（金融学专业论文）借民间金融之力+破小企业贷款难题——从《银行开展小企业贷款业务指导意见》谈起.pdf

摘要 小企业贷款难问题已经成为制约我国小企业发展的主要瓶颈。究 其理论根源，可以用信息经济学中的信息的不对称理论来解释。一方 面，我国小企业整体素质低下，业绩不理想，资信度差；财务管理不 规范，缺乏良好的公司治理结构；信息不透明、内部化；内部存在差 异性；融资额度又较小。这些都加大了贷款的管理成本，加大了小企 业贷款的难度。另方面，我国金融体系的现状也给小企业融资带来 诸多限制：资本市场不适合解决我国劳动密集型小企业的融资问题； 银行信贷的规模经济性和审慎经营的原则本身就制约了商业银行的 小企业信贷业务；我国当前的银行体系结构和贷款营销战略又与发展 小企业融资不相匹配；同时银行的金融产品还缺少适合小企业融资的 品种。因此，从理论上讲：由于小企业财务管理不规范、信息不透明、 信用级别难以确定等自身特点，银行在向其提供贷款的过程中处于信 息劣势，为了避免因信息不对称产生的逆向选择和道德风险，银行在 对小企业放贷时缺乏积极性，以至产生贷款难的问题。本来信用担保 是克服小企业与银行之间信息不对称的一种制度安排，可以有效地防 范由于信息不对称而导致的逆向选择与道德风险。但当前我国的信用 担保体系因为相关法律建设滞后、缺乏资金补偿机制和风险分散机 制、内部管理不规范、专业人才缺乏等原因而显得十分不完善，因此 在解决小企业融资问题中也难以发挥很大的作用。 针对这一长期困扰我国小企业发展的问题，银监会于2 0 0 5 年7 月2 8 号出台了一份银行开展小企业贷款业务指导意见，从小企业 贷款管理组织、营销策略、审贷机制、考核评价、信贷队伍建设等诸 多方面，为银行机构开展小企业贷款提出了步骤和思路。指导意见 大量参照了国外小额贷款的一些成功经验的做法，比如印度尼西亚的 人民银行( b a n kr a k y a ti n d o n e s i a ，b r i ) 为低收入借款人提供的 k u p e d e s 贷款项目；孟加拉国乡村银行( o r a m e e nb a n k ，g b ) 的联保 小组贷款模式等。然而这些成功的小微型企业贷款机构的性质和我国 的商业银行有着很大的差别，这些提供小额信贷金融服务的组织主要 是商业化的小额信贷银行；服务对象主要是底层民众；机构设置非常 贴近客户需求，这些特点都是我国商业银行所不具备的。所以说在当 前的机制条件下，银行就算有了意见指引，在改善小企业金融服 务方面也难以大有作为。现实的情况是：意见出台后，小企业反 应积极，但银行方面实质的举动并不大。多年来习惯向大企业特别是 国有大中型企业提供贷款的国内金融机构，对小企业贷款业务仍存有 疑虑。毕竟银监会发布的只是一个指导性意见，提出的是原则性要求， 在自负盈亏、自担风险和市场化原则下，各商业银行恐怕得一番斟酌 之后才能着手进行小企业贷款制度创新和产品创新。因此，小企业融 资难的状况短期内难有较大改观。 根据意见，改善银企之间信息不对称，从而提升商业银行小 企业贷款业务的道路在我国当前的金融环境下行不通。那么，我们转 换视角，将目光投向民间金融。我国当代的民间金融始于改革开放后， 然后几经折腾却并未夭折。民间金融能在狭缝中成长和壮大，是因为 民间资本具有强烈的扩张冲动。到今年年初，我国民间资本( 包括居 民储蓄存款) 己超过1 5 万亿元人民币。相对于我国大量的民间资金而 言，我国当前的民间金融并未充分调动起民问资金的投资积极性。而 这些闲置的民间资金也同样渴求一种合情合理合法的投资渠道。所 以，我国当前庞大的民问资本为“民间金融解决小企业贷款问题”这 条思路提供了强大的经济基础；在宏观政策上“金融机构所有制多元 化”的提法，又给民间金融的发展提供了政策上的支持；另一方面， 政府也希望把民间金融纳入正常的运行轨道，从而打击地下非法金 融。所以我们完全可以利用这个契机，为民间金融“正名”，引导民 间金融规范发展，为富裕的民间资本导向引路，切实加强和改善对小 企业的金融服务。可见，在这样的背景下，我们完全可以借助民间资 本的力量，通过民间金融的方式来解决我们小企业贷款难的闯题。 利用民间金融机构为小企业融资这条路在国外有很多成功经验 值得借鉴。比如，宏观政策方面，目本对小企业的金融促进政策 在国有金融机构的引导下，在信用担保和保险组织的支持下，大量民 间机构参与对小企业的投资过程。同时日本的民间金融机构都是设立 在一定的法律基础之上的，有完善的法律体系作为配套补充，这些在 我国都属于应该加强加紧建设的环节。另外，在民间金融机构的具体 经营方式上，我们可借鉴印度尼西亚人民银行( b r l ) 和盂加拉国乡 村银行( g r a m e e nb a n k ) 的小额贷款经验。这些小额贷款项目根据客 户的特点，在产品创造、资格审查、贷款期限、偿还方式、经营管理 和业务操作等方面都制定出了区别于一般商业银行贷款的条款，对我 国民间金融机构开展小企业贷款业务极具启发。 因此，我们现在可以在借鉴国外经验的基础上，根据自身的情况 探索出一条借民间金融之力，破小企业贷款难题的道路。 首先，我们应该在宏观政策上下功夫：第一，健全的小企业融资 法律体系和政策指导是解决小企业融资困难的前提保证。