（工商管理专业论文）物流金融在国际贸易结算中的应用研究.pdf

0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬 中文摘要： 物流金融在国际贸易结算中的应用研究 近年来，随着经济全球化以及成为w t o 的成员国，我国对外贸易发展迅速，在为 国民经济增长做出贡献的同时，也为国际贸易融资结算业务开辟了广阔的市场。 然而，随着进出口额的快速增长，一方面因传统贸易结算方式本身的缺陷而导致 的坏账逐年增加，使得传统的国际贸易结算方式已不能完全与之相适应，迫切需 要更安全的贸易结算方式为之服务；另一方面，随着外资物流企业的纷纷进入， 中国物流市场的竞争更加激烈，靠传统的存储、运输、配送物流服务基本无利可 图，物流企业加强和银行合作为仓储物流货物提供资金融通增值服务，甚至国际 大型物流企业利用自身资源优势为客户提供代收货款、垫款融资等物流金融的创 新服务，这不仅增加物流企业收入、解决客户的融资问题，而且也增加银行或物 流企业提供融资的安全性，拓展了他们的业务收入来源。近年来，我国在国际贸 易结算与物流金融的融合方面也取得了一些进展，但总的来看，基于物流金融的 贸易结算业务还处于起步阶段，其规范化仍处于完善之中。鉴于国际贸易物流金 融结算业务的国内外发展现状，本文根据国外物流金融结算业务比较成功的经 验，以及我国目前第三方物流的现状和传统国际贸易结算方式的不足，提出了我 国企业在国际贸易结算中应用物流金融模式，从而有效地降低物流成本、加速资 金周转、降低因贸易结算而出现海外呆坏账，促进我国贸易、商业银行和物流企 g 匕的发展。 关键词：贸易结算物流金融物流金融结算业务 中图分类号：f 8 3 0 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬 物流金融在国际贸易结算中的应用研究 i i lr c c e n ty e a r s ，a se c o n o m i cg l o b a l i z a t i o na n dt ob e c o m ea m e m b e ro fw t 0 ， c l l i n a sf 0 r 面9 1 1t r a d eh a sd e v e l o p e dr a p i d l yf o rt h es a m et i m ec o n t r i b u t et on a t i o h a l e c o n o m i cg r o w t h , b u ta l s o f o ri n t e r n a t i o n a lt r a d ef i n a n c es e t t l e m e n tb u s i n e s sn 镐 o p e i l e du pab r o a dm a r k e t h o w e v e r , w i t ht h er a p i dg r o w t ho f i m p o r ta n de x p o n v o l 啪e b e c a u s eo ft r a d i t i o n a lt r a d i n gs e t t l e m e n to fd e f e c t s c a u s e db yb a dl o a n s i n 蹦强s e dv e a rb yy e a r , m a k i n gt h et r a d i t i o n a l m e a n so fs e t t l e m e n to fi n t e r n a t i o n a l t r a d eh a sn o tf u l l yc o m p a t i b l ew i t ht h eu r g e n tn e e df o rm o r es e c u r e t r a d es e t t l 锄饥t m e 觚sa 1 1 ds e r v i c e s ；t h eo t h e rh a n d ，a sf o r e i g nl o g i s t i c s e n t e r p r i s e sh a v ee n t e r e d c h i n a sl o g i s t i c sm a r k e t ，m o r ec o m p e t i t i o n , r e l y i n g o nt h et r a d i t i o n a ls t o m g e 仃a n s p o r t a t i o md i s t r i b u t i o no fb a s i cn o n - p r o f i t a b l el o g i s t i c s s e r v i c e s ，l o g i s t i c s ，觚d b a i l k i n ge n t e r p r i s e st os t r e n g t h e l lc o o p e r a t i o nw a r e h o u s i n gc a r g ol o g i s t i c sp r 0 d 鼹 v a l u e a d d e ds e r v i c e s ，f i n a n c i a li n t e r m e d i a t i o n , a n de v e