（金融学专业论文）我国商业银行流动性管理.pdf

浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 摘要 由于银行资产负债期限错配等因素决定了流动性风险是商业银行面对的最 核心的风险。商业银行对流动性的应变协调综合反映了银行的管理能力。随着中 国金融业的逐步市场化，我国商业银行面临最紧迫的挑战就是失去政府保护下的 流动性问题，建立健全我国商业银行流动性管理机制势在必行。现有的关于银行 流动性管理文献多以介绍西方发达国家成熟的管理战略，国内研究人员结合我国 银行实际系统性研究流动性管理的文章较少。本文以2 0 0 2 年一季度至2 0 0 7 年上 半年央行公布金融机构信贷收支表、上市银行2 0 0 6 年年报及某商业银行近期资 产负债表等为基础数据，从银行业整体到银行个案，层层剖析了在我国金融机构 整体流动性过剩的背景下，商业银行面临日益重大的流动性问题。实证分析的结 果表明：我国商业银行流动性管理薄弱，管理理念和管理方式还处于初级阶段， 在进一步分析了造成流动性管理落后的原因后发现，我国商业银行流动性问题严 重是整体金融生态环境欠佳的一种表现，金融机构自身和监管部门都需要花大气 力对流动性管理体系进行完善。文章最后结合西方成熟的流动性管理战略方法， 从强化流动性风险管理意识、金融机构建立科学流动性预测一预警一应急流程、 监管部门完善流动性管理制度建设、共同改善金融生态环境等方面，提出了改进 我国商业银行流动性管理的对策建议。 关键词：商业银行流动性管理银行资产负债期限错配 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 a b s t r a c t l i q u i d i t yr i s kt h a tm a i n l yc a u s e sb yt e r mm i s m a t c hi sh a r d - c o r er i s kf a c e db yc o m m e r c i a l b a n k aw e l l - h a n d l e db a n ku s u a l l yc a l ld e a lw i ml i q u i d i t ye m e r g e n c yi nag o o dt i m e i nt h e m o v e m e n to ff m a n c i a ld e v e l o p m e n t ，u r g e n tc h a l l e n g ec o n f r o n t e db yc h i n ac o m m e r c i a lb a n ki s l i q u i d i t yp r o b l e mw i t ho u tg o v e r n m e n t ss a f e g u a r d t h i sa r t i c l ec o m p i l e sl a r g en u m b e r so f d a t a s h e e tf r o mc e n t r a lb a n ka n d1 i s t e db a n k d e m o n s t r a t i o ni n d i c a t e st h a tc o m m e r c i a lb a n ki no u r c o u n t r yh a v eu n s u b s t a n t i a ll i q u i d i t ym a n a g e m e n t if i n dc a b s e so fw e a k n e s so ns e c o n dt h o u g h t s s e v e r el i q u i d i t yp r o b l e mi nc h i n ac o m m e r c i a lb a n ki sa r e p r e s e n t a t i o no ff a u l t yf i n a n c i a l e n v i r o n m e n t b o t hf i n a n c i a lo r g a n i z a t i o na n dr e g u l a t o r yc o m m i s s i o nn e e dd e d i c a t et h e m s e l v e st o p e r f e c tl i q u i d i t ym a n a g e m e n ts y s t e m i nt h ee n d ，iu s ea d v a n c e dl i q u i d i t ys t r a t e g i e si nd e v e l o p e d c o u n t r i e sf o rr e f e r e n c ea n dm a k es e v e r a ls u g g e s t i o n st oi m p r o v ec h i n ac o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t y m a n a g e m e n t k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n