（经济法学专业论文）金融控股公司监管若干法律制度研究.pdf

硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 内容摘要 金融是现代经济的核心。自2 0 世纪末以来，在全球范围内金融创新和放松金 融管制已成一种趋势。美国金融服务现代化法确立了的金融控股公司制度，它 是金融混业经营的组织创新，也是未来金融业发展的必然趋势。金融控股公司以其 强大的规模效应和协同效应在金融界占据举足轻重的地位，w t 0 以后跨国经营的金 融控股公司更是将世界金融体系紧密联系在一起，世界金融一体化的趋势也越来越 明显。 众所皆知，金融业是高风险运营的行业，如果缺乏对其进行规范化的监管，轻 则会造成一国的金融体系的不稳定，重则会导致世界性的金融危机，2 0 0 7 年美国次 贷危机席卷全球，导致世界经济整体滑坡就是很好的证明。而次贷危机后，各国金 融监管体制发生了质的变化，主要体现在细化、严格联动等方面，商业银行主动提 升内部控制能力，审慎推进金融产品的创新，以适应监管的要求，规避合规风险等 等。但是对于金融控股公司而言，更多的恐怕是如何做好风险内控机制。 当下我国现已出现许多金融控股公司和准金融控股公司，但是目前的法律法规 既没有给它“正名”，也缺少对其进行规范和监督。本文从现实出发，以防范金融 控股公司的金融风险为主线，选择了金融控股公司监管的价值目标、资本充足率制 度、防火墙制度和内部控制锘i j 度等法律问题进行研究，力求深入，而不是面面俱到。 除引言外，文章共分四个部分。 第一章主要阐述了金融控股公司监管的价值目标即金融安全与金融效率。金融 安全是指在金融全球化的条件下，一国在其金融发展过程中具备抵御国外威胁、侵 袭的能力，确保金融体系、金融主权不受侵害，是金融系统保持正常运行和发展的 一种态势。而金融效率则很难集中在一个具体的层面考察，而是分为微观金融效 率和宏观金融效率，它们两者从长远来看是相互促进的关系。两者作为金融控股公 司监管的核心价值，没有主次之分，只有不同时期不同国家处于不同国情下选择上 的偏重，同时阐明了监管体制与监管目标的关系，金融监管体制的改革就是为了更 好的服务于金融的功能，而金融监管的终极目标就是为了达到金融安全和金融效 率。 第二章论述的是金融控股公司的资本充足率制度，资本充足率制度是金融控股 公司的监管机构或金融控股公司自己确定的用于抵御其所面临的风险所需要的最 王兀龙著：中国金融安全论，中国金融出版社2 0 0 3 年版，第6 7 页。 i 、 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 低资本要求。阐述了正因为“控股 引发的“资本扩音器”效果、金融资本的“杠 杆”作用，以及其以小搏大的盈利模式，所以必须进行资本充足率的监管。介绍了 资本充足率的五项衡量原则和具体的衡量方法，比较了美国和我国台湾地区关于资 本充足率的规定，针对我国当前分业监管的情况提出建议，对金融控股公司的合并 会计报表制度进行改善，在金融控股公司中设立会计检查带l j 度和加强外部审计，针 对不同的金融集团制定不同的资本充足率要求。未来我国也可以采取美国的规范金 融控股公司自身的资本充足率，但是只有在金融控股公司中包括从事银行业务的子 公司时才能要求资本充足率，并非对于所有的金融控股公司均要求资本充足率的做 法。 第三章论述的是防火墙错i j 度，它是一种金融制度安排，它以法律或自律的形式， 割断金融控股集团内银行、证券、保险等不同业务机构在资本、资金、业务和信息 上的不恰当联系，防范利益冲突，防止金融风险传染，特别是保护银行不受其他金融 机构风险传染。阐述了其建立的必要性，防火墙的分类和其局限性等，比较了美国、 日本和我国台湾地区相关制度建设，提出了我国完善防火墙制度就必须建立有效显著 的法人防火墙、资金防火墙、业务防火墙、信息防火墙还有人事防火墙等措施。 第四章论述的是内控制度，c o s o 和b i s 关于内控制度都有自己理解，但因为 b i s 的内容实在c o s o 的基础上发展而来的，这罩我们主要介绍了b i s 的内容。 三大目标分别是操作性目标、信息性目标和遵从性目标，五大要素分别是管理层 的督促和控制文化、风险的识别和评估、控制活动与职责分离、信息与交流和监 督评审活动与缺陷的纠正。正因为金融风险一般都由内部引发故而建立内控制度 有其的必要性，构建内控制度的程序应该按照“三级两层”的模式采取适当措施， 依照国际标准建立内部稽核程序，完善我国的内控制度要明确效率、合法和透明 三个目标、要建立一个完善的组织结构、要保证的审计稽核部门的独立性、在不 同业务的不同环节上或者同一业务的不同环节上有不同的人员负责办理、实行岗 位责任制、确保业务的监督机制，还要建立有效的内部控制预警系统等等。 