nl a r g ei n t e r n a t i o n a ll o g i s n c s c o m p a n i e st ou s ei t s r e s o b r c e st op r o v i d ec u s t o m e r sw i t ht h ec o l l e c t i o no fl o a i l s a d v a i l c e sa 1 1 df i n a n c i n gi n n o v a t i o ni nf i n a n c i a ls e r v i c e s ，l o g i s t i c s ，l o g i s t i c sc o m p a r e e s n o t0 1 1 l vt oi i l c f e a s er e v e n u e ，t os o l v ec u s t o m e r sf i n a n c i n gp r o b l e m ，b u t a l s om c r e a s c s b a i l l 【so rl o g i s t i c sc o m p a n i e st op r o v i d ef i n a n c i n gs e c u r i t y , t oe x p a n dt h e i rb u 8 1 n e 8 s s o u r c eo fi n c o m e i nr e c e n ty e a r s ，s e t t l e m e n t i ni n t e r n a t i o n a lt r a d ef i n a n c ea n d l o g i s t i c si n t e g r a t i o n h a sa l s om a d es o m ep r o g r e s s ，b u t ，i ng e n e r a l ，b a s e d0 nt h e l o 西s t i c sf i n a n c et r a d et r a n s a c t i o n si s s t i l li ni t si n f a n c y , i t ss t a n d a r d i z a t i o ni ss t i n u n d 盯砌p r o v 锄e n t i nv i e wo f t h ef i n a n c i a ls e t t l e m e n tb u s i n e s so fi n t e m a t i o n a l 跏e l o 西s t i c sd e v e l o p m e n to f t h es t a t u sq u oa th o m ea n da b r o a d ，t h i sp a p e ra c c o r d l n g t 0 t h e 丘i l a i l c i a ls e t t l 锄e n tb u s i n e s so ff o r e i g nl o g i s t i c sr e l a t i v e l ys u c c e s s f u le x p e r i e n c e 弱w e l l 嬲t h i r d - p a r t yl o g i s t i c si nc h i n a sc u r r e n ts t a t u sq u oa n d t h et r a d i t i o n a ll a c k0 f 骶州e l n e mo f 试t e r r l a t i o n a lt r a d e ，p u tf o r w a r dc h i n a se n t e r p r i s e si ni n t e r n a t i o n a lt r a d e s e 仳i 锄e n tt h ea p p l i c a t i o no fl o g i s t i c s f i n a n c i a lm o d e l ，t h u se f f e c t i v e l yr e d u c i n g l o g i s t i c sc o s t sa n da c c e l e r a t ec a s hf l o w , r e d u c i n gt r a d es e t t l e m e n t d u et ob a dd e b t s 撕s i n gf r o mo v e r s e a s t op r o m o t ec h i n a sf o r e i g nt r a d e ，c o m m e r c i a lb 汹a n d l o g i s t i c se n t e r p r i s e s k e yw o r d s ：t r a d es e t t l e m e n t l o g i s t i c sf i n a n c el o g i s t i c sf i n a n c es e t t l 锄e n t c l c ：f 8 3 0 2 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬 第一章前言 物流金融在国际贸易结算中的应用研究 1 1 论文背景 随着贸易规模的不断扩大和对外贸易主体的增加，作为全球第三大贸易体的 中国，正面临着日益严峻的国际贸易风险，出口业务坏账率1 0 倍于发达国家。 