（金融学专业论文）中小企业保险需求的经济学分析.pdf

摘要 近几年，中小企业在我国获得了快速的发展，不仅成为支撑国民经济增长的 重要力量，而且已经成为吸纳就业的主渠道，为社会主义市场经济体制改革注入 了持久动力。尽管中小企业在国民经济中的地位己十分重要，但其财产的风险保 障状况却令人担忧，我国中小企业的参保率仅在1 0 左右，所受到的保险服务 相对于其在经济社会中的地位十分不相称。本文试图从保险需求方面分析中小企 业参保率偏低的原因，并据此提出提高中小企业保险需求的建议。 影响保险需求的有两个因素：保险购买意愿和保险购买能力。在我国现阶段， 虽然中小企业发展迅速，但大部分中小企业的经营状况却不尽人意，盈利能力和 融资能力低导致了保险购买能力不足；另一方面，有些中小企业虽然具有购买能 力，但由于中小企业主存在规避预期悔意的心理，导致保险意愿不足。在投保能 力和保险意愿都不足的情况下，中小企业的保险需求表现欠佳。 本文首先分析了中小企业财产面临风险的特点和中小企业保险需求的特点， 揭示了中小企业的经营环境对其保险需求的影响，并对比了中小企业的保险需求 与个人保险需求的异同；然后以两个模型分别从中小企业的保险购买能力和保险 购买意愿角度推导了中小企业保险需求不足的原因，最后针对不足的原因提出了 提高中小企业保险需求的对策。 关键词：中小企业，保险需求，保险购买能力，保险购买意愿 t h es m e sh a v ed e v e l o p e dr a p i d l yr e c e n t l y t h e yh a v eb e c o m en o to n l yt h e i m p o r t a n t f o r c et os u p p o r tt h eg r o w t ho ft h en a t i o n a le c o n o m y , b u ta l s ot h em a i nc h a n n e lt o a b s o r bt h ee m p l o y m e n t ，a n dt h e ya l s oh a v ef a c i l i t a t e dt h er e f o r mo ft h em a r k e t e c o n o m y a l t h o u g ht h es m e sh a v et a k e na l li m p o r t a n tp l a c ei nt h en a t i o n a le c o n o m y , t h e i rr i s kp r o t e c t i o n so f p r o p e r t ya r ep e o nt h ei n s u r i n gr a t eo f t h es m e si so n l ya b o u t 1 0 ，m i s m a t c h i n gt h e i rs t a t u si nt h ee c o n o m i cs o c i e t ys e r i o u s l y t h i st h e s i st r i e st o a n a l y z et h er e a s o n so f t h el o wi n s u r i n gr a t ef r o mt h es i d eo f t h ed e m a n df o ri n s u r a n c e ， a n da d v i s es o m ew a y sa n dm e a n st oi n c r e a s et h ed e m a n df o ri n s u r a n c eo fs m e s t h e r ea r et w of a c t o r s i n f l u e n c i n gd e m a n df o ri n s u r a n c e ，f i r s tt h ei n s u r a n c e a w a r e n e s sa n ds e c o n dt h ea b i l i t yt ob u yi n s u r a n c e n o w a d a y si no u rc o u n t r y , a l t h o u g h t h es m e sd e v e l o pr a p i d l y , m o s to ft h e ma r em a n a g e db a d l y , t h