（世界经济专业论文）东亚货币合作的经济基础和主导力量研究.pdf

内容摘要 国际货币合作是当今世界经济和国际金融领域的核心话题。东亚货币合作的 重要性在1 9 9 7 年亚洲金融危机后的近十年来已经普遍得到区域的认同。欧洲货 币一体化成功的经验告诉我们，区域货币合作的基本动力来源于区域内各成员间 日益紧密的经济关系，东亚经济一体化的发展从经济角度为东亚货币合作奠定了 坚实的基础。同时，东亚货币合作不仅仅是一个纯粹的经济问题，也是一个社会 问题和政治问题。国家间的相互信任和合作意愿，尤其是核心国家的积极推动对 合作进程起着重要作用。 本文是一篇立足东亚经济发展和地缘政治格局现实，探讨区域货币合作的论 文。论文的主要结构如下： 第一章是导论部分，主要介绍论文写作的背景、意义、写作思路和创新点， 并对涉及东亚货币合作一些易混淆的主要概念加以澄清。 第二章首先在借鉴大量英文参考资料的基础上总结最优货币区的标准和加 入货币区的成本、收益，然后就o c a 理论实践最成功的欧洲货币一体化进程展 开论述，旨在发现可以供东亚货币合作借鉴的因素。 第三章讨论了东亚货币合作的经济基础和制约因素。在研究经济基础时，作 者主要从区域经济一体化和货币合作的互动关系这个角度着眼分析；在研究制约 因素时，作者从经济、文化、政治、外部环境等多方面综合考虑。 第四章从国际政治经济学的角度对东亚货币合作的主导力量进行选择，运用 博弈论的阐释分析中、日两个大国的主导权决策行为，同时考虑了东盟的收益 最后，作者综合了以上的研究内容和结论，提出了今后东亚货币合作的几点政策 建议。 关键词：东亚货币合作；经济一体化；主导力量 a b s t r a c t m o n 咖c o o p e r a t i o ni st h ec o r et o p i c o ft h ew o r l de c o n o m ya n di n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a l s v s t e m t h em o n e t a r yc o o p e r a t i o no fe a s ta s i ah a sa t t r a c t e dm u c h a t t e n t i o nd u r i n gt h en e a r e s t d e c a d ea r e rt h ef i n a n c i a lc r i s i s i n1 9 9 7 t h es u c c e s s f u lm o n e t a r yi n t e g r a t i o ni ne u r o p et e l l sa 仃u mt h a tt h ef u n d 硼e n t a lp o w e ro fr e g i o n a lm o n e t a r yc o o p e r a t i o nr o o t si nt h ei n c r e a s i n g l yc l o s e e c o n o m yr e l a t i o n s h i pa m o n gt h em e m b e r s t h ee c o n o m i ci n t e g r a t i o n i ne a s ta s i ah a ss e t t l e da s t a b l ef o u n d 撕o nf o rt h em o n e t a r yc o o p e r a t i o nf r o mt h ee c o n o m yp e r s p e c t i v e m e a n w h i l e ，t h e m o n e t a r yc o o p e r a t i o ni sn o tap u r e e c o n o m i cp r o b l e mo n l y ；i ti sa l s oas o c i a la n dp o l i t i c a l p r o b l e m t h er e c i p r o c a lt r u s tb e t w e e nc o u n t r i e s ，t h ec o o p e r a t i v ed e s i r e ，e s p e c i a l l ys o m ei m p o n a n t c o u n t r i e s p o s i t i v ep r o m o t i o n i st a k i n g as i g n i f i c a n ta c t i o nt ot h ec o o p e r a t i v ep r o g r e s s t h i sa r t i c l em a i n l yd i s c u s s e st h er e g i o n a lm o n e t a r yc o o p e r a t i o nb a s e d o nt h ep r e s e n t e c o n o m i ca n dg e o p o l i t i c a ls i t u a t i o no f e a s ta s