（金融学专业论文）保险机制在我国中小企业融资中的应用研究.pdf

摘要 随着我国经济的蓬勃发展，中小企业对我国国民经济贡献率不断提高。但目前 我国中小企业在发展过程中面临的。融资瓶颈”已成为制约我国中小企业发展的关 键问题之一。因此，中小企业的金融支持问题成为了我国金融界和学术界亟待解决 的问题。 本文运用信息经济学原理分析了我国中小企业的融资困境，并从与传统的解决 中小企业融资瓶颈的方法完全不同的全新视角出发，尝试引入保险机制，拟通过保 险业务的创新与拓展植入中小企业融资，降低中小企业信贷市场上的信息不对称， 改善中小企业信贷市场上的资信信息甄别机制，从而降低信贷、担保、租赁等金融 机构面临的信用风险，通过优化中小企业融资的外部环境提供一条解决中小企业融 资困境的新途径，促进我国中小企业的发展。 本论文是在构建和完善我国中小企业融资体系的背景下，对引入保险机制来解 决中小企业融资困境的一次尝试性的理论探索，针对保险机制植入我国中小企业融 资的有关问题作了较为详尽的阐述与探讨 文章首先对保险机制植入中小企业融资的基本原理进行了阐释，然后基于中小 企业融资困境问题深入剖析了保险机制植入中小企业融资的必要性接下来，从缓 解信贷、担保、租赁等金融机构与融资中小企业之间的信息不对称增强中小企业 的融资能力出发，提出引入保险机制；并按照保险与不同的融资渠道结合，即为中 小企业提供融资来源的不同，设计了保险植入中小企业融资的四种模式即抵押贷 款保险模式、担保机构保险模式、租赁信用保险模式和出1 3 信用保险模式，重点探 讨了这四种模式的基本内涵与思路、制度安排及其适用性，这是全文的主体。 最后，在前文分析的基础上，文章分别从加强中小企业融资保险业务风险防范 与控制、完善外部环境约束和理顺政府与保险公司的关系三个方面提出了保险机制 植入我国中小企业融资的相关对策建议。 关键词；中小企业；融资瓶颈：信息不对称；保险机制；介入模式；运作机理 保险机制在我同中小企业融资中的应用研究 a b s t r a c t w i t ht h ef l o u r i s h i n gd e v e l o p m e n to fe c o n o m y , t h ec o n t r i b u t i o nt oo u rn a t i o n a l e c o n o m yo fs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sr a i s e sc o n s t a n t l y h o w e v e r , d u r i n gt h e d e v e l o p m e n tp r o g r e s so fs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ，t h ef i n a n c i a lb o t t l e n e c kh a s b e c o m eo n eo ft h ec r u x e sw h i c hr e s t r i c tt h ed e v e l o p m e n to fs m a l la n dm e d i u m s i z e d e n t e r p r i s e s t h e r e f o r e , t h ef i n a n c i a ls u p p o r to fs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sh a s b e e na t t r a c t i n gt h ef i n a n c ef i e l da n da c a d e m i a u s i n gt h ep r i n c i p l eo fi n f o r m a t i o ne c o n o m i c s ，t h i sd i s s e r t a t i o nh a sa n a l y z e dt h ec a u s e f o rt h ed i f f i c u l t yo ff i n a n c i n g a n dt h e n , f r o man e wa n g l e ，t h i sd i s s e r t a t i o ns u g g e s t s i n t r o d u c i n gt h ei n s u r a n c em e c h a n i s mi nac r e a t i v ew a y w i t ha b a t i n gt h ei n f o r m a t i o n a s y m m e t r yb e t w e e nf i n a n c i a li n s t i t u t i o n ss u c ha sb a n