ep o o ra b i l i t i e st o p a y o f fa n df i n a n c i n gl e a dt ot h ep o o ra b i l i t yt ob u yi n s u r a n c e ；o nt h eo t h e rh a n d ， a l t h o u g hs o m es m e sh a v et h ea b i l i t yt ob u yi n s u r a n c e , t h eo w n e r s m e n t a l i t yo f r e g r e t a v e r s i o nl e a d st ow e a ki n s u r a n c ea w a r e n e s s i nt h es i t u a t i o no fp o o ra b i l i t yt o b u yi n s u r a n c ea n dw e a ki n s u r a n c ea w a r e n e s s ，t h ed e m a n df o ri n s u r a n c eo fs m e s r e p r e s e n t sl o w l y w ef i r s ta n a l y z et h ec h a r a c t e r so ft h ep r o p e r t yr i s k sa n dt h ed e m a n df o ri n s u r a n c e o ft h es m e s ，p o i n t i n go u th o w m a n a g e r i a le n v i r o n m e n t si n f l u e n c et h ed e m a n df o r i n s u r a n c e ，a n dc o n t r a s tt h es m e s a n dt h ep e r s o n a ld e m a n df o ri n s u r a n c e t h e nw e s h o wt h er e a s o n sf o rt h el o wd e m a n df o ri n s u r a n c e ，u s i n gt w om o d e l si nt h ev i e wo f t h ea b i l i t yt ob u yi n s u r a n c ea n dt h ei n s u r a n c ea w a r e n e s sr e s p e c t i v e l y a tt h ee n do f t h et l l e s i sw ea d v i s es o m em e a n st oi n c r e a s et h ed e m a n df o ri n s u r a n c eo fs m e s k e yw o r d s ：s m a 1a n dm e d i u me n t e r p r i s e ( s m e s ) ，d e m a n df o ri n s u r a n c e a b i l i t yt ob u yi n s u r a n c e ，i n s u r a n c ea w a r e n e s s 浙江大学硕士学位论文中小企业保险需求的经济学分析 1 导论 企业在生产经营过程中会面临很多风险，参加商业保险，不仅有利于企业财 产的风险保障，也有利于整个社会的繁荣和稳定。然而，在中小企业蓬勃发展的 我国，中小企业却往往选择风险自担，将大量风险内化在企业中。这不仅不利于 企业的稳健经营，也不利于国民经济的和谐发展。中小企业参保率偏低的原因很 多，其自身保险需求不足是一个重要的原因。本文试图从中小企业的保险购买能 力和保险购买意愿两个方面来分析中小企业保险需求不足的原因，并据此提出提 高中小企业保险需求的建议。 本文所指的保险需求，是指中小企业的财产保险需求。由于人身保险需求受 到社会保障等社会制度的影响较大，本文不予讨论，而机动车辆保险由于法定参 保等强制性因素，不足以说明中小企业的保险需求。中小企业的参保率偏低，很 大程度上是因为中小企业的财产保险的参保率偏低，因此，本文只讨论企业财产 保险。本文下文中所指的风险是指中小企业财产面临的风险，所指的保险需求， 是指中小企业的财产保险需求。 