有关机构进行的抽样调查显示，中国出口业务的坏账率高达5 ，是发达国家平 均水平的1 0 至2 0 倍。更让人揪心的是，中国当前的这种海外高坏账率还是在中 国企业较低的信用交易规模下出现的，如目前西方国家信用交易占整个交易总量 的7 0 - - 8 0 ，而中国的信用交易仅占到整个交易总量的1 0 - 2 0 。这种情 况的出现一方面是由于起步于改革开放以后的中国国际贸易，无论是经验，还是 金融、信用支持体系建设，风险管理基础研究及相关技术发展，都大大滞后于有 数百年国际贸易历史的发达国家。而在企业层面，由于中国长期实施进出口经营 权限制，许多伴随着中国入世脚步才涉足国际贸易行列的企业，面临更大的风险。 另一方面是由于传统国际结算采用凭信用结算和单据买卖，缺乏对货权的控制所 引起的内在风险，所以如何减少或规避这种风险就显得尤为重要。这就需要我们 进行国际贸易结算的创新方式一物流金融的运用。 另外目前我国大多数物流企业提供的物流服务仅局限在运输、仓储等传统的 物流业务上，增值服务薄弱，并不能为生产经营企业提供全方位、一体化的物流 服务。运输费、仓储费成为传统的物流企业的利润来源，并且承担着一定的风险， 已没有什么利润可图。从成本的角度考虑，由于在库持有成本占用了大量的资金 ( 据统计，我国物流企业库存持有成本占据了总成本的3 0 左右) ，同时，库存 占有资金还存在机会成本，如何减少库存、降低库存持有成本是许多企业关心的 焦点。因此，我国的物流服务企业要成为真正意义上的第三方物流企业，就必须 不断地进行业务创新，在生产经营企业提供更全面周到的物流服务的同时，降低 物流成本，加速资金周转。将物流业与金融业结合在一起，进行业务创新，实现 资金流与物流的更好结合，发展物流金融，这不仅为第三方物流企业带来了新的 利润源，而且会加速我国物流业的发展。但是，由于制度与体制方面的影响，目 前物流金融服务在我国几乎还处在萌芽阶段，关于物流金融的研究还处于起步阶 段。 随着物流业的发展，物流服务逐渐向价值链的其他环节延伸，产生了一系列 的衍生服务产品。如金融、结算、电子商务、销售、物流金融结算等。物流、资 金流和信息流的完美结合是未来物流业发展的趋势。它有效地提高了物流和资金 流的流动效率。 研究意义： 3 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬 物流金融在国际贸易结算中的应用研究 物流金融是一个新的概念，是指在现代物流供应链活动中，运用金融工具有 效地组织和调剂物流领域中货币在跨国供应链业务中的活动，使物流产生价值增 值的融资活动。参与国际贸易物流金融结算业务的三方主要是物流企业、进出口 融资企业及银行等金融机构。三方在物流金融的活动中各自获益。对于进出口商 而言，可以通过暂时抵押货权，从银行取得贷款，用于开展业务，提高企业的融 资能力和资金利用率。对于银行而言，由于有实实在在的货物作抵押，又有信誉 好的仓储企业作为担保或货物管理，其贷款的风险得到降低。而且可以扩大和稳 固客户群，树立自己的竞争优势，开辟新的利润来源，也有利于吸收由此业务引 发的派生存款。对于物流企业，物流金融结算业务的开展实际上为其开辟了新的 增值服务业务，不但可以促进其传统仓储业务的开展，实现客户的个性化、差别 化服务，而且物流企业作为银行和客户都相互信任的第三方，可以更好地融入到 客户的商品产销供应链中去，同时也加强了与银行的同盟关系，给自己带来新的 利润增长点。这样，就实现了物流企业、进出口融资企业及银行三方的共赢。所 以说，对物流金融进行研究不但可以解决进出口企业融资难的问题，也为物流企 业的多层次发展提供了平台，同时也使得银行等金融机构更加积极、更加放心地 扩大自己的融资规模及客户群，增加利润来源。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外有关物流金融与贸易结算研究现状 在国外的文献中，一般将金融供应链管理称为“f i n a n c i a ls u p p l yc h a i n m a n a g e m e n t ( f s c m ) ，以区别于侧重实物流的“p h y s i c a ls u p p l yc h a i n m a n a g e m e n t ( p s c m ) 。他们的物流金融业务开展较早，其相关研究也较为丰富， 其中，f r i e d m a n ( 1 9 4 2 ) ，a l b e r t ( 1 9 4 8 ) ，e i s e n s t a d t ( 1 9 6 6 ) ，r a y m a n d ( 1 9 4 8 ) 和 d u n h a m ( 1 9 4 9 ) 等总结了物流金融中的存货质押融资和应收账款融资业务在国外 发展过程中的律氛围、业务模式、仓储方式、监控方式和流程。b a r n e t t 和 b i e d e r m a n 对物流金融的现状及发展趋势进行了相关研究。r u t b e r g 还以u p s 为 例介绍了物流金融创新模式的主要特征。b u z a c o t t 和z h a n g 则定量研究了业务 中的一些重要指标( 例如利率和贷款额度) 的确定以及对业务风险的影响。 