kl i q u i d i t ym a n a g e m e n t b a n k sa s s e ta n dl i a b i l i t y t e r mm i s m a t c h 论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导 下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用 的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰 写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律结果由本人承担。 签名肄。 日期：矽刀。 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 1导论 1 1 研究的目的及意义 现代商业银行经营管理讲究“流动性、安全性、盈利性 三性平衡。“盈利 性”是银行作为企业追逐利润最大化的天性，毋庸置疑；我们对“安全性”的认 识也已基本达成共识，在现代经济环境中，商业银行要想完全安全地经营是不可 能的，商业银行实际上只能通过承担和管理风险来获取盈利。而对于“流动性 的认识与管理，我国银行业普遍较为薄弱。其实，“流动性”是安全性和盈利性 的前提，流动性不足会使银行经营的安全性失去保障，而流动性过多又会降低银 行的盈利能力。“三性”的矛盾是引发流动性风险的根源，通常银行为追求利润 最大化，倾向于持有较多高收益、低流动性资产，如果我们缺乏对流动性的深入 管理，一旦市场环境变化，就会造成流动性风险。 随着经济全球化的迅速推进，金融风险和金融危机不断加剧，西方商业银行 对流动性管理一直非常重视。在我国理论界，尽管货币金融理论也逐步向金融风 险领域转移，但围绕商业银行流动性管理的理论、实证和文献却并不多。难道我 国银行业真的不需要研究流动性管理问题吗? 有学者认为，对中国而言，在效率 和流动性之间，效率应受到更多的关注，因为中国的金融体系，整体上看效率并 不高，流动性似乎还可以，因为我国商业银行有着庞大的“盈余资金”( 吴晓求， 2 0 0 4 ) ；也有学者认为，流动性保障功能在我国并不重要，因为政府承担着全部 的挤兑风险，但随着中国金融业的不断开放，带给我国最大也是最紧迫的挑战不 是由于非效率和低收益所造成的信用危机，而是因为失去政府有效保护所引起的 流动性危机。( 复旦大学中国经济研究中心，2 0 0 4 ) 。 就本人而言，我较为认同后者的观点，也是我选择我国商业银行流动性管理 作为论题的原因之一。尽管我国国有银行仍带有明显的行政色彩，但随着对外资 银行的全面开放及股份制商业银行的快速壮大，我国银行业市场化经营趋势不可 逆转。随着利率市场化改革的进展，利率水平将逐步由市场资金的供求决定，这 将对企业和居民的融资和理财行为产生深刻影响，从而影响商业银行的流动性； 我国资本市场的迅速发展同样对商业银行流动性有重要影响，比如我国股票市场 发展迅速，但还不成熟，常常大起大落，当熊市转为牛市时，大量短期性银行存 浙江大学硕士学位论文 我国商业银行流动性管理 款转到证券帐户，使短期银行的流动性激增，如流动性供给不能相应增加，便会 产生支付困难。金融市场化的进程逐步加快，政府干预市场的行为将逐渐弱化， 在此情况下，我国商业银行的流动性管理将面临前所未有的市场考验。 研究我国商业银行流动性管理的另一原因是，在目前流动性相对过剩的大环 境下讨论商业银行流动性管理并非不合时宜。诚然，我国银行体系确实存在大量 的“盈余资金 即所谓的流动性过剩，我国商业银行虽然整体上尚未出现流动性 危机，但其潜在的流动性风险是大量存在的。在经营过程中资产和负债在期限搭 配上的缺陷，即把大量的短期资金安排了长期的资金运用，是造成流动性缺口的 主要原因。在资产与负债期限非对称搭配的同时，又未安排充足的支付准备，以 致资金周转失灵。此外，经济环境的变化、内部控制制度的不健全也是造成流动 性风险的重要原因。 就所搜集到的国内外研究商业银行流动性管理的文献来看，国外文献主要介 绍西方银行较为成熟的流动性管理战略及具体措施，需要国内相关研究人员结合 我国现实情况进行本地化；国内文献大多较为笼统地介绍银行流动性管理的概 况，少数集中于研究我国商业银行流动性管理的某一方面，如通过指标法进行银 行分层式管理体制的分析，很少对我国商业银行流动性管理进行整体性的系统研 究。本人试图梳理国内外商业银行流动性管理文献的基础上，采取商业银行流动 性管理的一般理论和我国商业银行流动性管理实践相结合的方法，相对系统性地 探讨我国商业银行流动性管理问题。 本文主要集中于理论分析，附以实证研究和政策研究。在逻辑结构上，本文 从流动性管理在银行管理地位及作用入手，选取商业银行流动性管理的一些重要 方面，如商业银行流动性管理现状、管理商业银行流动性方法、流动性管理在我 国商业银行管理发展的制约因素等重要方面展开讨论。在一般性分析的基础上， 讨论我国商业银行流动性管理的相关方面。采用了理论与实证、一般和特殊相结 合的分析方法。 1 2 国内外相关文献辑要 如前所述，风险管理已成为当今金融理论研究的重点，然而我国流动性风险 的管理相对信用风险和市场风险等研究相对滞后，有关的文献并不丰富。