（金融学专业论文）我国商业银行信贷行为研究.pdf

摘要 本文首先对商业银行的信贷行为进行了界定，对信贷行为的特点进行了阐 述，认为商业银行的信贷行为就是银行在一定的制度框架下，基于所掌握的信息， 为达成某种经济或者政治的目标，在与企业进行的一系列信贷交易活动中所表现 出来的行为，并且对西方主要信贷行为理论进行了介绍。然后对影响我国商业银 行信贷行为的主要因素，如信息结构、产权制度以及法律环境进行了探讨。其次， 本文对我国商业银行信贷市场的现状进行了分析，从信贷规模、信贷替代和信贷 来源及各方面对我国信贷市场的发展状况进行了统计描述，对我国信贷市场的集 中度和结构类型进行了统计判断。并结合我国信贷市场的实际情况，即我国信贷 市场的类型为利率受限垄断竞争型信贷市场，通过构建利率限制条件下垄断竞争 型信贷市场商业银行信贷行为的理论模型，对商业银行的信贷行为进行分析，从 而得出结论：利率限制与商业银行的信贷行为有着密切联系，利率限制使商业银 行在设计信贷方案时受到了制约。再者，本文分析了我国商业银行的信贷集中现 象以及“惜贷行为和信贷扩张行为，并且对我国商业银行的信贷行为对我国经 济波动的影响进行探讨。最后，本文分别在信息共享制度建立、产权制度改革、 以及法律体系的健全和完善等几个方面提出了一些商业银行信贷行为优化的建 议。 关键词：信贷行为亲周期信贷集中“惜贷 a b s t r a c t i nt h i sp a p e r t h ew r i t e rf i r s td e f i n e dw h a ti s l e n d i n gb e h a v i o ro fc o m m e r c i a l b a n k sa n de l a b o r a t e dt h ec h a r a c t e r i s t i c so fl e n d i n gb e h a v i o cl e n d i n gb e h a v i o ro f c o m m e r c i a lb a n k si sp r a c t i c a l l yas e r i e so fa c t sw h i c ha r es h o w no u tb yc o m m e r c i a l b a n k st or e a c hs o m et a r g e t so fe c o n o m yo rp o l i t i c sw h e nt h e ya r ei nas e r i e so fc r e d i t b e i n g si np r o g r e s sw i t he n t e r p r i s e ，o w i n gt ow h a tt h e yh a v eg r a s p e di n f o r m a t i o n u n d e rc e r t a i ni n s t i t u t i o n a lf a m e t h i sp a p e ri n t r o d u c e dt h ep r i m a r yw e s t e r nt h e o r i e s o fc r e d i tc o n t r a c t a n dt h e n , t h ew r i t e rm a d eaf u r t h e rd i s c u s s i o nc o n s i d e r i n go t h e r i m p o r t a n tf a c t o r st h a tw i l la f f e c tl e n d i n gb e h a v i o ro fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s ，s u c h a st h ei n f o r m a t i o ns t r u c t u r e ，t h ep r o p e r t yr i g h t ss y s t e ma n dt h el e g a le n v i r o n m e n t s e c o n d , t h i sp a p e ra n a l y z e dt h ec u r r e n ts i t u a t i o no fc r e d i tm a r k e to fc h i n a s c o m m e r c i a lb a n k s i tm a d eas t a t i s t i c a ld e s c r i p t i o no fc h i n a sc r e d i tm a r k e tb a s e do n a l la s p e c t ss u c ha sc r e d i ts c a l e ，c r e d i ta l t e r n a t i v e sa n dc r e d i ts o u r c e s ，a n di tm a d ea s t a t i s t i c a lj u d g m e n tf o rt h ec o n c e n t r a t i o nd e g r e ea n ds t r u