（金融学专业论文）中国民用机场建设融资模式研究.pdf

山东大学硕十学付论文 摘要 随着时代的发展，社会的进步，民航事业在社会生产和日常生活中扮演着越 来越重要的角色。作为民航产业链中最重要的基础设施，机场的建设和发展日益 受到人们的重视，机场建设融资于是成为社会经济生活中的一个重要课题。 新中国成立后，我国民航事业取得了惊人的成就。但是，由于起点低、基础 薄弱、资金紧张，加上国民经济发展不平衡的现实状况，我国的民用机场建设和 发展与发达国际差距还很大，难以适应近年来民航业的高速发展，不能满足经济 和社会发展的需要。因此，我国在“十一五一发展规划中，提出了1 4 0 0 亿元的 建设任务。 近年来，关于民用机场建设融资国内外学者作了一些研究，主要的内容有： 各国融资模式特点及利弊分析；b o t 项目融资在民用机场建设中的应用；民用机 场民营化( p p p ) 等，这些研究对民用机场建设融资的实践和理论的发展做出了 有益的推动。但是，总的来说，有些理论在与中国体制现实结合方面还有所欠缺。 从研究方法上来说，财务管理理论运用不足，对典型机场现金流分析不多。 本文通过对国内外机场融资情况进行研究，在对当前机场管理体制和融资环 境进行细致分析的基础上，对照发达国家和地区先进经验，提出了在当前体制背 景下，我国民用机场建设融资模式：我国民用机场建设应采取政府主导下的多渠 道融资模式，政府主导程度随着机场规模增大由强变弱，而市场化的多渠道融资 程度则由弱到强。 主题词：民用机场；建设；融资；融资模式 山东大学硕十学何论文 a b s t r a c t w i t ht h ed e v e l o p m e n to ft h et i m e sa n ds o c i a lp r o g r e s s ，t h ec i v i la v i a t i o ni n d u s t r y h a sp l a y e da ni n c r e a s i n g l yi m p o r t a n tr o l ei nt h ep r o d u c t i o na n dd a i l yl i f e a st h em o s t i m p o r t a n ti n f r a s t r u c t u r ei nt h ea v i a t i o ni n d u s t r yc h a i n ，ag r o w i n ga t t e n t i o nh a sb e e n p a i dt ot h ea i r p o r t sc o n s t r u c t i o na n dd e v e l o p m e n t ，s ot h ef i n a n c i n gp r o b l e mo ft h e a i r p o r tc o n s t r u c t i o nh a sb e c o m ea l li m p o r t a n ts u b j e c ti ns o c i o e c o n o m i cl i f e a f t e rt h ef o u n d i n go fn e wc h i n a , c i v i la v i a t i o ni n d u s t r yh a sa c h i e v e dr e m a r k a b l e a c c o m p l i s h m e n t si no u rc o u n t r y h o w e v e r , b e c a u s eo ft h el o ws t a r t i n gp o i n t ，t h ew e a k f o u n d a t i o na n dt e n s i o nc a p i t a l ，c o u p l e dw i t ht h eu n b a l a n c e ds t a t u so ft h en a t i o n a l e c o n o m y , t h e r ei ss t i l lab i gg a pb e t w e e nc h i n aa n da d v a n c e dc o u n t r i e si nc i v i la i r p o r t c o n s t r u c t i o na n dd e v e l o p m e n t i t sh a r dt oa d a p tt ot h er a p i dd e v e l o p m e n to fa v i a t i o n i n d u s t r yi nr e c e n ty e a r s ，a n dc 锄n o tm e e tt h ee c o n o m i ca n ds o c i a ld e v e l o p m e n tn e e d s t h e r e f o r e ，t h eg o v e r n m e n th a sp r o p o s e da1 4 0b i l l i o ny u a nc o n s t r