（金融学专业论文）对于完善我国中小企业融资担保市场的思考.pdf

fi 、： 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指 导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引 用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或 撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律结果由本人承担。 学位论文作者鲐、k 必 嗍山丫铴小n 学位论文使用授权声明 本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定， 即：学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构 送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目 的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查 阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以 采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。 学位论文作者签名：毛cl 啦 日期：q 了年之月t 厂日 吲币张瀚乞昂 日期：哆年弓月i 3 广日 对于完善我国中小企业融资担保市场的思考 专业：金融学 硕士生：郑夏冰 指导教师：陈浪南教授 摘要 中小企业是我国市场经济中的一支重要组成部分。截止到2 0 0 7 年，我国中 小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的5 8 ，生产的商品占社会 销售额的5 9 ，上缴的税收占5 0 2 。中小企业发展的好坏已经直接影响到我国 经济能否持续、健康、稳定地发展。但是，由于经济实力弱、资信度低、缺乏抵 押品等这些先天的条件不足，中小企业普遍受到“融资难”这个问题的困扰。中 小企业难以符合银行贷款的抵押担保条件，导致中小企业贷款难，严重制约着我 国中小企业的发展。 本文的核心问题就是如何完善我国中小企业融资担保市场，从而发挥其在中 小企业发展中重要作用。基于完善融资担保市场这个视角，本文试图从以下三个 方面，即，外部体制建设完善内部市场秩序一加强市场风险控制，来思考 与解决我国现有中小企业融资担保市场存在的问题，从而使之趋于完善。 本文通过对我国中小企业融资担保行业的发展现状以及现行担保市场的存 在问题的分析，发现现行市场体系中主要的问题有：第一，中小企业融资担保市 场外部制度及环境建设滞后；第二方面，中小企业融资担保市场内部体系存在各 种缺陷；第三，中小企业融资担保市场风险分散与控制体系落后。 在分析主要几种担保理论，比较四个国家中小企业融资担保实践的基础上， 本文阐述了我国现行市场体系存在的三个主要问题。针对以上的问题，笔者提出 了一系列的对策与建议： i 一、加快中小企业融资担保市场外部制度及环境建设。首先，加快制定法规 政策，完善市场监管体系；其次，减低行政干预程度，规范政策性担保机构运作； 第三，政府明确并加强中小企业政策性融资担保的扶持重点；再次，加强市场监 管，净化中小企业融资担保市场参与主体。 二、完善健全中小企业融资担保市场内部体系。首先，多层次募集担保资金， 降低担保资金与实际贷款缺口；其次，加强担保企业与征信公司协作，降低信息 成本；再次，适度取消反担保条例；第四，在有效控制风险的前提下，努力扩大 担保企业的范围；第五，积极引导和鼓励中小企业融资担保公司发展长期融资担 保业务，丰富担保品种；第六，加快中小企业融资担保市场人才引入，加强担保 机构内部人员专业素质培训；最后，加强政府担保和民间担保之间的分工协作， 构建符合市场规律的混合信用担保体系。 三、完善中小企业融资担保市场的风险控制与分散机制。第一，成立全国性 或全省性的再担保机构；第二，加快构建完善的中小企业信用制度，降低中小企 业违约率；第三，控制风险的前提下，确保适度合理的放大倍数；第四，建立担 保机构的风险损失补偿制度；第五，建立和完善担保机构的市场准入制度和风险 控制制度。 四、要大力发挥担保机构主观能动作用，鼓励担保机构主动寻找具有潜力的 中小企业以及发展项目融资担保等。 关键字：融资担保；中小企业；政策建议 r e s e a r c ho nt h efin a n cin gg u a r a n t e em a r k e to t ： s m ai la n dm e diu m _ siz e de n t er p ris e sinc hin a m a j o r ：f i n a n c e n a m e ： z h e n gx i a b i n g s u p e r v is o t ：p r o f e ss o tt h e nl a n g n a n a b s t r a c t - t h es m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e ( s m e ) i sav e r yi m p o r t a n tp a r ti no u rc o u n t r y se c o n o m y t ot h eb e g i n n i n go f2 0 0 7 ，t h ef i n a lp r o d u c t sa n ds e r v i c e sp r o v i d e db ys m e o c c u p yo u rg d p s5 8 。