各国为促进 公平、自由的竞争，避免垄断对小企业发展的不利因素，都制定了有 关维持竞争秩序的法律；同时还出台了各种金融优惠政策以支持小企 业发展。而我国目前有关小企业的全国性法规只有中小企业促进 法，这种立法现状远不能解决小企业整体发展的需要。所以，应对 专为小企业提供贷款的民间金融机构专门立法，允许中小企业成立互 助合作的金融机构，建立与之相配套的具体的法律、法规，以便于规 范其责任范围、资金来源、融资办法和保障措施等。第二，专门的小 企业金融机构是小企业间接融资的有力支持，国外大多数国家都设有 专门为小企业服务的金融机构。鉴于我国缺乏专门的中小企业银行， 建议设立专门的小企业融资公司，为小企业的发展提供资金扶持。这 种融资公司由银监会进行监管，由县市辖区内具有一定经济规模的几 家企业发起；采取股份制的组织形式；公司的资金来源主要是股东自 有资金、金融债券、有担保的银行贷款以及其他资金。这种融资公司 是在政府的引导下对民间资金的合理引导，同时又解决了小企业的融 资问题，起到了双重作用。第三，完备的小企业信用担保体系是提高 小企业间接融资成功率的较佳方式。目前，我国亟需建立一套小企业 的信用机制，包括信用评价体系和贷款担保机构等。第四，建立健全 小企业金融支持的社会辅助体系。这主要是完善包括小企业服务中 心、辅导中心、咨询公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估公 司、税务代理公司等在内的社会化中介服务机构和以贷款评估、信息 咨询、管理咨询、技术合作等为主要内容的小企业社会化服务体系。 其次，我们还要注意小企业融资公司具体经营方式的安排：第一， 在资金来源和机构设置方面，小企业融资公司按照公司法设立， 是自主经营、自负盈亏的独立法人，按照市场化模式进行运作，以商 业性赢利为目的。由于吸收存款容易造成非法集资，会严重扰乱金融 市场，所以出于防范风险、控制风险的考虑，小企业融资公司“只贷 不存”，并且要对资金来源加以严格监督。公司的经营项目属于金融 产品，因此其内部机构设置可参照各股份制银行。另外在各乡镇，公 司应设立专门的常驻办事处，为当地农民、个体户提供小额贷款服务。 第二，在金融产品的提供方面，这种融资公司的服务对象仅限小企业。 根据我国小企业整体发展的现状，其业务主要是提供企业联保贷款； 为小企业发展提供融资租赁，解决小企业融资困难的同时加快设备现 代化的速度；对创业初期的小企业提供专门的风险股本投资，也就是 搞风险投资基金。 最后，由于小企业融资公司属于民间金融形式，不可避免地会存 在一些弊端，所以应加强对其引导和监督：第一，小企业融资公司应 按照公司法的要求，并参照商业银行内部控制指引制定完善 的内部控制制度。第二，银监会应在资金来源、市场准入、信息披露、 利率制定等方面对其进行监督和管理，防患金融风险，维护金融稳定。 同时考虑到小企业融资公司是新型的民间金融机构、其资金来源和服 务对象的特殊性，银监会应在保护投资者利益、政策优惠等方面下功 夫，以促进其发展。第三，应注意理清和当地政府之间的关系，避免 政府部门对其资金使用和贷款投向的干预，建立与其他正规金融机构 的平等竞争关系。 关键词：小企业商业银行民间金融小企业融资公司 a b s t r a c t d i f f i c u l t yo fg e t t i n gl o a n sf o rs m a l lb u s i n e s sh a sb e c o m et h em a i n b o t t l e n e c kf o rt h ed e v e l o p m e n to fs m a l lb u s i n e s s t h e o r e t i c a l l y , i tc a nb e e x p l a i n e db y i n f o r m a t i o n d i s s y m m e t r yt h e o r y f r o mi n f o r m a t i o n e c o n o m i c s p o i n to fv i e w t h ef i n a n d a lm a n a g e m e n to fs m a l lb u s i n e s s h a sn o tb e e nn o r m a l i z e d b e s i d e s ，t h es m a l lb u s i n e s st r a n s p a r e n c yi sl o w a n di ti sh a r dt oe s t i m a t et h ec r e d i tr a t i n go fs m a l lb u s i n e s s b a n km a k e s i td i f f i c u l tf o rs m a l lb u s i n e s st og e tal o a n ，s i n c ei n f o r m a t i o nd i s s y m m e t r y r e s u l t si ni n f o r m a