k s ，c r e d i tg u a r a n t e ea n dt e n a n c y , a n d s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e so nt h ef i n a n c i a lm a r k e t ，t h i sn e wi n s u r a n c ep r o d u c t r e d u c e st h ec r e d i tr i s k sc o n f r o n t e db yc o m m e r c i a lb a n k st h r o u g l l i n n o v a t i n g a n d e x p a n d i n gt h ei n s u r a n c eb u s i n e s s b yo p t i m i z i n gt h ee x t e r n a lf i n a n c i n ge n v i r o n m e n to f s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s t h en e wi n s u r a n c ep r o d u c t p u t sf o r w a r d san e ww a y t os o l v et h ef i n a n c i n gp r o b l e m ，a n dt h e n p r o m o t e st h ed e v e l o p m e n to fs m a l la n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s u n d e rt h eb a c k g r o u n do fb u i l d i n ga n di m p r o v i n gt h ef i n a n c i n gs y s t e mo fs m e ，t h i s d i s s e r t a t i o ni sat h e o r e t i c a le x p l o r a t i o no f r e s o l v i n gt h ef i n a n c i n gp r o b l e mo f t h es m e b y a t t e m p t i n gt oi n t r o d u c et h ei n s u r a n c em e c h a n i s m i tm a k e sad e t a i l e ds t a t e m e n ta n d d i s c u s s i o no nt h ei n t r o d u c t i o no f t h ei n s u r a n c em e c h a n i s m f i r s t l y , t h ed i s s e r t a t i o nc l a r i f i e st h ep r i n c i p l eo fi n t r o d u c i n gi n s u r a n c em e c h a n i s m s e c o n d l y , b a s e do nf i n a n c i n gp r e d i c a m e n tc o n f r o n t e db ys m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s ，i ta n a l y z e st h en e c e s s i t yo fi n t r o d u c i n gi n s u r a n c em e c h a n i s m f o l l o w i n g , f r o mt h ea n g l eo fa b a t i n gt h ei n f o r m a t i o na s y m m e t r yb e t w e e nf i n a n c i a li n s t i t u t i o n sa n d s m a l l a n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e st oi m p r o v et h es m e s f i n a n c i a lc a p a c i t y , i ts u g g e s t s i n t r o d u c i n gi n s u r a n c em e c h a n i s m ；a n dt h e n , a c c o r d i n gt ot h ed i f f e r e n tc o m b i n a t