（经济史专业论文）民间资本——金融体系中不可或缺的力量.pdf

摘要： 本文通过对晚清时期、民国时期以及建国后各个历史时期的民 间资本在我国金融体系中的发展状况的考察，认为在晚清和民国时期 比较自由、宽松的环境下，民间资本在当时的金融体系中都占据着主 导的地位，它所显现出的卓越的创新能力和业务开拓能力、规避风险 的意识以及顽强的竞争精神是同期的官方资本所不及的，它的这些优 势也使它在金融体系中发挥了不可替代的作用。 本文对建国后民间资本在金融体系中发展状况的考察说明，政 府对民间资本进入金融体系的态度经历了由严格限制到逐步引导的 过程。在这一过程中，我国的金融体系的效率和功能都得到了一定的 提高和加强，民间资本所参与的金融机构也显示了明显的竞争优势。 但是，不能忽略的是，我国在引导民间资本参与金融体系中仍然存在 着一些问题，由于政府对金融领域的管制始终没有放弃，加上金融体 系中垄断阶层既得利益者对金融改革的阻挠，所以民间资本参与金融 体系的程度及形式等方面受到诸多限制，, 9 k 而5 民间资本的作用和优势 不能得到充分和有效的发挥，本文认为这是导致金融体系的国有资本 的垄断局面没有得到根本改变，金融体系效率和功能没有根本改善和 提高的主要原因。 因此，本文认为，积极引导民间资本充分参与到我国的金融体系 中并有效的发挥作用是完善我国金融体系、提高金融体系效率的关 键。 关键字：民间资本官方资本充分参与公平竞争 a b s t r a c t b a s e do nt h et r a i lo f n o n g o v e m m e n t a l c a p i t a li no u rc o u n t r y sf i n a n c i a l s y s t e m ，a sw e l la st h ec o n t r a s to f t h er o l eb e t w e e n n o n g o v e m m e n t a la n d g o v e r n m e n t a lc a p i t a l ，w e d r a wt h ec o n c l u s i o nt h a t n o n g o v e r n m e n t a l c a p i t a l a r eo f c o n s e q u e n c e i no u rf i n a n c i a l s y s t e m a n dt h a t n o n g o v e r n m e n t a lc a p i t a l h a v em u c h s u p e r i o r i t y o v e r g o v e r n m e n t a l c a p i t a l ，s u c ha st h e i rc o m p e t e n c ei nd e p l o i t a t i o n ，i n n o v a t i o n ，c r e a t i v i t y , c r e d i ts t a n d i n ge t c b e f o r eo u r c o u n t r ye r e c t e d ，d u e t ot h el i b e r a l e n v i r o n m e n t s ， n o n g o v e r n m e n t a lc a p i t a ld e v e l o p e dd e e p l ya n dc o n t r i b u t e dm o r et ot h e f i n a n c i a l s y s t e ma n dn a t i o n a le c o n o m yt h a ng o v e r n m e n t a lc a p i t a l d i d h o w e v e r , i nt h ee a r l yd a y sa f t e ro u rc o u n t r ye r e c t e d ，n o n g o v e r n m e n t a l c a p i t a lw e r ec o n s t r a i n e di nt h ef i e l do f f i n a n c ea n d g o v e r n m e n t a lc a p i t a l m o n o p o l i z e d t h ef i n a n c i a l i n d u s t r y u n d e r t h i s c i r c u m s t a n c e ，o u r f i n a n c i a ls y s t e mw a si nl o we f f i c i e n c y n o tu n t i lt h er e f o r ma n do p e n p o l i c yh a d b e e na d o p t e dt h a nn o n g o v e r n m e n t a lc a p i t a lb e g a nt oe n t e ri n t o o u rf i n a n c i a l s y