从搜集 到的信息来看，国外学者在商业银行流动性管理方面的研究起步较早，2 0 世纪3 0 2 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 年代便有了对商业银行流动性管理的相关论述，到了现在西方商业银行运用资产 和负债的管理战略对流动性进行管理已比较纯熟。 在2 0 世纪3 0 年代以前，在商业贷款理论( c o m m e r c i a ll o a nt h e o r y ) 的影响 下，银行只致力于发放短期性自流贷款( s e l f - 1 i q u i d a t i n gl o a n s ) 自流贷款 与银行存款的到期日紧密相扣，这样可以使得银行在存款人到期取回存款前将贷 款收回。 变现理论( s h i f t a b i l i t yt h e o r y ) 从更广义的层面上承认了任何流动性资 产都可以与存款支取相匹配。尤其是，当一家银行持有的贷款和证券可以在到期 日前在二级市场上出售以满足其流动性的需求。出售政府债券和合格债券能有效 解决长期贷款所带来的流动性不足问题。 到了1 9 5 0 年左右，关注的焦点又移到了预期收益理论( a n t i c i p a t e di n c o m e t h e o r y ) ，此理论主张流动性需求和相应的贷款发放应该与借款人的预期收益相 联系。银行仍然积极地投身于投资市场工具，但对贷款做了结构性的调整，使贷 款本金与利息支付的时间与借款人获得收益的时间相匹配。 1 9 7 0 年以后，银行已经开始关注负债类项目。根据负债管理理论( 1 i a b i l i t y m a n a g e m e n tt h e o r y ) ，银行可以通过从资金和资本市场融入资金来满足其流动性 的需要。当银行需要立即可用的资金，它只需从市场拆入联邦资金、回购合同， 也可以发行大面额的存款凭证，出售商业票据、购入欧元等来筹集流动性资金。 近几年来，商业银行管理在上述历史演变的基础上更加完善。但其中受到资 产变现形式的流动性管理和负债管理影响最大。由于流动性资产的及时性、价格 稳定性和可逆性特点，而为许多小型银行普遍采用，但是商业银行在实践中发现， 资产变现并不是一种低成本的管理方式，它附带失去了某些未来盈利资金的机会 成本，在出售过程中，还涉及交易成本，以及由于资产售价下跌造成的资本巨额 亏损等等，这使得商业银行在做出决策时，必须对利弊有充分权衡。 目前，商业银行同时运用资产和负债的管理方法来满足流动性需要。根据预 期的流动性需要，银行资产负债管理委员会可以安排目前掌握的流动性资源。当 银行管理者决定如何分配资产，进行财务运作时，他们将考虑到所有可能发生的 存款流入和流出。商业银行考虑的核心问题是在降低流动性需求和提高用低成本 获取资金的同时，保持良好的资产质量和雄厚的资本实力。 p e t e rs r o s e 在商业银行管理中提到市场规则同样应作为银行流动性 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 管理的影响因素。评估银行流动性需求以及银行对流动性问题处理好坏的一种有 效方法就是把重心放在金融市场约束上。银行确实保持了充足的流动性或者它确 实很容易以低成本在资金市场融入资金，这取决于该银行在市场中的资信。任何 银行都没有把握说它的流动性已经非常充足，除非该银行通过了市场的考验。 d e n n i sh 在美国商业银行的流动性风险及其管理中，对美国商业银行 产生流动性风险，进行了原因分析： 首先，银行的“借短贷长”的资产负债结构使然。其次，银行对利率变化的 敏感度也是流动性风险产生的一个原因。此外，利率的波动性还可能引发银行欲 售资产( 换取流动性) 市场价值的波动，甚至直接影响到该银行的货币市场的借 贷成本。 国内学者在近几年也开始关注这方面的研究，也取得了不少进展，但多为对 某点问题提出看法，很少有系统的整体研究。我国商业银行的流动性管理是比较 薄弱的，对此问题的研究还远远没有结束。对商业银行流动性管理的理论研究国 内相对较少，但更侧重于具体问题的具体分析。国内学者对我国商业银行流动性 管理问题的研究角度不同，仁者见仁，智者见智。 ( 一) 国内学者试图找出目前我国商业银行流动性管理存在的主要问题 1 有学者认为我国商业银行流动性管理主要问题在于管理存在误区( 刘忠 燕、殷志刚，2 0 0 2 ) 。这个误区主要体现在： ( i ) 流动性概念理解上存在误区。1 9 9 5 年以后的银行资产负债管理，主要 服务于中央银行宏观调控的需要，并非商业银行经营活动的内在需求，简单套用 银行流动性管理的概念，将性质完全不同的问题相提并论，不仅表明对流动性理 解存在误区，也不利于规范的流动性管理理念的形成。 ( 2 ) 流动性管理主体存在误区。流动性管理具有内生性，流动性管理的主 体是商业银行，而非中央银行，它产生于商业银行业务活动的内在要求。我国的 流动性管理表现出以中央银行监管为主的外生性特点。中央银行的流动性监管与 商业银行自身的流动性管理在目的、方式、效果上是完全不同的。目前我国以中 央银行为主体的流动性管理体制，以固定不变的流动性比例作为常规的监管方 式，过分强调中央银行的监管，忽视了流动性管理的内生性，表明流动性管理主 体错位。 4 浙江大学硕士学位论文 我国商业银行流动性管理 ( 3 ) 流动性管理对象存在误区。