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浙江大学硕士学位论文我国中小企业信用制度建设研究 摘要 信用制度已成为发达国家市场经济正常运行的重要保障之一，然 而我国的信用制度建设才刚刚拉开序幕。由于我国中小企业失信状况 的日益严重，以及中小企业发展的外部信用环境不断恶化，作为信用 制度重要组成部分的中小企业信用制度建设成为当前面临的重大问题 之一。研究我国中小企业信用制度建设情况具有重要的理论和现实意 义。本文试图在这个方面有所突破，从减缓信息不对称的逆向选择模 型和促进中小企业守信的声誉模型出发，分析中小企业信用制度建设 的原因和意义，并以此确定我国中小企业信用制度建设的策略措施。 本文首先对成熟的企业信用制度作个全面分析，阐述了企业信用制 度的基本内容以及需要注意的问题，旨在找出我国建立中小企业信用制 度可以借鉴的经验。然后通过中小企业与其它经济主体间信用不对称模 型，以及对中小企业守信的k m r w 声誉模型的分析，提出建立我国中小企 业信用制度的主要原因：减少信息不对称和促进中小企业守信。本文接 着指出了我国中小企业信用制度发展现状，在此基础上提出了其中存在 的主要问题。 最后，针对我国中小企业信用制度建设的特点和问题，对我国中小 企业信用制度建设提出了相关的策略与措施，包括征信模式的选择、信 用评级机构和评级指标的设立、政府的积极参与、中小企业惩戒机制的 构建以及相关法律体系的建设。 关键词：信用制度，中小企业，征信，信用评级，策略选择 浙江大学硕士学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 a b s t r a c t t h ec r e d i ts y s t e mh a sa l w a y sb e e no n eo ft h ei m p o r t a n tg u a r a n t e e st ot h en o r m a l r u no ft h em a r k e te c o n o m yi nd e v e l o p e dc o u n t r i e s ，h o w e v e r ，t h ec o n s t r u c t i o no ft h e s y s t e mi no u rc o u n t r yh a sj u s tb e g u n d u et ot h ei n c r e a s i n gp o n d e r a n c eo f t h ef a i t h l e s s b e h a v i o ro fs m a l la n dm e d i u m e n t e r p r i s e s ( s m e s ) a n d t h ec o n t i n u a ld e t e r i o r a t i o no f t h e e x t e r n a le n v i r o n m e n to ft h ec r e d i ts y s t e mc o n s t r u c t i o n ，t h ec o n s t r u c t i o no ft h ec r e d i t s y s t e mi ns m e s ，a sa ni m p o r t a n tp a r to f t h ec r e d i ts y s t e m ，c o m e si n t ob e i n gag r e a t p r o b l e m s oi tw i l lh a v e b o t ha c a d e m i ca n d p r a c t i c a lm e a n i n g s t or e s e a r c hi t t h i sp a p e r t r i e st om a k eab r e a k t h r o u g hi nt h i sa s p e c t f r o mt h er e p u t a t i o ni nam o d e lo fc r e d i to f s m e sw i t hi n c o m p l e t ei n f o r m a t i o n ，i ta n a l y z e st h er e a s o n sa n dt h em e a n i n g so ft h e c o n s t r u c t i o no ft h ec r e d i ts y s t e mi ns m e s a c c o r d i n gt oi t ，t h i sp a p e r s h a p e si t ss t r a t e g i c c o u r s eo f t h ec o n s t r u c t i o n f i r s t l y ，t h i sp a p e rh a sm a d e a na l l a r o u n da n a l y s i sa b o u tt h ea d v a n c e de n t e r p r i s e c r e d i ts y s t e m i te x p a t i a t e so nt h ee s s e n t