关键词：金融控股公司资本充足率制度防火墙制度内部控制制度 i i 硕士学位论炙 m a s t e r st h e s i s a b s t r a c t f i n a n c ei st h ec o r eo fm o d e me c o n o m y s i n c et h ee n do ft h e2 0 t hc e n t u r y , t h e w o r l d w i d ef i n a n c i a li n n o v a t i o na n dr e l a x a t i o nh a v eb e e nb e c o m i n gat r e n d ”f i n a n c i a l m o d e r n i z a t i o na c t ”i nu s ah a de s t a b l i s h e daf i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n ys y s t e m ，w h i c h i sam i x e do p e r a t i o no ft h eo r g a n i z a t i o no ff i n a n c i a li n n o v a t i o n ，w h i c hi st h ei n e v i t a b l e t r e n do ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n t f i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n yw i t hi t sp o w e r f u ls c a l ea n d s y n e r g i e so c c u p i e sap i v o t a lp o s i t i o ni nt h ef i n a n c i a ls e c t o r ，e s p e c i a l l ya f t e rw t o ，t h e c r o s s - b o r d e rf i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n i e sm a k et h ew o r l d sf i n a n c i a ls y s t e mc l o s e l y l i n k e d ，t h et r e n do ft h ew o r l d sf i n a n c i a li n t e g r a t i o nh a sa l s ob e c o m ei n c r e a s i n g l y e v i d e n t i ti sw e l lk n o w nt h a tt h ef i n a n c i a li n d u s t r yi sah i g h - r i s ki n d u s t r y , i ft h el a c ko f s t a n d a r d i z e dm o n i t o r i n g , i t sr a n g ew i l lc a u s eac o u n t r y sf i n a n c i a ls y s t e mi n s t a b i l i t y , s e r i o u s l yw i l lr e s u l ti ns e v e r eg l o b a lf i n a n c i a lc r i s i s f o re x a m p l ec r e d i tc r i s i si n2 0 0 7 i nt h eu n i t e ds t a t e sh a sb e e ns w e e p i n gt h eg l o b e ，w h i c hi sav e r yg o o dp r o o fo f l a n d s l i d e s a f t e rt h ec r e d i tc r i s i s ，t h ew o r l d sf i n a n c i a lr e g u l a t o r ys y s t e mh a su n d e r g o n ea q u a l i t a t i v ec h a n g e ，w h i c hm a i n l yr e f l e c t e d i nt h er e f i n e m e n t ，s t r i c tl i n k a g e ，e t c ， c o m m e r c i a lb a n k st a k et h ei n i t i a t i v et ou p g r a d et h ei n t e m a lm a n a g e m e n tc a p a c i t ya n d c a r e f u l l yp r o m o t ep r o d u c ti n n o v a t i o ni no r d e rt oa d a p tt or e g u l a t o r yr e q u i r e m e n t sa n dt o a v o i dt h er i s ko fc o m p l i a n c e h o w e v e r , t h ef i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n y , t h em o r eia m a f r a i dt h a ti sh o wt od oag o o dj o bi nt h er i s ko fi n t