u c t i o nt a s k si nt h e ”l l t hf i v e y e a r ”p l a n i nr e c e n ty e a r s ，s c h o l a r sa th o m ea n da b r o a dh a sm a d es o m er e s e a r c ho n f i n a n c i n gf o rc i v i la i r p o r tc o n s t r u c t i o n ，t h em a i nc o n t e n t sa r ea sf o l l o w s ： c h a r a c t e r i s t i c so ff i n a n c i n gm o d e li nd i f f e r e n tc o u n t r i e sa n da l lo ft h ep r o sa n dc o n s ； b o tp r o j e c tf i n a n c i n gi nt h ec i v i l a i r p o r tc o n s t r u c t i o n ；t h e p u b l i c p r i v a t e p a r t n e r s h i p ( p p p ) i nc i v i la i r p o r tc o n s t r u c t i o n a l lo ft h o s em a d eau s e f u li m p e t u so n t h ed e v e l o p m e n to ff i n a n c i n gp r a c t i c ea n dt h e o r yo ft h ec i v i la i r p o r tc o n s t r u c t i o n h o w e v e r , t h e s et h e o r i e sa r el a c k i n gw i t ht h er e a l i t yo fc h i n a ss y s t e m a sf o rr e s e a r c h m e t h o d s ，t h eu s eo ff i n a n c i a lm a n a g e m e n tt h e o r yi si n a d e q u a t e ，a n dt h ec a s hf l o w a n a l y s i so ft y p i c a la i r p o r ti sn o te n o u g h b a s e do nt h er e s e a r c ho f a i r p o r tf i n a n c i n ga th o m ea n da b r o a d ，d e t a i l e da n a l y s i s t h ec u r r e n ta i r p o r tm a n a g e m e n ts y s t e ma n dt h ef i n a n c i n ge n v i r o n m e n t ，c o m p a r ew i t h t h ed e v e l o p e dc o u n t r i e sa n da d v a n c e de x p e r i e n c e s ，i nt h eb a c k g r o u n do ft h ec u r r e n t s y s t e m ，p r o p o s a l c h i n a sc i v i l a i r p o r t c o n s t r u c t i o n f i n a n c i n gm o d e la s a g o v e r n m e n t l e dm u l t i c h a n n e lf i n a n c i n gm o d e ls h o u l db es e tu pi n c i v i la i r p o r t c o n s t r u c t i o n ，w i t ht h ei n c r e a s i n go ft h r o u g h p u ts c a l e ，t h eg o v e m m e n t l e dr a t i oc h a n g e f r o mh i g ht ol o w , a n dt h er a t i oo ft h em u l t i c h a n n e lm a r k e t f i n a n c i n gf r o ml o wt o h i g l l k e yw o r d s ：c i v i la i r p o r t ；c o n s t r u c t i o n ；f i n a n c i n g ；f i n a n c i n gm o d e l l j 东大学硕十学付论文 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明 的法律责任由本人承担。 