t h e i rc o m m o d i t y a c c o u n t sf o r5 9 o ft h es o c i a ls a l e s ，t h et a xt h e y p a i da c c o u n t sf o r5 0 2 t h ew e l ld e v e l o p m e n t o fs m ew o u l da f f e c td i r e c t l yi fo u rc o u n t r y c o u l dd e v e l o pc o n t i n u a l l y , h e a l t h i l ya n ds t a b l y m e a n w h i l e ，o w i n gt ot h ew e a ke c o n o m i c p o t e n t i a l i t y , p o o rc r e d i tr e c o r d ，l a c ko fc o l l a t e r a l ，s m ei sf a c i n gg e n e r a l l y = f i n a n c i n g d i f f i c u l t l y s m e sd i f f i c u l t yt og e tt h eb a n kl o a nh a sg r e a t l yr e s t r i c t e dt h e i rd e v e l o p m e n t t h em o s ti m p o r t a n tq u e s t i o no ft h i sp a p e ri sh o wt oc o n s u m m a t et h ef i n a n c i n g g u a r a n t e em a r k e to fs m e i nc h i n aa n dm a k ei td i s p l a yt h ev i t a lr o l ei ns m ed e v e l o p m e n t b a s e do nc o n s u m m a t i n gf i n a n c i n gg u a r a n t e em a r k e t ，w ea t t e m p tf r o mt h ef o l l o w i n gt h r e e a s p e c t si n c l u d i n ge x t e r i o rs y s t e mc o n s t r u c t i o n 一- c o n s u m m a t i n gi n t e r n a lm a r k e to r d e r 一一 s t r e n g t h e nt h em a r k e td s kc o n t r o l ，t os o l v et h ep r o b l e m so ft h ef i n a n c i n gg u a r a n t e e m a r k e to fs m ei no u rc o u n t r y t h r o u g h t h ea n a l y s i so fp r e s e n ts i t u a t i o no ft h ef i n a n c i n gg u a r a n t e em a r k e to fs m e ， w ef o u n dt h a tt h em a i nq u e s t i o n si nt h ep r e s e n tg u a r a n t e em a r k e ts y s t e mm a yb es u c h t h r e eo n e s ：f i r s t ，t h ee x t e r i o rs y s t e ma n dt h ee n v i r o n m e n tc o n s t r u c t i o nl a gi no u rs m e f i n a n c i n gg u a r a n t e e sm a r k e t ；t h es e c o n do n e ，t h ei n t e r i o rs y s t e mo fs m ef i n a n c i n g g u a r a n t e e sm a r k e th a ss o m ek i n d so ff l a w s ；t h i r d ，t h ed s kc o n t r