i o nw a y s o fi n s u r a n c ea n df i n a n c i n gc h a n n e l s ，i ta t t e m p t st od e s i g nf o u rm o d e l st h a ti n s u r a n c e p a r t i c i p a t e si nt h ef i n a n c i n go fs m e s ，t h a ti s ，t h em o r t g a g el o a ni n s u r a n c em o d e l ，t h e i n s u r a n c ef o rg u a r a n t e eo r g a n i z a t i o n sm o d e l ，t h el e a s i n gc r e d i ti n s u r a n c em o d e la n d e x p o r t c r e d i ti n s u r a n c em o d e l ，f u r t h e r m o r e ，t h e i rb a s i c c o n n o t a t i o n , i n s t i t u t i o n a l a r r a n g e m e n t sa n da p p l i c a b i l i t yh a sb e e nd i s c u s s e di nt h ef o l l o w i n gc o n t e n lw h i c hi st h e b o d yo f t h ed i s s e r t a t i o n m f i n a l l y , b a s e do nt h ef o r m e ra n a l y s i s ，i tp r o p o s e ss o m er e c o m m e n d a t i o n s ，w h i c h c o n s i s t so fr e i n f o r c i n gt h ec o n t r o lo fr i s k sd u r i n gt h ef i n a n c i a li n s u r a n c eo p e r a t i o n , c o n s u m m a t i n ge x t e r n a l e n v i r o n m e n ta n dr a t i o n a l i z i n gt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h e g o v e r n m e n ta n di n s u r a n c ec o m p a n i e s k e y w o r d s ：s m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ；f i n a n c i a lb o t t l e n e c k ； i n f o r m a t i o na s y m m e t r y ；i n s u r a n c em e c h a n i s m , p a r t i c i p a t i o nm o d e l ；o p e r a t i o n a lm e c h a n i s m i v 插图索引 图1 1 文章技术路线图 图2 1 风险管理机制 图2 2 传统的利率与信贷均衡一 图2 3 贷款利率与银行期望收益关系图一 图2 4 信息不对称条件下的信贷配给市场均衡图 图3 1 商业银行信贷风险形成机理 图3 2 中小企业的主要信用要素图解。 图3 3 我国企业信用综合评定系统示意图 图4 1 中小企业抵押贷款保险运行机制一 图4 2 中小企业抵押贷款保险流程图 图4 3 日本的信用补完制度一 图4 4 中小企业担保机构保险运作流程 图4 5 租赁信用保险涉及的合同 图4 6 出口信用保险项下贸易融资的业务流程一 图4 7 现金流缺口期模型示意图 图4 8 出口信用保险与保理结合的运行机制 图5 1 中小企业融资保险业务风险防范与控制一 o 3 5 6 8 3 5 5 o 2 4 9 3 8 9 l 4 l l 1 l l 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 6 6 一 一 一 一 ：| 一 一 一 一 一 一 一 一 一 一 一 一 一 一 一 一 ， ， ， ， ， ， 一 一 一 一 一 ， ， ， 一 一 一 一 一 一 一 一 一 ：| 一 一 硕士学位论文 附表索引 表2 1 我国保险业可运用资金余额1 9 表3 1 中国目前使用的中小企业划分标准2 4 表3 2 温州地区中小企业规模与资金来源比较2 6 