论文作者签名：日期：竺尹：兰：， 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论 文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分 内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) ：蹲翮虢缁 山东大学硕十学位论文 1 引言 1 1 选题的背景 1 1 1 我国民用机场发展概况 1 9 0 3 年1 2 月1 7 日，伴随着莱特兄弟试飞“飞行者 号的成功，美国北卡 罗莱纳州基蒂霍克附近的海滩便成为了世界上的第一个“机场”。从此，机场 作为飞机起降的栖息地开始了其从小到大，从简单到复杂，从单一功能到多种功 能的发展历程。发展到今天，机场无论从功能、规模、复杂程度还是运作形式 上都已与当年北卡罗莱纳州的海滩迥然不同，也无论在军事还是政治上，经济 生产还是日常生活中，都扮演着越来越重要的角色。相应的，机场的建设和运 营日益成为社会经济生活中的重要课题。 新中国成立后，我国民航事业取得了惊人的成就，旅客吞吐量从1 9 5 8 年的 1 0 4 万人次到2 0 0 6 年的3 3 亿人次，货邮吞吐量从1 9 5 8 年的1 4 万吨到2 0 0 6 年的 7 5 3 2 万吨。“十五”期间，我国民航平均增长速度高出世界民航平均水平两倍 多，运输总周转量在国际民航组织缔约国中的排位由2 0 0 0 年的第9 位提升至1 j 2 0 0 5 年的第2 位。据预测，未来几年，我国民航事业仍将以高速发展。 虽然经历了多年来的高速发展，但我国民航事业起步晚，底予薄，整体发展 水平还不高。当前我国民用机场的落后主要体现以下在两个方面： 一是与发达国家相比差距还很大。我国机场数量与世界各国相比还明显太 少。美国机场有6 0 0 个左右，密度为每十万平方公里6 4 个，是我国的4 5 倍，同 为发展中国家的印度、巴西等，也高于中国。二是国内发展极不均衡。由于我国 国民经济发展的不均衡，造成了民用机场也存在严重的发展不平衡问题，主要体 现为东西部发展不平衡和业务集中度过高。 1 1 2 民用机场建设规划和资金需求 面对上述落后现状，民航管理部门指出：目前，我国民航己进入成长期的加 速发展阶段，伴随着航空运输的快速发展，机场设施相对滞后，已经成为制约民 山东大学硕十学何论文 航业发展的主要瓶颈之一，不能满足经济和社会发展的需要。“十一五”期间， 是我国实现由民航大国向民航强国历史性跨越的关键时期，也是建设新一代民用 航空运输系统的重要起步阶段，进一步加快机场建设的实施进度，对保证航空运 输安全和高效运行，促进经济和社会发展具有十分重要的意义。1 民用机场建设的巨大需求，直接导致对建设资金需求的加速放大。据不完全 统计，“十一五”期间，我国将投入1 4 0 0 亿元新建和扩建民用机场，超过了1 9 9 0 年到2 0 0 5 年1 5 年的投资总额，而同期可征集的中央财政、民航专项基金和机场建 设费总计为7 0 0 亿元，资金缺口高达7 0 0 亿元。 1 1 3 建立科学融资模式的迫切性 一方面，由于多年计划经济体制及其惯性，我国民用机场建设形成了以政府， 特别是中央政府为主的投融资模式，地方政府“等、靠、要”的依赖性大，探索 新的融资模式的积极性不高。越来越大的资金缺口，使中央财政不堪重负，为调 动地方政府对民用机场的投资和建设的积极性，2 0 0 2 年，国务院批准了民航体制 改革方案，实现了大部分机场属地化管理。但是，由于各地经济发展和民航业发 展的严重不平衡，属地化仍然难以全面地解决问题。另一方面，随着社会主义市 场经济逐步成熟，融资渠道逐渐丰富，融资环境也日渐复杂，有的地方缺乏对融 资环境变化的正确认知和把握，盲目采用现代融资手段，造成了个别机场建设融 资成本高、资金结构不合理等不良后果，严重影响了当地机场的正常发展。 由此可见，资金缺口大，融资效率低和资金结构不合理等情况仍然存在。因 此，在新形势下建立何种融资模式，广开融资渠道，提高融资效率，规范融资行 为，完善融资结构，既能契合我国民航的管理体制，又能满足我国民用机场建设 需求，成为当前一个极具现实价值的课题。 1 1 4 本文的研究优势 伴随着改革开放，我国的经济体制发生了并正在发牛着重大变化，民用机场 的箭理体制以及建设体制几经变革，其建设资金的筹集方式也随之发生深刻的变 化。笔者有幸参与了济南国际机场新航站区扩建工程的融资工作，这项工程概算 1 荚1 ：做好。十一五”机场建设项目前期 作的意见民航发 2 0 0 7 1 9 6 号 2 山东大学硕十学仲论文 1 6 2 4 亿元，在当时可算是省内屈指可数的重大工程，加上省会机场的特殊性和 省市领导及社会各界的重视，此项工程曾被誉为当年的一号工程。但是，由于这 个项目时跨机场属地化改革前后，地方政府急于上马，中央政府补贴政策尚不明 朗。如果单靠地方财力建设，其资金如何筹集? 即使作为山东省这样的经济大省， 也并非一个容易回答的问题。从1 9 9 9 年扩建工程开始酝酿，至1 j 2 0 0 4 年工程接近完 工，扩建规模多次变化，融资方案几易其稿，考虑到济南机场高社会效益和低经 济效益的特点，并为今后发展打下基础，最终以省内大型国有企业出资的全额资 本金建成。