e r n a lc o n t r o lm e c h a n i s m n o wm a n yf i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n ya n dt h ep r o s p e c t i v ef i n a n c i a lh o l d i n g c o m p a n yh a sb e e nc u r r e n t ，b u tt h ec u r r e n tl a w sa n dr e g u l a t i o n sd i dn o tg i v ei t ”n a m e ”， b u ta l s ot h el a c ko ft h e i rs p e c i f i c a t i o na n ds u p e r v i s i o n t h i sa r t i c l ef r o mt h ep r a c t i c a l p o i n to fv i e w , t h em a i nl i n ei st og u a r da g a i n s tf i n a n c i a lr i s k so ft h eh o l d i n gc o m p a n y , s e l e c t i n gt h ev a l u eo ft h er e g u l a t o r yo b j e c t i v e so ff i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n y , c a p i t a l a d e q u a c yr a t i oo ft h es y s t e m ，f i r e w a l ls y s t e m sa n di n t e r n a lc o n t r o ls y s t e m ，s e e kd e p t h ， n o te x h a u s t i v e i na d d i t i o nt ot h ei n t r o d u c t i o n ，t h ea r t i c l ei sd i v i d e di n t of o u rp a r t s t h ef i r s tc h a p t e rf o c u s e so nt h em o n i t o r i n gv a l u eo ft h ef i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n y t h a ti sf i n a n c i a ls e c u r i t ya n df i n a n c i a le f f i c i e n c y f i n a n c i a ls e c u r i t yi sd e f i n e dac o u n t r y i ni t sp r o c e s so ff i n a n c i a ld e v e l o p m e n tu n d e rt h ec o n d i t i o n so ff i n a n c i a lg l o b a l i z a t i o n ， h a st h ea b i l i t yt or e s i s tf o r e i g nt h r e a t sa n dh i tt oe n s u r et h a tt h ef i n a n c i a ls y s t e m ， f i n a n c i a ls o v e r e i g n t yi sn o tv i o l a t e d ，w h i c hi st om a i n t a i nt h en o r m a lo p e r a t i o no ft h e f i n a n c i a ls y s t e ma n dd e v e l o p m e n to fas i t u a t i o n a n df i n a n c i a le f f i c i e n c yi sd i f f i c u l tt o f o c u so nas p e c i f i cl e v e lo fs t u d y , b u tt h ee f f i c i e n c yi sd i v i d e di n t om i c r o f i n a n c ea n d i m a c r o f i n a n c i a le f f i c i e n c y , i nt h el o n gr u nt h e yb o t ha r em u t u a l l yr e i n f o r c i n gr e l a t i o n s h i p b o t ha st h ec o r ev a l u e so ft h ef i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n y ss u p e r v i s i o n ，t h e r ei sn o d i s t i n