o ls y s t e mo fs m e m g u a r a n t e e sm a r k e ti ss o b a c k w a r d t os o l v et h ep r o b l e ma b o v e ，w ep r o p o s et h ef o l l o w i n gs u g g e s u o n s ： 1 s p e e du pt h ee x t e r i o rs y s t e ma n dt h ee n v i r o n m e n tc o n s t r u c t i o no fs m ef i n a n c i n g g u a r a n t e em a r k e t f i r s t 。s p e e du pt h ef o r m u l a t i o no fl a w sa n dr e g u l a t i o n sp o l i c y , p e r f e c t m a r k e ts u p e r v i s i n ga n d m a n a g i n gs y s t e m ；n e x t ，d e c r e a s e st h ea d m i n i s t r a t i v ei n t e r v e n a o n ， s t a n d a r d i z et h e i ro p e r a t i o n ；t h i r d ，t ow h o mo n es h o u l dg i v em o r es u p p o r t ? t h e g o v e r n m e n tm u s tm a k ei t c l e a r f u r t h e rm o r e ，s t r e n g t h e nm a r k e ts u p e r v i s i n ga n d m a n a g i n g ，p u r i f i e st h ep a r t i c i p a t i o no fs m ef i n a n c i n gg u a r a n t e em a r k e t 2 c o n s u m m a t et h ei n t e r i o rs y s t e mo fg u a r a n t e em a r k e t f i r s t ，r a i s e st h eg u a r a n t e e f u n d ，r e d u c e st h eg a po ft h ef u n da n dt h ea c t u a ll o a n ；n e x t ，e n h a n c et h ec o o p e r a t i o no f g u a r a n t e ee n t e r p r i s ew i t hc r e d i tc o m i p a n y , r e d u c et h ei n f o r m a t i o nc o s t ；t h i r d 。c a n c e lt h e c o u n t e r - g u a r a n t e er u l em o d e r a t e l y ；f o u r t h ，u n d e rt h ea c t i v ec o n t r o lr i s kp r e m i s e ，e x p a n d s t h es c o p eo ft h eg u a r a n t e ee n t e r p r i s ed i l i g e n t l y ；f i 仙。e n c o u r a g e st h es m ef i n a n c i n g b o n d i n gc o m p a n yt od e v e t o p t h el o n g - t e r mf i n a n c i n gg u a r a n t e es e r v i c e ；s i x t h ，i n t r o d u c e s m o r ep r o f e s s i o n a l st ot h eg u a r a n t e em a r k e t ，e n h a n c e sp e r s o n n e lt r a i n i n g ；f i n a l l y , e n h a n c e st h ec o o p e r a t i o nb e t w e e nt h eg o v e m m e n ta n dt h ef o l kg u a r a n t e e ，c o n s t r u c t st h e m i xc r e d i tg u a r a n t e es y s t e m 3 e n h a n c et h er i s kc o n t r o lm e c h a n i s m f i r s t 。