虽然济南机场航站区扩建工程融资方案并不具备普遍代表性，但通过 这样一个大型融资过程的全程参与，总结其经验和教训，对融资理论与融资实践 的结合有了更具深度和更多维度的思考。 1 2 文献综述 1 2 1 基本概念和分类 国际民航组织将机场( 航空港) 定义为：供航空器起飞、降落和地面活动而 划定的一块地域或水域，包括域内的各种建筑物和设备装置。 机场可分为军用机场和民用机场，我国民用航空法中对民用机场的定义 是：专供民用航空器起飞、降落、滑行、停放以及进行其他活动使用的划定区域， 包括附属的建筑物、装置和设施。民用机场主要分为运输机场和通用航空机场， 此外，还有供飞行培训、飞机研制试飞、航空俱乐部等使用的机场。运输机场的 规模较大，功能较全，使用较频繁，知名度也较大。 由于不同规模的机场其面l 临的问题殊为不同，解决方案也各有特色，为便于 分析研究，须对机场进行合理分类。2 0 0 7 年底下发的关于印发民用机场收费改 革实施方案的通知( 民航发 2 0 0 7 1 5 9 号) 按照民用机场业务量，将全国机场划 分为三类，即：一类l 级和2 级机场、二类机场、三类机场。 实际上，从一定意义上来说，机场从大到小是平滑渐进的，并没有一个绝对 的界限，以旅客吞吐量为指标进行划分只在说明其意，数字界限并非本文研究重 点，根据相关性原则，从研究讨论的需要出发，采用模糊分级法。因此，下文以 枢纽机场、干线机场和支线机场大体对应指称一到二类机场，但并不严格对应， 3 山东大学硕十学位论文 仅代表因其业务量的大小，其市场牛存力和商业价值由高到低的排列。 1 2 2 国外研究情况综述 关于机场建设融资问题，世界主要发达国家的学者、政府机构、咨询机构、 机场当局以及行业组织等都进行了广泛的探索。根据国情不同，主要形成了以机 场收益债权为主的美国模式和以民营化为主的英国模式。 在a m e d e or o d o n i 于2 0 0 1 年发表的机场用户收费和融资( a i r p o r tu s e r c h a r g e sa n df i n a n c i n g ) 中，作者以“主要所有权结构及其在国际惯例和原则 下如何确定用户收费和机场投融资管理安排 为主题，提出当前机场管理模式主 要有以下六种：一是政府拥有，并由中央政府有关部门管理经营；二是政府拥有， 由地方政府直属机构管理经营；三是政府拥有，由私人受托管理经营；四是由中 央或地方政府所属的独立的机场运营机构管理经营；五是与四类似，但有少量私 人股权介入；六是私人拥有全部或多数股权，并独立的经营管理。a m e d e or o d o n i 还分析了机场民营化趋势，指出机场民营化的动因主要是：1 ) 成熟产业和非航 空业务带来的巨大盈利潜力；2 ) 来自航空公司和公众对于业务和经济效率的压 力；3 ) 面对增长和变动的快速反应需求；4 ) 机场作为投资项目所具有的吸引力； 5 ) 枢纽机场之间的竞争。最后，a m e d e or o d o n i 提出了机场融资的可选方式为： 1 ) 政府直接补贴；2 ) 专项税；3 ) 政府或开发银行贷款：4 ) 自身产生的经营盈 余；5 ) 商业银行贷款；6 ) 免税的一般债券；7 ) 免税的收益债券；8 ) 针对机场 特定收益权的私人资金。但没有就机场分类和融资方式之间的联系进行阐述。 a l e x a n d e rt w e l l s ( 美国) 在机场运营管理( a i r p o r tp l a n n i n ga n d m a n a g e m e n t ) 一书中对美国机场的融资来源、方式及相关政策和管理体制的沿革 作了详细介绍。他认为美国机场融资来源主要有联邦政府基金、州政府基金、旅 客设施费、机场收益债券和公私合营等融资方式，但没有对各种融资方式的优缺 点及其适用情况进一步予以分析。 美国国家民用航空审查委员会( n c a r c ) 1 9 9 7 年发表的白皮书机场发展需 要和融资选择( a i r p o r td e v e l o p m e n tn e e d sa n df i n a n c i n go p t i o n s ) 描述了 美国机场融资现状，介绍了传统融资模式，并提出融资选择的改进建议，其中， 提到了资产商品化和机场民营化论点，对民营化趋势给予了肯定，但由于对美国 4 山东大学硕十学位论文 不合适( 原因见本文4 1 ) ，没有就具体操作展开论述。对美国机场融资模式及改 良进行了较全面地阐述，但没有对不同机场类型提出有针对性的融资模式建议。 2 0 0 1 年4 月，d a v i dg i l l e n ，l e nh e n r i k s s o n 和b i l lm o r r i s o n 三人向加拿大 运输发审查委员会提交了题为机场融资、成本、定价和业绩( a i r p o r t f i n a n c i n g ，c o s t i n g ，p r i c i n ga n dp e r f o r m a n c e ) 的报告，对英国、美国和澳 大利亚的机场管理模式分别进行了比对分析。