c t u r et y p eo fc h i n a sc r e d i t m a r k e ta sw e l l i nt h el i g h to fc h i n a sa c t u a ls i t u a t i o ni nt h ec r e d i tm a r k e t ，n a m e l yt h e t y p eo fc h i n a sc r e d i tm a r k e ti sm o n o p o l i s t i cc o m p e t i t i v ec r e d i tm a r k e tw i t hr e s t r i c t e d i n t e r e s tr a t e ，t h ew r i t e rb u i l tat h e o r e t i c a lm o d e lo fc o m m e r c i a lb a n kl e n d i n gb e h a v i o r u n d e rt h ec o n d i t i o no fm o n o p o l i s t i cc o m p e t i t i v ec r e d i tm a r k e tw i t hr e s t r i c t e di n t e r e s t r a t ei no r d e rt oa n a l y z et h eb a n kl e n d i n gb e h a v i o r , a n df i n a l l yt h ew r i t e rc a m et oa c o n c l u s i o nt h a tt h er e s t r i c t e di n t e r e s tr a t ea n dc o m m e r c i a lb a n kl e n d i n gb e h a v i o ra r e c l o s e l yc o n n e c t e da st h er e s t r i c t i o ni n i n t e r e s tr a t ew i l lr e s t r i c tt h ed e s i g no f c o m m e r c i a lb a n k l e n d i n gp r o g r a m t h i r d , t h i sp a p e rm a i n l ya n a l y z e d t h e p h e n o m e n o no fc r e d i tc o n c e n t r a t i o na sw e l la s “e x c e s s i v el o a n s ”，r e l u c t a n tt ol o a n a n dc r e d i te x p a n d i n g ，a n dt h e nd i s c u s s e dh o wl e n d i n gb e h a v i o ro fc h i n a sc o m m e r c i a l b a n k si n f l u e n c ee c o n o m i cf l u c t u a t i o n si nc h i n a l a s tb u tn o tl e a s t ，i nr e s p e c to ft h e e s t a b l i s h m e n to fi n f o r m a t i o ns h a r i n gs y s t e m ，t h er e f o r mo fp r o p e r t yr i g h t ss y s t e ma n d t h ec o m p l e t i o na n dp e r f e c t i o no fl e g a ls y s t e m ，t h i sp a p e rb r o u g h tf o r w a r ds o m e p o s i t i v er e l e v a n tp o l i c i e sa n da d v i c eo r i e n t e dt o w a r dt h ee x i s t i n gp r o b l e m so fl e n d i n g b e h a v i o ro fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s k e yw o r d s ：b a n kl e n d i n gb e h a v i o r p r o c y c l i c a l i t y c r e d i tc o n c e n t r a t i o nr e l u c t a n c et ol e n d 1 1 i 学位论文独创性声明 本人郑重声明： 1 、坚持以“求实、创新一的科学精神从事研究工作 2 、本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究 成果 3 、本论文中除引文外，所有实验、数据和有关材料均是真实的。 