目前我国中央银行对商业银行的流动性监 管，主要根据商业银行统计报表的时点数和余额，属于静态的事后监管。此外由 于会计统计制度和技术上的局限性，也难以保证报表数据的准确性和及时性，中 央银行监管效果大打折扣。 ( 4 ) 流动性管理方法存在误区。商业银行的流动性管理内容和方法极为丰富。 中国人民银行的流动性指标管理与商业银行流动性管理方法是完全不同的。现行 管理方法的缺陷在于，将处于变动状态中的银行资产和负债，由中央银行用固定 不变的比例加以管理，扭曲了流动性管理的精髓。 2 有学者认为流动性管理问题在于防范意识薄弱( 刘青，2 0 0 4 ) 。 从我国银行业目前的状况看，四大国有商业银行是我国商业银行体系的支 柱，其经营背后有强大的国家信誉做保证，企业和居民长期以来形成的对国有商 业银行的信赖，加之信息披露不对称等诸多因素使得其在目前流动性差的情况下 仍然能有现金流注入，对公存款和个人储蓄存款不断增加，这从一定程度上掩盖 了其流动性风险，使得国有银行缺乏保持流动性的理性和危机感。 作为我国银行体系重要支柱的四大国有独资商业银行，由于体制问题和历史 遗留包袱等原因，前四项要素的表现都不是很好。在此情况下，能否保持资产的 流动性便成了决定其生存的关键因素。 3 流动性管理存在诸多制约因素主要问题是我国商业银行流动性管理缺位 ( 温珂、王立，2 0 0 3 ) 。 银行是高负债运作的特殊企业，其负债的不确定性和硬性约束要求银行资产 具有较强的流动性，流动性管理也就成为银行经营管理的首要任务和核心目标。 但是流动性管理在我国只有其形而无其神，国外流行的流动性管理方法在我国并 没有真正实施，严格意义上的流动性管理在我国仍然处于缺位状态。 4 从商业银行管理的技术层面看，我国商业银行缺乏系统的流动性衡量指 标，流动性预测水平较低。( 孟宪，2 0 0 0 ) 流动性预测水平较低。我国银行界尚缺少一套完善的流动性衡量指标，各家 银行在考查其流动性状况时，也仅仅是参照中央银行资产负债比例管理指标体系 中有关流动性的几项指标来进行衡量。由于这些指标存在较大缺陷，因而难以真 实、全面地反映各家银行的流动性状况。 浙江大学硕士学位论文 我国商业银行流动性管理 ( 二) 针对我国商业银行目前存在的问题，不同学者提出具有针对性的建议 和设想。 1 流动性管理的任务前移。( 汪宁，2 0 0 4 4 ) 要加强对宏观经济政策和市 场资金面的分析预测，密切关注银行所有的资金运用和资金筹集部门的活动，并 在此基础上，经常分析银行自身流动性需求状况，确保银行流动资产水平和比例 保持在合理状态，以避免流动性过多或过少，进而影响银行盈利的状况出现。 2 储备必要的流动性资产，建立流动性应急计划。( 辛殉，2 0 0 4 6 ) 我国目 前处于经济金融改革时期，市场不够成熟，因而具有很强的波动性和同质性，货 币市场和债券市场吸纳流动性风险的能力还有待进一步提高，商业银行流动性管 理面临的突发事件和不可预测情况有所增加。为保证流动性管理的科学性，商业 银行应在完善流动性管理预警机制的前提下，在储备必要的流动性资产的基础 上，建立流动性管理应急计划，以确保银行运作最终流动性风险的控制。 3 强化动态监测，建立总、分行两级指标体系( 张玉红冯宗宪，2 0 0 5 1 2 ) 中国人民银行对商业银行的流动性风险监管指标有流动比率、流动性比率、备付 金比例、外币备付金率、存贷款比例、净拆借资金比率等指标。各家商业银行根 据本行的特点，设立一系列风险预警指标，包括对资产流动性的监测和负债流动 性的监测，明确流动性风险管理中必须遵守的底线。同时，依据各分行规模的大 小、发展的周期状态和在当地的同业市场信誉，分别建立相应的监测指标。 4 全面实施资产负债管理。( 张卫东，2 0 0 6 8 ) 一是加强各级商业银行法人体 制，强化经营系统调控功能。可以将银行系统内资金逐级、逐步集中，充分发挥 资金管理行对于全系统内资金的调控功能，建立健全一级法人体制下的内部控制 体系，规范各级银行的经营行为。建立应对流动性风险的内部决策控制、实施控 制、事后监控和预警机制。二是建立高效、科学的系统内资金调控反馈机制，管 理行及时根据各分支机构资金头寸情况，进行有效的资金调剂，建立起系统内资 金预测、统计和分析的管理体制。三是实现各商业银行资金的优化配置。通过强 化资金在各行全系统调拨，充分利用好有限的资金资源，实现资金在全系统的优 化配置，以增强系统内资金的效益性和流动性。 5 大力发展资本市场与全国统一的债券市场( 魏坤玲马伟娜，2 0 0 6 3 ) 以金 融创新推动商业银行流动性相对过剩的困境，我们需要大力发展资本市场，鼓励 商业银行的合规资金进入资本市场，培养机构投资者使之成为资本市场的主导力 6 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 量。同时，积极建立全国统一的债券市场，建立多元化的市场风险配置机制，有 效配置金融资源，解决我国长期以来存在的间接融资比重高、企业负债过高、银 行信贷手段过度运用的问题。 6 建立规模适当的多层次流动性储备，实现流动性与效益性的协调管理。( 邓 毅智，2 0 0 6 6 ) 一是面对银行间同业融资利率持续走低的局面，进一步加强市场 营销，通过扩大同业融资规模，提高资金运作收益。二是在债券市场收益率持续 下降，长期利率风险凸显的情况下，为了积极防范利率风险，同时又能够消化更 多的资金，要及时调整债券投资策略，合理安排债券投资期限结构，加大中、短 期央行票据的投资力度。 