i a t h em a i nc o n t e n t sa r ea sf o l l o w s ： c h a p t e ro n ei st h ei n t r o d u c t i o np a r t , m a i n l yf o c u s i n go nt h eb a c k g r o u n d ，s i g n i f i c a n c e ，l o g i c 锄di i u l o v a t i o no f t h ea r t i c l e i na d d i t i o n , s o m ev a g u ek e yw o r d sn e e dt ob e c l a r i f i e dh e r e c h a p t e rt w oc o n c l u d e st h ec r i t e r i ao ft h e t r a d i t i o n a lt h e o r yo fo p t i m u mc u r r e n c ya r e 签 ( o c a ) a n da n a l y z e st h ec o s t sa n db e n e f i t so ft h ee n t r yt oo c a ，b a s e d0 na b u n d a n te n g l i s h l i t e r a t u m t l l e nt h ec h a p t e rd i s c u s s e st h ee u r o p e a nm o n e t a r yi n t e g r a t i o ni nd e t a i l ，w i t h t h e p u r p o s eo fg e t t i n gu s e f u le x p e r i e n c e sf o re a s t a s i a c h a p t e rt h r e es e t so u tr e s e a r c ho nt h ee c o n o m i cf o u n d a t i o n sa n dt h er e s t r i c t i v e f a c t o r so f m o n e t a f yc o o p e r a t i o n na n a l y z i n gt h ef o r m e r , i tf o c u s e s o i lt h er e l a t i o n s h i pb 咖e e n r e 西o n a le c o n o m i ci n t e g r a t i o na n dm o n e t a r yc o o p e r a t i o n w h e nc o n s i d e r i n g t h el a t t e r l o t so f f a c t a r ss u c h 私e c o n o m i c ，c u r u r a l ，p o l i t i c a la sw e l la so u t e rc i r c u m s t a n c e s ，s h o u l db ec o m p r i s e d - c h a p t e rf o u rc h o o s e st h ec o r el e a d e r s h i p o fm o n e t a r yc o o p e r a t i o nf r o mi n t e r n a t i o n a l p i u t o l l o m y t h et h e o r yo fg a m ei su s e dt os e tf o r t ht h ed o m i n a n td e c i s i o nb e h a v i o r , t a k i n gi n t o a c c o u n to ft h ea s e a n ，sb e n e f i t a tl a s t ，t h ea r t i c l ec o l l i g a t e st h er e s e a r c ha n dc o n c l u s i o n sa b o v e a n dg i v e ss o m ep i e c e so fa d v i c eo ft h em o n e t a r yc o o p e r a t i o ni nt h ef u t u r e k e yw o r d s ：m o n e t a r yc o o p e r a t i o no f e a s t a s i a ；e c o n o m i ci n t e g r a t i o n ； c o r el e a d e r s h i p 厦门大学学位论文原创性声明 兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立完成的研究成 果。本人在论文写作中参考的其他个人或集体的研究成果，均在 文中以明确方式表明。本人依法享有和承担由此论文产生的权利 和责任。 