i a lc o n t e n to fi ta n ds o m ep r o b l e m sn e e d i n gt o b en o t i c e d t h ep u r p o s ei st of e n do u tt h ee x p e r i e n c et h a tw ec a nu s ef o rr e f e r e n c ei no u r c o n s t r u c t i o no ft h ec r e d i ts y s t e mi ns m e s t h en e x to n ee d u c e sf r o mt h ei m p e r f e c t i n f o r m a t i o nm o d e lb e t w e e nt h es m e sa n do t h e re c o n o m i cm a i n b o d y a n da n a l y z i n gt h e k m r wm o d e la b o u tt h es m e s c r e d i tt h a tt h er e a s o nw h yw es h o u l de s t a b l i s ht h e c r e d i ts y s t e mi ns m e si st oa b a t ei n f o r m a t i o na s y m m e l r i e sa n di m p e lt h es m e st ok e e p f 苗t 1 1 t h en e x tp a r ta i m sb a s i c a l l ya tt h ed e v e l o p m e n ta c t u a l i t yo ft h ec r e d i ts y s t e mo f s m e si no u rc o u n t r ya sw e l la s , t h em a i n p r o b l e m s t h a te x i s ti ni t f r o mt h ea b o v e ，t h i sp a p e rs u m m a r i z e dt h er e l e v a n ts t r a t e g i e sa n dm e a s u r e sa b o u t t h ec o n s t r u c t i o no f t h es y s t e mt om e e tt h ec h a r a c t e r i s t i c sa n dt h ep r o b l e m sa b o u ti t ，s u c h a sc h o o s i n gc r e d i ti n f o r m a t i o nr e g i s t r ym o d e ，s e t t i n gu pc r e d i tr a t i n ga g e n c i e sa n d c r i t e r i ao f c r e d i ts y s t e m ，m a k i n gr e l e v a n tl a w sa n dr e g u l a t i o n s ，a n ds oo n k e y w o r d s ：c r e d i ts y s t e m ；s m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ( s m e s ) ；c r e d i t i n f o r m a t i o nr e g i s t r y ；c r e d i tr a t i o n ；s t r a t e g i cm e a s u r e i i 浙江大学硕十学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 1 导言 1 1 选题背景 改革开放2 0 多年来，我国中小企业在国国民经济中已经占据重要的地位。根 据2 0 0 2 年的数据，我国中小企业数占据企业总数的9 9 9 1 ，中小企业产值占总 产值约7 3 ，工业中新增产值约7 6 、出口总额的6 0 以上来自中小企业。同时， 在我国日益严峻的就业形势下，许多劳动密集型中小企业提供了大量的就业机会， 高科技中小企业在技术进步与技术创新中又起到了重要的作用，目前我国科技型 中小企业已经超过了7 万家，员工3 3 0 万，生产总收入达到6 0 0 0 亿元。中小企业 成为我国社会主义市场经济中的一个重要角色，开始成为推动我国改革进程、促 进我国社会主义市场经济体制建立的一支不可低估力量。 但是，我国中小企业存在着广泛的信用不良现象，如各种假冒伪劣、商业欺 诈、逃废税款、拖欠帐款、拖欠货款等。中小企业信用缺失已经造成了一系列严 重的后果，集中表现在：中小企业对银行的信用缺失，造成中小企业很难从银行 获得贷款，中小企业发展资金不足已经成为我国中小企业发展瓶颈的主要原因； 中小企业对企业、消费者个人的信用缺失，造成市场上充斥失信行为，失信在整 个社会上蔓延，诚信守信受到挑战，导致整个社会道德水平滑坡：中小企业对政 府的信用缺失，导致国家税收减少，国家也缺乏对中小企业的有效调控，由此国 家宏观政策也难以有效实现。