（民商法学专业论文）商业信托研究——以商业信托特殊法律问题为中心.pdf

商业信托研究 以商业信托特殊法律问题为中心 ( 硕士论文摘要) 专业： 研究方向； 作者姓名： 指导教师： 民商法学 民商法学 李字 吕淑琴副教授 商业信托法横跨信托法与商业组织法两大领域。商业信托虽源于普通信托， 但存在诸多特殊的法律问题。相应地，普通信托法的规则不能完全适应商业信托 的需要，商业信托法有其特殊的制度。商业信托在现实中的大规模发展，要求信 托法予以适当的调整与规范。我国信托法源自英美普通信托法，证券投资 基金法、信贷资产证券化试点管理办法、金融机构信贷资产证券化监督管理 办法等特别法又多有缺陷，不足以解决商业信托的特殊法律问题。本文主要运 用历史方法、比较方法、法律经济学方法和教义方法，对商业信托的特殊法律问 题进行分析，在此基础上初步构建商业信托法的特殊制度。 除引论与结论外，本文共分五章。 第一章是商业信托概述。分析商业信托的概念、特性及特有分类，揭示商业 信托特殊规范的一般法理基础与正当根据。商业信托是指依信托文件设立的、由 受托人为受益人持有财产并以营利为目的的非公司组织；商业信托具有营利性与 组织性；商业信托份为封闭型商业信托与公开型商业信托。 第二章是商业信托的法律人格。讨论承认商业信托法律人格的实践意义和理 论依据。 第三章是商业信托的设立、存续、变更与终止。商业信托的设立方式主要是 合同，并应进行设立登记；商业信托可以永久存续，不适用反永续规则和反累积 规则；商业信托的变更与终止由受益人自决定，不由法院决定；清算是商业信托 终止的前置程序。 第四章是商业信托的外部关系。商业信托受益人在特定情形下须对商业信托 的债权人承担无限责任；商业信托受益权可自由转让，信托文件不得任意限制， 以保护第三人与受益人利益。 第五章是商业信托的内部关系。商业信托的委托人原则上不享有权利；商业 信托受托人资格应有特别限定：公开型商业信托应采用共同受托人模式；受托人 的忠实义务应有不同于普通信托的规范；受益人原则上需以集体方式行使权利。 关键词 商业信托营业信托普通信托信托法受托人 受益人 ar e s e a r c ho nb u s i n e s st r u s t ：t h eu n i q u el e g a li s s u e so n b u s i n e s st r u s t ( d i s s e r t a t i o na b s t r a c to fm a s t e ro fl a w ) m a j o r ：c i v i l c o m m e r c i a ll a w r e s e a r c hf i e l d ：c i v i l c o m m e r c i a ll a w a u t h o r ：l iy u t u t o r ：a s s o c i a t ep r o f e s s o rl us h u q i n g u s i f l e s st r u s ti ss t r a d d l i n gt h el i n eb e t w e e ni a wo ft r u s t sa n dl a w o f b u s i n e s so r g a n i z a t io r a l t h o u g hb u s i n e s st r u s t isd e r i v e sf r o m o r d i n a r yt r u s t ，t h e r ea r ean u m b e ro fu n i q u el e g a li s s u e so nb u s i n e s st r u s t t h e r e f o r e ，n o ta l lr u l e si ng e n e r a lt r u s tl a wc a r la p p l yt ob u s i n e s st r u s t b u s i l e s st r u s th a su n q u e 1 e e t h er a p i dd e v e l o p m e n to fb u s i h e s st r u s t r e q u i r e sp r o p e rr e g u l a t i o np r o v i d e db yb u s in e s st r u s tl a w t h et r u s ta c t o fc h i n ar e f e r st ot h er e l a t i v er u l e s ，w h i c ho n l ya p p l yt oo r d i n a r yt r u s t a n dc h a r i t a b l et r u s t ，i nc o m m o nl a w t h e r ea r es om a n yl o o p h o e si n h e s e c u r i t i e si n v e s t m e n tf u n da c to fc h i n a ，t h er e g u l a t i o no f 。