提出了根据财务能力和市场位置将 机场分为三级，并分别适用不同管理措施的建议。并指出机场的级次划分应是灵 活的，机场可以根据市场条件的变化从一层跳转到另一层。 根据r i g a sd o g a n i s 的观点，英国机场管理集团( b 从) 是一个民营化潜在利 益和风险很好的例子：一个重大的潜在利益是容易获得投资资金；而私有化带来 的风险则在于大多数大型机场享有相当程度的垄断，当交通量增长超过供应能力 时尤为明显，政府必须严格控制私有化机场的权力，以防止垄断地位被滥用。正 是由于民营化在英国取得的成功，在关于私人资本进入程度和政府职能转移程度 问题上，r i g a sd o g a n i s 倾向于全部转移才是真正意义的民营化。事实上，根据 p a u lh o o p e r 对中国、印度和马来西亚等亚洲国家机场民营化研究，亚洲国家的 机场民营化并不像r i g a sd o g a n i s 所提出的那样彻底民营化，而是由政府保留了 绝对的控制权。对这些亚洲国家而言，民营化为机场提供的更多的是新的融资渠 道，其次才是效率的提升。 1 2 3 国内研究情况综述 国内对机场融资模式研究还比较少，鲜见这方面的专著。近年来，较为系统 地专项论述机场建设融资的有，上海国际机场股份公司的李群和于明洪合著的 中国机场融资方式研究和民航学院生颖洁作为“民用机场财经政策研究( 民 航软科学基金m r 0 4 2 1 8 1 4 ) 的子课题的我国民用机场融资模式研究都对机场建设 融资进行了有益的探索。其中，前者结合我国机场建设融资实际，提出了融资渠 道多元化和商业化，重点介绍了b o t ( b u il d o p e r a t e t r a n s f e r ) 、t o t ( t r a n s f e r o p e r a t e t r a n s f e r ) 和a b s ( a s s e t - b a s e d - s e c u r i t i z a t i o n ) 等项目融资方式， 但结论方面阐述不足。生颖洁通过对国内外机场融资理论和实践的讨论，提出了 建立补贴机制，加强内源融资能力，发行机场建设债券、b o t 项目融资、将寿险 5 l i j 东大学硕十学何论文 资金作为机场建设资金来源以及构建机场融资效率评价体系等实现我国机场融 资目标模式的措施。该文的优点是理论性强，建立了机场补贴机制和机场融资效 率评价体系两个数学模型，但与实践的结合不够，对在融资实际应用中的主、客 观因素考虑不全，对现金流量和财务管理的应用不足。 国内研究主要集中在对国外相关实践和理论的介绍，我国民用机场在建设和 运营中存在的主要问题以及对机场管理模式的探讨等几个方面。刘文通过对发达 国家及地区机场管理模式的研究，发现几乎所有发达国家政府虽然方式不尽相 同，但都在机场管理中占据控制或主导地位，结合我国实际情况，提出了“建立 政府主导的机场管理模式”，“一是加大机场建设政府性投资比例。政府通过对机 场直接投资的方式对机场的建设和运营起主导作用。二是建立长期的财政补贴政 策和税费减免政策。对基础公益性突出的中小型机场根据运行需要，由政府每年 从财政资金中给予亏损补贴。三是政府引导引入多元化资本注入。”2 云南机场集团公司总经理刘明发表的政府主导下的机场管理模式探讨 ( a i r p o r tm a n a g e m e n tm o d e lw i t hg o v e r n m e n td o m i n a t i o n ) 从机场特性决定 机场建设与管理需要政府主导出发，认为“改制后的机场是政府主导下的企业化 运作的主体”，“市场经济下的机场改革不完全的等于政企分开，而有利于行业和 社会经济发展的管理模式才是当前机场属地化改革转型期适用的模式。 3 1 2 4 国内外研究现状存在的问题和不足 首先，研究概念和对象不够清晰具体。截至目前，研究民用机场建设融资的 专著不多，在许多论述中，研究者经常将机场的“融资模式一是与机场的“管理 模式”作为一个课题进行研究，两个概念界定不是十分清晰。实际上，机场融资 模式是依赖于一定管理模式存在的，两者关系密切，但并不相同。另外，较多的 研究者是以“机场融资模式”为研究题目，较少采用“机场建设融资模式”为专 门研究对象。由于机场“经营融资”需求非常之少见( 可能仅对经营性现金流入 不足以弥补经营性现金流出的小机场有意义) ，研究者讨论机场融资往往实际上 谈的是机场建设融资，而较少涉及经营融资，因此“机场融资模式”也经常与“机 2 刘文：发达围家及地区机场管理模式比较与国内机场管理模式探讨) ( c o m p a r i s o no f a i r p o r tm a n a g e m e n t m o d e l si nd e v e l o p e dc o u n t r i e sa n dv i e w sa b o u tc h i n a sa i r p o r tm a n a g e m e n tm o d e l s ) ，k 航管理2 0 0 7 7 3 刘明：政府土导卜的机场管理模式探讨( 山p o nm a n a g e m e n tm o d e lw i t hg o v e r n m e n td o m i n a t i o n ) ，民 航管理2 0 0 7 4 ：4 2 6 山东大学硕十学何论文 场建设融资模式”被当作同一个命题。