s t e m a c c o r d i n g l y , t h ee f f i c i e n c y o fo u rf i n a n c i a l s y s t e mh a sb e e ni m p r o v e dt oac e r t a i ne x t e n t n e v e r t h e l e s s ，t h e r es t i l l e x i s ts o m ep r o b l e m si no u rf i n a n c i a l s y s t e m w ea s c r i b e t h i st ot h e e x i s t e n tr e s t r i c t i o no n n o n g o v e r n m e n t a lc a p i t a l s oo u rc o n c l u s i o ni st h a ta tt h ep r e s e n tt i m e ，g i v i n gf u l l p l a yt o n o n g o v e r n m e n t a lc a p i t a l a n d p r o m o t i n g t h ef a i r p l a y b e t w e e n n o n g o v e r n m e n t a la n dg o v e r n m e n t a lc a p i t a la r ec r u c i a lt oe n s u r et h eh i g h e f f i c i e n c yo f o u rf i n a n c i a ls y s t e m 。 k e yw o r d ：n o n g o v e r n m e n t a lc a p i t a lg o v e m m e n t a lc a p i t a l f i n a n c i a ls y s t e m 引言 纵观我国会融史，我们发现民间资本参与金融体系可谓历史悠久。从唐朝就 已出现的质库，到晚清时期的民营钱庄、票号，再到民国时期的私营银行以及建 国后民间资本由被严格限制进入金融体系到逐步渗透到金融体系，经历了漫长的 历史发展过程。梳理这一段历史的过程中，我们发现，从晚清至建国前的相当长 的历史时期，民间资本在金融体系中具有举足轻重的地位。抛却国民政府后期国 营银行垄断金融的一段历史来看，民间资本在我国金融体系中处于主导的地位， 民间资本具备一些官方资本所无法替代的优势，主要体现在：民间资本不存在官 方资本所能够获得的特权利润，所以，它有更强的激励去竭力挖掘市场中的需求， 以自身不断的创新、卓越的信用、规避风险的意识以及极其灵活的经营方式去满 足这些需求：民间资本较少受到行政方面的束缚，它能够使自身的行为更加符合 市场规律，经营机制更加灵活，能够更好地适应市场的需求。它所具备的这些优 势使它在金融体系中发挥了官方资本所不可替代的作用，成为历史上璀璨的亮 点，例如执中国金融牛耳近百年的山西票号、势力长盛不衰的民营钱庄以及民国 时期获得巨大发展的私营银行，它们都是民间资本的骄傲。 反观建国后至改革开放前的较长一段历史时期，民间资本在我国金融体系中 几乎销声匿迹，整个金融体系处在国有资本的垄断之中，民间资本的能量处于被 压抑的状态。相应来看，我国金融体系的效率也比较低下。这可以从国有银行提 供融资的低效率、居高不下的坏账率得以验证。这种局面在改革开放后得到了一 些缓解，民间资本被允许以一定的形式渗入到金融体系中。值得称道的是八十年 代新兴的股份制商业银行的建立和发展，民间资本在其中占有一定的比例并拥有 一定的权利，这对于丰富我国金融体系的层次，强化金融体系功能发挥了重要作 用。尤其是它们的建立对于我国逐步打破国有银行的垄断局面、提高我国金融体 系效率方面有着重大的突破。从股份制商业银行建立到目前这一段历史时期来 看，虽然我国金融体系的效率较此前有了比较大的提高，但仍然存在诸多不尽如 人意的地方，国有银行的垄断局面始终没有被打破，股份制商业银行中仍然存在 行政干预的现象，占国民生产总值较大份额的民营中小企业仍然得不到有效融 资。之所以存在这些问题，是由于民间资本参与金融体系的程度极其有限，因而 导致其在我国金融体系中的作用没有得到充分发挥和显现。因此，本文的结论是 民间资本所具备的一些优势是官方资本所不可替代的，它是我国金融体系中不可 或缺的力量。因而，民间资本没有充分参与到金融体系中并发挥作用是制约当前 我国金融体系效率提高的重要原因。在我国当前新的历史时期，如何有效引导民 间资本充分参与到我国金融体系中并充分发挥作用是提高我国金融体系效率的 4 关键。 本文的创新点在于从历史这一视角比较系统地梳理了从晚清至建国后这一 较长历史时期民间资本在金融体系中的发展脉络，并提炼出了民间资本所具备的 官方资本所不可替代的优势，从而有力地论证了民间资本的确是我国金融体系中 不可或缺的力量。