1 1 中小企业的重要地位 中小企业( s m e s ) 是相对予大企业而言的，但在很大程度上又是一个相对 独立的概念。在不同的国家、时期、行业和区域，6 e j , 企业所代表的企业群体各 异。我国曾以企业所创造的国民生产总值作为划分大、中、小型企业的标准，如 低于5 0 0 万元人民币的就是中小企业。2 0 0 3 年2 月颁布实施的中小企业标准 暂行规定对我国中小企业的标准做出了更科学详尽的规定。本文所指的中小企 业，即是指中小企业标准暂行规定中界定的中小企业。 表1 1 我国中小企业标准暂行规定对中小企业的界定 行业职工人数销售额资产总额 工业2 0 0 0 人- 0 ，u 。 0 ) ，个人追求期望效用最大；在第一期有确定的收入y ，第二期 的收入不确定，各以0 5 的概率获得y + z 和y z 的收入；公平保费，即费率和损 浙江大学硕上学位论文 中小企业保险需求的经济学分析 失发生概率相等，均为0 5 ；不考虑时间因素，即贴现率为1 ；保险金额为d ( d 0 ) ；可获得的贷款额为b ( b 0 ) 。在以上假设下，该个体的期望效用为： 11 e u = u ( y 一d + b ) + 寺 u ( 少一z + d b ) + ( y + z 一日) ) zz 可以计算，在没有贷款限制的情况下，该个体的最佳投保额为d = 2 ：，即足 额投保；在有贷款限制的情况下，该个体的投保额d 2 z 。 r a j e e va h u j a & j o h a n n e sj u t t i n g 通过这个两期的模型，分别比较了在有贷款 限制和没有贷款限制两种情况下购买保险的效用，发现没有贷款限制时足额保险 可以得到最大的效用e u + ，在有贷款限制时，足额保险对的效用会小于某一个部 分保险时的效用e u 。，并且还可以证明e u 。 0 ，u 。 0 ，中小企业 主追求期望效用最大”； 2 、该企业的初始资产为w ，且不易变现，账面价值不变( 不考虑折旧) ；两 期均有收入现金流y ，没有其他流动资产”； ”如前文所述由于中小企业的投保行为可以近似为中小企业主的个人行为，所毗效用函数我们直接用企 业主的效用函数。 i n 如果融资渠道顺畅，中小企业可以以初始资产为抵押向金融机构贷款。 】6 浙江大学硕士学位论文中小企业保险需求的经济学分析 3 、第二期会以概率p 发生金额为z 的损失，且z w ； 4 、保费为公平保费( f a i rp r e m i u m ) ，即费率和事故发生的概率相等，为p 5 、贴现率为v ； 6 、中小企业经营效益不好，每期的现金流入较少，且y p z l 5 。 在以上的假设中，可以发现所假设的中小企业是符合我们上文所讨论的特征 的：经营效益不好( 第6 条) ，面临融资困境( 第2 条) 。 在没有投保的情况下，这两期的期望效用可以记为： e u = u ( w + y ) + p u v ( w + y z ) 】+ ( 1 一p ) u 【v ( w + y ) 】) a 、没有融资限制的情况。在公平保费下，中小企业主会足额保险。令d 代 表保险需求，b 代表贷款额，则中小企业主的期望效用为： e u = u ( w + y p d - i - 四) + p u 【v ( w + j ，一z + d b ) 】+ ( 1 一p ) u v ( w + y b ) 】) 由微积分的知识知，在e u 分别对b 和d 的一阶偏导数为0 时，e u 可以取 得极值，所以要求得b 和d ，只要分别对求b 和d 的偏导并令为0 ，即 筹圳( w + y - p d 埘 + 一p v u 。【v ( w + y z + d b ) 卜( 1 一p ) v u 【v ( w + y - b ) 】) = 0 ( 萤 岩一p u ( w + y - p d 删节u v ( w + y - z + d 咽】- o 由和，可得，d = z ，且u ( w + y p z + b ) = v u 。【v ( w + _ y b ) 】。 贷款额b 可以用隐函数表示为 f ( b ) = u ( w + y p z + b ) 一v u v ( w + y - b ) 】= 0 。 可以验证，此时e u 对b 和d 的二阶偏导数满足为极大值的要求。 此时，效用函数达到最大，可以记为m a x e u = e u + 。 由于y 弘，且w 不易变现，所以此时有一部分保费由贷款支付。 可以看出，在没有融资限制的情况下，中小企业的保险需求没有被抑制，中 小企业会足额投保，中小企业主将获得最大效用。 ”为了讨论的方便，我们假设企业的收入现金流只用于保费的支出。