表3 3 中小私人企业融资方式的交易成本的比较2 6 表3 4 中小企业资金紧缺状况2 7 表3 5 中国2 0 0 4 年中小企业板的上市标准统计2 8 表3 6 企业债券融资与股票融资的比较2 9 表3 7 中小企业规模与对民间融资需求状况3 0 表3 8 宁波市中小企业各融资方式占筹资总额的比重3 1 表3 9 按企业规模分类的贷款申请及结果3 2 表3 1 0 信息经济学的基本分类一3 3 表4 1 日本的中小企业信用保险公库对保证协会提供的贷款类别4 5 表4 2 日本的中小企业信用保险公库为保证协会提供的保险业务类别4 6 表432 0 0 4 年租赁额占国内资本市场份额5 0 表4 4 融资租赁、分期付款购买和贷款购买的特征5 1 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研 究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体 已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文 中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名： 扩妒1 日期：渺芹，月盯日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留 并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本 人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可 以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 作者签名： 、絮r j 瑚 日期：卿年，月出日 导师躲夥纠嗍节力月日 币尹一 硕 擘位论文 一ij ! _ _ 目_ 目，e 一 1 1 选题背景及意义 第1 章绪论 中小企业在现阶段已成为世界各国经济增长的重点，是世界各国对外贸易的主 要增长点。美国政府将中小企业称为“美国经济的脊梁”，日本经济学家认为“没有中 小企业的蓬勃发展，就没有日本的繁荣”。德国则把中小企业的发展看作是“国民经 济的支柱”世界各国的政府官员、经济学家、管理学家都把中小企业的发展提升到 战略高度给以重视。这种超越国界的认识，已成为2 l 世纪世界经济发展中的重中之 重。据国家发改委中小企业司提供的资料，截至2 0 0 6 年l o 月，我国中小企业数已 达到4 2 0 0 多万户，占全国企业总数的9 9 8 ，创造的最终产品和服务的价值占国内 生产总值的5 8 ，上缴税收约占5 0 2 ，出口总额占6 8 ，提供了大约7 5 的城镇 就业机会，起到了一个社会稳定器的作用。目前中小企业已成为我国经济增长中 最富成长性和为国民经济发展做出巨大贡献的一个重要组成部分。 但是另一方面，我们必须看到，由于我国的金融体系建设还处于起步阶段，相 对于国外的企业，我国中小企业在融资方面面临巨大的瓶颈因素，而这严重地制约 了我国中小企业的发展。究其原因，最根本的是企业信用不足。一是中小企业在市 场竞争中处于弱势地位，经营风险大，表现为企业的资产信用不足，即企业缺乏偿 债能力；二是中小企业的信息透明度低，造成银企问严重的信息不对称，存在较高 的道德风险。表现为企业的道德信用不足，即企业缺乏偿债意愿为防范金融风险， 商业银行对企业的信用贷款改为抵押贷款与担保贷款。我国商业银行法第3 6 条规定：“商业银行贷款，借款人应当提供担保。”贷款通则第l o 条规定：“除 委托贷款外，贷款人发放贷款，借款人应当提供担保。因此，借款人为借款提供 担保是法律的要求，这使我国中小企业融资难问题不但表现为企业贷款难，而且表 现为银行放款难。有资料显示，银行贷款中9 0 的长期贷款贷给的是占经济总量不 足1 3 的国企，而占经济总量超过2 3 的非国有企业得到不足1 0 ，“借贷”与。慎 贷”的结果是银行与企业“双输”。中小企业和银行之间的借贷关系是种选择与 契约的动态过程，是一个多次博弈的过程。由于信息不对称，银企之间的信贷关系 实际上是一种不完全信息的不完美动态博弈关系，双方各自从自身利益最大化出发， 做出个体最优决策，从而导致银企之间存在。两难”困局。由于银行与企业的行为 方式及其关系状况直接影响社会经济的运行状况，“两难”大大降低了金融资源配 置效率，严重影响了地方经济的发展及二元经济结构弱化的速度。 为解决我国中小企业融资困境，我国政府投入了大量精力。从直接融资方式来 。数据来源：经济参考报，2 0 0 7 年4 月1 6 日 保险机制布我同中小企业融资中的应用研究 看，我国引入了国外的“风险投资基金”操作方式，但由于我国资本市场发展不完 善等原因，实践效果不佳。