文章下面的部分是这样安排的：第二章是对晚清时期的私营钱 庄和票号的辉煌成就做一回顾，其中主要是对民间资本和官方资本做了一下简要 对比，从而提炼出民间资本对晚清时期金融体系所做出的特殊贡献以及它所具备 的优势：第三章是对民国时期私营银行的巨大发展做一回顾，从私营银行与当时 国营银行的相互关系中总结了私营银行的竞争优势，进而挖掘出自由、公平的环 境对保证金融业效率的重要意义；第四章是对建国后民间资本在我国金融体系发 展状况的回顾，阐述了民间资本由被严格限制进入金融体系到逐步渗入到金融体 系这一巨大转变中我国金融体系效率和功能的变化，以及其中仍存在的一些问 题；第五章是对如何引导民间资本充分参与到金融体系的几点思考。 第一章晚清执金融牛耳的民间资本票号、钱庄的成就 第一节票号创立于民间及其创新 一、票号的创立来自民间 提起历史上的票号，自然便是如雷贯耳的山西票号。票号这一先进的组 织体系，堪称现代银行的鼻祖，为什么政府没有能够创办，而是来自于民间呢? ( 一) 官营汇兑未能持久 票号虽然是率先经营汇兑业务的组织严密的专业化的金融机构。但是汇兑的 产生并不源于票号，而是在我国唐代就已出现，那时称“飞钱”，也叫“便换”。 唐代各道的地方政府都在京城设有进奏院，各军、使也设有办事机构，专司同中 央政府的联络。各地的在京商人在京出卖货物后，如果不愿或不能带现钱回家， 就将钱交给本道的进奏院、军、使机构或在京富商，领取半联票券，另半联寄往 各道相关机构、商号，商人抵达目的地后合券取钱。这一便利商人、旅人的汇兑 却几经禁止、解禁，延续到南宋逐渐衰落。究其原因，主要是这样几方面： 1 、官方专营汇兑业务 上面提到经营“飞钱”的机构有进奏院这样的官方机构，也有诸军、使这样 的或官营或私营机构，同时还有富商这样的私营机构。后来由于政府看到“飞钱” 业务有利可图，在经营汇兑业务时，汇兑信用的货币资金可以被无偿占用。又因 为政府将当时“钱荒”也归咎于私营便换，认为私营便换使得家家储藏货币，物 价渐跌，官营汇兑可以促使钱币复归流通，解除钱荒。这样，政府就将汇兑业务 垄断，令商人到户部、度支、盐铁三司飞钱。 2 、官方专营汇兑的弊端注定其不能持久 从汇兑产生的需求来看，商业的发展是其根本原因。这样，汇兑业务的供给 也应该符合商品经济发展的规律。而官营汇兑的种种弊端使其不能适应商业发展 的需要。 政府将汇兑业务垄断由户部、度支、盐铁三司进行后，规定汇兑每千钱收费 百钱。如此高的汇费令商人都不肯去三司便换，后改为免费飞钱。其后飞钱被一 度禁止复又解禁。没有能够很好地开展起来。政府经营汇兑不能持久的最主要原 因是政府常常利用自身的特权对商人留难不兑，难以取得商人的真正信任和支 持。在政府财政亏空、军费开支巨大的时候，政府便倾向于对汇兑留难，商人便 不敢再汇。 官方经营汇兑使参与汇兑交易的双方不是处在平等的位置上，官方滥用权力 和政策的多变使其失信于民，因此难以将业务开展下去。而且，官方专营汇兑， 抑制了民间开展业务的能量，民间的创造力和开拓业务的能力无从发挥，汇兑业 务也就失去了得以延续的动力，慢慢衰落也就成为必然。 ( 二) 民间资本得以创办票号的必要条件 票号的创办历史性地落在了山西商人的肩上，是因为山西商人恰恰集各种创 办票号的必要条件于一身。而这些条件是当时的清政府所不具备的。 1 、汇兑业务在山西商人实践活动中自然形成 清代商品经济较前有了更大的发展，商号之间资金调拨和结算需要更加迫 切。当时，山西商人的势力炙手可热，这在北京表现得特别明显。当时北京号称 “百万生灵所聚，居民富实，商贾辐辏”。在北京的平遥商人非常多，当时李家 的西裕成颜料庄开始发展为全国性的大商号。平遥颜料商号与外地分号运货、资 金往来业务频繁，两地之间就有专人往返，许多老乡商民常常托西裕成分号捎信 或带钱。当时任西裕成颜料庄总经理的雷履泰与李家都讲信用，安全带到。众商 民担心路上被劫银，雷履泰就叫伙计收下商民的现银，然后叫专人带信回平遥总 号，由后者付款给指定的人，这样避免来回携带银两的麻烦。此善举不胫而走， 于是借款的、存款的、周转的纷纷上门，请西裕成进行资金调度，无形中形成了 商业资金的异地汇兑流程初步的金融活动格局。西裕成也由兼营汇兑转为专 营汇兑，第一家专营汇兑的金融机构日升昌，便诞生了。 2 、信誉和资金实力是经营票号的必备资本 经营票号必须取得商人的信任，否则，商人不会将钱交由票号来汇兑。日升 昌票号的前身西裕成颜料庄已经在其经营中形成了良好的信誉，并在日升昌 创办之前替其他商号拨兑资金的过程中也树立了极佳的信誉。因此，当同升昌开 业后，生意非常兴隆，在京众多的山西商人蜂拥而至，络绎不绝。 就票号的恪守信誉，历史上有许多佳话：清末时期，平遥城内一位沿街讨饭 数十年的寡妇老太太，有一天持一数额为1 2 0 0 0 两的曰升昌张家口分号汇票，到 日升昌总号提取银两。任柜头的伙计一看签发时间在同治七年( 1 8 6 8 年) ，与取 款时间相隔了3 0 多年，赶紧跑到后厅询问大掌柜，两人问清了汇票来历，并认 真查阅了数十年的账簿，如数兑付了现银。原来，老太太的丈夫早年到张家口经 商做皮货生意，同治七年收拾盈余，在日升昌分号汇款1 2 0 0 0 两白银。起程回籍， 不料途中得病身亡。尸体运回家里，妻子哭得死去活来。换完衣服择日出殡后， 一个好端端的家庭开始败落。妻子十几年熬过来，一天，这位早已沦为乞丐的老 妇，拿起丈夫留下的唯一一件夹袄，从衣角摸到一张日升昌汇票，抱着试试看的 心理，到e l 升昌兑取现银。这件事之后，日升昌名声大振，汇兑、存放款业务一 天比一天红火。 