4 、本论文中除引文和致谢的内容外，不包含其他人或其它机构 已经发表或撰写过的研究成果 5 、其他同志对本研究所做的贡献均已在论文中作了声明并表示 了谢意 作者签名：二阻 日 期：丑! 翌经生目圣i 日 学位论文使用授权声明 本人完全了解南京师范大学有关保留、使用学位论文的规定，学 校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电 子版和纸质版；有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论 文进入学校图书馆被查阅；有权将学位论文的内容编入有关数据库进 行检索；有权将学位论文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在 解密后适用本规定。 柞者签名：主臣磊 e l 期：乏避孕蝈丛臼 绪论 一、论题的提出 银行信贷是银行资产组合中最重要的部分，国外对银行资产组合行为研究的 文献很多，如a n d e r s e n & b u r g e r 早在1 9 6 9 年就用短期市场利率、长期市场利率、 贷款量等因素，用计量方法研究了在“融通原则”和“利润最大化 原则下银行 资产的组合问题。但是，由于我国商业银行市场化的道路不长，建立我国商业银 行的资产组合模型缺少样本数据：更为重要的是：当前我国商业银行的资产管理 主要体现在贷款管理，利息收入还是我国商业银行的主要收入来源。因此，本文 决定以我国商业银行的信贷行为为研究对象。 银行信贷最直接的理解就是银行贷款，它是银行吸收存款后的一种产出，是 银行的一项重要业务。本文所研究的信贷行为就是银行在一定的制度框架下，基 于所掌握的信息，为达成某种经济或者政治的目标，在与企业进行的一系列信贷 交易活动中所表现出来的行为。 在我国改革开放以来的经济转型时期，商业银行从服从政府指令的出纳人转 变为寻求利润增长的微观金融主体。在这场波澜壮阔的经济转轨过程中，商业银 行的行为始终受到各界的关注，其中尤为受到争议的是商业银行在信贷市场上的 诸多表现。尽管有些行业和部门产能已经过剩，但是银行贷款还源源不断的流入， 银行为何倾向某些行业、部门和企业贷款? 在信贷市场上，一方面中小企业获得 银行贷款如此艰难，另一方面银行又不断向大企业发放贷款，银行的这种规模偏 好行为是否合理? 总之，我国的信贷市场呈现出不同于西方发达国家信贷市场的 特征，典型表现为信贷集中行为、“惜贷 行为和信贷扩张行为。正确回答这些 问题，对于进一步促进我国经济的快速发展，提高信贷市场效率，优化银行信贷 行为，提高储蓄转化为投资的效率，加快我国市场化改革的进程，尽快实现改革 开放的战略目标有着重要的理论和现实意义。 另外，监管部门经过许多监管实践发现，银行许多错误的信贷决策都是在经 济周期上升时期做出的，而不是在经济衰退中做出的。在经济景气时期借款人和 贷款人对投资项目和偿债能力、获得利息及其他收入补偿往往过于乐观，导致信 贷政策放宽、信贷标准降低，于是许多负现值的项目获得融资，并在到期后出现 违约现象和不良贷款( 一类错误信贷政策) 。另一方面，在经济衰退时期，银行 不良资产大量增加，风险拨备、银行信贷政策趋于保守，许多正现值的项目被拒 贷( 二类错误信贷政策) 。而目前我国正在经历改革开放以来时间最长的一次经 济扩张阶段( 2 0 0 0 年至今) ，因此，当前研究我国商业银行的信贷行为，有利于 避免或减少一类、二类错误信贷政策在我国商业银行的发生，有利于降低我国商 业银行的信贷风险，对我国商业银行的健康发展具有重要的指导意义。 本论文将基于西方学者对成熟市场经济体制中信贷市场和商业银行研究的 基础上，从微观的视角和商业银行的角度，结合我国经济体制和银行改革的现状， 剖析我国商业银行的信贷行为。 二、国内外关于银行信贷行为的研究现状 ( 一) 国外有关研究文献综述 很早人们就认识到商业银行与借款者之间的借贷关系，不是一般的新古典经 济学的价格理论所能完全解释的。早在1 9 3 0 年，凯恩斯在其货币论指出了 商业银行信贷配给现象，他在此实际上提出了以下几个问题：1 、为什么银行选 择信贷数量，而非价格( 利率) 变动来实现信贷配给行为? 2 、若给定信贷数量， 那么，这种短缺是如何分配的? 3 、为什么当信贷需求超出信贷供给时，商业银 行不以提高存款利率的方式去筹集更多的信贷资金，或从货币当局处获得更多的 信贷资金? 凯恩斯没有对这些问题做出回答。 1 9 5 0 年代，西方金融理论就出现了信用可获性理论( c r e d i ta v a i l a b i l i t y d o c t r i n e ) 以及以后的信贷配给( c r e d i tr a t i o n i n g ) 理论，都试图解释为什么信贷 关系不完全是一种价格关系。到了1 9 7 0 年代，信息经济学的发展为信贷配给理 论提供了支持，信贷配给行为被解释为商业银行追求最大利润的自发行为。沿着 这一理论线索，经济学家必然要研究商业银行资产负债表中有关资产的行为理 论，这样，信贷行为便极具研究价值。 