其实，准确的说，机场建设融资模式是依 存于一定管理模式之下的，机场融资模式的一个子命题，其研究目的应该是如何 安排筹措资金，以满足机场建设发展需求，并在此基础上，使融资成本最小化， 建立适应机场的资金结构。三者的关系如图1 1 ： 图1 1 概念关系图 其次，较少与机场现金流分析结合。以往的研究重点多放在国内外机场所处 的宏观管理环境上，对既有的建设资金构成状况进行分析，并提出政府控制或者 民营化的结论，较少考虑机场自身的微观状况，对机场本身效益和现金流量状况 研究较少，与财务管理学结合不足，难以发现机场建设和发展对资金的内在需求。 第三，融资模式于机场类型的针对性不强。如前所述，国内外研究者通常泛 泛的提出机场建设可用的各种融资方式，有的研究重点放在了对国际上新兴的融 资方式的介绍上面，如项目融资( b o t 或t o t ) ，机场民营化( p p p ) 的操作以及资 产证券化( a b s ) 等，对不同机场的不同需求和适用性重视程度不够。事实上， 从经济效益状况颇为理想的大型枢纽机场到为满足普遍服务原则而建设的最小 机场，他们的融资特性差别是非常之大的，不存在一套通行的融资模式可以普遍 适用于各种类型的机场。因此，有必要分类提出不同类型机场的解决方案。 1 3 研究思路和方法 由于体制改革尚未到位，各地机场建设融资也存在这样那样的问题，比如融 资过度造成的建设投入过度；中小机场建设融资冈难造成投入不足；融资构成不 合理，融资成本过高造成机场效益压力过大等。如何在现有体制下，科学地进行 山东大学硕十学位论文 机场建设融资就是本文将讨论的问题。由于各机场建设融资方案千差万别，有的 甚至是边建设边融资，没有成型的融资方案，即便是有，建设工程融资方案也是 各项目单位的高级商业秘密，一手资料较难取得。虽然笔者熟悉济南机场航站区 扩建工程融资过程，但结论并不能从任何个案得出。因此，确定本文题目后，笔 者通过与业内人士沟通研讨，广泛查阅专业资料，通过对国内机场业已完成和正 在进行的建设项目融资情况进行深入研究，找出我国民用机场建设体制和建设融 资中存在的主、客观问题，同时选择吸收国内外现有研究成果，借鉴民航发达国 家的成功经验，通过对当前宏观融资环境和以济南机场为例的微观主体的融资特 性的交叉分析，利用可以得到的行业统计资料，运用货币金融学、西方经济学、 公共经济学、运输经济学和财务管理学等相关知识，试图建立在当前的经济形势 下，我国民用机场建设融资的最佳模型，从而为我国民用机场建设，乃至民航业 的健康、快速发展做出一点微薄的贡献。 1 4 主要内容和意义 本文主要分为5 个部分，第1 部分是引言部分，介绍了选题的背景、对国内 外机场研究情况进行简要综述，以及本文的研究思路、主要内容、研究方法和研 究意义。第2 部分介绍了国内民用机场发展和融资体制的演变，回顾了我国民用 机场建设融资体制的演变以及机场发展成绩和建设融资中存在的主要问题。第3 部分对国外机场融资的理论与实践进行了介绍和分析，主要介绍了美国和英国模 式，各取所长，总结了对我们的借鉴和启示。第4 部分通过对机场经济特性的分 析，提出我国机场建设融资模式建议，并有针对性的对不同类型的机场在建设融 资中面临的不同的问题进行分析；并据以提出不同类型的机场建设融资对策和建 议；第5 部分进行了总结并提出了不足和今后的发展展望。( 图i 2 ) 本文与以往的研究相比，较好的结合了宏观环境和微观主体的不同层面，提 出了美国模式和英国模式相结合的一种机场建设融资模式，即在政府主导下的多 渠道融资模式，并针对不同类型机场分层次提出对策。 8 9 仪秘g外+匿补k长司 【l l 东大学硕十学位论文 2 我国民用机场建设融资体制沿革及存在的问题分析 2 1 我国民用机场建设融资体制沿革 新中国民航从无到有，由小到大，由弱到强，经历了不平凡的发展历程。特 别是十届三中全会以来，我国民航事业无论在航空运输、通用航空、机群更新、 机场建设、航线布局、航行保障、飞行安全、人才培训等方面都持续快速发展， 取得了举世瞩目的成就。中国民航发展至今主要历经了四个阶段，随着民航管理 体制的演变，机场建设融资模式不断变革，融资方式也不断创新。 2 1 1 第一阶段：空军管理阶段 第一阶段是指1 9 4 9 1 9 7 8 年民航归空军管理阶段。新中国民航初创时，年旅 客运输量仅l 万人，运输总周转量仅1 5 7 万吨公里。1 9 7 8 年，航空旅客运输量2 3 1 万人，运输总周转量3 亿吨公里。这个阶段国家实 亍的是高度集中的计划经济体 制，民用机场的建设由国家统一规划、投资和建设。 ， 2 1 2 第二阶段：政企合一阶段 第二阶段是指1 9 7 8 - 1 9 8 7 年问，民航脱离空军建制，中国民航局政企合一阶 段。这一时期的中国民航局既是主管民航事务的政府部门，又是以“中国民航 ( c a a c ) ”名义直接经营航空运输、通用航空业务的全国性企业。