不仅在安定时期，而且在灾荒动乱时期，山西票号也坚持不使自己的信誉受 损。比如发生在二十世纪初的义和团运动使山西票号遭受了严重损失，许多票号 都遭到了洗劫，然而各家票号对于存户的提款仍毫不留难，甚至主动“推还存款”。 因此，在事变后票号的信誉更加卓著，社会上一再称道，“官商士庶，皆知票号 之殷实。”于是，票号的业务获得了比以前更大的发展。 民间创办的票号唯有倍加注重自身信誉，才能够将业务顺利地开展下去，才 能够将生意发展至日益兴隆，也才能够达到其利润不断增值的目的。 除了具有良好的信誉，雄厚的资金实力也是开办票号所必不可少的。历史上 的票号多由殷实的商号转化而来，具备相当的资金实力。这是保证其业务得以顺 利发展及保持其信誉的必备条件。 当时的清政府在这两方面都不具备。从当时出现的官钱局可以得知政府经营 钱局的信誉是值得怀疑的( 后面的论述将验证这点) ，类似，政府也无力经办 票号。另外，从资金实力来看，清政府也并不优于山西商人。从后来山西票号在 经营中经常为清政府财政垫款，甚至借款给清政府以解决其军饷便可见一斑。 二、票号在制度上的各种创新来自民问 山西商人运用股份制经营由来己久，而山西票号把传统股份制的优越性利用 得极为充分。突出表现是它在“人力股”的创新上。 “人力股”，俗称“顶身股”，“此办法与近代西洋工业所推行的分润制度 ( p r o f i ts h a r i n g ) n 似“”，这种利润分配方式是山西票号了不起的创造和贡献。各家 商号在雇佣经理及伙计时，并不是简单按月份发薪水了事，而是根据他们对商号 的贡献给予相应的股份额，与银股“有同等的分配红利的权利。这就把所有的人 员大至经理小至伙计的物质利益同票号的发展牢牢地拴在一起了。正如清华大学 经济学研究所副教授龙登高所说，“顶身股”在产生激励作用的同时又降低了自 己经营管理的成本，这可以说是解决企业经营权与所有权分离的一个有效手段， 而山西票号在一两百年前就已经有了如此高明的创新。 山西票号在经营上还采取了联号的方式，就如同我们现在的连锁店。而且他 们连锁店的经营方式也采取了非常先进的经理负责制，即将某一地区的所有联号 委托给某一个人具体负责。这显示了当时经营方式的一种先进性。 山西票号还有一绝，令今天的人们都不得不为之惊叹不已，那就是票号的防 伪手段。山西票商创造性地使用一系列的保密代号。如“谨防假票冒取，勿忘细 视书章”这十二个字分别代表一年十二个月。一个月三十日的代号为“堪笑世情 薄，天道最公平，昧心图自利，阴谋害他人，善恶必有报，到头必分明”三十 个字。除此之外，“一二三四五，六七八九十”十个数目字的代码是“生客多察 看，斟酌而后行”，或为“赵氏连城璧，由来天下传”。“万千百十”的代码为“国 8 宝流通”四个字“。这些代码易记易诵，要求每个号中伙计烂熟于胸，以便运用 分辨。不知内情的夕 人很难识破机关。 为防人冒取银两，除制定一系列秘密代码外，还在书写汇票内容的笔迹上下 功夫n 总号规定每个分号填写汇票的人员要固定，旁人不可代为书写。各号固定 的书写人的字迹首先要让各号人中传阅、熟悉，如果书写入变更，必须首先通知 各分号。中国传统的毛笔较现代的钢笔、圆珠笔难掌握，写出来的字迹也很难雷 同，票号利用这一点，达到防止模仿的目的。 山西票号的防伪手段如此巧妙，因而用假汇票冒取银两的事情从未发生。 山西票号这一令现代人都为之赞叹不已的先进的金融组织体系和诸多创新 皆来自民间，这充分反映了民间资本在这一过程中不可或缺的作用。 第二节民营钱庄的发展优势 钱庄这种金融机构在中国历史上存续时间较长，它在清代之前就已出现。钱 庄凭借它灵活的经营方式、恪守信义以及非常强的适应性得以在中国近代金融业 的发展轨迹中占据着不可替代的重要地位。而它的这一地位使得同期官营钱庄只 能望其项背，无法与之比拟。官营钱庄在当时名目繁多，有官银钱号、官钱铺、 官钱局等。民营钱庄相对于官营钱庄的发展优势主要体现在这样几方面： 一、民营钱庄的恪守信义 民营钱庄之所以要恪守信义，是出于维护自己和客户的信用为立业根基的行 业心态。民营钱庄为在行业中立足，依靠自身的笃守信用进行各种经营活动。 比如在存款的提取上，由于活期存款可以随时支取，民营钱庄为了兑付及时， 都要留存款备付金。如上海钱业巨商程觐岳就为程氏钱庄制订了“资金要留有余 地”的运营方针。主张放款要留有余地，“为人不可贪得无厌，生意不可做足”。 7 福源民营钱庄秦润卿也坚持这一经营方针，对钱庄的存款决不全部贷放出去， 也不向外资银行或同业拆借，宁愿少做一些放款。放弃眼前小利，以保证足够的 兑付存款能力。据福源钱庄1 9 2 5 年到1 9 3 5 年的历年帐册记载，这一期间该钱庄 不但从未向外资银行借过款，而且经常有4 0 一5 0 万两纹银放给同业，鼠而在上 海工商界一直享有较高的信誉”。 另外，民营钱庄发出的庄票也具有卓著的信誉。庄票是民营钱庄签发的载有 一定金额并由其负责兑现的一种票据，分即期和远期两种，即期庄票见票即付， 远期庄票到期付现。庄票的信用很好，可代替现金在市面流通，十九世纪五十年 9 代洋行都愿意接受庄票作为结算工具。庄票之所以能够维持长期信用不减，在于 民营钱庄为维护庄票的信用而制定的行规尤为严密，包括对出票钱庄的资格加以 严格限制，规定开票钱庄始终承担债务人的最终兑付义务。 