1 9 8 0 年代期间，最初西方经济学家对于商业银行信贷合约行为的研究兴趣 缘于试图从信息结构上解释商业银行信贷配给行为，如j o s e p he s t i g l i t z 和 a n d r e ww i s s 认为信贷配给行为缘于商业银行与企业之间事自i 的非对称信息，商 2 业银行提高利率，一方面会增加银行预期收益，但是，由于此举引起借贷者群体 中“冒险型 客户份额的增加，同时又导致银行预期收益的减少。为此，商业银 行的利率会低于市场出清时的利率水平。西方对s t i g l i t z 等人的诠释虽然存在争 议，例如w i l l i a m s o n ( 1 9 8 6 ，1 9 8 7 ) 认为信贷配给行为缘于事后银行与企业之间 的非对称信息，然而，信贷配给这样一个事实却是无可争议的。争议导致了经济 学家对商业银行信贷合约行为理论的深入研究，以后的研究也超越了最初的兴 趣。1 9 8 7 年，d a v i d 和a v t h a k o r 研究了商业银行信贷合约中抵押的功能， 分别在垄断型信贷市场和竞争型信贷市场中加以讨论。在此他们关心的问题是： 为什么商业银行有时即使在存款充分的条件下，也会有信贷配给行为? 信贷抵押 的功能以及抵押是怎样决定的? 在此，他们提及了信贷合约方案设计的激励相容 问题( i n c e n t i v ec o m p a t i b i l i t y ) 、不同利率贷款信贷合约方案的分类均衡( s o r t i n g e q u i l i b r i a ) 等概念。 商业银行之间存在着关于企业的非对称信息，即商业银行对其客户企业信息 的掌握较其他银行具有优势。内部银行可以观察到客户企业的完全信息，而外部 银行则只能观察到企业的噪音信息。s t e v e na s h a r p e ( 1 9 9 0 ) 通过构建一个双 期信贷模型对这一问题进行了论述。其主要结论是：内部银行对外部银行噪音信 息的把握程度，决定了内部银行对于后期信贷合约的行为，内部银行对于这种噪 音信息把握程度越大，噪音信息与完全信息的偏差越大，内部银行相机变更后期 合约承诺条件的动机就越大。借助此行为，内部银行可以在合约后期更多的分享 其“锁定 优质企业的利润。这也是商业银行在前期信贷额的分配中偏向劣质企 业的原因。此种信贷行为的非效率性，根本上缘于银行之间信贷信息的非对称性。 商业银行之间关于客户企业信息的非对称性会导致信贷市场的非效率性，那 么，信息共享机制的建立是否会改善商业银行的信贷合约行为，以致信贷市场的 效率得以改善呢? 信息共享会怎样影响商业银行的信贷合约行为? m a r c o p a g a n o 和t u l l i oj a p p e l l i ( 1 9 9 3 ) 对这一问题进行了研究，分别论述了垄断型和 竞争型信贷市场条件下，信息共享机制成立的条件，不同区域之间商业银行信息 共享所导致的信贷合约行为的变化。 另外，a l e j a n d r om i c c o u g op a n i z z a ( 2 0 0 6 ) 研究了银行所有制与银行 信贷行为的关系，他们的研究发现：与公有制商业银行相比，私有制商业银行更 3 易引起宏观经济波动，应该对宏观经济波动负主要责任。l i n gc h u r o b e r t m a t h i e u ( 2 0 0 7 ) 研究了引入巴塞尔协议( b a s e la c c o r d ) 的情况下，银行资本 充足率与银行信贷行为的关系，他们研究发现：引入巴塞尔协议后，低资本充足 率的银行将会削减他们的贷款承诺( c r e d i tc o m m i t m e n t ) ，银行的贷款行为不但 会影响其对借款者的贷款承诺，也将影响他们对借款者行为的监管力度。h o w a r d b o d e n h o r n ( 2 0 0 7 ) 则研究了利率上限与银行信贷行为的关系，他的研究表明，在 银行与借款人建立长期关系时，如果没有监管当局来监督和惩罚那些违反利率上 限规定的银行，银行和借款人的协议利率经常超过利率上限( u s u r yc e i l i n g s ) 。 m i c h a e l s t e p h e n 研究了银行的信贷歧视行为，他们通过研究发现，信贷歧视 ( 1 e n d i n gd i s c r i m i n a t i o n ) 对贷款者来说并非总是高成本的。这可以得出两个重 要推论：1 、信贷歧视将无限期的存在下去，即使在竞争性市场中也是这样。2 、 当信贷歧视存在时，基于利润的信贷歧视检验方法可能无法检验信贷歧视是否存 在。 ( 二) 国内有关研究文献综述 国内现有研究也从不同角度分析探讨了我国商业银行的信贷行为。 张莜峰、乔立娟( 2 0 0 5 ) 研究了不对称信息条件下商业银行的惜贷行为，他 们通过对银企行为的博弈分析发现银行为了减少信息不对称带来的风险而产生 借贷行为，并对经济运行产生了不利影响。胡振飞( 2 0 0 5 ) 研究了国有商业银行 的信贷配给模式，他首先将价格看作一种传递产品质量信息的信号装置，认为信 贷市场上的供求双方的价格条件( 利率) 揭示了各自关于产品质量( 项目风险) 的信息。然后以s t i g l i z d w e i s s 信贷配给模型为分析框架，对国有商业银行信贷 行为进行了分析。从而在信贷配给模型框架内，在微观层面上解释以国有商业银 行为主体的信贷市场的特殊现象。