g u e r r i s i ( 2 0 0 1 ) 通过考察供应链中物流配送技术和资金转移技术的发展，认为目 前的资金流管理己经不能与快速发展的物流技术相匹配，尤其是在电子商务领 域，资金的转移己经成发展的障碍，因而提出了基于互联网的电子货币转移方式 将广泛应用于全球贸易链中。d o u g l a s ( 2 0 0 4 ) 在分析供应链过程的基础上提出了 供应链管理的八个要素，提出资金流的管理以及与其他如采购、研发、配送等过 程的协调能够明显改善或促进这8 个要素的增值。f e n m o r e ( 2 0 0 4 ) 对物流金融中 新兴的订单融资业务进行了分析。w a r r e n ( 2 0 0 4 ) 认为供应链资金流管理中存在着 4 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬物流金融在国际贸易结算中的应用研究 许多成本节约和价值创造的机会。企业在资金流管理中的无效率性通常需要维持 过高的运营资本来应对供应链资金流的风险。他认为随着支付结算工具的进步和 技术解决方案的提出，企业可以更好地管理供应链资金流，减少运营资本，从而 获得收益。d a n 等( 2 0 0 4 ) 从银行为客户创造价值的角度出发，以美国银行为例， 提出需要在全面掌握供应链过程和特征的前提下，通过集成物流与资金流，借助 电子支付手段来实现金融供应链管理。l e o r ak l a p p e r ( 2 0 0 5 ) 就供应链中的中小 企业采用存货融资模式的激励及功能进行了分析。g o n z a l og u i l l e n ( 2 0 0 6 ) 等人 研究了集生产与企业融资计划于体的短期供应链管理，提出了合理的供应链管 理模式可以影响企业的运作与资金融通，从而增加整体收益。 1 2 2 国内物流金融与贸易结算研究发展现状 国内物流金融发展的比较晚，相应的文献也不是很多。研究多集中在对融资 模式，风险防范以及控制的定性阐述上。在融资模式上，国内学者进行了一系列 的研究，主要有：陈淮( 1 9 8 7 ) 提出了关于构建物资银行的设想。但是，那时的“物 资银行一还带着非常浓厚的计划经济色彩，主要是探讨通过物资银行来完成物资 品种的调剂和串换。任文超( 1 9 9 8 ) 探讨了利用“物资银行 解决企业的三角债问 题，并在后继的研究中不断规范概念，认为物资银行的实质就是对企业使用资本 的支付工具进行设计与安排从而提高资本的使用及结算效率。罗齐和朱道立 ( 2 0 0 2 ) 提出了应用融通仓模式解决供应链中的融资问题，作为综合性的第三方物 流服务平台，融通仓不仅能为银行和企业以及企业间的合作架构新的桥梁，帮助 中小企业解决融资难的问题，而且能够有效融入到中小企业供应链体系中，为其 提供高效的第三方物流服务。于洋和冯耕中( 2 0 0 2 ) 针对我国物流业界兴起的物流 银行业务分析了起源及其重要性，总结了基于权利质押和基于流动货物质押的两 种物资银行业务模式，并分析了物流银行业务运作中的风险及其控制办法。李蓓 ( 2 0 0 6 ) 从进出口贸易角度，将物流金融相关模式分为进口业务模式与出口业务模 式，并进一步将进口业务模式划分为信用证合作模式和现货质押模式两种，又将 出口业务模式划分为出口前短期打包贷款和出口后应收账款质押融资。巫钢和姚 伊娜( 2 0 0 7 ) 首次把期权理论运用到物流金融中。他们将物流金融业务的运作模式 分为买方客户授信和卖方客户授信。他们认为由于期货交易有着严密的程序和标 准化的条款，把期权引入到物流金融中，可以降低物流金融的业务风险，有利于 期货市场的进一步发展。赵道致、白马鹏( 2 0 0 8 ) 以加速中小型物流企业的资金周 转和费用结算为研究目标，提出了一种基于应收票据管理的物流金融创新模式 ( n r f l c 的服务模式) ，设计了该融资模式的结构和关键流程，分析了相应的利 益相关者的角色作用，研究了投资于融资过程的策略分析，建立了资金需求方与 供应方的投融资博弈模型，得到了n r f - l c 物流金融模式的可行域。 5 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬 物流金融在国际贸易结算中的应用研究 其他方面的研究还有：宰予东( 2 0 0 4 ) 以融资租赁和物资银行的服务和创新为 例，从三个方面说明了物流企业中金融管理的重要性，包括金融业务的创新推动 物流业朝着多样化、综合化、个性化发展，金融工具创新推动物流业的现代化进 程，金融制度及管理模式的创新推动物流业管理模式的创新。邹小艽和唐元琦 ( 2 0 0 4 ) 从物流产业角度提出了物流金融的职能主要体现在物流设施的投融资、物 流保险、票据融资、实物融资、技术融资以及建立物流发基金和风险基金等多种 方式实现。同时指出，在物流金融中，保险公司应该根据物流业务整合出不同的 险种，为物流企业量身定做恰当的风险产品组合。袁红和王伟( 2 0 0 5 ) 认为，物流 金融正成为物流企业进行高端竞争，并带动银行共同参与的新型金融业务。物流 金融作用表现在资金支持、结算支持、个性化服务支持等方面，大量金融工具的 应用能实现无时无处不在的物流结算，物流金融市场能转移或分散物流业的经营 风险。储雪俭( 2 0 0 6 ) 从经济学方面对物流金融进行了解释，他指出物流金融中存 在着委托一代理关系，交易费用等经济学问题。