假设中企业购买力不足表现在不能方 便的通过抵押初始资产融资和较少的收入( y p z ) 。 1 7 浙江大学硕上学位论文 中小企业保险需求的经济学分析 b 、存在融资限制的情况。分为两种情况。 1 ) 存在严格的融资限制，完全融不到资金，即b = 0 ，效用函数变为： e u = u ( w + y p d ) + p u v ( w + y z - i - d ) - i - ( 1 一p ) u v ( w + y ) 由于y p z ，且w 不易变现，由上式中的第一项，可以得出d z ，即不足 额保险。 最大化上式，对e u 求d 的偏导并令为0 ，得 u 。( w + y - p d ) 一v u 【v ( w + y z + d ) = 0 则保险金额d 可以写作隐函数： 日( d ) = u ( w + y p d ) 一v u 。【v ( w + y z + d ) 】= 0 此时只能确定d z 而不能确定d 是否为0 ，这和贴现率v 和效用函数u 的 形式均有关系。 2 ) 存在非严格的融资限制，可以融到部分的资金，即b b + ，f ( b ) = 0 不 能成立，且易知此时f ( b ) 0 ，则保险需求会不足，即部分投保。证明如下： m a xe u = u ( w + y p o + b ) + p u v ( w + y z - i - d 一丑) + ( 1 一p ) u v ( w + y - 曰) 】 s t f ( 曰) 0 对上式求d 的一阶偏导，得 署一( w + y - p d + 功切u b ( w + y - z + d 捌= 。 又f ( 口) 0 ，即 u ( w + y 一弘+ b ) 一v u i v ( w + y 一占) 0 ，v 0 ，g 0 和g ( 0 1 = 0 ； k 是该效用函数中赋予悔意因子的线性权重。如果k = 0 ，这个人就是普通的 风险厌恶型的期望效用最大化者；如果k 0 ，该效用函数就包含了悔意的因素， 这个人就称为悔意厌恶者。任何能被含有悔意因子的函数表示的参数选择都属于 悔意理论的范畴。在这个假设下，所有考察的个人都是风险厌恶型的( 因为v 的 凹性) ，但是只有具有k 0 的才是悔意厌恶者。 m i c h a e l & a l e x a n d e r ( 2 0 0 3 ) 进一步发展了上述理论，提出如下的悔意理论 期望效用( r t e u ) 函数： r t e u = i v ( ) 一七融【v ( m 尹) 一v ( ) 抒( 固 其中v 、g o ) 、k 的含义如前文所述； 为个人根据现实情况所作决策得到的最终财富； 蝣“为根据现实情况所做的最优决策可以得到的最终财富； f ( o ) 为个人对现实情况口的主观反映的累积分布函数。 可见，悔意理论将情绪引入到投资决策中，提供了一种不同于以往的研究方 式。尽管它只是描述人类行为的某一方面，但在解释决策问题方面却非常适用。 另外，不像一般文献中只考虑到失望，它将重点放在了悔意这种在投资决策中更 重要的心理特性上，投资者更关心自己选择的结果和其他可以选择的策略结果之 间的比较。另外，根据最近的神经生物学试验( c a m i l l ee ta l ，2 0 0 4 ) ，悔意是 比失望更强烈的情绪，并且和在不确定状态下的决策过程关系更密切，将悔意纳 入到分析的模型中，会更真实的解释决策者的选择和决策行为。 4 3 保险需求的悔意理论分析 4 3 1 悔意理论对保险需求分析的适用性 悔意理论最初是为了解释在不确定状态下个人的选择行为和传统的期望效 用理论相悖而提出的，此后绝大多数这方面的文献都将悔意理论运用于资产选择 和投资分析中，对于保险需求还主要是以m o s s i n ( 1 9 6 8 ) 开创的效用分析方法 为主。作为不确定状态下的决策活动，保险的决策过程会更多的参杂投保人的心 理因素，悔意理论可以比较好的解释保险需求意愿的形成及变化。 浙江大学碗士学位论文中小企业保险需求的经济学分析 l 、保险购买也是一种投资行为。不论是个人还是企业，保险都是一项资产， 而且是一项有风险的资产。对于保险这种投资，成本是保费的支出，收益则是对 自有资产的风险保障。保险投资的不确定性有两个方面：购买保险，保费支出是 确定的，如果风险事故发生，则收益就是保险对损失的赔偿，如果风险事故没有 发生，则收益为零；不购买保险，保费支出就为零，成本最小，如果风险事故发 生，则收益为负，绝对值为损失额，如果事故没有发生，则收益为零。