业家岗位本身就是权力、地位、威望的象征，它 华中科技大学硕士学位论文 在很大程度上是“用能够报销的费用账单、装饰豪华的办公室和专用轿车等方式 体现出来的，这些津贴都是一定货币支出的结果。 ( 3 ) 企业家阶层经济利益激励工具及其分类。关于企业家阶层利益激励的 手段主要有：基本工资、年薪、奖金、内部持股、购股期权、津贴、福利、保险、 退休金计划等等。 依据这些手段对企业家行为激励的差异性与刚性可以分成四类：奖金、股 权、购股期权等；工资、年薪等：津贴、在职消费等；保险、福利、退休 金。对比分析可以借助于图2 - 1 。 图2 - 1 企业家行为激励的差异性与刚性 图2 1 中从上到下，对企业家激励的差异性变小；从左到右则其刚性加强。 工资或年薪主要依据企业家所承担的风险、职责范围、前几年的经营业绩等而定， 因而调整相对稳定：而奖金、股权及购股期权等则存在相当的不确定性与差异性； 保险、福利与退休金计划等则一般与企业规模及企业家职务层次有关，且都是一 个较长期的计划安排，轻易不会作调整，因而差异性较小且刚性极强。 若依据收入的弹性可将上述激励工具分成三种模式：其一是高弹性模式，指 企业家报酬主要依据企业经营的业绩而确定，不同时期个人收入因而呈现较强的 波动性，高弹性激励模式具有较好的针对；其二是高稳定模式，即企业家收入与 公司当期经营业绩联系不是很密切，企业家基本薪金占主要部分或实行年薪制， 基于企业业绩表现的浮动激励较少；其三是上述两者综合的折衷模式。 ( 4 ) 企业家劳动之特征及其利益实现机制设计的系统性与完备性 关于企业家阶层利益激励机制的设计必须最大限度地兼顾企业家劳动的特 华中科技大学硕士学位论文 征。前面已分析了企业家行为的特征；企业家岗位的重要性：企业家特殊的人力 资本秉赋：企业家劳动的创新性：企业家劳动的风险性；对企业家劳动成果的事 前评价困难；企业家对企业经营风险的共同承担：对企业家劳动成果的事后难以 评价：对企业家劳动过程的难以监管等。企业家劳动的特征决定了企业家应该拥 有独立的利益实现机制，并且对企业家行为的激励系统应是多角度、多方位的。 应该说既有的企业家阶层利益激励工具与手段分别从各个不同的侧重点反映了企 业家劳动的上述特征与要求。表2 一l 对实际中普遍使用的激励工具按照各自对企 业家劳动不同特征的体现而进行分类。 表2 - 1 企业阶层利益实现工具分类及其对企业家阶层劳动特征的体现 分类依据与特点激励工具对企业家劳动典型特征的反映 该类激励工具基于企业家本人素质基本工资、年企业家岗位的重要性： 及所任工作岗位等“过去”形成的薪制、基本津企业家人员的人力资本秉赋： 事实因素而确定具体数量，且在特贴、保险、退对企业家劳动过程的难以监管 定期限里数量相对“固定”休金等 等。 该类激励工具主要基于企业目前实 年度奖金、参企业家劳动的创新性； 际经营状况与业绩等“现在”因素 与分红、股票企业家劳动的风险陛： 而确定具体数量，属于“短期”激 奖励、持股、对企业家劳动成果的事前评价 励工具。其具体数量决定于企业短 承包制等困难。 期业绩，因而是“浮动”的 需要依据企业“未来”表现及发展 企业家劳动的创新性； 潜力等因素才能决定企业家利益实 企业家对企业经营风险的共同 现具体数量，及当前劳动回报激励股票期权、企 承担： 工具属于“长期”激励工具。其具 业家持股等 对企业家劳动成果的事后难以 体数量决定于企业未来长期表现， 评价； 对企业家劳动过程的难以监管 因而是“浮动”的 等。 基于上表关于企业家阶层利益实现机制的分类，分别讨论如下： 1 ) 基于企业家本人素质及所任职工作岗位等“过去”事实因素而确定具体 华中科技大学硕士学位论文 数量的激励工具。