再看近年，国际市场上出现“安然破产”、“安达信 造假”以及一系列跨国大公司由于信用问题倒闭事件，我国证券市场也出现了“郑 百文”、“蓝田股份”等信用危机事件，整个国际、国内环境都因为信用问题而陷 入反思。这种大的背景环境也促使我们进一步认清我国中小企业信用危机的严重 后果。与此同时，我国中小企业由于其“中小”特尉注1 】，不可避免会面临金融交 易和商品服务的各种障碍问题，交易双方的信息不对称是造成问题的一个重要原 因，因而降低中小企业交易中的信息不对称是解决中小企业信用问题的途径之一。 在我国建立包括中小企业征信制度、信用评级制度以及中小企业相关信用法 【擅】如规模小，资金少，财务不完善，管理不善等。 浙江大学硕士学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 律体系在内的中小企业信用制度，促进中小企业信用信息的有效传递和开放，可 以有效的降低中小企业交易中的信息不对称，推动中小企业信用状况的改善，营 造良好的中小企业信用环境。 1 2 论文写作框架 1 2 1 论文的总体结构与创新之处 全文共分为五个组成部分：第一部分为导言，说明本文选题背景及 论文的框架结构，并对本文写作范围进行一些概念上的界定，以对全文 的写作做好铺垫。第二部分对成熟的企业信用制度作个全面分析，阐述 企业信用制度的基本内容情况以及需要注意的问题，旨在找出我国建立 中小企业信用制度可以借鉴的经验。第三部分为本文理论基石，通过中 小企业与其它经济主体间信用不对称模型的分析，以及引入k n r w 声誉模 型对中小企业守信动力因素的分析，提出建立我国中小企业信用制度的 主要原因：减少信息不对称和促进中小企业守信。第四部分主要对我国 中小企业信用制度建设状况分析，指出了我国中小企业信用制度发展现 状，提出了其中存在的主要问题。第五部分在前几部分的基础上，针对 我国中小企业信用制度建设的特点和问题，有针对性提出了具体建设的 若干策略选择。 本文创新之处主要从三个方面来看：首先，本文从中小企业信用缺 失角度出发，从纯信用信息传递和开放这个方面切入，阐述建立我国中小 企业信用制度的原因和意义，从而大大有别于那些仅仅从企业产权、制 度等角度来谈中小企业信用问题。其次，本文利用声誉模型在中小企业 信用上的运用，找出了中小企业守信动力因素，这在实践中也拥有重大 意义。最后，对于中小企业信用制度建设的具体操作，本文也试图提出 一系列的策略选择，其中包括全面阐述了中小企业征信模式选择、中小 企业信用评级指标设立等。 浙 工大学硕士学位论文我国中小企业信用制度建设研究 1 2 2 论文写作范围的界定 一般来说，有助于中小企业信用状况提高的措施有三种：一是中小企业自身信 用意识和能力提高，加强中小企业自身信用管理；二是加强中小企业信用担保体 系建设，通过中小企业信用担保机构为中小企业进行信用担保，由此来提升中小 企业信用；三是建设中小企业信用制度促使中小企业守信，为中小企业信用良好 状况提供外部环境。加强中小企业自身信用管理，必然要涉及到微观基础中小企 业财务状况，产权以及体制方面，而这些很多方面都是中小天生存在的，如财务 状况不健全等，因而这些对于提高中小企业信用状况作用也是有限的。其次，中 小企业信用担保机构本身的信用离不开中小企业信用评级，以及需要信用担保的 中小企业也是需要中小企业信用制度的外部环境来保证，可见中小企业信用制度 为中小企业信用担保体系有效发挥提供了一定的条件。因此，建设中小企业信用 制度更具有基础性。本文也主要阐述中小企业信用制度的建设，而很少涉及到其 它两个方面。 本文主要研究的是我国中小企业，我们需要对本文中的中小企业这个对象界定 清楚。根据中华人民共和国中小企业促进法，2 0 0 3 年国家经贸委员会、国家计 划发展委员会、财政部、国家统计局联合发布了最新的关于印发中小企业标准 暂行规定的通知，其中明确了我国中小企业的划分标准，本文也是采用这个标准。 我国中小企业标准根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特 点制定，不再区分国有中小企业和私营中小企业等性质问题。以下分别列出七类 型中小企业的划分标准。工业中小型企业须符合以下条件：职工人数2 0 0 0 人以下， 或销售额3 0 0 0 0 万元以下，或资产总额为4 0 0 0 0 万元以下；建筑业中小型企业须 符合以下条件：对职工人数3 0 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下，或资产总额 4 0 0 0 0 万元以下：零售业中小型企业须符合以下条件：职工人数5 0 0 人以下，或销 售额1 5 0 0 0 万元以下：批发业中小型企业须符合以下条件：职工人数2 0 0 人以下， 或销售额3 0 0 0 0 万元以下；交通运输业中小型企业须符合以下条件：职工人数3 0 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下；邮政业中小型企业须符合以下条件：职工人 数1 0 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下；住宿和餐饮业中小型企业须符合以下 条件：职工人数8 0 0 人以下，或销售额1 5 0 0 0 万元以下。 