c t i o np o i n t s ，o n l yi nd i f f e r e n tc o u n t r i e sa td i f f e r e n tt i m e sa n du n d e rd i f f e r e n t c o n d i t i o n s ，w h i c hi se m p h a s i so nc h o i c e ，a tt h es a m et i m et oc l a r i f yt h er e l a t i o n s h i po f t h er e g u l a t o r ys y s t e ma n dt h er e g u l a t o r yo b j e c t i v e s ，t h er e f o r mo ft h ef i n a n c i a lr e g u l a t o r y s y s t e mi st om o r eb e t t e rs e r v et h ef u n c t i o n so ff i n a n c e ，f i n a n c i a lr e g u l a t i o na n dt h e u l t i m a t eg o a li st oa c h i e v ef i n a n c i a ls e c u r i t ya n df i n a n c i a le f f i c i e n c y c h a p t e ri id e a l sw i t ht h ec a p i t a la d e q u a c yr a t i os y s t e mo ft h ef i n a n c i a lh o l d i n g c o m p a n y , w h i c h i saf i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n yo rt h er e g u l a t o r ya g e n c i e st od e t e r m i n e t h e i ro w nt or e s i s tt h er e q u i r e dm i n i m u mc a p i t a lr e q u i r e m e n tw h e nf a c i n gt h er i s k s i ti s p r e c i s e l yb e c a u s eo ft h e ”h o l d i n g ”t r i g g e r i n g ”c a p i t a lm i c r o p h o n e ”e f f e c t a n dt h e f i n a n c i a lc a p i t a l s ”l e v e r a g e ”e f f e c t ，a sw e l la si t ss m a l l e rm o d e lo fb i gp r o f i t s ，s ot h e r e g u l a t o r yc a p i t a la d e q u a c yr a t i oi s n e e d e d i n t r o d u c e dt h ef i v ep r i n c i p l e so fh o w m e a s u r ec a p i t a la d e q u a c yr a t i oa n dt h es p e c i f i cm e a s u r e m e n tm e t h o d s ，c o m p a r e do ft h e u n i t e ds t a t e sa n dc h i n a st a i w a nr e g i o no nt h ec a p i t a la d e q u a c yr a t i or e q u i r e m e n t s ， m a k er e c o m m e n d a t i o n so no u rc o u n t r y sm e r g e rs u p e r v i s i o ns y s t e mo ff i n a n c i a lh o l d i n g c o m p a n yw h i c hi st od e v e l o pa na c c o u n t i n gs y s t e ma n ds t r e n g t h e n i n gt h ee x t e r n a la u d i t i nt h ef u t u r e ，o u rc o u n t r yc a na l s ot a k et h eu n i t e ds t a t e s m o d e l ，w h i c hi so n l yw h e nt h e f i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n yi n c l u d i n gb a n k i n gs u b s i d i a r i e s ，t h ec a p i t a la d e q u a c