e s t a b l i s ht h en a t i o n w i d eo r p r o v i n c e - w i d er e i n s u r a n c eo r g a n i z a t i o n ；s e c o n d 。s p e e d su pt h ec o n s t r u c t i o no fs m e c r e d i ts y s t e m ，r e d u c e st h ev i o l a t i o n ；t h i r d 。r e a s o n a b l yu n d e rg o o dc o n t r o lo fr i s k 。m a g n i f y t h e l e v e r a g e ；f o u r t h ，e s t a b l i s ht h e r i s k c o m p e n s a t i o n s y s t e m o ft h eg u a r a n t e e o r g a n i z a t i o n ；f i f t h ，e s t a b l i s hm a r k e ta c c e s sa n dt h er i s kc o n t r o ls y s t e m ； 4 e n c o u r a g et h eg u a r a n t e eo r g a n i z a 村o ns u b j e c t i v e l yt os e e kt h ep o t e n t i a ls m ea s w e l la sp r o j e c tf i n a n c i n gg u a r a n t e ea n ds oo n k e y w o r d s ：f i n a n c i n gg u a r a n t e e ；s m e ；p o l i c ys u g g e s t i o n s 目录 二、信用理论8 三、担保理论8 第二章中小民营企业融资担保模式的国际经验1 1 一、发达国家和地区的中小企业融资的担保模式1 i 二、发达国家和地区的中小企业融资担保模式对我国的启示一1 9 第三章我国中小企业融资担保市场的现状及其问题分析2 2 一、我国担保市场发展现状及特点2 2 二、我国现行中小企业融资担保市场中现存问题分析2 7 第四章完善我国中小企业融资担保市场的对策分析及政策建议3 5 一、加快中小企业融资担保市场外部制度及环境建设。3 5 二、完善健全中小企业融资担保市场内部体系3 8 三、完善中小企业融资担保市场的风险控制与分散机制。4 3 四、发挥担保机构在中小企业融资担保市场上的主观能动作用4 6 第五章总结4 8 参考文献5 0 后记5 3 v j l l 2 4 4 勘 一 一 述 综 一 论 里 一 一 一 一 理 一 景与研究意义 导论 中小企业是我国市场经济中的一支重要组成部分。截止到2 0 0 7 年初，我国中小企业数已达到4 2 0 0 多万户，占全国企业总数的9 9 8 ，经工商 部门注册的中小企业数量达到4 3 0 多万户，个体经营户达到3 8 0 0 多万户。中小 企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的5 8 ，生产的商品占社会销 售额的5 9 ，上缴税收占5 0 2 o 中小企业快速发展，形成了巨大劳动力需求，吸纳了绝大部分劳动力的增量 和存量转移，缓解了就业压力。中小企业发展的好坏已经直接影响到我国经济能 否持续、健康、稳定地发展。 但是，由于经济实力弱、资信度低、缺乏抵押品等这些先天的条件不足，中 小企业普遍受到“融资难 这个问题的困扰。中小企业难以符合银行贷款的抵押 担保条件，找不到合适担保人，导致中小企业贷款难，严重制约着中小企业的发 展。信用担保恰好介于银行和企业之间，是一种信誉证明和资产责任保证结合在 一起的中介服务活动。由于担保的介入，分散和化解了银行贷款的风险，银行资 产的安全性得到保证，减少了银行对中小企业的后顾之忧，企业和贷款的渠道变 得通畅起来。 2 0 世纪9 0 年代以来，我国各地迅速涌现各有特色的中小企业信用担保机构。 据国家发展改革委员会中小企业司调查统计：截止2 0 0 7 年底，全国担保行业的 机构数量是3 7 2 9 家。其中，注册资本一个亿以上的担保机构是5 2 8 家，约占全 部担保机构总数的1 4 1 6 。2 0 0 7 年担保资本金总额是1 7 7 4 0 8 亿元，累计担 保企业户数是7 0 万户，担保机构从业人数达到3 7 4 5 4 人，其中，大学及大学学 历以上的共2 4 1 5 8 人，占比6 4 5 0 。截止于2 0 0 7 年底，累计担保总额是1 3 4 9 7 亿元，与2 0 0 6 年的8 0 5 2 亿元相比，2 0 0 7 年当年增加担保融资额为5 4 4 9 亿元， 占累计担保总额的4 0 3 o 由此可见，建立和完善中小企业融资担保体系对于改善中小企业信贷融资状 况具有非常重要的意义，它能整体性地增加中小企业的信贷量，在一定程度上改 善中小企业的融资条件，使许多在银行无法得到贷款的有发展潜力的中小企业重 1 新获得了生存和发展的机会。因此，对于融资担保市场建设的研究具有十分重要 的价值。 