从促进间接融资来看，我国已经在对中小企业信用担保 ( 梅强和谭中明，2 0 0 2 ) 1 1j 方面进行了卓有成效的研究，并已基本上建立了以中小企 业信用担保为核心的信用担保、互助担保和商业担保结合的实践模式，通过募集各 类担保资金解决了部分中小企业的资金需求。但实践中存在的一些问题使信用担保 制度在缓解中小企业融资难题上的作用大打折扣。如多数担保机构资金规模小，担 保能力有限；多数担保资金担保期限短，而中小企业的融资需求则多为长期资金需 求；此外，关于建立中小企业信用担保体系的指导意见和各地担保机构对反担 保财产的规定也使许多中小企业还是难以获得贷款。同时，由于我国许多担保机构 保值增值能力较差，而且在与银行的协作中，担保机构往往处于谈判中的劣势，承 担了过多的贷款风险；加上再担保风险补偿机制缺位，使得风险始终滞留在担保机 构内部，风险过于集中限制了担保机构的代偿能力，也限制了担保机构解决中小企 业融资问题作用的发挥。 运用保险机制化解金融风险在国外已有了很大的发展，贷款保险业务始于进出 口业务信贷保险。2 0 世纪初期随着国际贸易的发展，进口方违约现象屡有发生，为 了减少出口风险，一些国家的出口方银行在提供出口信贷后开始尝试向保险公司投 保信贷风险，这就是最早的贷款保险。2 0 世纪六、七十年代，美国等发达国家的保 险公司借鉴出口信贷保险的经验开始尝试在国内办理贷款保险险业务。国际上一些 发达国家和地区的商业银行大多通过不同形式获得贷款保险，例如美国的花旗银行 曾向费城雷洛纳保险公司以4 5 0 万美元投保了9 亿美元的贷款保险；日本旭日银行与 东京火灾海上保险公司合作，用贷款信用保险的方法来规避银行无法收回贷款的风 险；世界银行有时也以贷款保险的方式向一些国家和地区发放贷款。 目前国内关于中小企业融资难在经济理论界有许多不同的观点，相应的也有不 少的对策，但专门研究中小企业融资保险的文章为数甚少，保险机制的引入为这方 面的研究增添了一笔；并且，也丰富了银保合作的理论研究。所以，对保险机制在 中小企业融资中的应用的探讨有着重要的理论意义。要从根本上解决我国中小企业 的融资困境，需要在提高中小企业内源融资能力的同时，建立健全风险投资体系、 二板市场、产权交易市场等直接融资渠道，同时完善中小企业间接融资体系及中小 企业融资中间服务体系。从我国目前情况看，由于各种因素的制约，上述融资体系 很难在短期内建立和落实，引入保险机制，通过对融资进行保险的方式在中小企业 与金融机构之间架起一座桥梁，以其发展障碍相对较小而成为解决中小企业融资难 的重要而有效的途径。 在中小企业融资中引入保险机制的首要意义是作为一种缓解中小企业信贷难的 方式，有利于提高中小企业的信用等级和融资能力，可以解决银企非合作博弈导致 的“两难”困局，从而扩大信贷规模，增加中小企业发展所需的资金，促进中小企 2 业的发展。另一方面，贷款保险对于保险业和银行业是一种业务交叉，是银保合作 的一种表现。导入保险公司这一屏障，增大了贷款安全系数，等于是在资金循环体 外为银行找到了保证人，使银行贷款多了一个风险承担者，相对降低了银行的贷款 风险和管理成本，为防范和分散贷款风险增设了一道防线，是建立健全风险防范机 制的一种较好尝试。同时，综合经营是当今金融业发展的一个不可逆转的趋势，保 险机制介入中小企业的信贷当中开启了银企合作博弈的一条新途径，也拓展了保险 业的活动空间，为构建新型银保企信用关系并实现银保企多赢局面开辟道路，促进 银保共同开发新产品和全面纵深发展。此外，保险机制与信用担保结合，可以分散 担保机构的风险，增强担保机构的担保能力，扩大担保数量，降低中小企业获得贷 款担保的难度；保险机制与融资租赁结合，在促进租赁业发展的同时，可以为中小 企业的融资提供新的解决途径。保险公司由此承担了被保中小企业的违约风险，但 保险公司可通过专业的资信调查来获得被保企业的信息，使保险公司与被保企业间 的信息基本对称，同时通过大数定律来分散个别企业的违约风险，从而使市场交易 效率得以很大的提高。保险机制的植入，使银行扩大了贷款规模；租赁公司实现了 规模扩张和收益增加；企业降低了融资成本和资金筹集难度；保险公司也从中获得 了发展。因此，在我国把保险机制植入中小企业融资有着重要的现实意义 1 2 相关理论及文献综述 1 2 1 中小企业融资理论及文献综述 本论文的企业融资，指的是“企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发”， “通过一定的渠道。采取一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者和债权人筹 集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。”o 2 0 世纪3 0 年代初，英国议员麦克米兰在向英国国会提供的关于中小企业问题 的调查报告中指出，中小企业融资面临着“金融缺口”。