杨再斌、匡霞( 2 0 0 3 ) 则研究了国有商业银行 对中小企业信贷配给行为的内生制度根源。试图证明正是由于中国金融制度自身 的缺陷，即使在外部政策变量的诱导下，国有商业银行对中小企业的信贷配给也 无法避免。他们认为这种配给现象，很大程度上是由于商业银行自身的理性行为， 更多体现了商业银行的企业化经营结果。 陈舜、刘东辉( 2 0 0 5 ) 则研究了我国商业银行信贷行为中的道德风险问题， 提出信贷管理不仅要重视贷前的审批工作，贷后的清贷工作，还要重视贷中的监 4 督工作，并要经常利用利率的筛选机制和利率的激励机制，以甄别借款人风险程 度，从而降低逆向选择和道德风险行为发生的概率。 刘涛( 2 0 0 3 ) 比较了1 9 9 6 - - 2 0 0 2 年国有商业银行与其他商业银行的信贷行 为，发现国有商业商业银行在贷款增长、替代、约束等方面都有不同于其他商业 银行的特点，并且得出以下结论：我国商业银行贷款量与预期利率和经济增长存 在长期的正向均衡关系；现阶段存款不再是国有商业银行贷款的约束，而其他商 业银行在信贷的扩张中则更依赖于存款的增长；近几年利率下调，预期利率的降 低是影响国有商业银行贷款量下降的原因之一；利率市场化将有利于改善商业银 行的信贷行为。栗勤( 2 0 0 7 ) 从要素与成本差异的角度分析了银行信贷行为，认 为不同规模银行信贷行为的差异与要素组合和成本差异有关。大银行技术水平和 资本劳动比例较高，规模经济效应使他们选择可依赖资本投入对借款人进行数 量评估的交易型贷款；小银行虽然在技术上处于劣势，但在劳动密集型产品一关 系型贷款的生产上具有明显优势，因而会经营依赖于软信息做出贷款决策的关系 型贷款。 孔刘柳( 2 0 0 1 ) 则从信号博弈的角度解释经济转轨时期我国商业银行与企业 之间的信贷行为，分析了转轨时期我国商业银行大量不良债权形成的微观机理； 指出转轨时期的一些特殊因素使得信贷抵押担保等都难以成为企业对银行发出 的有信息价值的信号，制度上的规定也使得信贷利率失去信号的作用。企业的信 贷参与约束条件很容易得到满足，从而信贷博弈难以达成银行所期望的分离均 衡。 综上所述，当前对于商业银行信贷的研究主要侧重在如下几个方面：1 、以 信贷市场为研究对象，集中研究商业银行的信贷配给；2 、研究商业银行的治理 结构以及银行改革等问题，其中也涉及到银行的信贷决策方面；3 、研究商业银 行的信贷合约。 本文认为信贷配给是商业银行信贷行为的一种表现，其并不能涵盖商业银行 信贷行为的全部特征，而商业银行的治理结构和产权问题是影响银行信贷行为的 一个重要方面，尤其在我国这种银行治理结构不完善的背景下，其更具有重要的 研究意义，但是与信贷配给一样，银行的治理结构也不是信贷行为的全部，影响 商业银行信贷行为的因素中还有如制度与信息等影响信贷交易不确定的一些因 s 素。至于商业银行信贷合约的研究，它与本文信贷行为的研究有很大的相似性， 二者都是以不确定性和信息为主要基础，不同在于信贷合约是银行和企业双方的 交易结果，而信贷行为更直接、更彻底，信贷行为影响着信贷合约。而且本文认 为信贷合约是信贷行为的载体，信贷合约研究主要关注银行如何设置合约“菜 单”，即合约的优化问题，信贷行为研究银行的行为表现，关注银行的行为表现 和行为“逻辑 。 三、本文的研究方法和文章框架结构 本文在研究方法上借鉴国外以数理推导为基础的方法，以数学模型为研究工 具，对不同的问题建立不同的模型。在对各种问题作出深入分析之前，对相关概 念作出基本界定和进行适当的简化和抽象。本文的研究方法主要有以下三种： ( 一) 微观分析和宏观分析的结合 宏观分析是经济学研究的基本分析方法。当代经济学应该是宏观分析与微观 分析的综合，两者缺一不可。本文将借鉴经济学的这种主流分析方法，在经济转 轨的背景下研究商业银行的微观信贷行为。其中经济转轨和经济制度的分析属于 宏观分析，我国商业银行三种信贷行为的研究属于微观分析。 ( 二) 制度分析与信息经济学的结合 任何经济组织都处在一定的制度环境下，银企之间的信贷交易也是在制度的 大背景下展开的。制度环境影响着银行信贷交易的不确定性程度，不确定性又影 响着银行的信贷行为。而且制度环境也影响着银行信贷交易成本。信息经济学分 析以信息为主要研究对象，这对本文信贷行为的研究具有重要借鉴意义。本文认 为信贷交易是一种不确定的有风险的跨期的交易，银行在信贷交易中的主要任务 就是搜集、处理借款人的信息，以降低信贷交易的不确定性。 ( 三) 定量分析和定性分析相结合 本文在研究我国商业银行的信贷行为时，运用信贷数据揭示我国商业银行的 若干信贷行为，然后运用数理模型对我国商业银行的信贷行为进行解释，一希望借 助数理分析清晰刻画我国商业银行的信贷行为特征。与此同时，本文也对我国商 业银行的信贷行为进行文字解释和推理。 本文的结构安排如下： 6 第一章：商业银行信贷行为的界定及影响我国商业银行信贷行为的因素。本 章对商业银行信贷行为进行了理论上的界定，对商业银行信贷行为的特点进行了 分析阐述；对西方主要信贷行为理论进行介绍；对信息结构、产权制度以及法律 环境这些影响我国商业银行信贷事前行为及事后行为的主要因素进行了分析研 究。 第二章：我国商业银行信贷市场的现状分析。