民营钱庄为维护钱业的信用，愿意接受官方一定的监督。钱业也有良莠不齐 的现象，有的民营钱庄利用行业的整体信用行骗。为消除这些不法之徒对整个钱 业的不良影响，民营钱庄除了以极严格的行规来迸行行业自律外，愿意接受这种 来自行业外部的官方监管。他们认为这对增加钱业整体信用是有好处的。 相对于民营钱庄的这种恪守信义，官营钱庄则相形见绌。十九世纪中叶以 前，因为调节银钱比价的需要，清政府设立官营钱庄，其业务大致不外兑换银钱 和倾铸银锭，待到钱价平稳时，又将其停办。 太平天国革命爆发以后，清政府财政愈加拮据，于是铸造大钱，发行官票 宝钞，这时官营钱庄成了推销大钱和官票宝钞的机构。开始发行时还有白银作为 准备，后来不断扩大发行，便有兑现的限制，票面也越来越大。而官营钱庄的官 吏则趁机营私舞弊，用票收买银两，肆意横行掠夺，激起人民的强烈反抗。咸丰 三年( 1 8 5 3 年) 御史善福奏称：北京“官钱铺散放兵饷，任意扣折，掺用小钱， 并该铺商人强横异常，不准取钱人详细点数。” 清政府为了推销大钱及官票宝钞，不单在北京设立官营钱庄，还要求各省 设立。各省设立官营钱庄以后，问题出现得更多。这些官营钱庄有的有很少的发 行准备，有的根本没有，只是凭空发行，以应付地方财政开支。而主管官吏和经 管人员牟利舞弊行为更加严重，他们利用银钱辗转折合，侵吞银两；减价收买大 钱，盈利归入私囊，等等。一些地方激起民愤，要求变动钱法，平减粮价。1 8 6 0 年清政府被迫停止各地的官营民营钱庄。清末各省又一度兴起开办官营钱庄，只 是其性质并没有改变，因此其局限性也就难以避免。 二、民营钱庄的信用放款适应中国工商界习俗 钱庄奉行的传统经营原则是主要依靠道义上的允诺，而不依赖物质上的保 证，这是钱庄的经营特色，也是钱庄引以为自豪的地方。 钱庄之所以能长期沿用“一诺千金”的信用放款制度，在于他们形成了减少 放款风险的行业习俗，主要是做好事前的信用调查与分析。客户的身份是否可靠、 人品如何、财产是否殷实、其经营盈亏的动向等有关信息由跑街负责搜集和分析。 钱庄一般经营区域只限于当地，这样非常便利其进行客户的资信调查和放款后的 监督。钱庄的这种重信用放款轻抵押的经营方式顺乎中国工商界的习惯，因此， 钱庄在工商界中占有特殊的重要地位，而使其在近代新式银行出现后仍能长期立 于不败之地，与银行处于并驾齐驱之势。 1 0 三、钱庄业务广泛、注重薄利的经营之道 钱庄相对来说规模比较小，但它经营范围非常广泛，而且注重薄利多收，这 使它保持了极强的适应性和生命力。 钱庄的利润来源很多，包括放款与存款的利息差、货币兑换的差价、发行与 兑现庄票的收益以及汇兑等服务费。 存款和放款的利息差价一般不大。如在武汉，钱庄的存款利息都按同业拆借 市场的日拆计算，放款利息按日拆加一角二分半，折合月息千分之三点七五。因 此，如果只贷出存款的6 0 ，则放款等于无利可图。然而，事实上钱庄的利润相 当丰厚，一家资本总额三四万元的钱庄，一年获净利一二万元不足为奇。之所以 有如此离的利润，主要在于钱庄善于精打细算，薄利多收，在于其尽可能地将存 款安全地贷放出去。而且，钱庄对放款数目多少不限，数百上千元均可。这神薄 利多收的经营策略给钱庄带来了高额利润”。 货币兑换的差价主要指洋厘的波动，洋厘即银元折合银两的每日市价。洋厘 虽然号称只有毫、厘之利，但由于短期商业资金需求非常大，所以钱庄的赢利仍 然相当可观。 发行和兑现庄票的收益主要来自手续费、票贴、贴现等。如嘉庆年问北京庄 票兑取现钱时，钱业通例是一千文“扣抵四文”，作为手续费。票贴专指上海钱 庄兑付庄票时收取的手续费，每千两庄票的票贴以二钱为起点，最高限五钱。 这些收益虽然单位数量比较微薄，但由于庄票的贴现业务极其活跃，因此这部分 收益也为数不少。 钱庄经营汇兑所收汇费的标准虽然低廉，但由于经营的主要是经常性的数量 较大的商业汇款，所以收入仍然不菲。 四、钱庄在制度上的创新 钱庄在制度上最值得称道的创新就是票据汇划制度。所谓汇划，指两个钱庄 之间进行收付结算时。只要在相互的帐簿上记入收或付，不必使用现金：后来商 号之间的往来清算也可委托钱庄在他们的帐簿上转载收付款项即可，也不必用现 金收付。这种划帐方法，不仅减少了对通货的需求，在应付“钱荒”时发挥了特 效，而且免除了银钱搬运的繁重劳动和丢失、被劫的危险，使帐务清算的效率大 为提高。但是，钱庄之间汇划也变得相当繁琐，以上海为例，汇划庄就有七八十 家，钱庄互相交叉的帐目使其每天在应付票据中耗费了大量精力。因此，钱业发 明了一种轧公单的制度。设立专门的机构譬如钱业公会。内设公单先生，专门负 责轧公单。以五百两( 废两改元后为五百元) 为起点，记入公单；不满五百两( 元) 的称为“零头”，仍由各钱庄间自行划拨。各庄按例每日下午互收票据。互领公 单，到晚上各庄将收到的所有公单送往钱业公会。公单先生即开始工作，轧算所 收到的各庄公单，得出各庄应解应付的情况，然后填写通知书，写明数目和庄号， 发给应解或应付的钱庄。这种轧公单被看作钱庄的经营要术之，不仅因为它具 有良好的会计功能，将可以加速钱庄内部的资金周转，避免了大量繁琐的事务， 提高了其营业效率；而且它还具有扩大钱庄营运资金来源的功能。在1 9 3 5 年之 前，由于庄票的广泛使用，近代私营银行也不得不经常存款于钱庄。