yr a t i oi s r e q u i r e m e n t s ，n o ta l lo ft h ef i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n i e sh a v e t om e e tt h ec a p i t a l a d e q u a c yr a t i o c h a p t e ri i id e a l sw i t ha s p e c t so ft h ef i r e w a l ls y s t e m ，i ti saf i n a n c i a la r r a n g e m e n t ， b yl a wo rt h ef o r mo fs e l f - d i s c i p l i n e ，w h i c hc a nc u to f ft h ei n a p p r o p r i a t ec o n t a c to f f i n a n c i a lh o l d i n gg r o u pw i t h i nt h eb a n k i n g ，s e c u r i t i e s ，i n s u r a n c ea n do t h e ro p e r a t i o n a l a g e n c i e si nt h ec a p i t a l ，o p e r a t i o na n di n f o r m a t i o n ，i no r d e rt op r e v e n tc o n f l i c t so fi n t e r e s t ， t op r e v e n tt h et r a n s m i s s i o no ff i n a n c i a lr i s k s ，p a r t i c u l a r l yp r o t e c tt h eb a n k sf r o mo t h e r f i n a n c i a li n s t i t u t i o n s r i s k i n f e c t i o n i ti sd e s c r i b e dw h yt oe s t a b l i s ht h ef i r e w a l l ，t h e c l a s s i f i c a t i o no ft h ef i r e w a l l ，c o m p a r e do ft h ef i r ew a l lo ft h eu s ，j a p a na n dt a i w a n ，t h e s o u n do fo u rf i r e w a l ls y s t e mm u s tb es i g n i f i c a n tt oe s t a b l i s ha ne f f e c t i v ec o r p o r a t e f i r e w a l l 、t h ef u n df i r e w a l l ，b u s i n e s sf i r e w a l l ，i n f o r m a t i o na n dp e r s o n n e lf i r e w a l la n d o t h e rm e a s u r e s c h a p t e ri vd e a l sw i t ha s p e c t so ft h ei n t e r n a lc o n t r o ls y s t e m ，o nt h ei n t e r n a lc o n t r o l s y s t e mc o s oa n d b i sh a si t so w nu n d e r s t a n d i n g ，b e c a u s et h ec o n t e n to fb i si sb a s e do n t h ec o s od e v e l o p m e n t ，w h e r ew ei n t r o d u c e dt h ec o n t e n to ft h eb i s t h et h r e em a j o r o b j e c t i v e sa r eo p e r a t i o n a lo b j e c t i v e s ，i n f o r m a t i o no b j e c t i v e sa n dc o m p l i a n c eo b j e c t i v e s ， t h ef i v em a j o rf a c t o r sa r et h es u p e r v i s i o na n dc o n t r o lc u l t u r eo ft h em a n a g e m e n t ，r i s k i v ： 硕士荦位论丈 m a s t e r st h e s i s i d e n t i f i c a t i o na n da s s e s s m e n t ，c o n t r o la c t i v i t i e sa n ds e g r e g a t i o no fd u t i