所以，对 于保险决策，其实是两个层面的选择，购买保险还是不购买保险；如果购买保险， 是全额保险还是部分保险。如果将保险金额占全部可保资产的比例设为从0 到1 的话，这个问题就可以简化为一个决策：保险比例为多少? 等于0 的时候是不购 买保险，等于1 的时候是足额保险，介于0 和1 之间的时候是不足额保险。 2 、保险决策结果具有可测性。悔意理论中，悔意是在现实结果和最优决策 结果的对比中产生的，即不论是实际决策的结果，还是最优决策的结果，都要能 够得到并且可测才能运用悔意理论。保险决策的结果具有可测性。购买保险的结 果就是以固定的保费支出来代替不确定的损失的发生，而不同的保险购买比例， 都对应着不同的保费支出，不同的保费支出都导致确定的不同的风险保障额。不 论是最优的购买比例的结果，还是实际购买比例的结果，都是可得和可测的，在 这两者的比较中，悔意可以产生。 3 、保险决策不当投保人会产生悔意。投保人因为保险决策不当产生悔意通 常是在保险事件发生以后。如果风险事故发生，则这时最优的决策是购买保险， 而且是购买与损失额相等的保险金额，不论购买的保险额过多或者是过少，都会 产生悔意，因为保险购买不足，则赔偿金额不足以弥补损失；如果购买过多，由 于保险的赔偿原则，被保险人不能得到损失以外的赔偿而获利，投保人将损失一 部分保费。如果风险事故不发生，则任何数量的保险额的购买都会使投保人产生 悔意，因为这时的最优决策是不购买保险，购买保险会造成主观感觉上保费的损 失。这两种选择的结果和最优决策的结果一赔偿额刚好弥补损失额相比，投保人 都会产生悔意。 4 、在保险购买过程中，悔意相对于失望是更容易产生的情绪。如前文所说， 悔意和失望是在两种不同的对比中产生的，而在购买保险的过程中，更容易产生 的是悔意而不是失望。当一项保险决策做出，在该项决策的结果产生后，投保人 浙江大学硕士学位论文 中小企业保险需求的经济学分析 更多的是因为所做的保险决策不是最优而得到负效用，比如没有发生损失，则会 后悔自己购买了保险而损失了保费，或者是发生了较大的损失而后悔所购买的保 险不足以补偿全部的损失，而不会抱怨损失应该或者不应该发生。尽管失望在这 个过程中也会产生，但相对于悔意来说是比较微弱的情绪，对保险意愿的影响也 不像悔意那样直接。 4 3 2 个人保险需求的悔意理论模型 m i c h a e l & a l e x a n d e r ( 2 0 0 3 ) 利用r t e u 模型分析了保险购买者的最优决策。 该模型假设个人初始资产为w o 0 ，以概率g 会遭受x 的货币损失，保费为公平 保费，投保人购买保险比例为口的共同保险。 建立如下的模型： “( w ) = v ( w ) 一口g 【v ( w 1 “) 一v ( w ) 所有符号均和上文一致。 在以上的假设下，有如下的结论： 1 、如果实际损失x q e 吲，则事前的最优保险购买决策是全额保险( 口= 1 ) ； 如果没有损失发生或者实际损失x r ，且i ( x ) = a x ； 2 、该中小企业所需缴的保费为： p ) = a q w o ； 浙江大学硕士学位论文 中小企业保险需求的经济学分析 3 、最优最终资产为： 嵋“= w o m i n ( x ，q w o ) ，如果有损失发生； 皑“= w o ，如果没有损失发生。 证明如下； 如果没有损失发生，则事前最佳的决策是不买保险，则严= w o ；如果有损 失x 发生，则最终资产为： w a a 、= w o q g c t w o x l - t t t x = w o - - x a q w o x 如果x q w o ，则屹( 口) 在口= 1 时最大。 所以，在有损失发生的情况下，最优最终资产尹为： w o x ，当x q w o 时。 4 、该中小企业发生损失时的最终资产为： w a a ) = w 0 一a q w o x + 口x ； 5 、该中小企业在没有发生损失时的最终资产为： w a a ) = w o c t q w o 。 该中小企业主的保险决策可以看作是包含悔意因素的效用最大化问题，且服 从贝努利效用函数分布甜：足斗r ，可以写做： 叫m a 。x ，l j e u ( w ( a ) ) l = ( 1 一q ) ( v w n l ( 口) ) 一_ j g ( v ( w d 一”( w l ) ) ) ) + q ( e v ( w a c o ) 一 ：e 【g ( v ( v ：“) 一v ( 叱( 口) ) ) ) 1 6 在上面的假设及模型下，我们有如下的结论： 1 、该中小企业会不足额保险，即t 2 0 ； 3 、该中小企业主悔意厌恶的倾向越大，保险额越小，即孥 q w o 时，上式变为 嵋“一屹( 口) = ( 1 一a ) ( y q w o ) 此时，口越大，最优最终资产和最终资产之间的差异就越小，中小企业主产 生的悔意就越小，此时的最优决策是完全投保。 