他发现，对中小企业的长期 资本供给存在短缺，这种短缺尤其明显地发生在那些单靠初始出资人的资金已经不 敷运用，但又尚未达到足以在公开市场上融资的规模的企业身上其后大量的实证 研究表明，中小企业在发展过程中面临着融资的“双缺1 3 ”资本缺口( e q u i t yg a p ) 和债务缺口( d e b tg a p ) ，即中小企业无论在股权融资还是在债务融资上都面临着正常 需求无法满足的困境1 3 】。1 9 5 8 年美国学者莫迪利亚尼( m o d i g l i a n i ) 和米勒( m i l e r ) 1 4 】提 出了m m 定理，创建了企业融资理论的开端，为分析企业融资结构问题提供了一 个有用的起点和框架。进入2 0 世纪7 0 年代后，美国经济学家罗斯( r o s s ) 睁j 首先将 非对称信息论引入资本结构理论中，形成了企业融资平衡理论、代理成本理论、激 励理论和控制权理论等。 梅耶斯1 9 8 4 年提出了新优序融资理论( p e c k i n g o r d e r t h e o r y ) 。该理论主要是依 。见参考文献【2 】方晓霞中国企业融资制度变迁与行为分析北京： 北京大学出版社，1 9 9 9 3 保险机制仃我同中小企业融资中的麻用研究 据融资成本最小化的原则和企业管理者的行为偏好来进行融资方式的选择i “。企业 融资的一般顺序是首先选择无交易成本的内部融资；若资金短缺则再选择低交易成 本的债务融资，在债务融资中首先是选择银行融资，其次是发行债券，而交易成本 最高的股票融资则排在最后。由于因信息不对称产生的交易成本对企业融资决策的 影响在很大程度上与企业的规模相关，所以这种融资顺序在大企业中表现并不明显， 它更多地适用于信息不透明的中小企业。因此，新优序融资理论对于中小企业的融 资理论研究具有一定的意义，常常被一些经济学家作为中小企业融资结构问题的理 论分析框架。 但是新优序融资理论具有短期性的静态考察特征，缺乏从中小企业的成长过程 来揭示中小企业融资动态规律的特征。2 0 世纪7 0 年代韦斯顿和布里格姆提出了企 业金融成长周期理论，将企业的金融成长周期划分为六个阶段，根据企业的资本结 构、销售额和利润等特征来说明企业在不同发展阶段的融资方式选择1 7 1 。他们认为， 越是处于早期成长阶段的企业，外部融资的约束越紧，渠道也越窄；反之则反是。 但是他们主要考虑显性因素，对信息等隐性因素则较少考虑。在韦斯顿和布里格姆 的基础上，美国经济学家伯格和尤德尔( 1 9 9 8 ) 提出了修正后的企业金融成长周期理 论，将信息问题作为解释中小企业资金来源变化的一个重要因素纳入基本变量中； 并且使用美国全国小企业金融调查( n s s b f ) 和美国联邦独立企业调查( n f i b ) 数据， 根据企业金融成长周期模型，对美国中小企业的融资结构进行了检验1 8 j 。 斯蒂格利茨和韦兹( s t i g l i t z & w e i s s l 9 8 1 ) 的信贷配给理论解释了中小企业更加难 于获得信贷支持。信贷市场上的信息不对称，必然导致逆向选择和道德风险，使银 行面临较高的信贷风险。中小企业经营风险大且缺乏抵押担保的优质资产，信息透 明度更低，由于种种原因往往资信度低，使金融机构对其资金需求持谨慎态度。由 于较高的利率会产生逆向刺激效应和道德风险效应，为降低信贷风险，银行会把利 率降低到均衡利率水平以下，以鼓励那些资信度高( 风险偏好程度低) 的企业借款， 限制那些资信度低( 风险偏好程度高) 的企业借款1 9 l 。因此，中小企业在信贷配给中处 于不利地位。该理论从另一个角度即信息经济学的角度为我们分析中小企业的融资 障碍提供了一个很好的思路。 对于如何解决中小企业融资难的问题，理论界做了很多研究。 国外学者b a n e r j e e 等( 1 9 9 4 ) 认为中小金融机构在为中小企业提供服务方面拥 有信息优势，可以节约信息成本，这是美国中小银行之所以存在的原因。关于这种 信息优势，他们提出了两种假说：其一是“长期互动”假说( 1 0 n gt e r mi n t e r a c t i o n h y p o t h e s i s ) 。这种假说认为，中小银行一般是地方性金融机构，专门为地方中小 企业服务。通过长期的合作关系，中小银行对地方中小企业经营状况的了解程度逐 渐增加。这就有助于解决存在于银行与中小企业之间的信息不对称问题。另一种假 说为“共同监督”假说( p e e rm o n i t o r i n gh y p o t h e s i s ) 。这种假说尤其适合于合 4 硕士学位论文 作性中小银行。该假说认为，即使中小银行不能真正了解地方中小企业的经营状况， 因而不能对中小企业实施有效的监督，但为了大家的共同利益，合作组织中的中小 企业之问会实施自我监督一般来说，这种监督要比金融机构的监督更加有效i l ”。 