e s ，i n f o r m a t i o n a n dc o m m u n i c a t i o na n dm o n i t o r i n ge v a l u a t i o na c t i v i t i e sa n df l a w sc o r r e c t i v e i ti s b e c a u s et h ef i n a n c i a lr i s k sc a u s e db yt h ei n t e r n a lc o n t r o ls y s t e m i tn e e dt ob u i l di n t e r n a l c o n t r o ls y s t e mi na c c o r d a n c ew i t ht h ep r o c e d u r e t h ei n t e m a lc o n t r o ls y s t e ms h o u l db e ”t h r e e c l a s st w o t i e r ”m o d e la n dt a k ea p p r o p r i a t em e a s u r e si na c c o r d a n c ew i t h i n t e r n a t i o n a ls t a n d a r d s i no r d e rt oi m p r o v eo u ri n t e r n a lc o n t r o ls y s t e m w eh a v et oc l e a r t h ee f f i c i e n t ，t r a n s p a r e n ta n dl e g i t i m a t et h r e eo b j e c t i v e s ；i ti sn e c e s s a r yt oe s t a b l i s ha s o u n do r g a n i z a t i o n a ls t r u c t u r e ；i ti sn e c e s s a r yt og u a r a n t e et h ei n d e p e n d e n c eo ft h ea u d i t d e p a r t m e n t ；t h ei m p l e m e n t a t i o no fp o s tr e s p o n s i b i l i t ys y s t e m ；i nd i f f e r e n tb u s i n e s so rt h e d i f f e r e n ts e g m e n t so ft h eu n i f i c a t i o nb u s i n e s sh a v ed i f f e r e n tp e r s o n n e lr e s p o n s i b l ef o r e n s u r i n gt h es u p e r v i s i o no ft h eb u s i n e s sc h e c k ；e s t a b l i s ha ne f f e c t i v ee a r l yw a r n i n g s y s t e mo fi n t e r n a lc o n t r o l sa n ds o o n k e y w o r d s ：f i n a n c i a lh o l d i n gc o m p a n yc a p i t a la d e q u a c yr a t i o f i r e w a l l i n t e r n a lc o n t r o l v 华中师范大学学位论文原创性声明和使用授权说明 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研究工作 所取得的研究成果。除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。 作者始邗慢 日期：讥母( ，月f 乡日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借 阅。本人授权华中师范大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进 行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同意华中 师范大学可以用不同方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。 作者签名：书毡 日期昃_ 芦f 月，石日荔麟 本人已经认真阅读“c a l i s 高校学位论文全文数据库发布章程 ，同意将本人的 学位论文提交“c a l i s 高校学位论文全文数据库中全文发布，并可按“章程 中的 规定享受相关权益。园童途塞埕銮卮溢卮；旦堂生；旦二生；旦三生蕉查! 作者 日期 言薹蜀麟 易 1 i ， 7 修月主厂 邗产 名 心 翻。 