二、本文结构 本文分为五章，首先是导论，介绍本文的写作背景与写作意义。第一章是文 献综述，对现有的有关融资担保的文献进行总结与描述，为下文的写作做好理论 铺垫。第二章是介绍各国和地区对于融资担保市场建设的先进经验，从而为思考 我国中小企业融资担保市场建设中可能存在的问题以及解决方法留下伏笔。第三 章是分析我国融资担保市场的现状和问题，本章的核心目的就是提出问题，并分 析这些问题。第四章是对我国融资担保市场所存在的问题提出相应的解决方法和 政策建议。本文本着提出问题，分析问题，解决问题这个思路，试图从理论上与 实务上分析解决我国中小企业融资担保市场存在的问题，从而完善我国中小企业 融资担保市场体系，使得其在国民经济中发挥出更大的作用。 本文的结构图如下： 2 本文结构图 3 第一章中小民营企业融资担保理论综述 在商品交换及商业信用不断发展的同时，担保也随之产生。随着社会对信用 需求的日益增加以及经济、金融工具的不断专业化，各国的信用担保品种越来越 多，担保领域也不断在拓展。目前国内外信用担保主要有融资担保、交易担保、 税收担保、司法担保及其他特殊行为的担保等种类。其中融资担保是中小企业最 常用的一种信用担保形式。 融资担保是担保机构对债务人按时偿还债权人贷款的保证。相对于其他信用 担保形式来说，融资担保的主要特点为：主要面向生产经营过程中所产生资金短 缺的企业，贷款主要用于购买固定资产以满足企业的流动性需求等等，担保期限 一般在一年以内，可到期续保。当前国内外信用担保体系中的采用的扶植中小企 业的政策性担保本质上都是融资担保。我国担保业把除融资担保外的其他信用担 保品种统称为商业担保。 一、信用担保的经济学原理 我国经济界于上世纪九十年代开始对信用担保问题进行理论以及实践研究。 1 9 9 3 年国家经贸委和财政部报请国务院批准建立中国经济技术投资担保有限公 司( 简称中投保) 。中投保1 9 9 4 年3 月正式成立后，在进行担保及相关业务的实 践探索的同时，分别于2 0 0 0 和2 0 0 3 年出版了各国信用担保业概况【1 1 和信 用担保概论与实务1 2 l ，成为目前担保行业的权威教科书。其他的研究比如陈文 晖的中小企业信用担保体系国际比较【3 1 ( 2 0 0 3 年) 等，也丰富了我国担保 业的理论研究。 与国外的研究相比，我国对信贷融资担保的研究主要集中于如何构建担保体 系并保证担保机构的规范化运作，缺乏对融资担保的内在机理以及担保双方的行 为的比较深入研究。笔者以为，为了进一步发展和完善我国的融资担保体系，有 必要学习西方比较成熟的信贷融资担保理论，并借鉴先进的融资担保实践经验， 这也是本文的主要目的。 4 1 9 7 6 年提出了一个完整的融资担保理论模型，这也是 保合约影响的文献。b a r r o 4 的模型证明，在竞争性信 易成本与最优贷款规模呈反比。同时，b a r r o 4 认为， 担保能够有效地激励借款人履行贷款，因为担保可以从两个方面发挥作用：第一， 借款人如果违约，则担保品的价值将降低，担保品的产权可能会转让给贷款人， 这可以激励借款人履行贷款合约。第二，贷款人对借款人担保品有追索权，即一 旦借款人违约，则贷款人将获得担保品的产权。因此贷款人对担保品的追索权能 够降低借款人违约的可能性，保护贷款人的利益。 b a r r o 4 指出，在信用担保机制的实际操作中，由于存在贷款人提取和变现 ( 即转让或卖出) 担保品的费用、借款人道德风险以及其它各种交易成本，担保 品的价值对贷款人而言往往要比借款人低。所以如果借款人违约，贷款人从处置 担保品中得到的收益将低于给借款人提供贷款的价值，从而给贷款人造成损失。 基于上述分析，贷款人会根据借款人的违约概率评估这些可能发生的损失，并在 设定贷款利率时同时考虑这些损失以及借款人将支付的利息。因此贷款人设定的 贷款利率往往高于基准的交易成本费率，并且借款人违约的概率越大，则贷款人 设定的贷款利率越高。综合上述分析，b a r r o 4 模型的结论表明，由于借贷双方 对担保品价值的评价不同，并且担保能够影响贷款利率，因此担保有助于提高借 款人还款积极性、降低其违约风险。 b a r r o 4 模型的前提假设是担保的交易成本由贷款人承担。与b a r r o 4 相反， c h a n 和k a n a t a s ( 1 9 8 5 ) 【5 】的模型假定担保的交易成本由借款人承担。与那些 仅强调担保激励作用的模型不同，c h a n 和k a n a t a s 5 】在建模的过程中考虑n t 担 保过程中所引发的道德风险问题，并对以担保为基础的贷款合约中借款人的品质 有不同预测。他们认为，由于贷款人和借款人有不同的信息或不同的信念，借贷 双方对贷款项目的评价可能出现偏差。因此，在贷款合约中借款人的品质越高， 其提供的担保品数量越多。并且这种正相关关系在信息不对称的情况下表现得尤 为明显。根据c h a n 和k a n a t a s 5 】的模型和其他同类相关模型的预测，那些知名 度高、品质良好的借款人的贷款合约中，担保的使用并不常见。担保较普遍地使 用在银行贷款和对小企业贷款的合约中。不同的是，其他同类模型认为，由于担 5 保能够激励借款人履行契约，提供担保的往往是那些品质较差的中小企业。