c r e d i ta s s e t s e c u r i t i z a t i o n ，t h er e g u l a t i o no ff i n a n c i a li n s t i t u t i o n s a s s e t s e c u r i t jz a t i o na n do t h e ri n d i v i d u a la c t sa n dr e g u l a t i o n st h a tt h ea c t s a n dr e g u l a t i o n sm e n t i o n e da b o v ef a i lt ot a c k l e t h es p e c i a ll e g a l p r o b l e m si nb u s i n e s st r u s t t h i sa r t i c l ea n a l y z e st h eu n i q u el e g a li s s u e s o nb u s i h e s st r u s ta n du n i q u er u l e so f b u s i n e s st r u s tl a wt h r o u g h h i s t o r i c a l ，c o m p a r a t v e ，1a w a n de c o n o m i c s ，d o c t r i n a l ，a n dp o s i t i v e a p p r o a c h a p a r tf r o mjn t r o d u c t i o na n dc o n c l u s i o n ，t h i sa r t i c l ec o n s is t so ff i v e 3 p a r t s p a r ti ，i n t r o d u e t i o nt ob u s i h e s st r u s t p a r tia i m st od i s c l o s et h e r a t i o n a la n dj u s t i f i e df o u n d a t i o no ft h er u l e so ft r u s ti a wt h r o u g h a n a l y z i n gt h ed e f i n i t i o n ，u n i q u e sa n du n i q u ec l a s s i f i c a t i o no fb u s i n e s s t r u s t b u s i n e s st r u s ti sa nu n i n c o r p o r a t e de n t i t yc r e a t e du n d e rs t a t u t e s t h a tf i l e sac e r t i f i c a t eo ft r u s ta n di sg o v e r n e db yat r u s ti n s t r u m e n t u n d e rw h i c hp r o p e r t yi so rw i l lb eh e l db yat r u s t e ef o rt h eb e n e f i to f o n eo rm o r eb e n e f i c i a lo w n e r s p a r ti i ，b u s i n e s st r u s ta sal e g a le n t i t y a c k n o w l e d g e m e n to fb u s i n e s s t r u s ta sal e g a le n t i t yh a sp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c ea n dt h e o r e t i c a l e v i d e n c e p a r ti i i ，t h ef o r m a t i o n ，e x i s t e n c e ，m o d i f i c a t i o na n dt e r m i n a t i o no f b u s i h e s st r u s t r e l a t e du n i q u el e g a li s s u e si n c l u d e ：b u s i n e s st r u s ti s c r e a t e db yc o n t r a c ta n ds h a l lf i l eao e r t i f i c a t eo ft r u s t b u s i n e s st r u s t h a sp e r p e t u a le x i s t e n c e r u l ea g a i n s tp e r p e t u i t i e sa n dr u l ea g a i n s t a c c u m u l a t i o n sa r en o