指出信用是物流金融业务运作的 基础，并就物流金融服务的整合提出了建议。杨宇( 2 0 0 7 ) 借用共生理论中共生介 质的概念，说明物流金融在制造企业和物流企业共生关系中的介质作用。即其对 两者共生关系中物流、资金流和信息流的整合效果，指出价值增量是共生系统能 量增长的一种表现形式。指出物流金融之于制造企业和物流企业走向对称互惠共 生模式的必不可少的介质。浦徐迸，唐建荣( 2 0 0 7 ) 把物流金融服务创新运用到 v m i 系统中，指出由于v m i 系统中存在第三方物流公司的参与，物流金融可以作 为一种有效的方式来缓解v m i 系统中上游供应方的资金压力，保证v m i 系统更加 高效的运行。彭志忠( 2 0 0 7 ) 用经济学的委托代理理论分析了物流金融的信任机制 问题。同年，他又运用价值链分析方法，在波特的价值链模型基础上改造提出了 物流金融参与三方的价值链模型，并在此基础上探讨了如何破解中小企业融资障 碍的问题。胡俞，柳思( 2 0 0 8 ) 通过对我国现代农村物流金融组织形式的现状审视， 指出加强现代农村物流金融组织形式创新，建立多元利益主体的现代农村物流金 融中心是客观的，现实的，也是科学的。 1 3 论文的主要内容与结构 论文的第一章前言介绍了国际贸易存在的问题和物流金融的发展状况以及有关 国内外物流金融与贸易结算相结合的研究发展现状。文章的第二章主要阐述物流 金融的产生和发展、概念与分类，从物流金融的演变充分说明其与经济贸易的发 展密不可分。文章第三章主要分析几种传统国际贸易结算方式的业务流程及其存 在的风险。文章第四章指出为什么要在国际贸易结算中运用物流金融。第五章根 据前面章节的分析得出物流金融与贸易结算相结合的具体物流金融结算模式，并 分析了各模式的特点。第六章对物流金融结算业务在我国应用所面临的风险以及 6 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬 物流金融在国际贸易结算中的应用研究 如何控制风险。第七章对整篇文章进行总结 1 4 本文的创新与不足 本文的创新点：第一，将物流金融业务的纳入到国际贸易结算业务模式进行 了对比分析；第二，通过对传统国际贸易结算方式的分析，对我国当前创新国际 贸易结算存在问题及如何借鉴物流金融的创新成果并赋予其新的内涵所做的分 析。 本文不足之处：从文章整体来看，理论分析较多，实证分析偏少；鉴于自身 工作经验和资料来源的有限，对物流金融结算产品的创新与内控管理的分析仍有 不完善之处。 7 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬物流金融在国际贸易结算中的应用研究 第二章物流金融综述 2 1 物流金融的概念和分类 物流金融的内涵。物流金融是将物流服务和金融服务两者有机地结合为一 体，同时也是将物流和资金流有效地结合在一起的新型业务。在整个供应链中， 银行委托第三方物流企业向供应链中的企业提供的种集金融和物流为一身的 创新的服务，即包括金融服务的物流服务。这样在原有业务的基础上还为客户提 供间接或直接的金融服务，不仅促进银、企的共同发展，使合作双方的核心竞争 力得以充分发挥，而且提高供应链整体绩效和客户的经营和资本运作效率。物流 金融这种创新服务可以看成是供应链上的一部分，它的提供商( 比如第三方物流 企业) 可以通过自身或自身与金融机构的密切协作关系，为供应链的企业提供物 流和金融的集成式服务，实现供应链的增值。 2 1 1 物流金融的概念 物流金融是物流企业在提供物流服务过程中，由大型的物流企业或金融机构 为物流需求方提供的与物流相关的资金支付结算、保险、资金信贷等物流衍生的 金融服务，其功能是实现物流与资金流的一体化。物流金融成为物流企业进行高 端竞争的服务创新业务，并带动银行共同参与的新型金融业务。物流和金融的紧 密融合能有力地支持社会商品的流通，促使流通体制改革顺利进行。物流金融正 成为国内银行和物流企业一项重要的增值业务，并逐步显现其作用。 2 1 2 物流金融的分类 随着现代金融和现代物流的不断发展，物流金融的形式也越来越多，按照金融在 现代物流中的业务内容，物流金融分为结算物流金融、仓单物流金融、授信物流 金融。 ( 1 ) 结算物流金融是指利用各种结算方式为物流企业及其客户融资的金融活 动。目前主要有代收货款、垫付货款、承兑汇票等业务形式。 代收货款业务是物流公司为企业( 大多为各类邮购公司、电子商务公司、商 贸企业、金融机构等) 提供传递实物的同时，帮助供方向买方收取现款，然后将 货款转交投递企业并从中收取一定比例的费用。代收货款模式是物流金融的初级 阶段，从盈利来看，它直接带来的利益属于物流公司，同时厂家和消费者获得的 是方便快捷的服务。 垫付货款业务是指当物流公司为发货人承运一批货物时，物流公司首先代提 货人预付一半货款；当提货人取货时则交付给物流公司全部货款。为消除垫付货 款对物流公司的资金占用，垫付货款还有另一种模式：发货人将货权转移给银行， 客 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬物流金融在国际贸易结算中的应用研究 银行根据市场情况按一定比例提供融资，当提货人向银行偿还货款后，银行向第 三方物流企业发出放货指示，将货权还给提货人。此种模式下，物流公司的角色 发生了变化，由原来商业信用主体变成了为银行提供货物信息、承担货物运送， 协助控制风险的配角。 