以便通过钱 庄的轧公单来进行银行与钱庄、银行与银行之问的收解。钱庄在相当长时期内能 够与私营银行并驾齐驱，和它先进的票据汇划制度有密切关系。 第三节民间资本的优势及其对晚清金融业的贡献 一、民间资本的优势 从上述票号和民营钱庄的发展成就中，我们看到民间资本所具备的不可低估 的能量及其拥有的官方资本所不及的优势。民间资本由于得不到官方资本所可能 获得的特权利润，因而它必须使自己的经营更加符合市场的需求才能够生存下 来相应它也就更加注重自身的信誉，更加关注业务的创新和多样性，更加竭力 地去寻求灵活的经营方式以便能够更好地满足市场的需求。 民间资本这种贴近市场的天性使得它能够迅速并准确地捕捉市场的信息并 且能够迅速找到适应这些市场需求的最佳方式。民间资本良好的激励机制使得它 能够长久保持自身的创造力，并且能够在长期的业务发展中逐步完善自己的经营 机制。 堪称现代银行鼻祖的山西票号的创办以及它在制度上的诸多创新令今天的 人们都为之赞叹不已。正因为票号是民间创办的，所以它在经营中非常注重自己 的信誉，否则，不能取得商民的信任，业务也就无从开展；票号在长期的经营中 发展了一套行之有效的经营制度，使得它的经营稳健而严谨，在业务中很少发生 纰漏：票号的创新反映了民间无穷的智慧，只要有很好的激励机制，创新就会层 出不穷。 钱庄在当时中国的金融中心上海，具有非常强大的势力。钱庄缺少官方 的庇护，因而只有更加注重自身的声誉，才能在行业中立足：钱庄为了更好地适 应市场的需求，形成了灵活务实的经营方式，它在长期业务中形成了对工商业只 重信用不重抵押的放款策略，符合中国工商界的经营习俗；民间资本，尤其在其 规模比较小的时候，非常善于捕捉一切商机，不论利润有多微薄，也全力去经营， 这就是钱庄的薄利多收之道：钱庄在制度中的诸多创新同样反映了民间创新的潜 1 2 力非常巨大，民间资本为了在激烈的竞争中立于不败之地，必须不断进行创新， 民间资本的优势在于其具有很好的创新激励机制。 二、民间资本对晚清金融业的贡献 晚清金融业的发展是令人瞩目的。金融机构的业务能够比较好地为当时的工 商业服务，起到了有效提供资金融通的作用，活跃和繁荣了晚清时期的封建经济。 民阃资本对晚清金融业的贡献主要表现在这样几方面： ( 一) 金融工具品种比较丰富 票号和钱庄发展了比较丰富的金融工具，例如使用比较普遍的金融票据就有 很多种：有凭帖本票，兑帖本铺出票另铺兑现，相当于汇票；上帖 当铺钱庄相互协议兑现；壶瓶帖不兑现支票；期帖远期期票，以赚利息。 这些金融工具品种的推出为开展金融服务提供了极大的便利。 ( 二) 金融业务创新 正如上文所述，票号和钱庄在业务上的不断创新为晚清金融业开创了一个全 新的局面。这一时期出现了非常先进的转账结算、票据贴现、旅行支票、票据汇 划制度、货币交易市场、银行密押等等。其中许多业务都为现在所沿用。这是相 当了不起的成就。 ( 三) 金融管理制度创新 票号所创立的“人力股”制度是解决金融企业管理所有权和经营权分离的有 效制度，正如上文所述，这在当时是相当先进的管理制度。 ( 四) 行业自律管理机构的发展 晚清时期大批在全国各地以至国外从事金融业务的金融业务的金融机构，为 了行业协调和管理，他们自发地创造了同业行会，而且发展到能够管理、监督、 约束以及仲裁同业纠纷的组织。例如上海钱业公会就在监督管理同业方面发挥了 很好的作用，而且它还负责对同业之间的票据进行汇划清算。这样的同业行会有 点类似现代中央银行的功能。 晚清金融业的这些发展成就主要应归功于民间资本的作用。相比之下，官方 资本在晚清金融体系中的地位难以与民间资本比拟。民间资本凭借其独具的优势 在中国晚清时期的金融体系中占有主导地位。缺少了民间资本，晚清银行业不会 达到历史上的这一成就。 民间资本之所以能够取得这样骄人的成绩，主要依仗于当时比较宽松的银行 体制( 当时晚清政府对银行业管制较少) ，民间资本得以较充分地参与到银行体 系中，充分展示和不断挖掘民间资本的创新能力和业务开拓能力金融体系处于 良性的竞争态势，愈加促进民间资本作用的发挥和金融业的发展。 第二章民国时期私营银行的发展 民国时期民间资本在金融体系中的发展也比较令人瞩目。出现了民营钱庄、 私营银行与外资银行三分天下的局面。从表2 可以很清楚地看到这一点。 表2 外资银行、中资银行和钱庄资力比较( 1 9 2 5 年) “ 实收资本与公积金资力估计 金额( 百万元)百分比金额( 百万元)百分比 外国在华银行2 4 2 04 4 2 1 3 0 3 93 6 7 中资银行 其中： 中、交两行4 0 0 7 35 4 0 81 5 2 私营银行 1 6 5 53 0 29 1 2 92 5 6 小计 2 0 5 53 7 51 4 5 3 74 0 8 钱庄1 0 0 01 8 3 8 0 0 。02 2 。5 合计5 4 7 ，5 1 0 03 5 5 7 61 0 0 资料来源：唐传泗、黄汉民试论1 9 2 7 年以前的中国银行业，中国近代经济史研究 资料，第8 2 页。 说明：资力包括实收资本、公积金、盈利滚存、存款和发行兑换券之和。 由于这一时期中、交两行基本上已经是私营银行性质，所以表2 中的中资银 行的资力也就是私营银行的资力。私营银行在民国时期迎来了两个黄金发展时 期，即1 9 1 1 年1 9 2 7 年和1 9 2 8 年1 9 3 1 年，这两个时期里，它的发展速度非常 快。