ta p p l i c a b l et ob u s i n e s st r u s t t h em o d i f i c a t i o na n d t e r m i n a t i o no fb u s i n e s st r u s ta r ed e cjd e db yt h eb e n e f i c i a r i e sr a t h e rt h a n t h ec o u r t t h et r u s t e e ss h a l lw i n du pt h ea f f a i r so fb u s i n e s st r u s tb e f o r e t h et e r m i n a t i o no fb u s i h e s st r u s t p a r ti v ，t h ee x t e r n a lr e l a t i o n s h i po fb u s i n e s st r u s t t h eb e n e f i c i a r y o fb u s i n e s st r u s ti sp e r s o n a l yl i a b l et ot h ec r e d i t o r so fb u s i n e s st r u s t u n d e rs p e c i f i cc i r c u m s t a n c e s b e n e f i c i a li n t e r e s ti nt h eb u s i n e s st r u s t i sf r e e l yt r a n s f e r a b l ea n ds h a l ln o tb er e s t r i c t e db yt r u s ti n s t r u m e n t s p a r tv ，t h ei n t e r n a lr e l a t i o n s h i po fb u s i n e s st r u s t h es e t t l e ro f b u s i n e s st r u s th a sn or i g h ti nb u s i n e s st r u s t t h et r u s t e e s h i po fb u s i n e s s t r u s tisr e g u l a t e ds p e c i a l l y p u b l i cb u s i n e s st r u s ts h a l lb em a n a g e db y o o t r u s t e e t h et r u s t e e id u t yo fl o y a l t yi nb u s i n e s st r u s ti sd i s t i n c t f r o mi no r d i n a r yt r u s t t h eb e n e f i c i a r i e so fb u s i n e s st r u s te x e r c i s e b e n e f i c i a lr i g h tc o t l e c t i v e y 4 k e yw o r d s ：b u s i n e s st r u s t ，o r d i n a r yt r u s t ，l a wo ft r u s t s ， t r u s t e e ，b e n e f i c i a r y 5 商业信托研究 以商业信托特殊法律问题为中心 引论 一、研究目的与研究意义 商业信托是商业组织法与信托法联姻的产儿。信托作为一种有效的财产管理 与利用形式，传统上主要用于家庭财产规划。此即信托的通常形态，被称为普通 信托( o r d i n a r yt r u s t ) 。1 此外，信托也被用于公益目的，即公益信托( c h a r i t a b l e t r u s t ) 。2 作为公益信托的对应范畴，普通信托又被称为私人信托( p r i v a t et r u s t ) 。 3 一般意义上的信托法，即以普通信托为规范对象，另就公益信托设置若干特别 规定。信托法上诸多原则、规则与标准，均针对普通信托的特性而形成。英、美、 加、澳等普通法系国家的信托法莫不如此，继受英美信托法的日、韩信托法亦不 例外。 1 9 世纪末期以来，信托在商业领域的运用曰益凸显重要性。借助于信托的 独特优势，商业信托开始得到广泛应用，并迅速成长为足以与公司、合伙分庭抗 礼的- 3 * 商业组织。及至2 0 世纪后半叶，商业信托的身影更活跃于社会经济生 活的各个领域，养老金信托、证券投资信托、资产证券化交易中的特定目的信托、 不动产投资信托等各种商业信托形式在整体社会经济中占据举足轻重的地位。以 美国几种主要的商业信托i 投资信托、4 养老金信托) 为例说明如下：1 9 9 7 年5 月，美国的共同基金5 持有将近4 万亿美元的资产( 其中半数以上以投资信托为 组织形态) 。