7 商业银行应严格按照资产负债管理要求，尽可能地实现资金来源、资金使 用与期限结构的匹配，特别是一些中小银行更需量力而行，对中长期信贷增长速 度做一些必要的调整。( 樊志纲，2 0 0 6 1 1 ) 银行可以采取积极主动的负债策略， 降低负债成本，提高中长期负债比重。积极参与人民币衍生产品市场建设规避风 险。同时，监管部门还应继续鼓励发展信贷产品资产证券化。( 温彬，2 0 0 6 1 1 ) 尽管国内关于商业银行流动性管理的研究取得了不少进展，对流动性管理多 数都是集中于微观因素的分析上，由于相关研究人员大多受到特定工作领域的限 制，监管机构研究人员注重对银行整个体系的流动性控制，商业银行不同层次的 管理者对流动性的认识也有不同，目前的观点还存在着较大的分歧。 为此，对我国商业银行流动性管理的研究还远远没有结束。我们应进行更深 入地从理论和实证的角度进行研究，以期为银行决策者提供经验证据。具体而言， 可在对西方成熟商业银行流动性管理理论系统分析的基础上，分析我国商业银行 流动性管理发展的制约因素，对已有理论中的不符合国情的假设因素进行修正， 试图寻求在我国可具操作性的一般性的理论。 1 3 文章的基本框架 第一章“我国商业银行流动性管理的重要意义 ，对商业银行流动性的理论 界定，流动性管理在商业银行管理的地位进行了阐述，从而为本文提供一个分析 基础。本章又分三部分： 第一节“流动性管理在商业银行管理的地位与作用”，分析了流动性风险是 7 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 银行面对的最核心的风险，流动性风险与货币政策密切相关，银行对流动性的管 理是对“三性”矛盾的协调，综合反映了银行的管理能力。 第二节“流动性问题是我国商业银行面对的重大问题 ，流动性问题主要表 现在资产负债期限错配，我国金融市场环境变化影响银行流动性，客户行为使银 行被动承受流动性敞口压力。 第三节“建立我国商业银行流动性管理机制势在必行，由于过去我国商业 银行不存在系统性流动性风险，而目前及将来流动性问题会成为银行的现实问 题。 第二章“我国商业银行流动性管理现状分析 ，通过采集人民银行、各上市 银行披露的报表、数据，然后以某银行为个例，从宏观到微观分析了我国商业银 行流动性及对流动性管理现状。 第一节“我国银行业流动性现状分析 ，通过数据整理，对总体流动性过剩 的情况下，对我国商业银行资产负债结构、存贷款期限结构以及资产质量对流动 性的影响进行的实证分析。 第二节“我国商业银行流动性管理个案分析”，讨论了典型银行在处理流动 性问题时，运用的流动性管理办法使资金数量与资金运用效率之间找到合理的平 衡点。 第三章“我国商业银行流动性管理存在的问题与原因分析 ，通过实证表明 我国商业银行管理距离西方先进银行还有很大差距，并试图找出问题的原因。 第一节“我国商业银行流动性管理存在的问题 ，从管理意识、管理方法到 外部金融生态环境描述了我国商业银行对流动性管理客观存在的不足。 第二节“造成我国商业银行流动性管理薄弱的原因，主要从银行内部缺乏 有效地加强和完善流动性管理的动力机制、央行货币政策与监管政策不一致和金 融市场欠发达三方面分析了导致我国商业银行流动性管理薄弱的原因。 第四章“改进我国商业银行流动性管理的对策思路”，通过造成问题的原因 进行分析后，对金融机构本身、监管部门提出相应建议和想法，这是本文的落脚 点。 第一节“强化流动性风险意识，合理部署流动性管理战略”，在总结国际经 验的基础上，提出我国商业银行自身强化流动性风险管理意识，积极引进先进流 动性管理战略。 8 浙江大学硕士学位论文 我国商业银行流动性管理 第二节“构建科学的流动性预测一分析一预警一应急管理流程 ，从流动性 管理事前预测，动态跟踪分析，发现风险苗头及时预警，到最后出现风险事件理 智快速应急，对一整套流动性管理流程中的每个环节提出改进意见。 第三节“监管部门应构建适合我国国情的流动性监管指标体系 ，探讨了理 顺关系，完善制度，营造良好的金融环境是监管部门致力于提高银行业管理水平 应当做的工作。 第四节“提高流动性管理水平的其他措施 ，银行业依赖于整个金融环境而 生存，相关部门、团体共同努力，营造良好的金融生态是提升我国商业银行流动 性管理水平的外在举措。 1 4 文章的基本观点和论点 流动性管理是商业银行面对的最核心风险，由于我国商业银行资产负债结 构单一，存款活期化、贷款长期化趋势明显，使得资产负债期限错配明显，流动 性风险较大。相对西方先进银行，我国商业银行流动性管理处于初级阶段，需借 鉴国外先进的管理方法，完善我国商业银行流动性管理机制。 9 浙江大学硕士学位论文 我国商业银行流动性管理 2 我国商业银行流动性管理的重要意义 2 1 流动性管理在商业银行管理的地位与作用 2 1 1流动性风险是银行面对的最核心的风险 商业银行流动性是指银行为资产的增加而融资及在债务到期时履约的能力。 根据巴塞尔银行监管委员会发布的有效银行监管的核心原则，流动性风险是 指银行无力为负债的减少或资产的增加提供融资的可能性。即当银行流动性不足 时，它无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获得足够的资金，从而会引发 流动性支付危机导致挤兑情况发生。 