声明人( 签名) ：矛勿帜 7 扣1 年甲月5 日 厦门大学学位论文著作权声明 本人完全了解厦门大学有关保留、使用学位论文的规定。厦门大 学有权保留并向国家主管部门或其指定机构送交论文的纸质版和电子 版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校 图书馆被查询，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，有 权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用 本规定。 本学位论文属于 1 、保密( ) ，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密 ( 请在以上对应括号内打“) 作者签名：苍劢叭 日期：沙q 年月艿日 导师签名：弓钦开火 日期：乃尹) 年节月，厂日 第一章东亚货币合作的初步探讨 第一章东亚货币合作的初步探讨 第一节引言 一、选题的背景和意义 从2 0 世纪7 0 年代初期日本成为经济大国以来，东亚的经济增长及工业化进 程一直令世界瞩目。亚洲“四小龙 ( a s i a nn e w l yi n d u s t i a l i z i n ge c o n o m i c s ， a n i e s ) 的腾飞，加之8 0 年代东盟( a s s o c i a t i o ns o u t h e a s t a s i a n n a t i o n s ，a s e a n ) 国家经济的迅猛发展，以及中国的改革开放和持续的高速经济增长，使得东亚成 为世界经济中最具活力的地区。 但进入2 0 世纪9 0 年代，在东亚经济迅猛增长的同时，一些模式、体制方面 的问题日益暴露出来，尤其是当面临经济全球化和金融自由化的浪潮时，东亚各 经济体迫于经济赶超和资本不足的压力，不断加快金融开放的进程。这种做法带 来了大量的资本流入，但由于传统的经济体制、货币银行体系、汇率制度不能够 及时适应这种变化，使得各种矛盾凸现，终于在1 9 9 7 年7 月爆发了亚洲金融危 机。这场金融危机是国际金融危机中持续时间最长、波及面最广、影响程度最深 的一次危机。东亚地区在这场危机中充分暴露了其金融体系的脆弱性。 危机过后，东亚地区进入经济恢复阶段。痛定思痛、东亚各经济体官方和学 术界开始思考，如何针对金融体系的脆弱性、危机的传染效应来选择适当的汇 率安排和区域货币合资方式，在不损害本国利益的条件下，实现本国和区域经济 的共同发展，保持区域金融体系的稳定和经济增长。经过多方努力，亚洲各经济 体在信息交流、资本流动监管、紧急援助机制和宏观经济政策协调等方面取得了 一定的共识，东亚的货币和金融合作已经有了一些建设性的构想，这些构想包括： 设立亚洲货币基金( a m f ) ，设立用于本地区结算的亚洲货币单位( a m u ) ，在 汇率体制上采用共同的货币篮子，成立东亚经济货币共同体，发行统一货币等等。 这些构想有的已经在现实中应用，并取得了较好的成果。值得一提的是，2 0 0 0 年5 月，“清迈协议”的签订成为东亚货币金融合作的里程碑，反映了东亚国家 所谓“传染效应”，是指一个国家或经济实体陷入经济危机后，危机将迅速通过收入效应、替代效应、倾 销、投资者信心、通货膨胀预期等传递机制向相邻的国家乃至全球传播。 l 东亚货币合作的经济基础和主导力量研究 进一步促进合作的强烈愿望，并鼓舞各方加快贸易和投资等方面的合作步伐，为 实现更高层次的货币合作创造了良好条件。清迈协议之后，随着双边货币互换协 议的展开，东亚地区抵御金融风险的能力逐渐提高，各经济体之间以货币合作为 纽带的经济联系也不断加深。2 0 0 4 年，亚洲债券基金的正式启动有力地推动亚 洲债券市场的发展，标志着东亚货币合作取得重大进展。 虽然各方在东亚货币合作的必要性上有着共同的认识，但是由于各自的立场 和地位不同，在具体的指导货币合作的实践上，有着较大的分歧，这些分歧包括： ( 1 ) 如何确定货币合作的范围和方式。这涉及到货币合作的深度和广度。 ( 2 ) 实体经济一体化与货币合作的关系，在合作中应该“经济先行”、“货 币先行”还是同步推进。 ( 3 ) 合作的主导力量。 二、文章思路 本文以东亚货币合作的经济基础和主导力量研究为题，是一篇立足东亚 经济发展现实，探讨区域货币合作的论文。由于之前的学者对上述分歧的第一点， 即如何确定货币合作的范围和方式已有了较为详细的阐述，所以本文在总结前人 研究成果的基础上，重点对后两个问题的解决方案提出自己的见解。 在研究实体经济一体化与货币合作的关系时，本文首先介绍了最优货币区理 论对货币合作的理论指导意义，然后分析了欧洲货币一体化的成功经验及对东亚 的启示，并且针对东亚货币合作的经济基础、制约因素进行分指标研究。 关于货币合作的主导力量，即东亚地区货币合作的领导者的选择。本文从国 际政治经济学的视角入手，探讨中国、日本、东盟等政治力量在东亚货币合作中 的地位，同时借鉴地缘政治主导权博弈模型分析中国和日本在东亚货币合作主导 权上争夺与否的策略，为东亚货币合作主导力量选择提供理论依据。 三、创新点 本文所探讨的东亚货币合作与实体经济一体化的关系以及合作主导力量的 选择，是东亚货币合作领域中较少论述的课题。