t i o ni n f e r i o r p o s i t i o n f o rb a n k t h e r e f o r e ，b a n ki s n e g a t i v e t os m a l l b u s i n e s s l o a ns o a st oa v o i dr i s k s t h e s y s t e m a r r a n g e m e n to fc r e d i ta s s u r a n c ec o u l ds o l v et h ei n f o r m a t i o nd i s s y m m e t r y p r o b l e mb e t w e e ns m a l lb u s i n e s sa n db a n k b u tt h es y s t e mi nc h i n ai s i m p e r f e c t ，a n di td i dn o tc o n t r i b u t em u c h t os m a l lb u s i n e s sf u n dr a i s i n g i no r d e rt om a k ei te a s i e rf o rs m a l lb u s i n e s st og e tl o a n s ，t h e s u p e r v i s i o ni n s t i t u t i o nf o rb a n kc a r r i e do u t ( ( g u i d ef o rb a n kt ol e n d s m a l lb u s i n e s sl o a n ) ) o n2 8 ”j u l y , 2 0 0 5 t h eg u i d ep r o v i d e sp r o c e d u r e sf o r o r g a n i n n gs m a l lb u s i n e s sl o a n ，m e a s u r e sf o re s t i m a t i n gq u a l i t yo fl o a n ， s t e p sf o rt r a i n i n gr e l a t i v es t a f fa n ds oo n t h eg u i d er e f e r st o al a r g e a m o u n to fs u c c e s s f u le x p e r i e n c ef o rs m a l lb u s i n e s sl o a nf r o mo t h e r c o u n t r i e s h o w e v e r , t h ec o m m e r c i a lb a n k si nc h i n aa r eq u i t ed i f f e r e n t f r o mt h eo v e r s e a so n e s ，a st h ec o m m e r c i a lb a n k si nc h i n ah a v en o tg o ta l o to fc h a r a c t e r sw h i c ht h eb a n k si no t h e rc o u n t r i e sh a v e c o n s e q u e n t l y , t h eg u i d ew o u l dh a r d l ym a k ea n yd i f f e r e n c eu n d e rt h ec u r r e n ts y s t e mi n c h i n a a l t e m a t i v e l y , f i n a n c ea m o n gt h ep e o p l ec o u l db ec o n s i d e r e d a tt h e b e g i n n i n go ft h i sy e a r ，t h ec a p i t a la m o n gt h ep e o p l e ，i n c l u d i n gr e s i d e n t s a v i n gd e p o s i t ，h a s e x c e e d e d1 5 0 0 0b i l l i o n r m b f i n a n c i a l l y , t h e e n o r m o u sc a p i t a la m o n gp e o p l em a k e st h ei d e ao fu s i n gc a p i t a la m o n g t h e p e o p l e t of i n a n c e s m a l l b u s i n e s s p o s s i b i e f u r t h e r m o r e ，t h e s u g g e s t i o n o fp l u r a l i s mo f f i n a n c ei n s t i t u t i