在商业银行经营中所承受的所有风险中，流动性风险的影响直接危及到银行 的生存乃至整个金融体系的稳定，其破坏程度远非其他风险所能相比。 流动性对商业银行至关重要，因为商业银行的流动性是整个金融体系乃至整 个经济体系对流动性需求的保证，可以这样说，流动性是整个银行的生命线。在 当前复杂多变的金融环境下，流动性风险仍然是银行面临的最核心的风险。 2 1 2 流动性风险与货币政策密切相关 央行通过调节货币供应量来调控经济，传导货币政策，紧缩或扩张效应必然 影响商业银行的流动性。商业银行管理必须面对宏观形势的变化，在监管层监管 压力与投资者盈利压力下寻求平衡。因此，在风险控制要求不断提高的背景下， 银行资金需优先满足发放贷款和支持其它盈利性业务的需要，流动性资金安排不 再被放在首位，银行流动性管理反而成为筹集资金满足业务发展需要的手段，这 进一步加大了流动性管理的压力。 2 1 3 银行对流动性的管理是对“三性”矛盾的协调 “三性”矛盾是引发流动性风险的根源。盈利性和流动性是银行风险管理首先 要解决的一对矛盾。如果银行持有大量的高流动性资产，虽然可以减少流动性风 险，但却降低了银行的收益。通常银行为了追求利润最大化，更加倾向于持有较 l o 浙江大学硕士学位论文 我国商业银行流动性管理 多的高收益、低流动性资产，从而造成流动性不足。 银行流动性管理的本质主要有两点： l 、在目前市场环境下某个特定的时间点，银行的流动性需求很少等于流动 性供给。银行必须不断的处理其流动性赤字或流动性盈余。 2 、银行流动性和盈利性之间需要平衡。银行用于满足流动性需求占用的准 备资源越多，预期的盈利能力就越小。 因此，确保充足的流动性是银行管理永恒的问题，对银行盈利性总是具有重 大意义。银行管理层进行流动性管理的目标就是要： 1 、适度控制存量。“适度 的存量不仅是合理的也是必要的。存量过大流 动性过高的同时就意味着商业银行盈利性的丧失，利润降低；反之，存量过小， 流动性不足，客户合理的流动性需求得不到满足，又必然危及商业银行的正常经 营，甚至使其陷入流动性危机。 2 、适时调节流量。当资金流入量大于流出量而导致资金盈余时，需要及时 调度资金头寸，扩大对盈利性资产的投入，以保持资金资产存量的适度性；当资 金流入小于流出而导致资金存量不足时，就必须以较低的成本、较快的速度弥补 资金缺口，以重新建立平衡。因此适时、灵活地调节流量，对于流动性风险管理 来说同样十分重要。 流动性管理是预测未来一定时期的流动性需求，做出好的流动性计划并不是 银行的最终目标，这些只不过是是满足流动性需求、最大限度地减少流动性风险、 保证既定收益的手段。当出现流动性缺口时，银行必须综合考虑资金来源和运用 方向，衡量各项来源的成本及获得的收益，最终决定是减少存贮的流动性还是在 金融市场上购买流动性来填补缺口。 2 1 4 银行对流动性的应变协调综合反映了银行的管理能力 任何银行的管理层，所面临的最重要的职责之一就是确保银行的良好的流动 性。一家经营业绩良好的银行应能随时满足存款者的提现需求和投资者的正当贷 款需求。也就是说，一家银行具有流动性，就是指银行可以在任何时候以合理的 价格得到足够的资金来满足客户随时提取资金的要求。 商业银行的流动性表现在两个方面，其一是资产的流动性，主要是指银行资 产在不发生损失的前提下，迅速变现的能力，资产变现能力越强，所付成本越低， 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 则流动性越强；其二是负债的流动性，是指银行能够以较低的成本获得所需资金 的能力，筹资的能力越强，所付的成本越低，流动性越强。银行资产的流动性越 高，其变现能力也就越强，自然应付突发的客户提现等事件也就越强。 反之，缺乏充足的流动性常常是一家银行陷入财务困境的第一信号。有问题 的银行通常在一开始表现为存款减少，现金供给减少，这就迫使银行出售更具有 流动性的资产。如果没有额外的保证或较高的利率，其他银行更加不愿意贷款给 有问题的银行，这会导致问题银行的盈利进一步减少，甚至有可能使其破产。银 行流动性管理的能力，是体现管理层在实现银行长期目标中是否整体具有有效性 的重要晴雨表。 2 2 流动性问题是我国商业银行面对的重大问题 上述论述可以清楚地表明，流动性问题是商业银行面临的重大问题。我国商 业银行流动性压力的敞口表现在几个重要的方面： ( 一) 我国商业银行的资产负债期限错配 我国商业银行的负债业务即资金的主要来源有存款、同业拆借、央行存款、 从国际货币市场借款和发行金融债券等，其中具有短期性质的存款占了绝大比 重；而我国商业银行的资金主要运用于贷款、贴现、债券投资、中间业务、表外 业务等，其中贷款在我国商业银行资产构成中占了绝对比重。我国商业银行贷款 需求结构导致了贷款呈长期化趋势。在这种资产负债结构下，资产的到期日和负 债到期日之间的不匹配，使得资产产生的现金流量很少等于偿还负债而流出的资 金，一旦市场突然变动，客户大量提取资金，在其他要素不变的情况下，银行就 很难在不受损失的情况下将其资产变现而满足其流动性需求，从而产生流动性风 险，因为银行流动性保持是一个在时间上连续的过程，现期的资产来源和运用会 影响未来的流动性需求和供给，靠短期拆借来维持流动性只会产生恶性循环。 为什么我国商业银行贷款需求结构会导致贷款呈长期化呢? 主要有来自企 业和银行两方面的原因。