而 c h a n 和k a n a t a s s 的模型的结论恰恰相反，他们强调担保的使用能够反映出借贷 双方对贷款项目的不同评价，并且认为在同等规模的企业中，正是那些品质良好 的企业才提供担保。 ( 二) 货款利率理论 风险和利率是银行在发放贷款时最为关心的两件事，贷款的担保程度直接影 响着风险的大小。而风险水平一方面影响了利率的高低，另一方面又决定着借款 人提供担保数目的多少。因此，以风险为纽带，担保和利率往往相互作用、相互 制约。 b a r r o 4 首次正式分析了担保对利率的影响，认为在信贷市场竞争情况下， 如果保持贷款人的期望收益不变，名义利率、借款人的期望利率都将随着担保均 值( 以贷款额担保额表示) 的增加而增加。c h a n 和i o a a t a s 习则强调担保和利 率之间的互动关系：由于担保价值比项目收益更容易被识别，利率将随着借款人 提供担保水平的提高而降低，这相当于用担保换来了低利率，借款人的期望收益 随着利率的降低而增加。 b e s a n k o 和t h a k o r ( 1 9 8 7 ) 【6 l 指出，担保和利率之间具有反向关系：如果 银行能够设计一个利率和担保要求具有相反方向的信贷合约，低风险的借款人将 选择低利率、高担保合约，而高风险的借款人将选择高利率、低担保合约。 ( 三) 筛选机制理论 b e s a n k o 和t h a k o r ( 1 9 8 7 ) 【6 】认为，在构建信贷合约的时候，银行可以将 担保和利率按相反的方向进行设计，使低风险的借款人选择低利率、高担保合约， 而使高风险的借款人选择高利率、低担保合约。这种反向设计有助于银行根据借 款人的风险类型对其进行分离和筛选。 b e s a n k o 和t h a k o r 6 5 1 i 见察到信贷市场的竞争状况对担保筛选机制的影响。他 们将信贷市场分为垄断型和完全竞争型。在垄断信贷市场达到均衡的时候，每一 类型借款人的最优担保水平为零，此时担保不能有效地筛选借款人，即筛选机制 6 b e s a n k o 6 研究表明，债务再谈判会严重破坏担保的筛选机制。这是因为，在担 保对高风险借款人也具有吸引力的时候，低风险的借款人将没有动机使用担保， 此时低风险借款人与高风险的借款人相分离。 ( 四) 逆向选择与道德风险担保理论 s t i g t i t z 和w e i s s ( 19 8 1 ) 【7 】分别从贷款利率和担保要求两个方面分析了非对 称信息信贷市场的特征，分析了信贷配给生成的原因，并在此基础上提出了逆选 择与道德风险理论。他们研究表明，担保及其他非价格配给机制不会降低信贷配 给额度，提高担保条件也可能会对不同类型的贷款申请方产生不一样的影响。因 此，在绝对风险厌恶系数递减的情况下，更为富有的借款人将愿意提供更多的担 保，同时也乐意承担风险更大的项目，而较贫穷的借款人则不会做这种选择。在 这种情况下，高额担保所带来的负面的逆向选择效应将支配正面的激励效应。 s t i g t i t z 和w e i s s 【7 】认为逆选择理论能够解释不对称信息信贷市场中普遍存在的 银行“借贷现象和信贷额度配给现象。 ( 五) 资信评价与信号传递担保理论 c h a n 和k a n a t a s ( 1 9 8 5 ) 【8 】研究了在不对称信息条件下担保的信号传递功 能。他们的研究表明，在理性的信号传递环境中，当借贷双方拥有不对称信息时， 担保可以增强贷款人对贷款项目预期收益的评估能力。在担保的过程中，贷款人 可以观察到借款人对担保品的选择，并以此作为一个有关于借款人信息的信号； 并且，在一个理性预期的经济环境里，借款人能够真实地披露他们的信息( 或者 信号) ，这使得质量较好的借款人能够提供更多的担保。同时c h a n 和k a n a t a s 8 】 指出，当借贷双方对贷款项目有着不同评价的时候，担保也能够对合约的制定和 签订起到十分重要的作用如果贷款人对贷款项目的评价比较低，则为了得到 贷款担保，贷款人会选择提供比借款人的要求低得多的贷款利率，此时借款人就 7 更有动力提供担保。 二、信用理论 一、信用埋论 一般来说，信用包含两种基本含义，首先是诚信，其次是隶属于经济范畴的 “信用 。信用体系中的“信用 主要是指后者。而信用担保中所说的“信用 同时具有诚信的含义以及经济范畴信用的意义。信用的特点主要体现在其契约 性、财产性、预期性、风险性和收益性等。 和一般的交易活动不同，信用活动中存在着时间间隔( 也称“时滞”) 。所以 信用有一定的“偿付风险 ，也就是说一旦信用活动的任何一方出现违约行为， 则市场交易都会被迫终止，市场就无法正常运转，同时也造成较大的损失。 正是由于信用活动存在这种风险，信用担保因此应运而生。信用担保是一种 将信誉证明和资产责任保证相结合的中介服务，被担保人可以通过提供信用保证 的方法来提高其自身的信用等级。构建信用担保体系需要搜集企业和个人的信用 资料，有助于提高企业以及个人的信用等级，有助于在企业和个人之间形成担保 法律关系上的制约。中小企业信用担保机构能够帮助中小企业向金融机构或者其 它融资方提供信用保证，可以增强融资方对中小企业的信心，从而疏通了中小企 业的融资渠道。 