一， 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 引言 2 0 世纪9 0 年代以来，发生了一系列金融危机诸如：1 9 9 4 年的墨西哥金融危 机、1 9 9 7 年东南亚金融危机、1 9 9 8 年俄罗斯金融危机、1 9 9 9 年巴西金融危机及 2 0 0 卜2 0 0 2 年阿根廷金融危机，区域性、世界性的金融危机正在频频爆发。据 世界银行统计，2 0 世纪8 0 年代共发生了4 5 起系统性的重大银行危机。到了9 0 年 代，重大银行危机增至6 3 起，增幅超过4 0 。如果说这类金融危机发生在新兴国家 或者新兴市场不具有典型的代表性，那么2 0 0 7 年美国发生的次贷危机应该具有足 够的代表性证明金融体系之间高度的依存性导致的脆弱性。 研究近二十年内金融危机传导的内在机制可以看到发现，金融危机主要是通过 经济运行中的几种关联进行的：即汇率和外贸的传导机制；游资与金融市场的传导 机制；国际负债的传导机制；产业联动效应的传导机制。w 可见，整个世界的金融 体系正在逐步地加强，金融一体化、经济全球化在这里彰显。经济全球化是一场以 发达国家为主导、跨国公司为主要动力的世界范围内的产业结构调整；而金融一体 化越来越表现为银行业务全球一体化、国际证券市场一体化、金融创新市场一体化 和新型国际金融中心一体化。w t o 以后各个金融机构的全球业务迅速开展，其中 金融控股公司作为未来金融业发展的必然趋势早已在世界金融界占据一席之地，举 世闻名金融控股公司就有：美国花旗集团、日本瑞穗金融集团、德意志银行、法国 农业信贷集团、中国中信集团、中国工商东亚、中国平安集团等等，它们莫不是以 其综合化经营产生的规模效应和协同效应赢得高额利润而著称于世的。 随着金融机构的兼并整合，金融风险逐渐向大型金融机构高度集中，国际金融 体系的稳定性也变得更加脆弱。同时，现代金融机构逐渐成为全球化金融网络的重 要节点，金融机构之间如果缺少严格的防火墙和风险内控机制，随着规模经济效应 和范围经济效应的发挥，经营风险累积到一定的临界值反而会出现负效应，这从美 国投行模式的终结就可以得到例证。2 0 0 7 年的次贷危机受损失比较大的金融机构 都是超级金融机构，都具有规模大、经营范围广的特点。而次贷危机后，各国金融 监管体制都发生了质的变化，主要体现在细化、严格联动等方面，商业银行主动提 升内部管理能力，审慎推进产品创新，以适应监管要求，规避合规风险等等。但是 对于金融控股公司而言，如何做好风险内控机制才是风险防范的首要防线。 金融风险的存在证明了金融监管的必要性，一个国家或地区的金融体系是金融 西赵渤著：中国金融监管：风险、挑战、行动纲领，社会科学文献出版社，2 0 0 8 年8 月。 1 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 监管的对象，而中央银行或其他金融监管当局是金融监管的主体。金融监管是经济 监督的重要组成部分，金融脆弱说、公共利益说、管制失灵说、管制成本说、提供 了从不同方面理解金融监管的视角。 正因为金融控股公司在金融业举足轻重的地位，金融业中又蕴含着诸多风险， 本文着重对金融控股公司的总的监管价值目标金融安全和金融效率进行论述， 重点探讨了金融控股公司的资本充足率制度，防火墙制度和内控制度，以期对我国 金融控股公司的立法和实践活动有所裨益。 2 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 一、金融控股公司监管制度的价值目标安全与效率 笔者这里论述的金融控股公司监管的价值目标实质也是金融监管的价值目标， 之所以这样说是因为金融控股公司本身是金融业发展的必然趋势，同时其控股的子 公司无论银行、证券公司、保险公司、信托公司等都是金融业的一部分，他们是包 含关系，对之进行监管的目的就是为了控制金融风险的发生概率，维持行业的正常 运转。而金融作为现代经济的核心，对各国经济增长的贡献至关重要，甚至有些国 家的经济增长几乎大部分依赖于金融的贡献，如欧洲的瑞士。一国的金融要为一国 的经济增长提供持续、稳定和高效的贡献，就必须不断的提高金融效率。但是金融 业是一个高负债经营的行业，容易积聚各种风险，呈现出金融的脆弱性，所以经济 的高速发展如果没有相应的制度措施，往往使金融难以承受之重。对金融安全的关 注，导致金融法律制度背后也形成了金融效率与金融安全两种基本价值理念，笔者 在这里探讨金融控股公司监管的价值目标，它与金融的监管的价值目标是一致的。 ( 一) 金融控股公司监管的价值目标之一金融安全 1 金融安全的涵义 金融安全，在国外一般都是在国家安全战略和国家经济安全这层意义上讨论， 但即使样也没有一个十分准确的涵义，它只是作为一个相对的概念在运用。在1 9 9 7 年亚太金融危机之后，我国学者对金融安全的研究逐渐加深。 有的学者从金融的本质角度界定金融安全，认为金融安全是货币资金融通的安 全，只要是与货币资金流通以及信用直接相关的经济活动都属于金融安全的范畴。 有的学者直接描述金融安全的状态，认为金融业本身的高风险、高回报、高技术、 高竞争性的行业，所谓金融安全只能是将金融风险控制在可能引致危机的临界点以 下，在不至于发生金融危机的条件下，尽可能地降低金融风险、提高金融效率。固有 的学者从国际关系学的角度界定金融安全，认为金融安全是指国家能够抵御国内外 冲击，保持金融制度和金融体系正常运行与发展，即使收到冲击也能保持本国金融 及经济不受重大损害。 