o no w n e r s h i ps u p p o r t st h e d e v e l o p m e n to ff i n a n c ea m o n gt h ep e o p l e b e s i d e s ，g o v e r n m e n tw a n t st o d e v e l o pf i n a n c ea m o n g t h ep e o p l et oh i tt h eu n d e r g r o u n di l l e g a lf i n a n c e t h e r e f o r e ，i ti sag r e a to p p o r t u n i t yf o ru st ou s ec a p i t a la m o n gt h ep e o p l e f i n a n c es m a l lb u s i n e s s t h e r ea r el o t so fs u c c e s s f u le x p e r i e n c e so fo v e r s e a sb a n k su s i n g c a p i t a la m o n gt h ep e o p l e f o ri n s t a n c e ，j a p a nc a r r i e do u ts p e c i a lf i n a n c e p o l i c yf o rs m a l lb u s i n e s s ，a n db r ia sw e l la sg r a m e e nb a n kh a v eg o t e x p e r i e n c e sf o rs m a l lb u s i n e s sl o a n b a s e do nt h es y s t e mo fc h i n a ，w ec o u l df i n dap r o p e rw a yt ou s e c a p i t a la m o n g t h ep e o p l ef i n a n c es m a l lb u s i n e s s ，c o n s i d e r i n gt h eo v e r s e a s s u c c e s s f u le x p e r i e n c e s f i r s to fa l l ，w es h o u l df o r ms u i t a b l ep o l i c y ：f i r s t l y , p e r f e c tt h el a w s y s t e mf o rf i n a n c i n gs m a l lb u s i n e s s s e c o n d l y , s e tu ps p e c i a lf i n a n c i n g c o m p a n i e sf o rs m a l lb u s i n e s s ，a s i ti sl a c ko fs p e c i a lb a n k sf o rs m a l l b u s i n e s si n c h i n a t h i r d l y , e s t a b l i s hc r e d i ta s s u r a n c es y s t e mf o rs m a l l b u s i n e s s f o u r t h l y , f o u n d s o c i a l a u x i l i a r ys y s t e mf o rf i n a n c i n gs m a l l b u s i n e s s s e c o n d ，w es h o u l dp a ya t t e n t i o nt ot h eo p e r a t i n gp a t t e r no ft h o s e f i n a n c i n gc o m p a n i e s f o rs m a l l b u s i n e s s ：f i r s t l y , t h o s ef i n a n c i n g c o m p a n i e s w o u l db es e tu pb yf o l l o w i n g ( ( c o r p o r a t i o nl a w s e c o n d l y , t h o s e f i n a n c i n gc o m p a n i e s w i l l o n l y s e r v ef o rs m a l lb u s i n e s s b y p r o v i d i n ga s s u r a n c el o a n sa n dr i s ki n v e s t m e n t l a s tb u tn o tl e a s t ，w es h o u l ds t r e n g t h e ng u i d i n ga n ds u p e r v i s i n gt