从盈利来看，厂商获得了融资，银行获得了利息收入，而物流企业也因为提 供了物流信息、物流监管等服务而获得了利润。承兑汇票业务也称保兑仓业务， 其业务模式为：开始实施前，买方企业、卖方企业、物流企业、银行要先签订保 兑仓协议书，物流公司提供承兑担保，买方企业以货物对物流公司进行反担保， 并已承诺回购货物；需要采购材料的借款企业，向银行申请开出承兑汇票并交纳 一定比率的保证金；银行先开出银行承兑汇票；借款企业凭银行承兑汇票向供应 商采购货品，并交由物流公司评估入库作为质押物；金融机构在承兑汇票到期时 兑现，将款项划拨到供应商账户；物流公司根据金融机构的要求，在借款企业履 行了还款义务后释放质押物。如果借款企业违约，则质押物可由供应商或物流公 司回购。从盈利来看，买方企业通过向银行申请承兑汇票，实际上是获得了间接 融资，缓解了企业流动资金的紧张状况。供方企业在承兑汇票到期兑现即可获得 银行的支付，不必等买方是否向银行付款。银行通过为买方企业开出承兑汇票而 获取了业务收入。物流企业的收益来自两个方面：第一，存放与管理货物向买方 企业收取费用；第二，为银行提供价值评估与质押监管中介服务收取一定比例的 费用。 ( 2 ) 物流仓单金融主要是指融通仓融资，其基本原理是：生产型经营企业先 以其采购的原材料或产成品作为质押物或反担保品存人物流企业的融通仓并据 此获得协作银行的贷款，然后在其后续生产经营过程中或质押产品销售过程中分 阶段取货分阶段还款。第三方物流企业提供质押物品的保管、价值评估、去向监 管、信用担保等服务，从而架起银企间资金融通的桥梁。其实质就是将银行不太 愿意接受的动产主要是原材料、产成品转变成其乐意接受的动产质押产品，以此 作为质押担保品或反担保品进行信贷融资。从盈利来看，供方企业可以通过原材 料产成品等流动资产实现融资。银行可以拓展流动资产贷款业务，既减少了存贷 差产生的费用，也增加了贷款的利息收入。物流企业的收益来自两个方面：第一， 存放与管理货物向供方( 或出口) 企业收取费用；第二，为供方( 或出口) 企业 和银行提供价值评估与质押监管中介服务收取一定比例的费用。 另外，随着现代物流和金融的发展，物流仓单金融也在不断创新，出现了多 物流中心仓单模式和反向担保模式等新仓单金融模式。多物流中心仓单模式是在 仓单模式的基础上，对地理位置的一种拓展：第三方物流企业根据客户不同，整 合社会仓库资源甚至是客户自身的仓库，就近进行质押监管，极大降低了客户的 9 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬 物流金融在国际贸易结算中的应用研究 质押成本。反向担保模式对质押主体进行了拓展：不是直接以流动资产交付银行 作抵押物而是由物流企业控制质押物，这样极大地简化了程序，提高了灵活性， 降低了交易成本。 ( 3 ) 物流授信金融是指金融机构根据物流企业的规模，经营业绩，运营现状， 资产负债比例以及信用程度，授予物流企业一定的信贷额度，物流企业直接利用 这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务，由物流企业直接监控质押贷 款业务的全过程，金融机构则基本上不参与该质押贷款项目的具体运作。该模式 有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先质押贷款中些繁琐的环节；也有利 于银行提高对质押贷款的全过程监控能力，更加灵活地开展质押贷款服务，优化 其质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款风险。 从盈利来看，授信金融模式和仓单金融模式的各方收益基本相似，但是由于 银行不参与质押贷款项目的具体运作，质押贷款由物流公司发放，因此程序更加 简便，形式更加灵活。同时，也大大节省了银行与供方企业的相关交易费用。 2 2 物流金融的产生和发展 2 2 1 物流金融的起源 物流金融发展起源于物资融资业务。金融和物流的结合可以追溯到公元前 2 4 0 0 年，当时的美索布达米亚地区就出现了谷物仓单。而英国最早出现的流通 纸币就是可兑付的银矿仓单。国际上，最全面的物流金融规范体系在北美( 美国 和加拿大) 以及菲律宾等地。以美国为例，其物流金融的主要业务模式之一是面 向农产品的仓单质押。仓单既可以作为向银行贷款的抵押，也可以在贸易中作为 支付手段进行流通。美国的物流金融体系是以政府为基础的。早在1 9 1 6 年，美 国就颁布了美国仓库存贮法案( u s w a r e h o u s i n g a c t o f l 9 1 6 ) ，并以此建立起一整套 关于仓单质押的系统规则。这一体系的诞生，不仅成为家庭式农场融资的主要手 段之一，同时也提高了整个农业营销系统的效率，降低了运作成本。 2 2 2 物流金融的发展状况 ( 1 ) 国外物流金融结算业务发展历程。国际上，最全面的物流金融规划体系 在北美( 美国和加拿大) 以及菲律宾等地。以美国为例，其物流金融的主要业务 模式之一是仓单质押，仓单既可以作为向银行贷款的抵押，也可以在贸易中作为 支付手段进行流通。它的物流金融体系是以政府为基础的，这样不仅提高了运营 系统的效率，而且降低了营运成本。 发展中国家的物流金融业务开展比发达国家晚，并且制度也不够完善。非洲 贸易的自由化很早就吸引了众多外国企业作为审查公司进入当地。