据统计，1 9 2 5 年实际存在的私营银行1 3 0 家。实收资本从1 9 1 2 年的7 4 7 万 元增加到9 3 0 8 万元。私营银行的业务发展也很快，根据对当时的2 2 家私营银行 的统计，1 9 2 6 年，这2 2 家私营银行的存款总额比1 9 2 1 年增加了1 0 5 ，放款总 额增加了7 8 ，有价证券增加了18 6 5 。私营银行在其第二个黄金发展期中发 展速度也非常快。在民国时期，私营银行的业务也得到了全面的发展，它显示了 强大的实力和发展潜力，以其不可替代的优势在民国煎期的金融体系中占据着主 导地位( 民国后期，国民政府开始垄断金融，国营银行的势力慢慢强于私营银行) 。 它对近代工商业发展的支持及对国民经济的贡献方面是同期国营银行所无法企 及的。 由此，我们认为，民国时期，民间资本仍然是我国金融体系中不可或缺的力 1 4 量，民国前期比较自由、宽松的环境使得民间资本能够充分发挥它的优势及作用， 这也是私营银行能够取得骄人成就的重要原因。 第一节国营银行商股化和民间资本的作用 一、商股化前国营银行的业务重心 民国时期比较主要的国营银行是中国银行，它的前身是成立于1 9 0 5 年的户 部银行，1 9 0 8 年改为大清银行，1 9 1 2 年改组为中国银行，作为新政府的中央银 行。另一家比较重要的国营银行是成立于1 9 1 2 年的交通银行，因其与中国银行 的发展趋势相仿，这里只以中国银行为代表来阐述国营银行的股权及业务变化。 中国银行建立之初，业务以经理国库为主，发行为辅。它同工商业极少接近， 业务主要是围绕北京政府的财政需要来进行的，因而成为了北京政府的财政金融 支柱。1 9 1 3 年4 月财政部颁布金库条例草案，委托中国银行掌握总金库及全 国分支金库。到1 9 1 5 年末，中国银行接收了直隶、江苏、浙江、山东、山西、 安徽、江西、福建、广东、奉天、吉林、黑龙江、四川、贵州等1 4 省区的金库， 经收款项1 3 亿元，占当年全国税收的5 0 以上”。 由于北京政府的财政始终处于危机状况，加税不易，举债有限度，急需的现 金常需中国银行垫款，1 9 1 3 年1 9 1 7 年的财政垫款就达4 6 3 0 余万元”。由于垫 款过多，中国银行就通过增发纸币来解决。不断增发纸币势必没有充足的发行准 备，因此，中国银行的信用基础不断削弱，后来引来挤兑，酿成停兑风潮就在所 难免。 二、商股比例逐渐增加后自主权的变化 在1 9 1 7 年中国银行的股权成分开始发生比较大的变化之前。实际上其内部 的商股比例也在逐渐地增加。而随着商股比例的逐渐增加，中国银行的自主权也 发生着变化。这可以从发生于1 9 1 6 年的具有震撼效应的中国银行拒绝北京政府 的停兑令的事件中得到验证。由于中国银行为政府财政垫款数额越来越大，终于 引起挤兑风潮。为控制北京局面，北洋政府于1 9 1 6 年5 月1 0 日悍然下令中、交 两行停止钞票兑现、存款付现。消息传到上海中行后，分行经理宋汉章、副经理 张嘉墩紧急磋商，在取得江浙财团( 主要指私营银行中的南三行) 的支持下， 决定拒不执行北洋政府的停兑令。要求浙江兴业银行、上海商业储蓄银行、浙江 实业银行全力支持。这三家银行有的代表中行股东，有的代表中行钞票的持券人， 有的代表中行的大存户等，均以利害相关的当事人的立场，全力以赴声援反停兑 之举，并与宋、张两人密议各种应付办法。同时，以浙江兴业银行董事长叶揆初 为核心，组织了中国银行商股股东联合会，为上海中国银行维持兑现而努力。在 私营银行的大力支持下，中国银行成功通过了挤兑的考验，维护了上海金融市场 的稳定。从此，中国银行的信誉大大增加。 三、商股化后国营银行的业务变化 1 9 1 7 年底，在总裁王克敏、副总裁张嘉墩的策划下，促使行务向着商业银 行轨道运行。随着商股的招集和增加，股本成分发生了很大的变化。在1 9 2 1 年 4 月续招股本前，中国银行的实收资本为1 2 2 7 9 8 0 0 元，其中官股5 0 0 万元，商 股超过了官股。1 9 2 1 年起财政部因国库支绌，将所持官股作为债款抵押，红眼 作价出售，到1 9 2 3 年只剩下象征性的5 万元“”，至此，实际上，中国银行已经 成为事实上的私营银行性质，终于摆脱了北京政府的控制。 相应地，中国银行在业务上也实行了若干重大措施。首先，经营重点从政府 财政需要方面转向商界，注重于购买或贴现商业期票，努力谋求同工商界合作； 其次，第一次世界大战结束后，中国银行创办国际汇兑，并将广东分行移设香港， 专门办理国际汇兑；再次，树立兑换券发行信用，1 9 2 2 年将全行分为四区：第 一区沪宁浙皖四行，以沪行为区域行：第二区津鲁晋三行，以津行为区域行：第 三区汉赣渝黔四行，以汉行为区域行：第四区粤闽二行，以粤行为区域行。各地 各行保持独立性，不经分行同意，总行不得挪用其资金。发行准备金集中天津、 上海、汉口三个比较稳固的分行，并代理总行行使发行业务的对策。到1 9 2 6 年， 中国银行存款达3 ，2 8 4 8 亿元，发行兑换券1 3 7 4 2 亿元，分别占全国重要中资银 行存款总额和发行总额的3 5 1 和6 0 ”，均占中国银行业的首席。 