2 、当工 q w o 时，上式变为 嵋“一w l ( o e ) 3 6 浙江大学硕士学位论文中小企业保险需求的经济学分析 5 a ( q w o x 、 此时，口越小，最优最终资产和最终资产之问的差异就越小，中小企业产生 的悔意就越小，此时的最优决策是完全不投保。 3 、当x = q w o 时，可得嵋“= m ( 口) ，则 嵋“一心( 口) = 0 此时任何的投保比例都会导致一样的结果，即会产生最优最终资产，口不起作 用。 通过前面的分析可以看出，中小企业主对损失额z 和所缴保费q w o 大小的判 断直接决定了投保比例口的大小。在我国现阶段，保费水平是由各保险公司的总 公司统一制定的，并没有特别针对中小企业的保险产品，同样的保单在全国各地、 各个行业和各个企业中的费率都是一样的，相同的费率对于风险特点不一样的中 小企业来说就可能显得过高，在一些调查中，费率水平过高确实是一些中小企业 没有投保的原因，所以，费率q 过高，导致了中小企业主产生如下的判断：x q w o ， 即上文中所讨论的第二种情况，在这样的判断下，投保比例口越小越好，所以中 小企业的保险需求会较其他企业的为低。 4 4 5 保险购买能力和购买意愿的进一步分析 保险购买能力和保险购买意愿作为有效需求的两个方面，并非是彼此割裂， 互不影响的。实际上，在中小企业的有效保险需求形成的过程中，我们很难分清 这两个方面分别起了多大的作用。保险购买能力和保险购买意愿都是有效保险需 求的必要条件，它们统一于有效保险需求形成的过程中。 如前文所讲，在有效保险需求形成的过程中，保险购买意愿是基础，是前提； 保险购买能力是潜在保险需求转化为有效保险需求的关键。当中小企业经营不 善，面i 临资金短缺和融资困境时，投保能力是制约有效保险需求的因素，但此时 的保险购买欲望也会降低。面临经营困境的中小企业，当生存成为首要问题的时 候，保险作为较高层次的需求变成一种奢侈品，相比其他投资，企业主对购买保 险的欲望会大为降低；过低的保险购买欲望会使企业主更加不会考虑风险成本， 有限的现金流会流入其他支出项目，保险费用支出被挤压的可能性更大。在保险 浙江大学硕士学位论文 中小企业保险需求的经济学分析 购买能力和购买意愿的共同作用下，有效保险需求会降低。当中小企业经营效益 较好，有足够的购买力时，保险需求会被纳入考虑范围，保险购买意愿上升；同 时，较高的保险购买欲望会使企业主重视风险成本的计提和核算，保费支出会被 优先考虑，保险购买能力会相对提高，在保险购买能力和购买意愿的共同作用下， 有效保险需求会提高。可见，保险购买能力和保险购买意愿的相互强化和相互促 进，共同决定了有效保险需求的大小。 浙江大学硕士学位论文中小企业保险需求的经济学分析 5 提高中小企业保险需求的对策与建议 前面的章节分别从保险购买能力和保险购买意愿论证了中小企业参保率偏 低的原因。在我国现阶段，中小企业的参保率是否适应中小企业的发展呢? 本文 认为，最优的保险需求应是保险金额和该企业的期望损失相等，这样才能有效保 障中小企业在发生风险事故后能继续正常经营。但我们发现，现阶段我国中小企 业的保险需求远远低于这一标准，表现在两个方面，一是参保企业占企业总数比 率低，如2 0 0 3 年在浙江温州的一次保险调研中发现，在2 6 3 万户企业中，投保 了企财险( 含个体工商保险) 的企业不足1 0 ，而整个浙江省民营企业的承保 面不足2 0 ；二是参加投保的企业也很多投保不足，很多仅仅是购买一些强制 的社会保险，或者是机动车辆第三者责任险等，对于其他的一些企财险和营业损 失保险等基本尚未为涉及。这样的保险状况显然难以保障中小企业的健康发展， 从企业发展的长远来看，有必要提高我国中小企业的保险需求。 5 1 提高中小企业保险需求的意义 我国中小企业参保率偏低的原因是多方面的，有保险供给方面的原因，也有 保险市场方面的原因，但本文所分析的中小企业保险需求不足也是一个很重要的 原因。不论从哪个方面来看，这种过低的保险需求是不合适的，和中小企业的发 展以及我国经济的增长是不相适应的。提高我国中小企业的保险需求，有以下几 个方面的意义： 1 、提高我国中小企业的保险需求，可以使其风险保障状况与在国民经济中 的地位相称。我国中小企业在国民经济中占了重要的位置，对g