特别是主导力量的选择问题，一 直是困扰区域合作的核心问题，至今没有一个让各方普遍接受的方案。 2 第一章东亚货币合作的初步探讨 在论述东亚货币合作的经济基础时，摆脱了以往“最优货币区 指标单纯分 析货币合作范围、方式的目的，而是借助o c a 指标，从东亚各经济体之间的相 互经济联系的角度入手，旨在探寻东亚经济一体化和东亚货币合作的互动关系。 在研究货币合作制约因素方面，加入了文化意识领域存在认知性障碍这个因 素。在研究货币合作主导力量时，借鉴地缘政治主导权争夺博弈模型，对中国和 日本是否争夺区域货币合作主导权进行博弈分析，同时由于加入东盟在中、日不 同选择中的福利状况，就可以得出整个地区在不同主导力量下货币合作的总福利 改变量。 第二节相关概念的界定 在目前的有关东亚货币合作的国内外文献的论述中，经常出现货币合作 ( m o n e t a r yc o o p e r a t i o n ) 、货币一体化( m o n e t a r yi n t e g r a t i o n ) 、货币同盟( m o n e t a r y u n i o n ) ，金融合作( f i n a n c i a lc o o p e r a t i o n ) 、金融一体化( f i n a n c i a li n t e g r a t i o n ) 、金融 盟( f m a n c i a lu n i o n ) ，经济合作( e c o n o m i cc o o p e r a t i o n ) 、经济一体化( e c o n o m i c i n t e g r a t i o n ) 、经济同盟( e c o n o m i cu n i o n ) 等概念。在这些概念的使用中，有的相互 混淆，有的并行使用，给严格的理论阐述带来了很大麻烦。因此，为了保持本文 论述的一致性，有必要对它们从外延到内涵进行严格的界定。 从概念的内涵来看，一般存在以下关系： 1 经济合作 经济一体化 经济同盟 2 金融合作 金融一体化) 金融同盟 3 货币合作) 货币一体化 货币同盟 从概念的外延来看，一般存在以下关系： 1 经济合作) 金融合作) 货币合作 2 经济一体化 金融一体化) 货币一体化 3 经济同盟) 金融同盟 货币同盟 从以下图示，可以清楚地看清它们的关系： 东亚货币合作的经济基础和主导力量研究 图l ：重要概念的关系图示 上述的概念关系是从广义推出的，而在狭义上，它们又是相互独立的。下面 对本文涉及的重要概念进行规范的含义解释。 1 经济一体化。按照新帕格尔雷夫经济学大辞典中的解释，经济一体化既被 定义为一个过程，又被定义为一种状态。作为一个过程，它包含着旨在消除不同 国家经济单位之间的歧视；作为一种状态，它表示各国民经济之间不存在各种形 式的歧视。区域经济一体化按程度不同，从低到高可以划分为自由贸易区、关 税同盟、共同市场、经济同盟、完全经济一体化等几种类型。 2 货币合作。从国际经济合作的角度来看，货币合作是国际经济合作的一项 重要内容，是两国或多国之间在货币金融领域内的政策协调、共同行动以及利益 分摊等多种形式的合作。从经济一体化的角度来看，货币合作是经济一体化必不 可少的内容，是实体经济一体化向纵深发展的基础和实体经济一体化发展到一定 阶段的产物。国际货币合作( i n t e r n a t i o n a lm o n e t a r yc o o p e r a t i o n ) ，是国家( 地区) 之间在货币领域进行的包括国际收支平衡、国际储备、国际汇率方面的合作。 3 货币一体化。国内外理论界对货币一体化的定义至今没有一个一致的看 法。但从上文所述定义之间的关系可以推论，货币一体化至少包括以下几点内容： ( 1 ) 它是全球或地区在货币领域的一种融合的现象和趋势，内涵是一些货币 现象，包括货币制度、货币政策、利率、汇率、黄金外汇储备等。这些现象大多 。约翰咿特韦尔等编：新帕格尔雷夫经济学大辞典【m 】，经济科学出版社，1 9 9 6 年1 1 月第l 版，v 0 1 2 ， p 4 5 。 。万志宏：东亚货币合作的经济基础研究【m l ，中国商务出版社，2 0 0 4 年1 1 月，p l 。 4 第一章东皿货币合作的初步探讨 具有短期性和可变性。 ( 2 ) 它的外延是货币制度和汇率体制。货币制度包括货币本位、货币发行、 货币供应、货币准备以及利率、公开市场操作等方面的制度。汇率制度是有关一 国货币汇率的制度安排，包括固定汇率制度和浮动汇率制度及两者的一些变种。 ( 3 ) 它的行为主体是各国政府特别是各国货币当局。 综上所述，本文结合保罗戴格罗威( p a u ld eo r a u w e ) 和张斌的论述， 试图对“货币一体化下一个较为准确的定义，即货币一体化是各国在货币领域 的一种融合的现象和趋势，是各国政府特别是货币当局共同努力试图使相互之间 的汇率固定并执行共同的货币政策。 4 “东亚在一些文献中又称“亚洲”，本文所指的东亚，既包括传统意义 的东北亚地区，也包括东南亚地区，主要包括“1 0 + 3 ”国家( 地区) ，即中国( 包 括香港、澳门、台湾) 、日本、韩国和文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来 西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国、越南。 