6 到2 0 0 3 年，美国共同基金达8 1 2 6 个，所持有资产达7 4 万亿美元， 超过全球共同基金总资产的一半，7 其数额相当于该年度在纽约证券交易所全部 s e eg e o r g eg _ b o g e f l g e o r g et b o g e r lt h el a wo f t r u s t sa n dt r u s t e e s 2 4 7 “e v2 de d1 9 9 3 ) s e er e s t a t e m e n t ( t h k mo f t r u s t s 2 9f 2 0 0 3 ) 3 s e e r e s t a t e m e n t ( t h i r d ) o f m s f s 1c m tc ( 2 0 0 3 ) 4 主要包括证券投资信托、不动产投资信托、资产证券化信托等。s e ej o h nh l a n g b e i n ，t i r es e c r e tl i f eo ft h e t r u s t ：t h et r u s ta sa ni n s t r u m e n to fc o m m e r c e 1 0 7y a l elj 1 6 51 7 0 7 1 ( 1 9 9 7 ) 5 荚固 圭上的投资基金分为封闭型基金与开放型基金，后者又称为共同基金。s e ei n v e s t m e n tc o m p a n y a c t 1 5 usc 8 0 a 一5 ( a ) ( 8 ) ( 2 0 0 5 ) 。s e ej o h n hl a n g b e i n ，n e s e c r e t l i f eo f t h e t r u s t ：t h e t m s ta sa n i n s t r u m e n to f c o m m e r c e 1 0 7 y a l e lj 1 6 5 ，1 6 9f 1 9 9 7 ) 7 械至2 0 0 3 年末，垒球共同基金总资产为1 3 9 万亿美儿。s e e l n vc o ，i n s t m u t u a l f u 州f a c t l 3 0 0 k 1 4 1 【b 13 7 ( 2 0 0 4 ) ，a v a h a b l ea th t t p ：w w w i c io r g s t a t s n - d 2 0 0 4i a c t b o o k p d f f l a s tv i s i t e d n o v2 1 2 0 0 5 ) 】 股票价值( 1 7 3 万亿美元) 的4 3 。8 至2 0 0 5 年末该数字已突破8 7 万亿美元。 9 1 9 9 7 年5 月，在全国范围内营业的1 9 9 个不动产投资信托持有9 8 0 亿美元资本。 ”1 9 9 6 年，美国有几万亿美元的抵押贷款、信用卡贷款、汽车贷款和学生贷款是 通过资产证券化信托进行再融资的。1 1 1 9 9 6 年末，以信托形式持有的私人养老金 ( 非政府雇员养老金) 基金达到3 万亿美元；1 2 州政府和地方政府雇员养老金基 金则达到1 6 万亿美元，其中大多数以信托形式持有。”全美的养老金基金拥有 超过四分之一的债券与二分之一的公司债权。“ 再以英国的相关数据为例说明。英国单位信托( 相当于投资信托) 的投资额 已超过2 0 0 0 亿英镑，受益人达3 0 0 万：养老金基金信托持有的资产价值则已超 过7 0 0 0 亿英镑，8 0 0 万雇员是职业养老金计划的受益人。” 由此产生一系列问题：商业信托与普通信托有何区别? 经济结构上的差异是 否也需要法律调整上的区别对待? 普通信托法( o r d i n a r yl a wo f t r u s t s ，或o r d i n a r y t r u s tl a w ) ”是否能够适应商业信托发展与规范的需要? 商业信托法需要哪些特 殊规则? 与商业信托在实践中的蓬勃发展相比，法律应对与理论研究均显滞后。各国 虽有关于证券投资信托、资产证券化信托的若干规范，”但多缺乏关于商业信托 的基本法律规范，且有关特种商业信托的规范也未能充分注意到商业信托的特 性，存在诸多缺陷，并不能适应商业信托运行与规范的需要。特别法遗留的缺陷 与漏洞，只能依靠信托基本法去纠正与填补，但信托基本法既以普通信托为规范 8s e e i n vc o n s t ，m u t t l a l f u n d f a c t b o o k l 0 5 t b l 1 f 2 0 0 4 ) ，a v 击l a b l ea th t t p ： w v q , v i c i o r g s t a t s m f f 2 0 0 4 _ f a c t b o o k p d f ( 1 a s tv i s i t e d n o v 2 1 ，2 0 0 5 ) ；n y s e ，l n c ，a n n u a l r e p o r t l 0 ( 2 0 0 3 ) ， a v a i l a b l ea th t t p ：，- , v w , , v a x y s e ，c o i 【l f p d s f u i l b o o k 、d d ( 1 a s t v i s i