这类激励工具主要有工资、年薪、岗位津贴等，企业家从这些 利益实现机制中获得的收入通常是固定数量的，而且一般由聘任者与应聘企业家 在事前就以协议的方式直接决定的，固定收入被认为是企业家“收入集”中的无 风险部分，它一般与企业经营好坏无关，并且在整个聘用期限内其收入数量固定 不变。 一方面，企业家固定待遇水平的高低不但体现了大公司日常管理工作的复杂 性以及公司在选拔高层管理人员时的慎重及对该岗位任职人员素质( 特别是对其 专业化人力资本秉赋) 的严格要求，而且也直接对应了公司的企业形象。另一方 面，对于那些企业家行为难以甚至根本无法被监管的情况来说，较高的固定薪金 待遇有利于“养廉”，它在提高“代理人败德行为”机会成本的同时，有利于增 强企业家努力工作的积极性；同时这一做法也有利于使企业经营者的收入与企业 普通员的工资分离开来，杜绝企业经营者与工人联合侵蚀企业出资者权益的动 机，并且经营者往往会选择尽可能降低工资成本、各种物化成本及费用来讨好股 东。 享用特殊岗位津贴、从可由经理自行支配的投资基金中获得满足也是企业家 阶层利益实现的一种方式，这些既是企业家职位安全性的保证，又是企业家权力、 地位、威望和职业成就的象征，它在很大程度上是“用能够报销的费用账单、装 饰豪化的办公室和专用轿车等方式体现出来的，这些津贴都是一定货币支出的结 果”。另一方面职位津贴又是全部或部分免税的，同时也显示了企业家自身利益 工作岗位的重要性，可以使得企业家个人自尊心与成就感得到满足。 2 ) 除了上述根据“过去”已知信息而在企业家聘用协议中商定具体数量的 激励工具外，企业家利益的实现还必须能够反映公司当期经营的“现在”情况与 经营业绩。这种基于企业目前实际经营状况与结果等“现在”因素而确定具体数 量的激励工具常见的有：年度奖金、参与公司赢利分红、股票奖励、承包制、企 业家内部持股等。 企业家的才能、人力资本价值和他所提供的包含创新内容的管理服务的劳动 1 4 华中科技大学硕士学位论文 投入等，事前是无法计量的，而且其作用效果的显现通常也需要一个较长的时间： 另一方面，由于公司企业家行为的不可观测性，或者是因为信息的不对称，使得 对企业家从事管理活动所付出的努力及其产出水平的监管要付出极高的成本，因 此在一般情况下都避免对这些活动的直接定价和买卖。通过企业经营业绩这个载 体体现出来虽然有一定的偶然性，但仍然是最有说服力的。作为企业所有者的“委 托人”一般不会承诺一定给予企业家以很高的经济收入，委托人在企业实际经营 业绩的基础上决定代理人的所得应该是一种合理的安排。 但是也必须看到基于企业当期经营现状而给予企业家阶层的利益激励带有很 强的“短期”色彩，这里所指的“短期”是指决定企业家利益实现数量的因素主 要是公司经营的短期结果与指标，容易促使企业家更多地关注于自身利益行为对 企业经营及表现的短期影响，企业家因之更加务实地关心公司的短期业绩与表现 而较少关注公司的长期发展潜力的培养。在这种情况下，容易导致企业家行为的 短期化，例如公司正常的支出可能会被推迟而销售则尽可能地被提前反映出来。 因此有必要在企业家阶层的利益激励机制中引入“长期激励工具”。 3 ) 企业家在任期中的全部劳动一般很难在短时间内完全、客观地通过企业 经营业绩反映出来，通常要在比一个年度更长的时间后才能有一个逐步得到体 现，因此一般很难在企业家任期期末对企业家劳动的价值进行估计并予以激励， 这需要依据企业“未来”表现及发展潜力等因素，才能决定企业家利益实现，具 体利益实现数量及企业家当前劳动回报的激励工具，企业家阶层利益实现的“长 期激励工具”就是要将企业家才能等在现期无法准确判断并量化的因素在企业的 ( 长期) 经营过程尽量得到准确的量化。 购股期权是激励效果最为明显的企业家阶层激励工具，也被称为是最为“先 进”的激励手段，是“近几十年来美国经济高速发展的最关键的软因素”。 除了固定数量激励工具外，“短期”与“长期”激励工具