这些公司以银 行、借款人和质押经理为主体，设立三方质押管理协议( c m a ) ，审查公司往往作 为仓储运营商兼任质押经理的职位。通过该协议，存货人，即借款人在银行方面 1 0 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬 物流金融在国际贸易结算中的应用研究 获得一定信用而得到融资机会。此类仓单直接开具给提供资金的银行而非借款 人，并且这种仓单不能流通转移。在非洲各国中较为成功的例子就是赞比亚的物 流金融体系。 物流金融服务不仅成为物流企业的盈利来源也成为银行的盈利来源，在发达 国家，物流金融已成为其物流企业发展所必需的业务，u p s 就是一个很好的例子。 u p s 老总曾说过“物流业的未来决胜点在于金融服务，谁能掌握金融服务，谁就 能成为最终的胜利者 。所以其物流金融发展有一定的基础，不仅如此，许多外 国银行及物流企业将其在中国运用以加强同我国物流公司的竞争，如u p s 公司， 马士基、法国巴黎银行等。 ( 2 ) 我国物流金融结算业务的发展 在我国，中小进出口企业底子薄、固定资产规模小，在贸易流通环节中资金 占用较大，时间也长，这就迫切需要银行融资贷款，但是因为中小进出口企业贷 款具有金额小、频率高，时间急等特点，就使得银行对中小企业贷款的管理成本 相对较高，影响了银行的贷款积极性；而且在具体的贸易融资活动中因为无法提 供银行认可的固定资产抵押担保而缺乏银行的贷款，这就成为制约中、小企业发 展的瓶颈。正是因为对信贷资金的缺乏以及融资难的问题，使得进出口企业产生 了对物流金融的需要。而物流企业作为连接卖方和买方的桥梁，拥有其他企业所 没有的资源，与进出口双方之间有良好的关系，能够准确了解卖方及买方的信息， 物流企业和银行联合，为银行提供准确的信息，通过融通仓业务，解决这项矛盾， 并且能够很好地融入供应链中，实现“多赢”的一种状态。但是由于我国和西方 的实际情况不一样，在我国，只有大型的国有的第三方物流企业才可以受银行委 托发展物流金融业务。因此，建立快捷、高效、安全、方便并具有国际竞争力的 现代物流服务体系，大幅度提高物流的社会化、专业化和现代化水平，将是“十 一五 及未来几年社会经济发展的一个重要目标。这就给第三方物流发展物流金 融结算提供了有力的支持。但是由于我国物流发展的历程短、底子薄，实现物流 金融结算有一定的难度，这就要求我们敢于创新、勇于实践，填补空白。 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬物流金融在国际贸易结算中的应用研究 第三章常见的几种国际贸易结算方式的特点与风险 众所周知，在经济全球化的今天，国际贸易得到了迅速发展，数量、品种、 金额等都在不断扩大，传统“银货两讫”的结算方式早已不能适应现代国际贸易 的需求，多数外贸结汇都是经由银行，通过票据、单据等结算工具的转移和传递， 来清偿国际间的债权、债务，从而实现买卖的最终完成。 目前，国际贸易的结算方式主要有以下几种，即汇款、信用证、托收、保函 和保理等。那么，究竟这些国际结算怎么运作以及存在哪些风险，对于遍布各地 的“外向型企业 ，人们谈论最多的话题，莫过于外贸业务中的“收汇考核 及 风险问题。在这里仅就各种结算方式及其风险进行分析。 3 1 汇付结算方式 汇付( r e m i t t a n c e ) 又称汇款，是付款人通过银行，使用各种结算工具将货款 汇交收款人的一种结算方式。属于商业信用，采用顺汇法。汇付业务涉及的当事 人有四个：付款人( 汇款人r e m m i t t e r ) 、收款人( p a y e e 或b e n e f i c i a r y ) 、汇 出行( r e m i t t i n gb a n k ) 和汇入行( p a y i n gb a n k ) 。其中付款人( 通常为进口人) 与汇出行( 委托汇出汇款的银行) 之间订有合约关系，汇出行与汇入行( 汇出行 的代理行) 之间订有代理合约关系。具体流程如图3 - 1 出口商 回 款项 圈 丁l解付上 委托 圈竺回 在办理汇付业务时，需要由汇款人向汇出行填交汇款申请书，汇出行有义务根据 汇款申请书的指示向汇入行发出付款书；汇入行收到会计示委托书后，有义务向 收款人( 通常为出口人) 解付货款。但汇出行和汇入行对不属于自身过失而造成 的损失( 如付款委托书在邮递途中遗失或延误等致使收款人无法或迟期收到货 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬物流金融在国际贸易结算中的应用研究 款) 不承担责任，而且汇出行对汇入行工作上的过失也不承担责任。 汇付是一种古老的结算方式，今天在外贸活动中仍得到广泛的运用。“汇款 结算又根据其性质，分为“前t t ”( p a y m e n ti na d v a n c e ) 和“后t t ( d e f f e r r e d p a y m e n t ) 两种。 3 1 1 “前t t 一 所谓“前t t ，即“预付货款 ，就是卖方在发货前就已经收到了货款，然 后，按合同规定的时间内，将货物发给买方的一种结算方法。 也可以说，“预付货款 是一种对进口商较为不利的结算品种，因为 ( 1 ) 货未到手就付了款，等于向对方提供了无息贷款，造成了利息损失； ( 2 ) 进口商实际承担了贸易中的风险，即，出口商可能在收款后，不按时、按 量、按质地发货，使自己处于被动地位。