h e f i n a n c i n gc o m p a n yf o rs m a l lb u s i n e s s ：f i r s t l y , s e tu pi n t e r n a l c o n t r o l s y s t e mf o rf i n a n c i n gc o m p a n y s e c o n d l y , t h es u p e r v i s i o ni n s t i t u t i o nf o r b a n ks h o u l ds u p e r v i s ea n dm a n a g et h ef i n a n c i n gc o m p a n yb yc o n t r o lt h e c a p i t a ls o u r c e ，i n f o r m a t i o nt r a n s p a r e n c y , a n di n t e r e s tr a t e f o r m u l a t i o n t h i r d l y , b u i l dp r o p e rr e l a t i o n s h i pb e t w e e nf i n a n c i n gc o m p a n ya n dl o c a l g o v e r n m e n tt oh e l pf i n a n c i n gc o m p a n yh a v ee q u a lc o m p e t i t ! o nw i t ht h e 2 o t h e r f i n a n c i n g i n s t i t u t i o n s b ya v o i d i n ge x c e s s i v ei n t e r v e n t i o nf r o m g o v e r n m e n t k e y w o r d s ：s m a l lb u s i n e s sc o m m e r c i a lb a n k f i n a n c ea m o n gt h ep e o p l e f i n a n c i n gc o m p a n i e s f o rs m a l lb u s i n e s s 3 西南财经大学 学位论文原创。陛及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究 工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不合任何其他个人或 集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体， 均已在文中以明确方式标明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位论文作者签名：罗卿 2 0 0 6 年4 月1 5 日 月i j昌 本文要讨论的问题小企业融资可以说是一个老生常谈，而又 没得到合理解决的问题。虽然近几年人民银行加大了对小企业贷款的 支持，但总体效果并不理想。小企业贷款难仍然是小企业发展的主要 瓶颈。 ， 在转型经济中，小企业往往是最具活力的部分，它们规模小、经 营方式灵活，最有可能按照经济的比较优势来组织生产。我国改革开 放以来，小企业对国民经济的贡献率不断提高，特别是在满足居民多 样化和个性化需求，实现社会化专业化协作，进行科技创新，增加社 会就业等方面发挥着日益突出的作用。但小企业的发展同样面临许多 困难，比如法律规章的限制，专业人才的缺乏等等，但是融资难是阻 碍小企业发展的最主要因素。小企业的生存和发展，离不开社会资金 的供给。我国由于资本市场不发达，小企业靠发行股票或者债券筹集 资金基本上不现实，银行贷款几乎成了小企业筹集资金的最主要合 法来源。因此，人们大都将这个多年来困扰我国小企业发展的难题归 罪于银行的“惜贷”、“慎贷”。被称为“非公经济3 6 条”的国务院 关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见和 国务院关于2 0 0 5 年深化经济体制改革的意见出台后，促进金融 体制改革、解决小企业融资难问题，更是成为银监会和金融机构的一 个紧迫任务。而2 0 0 5 年7 月2 8 号，银监会出台了一份银行开展小 企业贷款业务指导意见。意见从小企业贷款管理组织、营销策略、 审贷机制、考核评价、信贷队伍建设等诸多方面，为银行机构开展小 企业贷款提出了步骤和思路，可谓表明了政府希望通过商业银行解决 小企业贷款问题的诚意。 从企业规模角度，通常可将中型和小型企业统称“中小企业”， 但这次出台的指导意见并没有将中型企业包含在内。银监会负责 人解释说1 ，这是因为从信贷管理角度看，中型企业贷款管理比较接 近于大型企业，小企业与大中型企业在贷款管理方式上有很大不同， 第- - n 经f i 报2 0 0 50 72 9 有其特殊的规律和要求。在现实经济中，中型企业与数量更为广大的 小型企业相比，在贷款难问题上远没有后者那样存在着普遍性和复杂 性。