浙江大学硕士学位论文我国中小企业信用制度建设研究 2 企业信用制度基本内容及其各国发展状况 2 1 信用的基本含义 2 1 1 信用的概念 一般来说，信用的含义有广义和狭义之分。广义的信用，通常是个伦理学范 畴，主要指参与社会和经济活动的主体之间建立起来的以诚实守约为道德基础的 践约行为，从而信用表现为一种道德准则。狭义的信用，则主要是一个经济学、 法律学的范畴，它指的是商品交换或其它经济交易中，交易双方所实行的以契约 ( 合同) 为基础的资金借贷、承诺、履约的行为，从而信用典型的体现为契约和 法律问题( 孙智英，2 0 0 2 ) 。现代市场经济条件下所指的信用一般都是狭义上的信 用。 马克思在资本论中指出信用是“本质的、发达的生产关系”，信用是从商 品交换和流通的发展中产生的，是发达的经济关系的本质规定。在最初资本主义 商业活动中进行的劳动力买卖，构成了劳动力买方和卖方之间的一种债权一债务 关系。马克思说，这就是商业信用的开始。“ 新帕尔格雷夫经济大辞典对信用的解释是：提供信贷( c r e d i t ) 意味着 把对某物的财产权给以让度，以交换在将来的某一特定时刻对另外物品的所有权。 中国大百科全书将信用解释为：借贷活动，以偿还为条件的价值运动的 特殊形式，在商品交换和货币流通中，债权人以有条件让度形式贷出货币或赊销 商品，债务人则按照约定的日期偿还借贷或偿还货款，并支付利息。 吴敬琏直接把信用定义为：一种建立在授信人对受信人偿付承诺的信任的基 础上，使后者无须付现即可获取商品、服务或货币的能力。由于现代市场经济中 的大部分交易都是以信用为中介的交易，因此信用是现代市场交易的一个必备的 要素。 洼” 在现代市场经济中，信用也作为一种有限接受性的交易媒介，表现出一定的 货币属性，但它又与货币不同，只是一种付款的承诺。信用交易能否被接受，取 【茬1 1 马克思恩格斯全集1 9 6 2 年版第4 6 卷北京：人民出版社，第2 9 页。 i 眭2 1 吴敬琏国家信用管理体系序第1 版北京：社会科学文献出版社，2 0 0 0 年3 月，第1 页。 4 渐江大学硕上学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 决于买方信用的可靠性。如果可靠性良好，其付款承诺容易被卖方接受，在这种 情况下，信用与货币现金等同，承担了商品流通的交易媒介职能。因而从某种意 义上说，信用是商品经济发展到过剩经济阶段的一种高级货币形式。( 林钧跃， 2 0 0 3 ) 由此，信用作为一个经济范畴，是以偿还和付息为条件的价值单方面的运动， 有着以下的特点：1 ) 信用不是一般的借贷行为，而是一种以对方偿还为条件的向 对方转移商品所有权或货币的行为；2 ) 信用是一种债权债务关系，贷出方为债权 人，借入方为债务人，信用关系是债权债务关系的统一；3 ) 信用中实行的价值转 移行为，建立在愿意偿还并有偿还能力的契约基础上；4 ) 信用中的价值转移双方， 在偿还上存在一定的时间差，这个也是信用不等同于货币现金的典型表现；5 ) 信 用是与商品货币经济密切联系的经济范畴，体现着不同的经济关系。 2 。1 2 信用的分类 对信用的分类有许多种不同的方法。但包括的含义基本上是一样的，这里选 择一套比较常用的信用分类方法加以介绍。 根据受信人的对象类别，将信用分为政府信用、企业信用与个人信用三大类。 政府信用为政府机构为完成政府职能而获得的信用。这种信用行为表现在：方 面，政府运用信用手段( 如国债、地方政府债券等) 筹集资金，为社会提供公共 产品、服务和承担风险较大的投资项目；另一方面，政府通过所创造的金融工具 ( 如票据贴现等) 为中央银行采取货币政策提供了操作基础。个人信用通常也称 为消费者信用，指产品厂商、零售商或银行授予个人的信用，用于购买商品或借 款。如：消费者用分期付款方式购买汽车、住房或大件耐用消费品时，银行授予 个人的信用。以信用使用目的为标准，个人信用可以细分为零售信用、现金信用 和房地产信用。企业信用也叫做商业信用，同样以信用使用目的为标准，商业信 用可细分为商品信用和金融资本信用。商品信用指在商品销售过程中，一个企业 授予另一个企业的信用。如原材料生产厂商授予企业，或生产厂商授予产品批发 商，产品批发商授予企业的信用。而金融资本信用主要是指企业为了配置固定资 产、支付员工薪水及其他固定费用，企业期望通过将来的经营赚取利润，用以偿 还这些借款。一般这些信用行为主要发生在一般企业与金融机构之间。根据提供 浙江大学硕士学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 信用的性质为标准，金融资本信用可以细分为银行信用和投资信用。银行信用是 指由银行或其它金融机构授予企业信用，其主要目的是补足企业或个人营运资金 的不足。如：企业在经营过程中向银行申请的短期贷款。而投资信用指由银行或 其它金融机构授予企业的信用，主要用于购买如土地、建筑物、设备等大型固定 资产，如：部分企业向银行申请的长期贷款。企业信用正是我们研究的对象。具 体分类情况见表2 。l ： 表2 1信用的分类8 中央政府信用 政府信用 地方政府信用 商品信用 企业信用 银行信用 金融资本信用 投资信用 零售信用 个人信用现金信用 房地产信用 2 2 企业信用制度基本内容 真正现代意义上的企业信用销售和信用管理，发源于1 8 3 0 年的英国和1 9 3 7 年的美国，标志是征信公司和信用服务的出现。