本章从信贷规模、信贷替代和 信贷来源几个方面对1 9 9 6 - - 2 0 0 6 年我国商业银行信贷发展状况进行统计描述， 对我国信贷市场的集中度和我国信贷市场的结构类型进行判断，从而得出结论： 我国的信贷市场结构类型是垄断竞争型信贷市场。并通过构建利率限制条件下垄 断竞争型信贷市场商业银行信贷行为的理论模型，对商业银行的信贷行为进行分 析。 第三章：我国商业银行的信贷行为分析。本章对我国商业银行的信贷集中现 象进行了阐述，对我国商业银行的信贷集中行为的成因进行了剖析，对我国商业 银行的信贷集中行为对我国宏观经济波动的影响进行探讨；对造成我国商业银行 “惜贷 的原因进行了简要介绍，并以马科维兹资产组合理论为基础，通过构建 均衡方差模型对商业银行的“惜贷 行为进行了分析，对“惜贷 对商业银行自 身以及宏观经济的负面效应进行了探讨；2 0 0 2 年下半年以来，我国商业银行从 原来被指责为。惜贷 转为信贷扩张，我国进入新一期信贷扩张时期，因此，本 章第二节又对我国商业银行之所以转而进行信贷扩张的主要原因进行了分析研 究；另外，由于我国商业银行的信贷行为与我国的经济波动有密切联系，本章第 三节首先对商业银行信贷行为的亲周期性进行了介绍，然后对我国商业银行信贷 行为的亲周期性以及我国商业银行的“惜贷 行为对我国的经济波动对我国经济 波动的影响进行了深入研究。 第四章：规范我国商业银行信贷行为的对策研究。本章分别在信息共享制度 建立、产权制度改革、以及法律体系的健全和完善等几个方面提出一些商业银行 信贷行为优化的建议。 四、本文的可能创新之处 国内外研究商业银行的信贷问题一般主要研究商业银行的信贷配给行为。本 7 文认为信贷配给只是商业银行信贷行为的一种表现。商业银行在一定的目标和外 部信息约束下，为了降低信贷交易的不确定和信息不对称程度，还会有其他表现， 如信贷集中和“惜贷 行为。本文在研究视角上不再局限于信贷配给，而是通过 数据观察我国商业银行的信贷表现，然后创新性的利用数学模型和经济学的相关 理论知识对我国商业银行的信贷表现进行理论解释。本文力求通过较系统的研究 我国商业银行的信贷行为，从而为我国商业信贷行为的优化提出可行的指导建 议。 8 第一章商业银行信贷行为的界定及影响我国商业银行 信贷行为的因素 第一节商业银行信贷行为的基本界定 一、信贷与信贷行为 银行信贷最直接的理解就是银行贷款，它是银行吸收存款后的一种产出，随 着银行业务的发展，银行信贷概念的内涵已大为扩展，信贷不再单指贷款 ( l o a n ) ，而是指银行所提供的所有信用便利( c r e d i tf a c i l i t y ) ，既包括表内贷款也 包括表外信贷( o u t o f - s h e e t ) 。但是无论概念如何演化，银行信贷都是银行与企 业等信贷对象之间的一种涉及资金转移和权利让渡的交易活动。信贷看作银行的 一种活动，一个过程。在信贷活动中，本文更关心银行在信贷活动中的行为表现， 因此提出商业银行的信贷行为。商业银行信贷行为，就是银行在一定的制度框架 下，基于所掌握的信息，为达成某种经济或者政治的目标，在与企业进行的一系 列信贷交易活动中所表现出来的行为。 二、信贷行为的特点 商业银行的信贷行为具有以下几个特点： ( 一) 信贷行为是依附于信贷主体的，即商业银行。商业银行的经济与政治 目标引导着商业银行的信贷行为。我国商业银行的目标既有经济目标，又有政治 目标，有时为了实现政治目标可能会牺牲经济目标，商业银行面临着既要实现经 济目标又要实现政治目标两难的选择。随着我国经济的改革不断向前推进，政府 对银行的直接干预逐渐降低，银行的政治目标也逐渐弱化。 ( 二) 信贷行为具有过程性，信贷行为体现在商业银行的信贷交易过程中。 商业银行与企业的信贷交易包括贷款之前的银行筛选活动、贷款过程中的监督活 动和贷后的审查、收款、清算活动。商业银行的信贷行为就体现在商业银行在这 一系列交易过程中。 9 ( 三) 信贷行为受到商业银行信贷决策的影响，而信贷决策受制于商业银行 所掌握的信息，商业银行信贷行为的整个过程都可以说是信息搜集、处理和加工、 反馈的过程。信息问题的研究是其核心问题。处于经济转轨中的不同的企业，其 受到经济发展的冲击是不同的，给银行带来的风险也是不一样的，这就增加了商 业银行信息处理的复杂性。商业银行信贷行为的研究涉及到交易、交易成本、制 度与信息等诸多理论。在进行商业银行信贷行为研究之前，本章将首先对西方的 信贷行为理论进行介绍来引出商业银行的信贷行为研究的诸多关键要素。 ( 四) 信贷行为受到商业银行主体所在的经济环境约束。经济环境差异是商 业银行行为差异的一个重要影响因素，我国商业银行处于一个经济转轨的经济环 境，在这种环境下。银企之间的信贷交易存在诸多不确定性，银企之间信息不对 称的程度也较高。这决定了我国的商业银行信贷行为与西方发达国家银行的信贷 行为具有重要差别。 第二节西方商业银行信贷行为理论模型 在西方，经济学家对商业银行与借款者之间事前、信贷合约安排与订立以及 事后的行为的研究与“信贷配给 这个概念有很大联系，西方商业银行信贷行为 的有关理论主要集中在对“信贷配给一现象的解释上。早在1 9 3 0 年，凯恩斯就 已经在其货币论1 中明确指出了商业银行“信贷配给”现象，不过他本人并 未对此作出解释。最早试图解释“信贷配给”现象的信用可获取理论( c r e d i t a v a i l a b i l i t y ) 出现于1 9 5 0 年底，它强调信贷配给现象是某些制度上的约束所导致 的长期非均衡现象。