。保罗戴格罗威：货币一体化经济学 m i ，c l a r e n d o np r e s s ，1 9 9 7 年第3 版，p 5 。 。张斌：货币一体化理论及对东亚货币一体化的理论探讨【d 】，中国社会科学院，2 0 0 1 。 东亚货币合作的经济基础和主导力量研究 第二章东亚货币合作的理论基础及其实践应用 第一节最优货币区理论 有关货币金融合作的经济学理论，主要包括最优货币区理论和汇率目标区理 论。前者主要指出哪些国家适合进行货币合作，而后者则主要是针对具体的汇率 合作安排机制进行的理论探讨。由于本文写作目的和写作重点的需要，这里将着 重介绍最优货币区理论的内容，并将归纳总结国内外学者运用这个理论分析东亚 区域货币合作的研究成果。 一、传统最优货币区理论的提出 在货币合作理论方面，历史悠久并较为系统化的理论当属最优货币区 ( o p t i m a lc u r r e n c ya r e a s ，以下简称o c a ) 理论。该理论最早萌芽可追溯到2 0 世纪5 0 年代当时国际经济学一个重要课题汇率制度的选择上。当时关于固 定汇率与浮动汇率制度优劣的争论还停留在双方的支持者互相对对方的汇率制 度本身的批判上，并未对两种汇率制度做成本收益分析和区域界定。只是当时坚 决支持浮动汇率制度的弗里德曼( m i l t o nf r i e d m a n ) 对采取固定汇率的英镑区做 了较为苛刻的条件约束。他提出：保持固定汇率制度就要求货币财政政策协调一 致和通过价格与工资调整以对付外来巨变的意愿和能力，实现固定汇率的英镑区 因为密切合作相互信任的长期传统、久经考验的金融关系、相当大的货币储存以 及主动使国内政策适合于共同需要的真诚愿望，才使得固定汇率制在英镑区有了 存在的机会。 关于最优货币区理论的开创性工作是1 9 6 1 年蒙代尔( r o b e r tm u n d e l l ) 开始 的。针对攻击布雷顿森林体系、提出汇率浮动作为世界货币制度的改革方向、主 张货币主权以保证货币政策独立性的经济学主流，蒙代尔却敏锐地指出，无条件 地主张浮动汇率在理论上和实践中都是错误的，因为完全忽视了通货区域即经济 地理广度问题，浮动货币数量太多就会像物物交换那样失去了货币存在的意义。 。m i l t o nf r i e d m a n ：t h ec a s ef o rf l e x i b l ee x c h a n g er a t e s ，f r o mm i l t o nf r i e d m a n ，e s s a y si np o s i t i v ee c o n o m i c s , c h i c a g o ：u n i v e r s i t yo fc h i c a g op r e s s ，19 5 3 6 第二章东亚货币合作的理论基础及其实践应用 生产要素的高度流动会使货币独立的努力变得无效，并且浮动汇率还会人为地增 加资本流动的成本。因此适合条件的各国央行应合并起来组成最优货币区，实行 单一货币或固定汇率。 o c a 理论的提出，实际上指出固定汇率和浮动汇率并无绝对优劣之分，一 国( 或地区) 采用何种汇率制度，在什么条件下向货币一体化方向发展，应具体 分析不同汇率安排的成本和收益。o c a 理论分析的核心是最优货币区的标准分 析和加入货币区的成本收益分析，后来的经济学家也都从这两个方面运用用不同 的指标不断完善o c a 理论。 二、最优货币区的标准 就一国加入货币区的决策而言，包括两方面内容：是否参加货币区以及选择 货币区的成员。相应地，o c a 标准也包括彼此互相影响的两个指标：国别指标 和区域指标( 详见表1 ) 。 关于建立最优货币区的标准和条件，蒙代尔( r o b e r tm u n d e l l ) 、麦金农 ( r i m e k i n n o n ) 、凯南( e b k e n e n ) 国、英格拉姆( j c i n g r a m ) 分别提出了 生产要素的流动性、经济对外开放度、产品多样化、金融市场一体化等标准，哈 伯勒( g h a b e r l e r ) 与托尔和维利特( e t o w e r & t w i l l e t ) o 等又从宏观政策目 标的角度提出了通货膨胀相似性和政策一体化的标准。2 0 世纪9 0 年代以后，许 多经济学家对东亚组成最优货币区的标准和条件进行了研究。 1 生产要素的流动性。b a y o u m i 和m a u r o 认为东亚扰动因素的规模比欧洲 大，但调整比欧洲快，所以得出东亚的劳动力市场的流动性高于欧洲。相反， h o l l o w a y 认为，东亚基本不存在这个条件。本文第三章第二节中认为，东亚地 。r o b e r tm u n d c l l ：“t h et h e o r yo f o p t i m u mc u r r e n c ya r e a ，a m e r i c a ne c o n o m i cr e v i e w , v o i 5 1 ，p 6 5 7 6 6 5 ， 1 9 6 i 9r o b e r t m u n d e l h t h et h e o r yo f o p t i m u mc u r r e n c ya r e a ，a m e r i c a ne c o n o m i cr e v i e w , v o i 5 1 ，p 6 5 7 - 6 6 5 ， 1 9 6 1 。