t e d n o v 2 1 、2 0 0 s ) s e ei n v e s t m e n tc o m p a n yi n s t i t u t e ，t r e n d sj nm u t u a lf u n di n v e s t i n g 州o v 2 0 0 5 ) ，h t t p ： v w w i c jo t s t a t s m r t r e n d s1 10 5 h t m l ( 1 a s tv i s i t e dn o v2 1 ，2 0 0 5 ) s e en a l i o n a ja s s o c i a t i o no f r e a je s t a l el n v e s t m e n tt r u s t sd o c u m e n to hd e m a n d d o c u m e n t # 2 0 1 ( v i s i t e d j u n e2 5 ，1 9 9 7 ) ，q u o t e di nj o h nhl a r l 曲e i n ，t h es e c r e tu f eo ft h e 1 h s t ：t h et r u s ta sa ni n s t r u m e n to f c o m m e r c e 1 0 7y a l elj 1 6 5 1 7 1n 4 3 ( 1 9 9 7 ) ”s e ej o h n h l a n g b e i n ，t h e s e c r e l l i f eo f t h et r u s tt h e t r u s ta sa n i n s t r u m e n to f c o m m e r u c 1 0 7 y a l e lj 1 6 5 ，1 7 2 ( 1 9 9 7 ) “s e e p e n s i o n i n v e s t m e n t r e p o r t - 一1 s t q u a n e r l 9 9 7 ( e m p l o y e e b e n e f i t r e s e a r c h i n s t ，w a s h i n g t o n , d c ) ，j u l y 1 9 9 7 ，a t2 9 t b l 1 3 ，q u o t e d i nj o h n h l a n g b e i n ，t h es e c r e t l j f eo f t h e t m s t ：t o e t m s t f l sa n i n s t r u m e n to f c o m m e r c e 、1 0 7y a l elj 1 6 5 ，1 6 8n2 4 ( 1 9 9 7 ) ”s e ep e n s i o ni n v e s t m e n tr e p o r t - 1 s q u a r t e r1 9 9 7 ( e m p l o y e eb e n e f i tr e s e a r c hl n s t ，w a s h i n g t o n ，dc ) ，j u l y 1 9 9 7 ，a t2 9t b l1 3 ，q u o t e di nj o h nh l 丑n g b e i t t ，t h es e c r e ti j f eo ft h et r u s t ；t h et r u s ta sa ni n s t r u m e n to f c o m m e r c e 1 0 7y a l el j1 6 5 ，1 6 8n 2 4 ( 1 9 9 7 ) ”s e ej o h nhl a n g b e i n n es e c r e tl i 缸o ft h et r u s t ：t h et r u s ta sa l li n s t r u m e n to fc o m l l l e r c e i 0 7y a l el j 1 6 5 1 6 9n 9 9 7 ) 一s e e d a v i dj h a y t o n ，t h e l a wo f t r u s t s2 f 2 0 0 3 ) ”s e eg e o r g eg b o g e r t g e o r g etb o g e r t ，t h el a wo f t r u s t sa n dt r u s t e e s 2 4 7 ( r e v2 de d1 9 9 3 ) 或称一般 信托法( g e n e r a l t r u s t l 删) 。s e e r e s t a t e m e n t ( t h i r d ) o f t h s t s 1c m ta o ) ( 2 0 0 3 ) ”例_ f l i 】日本的证券投资信托法、赘产流动化法，韩国的证券投资信托业法、资产流动化法。 对象，其规则自难避免与商业信托不尽适应之处。美国信托法最权威的展现”一 一信托法重述将商业信托排除在外，”理由即在于：“尽管适用于信托的许多规则 也适用于商业信托，但仍然有许多规则不能适用于商业信托，而且另有其他规则 只能适用于商业信托。