四、国营银行商股化中民间资本的作用 中国银行内部的商股比例逐渐增加，直至1 9 2 3 年商股总额已达1 9 7 1 万元， 占总资本的9 9 7 ，可以说中国银行已经完全转变为私营银行的性质。民间资本 在其中也发挥了主导作用。从股权转变前后中国银行的职能、自主权及业务的变 化来看，这种转变使中国银行摆脱了北京政府的控制，经营更加自主，更加注重 自己的信誉而且能够为维护自身的信誉而抵制北京政府的压力，业务发展也更加 全面，增加了同当时代表先进生产力的工商业的接触，积极开展国际汇兑业务等 等。这些方面都推动着中国银行业务和经营朝着更加健全的方向在发展。这其中 民间资本的作用是不可低估的。这也充分体现了民间资本的优势。 1 6 第二节私营银行的竞争优势 中国近代成立的第一家银行中国通商银行，从股权比例来看就是一家私 营银行。后来相继成立了许多私营银行，其中比较突出的就是“南三行”( 上海 商业储蓄银行、浙江实业银行、浙江兴业银行) 和“北四行”( 金城银行、盐业 银行、中南银行、大陆银行) 。私营银行在民国时期实力非常强大，在短短几十 年的时间里就发展至能够与拥有百年甚至几百年发展经验的外资银行一争高下 的程度。我们从表2 即可以看到验证。 从私营银行的发展变迁过程，我们发现私营银行能够获得飞速发展的原因在 于它具有比较强的竞争优势。主要体现在它的业务开拓能力、规避风险的意识、 良好的信誉等方面。这些竞争优势使得私营银行在比较公平的环境中不仅不会比 同期的国营银行差，而且它还能够与具有百年发展经验的进入中国的外资银行相 抗衡。私营银行的灵活适宜的机制还使其培养了一批卓越的银行家。 一、极强的业务开拓能力 私营银行的业务非常广泛，存放款、内汇、外汇、发行纸币、投资公债等 等。存款业务是银行经营的基础，为了吸收存款，各私营银行采取了各种方法。 如上海商业储蓄银行开创了“一元起存”，这在当时都是引起轰动的行为。上海 商业储蓄银行也由此获得了极大利益。它在刚成立的时候，资本只有十万元，实 际上它实收资本才万元，还不如一个钱庄。但推行了“一元起存”之后，它的储 蓄发展得非常快。在十几年的时间里资本翻了几十倍。到二十世纪三十年代的时 候，它的资本就升到5 0 0 万元了，而它的储蓄存款达到上亿元。上海商业储蓄银 行不仅拉中国人的存款，对外国人的存款也全力争取。它派出一大批穿西装皮鞋 的“跑街”先生去外国洋行和企业拉业务，结果美孚、英美烟草、亚细亚、祥秦 等公司都成了该行的大客户“。 另外，在当时外汇业务被外商银行垄断的情势下，中资银行也并不示弱。在 私营银行中，最早开办外汇业务的是上海商业储蓄银行。1 9 1 7 年上海商业储蓄 银行就开始试办外汇业务，受到外商银行的压制，上海商业储蓄银行坚决与之抗 争。上海商业储蓄银行为了办好外汇业务，聘请了外国专家，并派高级职员出国 培训，经营外汇得法，业务发展很快。在抵制外商银行压制的抗争中大获全胜。 从此，外商对中国的银行再也不敢小看。上海商业储蓄银行先后在欧美主要国家 设立了数十处外汇兑处，业务获得稳步发展。此外，中南、浙江实业、大陆、广 东、浙江兴业、中孚、工商等私营银行也开展了外汇业务。虽然华资银行在外汇 业务中所占份额还远远比不上外国银行，但已有长足进步。内外汇兑业务的开展， 使资金在国内和国际范围内流动，形成了融通资金的网络，现代银行的功能才能 充分发挥出来。 在民国初期，一些私营银行除了经营传统的存、放、汇等业务以外，还开 展了信托以外，包括办理信托存款、信托投资、代客保管、出租保管箱、代客买 卖有价证券和房地产以及承销股票债票等以外，此外，还经营仓库和保险等业务。 这些开展信托、保险、仓库等业务的私营银行，它的押放、押汇多种业务的各个 有关事项都能在以后内部办理完备，甚至还代客户办理报关手续，对大宗出口商 品的产、供、销几个环节实行了一条龙的业务服务。 由此可见，私营银行的业务开拓能力是非常强的。民间资本的优势即在于 它有极强的激励效应，促使其在经营中能够不断地适时为自己拓展新的业务，拓 宽自己的发展空间，以在市场竞争中赢得主动。 二、较好的规避风险的意识 一般来说，民间资本须自己承担经营的损失，所以它具有与生俱来的规避风 险的意识。私营银行虽然是良莠不齐的，不可否认有一些私营银行存在着较强的 投机倾向，但多数私营银行的经营是比较稳健的。虽然，它们不同程度地参与了 有价证券和房地产的投机，但这是在当时国民经济动荡不安的环境下，通过对其 收益和风险的衡量下的决策。而且它们都十分谨慎地将对有价证券和房地产的投 机的比例控制在个相对小的范围。这一点我们可以从下表得到验证： 表1 ：2 8 家重要银行的有价证券投资在资产总额中的比重 年份有价证券额( 元)占资产总额比重( ) 1 9 2 1 年5 4 3 1 0 1 3 1 7 9 5 1 9 2 2 笠5 5 8 7 9 6 0 96 8 9 1 9 2 3 缸5 0 3 4 7 4 4 75 7 3 1 9 2 4 正6 0 0 4 7 2 8 26 1 7 1 9 2 5 芷6 4 7 3 0 2 2 65 3 9 1 9 2 6 年9 0 0 5 8 1 4 56 ，4 7 资料来源：吴承禧中国的银行，商务印书馆1 9 3 4 年版，第7 4 页 注释：2 8 家重要银行包括；中国和交通、上海商业储蓄、浙江实业、浙江兴业、金城、大 陆、中南、盐业、