r i m c k i n n o n ，“o p t i m u mc u r r e n c y a r e a s a m e r i c a ne c o n o m i cr e v i e w , 5 3 p 7 1 7 - 7 2 5 1 9 6 3 ”k c n e n ：“n l et h e o r yo f o p t i m u m c u r r e n c ya r e a s ：a ne c l e c t i cv i e w ”m o n e t a r jp r o b l e m so f t h ei n t e m a t i o n a l e c o n o m y ，c h i c a g o ，u n i v e r s i t yo f c h i c a g op r e s s ，1 9 6 9 9j c i n g r a m ：“ap r o p o s a l f o rf i n a n c i a li n t e g r a t i o ni nt h ea t l a n t i cc o m m u n i t y ，u s c o n g r e s s ，j o i n te c o n o m i c c o m m i t t e e ，n o v e m b e r p l l 8 ，1 9 6 2 9g h a r b e r l e r ：“t h ei n t e m a t i o n a lm o n e t a r ys y s t e m ：s o m er e c e n td e v e l o p m e n t sa n dd i s c u s s i o n , ”p r i n c e t o nu n i p 心s s 。p l l 5 1 2 3 1 9 7 0 。e t b w e ta n dt d w i i l e t ：“t h ec o n c e p to f o p t i m u mc u r r e n c ya r e a sa n dt i ec h o i c eb e t w e e nf i x e da n df l e x i b l e e x c h a n g er a t e ”t h eb u r g e n s t o c kp a p e r s 19 7 0 哪t - b a y o u m ia n dm a u r o ，p a o l o ：1 1 l es u i t a b i l i t yo f a s e a nf o rar e g i o n a lc u r r e n c ya r r a n g e m e n t , ”i m f w o r k i n gp a p e rn o 9 9 16 2 19 9 9 印h o l l o w a y ：”b u i l d i n gay e nb l o c k ”f a re a s t e r ne c o n o m i cr e v i e w , 1 1 1 9 9 9 7 东亚货币合作的经济基础和主导力量研究 区资本和劳动力市场要素流动存在较大障碍。 2 区域内贸易一体化程度。g o t o 通过比较东亚1 4 个国家或地区( 不包括日 本) 1 9 8 5 到1 9 9 9 年的内部贸易份额的增长幅度( 2 5 3 到3 8 7 ) 和1 9 8 0 到1 9 9 9 年贸易依存度指数( 2 5 8 5 3 04 5 3 7 ) ，指出东亚地区贸易上存在着高度的依 赖性。b a e k 和s o n g 测算了1 9 9 9 年东亚1 5 国或地区的内部贸易，其中出口和进 e l 的区域内贸易比例分别是4 6 和6 2 。远超过马约签订前的出口和进口内部贸 易比例的5 2 和5 1 。本文第三章第一节的论述也支持东亚区域贸易高度依赖这 一论点。 3 综合对外开放度 。根据k a w a i 和t a k a g i ( 2 0 0 0 ) 的统计，东亚地区有七 个国家和香港、台湾地区的综合对外开放度接近1 0 0 ，成为“超级贸易国家和 地区 。1 9 9 8 年，东亚1 4 个国家或地区( 无越南) 的平均综合对外开放度达到 9 5 6 1 ，远超同时欧洲1 4 个国家的6 8 0 7 。但是，李晓、丁一兵 在通过分析 2 0 0 1 年东亚各经济体同欧元区对外开放度比较后，认为东亚较高的对外开放度 只是体现在对外贸易上，而多数经济体金融、投资领域的对外开放程度还很低。 4 贸易结构、产品多样化。b a y o u m i 和m a u r o ( 1 9 9 9 ) 与b a e k 和s o n g ( 2 0 0 2 ) 通过统计分析东盟和东亚的相关数据，得出结论，东亚地区出口产品中，制造品 比例占整个出口产品的比例很高，东盟为8 0 ，东亚为7 0 4 。