1 8 3 0 年，世界上第一家征信公司 在英国伦敦成立。1 9 2 9 年，美国产生从事征信服务的“信用局”( c r e d i tb u r e a u ) ， 到1 9 3 7 年，征信公司开始在美国从事全方位的资信服务。由此，信用制度在西方 发达国家逐步建立并日臻完善。 欧美发达国家的企业信用制度经过1 5 0 多年的发展，已经形成了相对成熟的 信用制度体系，主要包括以下三个方面：企业征信制度，企业信用评级制度和企 业信用相关法律体系。 4 1 】资料来源：夏业良海闻个人与企业信用体系的建立和发展世界银行国内客座研究项目报告：n o c 2 0 0 2 0 0 2 ，2 0 0 2 年1 月 浙扛大学硕士学位论文 我国中小企业信用制度建搜研究 2 2 。1 企业征信制度 2 2 1 1 企业征信制度概述 企业征信制度，是指由专业化的信用管理或服务企业( 公司) 对全社会企业 的资信状况迸行系统的调查和评估，并按照市场化原则向社会开放征信资料和数 据、提供信用报告的企业信用管理制度。征信主要针对有关信息产品的收集、加 工和生产，而不强调信用管理咨询或顾问服务，征信数据的收集、公开化和商业 化构成了企业信用制度的基础。 世界上第一家征信公司于1 8 3 0 年在英国伦敦成立，美国、法国、德国、日本 的首家征信公司分别创立于1 8 3 7 、1 8 5 7 、1 8 6 0 和1 8 9 3 年，而现代意义上的征信 服务开始于1 9 2 9 年美国“信用局”( c r e d i tb u r e a u ) 的成立。征信服务的最基本 功能是调查和验证他人的信用，使赊销和信贷活动中的授信方能够比较充分地了 解信用申请方的真实资信状况和如期偿还能力，使授信方的风险降至最低。征信 服务机构的核心是要能够合法的收集到大量原始的、真实的有关企业、消费者个 人信用和各行业发展的数据，并能够合法的销售对这些数据的分析和处理结果。 根据西方征信发达国家的经验来看，征信数据的公开化和商业化是建立征信服务 的必要条件。 目前，世界上拥有涵盖多国比较完整的企业资信数据的数据库比较少，只有 最大的信用管理服务跨国公司和地区联盟才拥有覆盖面广的企业资信数据库。典 型的拥有巨型企业资信数据库的企业主要有：美国的邓自氏公司( d u n b r a d s t r e e tc o r p ) 、欧洲的格瑞顿公司( g r a y d o ni n t e r n a t i o n a lc o r p ) 和澳 大利亚的t c m 国际信用管理集团公司( t c mg r o u pi n t e r n a t i o n a l ) 。以下分别看 看这三家公司的发展情况。 邓白氏公司始建于1 8 4 1 年7 月，其总部设在美国新泽西州的小城m u r r a yh i l l 。 它是历史最悠久的企业资信调查类的信用管理公司之一，就其规模而言，堪称全 球企业征信和信用管理行业的巨人，它的企业征信数据库拥有全球企业档案6 2 0 0 多万份，其中包括2 0 万家中国企业的资信档案，而且所有档案信息均为动态信息， 每日资料更新近一百万次。邓白氏公司建立的邓白氏企业编码( d u nn u m b e r ) 是 为国际标准组织所接受的一种企业编码，它象美国工业分类编码( s i c ) 、北美工 浙江大学硕士学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 业编码( n m c s ) 一样在国际上流行。截至1 9 9 7 年底，它已经发展成为年产值约 5 0 多亿美元，全球员工总数在8 万人左右，在世界各地拥有3 7 5 个分公司或办事 机构的全球性征信公司。到2 0 世纪末，邓白氏公司进行了三次重大改组，分别为： 1 9 9 7 年邓白氏集团进行了改组，将其旗下原有的1 5 家公司进行剥离，经过改组以 后的邓白氏公司在全球4 0 多个国家拥有1 3 0 个直属办事机构，在全球范围内向客 户提供多达1 2 种信息产品、1 1 种征信服务、各种信用管理用途的软件：1 9 9 8 年 改组后的邓白氏集团公司年产值约为2 l 亿美元；2 0 0 0 年最具权威的资信评级公司 穆迪公司又从邓白氏集团中剥离出来，从而它在资信数据库建立上更显专业。 作为邓白氏集团公司的主要竞争对手，格瑞顿公司是一家成立于1 8 8 8 年历史 悠久的欧洲大型征信服务公司，它能提供世界上1 3 0 多个国家和地区的企业资信 调查报告。公司总部设在荷兰，主要分公司设在美国、英国和比利时。 t c m 国际信用管理集团公司成立于1 9 7 0 年，公司总部设在澳大利亚。t c m 公 司虽然历史较短却发展迅速，是行业中的后起之秀，目前已在全球拥有4 0 多个分 支机构。它可以提供企业资信调查、应收帐款管理、商帐买卖、国际追帐等服务。 2 2 1 2 企业征信体系微观运作模式 企业征信体系的具体微观运作主要包括三个组成部分，即企业征信资料的收 集、征信资料的管理和更新、形成企业信用报告并对外提供，而征信公司则是完 成这一工作的主体。“” 一、企业征信资料的收集。 对于征信公司所收集的企业信用信息资料，根据资料的来源可分为征信公司 自己收集的信息、官方信息、公众媒体信息。资料来源不同，其真实性和可靠程 度也就有所不同，征信公司必须对收集来的资料进行科学的分析和甄别，最终决 定是否使用和使用程度。 