s t r a h a n 、w e s t o n ( 1 9 9 6 ) 提出的规模匹配理论认为银行对中小企业贷款与银行的规 模之间存在很强的负相关性，即大金融机构通常更愿意为大企业提供融资服务，而 不愿意为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。b e r g e r 和h u l l ( 1 9 9 8 ) 也认为 小银行( 或者说小金融机构) 更适合小企业信贷。他们根据银行处理金融交易信息问 题的技术进行分类，提出一种新的贷款类型关系型贷款( r e l a t i o n s h i pl e n d i n g ) ， 通过分析认为，相对于大银行，中小银行可以通过长期与中小企业保持密切的近距 离接触而获得各种非公开的关联信息( 即软信息) ，因而在向信息不透明的中小企业 发放关系型贷款上拥有优势【l l 】。青木昌彦( a o k i ，m ) 、p e t e r s e n 和r a j a n 等认为，关 系融资制度通过市场手段而不是政府的行政手段很好地解决了西方国家小企业的融 资难问题，同时也使中小金融机构得到稳定的发展 国内学者林毅夫和李永军( 2 0 0 1 ) 等认为由于信息和交易成本上的问题，如果国 家强求大型国有商业银行为中小企业融资，将会形成新的激励问题。而大力发展中 小金融机构，建立和完善我国的中小金融机构体系能够从根本上改善我国的中小企 业融资困境1 1 2 j 。张杰( 2 0 0 0 ) 认为，解决民营经济( 包括中小企业) 金融困境的根本出路 在于营造内生性金融制度成长的外部环境，只有内生性金融制度存在并发展，才不 至于损害民营经济可贵的内源融资基础i ”1 。张捷( 2 0 0 2 ) 围绕融资中的信息种类与 银行组织结构的关系，分析了银企之间的关系型借贷对于中小企业融资的作用。并通 过个权衡信息成本与代理成本以寻求最优贷款决策位置的组织理论模型，证明了 在关系型贷款上的小银行优势。他认为要从根源上解决中小企业融资难的问题，必须 建立一个以民营中小银行为主体的中小金融机构体系1 1 4 j 。彭建刚、周行健( 2 0 0 5 ) 指出以中小银行为主体的地方中小金融机构有利于弱化二元经济结构他们认为在 欠发达地区培育多层次发展极，是二元经济结构下欠发达地区经济发展的主要途径。 资金流引导实物流，地方中小金融机构在欠发达地区聚集资源和发展极的扩散效应 中，都具有重要功甜”i 。彭建刚、李关政( 2 0 0 6 ) 对我国改革开放二十多年来金融 发展与二元经济结构的内在关系进行实证分析。研究发现：我国金融市场化程度越 高，二元经济结构性状越弱，为了改变我国的二元经济结构，不能单纯追求金融规 模的扩展，应注重调整金融的财政性功能，以引导金融剩余的逆向流动，同时要大 力发展非国家金融机构和地方中小银行等中小金融机构【l “。郭斌、刘曼路( 2 0 0 2 ) 通 过对温州地区的实证分析得出：政府需要建立多元化的中小企业融资服务体系，引 导民间金融组织逐步演化为规范化运作的、定位于中小企业融资服务的民营金融机 构，才能从根本上解决中小企业融资问题【1 7 1 。以上理论都从某一角度或某一层次提 出了解决中小企业融资难的金融制度安排，具有一定的理论意义和实践价值 保险机制在我国中小企业融资中的应用研究 1 2 2 保险理论及文献综述 保险起初在英语中的含义是“s a f e g u a r da g a i n s tl o s si nr e t u r nf o rr e g u l a r p a y m e n t ”，即以缴付保费为代价来取得损失补偿，这样的说法作为保险的定义并不 完整。现代保险学者一般从两方面来解释保险的定义：从经济学角度上来说，保险 是分摊意外损失的一种财务安排，保险组织集中大量同质风险，借助大数法则来正 确预见损失发生的金额，通过向所有被保险人收取保险费来补偿少数被保险人遭受 的意外损失；从法律意义上来说，保险是一方同意补偿另一方损失的合同安排，被 保险人通过购买保险单把损失风险转移给保险人i 川。从保险相关理论看，保险是人 类集合社会力量抵御灾害事故和减小个体经济损失的一种社会保障行为方式。在保 险领域中最基本也是得到一定共识的数学原理是：大数法则，它的核心内容可以表 述为：通过对某种不确定的随机现象进行大量的重复观测，在一定程度上，将表现 出一些确定性的规律现象。在保险经营中，大数法则有两方面的作用：一是作为保 费计算的基本原则，二是作为保险业的基础。 亚当斯密1 7 7 6 年在国富论中指出：保险费必须足以补偿通常的损失、支 付管理费，并提供一份同额资金在任何通常的贸易中所能获得的相等的利润保 险交易给个人财产极大的安全。通过将能使个人陷入灭顶之灾的损失分散到大量的 投保人中，保险容易依靠整个社会减轻损失。这表明2 0 0 多年前，亚当斯密已经在 很大程度上洞察了保险的本质。奥地利学派的欧根庞巴维克在其博士论文( 1 8 8 1 ) 中论述了意外损失补偿的代价问题。