如政府规定的利率上限，制度约束的商业银行最小资产流动 性要求等。这些造成了整体信贷供给的刚性约束。这一理论的最大缺陷在于：一 旦去掉其假设条件，便不可能说明信贷配给的任何问题。 信用可获取理论的失败使人们认识到长期的信贷配给行为实际上是一种均 衡现象，无法从宏观层面论述，必须从微观层面入手。h o d g m a n 认为：银行面 对一群具有固定收益分布的借款者，无论在何种利率价格上，都存在提供信贷供 凯恩斯：t 货币论，商务印书馆1 9 9 6 年版。 1 0 给额的最大上限；由于项目存在失败的概率，银行的预期损失是信贷额的函数， 信贷额越大意味着银行的预期损失也越大。h o d g m a n 的理论可以解释图卜1 种 信贷供给曲线的弯曲及信贷额配给2 ( 1 0 a ns i z er a t i o n i n g ) 的存在。 利率 厂1 ，2 图1 - 1 量 下面重点介绍s t i 9 1 i t z w e i s s 理论，他们最先在信息结构的基础上系统论述了 信贷配给现象。他们假设不同的厂商具有不同的收益概率分布，商业银行知道具 体项目的平均收益，但不知道项目的风险系数。设项目收益的分布函数是 r f ( r ，日) 3 ，s t i g l i t z & w e i s s 论证了商业银行贷款的预期平均收益p ( r ，) 4 是项目 风险系数0 的递减函数，这一结论隐含的机制是，提高利率一方面可能增加银行 的收益，另一方面逆向选择在起着相反的作用，这样的反作用甚至会超过提高利 率的正向作用，银行的预期平均收益是利率的非单调函数，如图1 - 2 。 2 这种信贷配给现象被称为第一种信贷配给，即所有的借款者都可以获得贷款，但贷款额小于他们在此信 贷利率下所期掣得到的数量。常见的足信贷量配给( 1 0 a nq u a n t i t yr a t i o n i n g ) ，被称为第二种信贷配给，是指 一部分借款者获得期望的贷款，另一部分借款者却被拒绝。h o d g m a n 的理论小能解释第一二种信贷配给 尺表示项日借款者的实际收益，a 表示项日风险系数。 4 ，表示信贷合约中的信贷利率。 ， 图l 一2 r 将信贷需求p 、信贷供给、利率r 以及商业银行的预期收益j d 画在一个 途中，显然是p 的增函数，如图1 3 。 一miiim-iiii： 篷i i 一7 9 图i - 3 由图1 - 3 可以看出，若存在信贷供需平衡的瓦尔拉均衡利率r 啊，必然存在一 个低于，m 的利率r ，商业银行的预期平均收益会更大。非对称信息( 事前) 导 致了z 的存在，造成信贷供给小于信贷需求，这个差距只能由信贷配给来解决。 s t i g l i t z & w e i s s 还论述了信贷合约中的道德风险问题。此问题的发生主要是 由于银行不具有监督企业借款者的能力、银行与借款者之间利益的不一致性、银 1 2 行与企业之间的事前非对称信息。设r 表示信贷合约中的信贷利率，尺表示借款 项目的实际收益，且表示借款额，c 表示信贷抵押，则银行的预期收益函数为： p ( r ，) 一m i n r + c ；b ( 1 + ，) 】 借款者的预期收益函数为： 石( 尺，) ，m i n r + c ；b 0 + ，) 】 分别可由图1 - 4 和图卜5 表示： p ( r ，厂) c 石俾，- ) 0 图1 - 4 肛c ： 7 ： r i 图1 - 5 ( 式1 - 1 ) ( 式1 - 2 ) 由图1 - 5 可以看出，当项目失败时，借款者承担的风险损失有限，借款者获 利不受限制，所以，借款者当银行不能完全监督其行为时，就会产生从事高风险 项目的动机，从而在借款者预期收益增加时，银行的预期收益减少。s t i g l i t z & w e i s s 在此研究的是单一形式的信贷合约( 只有一种信贷利率) ，描述的信贷均 衡状态称为混合均衡( p o o l i n ge q u i l i b r i u m ) 。 从本节内容可以看出，西方理论对于商业银行信贷行为的研究，一般而言重 点放在银行与企业的信息结构上，而缺乏考虑经济体制转轨国家中特有的其它因 素对银行信贷行为的影响。例如，研究我国银行信贷行为时所必须考虑的制度的 变革、法律环境的演变、银行管理模式的改革等因素，这些模型一般不予考虑。 原因是西方成熟的市场经济中，这些因素一般变化不大。 第三节影响我国商业银行信贷行为的因素 影响我国商业银行信贷行为的因素是多方面的。由上文第一章第二节介绍的 s t i g l i t z w e i s s 理论可知，信息结构是影响一国商业银行信贷行为的重要因素，在 改革开放前期，我国商业银行和借款者的信息结构基本上是对称的5 ，但随着改 革开放的深入，这种信息对称的状况很快便被打破6 ，当前，在我国商业银行与 借款者之间存在既存在事前的非对称信息，又存在事后的非对称信息，这种信息 结构的不对称导致了银行和借款者之间“逆向选择”和“道德风险”等问题的产 生；另外，由于我国银行的金融产权不明晰1 ，又使得银行和借款者之间“逆向 选择一和“道德风险 演变为严重的信用风险；因此，产权制度和信息结构都是 影响我国商业银行信贷行为的重要因素。