征信公司自行收集的信息既包括一般性的企业概况和通过法律允许的公开渠 道有偿获取的企业贷款记录、抵押记录、诉讼记录、付款记录等，也包括征信调 查员实地访谈所收集的财务状况等第一手的资料和主观的切身体会。这些信息构 成了对企业信用评价的主体，但仍需要依据定量与定性、历史与展望相结合的原 4 1 马红漫，企业信用体系构建：国外实践经验与上海发展思路，见h t t p w w wf a r e a s t - c r c o m l o v e l l 33 m e n t h i m 8 浙扛大学硕士学位论文 我囤中小企业信用制度建设研究 则来形成最终的结论，如美国商业银行可以以有偿形式提供其储户的一些动态的 贷款记录信息和对一些大储户的调查报告，但这些信息往往覆盖面较窄且非全动 态的。 所谓“官方信息”主要是政府政策类信息，欧美政府一般不可能向社会提供 企业详细情况的调查和分析，通常只能帮助征信公司形成一定的宏观或中观印象。 从公众媒体获得的企业信息易带有媒体的主观偏见，它虽然比企业自己提供 的介绍材料的公正性好一些，但往往不甚完整，而是就企业某一方面的问题进行 分析，且规模较大或具有特殊性等为公众所关注的企业信息较。对于这些信息必 须在经过多年收集和积累的基础上，通过科学的统计分析才可以放心使用。 二、企业征信资料的管理与更新。 征信资料的日常管理和更新的载体是征信数据库，征信公司将通过各种渠道 收集来的散乱混杂的企业资信资料，按照科学方法进行分类、比较、计算、分析、 判断、编撰等加工处理，为最终信用报告的完成作好准备。按照欧美大型征信公 司信用报告的编撰要求，其所拥有的企业信用相关资料信息必需达到相当的详细、 完艇和规范程度。征信资料的及时更新也是征信公司在激烈的市场竞争中立于不 败的重要因素，如发达国家的企业财务报表一般是3 个月更新一次。这一工作将 耗费征信公司大量的人力物力，如邓白氏公司在全球拥有3 7 个数据库建设基地， 共有3 0 0 0 多名员工从事其“世界数据库( w o r l db a s e ) ”的资料加工整理工作。 与字面含义有所不同，欧美大多目前运行较为成功的企业资信数据库并非真 正意义上的“完整”的数据库，而是“真实”数据库与“虚拟”数据库的结合体， 即在保持一定数量、规模的资料储存的基础上，凭借资信公司快速、高效的资料 收集、组合和分析能力来应付日常的所需。这是因为从实际运营角度讲，根据所 谓的“二八定律”，对2 0 资料的使用要占到使用频率的8 0 ，因而征信公司保 存全部可能所需的资料资料既是不必要，也是不经济的雌“。因此只要有相关法律 体系保障征信公司可以获得稳定可靠的资料来源，且所涉及市场通讯技术发达便 捷，征信公司的数据管理重心就转到提高自己的征信资料的快速组合处理能力上 来，即至少要保证其资料组合处理速度能够达到国际信用管理行业客户平均期望 期限的要求。这种依托高效率的资料组合、分析能力而运作的数据库实际上是一 件1 1 根据征信机构的统计分析，库存同一家企业的资信报告应至少能出售给三家以上的客户才能够盈利。 9 浙江大学硕士学位论文我国中小企业信用制度建设研究 个无形数据库，能够大大降低了数据库实体的建设和管理成本，但会在定程度 上提高流动成本。而且对征信公司来说，过度的依赖无形数据库也必然会增加了 征信公司的经营风险，毕竟其正常运作必需以非常稳定、高效的资料源和高素质 员工队伍为前提保障。所阻征信公司在实际工作中必需寻求一种最佳的基础数据 库容量设计，用于储存有较高重复使用率的企业征信资料。 三、形成企业征信报告并对外提供。 欧美征信公司在征信资料收集、整理的基础上按照一定的程序和方法来编撰 征信报告，征信报告考察的重点是企业付款的能力和付款的意愿。通过综合分析 邓白氏公司和格瑞顿的信用报告样本“，发现其信用报告具体包括以下内容： 1 ) 公司概况，包括公司名称、编码、地址、电话、注册资金及到位情况、经 营范围、经营方式、历史沿革等： 2 ) 人员情况，包括高级高级管理人员( 主要董事、总经理、关键部门主管) 的姓名、性别、职务、出生年月、学历、履历、本行业从业时间、诉讼记录财产 状况等；雇员人数、管理人员和技术人员所占比重等： 3 ) 关联公司情况，包括母公司、子公司的名称、经营范围、盈利情况等； 4 ) 无形资产，包括商标和专利等； 5 ) 质量认证，是否通过i s o 质量认证体系； 6 ) 业务往来情况，包括主要供货商的名称、集中程度和原料地理来源；主要 客户、集中度、产品销售的地理方向； 7 ) 付款记录，主要供货商提供的公司一年以内的付款情况，包括付款方式、 所获信用额度、信用期限、拖欠付款情况及供货商对其评语； 8 ) 银行往来情况，包括主要的往来银行名称、地址、电话、贷款额度、欠息 欠贷记录及银行对其信用评语； 9 ) 法院记录，包括原、被告名称、受理法院、纠纷事由、标的价值、卷宗编 号等； 1 0 ) 资产抵押未偿付资金情况，包括抵押资产、抵押日期、估价、受抵押方 等； 1 1 ) 征信公司商帐催收数据库关于该企业的记录； 【拄1 1 报告样本见林钧跃企业信用管理第1 版北京：企业管理出版社，2 0 0 1 年5 月，第4 0 6 页 1 0 浙江大学硕十学位论文我国中小企业信用制度建设研究 1 2 ) 财务状况，包括近三年的资产负债表、损益表、现金流量表，最近月份 的财务报表；主要财务比率，包括流动比率、速动比率、资产负债率、债权人权 益比率、存货周转率、应收帐款周转率、销售毛利率、投资报酬率和权益资本报 酬率等： 1 3 ) 现场调查记录，信用调查人员实地调查所获得的信用资料、调查问题及 回答情况( 包括拒绝回答的情况) ，并加以评述。 