企业方面，企业固定资产投资对银行的间接融资依赖性 强，当固定资产投资快速增长时就会对银行的中长期贷款长生较大需求；企业短 期融资券的快速发展已经对商业银行的短期流动资金贷款产生了很强的替代性。 银行方面，首先，商业银行为获得较好的考核业绩，营销部门更希望通过长期贷 1 2 浙江大学硕士学位论文 我国商业银行流动性管理 款的方式确保其资产保持一个平稳的余额：其次，商业银行短期贷款的违约率通 常高于中长期贷款的违约率，从而促使商业银行更乐于发放中长期贷款；第三， 在我国商业银行内部，负责资产和负债管理的部门和负责贷款营销，审批的部门 相互脱节，资产和负债匹配程度通常不作为贷款发放的参考依据。 ( 二) 市场环境的变化 1 、对利率变化的敏感度影响着商业银行的流动性。 随着我国利率市场化改革的进展，利率水平逐步由市场的资金供给和需求决 定。利率市场化将对企业和居民的融资和理财行为产生深刻影响，从而影响商业 银行的流动性。例如，当预期利率要下降时，为了减少财富的损失，此时居民储 蓄存款会相应增加，而贷款则会因为未来成本的下降而转为在未来进行，此时贷 款需求减少，这时银行一般不会产生流动性风险；而当居民和企业预期利率上升 时，居民的储蓄意愿会向后推迟，存款搬家，追求其他投资带来的高收益；企业 也会推迟新的贷款请求，转而加快提取利率较低的信贷额度，现时的贷款需求会 突然放大；从而造成银行的预期资金来源减少，银行流动性供给不足，产生流动 性风险。此外，当银行存在资金利率缺口时，利率的变化将会对银行利率资产和 负债产生影响，进而影响到银行的资产负债流动性。 2 、我国资本市场的迅速发展对我国商业银行流动性管理的影响。 从上世纪九十年代开始，我国资本市场得到了迅速发展，而在这其中，无论 是从市场规模还是对国民经济的影响力来看，股票市场都居于领先地位。因此我 们主要分析股票市场的发展对商业银行流动性的影响。首先，从总体上看，我国 股市的发展还很不成熟，经常大起大落，当熊市转为牛市时，大量的短期性银行 存款便从居民的存款账户上转出，使短期内银行的流动性需求激增，在流动性供 给不能相应增加的情况下，便产生了流动性风险。而在牛市转熊市时，银行短期 存款大量增加，不仅增加了银行的经营成本，而且这种存款很不稳定，易带来流 动性风险隐患。其次，众所周知，我国的新股发行一向一本万利，因此常常获得 超额认购。许多企业和机构出于追逐利润的目的，在新股发行时将大量资金在企 业存款账户和证券公司间来回转账，随着股市的大起大落，来回转账既造成了银 行资金来源的不确定性，又扩大了流动性负债的波动性，使银行流动性风险增加。 第三，股票市场的发展改变了很多企业的融资方式，那些经营良好、效益突出的 企业为了降低筹资成本，纷纷改制上市，从证券市场吸收资金获得发展，而这些 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 企业很多是银行的优质客户和贷款对象，当这些企业改变融资方式，资金需求从 长期性贷款需求转向短期性的周转性贷款之后，从总体上说，银行的贷款质量下 降，流动性风险增加。 3 、经济过热发展对商业银行流动性的影响。 从2 0 0 5 年下半年开始，国内经济开始加速发展，投资需求旺盛，房地产、钢 铁、水泥、电力等行业呈现出过度投资的迹象，除少部分资金外，绝大部分投资 资金都来源于银行信贷，信贷资金大规模集中于几个行业的发展，中间孕育着很 高的流动性风险，一旦行业进行周期性调整或者市场需求发生变化，银行的呆坏 账必然大量增加，资产遭受严重损失，从而资产流动性下降，流动性风险增加。 此外，在经济高涨时期，央行将会执行紧缩性的货币政策，货币供应规模下降， 银行筹集资金的成本上升，主动性负债的能力受到削弱，从而负债的流动性下降， 也会产生流动性风险。 ( 三) 客户行为使银行被动承受流动性敞口压力 1 、国有大中型企业。 作为我国商业银行的主要客户国有大中型企业总体经营已进入了一个 新的周期：其承受的产品优胜劣汰、更新换代的压力较大，同时面临股份改造、 兼并破产、资产重组等新形势，以致产品创新和经营管理的难度不断加大。而且， 受区域经济规模扩张的影响，盲目投资、重复建设导致产业结构不合理、经济整 体发展不平衡、企业效益低下，这些都成为银行收息困难、资产质量低下的主要 原因，造成资金周转灵活度下降，潜在的流动性风险呈不断扩大之势。 2 、企业经营管理。 国有企业在成立时就普遍没有充足的自有资金，对银行有较强的依赖性，私 营企业和外资企业也普遍采取“负债经营”的策略，这些企业用银行的资金进行周 转，却很难按期归还贷款，造成了各商业银行资金的大量沉淀。 3 、政府行为。 一方面政府通过人民银行对各商业银行信用活动的直接参与，往往把政府风 险转嫁到银行自身；另一方面，地方政府优先发展的项目有些并不一定符合银行 贷款标准，尤其是各级政府在不承担项目风险责任的情况下，各银行的贷款往往 是没有安全保证的。在地方政府的保护下，企业即使能还贷款也要拖欠，其直接 后果是使存量流动性风险积累和增量风险叠加。 1 4 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 4 、储户信心 除了上述原因，我国商业银行必须优先考虑满足流动性需要还因为，一旦没 有做到这一点，可能会极大地损害储户对银行的信心。假设某天上午银行因为现 金暂时不足关闭了出纳窗口或自动取款机，不能兑现支票或不能满足存款提取需 要( 如此类事件发生在美国，将立即引起联储对该银行的调查) ，我们可以想象 出客户的反应。