商业信托是商业组织的一个特定类型，将商业信托与其他 商业组织联系起来能最佳地处理( 其问题) 。”上述做法及理由为最新的第三次 信托法重述沿用。“但究竟哪些规则不能适用于商业信托、哪些规则只能适用于 商业信托，历次信托法重述均未说明。信托作为深具普通法特色的法律制度，受 到非普通法国家越来越多的关注和借鉴，但非普通法国家对信托的需求，可能更 着重于其商业用途，实际借鉴时却仍然偏重于普通信托法而忽视了商业信托的特 殊需要与特殊规则。例如，旨在向非普通法法域推广信托制度和促进信托的国际 利用的关于信托承认与法律适用的海牙公约”与欧洲信托法原则，2 3 均未 对商业信托予以足够关注。法律理论研究亦呈现类似的状况。英美法学者认为信 托本质上是一种赠与，“信托法学者通常只是集中关注作为一种无偿转移财产的 工具而非一种商业组织模式的信托，现有的信托法专著、”教科书、”论文的内容 范围大多限于普通信托与公益信托，专门讨论商业信托的相当有限。2 7 另方面， 关于商业组织法的著作对商业信托也往往视而不见，除了个别例外，”基本上未 将商业信托列入讨论范围。8 在此意义上而言，商业信托可谓是信托法与商业组 ”j o h n h h n g b e i n ，t h e s e c r e t l i f e c f t h e t r u s t ；t h e t r u s ta sa n i n s t r u m e n to f c o m m e r c e 1 0 7 y a l e l 】1 6 5 ， 1 6 5 ( 1 9 9 7 ) ”“将信托作为一种从事商业的机制加以运用( e m p | o y m e n 【o fa t r u s ta sad e v i c e f o rc a l r y i n go n b u s i n e s s ) 的 相关法律规则不在本重述的范围之内。”r e s t a t e m e n t ( s e c o n d ) o f t r u s t s 1c m t bn 9 5 9 、 wr e s t a t e m e n t ( s e c o n d ) o f t r u s t s 1c m t b ( 1 9 5 “r e s t a t e m e n tf n a l r d ) o f t m s i s 1c m tb 但0 0 3 ) “n e l 9 8 5 h a g u e c o n v e n t i o n o n l h e l a w a p p l i c a b l e t o t r u s t sa n do l l t h e i r r e c o g d i t i o n 相关讨论，可参见 j o n a t h a nh a r r i s ，t h eh a g u et r u s i sc o n v e n t i o n ：s c o p e ，a p p l i c a t i o na n dp r e l i m i n a r yi s s u e s ( 2 0 0 2 ) ；e m m a n u e l o a i l l a 丁d d o n a t d t t r a u t m a n t m s t s i l l n o l l - t r u s t c o u n t r i e s ：c o n f l i c to f l a w sa n d t h e h a g u e c o n v e n t i o no n 1 h s t s 3 5a mjc o m pl3 0 7f 1 9 8 7 ) 。p r i n c i p l e so f e u r o p e a n t r l i s t l a w f l 9 9 9 ) 抖b e r n a r dr u d d e n j o k npd a w s o n sg i f l sa n dp r o m i s b s ，4 4m o dl r e v6 1 0 ，6 1 0 ( 1 9 8 1 ) ( b o o kr e v i e w ) ”美国信托法的权威著作之一s c o t to n t r u s t s 将商业信托排除在外。s e e i a u s t i n ws c o t t w i l l i a m f f r a t c h e r , 1 1 l el a wo f t r u s t s 2 2f 4 t he d1 9 8 7 ) 另一权威著作则仅对商业信托作丁介绍性的评述。s e eg e o r g e g b o g e r t g e o r g etb o g e f l ，n el a wo f t r u s t sa n dt r u s t e e s 2 4 7 ( r e v2 de d 1 9 9 3 ) 加g e o r g e g b o g e r tc ta i ，c a s c sa n d m a t e r i a l so n l h el a wo f l h s i sr 7 t le d2 0 0 1 ) ；j o e l cd o h f i se ta i ，e s t a r e s a n dt m s t s ( 2 de d2 0 0 3 ) ；e u g e n ees c o l e s e d w a r dc ，i l a l b a c h ，j r ，p r o b l e m sa n dm a t e r i a l so i ld e c e d e n t s 。 