本文第三章第一 节证明：由于东亚地区产业结构和产品结构的差异使得货币合作的收益变大。 5 经济发展水平差异和政策协调性。b a y o u m i 和m a u r o ( 1 9 9 9 ) 认为由于东 亚地区各经济体发展水平相差较大，在政治上又缺乏协调性，只有合作的愿望而 没有制度化的合作机制，存在着明显的不足，因此在短期内从这方面来说必然会 阻碍东亚货币合作的进程。本文也支持这一论点。 j u n i c h ig o t o ：“e c o n o m i cp r e c o n d i t i o n sf o rm o n e t a r yi n t e g r a t i o ni ne a s ta s i a ”k o b eu n i v e r s i t y , 2 0 0 2 9b a e l s e u n gg w a na n ds o n g , c h iy o n g “i sc u r r e n c yu n i o naf e a s i b l eo p i o ni ne a s ta s i a ? k o r e ai n s t i t u t ef o r i n t e r n a t i o n a le c o n o m i cp o l i c y , 2 0 0 2 雷综合对外开放度= ( 对外贸易比率+ 对外金融比率+ 对外投资比率) 3 回奥地利、比利时、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙 9k a w a i ，m a s a h i r oa n dt a k a i i ，s h i n j i ：“p r o p o s e ds t r a t e g yf o rar e g i o n a le x c h a n g er a t e a r r a n g e m e n ti n p o s t c r i s i se a s ta s i a ”w o r l db a n kp a p e rn o 2 5 0 3 2 0 0 0 四李晓、丁一兵：亚洲的超越【m 1 ，当代中国出版社，2 0 0 6 年1 月版，p i 7 8 。 8 第二章东亚货币合作的理论基础及其实践应用 表1 ：o c a 基本指标 基本标准 国别标准 ( 降低放弃汇率和 自主货币政策成本 的因素) 内部价格高度灵活性 高度的生产和贸易分散性 经济开放度 货币政策效率、政策调控能力、自主性货币政策 国内金融体系对汇率波动风险的承受能力 区域内生产要素的流动性( 主要是劳动力和资本) 区域内财政转移和其他纠正短期失衡的机制 区域标准，一国适合 区域内贸易金融联系( 一体化程度) 和经济活动相关性 和哪些国家组成货 经济遭受冲击的对称性 币区( 相互收益最大 相近的产出结构、行业结构或贸易结构 的因素) 经济周期的趋同性 相似的政策偏好( 主要是产出和通胀的权衡) 和政策协调性 相似的政治决策机制、法律体系以及历史文化等影响 三、加入货币区的成本收益分析 关于最优货币区标准的探讨，指出了一国是否应该加入货币区的一些原则。 然而，显然没有一个国家或地区永远成为货币联盟理想成员国所应具备的所有特 性，而且所提出的指标也不能正视的相互权衡。最优货币区理论的一项最大的创 新点是出现了成本和收益的比较。成本和收益的分析方法认为：一个国家或地区 是否选择融入多国区域一体化，主要取决于它对选择这一制度安排所带来的收益 与成本的比较。如果这一制度安排给该国家或地区带来的收益超过其付出的成 本，则该经济体会选择加入该货币区。这一原理可以由下面的数学方程作出解释： r = 墨一q 上式中，峨代表金融区域一体化的净收益，r u 的值越大，净收益就越大， 一个国家或地区选择加入货币一体化进程的动机或倾向就越明显；反之亦然。一 9 东亚货币合作的经济基础和主导力量研究 个国家加入货币合作的收益包括许多方面，是很难精确衡量和计算的。2 0 世纪 7 0 年代以后，通过c h a r l e sp k i n d l e b e r g e r ( 1 9 7 2 ) 、r o b e r tm u n d e l l ( 1 9 7 3 ) 、 e t o w e r 和t w i l l e t ( 1 9 7 6 ) 、p e t e rr o b s o n ( 1 9 8 7 ) 、f g i a v a z z i 和a g i o v a n n i n i ( 1 9 8 9 ) 、b e n j a m i nj c o h e n ( 1 9 9 3 ) 等学者的研究可以总结为以下几点：( 1 ) 降低交易成本的直接收益和间接收益，即消除了兑换成本和在不同市场上的价格 歧视；( 2 ) 汇率的稳定减小了公司未来收益的不确定性，增加了社会福利收益； ( 3 ) 因减少汇率波动而形成稳定的价格机制，降低投资风险，增强经济主体关于 价格系统决定的可靠性；( 4 ) 因汇率风险的降低而导致的外贸交易额和贸易量的 增大；( 5 ) 降低成员国外债风险；( 6 ) 货币合作使成员国之间的金融约束力和政策 协同力增强，货币信誉提高，抗外部冲击能力增强并且促进区域经济一体化进程 的推进。 