甚至钱货两空。 3 1 2 “后t t 弦 “后t t ”又称“货到付款 ，就是在签署合同后，卖方先发货，买方收到货 物后，再付款的结算方式。 与“前t t ”刚好相反，是一种有利于进口商，而不利于出口商的结算方式。 所以，显而易见，“货到付款 是一种对于出口商非常不利的结算品种。因为出 口商在进口商货收到后才汇款，实际上等于出口商给进口商的无息贷款，其出口 的风险程度很高。换言之，出口方面临的风险很大，有可能钱货两空。 “汇款”的交易方式实际上完全处在买、卖双方相互信任的基础上，因而，无 论是“前们和“后们”，如果单独采用汇付作为贸易的结算方式，其中一方 的风险会非常大，这样就不利于货物和收汇的安全，限制了贸易的发生。 3 2 托收结算方式 托收( c o l l e c t i o n ) 是出口人在货物装运后，开具以进口方为付款人的汇款 人的汇票( 随附或不随付货运单据) ，委托出口地银行通过它在进口地的分行或 代理行代进口人收取货款一种结算方式。属于商业信用，采用的是逆汇法。常见 附带单据的跟单托收。 托收方式的当事人有委托人、托收行、代收行和付款人。委托人( p r i n c i p a l ) ， 即开出汇票委托银行向国外付款人代收货款的人，也称为出票人( d r a w e r ) ，通 常为出口人；托收行( r e m i t t i n gb a n k ) 即接受出口人的委托代为收款的出口地 银行；代收行( c o l l e c t i n gb a n k ) ，即接受托收行的委托代付款人收取货款的进 口地银行；付款人( p a y e r 或d r a w e e ) ，汇票上的付款人即托收的付付款人，通 常为进口人。 具体流程如图3 2 1 3 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬物流金融在国际贸易结算中的应用研究 团j l ”圃糊 出口地银行至三墨二e二二二雩雾凳一进口地银行 上述当事人中，委托人与托收行之间、托收行与代收行之间都是委托代理关 系，付款人与代收行之间则不存在任何法律关系，付款人是根据买卖合同付款的。 所以，委托人能否收到货款，完全视进口人的信誉好坏，代收行与托收行均不承 担责任。 托收可根据所使用的汇票的不同，分为光票托收和跟单托收。国际货款的收 取大多采用跟单托收。在跟单托收情况下，根据交单条件的不同，可分为：付款 交单( d o c u m e n t sa g a i n s ta y m e n t ，d p ) 是指出口人的交单是以进口人的付 款为条件和承兑交单。( d o c u m e n t sa g a i n s ta c c i p t a n c e ，d a ) 是指出口人的 交单是以进口人在汇票上承兑为条件。 托收又可以根据其性质，又分为付款交单“d p 和承兑交单“d a 两种， “d p 分为“d p 即期 和“d p 远期 两种。“d p 即期”就是出口国的托收 行收到单据，审核无误后，寄给进口国的代收行，由代收行通知进口商前来付款 赎单。 ( 1 ) “d p 即期”的具体做法，是由出口商开立跟单汇票，连同一整套货 运单据交给出口地银行，委托银行通过其在国外的代理行，向进口商收取货款的 一种结算方式。 ( 2 ) “d a ”的具体做法是，托收行将单据寄到对方银行，进口商前来银行取 单。但是，这次进口商并不需要付款，只是向代收行签署一个“托收承兑书 ， 保证到期付款，就可以把代表货物的单据取走。 因而，“d a ”的风险也是可想而知的。此时，如果进口商取单后不来付款， 或者拖延付款，或者少付款，甚至不付款，在“d a 情况下，出口商有可能钱 1 4 0 7 2 0 2 2 2 2 杨德彬物流金融在国际贸易结算中的应用研究 货两空，对此，出口商毫无办法。因为托收结算方式，进口商是否付款，完全是 依据进口商的信誉来完成付款行为的。这就是人们通常所说的“商业信用 ，从 理论上来说，银行对此并不承担责任。 国际贸易中“托收结算方式 虽然手续迅捷、简单。但是，“托收结算方式 对于出口商来说，就较为不利了。因为卖方能否按时收回货款，完全取决于进口 商的信用。假如进口商因商情变化，到时拒“不付款 或者拒“不承兑”，买方 就有可能迟收货款、收不到货款的危险。如果遇到这种情况，托收银行和代收银 行，对此是不承担任何责任的，银行有“三不管：一是不负责审查单据；二是 不负责买方是否付款；三是不负责货物的真实情况，所以采用“商业信用的托收 对出口方面临较大风险。 正因为“汇款和“托收 结算方式存在着诸多弊病，为了解决买、卖双方 的互不信任问题，“信用证 结算方式也就应运而生了。 3 3 信用证结算 信用证( l e t t e ro fc r e d i t ，l c ) ，是指开证银行应申请人的要求并按 其指示向第三方开立的载有一定金额的，在一定的期限内凭符合规定的单据付款 的书面保证文件。具体业务流程如图3 3 蝴回一僦 亘 脚 出口地银行 垫 付 交 苴 议付行 开证 ， 寄单 开证行 ， 通知行 1 一 向肚“ 图3 - 3 信用证基本业务流程 口地银行 “信用证结算 是当前国际贸易中，使用得最为广泛的一种结汇方式。它的 主要特点是，把原来由进口商履行的“凭单付款一责任，转由银行来承担。即， 通常所说的“以银行信用取代商业信用 。因为，银行信用更加可靠、更加稳健， 1 5 0 7 2 0 2