其他的学者也有类似的定义，多是大同小异。 综合以上种种观点，笔者认为，对金融安全下一个定义，既要安全的具体涵义， 。王元龙：对外开放的中国与金融安全，载于金融时报1 9 9 8 年5 月1 8 日。 。徐滇庆、于宗先、王金利：泡沫经济与金融危机，中国人民人学i f 版社2 0 0 2 年版，第2 6 2 页。 梁勇：开放的难题：发展中国家的金融安全，高等教育出版社1 9 9 6 年版，第l o 页。 3 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 也要兼顾金融的本质，还需考虑金融运行的国际环境。那么金融安全，是指在金融 全球化的条件下，一国在其金融发展过程中具备抵御国外威胁、侵袭的能力，确保 金融体系、金融主权不受侵害，是金融系统保持正常运行和发展的一种态势。 金融安全具体表现为那些方面，回答这个问题就必须渗入到金融的组织结构中 去。金融安全当然就是金融体系的安全，那么金融体系的安全主要包括为五个方面： 第一，金融体系中的金融机构的安全，即有充分的理由相信这些金融机构能够持续 经营并履行其债务，保证金融功能的正常执行；第二，金融市场的安全，即交易者 能够放心地在市场上进行交易，交易价格反映基本经济因素变化，而当这些因素并 未明显变化时，交易价格不出现剧烈的短期波动；第三，金融体系的安全，即个别 金融机构或市场的波动不至于引起系统性动荡；第四，金融管理部门对金融机构的 经营和金融市场的运行有较强的监管和控制能力能维护金融体系的安全与稳定，保 护投资人和存款人的利益；第五，金融调控部f j 能够保持币值的稳定，能够促进经 济的可持续发展。由上可见，金融安全包括金融体系的方方面面，是一个宏观的 视角，不仅是金融体系内部安全，也有金融监管机构对金融机构监督管理的安全和 货币流通的安全， 2 金融安全、金融风险与金融危机的关系 既然有金融安全，就有金融不安全，但是金融不安全和金融风险、金融危机并 不是对应的关系。金融安全、金融风险和金融危机三者紧密联系在一起的。我们认 识到金融风险是金融活动的一种常态，金融风险是由不确定性引起的产生损失的可 能性，它时时刻颏都是存在的。金融风险的发生对金融安全构成威胁，当金融风险 不断的累积，在一定程度爆发的时候，就构成对金融安全的破坏，所以防范金融风 险就是维护金融安全。但是金融安全并不是完全没有金融风险，只要有金融活动就 会有金融风险，但是金融风险并不一定会导致金融不安全。当金融风险累积到一定 程度，造成对金融体系的根本性的破坏和威胁的时候，才称之为金融不安全。 金融危机是金融不安全的一种极端的表现形式，是金融体系和金融制度的极度 混乱和动荡，但是金融危机是可以预测和防范的。金融风险是事物的不确定性决定 的，金融安全也是事物的不确定性决定的，金融风险是由事务的不确定性引起的， 而金融安全是最大限度地减少事物的不确定性而获得。我们追求的绝对的金融安全 是不存在的，金融安全是动态的、在不断博弈中的一个过程，这是因为金融运行的 王元龙著：中国金融安全论，中国金融： ；版社2 0 0 3 年版，第6 7 页。 。上海财经人学现代金融研究中心、上海财经大学金融学院：( 2 0 0 6 年中国金融发展报告金融开放与金融 安全，上海财经大学出版社，2 0 0 6 年版，第7 2 页。 4 硕士学位论文 m a s t e r st h e s i s 过程往往处在一种连续的压迫力和惯性之中。在经济快速增长时期，银行会不断扩 张信贷，其结果可能导致不良资产的增加；在经济衰退时期，银行经营环境恶化迫 使其收缩信贷，从而使经济进一步衰退，因此，金融安全是基于信息反馈机制良好 运行的基础上的动态的均衡，安全状态的获得是在不断的调整中实现的。故而金 融安全是特定意义上的金融稳定，金融安全是面对不断变化的国际、国内金融环境， 一国能够从容面对的状态。它们三者的关系参见表1 金融运行的四种基本态势 安全状况风险状况金融运行状况 各项风险指标均在安全区域内，金融市场稳定，金融运行有序， 金融安全 无明显风险 金融监管有效，金融业稳定发展 金融信号进本正常，部分指标接近预警值；不良资产占总资产 金融基本安全轻度风险 比重低于1 0 ；有正常的金融机构倒闭，但所占比重很小；货 币有贬值的压力；金融运行平稳 大部分金融指标恶化：大多金融机构有程度不同的不良资产问 金融不安全严重风险题，不良资产占总资产比重超过1 0 ：有较多的金融机构倒闭， 货币较大幅度贬值；金融动荡、经济衰退 是金融不安全状况积累的结果，爆发严重的货币危机和银行危 金融危机风险总爆发机，货币大幅贬值、大批金融机构倒闭；金融崩溃，经济衰退， 社会动荡 3 金融安全作为金融控股公司监管的价值目标 金融机构的经营原则之一就是稳健运行，稳健运行的目的就是为了金融安全， 维护一国的金融系统的有序进行，保护一国的金融主权不受侵犯。特别是在金融全 球化的背景下，金融安全是金融全球化的产物，金融安全是应付金融全球化负面影 响的产物。中国加入w t 0 以前一直实行的是金融深化政策，也采用金融约束理论， 国王元龙：关于金融安全的若干理论问题，载于国际金融研究2 0 0 4 年第5 期。 圆王元龙著：中国金融安伞论，中国金融 l 版社2 0 0 3 年版，第9 l 页。 金融深化政策，主张使发展中国家在卜完全市场环境中，扩人金融活动的广度和深度，优化资源配置功能， 促