另外，我国的法律环境、利率限制等也 是影响我国商业银行信贷行为的重要因素。 一、信息结构 ( 一) 信息的定义 信息论的奠基人申农( c e s h a n n n o n ) 认为“信息是用来消除不确定性的东 5 这主要是由于在改革开放前期，信贷市场的借款者一般有国家作为其后盾，借款者此时不具有隐瞒优势 信息的动机，相对于银行也没有多少优势信息可以隐瞒的。 6 这主要是由于随着市场化的推进，借款者对项目的成功率有了相对于银行的优势信息，并且已经失去了 国家这个后盾，借款者此时具有隐瞒优势信息的强烈动机。 7 权和利足产权关系的产物，约束机制、动力机制及企业管理运行特征皆取决于产权关系，经营自主权丧 失、自我约束不强等弊端也皆源干产权制度。近年来，我困主要的国有商业银行中国t 商银行、中国建设 银行、中国银行都进行丫股份制改革。股份制作为一种产权制度，具有产权f 到晰、资奉开放等特点，其与 国有产权制度硅著小同，国有商业银行股份制改革前，我国商业银行的会触产权不叫晰j 我固的国有商业 银行单一困有的国有产权制度密切相关，本义将分析股份制产权制度背景下，我国国有商业银行的金融产 权问题，从l i i 讨论产权制度对我国商业银行信贷行为的影响。 1 4 西一。信息的经济作用主要体现在三个方面：首先，信息以市场信号的形式显示 社会稀缺资源配置的有效程度；其次，信息具有减少不确定性从而确定决策的经 济关系的作用；最后，信息是企业经营管理的手段或工具，经济信息是企业经营 管理的出发点和决策依据。 1 、硬信息和软信息 杰拉米史迪英( j e r e m yc s t e i n ) 认为信息根据其可传递性不同可以分为硬信 息和软信息：软信息是指除了提供信息的人以外无法被其它人直接证实的信息； 硬信息则是指能被直接证实的信息。如一个借款人具有诚实、谨慎、努力工作的 品质，对于没有直接接触借款人的贷款审批人来说就是软信息，而一份住房抵押 凭证对住房抵押贷款的审批人来说则是硬信息。 2 、完全信息与不完全信息 完全信息( c o m p l e t ei n f o r m a t i o n ) 是指市场参与者对某种经济环境状态的全部 知识。在瓦尔拉斯的一般均衡体系中隐含着完全信息的假定，即消费者与厂商在 任何时点都能了解市场各种商品的供求状态，市场总能通过价格机制的调节出 清。但在现实经济中，由于信息的传播和接收都需要花费成本，以及市场通讯系 统的局限和市场参加者施放市场噪声等主客观因素会严重地阻碍市场信息交流 和有效的传播，市场参与者只能拥有不完全信息( i n c o m p l e t ei n f o r m a t i o n ) 目p 对于某 种经济环境状态的部分知识，而不是全部知识。由于市场参与者拥有的只是价格 的不完全信息，市场价格不可能灵敏地反映市场的供求状况，市场供求状况也不 可能灵敏地随价格的引导而发生变化，市场机制因此失灵，市场出清有可能不能 通过价格体系达到，而主要是通过实物形式的调节机制，即商品数量的调整。同 样，在不完全信息的条件下的资本市场，资金价格利率的调节并不能使信贷市场 出清。个人和厂商并不能在任意时点上按照市场提供的利率借到他们所需的贷 款，资本持有者为了防范不完全信息条件下逆向选择和道德风险带来的信贷风 险，往往会通过对借款人的个别信息调查来判断是否给予借贷或决定借贷的数量 与期限，信息搜集和处理也成为贷款人在进行信贷交易的主要工作。信息的不完 全会造成银企之间信贷交易的不确定。比如，银企之间信贷交易之前，银行通过 筛选认为企业是低风险的企业，但是由于外部经济波动对企业的经营活动受到了 不利的影响，此时低风险的企业就可能变为高风险的企业。 3 、对称信息与不对称信息 对称信息( s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ) 是指在某种相互对应的经济人关系中，对应 双方都掌握有对方所具备的信息的度量，即对应双方都了解对方所具备的知识和 所处的经济环境。 不对称信，皂, ( a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ) 是指在相互对应的经济人之间不作对 称分布的有关某些事件的知识或概率分布。不对称信息的存在是社会劳动分工的 发展和专业化程度提高的必然结果，一方面社会劳动分工的发展使不同行业的劳 动者之间产生了巨大的行业信息差别，另一方面专业化程度的提高而产生的专业 信息同样导致了信息的不对称分布。 信息不对称条件下的市场交易双方之间的关系在经济学上称为委托代 理关系，其中占有信息优势的一方成为代理人，而处于信息劣势的相对方称为委 托人。经济学中最基本的假设是人都是有理性的，在各种约束条件下追求自身利 益的最大化；因而在交易双方占有信息不对称的情况下，代理人为了自身利益， 就有可能凭借自己的信息优势，隐瞒相关信息，选择对委托人不利的行为，从而 发生信息不对称理论中的两个核心内容逆向选择和道德风险。 逆向选择是指掌握信息较多的一方利用相对方对信息的无知而隐瞒相关信 息，获取额外利益，客观上导致不合理的市场分配的行为。道德风险是指占有信 息优势的一方为自身利益而故意隐藏相关信息，对另一方造成损害的行为。如在 信贷市场上，借款人与贷款人签订借款协议后，借款人与贷款人之间对于款项的 具体使用及投资收益情况存