上式中，c ，代表最适度通货区的成本，它反映的是融入货币一体化进程有 可能使一国或地区支付的成本和承担的损失。通过w c o r d e n ( 1 9 7 2 ) 、y i s h i y a m a ( 1 9 7 5 ) 以及e t o w e r 和t w i l l e t ( 1 9 7 6 ) 的研究可以总结为：( 1 ) 在货币一体化的条件下而工资是刚性的和要素流动性是有限的，则会出现由于需 求在国家间的移动导致的国家经常账户的失衡；( 2 ) 国家失去了自由选择本国通 货膨胀率和失业率的权力来调节本国经济，而必须遵守货币联盟统一的政策目 标；( 3 ) 因放弃本国货币或本地区货币所造成的铸币税的损失；( 4 ) 各国不同的财 政体系和市场制度带来的金融监管和中央银行职能有效性的弱化。 2 0 世纪9 0 年代后，出现了克鲁格曼( p a u lr k u g m a n ) 的“g g l l 模型”、 b a y o u m i 和e i c h c n g r e e n 的东亚是最优货币区? ，以及t a v l a s 的新最优 货币区理论 。这些理论主要研究单个国家或地区如何判断是否加入货币区， 以及加入货币区后的收益和成本之间是否有一个权衡的标准。 这当中影响最大的要数克鲁格曼，他在分析芬兰加入欧盟的成本收益曲 线的时候提出了g g l l 模型，指出最优货币区就是通过商品贸易和服务贸易以 及要素的流动，促使多国经济紧密相联的地区。如果各国之间的贸易和要素的流 动性较大，那么组建货币区对各成员国均有益处，反之则不适宜。从而进一步 1 0一一 第二章东亚货币合作的理论基础及其实践应用 得出“固定汇率最适用于通过国际贸易和要素流动而成为一体化的地区 的结论 o 加 入 通 货 区 收 益 与 成 本 o 图2 ：g g - l l 模型 参与国与通货区的经济 一体化程度 图2 横轴表示加入国与货币区的经济一体化程度，它可以用进出口贸易额占 g d p 的百分比表示；纵轴表示加入国收益( 即货币效率收益) 与成本( 当一个 国家加入货币区后，由于放弃了运用汇率政策和货币政策调节就业和产出以保持 经济稳定的权力，而引发的额外的经济不稳定性，即所谓的“经济稳定性损失 ) 。 图中g o 曲线为收益曲线，其斜率为正，说明一个国家与其所在货币区的经济一 体化程度越高，跨国贸易和要素流动越广泛，加入单一货币区的收益就越大；l l 曲线为成本曲线，其斜率为负，说明一个国家的经济与其所在货币区的经济联系 程度越密切，加入货币区的经济稳定性损失就越小，反之亦然。总之，一个国家 与其所在货币区的经济一体化程度越高，加入货币区就越为有利。 图中g g 曲线和l l 曲线的交点为e ，它决定了一国是否加入货币区的经济 一体化程度的临界点o ，当该国与货币区的一体化程度大于o 时，加入货币区 p a u lr k r u g m a n ：m o b s f f e l d , i n t e r n a t i o n a le c o n o m i c s ，铲e d i t i o n ，a d d i s o nw e s l e yl o n g m a n ，i n c 19 9 6 摘 自谭毅：国际货币合作研究【m 】，中山大学出版社，2 0 0 5 年6 月版，p 8 4 。 l l 东程货币合作的经济基础和主导力量研究 有净收益，否则执意加入只会带来净损失。 此外，通过g g l l 模型还可以判断，一国经济环境的变化是如何影响其加 入货币区的选择。例如，当某国出i ：1 需求增加，在经济一体化程度的任何一个水 平上，汇率工具的缺失使该国产出和就业的不稳定性增大，于是l l 曲线上移到 l l * ，结果使得加入货币区的临界点由e 变动到了e 。因此，其他条件不变时， 产品市场的变动性增大，使一国加入货币区的意愿降低。 第二节最优货币区理论在欧洲的实践 2 0 世纪6 0 年代以来，随着全球性的可调整钉住汇率体系布雷顿森林体 系的逐渐松动和7 0 年代的最终崩溃，在最优货币区理论等区域货币一体化理论 逐渐发展成性的同时，出现了一系列有关区域货币一体化的具体尝试。例如，在 阿拉伯地区，1 9 7 7 年成立7 n 拉伯货币基金组织；在中非，1 9 7 2 年1 2 月成立了 中非货币联盟；在西非，1 9 6 2 年开始了西非货币一体化的进程。但是，在所有 对这些地区性货币一体化的尝试中，最为成功、对国际货币体系影响最大的还是 要数欧洲货币一体化的进程和欧元的诞生；同时，2 0 世纪9 0 年代以来拉美国家 关于“官方美元化 的讨论与实践，也具有相当的理论意义。欧洲货币一体化的 实践，对东亚货币合作，特别是困扰东亚各方最头痛的问题政治意愿的融合、 主导力量的选择最具有启示作用。 欧洲货币一体化作为o c a 理论最成功的应用和实践品，在理论和实践上一 直是o c a 理论的催化剂和验证者。o c a 理论的每一次发展都伴随着欧洲货币一 体化实践的突破；而欧洲货币一体化的发展又不断推进o c a 理论的完善。 欧洲货币一体化进程，是在布雷顿森林体系逐渐瓦解的背景下开始筹划和实 行的。欧洲各国推进货币一体化的目的，一方面是要摆脱世界其他各国货币汇率 波动对欧洲的冲击，另一方面则是更进一步推进欧洲内