e s t a t e sa n dt r u s t s ( 5 t he d 1 9 9 3 ) ；v a l e r i ejv o l l m a re ta l ，a i mi n t r o d u c t i o nt ot r u s t sa n de s t a t e s ( 2 0 0 3 ) 较新的一 率敦科书简短论及了商业精托。j e s s ed u k e m i n i e r s t a n l e ymj o h a n s o n ，w i l i s ，t r u s t s ，a n de s t a t e s ( 7 t he d 2 0 0 5 ) 竹专门讨论现代商业倩托的重要论文主要有：j o h n ll a n g b e i n ，t h es e c r e t l i f eo f t h e t r u s t ：n e t r u s ta sa n i n s t r u m e n to f c o m m e r c e ，1 0 7y a l e l j 。1 6 5 ( 】9 9 7 ) ；t a m a r f r a n k e l 。t h e d e l a w a r e b u s i n e s s t r u s i a c tf a i l u r ea s t h en e w c o r p o r a t el a w , 2 3c a r d o z ol r e v3 2 5 ，3 2 6 ，3 3 2 ( 2 0 0 1 ) ；s t e v e nls c h w a r c z ，c o m m e r c i a lt r u s t sa s b u s i n e s so r g a n i z a t i o n s 。u n r a v e l i n gt h em y s t e r y , 5 8b u sl a w5 5 9r 2 0 0 3 ) 茹s e e w i l l i a m ag r e g o r y t h o m a s r h u r s t u n i n c o r p o r a t e d b u s i n e s s a s s o c i a t i o n s7 8 6 8 0 0 ( 2 de d2 0 0 2 ) 删s e em e l v i na r o ne i s e n b e r g ，c o r p o r a t i o n sa n do t h e rb u s i n e s so r g a n i z a t i o n s ：c a s e sa n dm a t e r i a l sf 8 t hc d 3 织法的弃婴。 我国固有法上并无信托法传统。与普通法系信托法的发展轨迹相反，我国实 践中，自始即由商业信托占据主导地位，普通信托与公益信托迄今仍未成为信托 实践的主流。当前实务中又以证券投资信托、”资产证券化特定目的信托”与其他 非公开型投资信托为典型。然而，我国信托法却是以普通信托为规范对象而制定， 其路径与上述诸国信托法一脉相承，后者的固有缺陷亦相伴而生。尽管中华人 民共和国信托法( 咀下简称信托法) 规定其适用范围包括“民事、营业、公 益信托活动”，”但实际上仅就公益信托设有特别规定，3 3 对所谓的民事信托与营 业信托则未作任何区分，也未对民事信托与营业信托的概念或含义作出任何界 定。信托投资公司管理办法、信托投资公司资金信托管理暂行办法等信托 特别法根本未提及营业信托。台湾地区“信托法”规定与此相似。”此种粗糙的 立法模式，必然导致信托法对商业信托的不适应症。对此，我国大陆另制定有证 券投资基金法及其附属规章调整证券投资信托，制定信贷资产证券化试点管 理办法、金融机构信贷资产证券化监督管理办法调整资产证券化特定目的信 托，制定证券公司客户资产管理业务试行办法、信托投资公司资金信托管理 暂行办法等规章调整若干其他类型的信托。但此类特别法存在严重缺陷：( 1 ) 效力层次低，绝大多数属于部门规章；( 2 ) 内容多属于行政监管范畴，对民事权 利义务规范不足；( 3 ) 未能准确把握商业信托的特殊性，效用有限；( 4 ) 均只是 针对现实中已有的商业信托进行事后规范，无法摆脱一事一法、临事定制的先天 性弊端，不具有前瞻性与开放性，不能适应实务发展需要，且浪费立法资源。依 据法律适用原则，此类特别法无规定的事项，适用信托法；3 5 信托法本身 却又并非为商业信托量身定做，从而遗留法律漏洞。