2 2 2 企业信用评级制度 2 2 2 1企业信用评级的含义界定 企业信用评级又称“企业信用评估”，是指由独立的社会中介机构，通过对企 业、债券发行者和金融机构等市场参与主体的信用记录、经营水平、财务状况、 所处外部环境等因素进行分析研究之后，就其信用能力( 主要是偿还债务的能力 及其可偿债程度) 所作的综合评价，并且用简单明了的符号表达出来，以满足社 会需要的市场行为。 正确认识企业信用评级应注意以下四个方面： 其一，企业信用评级是种定性判断。它是采用定性分析和定量分析相结合的 办法，以定性分析为主，定量分析为定性分析提供依据。它描述的是对企业如期 偿债的能力和意愿，从而做出企业未来发展状况的预测和分析，故企业信用评级 大多集中在对长期基本因素和变化进行分析。对于企业在短期内面临的有利机遇， 考虑到企业在下个阶段可能遭遇经济衰退，企业的信用评级一般不会发生大的变 动。 其二，企业信用评级一般是以定量分析为基础。目前流行的信用分析大多注 重定量的模型分析，如k m v 公司开发的k m v 模型，j p 摩根公司的“信用度量术”、 麦肯锡的“宏观模拟方法”、k p m g 公司的“贷款分析系统”以及v a r 模型、r a r o c 模型等等。这些模型基本上都是建立在对企业财务数据分析基础上。定量的模型 分析为定性分析提供判断的依据。 其三，企业信用评级机构必须为投资者服务，且业务要有独立性和专业性。 信用评级直接服务的对象是投资者和监管部门，但信用评级得以发展下去，必须 浙江大学硕士学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 得到投资者对它存在有效需求，同时，监管部门对信用评级的需求从根本来看也 是为了保护投资者的利益。只有信用评级为了投资者服务，争取到了投资者的信 赖，被评级企业业才有利益驱动接受或委托企业信用评级机构进行信用评估。由 于信用评级机构的业务范围就是为经济主体提供信用评估，它的客观性和公正性 是其生存的基本前提，这个基本特点必然要求其保持独立性和专业性。 第四点，企业信用评级是对企业信用风险的评价。这点说明了企业信用评级 只是为投资者提供企业的一般信用风险状况，其评级结果不构成投资者投资决策 的唯一依据。其中原因就是投资者的投资决策中起码还要包括市场价格、投资偏 好、短期因素等，这些在企业信用评级中很难一一囊括。 企业信用评级主要针对企业债券、银行贷款和发行票据等。以企业债券为例， 企业信用评级典型的流程见下图2 1 ： 鬻怯圳呷 有价证券报告书以 厦财务数据再确认 同行业其它企 业相比较 图2 1企业债券信用评级流程“ 发现问题该企业 以及同行业其它企 业比较 对各种因素分析以 及分析结果的总结 仁一 发现主要因素并再 次确认 - - - - - - - - - v - - - - - - - 对初步分析结果再 次研究以及总结 编制收支预算 判断债务偿还能力 综合判断决定资信 等级 8 1 参见长城资信评估股份有限公司研究报告：资信评级信用审查实务 h t t p ：? ? w ，g c r s c e n a b o u t u s x l n w e n h t m 嚣吾 浙江大学硕士学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 2 2 2 2 企业信用评级业的发展历程 目前国际上公认的著名评级机构主要是穆迪( m o o d y s ) 、标准普尔 ( s t a n d a r d & p o o r s ) 和惠誉( f i t c h ) 三家。其中穆迪和标准普尔的知名度最高。 这3 家机构通常被称为国际评级机构或全球信用评级机构，其它评级机构通常被 称为国内信用评级机构。 国外资信评级制度迄今已有一百多年的历史，其发展大致经历了3 个主要的 阶段：初始阶段( 1 8 4 0 年代一1 9 2 0 年代) ，发展阶段( 1 9 2 0 年代一1 9 7 0 年代) 和 普及阶段( i 9 7 0 年代至今) 。 ( 一) 初始阶段( 1 8 4 0 年代一1 9 2 0 年代) 现代资信评级机构的前身是商业信用机构。据历史资料记载，在1 8 3 7 年的金 融风暴后，1 8 4 1 年路易斯塔班( t a p p a n ) 在纽约建立了第一个商人资信评级机构 ( m e r c a n t i l ec r e d i ta g e n c y ) ，旨在帮助商人寻找资信良好的顾客与商业伙伴。 1 8 0 0 年1 8 5 0 年，美国开始盛行发行国债、州债和铁路债。债券的发行创造 了债券投资者对债券统计信息和债券统计分析的需求。债券的发行和债券市场的 发展为资信评级提供了物质基础，是资信评级产生的前提。 1 8 4 9 年，身为律师的约翰布拉斯特( b r a d s t r e e t ) 建立了自已的资信评级机 构( b r a d s t r e e tc o r p ) ，并于1 8 5 7 年将工作中所接触到的资信材料汇编成册。