商业银行流动性管理者日常要做的最重要的工作之一就是与最大 存款客户以及大额授信企业保持联系，以决定资金流向，确保银行持有充足的资 金。 随着宏观经济形势的变化和金融体制的变革，加强我国商业银行的流动性管 理，已经成为我国金融业改革和发展的重要课题之一。一系列经济金融形势的变 化，从货币银行学角度归纳来看存在以下特点：一是货币政策工具在今后的宏观 经济调控中必然日益发挥更加重要的作用，因此商业银行必须及时了解央行的货 币政策意图；二是央行货币政策操作更加注重采取市场化的方式进行，通过市场 化手段来引导和调整；三是注重培育发展金融市场，发挥金融市场的作用，形成 货币政策传导的有效机制；四是增强货币政策的指向性，不搞“一刀切”。以上特 点，必须引起我国商业银行经营管理者的高度重视。 2 3建立我国商业银行流动性管理机制势在必行 2 3 1过去我国商业银行不存在系统性流动性风险 从理论上讲，流动性问题是我国商业银行面临的重大问题，但过去我国银 行业尚未发生系统性流动性风险，反而保持了相当流动性。主要有以下几个原因： 首先，政府信用取代银行信用。我国存款保险制度尚未建立，如果让经营不 好的银行倒闭，不仅存款人的权益将遭到损害，而且可能会影响整个金融体系的 安全与秩序，甚至影响到国家经济活动的正常运作，所以银行出现支付危机，往 往是政府代替其在一定限度内直接向存款人支付存款。 其次，国内居民的高储蓄倾向。尽管最近储蓄因股市大涨有搬家的趋势，但 在过去十多年居民储蓄存款一直呈较高的增长势头，存款增长率高于贷款增长 率，所以银行在自有资本相对不足的情况下还能保持当前支付能力。 第三，充足的超额储备。目前商业银行的准备金和超额准备金余额超过2 万 浙江大学硕士学位论文 我国商业银行流动性管理 亿。银行拥有充足的准备金原因之一是独有的准备金利息支付制度，经过几次调 整，目前超额准备金利率已降到o 9 9 ，这个利率虽然低于贷款的利率，但它却 是无风险的，在不良贷款率高的时候，将资金直接上存央行仍有利可图；原因之 二是我国商业银行的法定准备金均由各总行在所在地人民银行集中交纳，商业银 行的分支行不能动用这笔资金，但银行的分支行又须承担保证支付的责任，因此 各商业银行分支行便需要保留一定超额准备金。 第四，外汇储备规模扩张，外汇占款增长加快。由于贸易顺差，人民币升值 结售汇制度等综合因素，我国外汇储备已突破万亿美元，致使广义货币供应增速 仍然在2 0 左右的高位徘徊，尽管中央银行采取了出售国债、发行央行票据、提 高存款准备金率等多种手段进行对冲，但效果有限，商业银行流动性仍相当充裕。 第五，银行资产业务的调整。从2 0 世纪9 0 年代中期开始的银行业务的大规 模整顿促使许多银行一方面甩掉流动性较差的投资活动如房地产，另一方面增加 了对流动性较高资产的持有如国债。 第六，快速发展的国内货币市场。近年来我国货币市场上不断增长的市场交 易量，不断增加的市场成员及不断创新的交易品种为金融机构进行流动性管理提 供了必要的条件。 2 3 2目前及将来流动性问题会成为银行的现实问题 当前，我国商业银行流动性基本正常。但是，随着我国银行业全面对外开放 和银行业竞争的加剧，我国商业银行在机构、市场、业务、人才、政策等方面加 发生改变，随着商业银行产权制度改革、经营机制的转换和独立的企业法人地位 的加强，经营风险日益加大，建立流动性管理机制势在必行。 1 、适应金融市场竞争的需要 目前我国银行业中四大国有银行仍处于垄断地位，随着中小股份制银行的 实力增强、金融市场的发展和中国银行业对外开放，国内外银行之间、银行与非 银行金融机构争夺存款的竞争将日趋激烈。存款的市场分布将发生变化，部分银 行特别是国有银行存款将会减少，导致其流动来源减少，流动性风险加大，严重 情况下可能会出现支付危机。只有建立复核现代金融企业经营活动要求的流动性 管理机制，商业银行在日常经营活动中根据自身流动性来源与需求的变化，运用 科学方法灵活调整资产负债结构，及时平衡流动性缺口，才能切实防范负债风险。 1 6 浙江大学硕士学位论文我国商业银行流动性管理 2 、提高银行盈利能力的需要 盈利性是商业银行经营的最终目标，也是其生存发展的经济基础和核心竞 争力的最终表现。一家银行只有获得较高的盈利水平才能满足股东利息最大化要 求，稳定股票价格：才能向员工支付较高的报酬，吸引高质量人才；才能为增加 核心资产提供源泉并有利于较低成本在金融市场融资。此外，较高的盈利水平还 意味着银行能向客户提供优质的服务，并支撑银行业务创新可能消耗的高成本， 由于历史和体制原因，我国国有商业银行资产不良率较高，资产周转速度减缓， 盈利能力下降。而且在当前宏观经济环境下，存在大量过剩流动性头寸，截止 2 0 0 6 年底，全部金融机构存差已超1 0 万亿元。大量闲置资金不能有效运用，也 造成了银行盈利能力的低下。为增强银行的核心竞争力，必须在强化风险利益约 束的同时，建立流动性管理机制，促使商业银行合理安排资产结构，灵活调度头 寸，最大限度地运用资产获利。 3 、健全商业银行经营机制的需要 要使我国商业银行尽快成为在国际金融市场上具有竞争能力的现代化大型 商业银行，必须遵循国际规则和惯例，建立符合市场经济规律要求的经营机制， 从根本上提高其核心竞争力，衡量一家银行经营机制是否健全的重要标志，是看 其是否具有在市场竞争中自我生存和发展的能力。根据这一标准，商业银行经营 机制包