我国台湾地区虽制定有“证 2 0 0 0 ) ；l a t r yer i b s t e i n p e t 盯v l e l s o u ，b u s i n e s sa s s o c i a t l o n s ( 4 t he d a 0 0 3 ) ；w i l l i a mta l l e n r e i n l e f k r a a k m a n ，c o m m e n t a r i e sa n dc a s e so r lt h el a wo fb u s i n e s so r g a n i z a t i o n ( 2 0 0 3 ) ；t h o l t l a sl e eh a z e n j e r r yw m a r k h a m ，c o r p o r a t i o n sa n do t h e rb u s i n e s se n t e r p r i s e s ：c a s e sa n dm a t e r i a l s ( 2 0 0 3 ) ；w i l l i a ma k l e i n ，j m a r k r a m s e y e r s t e p h e n m ，b a i n b f i d g e ，b u s i n e s s a s s o c i a t i o n s ：c a s e sa n d m a t e r i a l s o r l a g e n c y ，p a r t n e m h i p s ，a n d c o r p o r a t i o n s ( 5 t hc d2 0 0 3 ) ；c h a r l e sr to k e l l e y r o b e r tb t h o m p s o n c o r p o r a t i o n sa n do t h e rb u s i n e s s a s s o c i a t i o n s ( 4 t he d2 0 0 3 ) ；dg o r d o ns m i t h & - c y n t h i aa w i l l i a m s ，b u s i n e s so r g a n i z a t i o n s ：c a s e s ，p r o b l e m s ， a n dc a s es l u d i e s ( 2 0 0 4 ) 加我国现行法虽允许公司制证券投资基金的存在，但现实中的证券投资基金基本上采用信托形式，故本文 径称之为证券投资信托。 ”资产证券化目前尚处于试点阶段，仅允许信贷资产证券化。 皿信托法第3 条。 ”信托法第6 章。 m 台湾地区“信托法”仅在笫6 0 条规定：信托除营业信托及公盏信托外，由法院瓶督。“信托业法”等法 术提及营业信托。 ”实证法的规定，可参见证券投资基盒法第2 条、信贷资产证券化试点管理办法第】条。 4 券投资信托及顾问法”、“金融资产证券化条例”、“金融资产证券化条例施行细则” 等特别法，但仍在不同程度上存在上述缺陷。香港特别行政区法沿用英国法，对 单位信托与互惠基金有所规范，也存在类似问题。因此，探究商业信托之奥秘、 揭示商业信托之特性、分析商业信托之特别规范，是建构与完善商业信托法的基 础，具有实证意义。同时，商业信托法的发展，反过来也对普通信托法产生影响。 研究商业信托的特殊法律问题，有助于探析信托法之演变、把握信托法之方向， 且因商业信托法横跨信托法与商业组织法，亦有助于总结商业组织法之共性规 则、发掘商业组织法之核心理念，兼又深具理论意义。 二、研究对象 本文主要讨论商业信托与普通信托的区别，由此分析商业信托的特殊法律问 题及应有规则。公益信托自成体系，与商业信托的差异较为明显，故本文不予讨 论。 针对普通信托法的分析，主要着眼于中国现行信托法；就现行信托法未作规 定或已有规定但不同于信托法般原理之处，则结合普通法信托法展开讨论。 三、研究方法 ( 一) 历史方法 商业信托法的特殊制度，有其特定的形成史。部分制度衍生于普通信托，部 分制度与公司、合伙等其他商业组织的发展相关，部分制度则自始独立生长。本 文运用历史方法对商业信托的胡分制度进行考察，以揭示其法理基础。 ( 二) 比较方法 本文比较研究的视角主要及于美国法、英国法，兼而论及日本法、韩国法。 美国是当今世界商业信托法最为发达的法域。英国商业信托的发展也有较长历 史。英国又是普通信托法的发源地，美国普通信托法源自英国法而又自成体系， 两者刑商业信托法的发展均有莫大影响。日、韩普通信托法及商业信托法沿袭英 美法，经法典化后又略具特色。我国信托法既以英美法为母本并参考日、韩信托 法，现有的商业信托类法律、规章又主要借鉴英美法，故从比较角度探究商业信 托法，有不可替代的意义。因法国、德国等其他主要法域采行商业信托制度尚处 于试验阶段，本文暂不将其列入比较研究范围。 ( 三) 法律经济学方法 商业信托作为一种商业组织，其运行自有其经济规律。商业信托法的特殊制 度，根植于商业信托的经济结构之中。商业信托需要何种特殊规则，必须基于对 商业信托的经济分析之上。本文主要运用企业理论( t h e t h e o r yo f t h e f i r m ) 和 代理经济学理论( t h ee c o n o m i c so f a g e n c y ) 对商业信托进行法律经济学分析。 ( 四) 教义方法 商业信托法的特殊制度，须建构于对普