1 8 5 9 年d u n 成为纽约商业资信评估公司( d u n & c o ) 总裁，并出版了第一本资信评级指南。 1 9 0 9 年，穆迪公司( m o o d y si n v e s t o r ss e r v i c e ) 出版一本各家铁路公司 债券的于0 物以供投资者参考，其中开创了利用简单的资信评级符号来分辨2 5 0 家 公司发行的9 0 种债券，正是这些简单的资信评级符号的利用才将资信评级机构与 普通的统计机构区分开来，因此后来人们普遍认为资信评级始于穆迪的美国铁道 债券资信评级。1 9 1 3 年穆迪将资信评级扩展到公用事业和工业债券上，并创立了 利用公共资料进行第三方独立资信评级或无经授权的资信评级方式。穆迪公司的 创始人约翰穆迪发表了债券资信评级的观点，使资信评级首次进入证券市场。 1 9 1 3 年惠誉公司( f i t c hi n v e s t o r ss e r v i c e ) 成立。 ( 二) 发展阶段( 1 9 2 0 年代一1 9 7 0 年代) 1 9 1 6 年普尔出版公司( p o o r sp u b l is h i n g ) 成立，1 9 2 2 年标准统计( s t a n d a r d s t a t i s t i c s ) 公司成立，受到经济大萧条的冲击，1 9 4 1 年标准( s t a n d a r d ) 与普尔 浙江大学硕l 学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 ( p o o r ) 合并为标准普尔( s p s ) 。1 9 2 2 年标准普尔开始公司债券资信评级和债 务工具资信评级，1 9 4 0 年开始市政债券资信评级，1 9 6 9 年开展商业票据资信评级。 1 9 3 3 年o u f f p h e l p s 成立。 受到经济大萧条的冲击，1 9 3 3 年纽约商业资信评估公司( d u n & c o r p ) 与布拉 斯特评估公司( s r a d s t r e e tc o r p ) 合并成为邓白氏公司( d u n b r a d s t r e e tc o r p ) 。 ( 三) 普及阶段( 1 9 7 0 年代至今) 。 1 9 6 2 年邓白氏公司( d u n b r a d s t r e e t ) 吞并穆迪公司，成为其母公司。 1 9 6 6 年标准普尔被m c g r a wh i l l 公司收购。 1 9 7 2 年以前，只有美国有资信评级机构，此后其他国家的资信评级机构和美 国的其他资信评级机构陆续诞生。1 9 7 2 年加拿大债券资信评级公司( c b r s ) 成立， 1 9 7 4 年t h o m s o nb a n kw a t c h 成立。1 9 7 5 年日本债券资信评级公司( j b r i ) 、m c m 成 立，1 9 7 6 年d b r s 成立，1 9 7 8 年i b c a 成立，菲律宾( 1 9 8 2 ) 、韩国( 1 9 8 5 ) 、印度 ( 1 9 8 8 ) 、墨函哥( 1 9 8 9 ) 、马来西亚( 1 9 9 1 ) 、阿根廷( 1 9 9 2 ) 、泰国( 1 9 9 3 ) 、智 利( 1 9 9 4 ) 、哥伦比亚( 1 9 9 4 ) 、委内瑞拉( 1 9 9 4 ) 、印尼( 1 9 9 5 ) 等国家相继成立 资信评级公司。 1 9 9 1 年m c m 被d u f f & p h e l p s 收购，1 9 9 7 年底f i t c h 和i b c a 公司合并后成为 p i t c h l b c a 。2 0 0 0 年f i t c h i b c a 与d u f f & p h e l p s 合并成为f i t c h ，2 0 0 0 年f i t c h 收 购t h o m s o nb a n kw a t c h 。 2 2 3 企业信用相关法律体系 在企业信用相关法律体系建立方面，美国是世界上最完善的国家之一。美国 的信用制度初步形成于1 9 世纪4 0 年代，到2 0 世纪3 0 年代开始成熟，至2 0 世纪 5 0 年代臻于完善。伴随着信用交易的增长和信用管理行业的发展，征信数据和服 务方式方面不可避免地产生了一些问题，诸如公平授信、正确报告消费者信用状 况、诚实放贷等问题，其中特别敏感的是保护消费者隐私权问题。鉴于市场的发 展情况，社会各个有关方面都对国会适时出台信用管理相关法律提出了强烈要求。 于是，在2 0 世纪6 0 年代末期至8 0 年代期间，美国开始制订与信用管理相关的法 律并逐步趋于完善，形成了一个完整的框架体系。 美国国会完善消费者信用和信用管理行业相关法律的主要目标有三个：即稳 1 4 浙江大学硕士学位论文 我国中小企业信用制度建设研究 定美国经济、保护消费者的隐私权和解决一些特殊的社会问题。信用交易扩大的 基础是对企业和消费者进行征信，并将大量处理过的企业和消费者个人数据公开 和加以传播，从而涉及到敏感的个人隐私权问题。于是，这就要通过法律将涉及 个人隐私的数据和合法征信数据加以区分，达到既保护消费者的隐私权不受侵犯 的目的，又让信用管理行业的从业人员的业务工作有法可依。信用管理相关法律 也用于解决特殊的社会问题，例如房屋租赁、小企业发展、农业和少数民族问题。 一般来讲，美国基本信用