1 9 8 0 年，我国 民航全年旅客运输量仅3 4 3 万人；全年运输总周转量4 2 9 亿吨公里，居新加坡、 印度、菲律宾、印尼等国之后，列世界民航第3 5 位。这一阶段中，随着改革开放 的起步，经济发展对机场建设逐渐提出了更高的需求，政府开始改变过去单一的 政府投入方式，开始尝试一些企业化操作，这一时期，主要利用了国内商业银行 贷款、世界银行贷款和外国政府贷款等。 2 1 3 第三阶段：集中改革阶段 i o 从1 9 8 7 年n 2 0 0 2 年是民航体制改革比较集中的第三阶段。1 9 8 7 年，中国政府 i j j 东大学硕十学何论文 决定对民航业进行以航空公司与机场分设为特征的体制改革，组建了6 个国家骨 干航空公司，实行自主经营、自负盈亏、平等竞争。同时，组建了民航华北、华 东、中南、西南、西北和东北六个地区管理局以及北京首都机场、上海虹桥机场、 广州白云机场、成都双流机场、西安西关机场( 现已迁至咸阳，改为西安咸阳 机场) 和沈阳桃仙机场。六个地区管理局既是管理地区民航事务的政府部门，又 是企业，领导管理各民航省( 区、市) 局和机场。我国民航运输总周转量、旅客 运输量和货物运输量年均增长分别达1 8 、1 6 和1 6 ，高出世界平均水平两倍 多。 这一时期发展速度表较快，地方政府投资机场的热情较高，很多地方采用了 地方负责建设，建成后交由民航管理的方式。也就是在这一时期，地方政府筹措 的机场建设资金首次超过中央政府。但是，这种方式导致投资决策和经营需求脱 节，在政府的过度干预下，投资规模得不到有效控制，出现了很多过度超前的建 设项目，造成了很大损失。4 n 时，由于建设需求增大，融资需求放大，政府独 力难支，开始向市场寻求帮助。在这个阶段中，随着国家对外开放和经济体制改 革深入发展，社会主义市场经济体制基本确立，金融市场空前活跃，融资方式逐 渐丰富，融资渠道日渐放宽，这一时期，机场建设融资进行了各种有益的尝试， 如发行股票、收益信托、企业债券等形式都在这一时期出现。不过用得最多的， 除了中央和地方政府注资外，就是银行借款了。根据2 0 0 2 年国家审计署对1 8 个重 点机场审计，2 0 0 1 年底到位的2 4 3 3 5 亿元中，中央和地方预算内资金4 9 8 6 亿元 ( 占2 0 4 9 ) ，民航“一金一费5 2 2 亿元( 占2 1 5 7 ) ，国债资金1 0 3 5 亿元( 占 4 2 5 ) ，借用外资3 3 3 9 亿元( 占1 3 7 2 5 ) ，贷款和自筹9 7 6 5 亿元( 占4 0 1 3 ) ，贷 款占了将近一半。以上数据反映出我国民航机场建设资金筹措困难，而且预算内 资金比例偏低，贷款比例过高，机场运营包袱沉重。5 2 1 4 第四阶段：机场属地化阶段 2 0 0 2 年至今，是民航体制改革的第四阶段。为发挥中央和地方政府两个积极 性，共同推动民用机场建设和发展，我国决定将各地民用机场下放地方管理。2 0 0 2 年3 月开始的这项改革，按照政企分开、属地管理的原则，对9 0 个机场进行了属 4 国家审计署：关于2 0 0 2 年度中央预算执行和其他财政收支的市计i ：作报告 5 赵民合：抓好两头带动全局对我阍民航机场建设的观察与思考，国际航宅 2 0 0 3 7 ：4 1 山东大学硕十学位论文 地化管理改革，民航总局直接管理的机场下放所在省( 区、市) 管理，相关资产、 负债和人员一并划转；民航总局与地方政府联合管理的民用机场和军民合用机 场，属民航总局管理的资产、负债及相关人员一并划转所在省( 区、市) 管理。 首都机场、西藏自治区区内的民用机场继续由民航总局管理。6 2 0 0 4 年7 月8 日， 随着甘肃机场移交地方，机场属地化管理改革全面完成。民航机场的属地化，极 大地激发了地方政府对民用机场的投入热情，从而引起了新一轮的机场建设高 潮。这一时期，我国市场化经济体制逐渐成熟，国家鼓励外资、民营资本等各种 经济形式参与到机场建设和管理中来，并出台了相关配套政策。因此，主观上政 策允许，客观上需求进一步增大，各地在机场建设融资中，进行了各种有益的尝 试，上市融资、债券融资得到更多的应用，有的机场开始引进国内外战略投资者。 这一时期还对b o t 、t o t 等项目融资形式进行了广泛深入的探讨，但至今未在国内 得到实质性的应用。 2 2 我国民用机场建设和发展成就 改革开放以来，在国家经济社会全面发展的推动下，机场的发展也呈现出了 前所未有的蓬勃生机。从1 9 7 9 年到1 9 8 5 年，新建了厦门高崎、大连水周子、敦 煌等机场，并对成都双流、海口大英山、桂林奇峰岭、福州义序等机场进行了改 造和扩建。1 9 8 4 年，历时十年的首都机场第二次扩建工程结束，成为我国第一个 拥有两条跑道的民用机场，并建有一座拥有两个卫星厅的航站楼。“七五”期间， 沈阳桃仙、宁波栎社、重庆江北、温州永强等机场建成并投入运行。这一时期， 我国陆续引进了大型中、远程宽体式喷气式飞机，从而促进了机场在标准、规模、 安全保障等方面建设水平的提高。 9 0 年代初，我国民航业确定了“集中力量、抓重点”的机场建设指导思想， 并逐步拓宽融资渠道，加大投资力度，加快机场建设步伐。