三、担保理论 中华人民共和国担保法指出，担保的方式有抵押、质押、保证、留置和 定金五种。“保证 是以个人或企业法人为主体担保，“抵押 、“质押”、“留置、 “定金的担保对象是实物。担保的最重要的作用是保证债权的实现，同时，担 保也具备促进资金融通和商品流通的作用以及补偿功能，也就是说如果债务人不 履行职责的时侯，债权人能够得到赔偿。 ( 一) 信用担保的概念及作用 信用担保也可以称作信用保证，它是指当如果债务人不能履行债务或其它职 责，则信用担保可以保证担保方能够按照约定履行债务或承担职责。信用担保的 8 有两层含义：第一，仅保证了人的信用，没有用资产来担保：第二，这种担 制度化的担保，是一项标准化、规范化的业务。 信用担保能够通过引导生产要素的流动反向来达到提高社会资源配置效率 的。信用担保具有杠杆效果，这一效果可直接反映在信用担保的放大作用上。 放大乘数是担保机构所提供的担保金额与其承受担保风险的资金或资产的 比率。一般来说，担保的放大乘数与担保对资源配置的作用成正比。然而担保放 大比例越高，所要承受的风险也越高，这就要求担保机构拥有更有力的手段来控 制和管理风险。因此，合适担保放大乘数应当和担保机构的担保能力相对应，过 高或过低的担保放大倍数都不利于担保机构的经营和发展。 ( 二) 中小企业信贷市场的信息不对称理论 古典经济学告诉我们，市场价格能够实现自发调节、价格可以围绕价值波动 是以市场中信息对称为前提的。然而现实中资本供求双方更多的是处于一种信息 不对称( 即交易双方的一方拥有相关信息而另一方却没有这些信息，或一方比另 一方拥有的相关信息更多) 的状态。一般而言，资本市场中的借款人比贷款人更 了解投资项目成功的概率和偿还贷款的条件，也就是说信贷市场中存在信息的不 对称，这种不对称性造成了信贷交易中的各种类型的风险，并且产生逆向选择和 道德风险问题。 在向商业银行借款时，作为借款人的中小企业比商业银行拥有更多有关贷款 项目的信息，这产生了中小企业信贷市场中的信息不对称。这种不对称性包括事 前信息不对称和事后信息不对称。事前信息不对称的含义是，贷款合同签定前， 借款人( 也就是中小企业) 比商业银行( 贷款人) 具有更多的有关中小企业经营 能力和中小企业或资金使用项目的信息优势；事后信息不对称的含义是，在签定 贷款合约之后，贷款人对未来投资项目的选择以及借款人是否努力的信息不对 称。信用担保机构、债权人( 贷款人、商业银行) 和债务人( 借款人、中小企业) 之间的关系如图1 - 1 所示： 9 图1 1 信用担保机构、债权人和债务人之间的关系 ( 三) 信用担保的风险转嫁理论 在市场经济活动中，经济主体受至l j 各种不确定因素的影响，常常会面临各种 风险。“风险转嫁 指的是经济主体在经济活动中为了尽可能减少风险对其自身 带来的损失，从而有意识地把风险有可能产生的后果转嫁给其他经济主体的一种 事前安排。风险转嫁并没有减少甚至消除风险，只是风险的承担者发生了变化。 在中小企业信用担保贷款中，借款人是中小企业，它在债务中承担主债务人 的角色，保证人是信用担保机构，它充当次债务人。贷款人既是借款合同里的债 权人，也是保证合同的债权人。当贷款到期但中小企业无力承担部分或全部贷款 时，债权人可以向信用担保机构行使请求权，要求担保机构代为清偿贷款，从而 可以追回损失的债权。信用担保机构只有在清偿了所有的债务后，才能有向中小 企业追偿的权利。因此信用担保中的风险实现了转嫁，发放贷款的机构获得了信 用担保机构和中小企业的双重还款保证，大大增加了债权受偿的可能性。 由于信用担保建立在信用的基础上，因此担保机构能够分散金融风险，为担 保、抵押品不足而又有发展潜力的中小企业获得金融机构贷款提供信用担保。担 保机构能够有效解决中小企业因资金短缺而导致的市场竞争力低下的问题，从根 本上提高企业的信用。 1 0 第二章中小民营企业融资担保模式的国际经验 一、发达国家和地区的中小企业融资的担保模式 众所周知，现代专业融资担保业1 8 4 0 年发源于瑞士，并于本世纪三十年代 获得较大发展。通过一个长时期的探索和完善，德国、日本、美国、奥地利、荷 兰、比利时、卢森堡、瑞典、意大利、韩国、台湾等国家地区都建立了适合本国 和本地区的融资担保制度。其中美国、日本、加拿大、台湾等国家地区的作法较 具代表性。本文将具体介绍美国、日本、加拿大和台湾这些国家地区的融资担保 体系。 ( 一) 美国中小企业担保贷款体系 在美国雇佣员工5 0 0 人或少于5 0 0 人的企业为小企业。截止到2 0 0 7 年，美 国的小企业数量为2 5 0 0 万家。美国的小企业对经济发展，尤其是解决就业问题 有非常大的作用。成都市乡镇企业局的一份报告显示，美国小企业占雇主单位总 数的比例达9 9 ，提供了1 0 0 净新增工作机会，雇用了5 2 在私营企业工作的员 工，提供了私营企业5 1 的产出1 。事实上，为了促进小企业的发展，早在1 9 5 3 年，美国联邦政府就颁布实施了小企业法2 ，专门对小企业进行服务。 对于企业来说，最大的问题就是融资。除了颁布小企业法之外，美国政 府还采取了很多措施对小企业进行重点的扶持和服务，其中居首位的就是资金支 持。