洛桑学派中，利昂瓦尔拉斯( 1 8 7 4 ) 将保险 作为消除所有其他经济活动中固有的不确定性的一种手段。剑桥学派，艾尔弗雷 德马歇尔在他的经济学原理( 1 8 9 0 年) 中讨论了保险费的问题，认为这是厂 商为摆脱“灾害的不确定性”所支付的价格【1 9 l 。常用的保险费计算原理有七种： 平衡原理，期望值原理，标准差原理，方差原理，零效应原理，平均值 原理，指数原理。在保险实务中较常用的是平衡原理与方差原理 保险是社会经济的稳定器，同银行、证券、信托业一样是金融体系的重要组成 部分，其基本职能或本质是风险保障，主要体现在分散风险、经济补偿或给付、促 进社会安定等方面。早期的保险理论是。单一保险功能说”，主张保险只有经济补 偿和给付的功能。这主要是在保险业发展初期，由于精算技术没有引入，缺乏科学 合理的梳理技术支持，保险的功能未能得到充分发挥，人们对于保险功能的认识局 限于经济补偿。从1 8 世纪末到1 9 世纪中叶，保险业和金融市场逐渐发展壮大。西方 发达国家中许多商业保险公司一方面通过承保业务获取并分流部分社会储蓄，另一 方面为满足未来的支付需要，通过投资将积累的保险资金运用出去，成为资本市场 上举足轻重的机构投资者和稳定的力量，承载和发挥了资金融通的功能保险功能 理论进入了。复合功能说”，日本的米谷隆二提出的“相互金融说”是此时保险理 论认识的反映。二次世界大战后，随着新自由主义的兴起，西方社会开始反思和调 6 整政府在社会管理中的作用。为了提高社会管理的效率，各种社会化机制被逐步引 入到社会管理过程，保险业也在社会管理中发挥日益重要的作用，特别是在社会保 障体系建设、民事责任体系建设等方面【2 0 1 。而随着保险业和金融市场的不断发展， 保险的另一派生职能金融职能日益突出，并在现代经济金融体系中越来越凸现 其价值。杨敏( 2 0 0 4 ) 认为保险的金融功能主要可以归结为三大点：即资金融通功 能、信用功能和作为金融市场稳定器的功能。并指出随着金融市场和保险业的发展， 些为传统金融业务服务的保险产品应运而生，如存款保险、贷款保险、投资保险、 信用保险等。在实践中发挥着金融市场稳定器的作用1 2 “。 理论界普遍认为在贷款中引入保险机制，对优化贷款质量、降低贷款风险、提 高经济增长信贷支持的积极性具有重要的意义。杨金同、毛育新( 1 9 9 9 ) 认为开展 保险贷款为贷款的担保方式探索了一条新路。由于保险贷款这一担保方式与保证贷 款、抵押贷款、质押贷款相比。在发生贷款损失后，银行更容易从第二还款来源收回 贷款，因而开展保险贷款业务在我国具有较强的现实意义【2 ”。莫凡( 2 0 0 0 ) 针对现行 抵押贷款所存在的问题，分析了引入保险机制来缓解这一问题的可能性，并提出了 这一机制初步方案的设想。而确定一个合理的、彼此都能接受的抵押率是完成该抵 押贷款保险业务的关键1 2 3 1 。刘敏祥( 2 0 0 0 ) 认为建立我国金融保险制度和体系是完 善我国金融安全制度的重要环节和步骤，也是增强我国防范和化解金融风险能力的 重要措施。他指出通过保险手段分散银行风险必须从银行和企业两方面入手构建保 险制度框架，而银行保险制度体系应由存款保险制度、风险投资贷款保险制度和安 全保险制度构成【2 4 1 。张翔、赵贺( 2 0 0 0 ) 认为保险公司有能力充当第二还款来源， 因而开展贷款保险业务在优化信贷质量、减少信贷风险方面具有积极意义【”j 。陈卓 成、陈晓( 2 0 0 0 ) 指出当前信贷风险防范制度存在严重的局限性与不足，而保险机 制在信贷风险防范中具有重要的意义有利于维护金融机构的稳健运作、保护国民 经济适度增长的信贷支持积极性，维护存款者的合法权益以及推进我国金融业与国 际惯例的接轨1 2 6 1 。韦敬国( 2 0 0 2 ) 认为信贷保险制度是银行业与保险业。双赢”的 现实战略选择，并从信贷保险的机构设置、投保方式、费率厘定、期限和责任以及 赔偿额度等方面提出了我国信贷保险制度建立的具体构想1 2 7 j 目前中小企业已成为我国经济增长中最富成长性和为国民经济发展做出巨大贡 献的一个重要组成部分，但是融资瓶颈己严重制约了我国中小企业的发展。而把保 险机制植入中小企业融资是解决这一问题的新思路。彭南刚( 2 0 0 3 ) 指出开发贷款信 用保险是解决中小企业融资困境的重要而有效的途径。他分析了中小企业贷款信用 保险的本质及信息经济学基础，认为中小企业与贷款银行之间的信息不对称是贷款 信用保险得以产生的根源之一2 ”。庄庆( 2 0 0 3 ) 在可行性分析的层面上论述了中小 企业贷款保险制度存在的意义，认为贷款保险为银行保障贷款安全增加了一道防线， 同时为企业还贷提供了一个缓冲地带，从而提出引入商业保险公司开辟中小企业贷 7 保险机制在我国中小企业融资中的应用研究 款信用保险和保证保险业务f 2 9 j 。李敬等( 2 0 0 3 ) 认为拓展我国银行贷款信用保险可 以有效