“八五”期间是我国 民用机场建设的高峰时期，民航基本建设投资1 2 2 0 7 亿元，技术改造投资6 0 8 7 亿元，新建了西安咸阳、济南遥墙等1 6 个机场，对昆明巫家堡、拉萨贡嘎等2 7 个机场进行了改造或扩建。 “九五”期间是我国民用机场发展实现突飞猛进的时期，民航基本建设投资 因务院关于印发民航体制改革方案的通知 发： 2 0 0 2 1 6 号 1 2 山东大学硕十学位论文 6 8 0 亿元，技术改造投资1 2 6 亿元，分别是“八五时期的5 6 倍和2 1 倍。新 建了桂林两江、郑州新郑等1 7 个机场，改造或扩建了北京首都、乌鲁木齐地窝 堡、厦门高崎等3 5 个机场。上海浦东机场的建成，使我国第一次出现了q 一市 两场”的格局。在建设好重点工程的同时，还建设和改造了舟山、临沂、包头、 大理、延吉等小型机场，改善了这些地区的航空运输基础设施条件，促进了当地 的经济发展和改革开放。7 截至2 0 0 6 年初，我国拥有运输飞机9 8 2 架，通用航空飞机3 8 3 架，教学校 验飞机1 4 0 架。共有航班运营机场1 4 6 个( 不含港、澳机场) ，起降波音7 3 7 以 上机型的1 1 3 个( 其中起降波音7 4 7 机型的机场2 5 个) ，起降波音7 3 7 以下机型 的机场3 3 个，定期航班通航机场1 4 2 个，通航城市1 4 0 个 机场的大量建成和投入使用，改变了我国民用机场基础设施较为落后的局面。 并逐步实现了融资方式的多样化，从一定程度上缓解了民用机场建设资金的紧张 状况，推动了民用机场建设体制的改变，促进了我国机场的整体发展，积累了宝 贵的经验。 2 3 我国民用机场建设和发展中存在的问题 民航体制改革前，机场政企不分，效率不高，很难适应市场经济发展的要求， 机场管理体制亟需改革，管理水平亟待提高。这也是我国对机场实施属地化改革 的动机之一。然而，属地化改革后，由于自身条件和区域经济的差异，我国机场 的经营状况差别很大，仍然存在很多问题。主要表现在以下几个方面： 问题一：管理粗放，平均运营水平不高。由于民航机场生存环境缺乏竞争性， 大部分机场运营水平不高，管理粗放，影响机场的可持续发展。机场商业开发不 足，非航空性业务发展缓慢，对航空性业务依赖性强，很多中小型机场航空性收 入占到了总收入的8 0 以上，这是造成机场亏损的主要原因。 问题- - ：民用机场结构及发展不平衡。一方面是产业集中度高。2 0 0 6 年， 1 4 6 个民用机场中，旅客吞吐量达到1 0 0 0 万人次以上的机场7 个，这7 个的机 场占到机场总吞吐量的一半以上。5 0 0 1 0 0 0 万人次的1 2 个，1 0 0 5 0 0 万人次的 2 5 个。以上4 4 个机场占到了全部机场旅客吞吐量的9 5 以上，而剩下的1 0 2 个 7 蒋作舟、高金华、宿自岩：航空百年：民用机场的建设和发展 ，中国民用航窄 2 0 0 3 1 1 山东大学硕十学位论文 机场旅客吞吐量还占不到总数的5 。另一方面，地区分布不平衡。全国各地区 旅客吞吐量的分布情况是：华北地区占1 6 5 ，东北地区占5 7 ，华东地区占 3 1 0 ，中南地区占2 6 5 ，西南地区占1 4 4 ，西北地区占5 8 。其中，华东、 中南和华北地区占到了7 4 ，剩下的三个地区之和还不及排在第二的中南地区。 我国民用机场发展极不平衡，导致机场目前的盈亏处于“两极分化”，除京 沪穗等国内枢纽机场盈利外，国内三分之二的机场都处于亏损状态，特别是东北 以及中西部二线、支线机场。这种不平衡与宏观经济环境是相吻合的，国家已经 提出了“西部开发”、“振兴东北”等战略部署，来解决宏观经济不平衡状态。在 。十一五”期间，中国民用航空总局也提出按照“东部提升、中部加强、西部加 密”的方针，扩充大型机场、完善中型机场、增加小型机场，构建布局合理、规 模适当、功能完备、协调发展的机场体系。8 问题三：平均规模水平偏低，平均成本高。多数机场没有达到规模经济的要 求，平均成本高机场是典型的规模经济性行业，固定资产比例较大，沉没成本 高( 固定成本高) 。如果机场客货吞吐量不高，则平均成本远高于平均收益，亏 损在所难免。如图2 1 所示，当生产规模小于q 2 时，随着生产规模的扩大，平 均成本会降低。 o q 1q 2q 图2 1 平均成本曲线 问题四：机场市场实力不强，缺乏对市场和经营环境的控制力。9 目前国内 机场收入主要来源于航空业务收入，航空业务收入约占机场总收入的7 0 。航空 公司重组后，三大主要航空集团对国内航空运输市场已经形成了事实上的垄断， 。关于做好“十一五”机场建设项目前期l ：作的意见，民航发1 2 0 0 7 9 6 号 9 彭语冰蕈振强：机场横向爿：购动洲研究( r a t i o n a l eb e h i n dh o r i z o n t a lm e r g e r so fa i r p o r t s ) ，民航 管理) ，2 0 0 7 4 - 4 6 - 1 4 山东大学硕+ 学何论文 目前任何一家机场无论在企业规模还是在资金实力上都无法与之相抗衡。因此， 机场在与航空公司的利益再分配中处于相对弱势。尤其是中小机场，航空业务收 入几乎是其全部经营收入，在航空巨头面前基本没有话语权。机场可以通过联合， 拓展机场势力范围