事实上，美国对小企业的资金扶持措施由来已久，早在1 9 4 2 年，美国就建 立了小军火工厂管理公司，负责向参与战争生产活动的小企业发放贷款或为银行 1 成都市乡镇企业局借鉴美国经验，促进中小企业发展一市中小企业局向世勇局长赴美国考察报告 e b o l h t t p ：删c d s m e c o m h t m l x x y n la s p ? i d = 4 7 5 8 ，2 0 0 7 - 0 7 0 3 2 第二次世界大战结束后，诞生于战争期间的大量军事技术需要在民用部门找到出路，以补偿先前投入的大 量研发费用，并维持美国国内就业。同时，随着大战的结束，很多军人弃戎从商，但往往并不具备创办和 经营企业所需的经验与专门技能。此外，当时的美国也并没有一个完善的法律和监管框架来保证小企业能 够在获取重要经济资源。为此，美国政府于1 9 5 3 年正式通过并颁布了小企业法，其目的在于，为小企 业创造一个公平竞争的条件，鼓励小企业的创办与发展。 l l 贷款提供担保。1 9 5 1 年美国政府设立了小兵工厂管理局，促进复兴金融公司向 小企业贷款。 为中小企业提供贷款援助是美国小企业法的一项重要内容，政府为落实 小企业法而实施的小企业贷款、担保贷款和风险投资计划，统称为小企业担 保贷款计划，它是一项用为那些难以从正常渠道获得资金的中小企业3 提供贷款、 担保贷款和风险投资的援助计划。这一计划主要包括四部分：小企业担保贷款计 划( 简称7 ( a ) 计划) 、微型贷款计划、注册开发公司贷款计划( 简称5 0 4 计划) 和小企业投资公司计划( 简称s r i c s 计戈i ) 。一项统计显示，在美国近4 5 年历史 中，小企业投资公司( 隶属于小企业管理局) 在1 4 万个投资项目中向大约9 万家 小企业提供了4 0 0 亿美元的资金，创造了大约1 0 0 万个新的工作岗位4 。它具有 有如下特点： 1 政府依法执行计划 虽然是美国联邦政府出资的担保机构，但并不是由政府部门直接运作。美国 小企业管理局( s m a l lb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n ，简称s b a ) 5 是联邦政府的代 理机构，负责执行管理小企业担保贷款计划。s b a 每年要向国会听证会报告年度 计划执行情况，提出下一年度的预算申请。国会批准年度预算后，计划方可执行。 小企业法对上述各项计划的用途、贷款条件、担保金额和担保费用、贷 款利息标准以及政府执行机构的职能等，都作了明确和详细的规定。在这些计划 中，政府主要通过担保来支持金融机构向小企业贷款，只对少数减灾项目、残疾 人企业、少数民族企业及贫困地区的特殊企业给予少量直接贷款。 2 金融机构普遍参与，自主决策 私营的金融机构是小企业担保贷款计划的主要参与者，参与该计划的贷款机 3 美国的经济统计一般很少使用中型企业概念，只有大小企业之分。按照官方美国小企业管理局的定义，小 企业是指其雇员少于5 0 0 人。但服务业与制造业有所区别，制造业的小企业定在5 0 0 人以下，而服务业则 定在不足1 0 0 人。相对于欧洲2 5 0 人以下为小企业的标准，美国有更多的企业能站到小企业队伍之列，有 机会得到政府的特别关照。不过，附加条件是只有美国公民或永久居民投资占5 1 以上并且控制管理的小 企业，才能获得美国政府的各项帮助与支持。 4 国外如何应对中小企融资难人民网一国际金融报，2 0 0 7 - 1 0 - 1 2 5 s 队是美国国会依据1 9 5 3 年的小企业法设立的联邦机构，当时的小企业管理局是作为i 临时机构设置的， 1 9 5 8 年国会将小企业管理局上升为联邦的正式政府机构，局长由总统任免，并需经参议院认可。美国小企 业管理局( s b a ) 约有5 0 0 0 人，总部设在华盛顿，在全国各地设有l o 个分局，再下设1 0 0 多个地方机构； 每一个分局管辖几个州，指导隶属该地区的各地方机构的工作。为了向小企业提供及时快速的服务，它把 执行其任务的大多数决策权下放给各个地方机构，让其就地作出决定。 1 2 构就按照自己的标准和程序发放贷款。有些小企业提出的贷款申请并不满足正常 贷款条件，但却满足担保贷款计划条件的贷款申请条件，贷款机构可以向美国小 企业管理局提出担保申请。s b a 接到申请之后对贷款企业进行审查，审查完毕之 后对符合担保条件的企业提供贷款担保，贷款机构在此之后就可以为企业发放贷 款了。 s b a 根据金融机构的小企业贷款经验和业绩，对参与担保贷款计划的贷款机 构进行分类，并据此采取不同的审批程序。贷款机构主要分为三类：首选贷款机 构是从全国最好的金融机构中挑选出来的，它们可以代表s b a 自行决定担保贷 款，但是享受一个较低的担保比例。注册贷款机构是较多参与s b a 担保贷款计划、 并符合一定条件的金融机构，其办理的贷款约为s b a 担保贷款的三分之一。普通 贷款机构是指那些没有得到s b a 特别授权的金融机构，其贷款担保申请需经过较 严格的审批程序。6 3 严格明确借款企业资格 为确保贷款用于有发展潜力的中小企业和降低贷款风险，小企业担保贷款计 划明确规定了借款企业的资格要求，只有符合小企业标准的企业才有资格获得担 保贷款。比如要求企业必须有一定比例的权益资本，企业的现金流量不仅能够偿 还担保贷款，而且能够偿还所有债