很多国家为促进小企业发展，都专门制定了政策甚至立法予以鼓 励和支持。因此，为了促进和指导各银行有针对性地改善对小企业的 金融服务，意见专门把小企业作为贷款指导对象。 指导意见中的第二条说明该指导意见中的银行包括政策性银 行、商业银行和农村合作银行。城市信用社开展小企业贷款业务可参 照本指导意见。同时文件也对小企业的范围进行了界定指导意见 中的小企业泛指各类所有制和组织形式的小型企业及个体经营户。根 据中小企业标准暂行规定( 国经贸中小企( 2 0 0 3 1 4 3 号) 的小 型企业划分标准，小型企业应界定为：小型工业类企业是指从业人员 数在3 0 0 人以下、销售额3 0 0 0 万元以下、资产总额在4 0 0 0 万元以下 的企业；小型建筑类企业是指从业人员数在6 0 0 人以下、销售额3 0 0 0 万元以下、资产总额在4 0 0 0 万元以下的企业；小型零售类企业是指 从业人员数在1 0 0 人以下、销售额1 0 0 0 万元以下的企业。( 规定中， 职工人数以现行统计制度中的年末从业人员数代替；工业企业的销售 额以现行统计制度中的年产品销售收入代替：建筑业企业的销售额以 现行统计制度中的年工程结算收入代替；批发和零售业以现行统计制 度中的年销售额代替；交通运输和邮政业，住宿和餐饮业企业的销售 额以现行统计制度中的年营业收入代替；资产总额以现行统计制度中 的资产合计代替。) 该规定适用于在中华人民共和国境内依法设立的 各类所有制和各种组织形式的企业。 细读指导意见，我们不难发现，文件内容大量参照了国外小额 贷款的一些成功经验的做法，比如印度尼西亚的人民银行( b a n k r a k y a ti n d o n e s i a ，b r i ) 为低收入借款人提供的k u p e d e s 贷款项目； 孟加拉国乡村银行( g r a m e e nb a n k ，g b ) 的联保小组贷款模式等。然 而面对中国长期以来的小企业贷款难题，我不仅想问：这个指导意 见在现有金融结构下真能发挥作用么? 本文将对这一问题进行深入 探讨，并对中国小企业贷款问题的解决提出自己的一些观点和意见。 文章的结构如下：第一章，分析小企业贷款难的原因；利用信息不对 称理论分析我国商业银行提供小企业贷款的局限性，指出在指导意 见下，商业银行小额贷款仍是困难重重。第二章，分析我国民间资 金现状；指出解决当前小企业融资问题，借助民间金融机构形式的必 要性、可行性；同时也指出民间金融机构自身的局限性。第三章，根 据我国现实情况，结合国外成功经验，提出问题的具体解决思路。 第一章解决小企业贷款难 商业银行是心有余而力不足 第一节小企业贷款难的原因分析 任何问题的产生都有其必然或偶然的原因，我们要解决一个问题 就不得不从分析它形成的原因入手，找出结症所在，才能一一化解。 而当前我们讨论的小企业贷款难问题是由我国小企业自身素质、金融 体系、担保体系等多方面因素共同作用而成。所以，在这一节中，我 们将对以上因素分别进行分析。 一、我国小企业自身特点与融资局限 1 、财务管理不规范，缺乏良好的公司治理结构 我国小企业的组织形式是以单一业主制和合伙制为主的。对于大 多数小企业来说，企业的创业者往往也是企业资产的所有者、经营者， 这是发展中国家小企业的显著特征。他们集责、权、利三位于一体， 因此经营者个人的知识才能、经营能力、商业信誉、道德品质以及健 康状况等情况对小企业的兴衰成败起着决定性的作用。而这些小企业 大都没有建立规范的财务会计制度，有的甚至无专业的财会人员和完 整的账目，企业成员一般也就是家庭成员，财务报表数据随意性很大， 关联交易复杂。因此，这就加大了金融机构对小企业财务信息的审查 难度和调查成本，严重影响了其贷款的积极性。 另外，当前很多小企业在对待利润方面，存在着明显的不愿在报 表中如实反映的现象。其意图无非是不愿按量纳税甚至是逃避纳税。 在此思路下，其报表中反映的利润往往以负数计量。对于这样的白纸 黑字的亏损，银行自然不愿承担对亏损企业贷款的风险，即使是银行 信贷人员及时掌握该家企业的真实情况，也无法在银行内部的评审机 构中通过。 2 、整体素质低下，业绩不理想，资信度差 在小企业的信贷需求中，好的、成熟的小企业的正常信贷需求， 基本上都能得到满足。但从整体上考察，小企业经营风险高，经营规 模一般不大，自有资金较少，技术水平落后，经营业绩不稳定，抵御 风险能力差，亏损企业偏多。而我国部分小企业存在着经营粗放，工 艺设备落后，产品单一、科技含量低、市场潜力不大，环境污染严重 等问题，在管理水平、市场意识和开拓能力等方面很难适应市场激烈 的竞争。小企业的淘汰率大大高于大企业。中国工商银行的一份调查 显示，在中国工商银行开户的3 5 万户中小企业中，有5 2 6 6 的企 业亏损，财务状况很不理想2 。 另外，我国小企业最为欠缺的就是资信程度。企业资信程度不仅 仅取决于企业现有资产、信用等级，还包括企业将来的发展机会。而 企业将来的发展机会与企业所采用的技术、管理方式、企业的创新能 力、企业的战略决策和企业家的综合能力等都有不可分割的关系。只 有那些富有创新意识、技术先进、管理科学，有巨大市场潜力的创新 企业才能获得债权人和投资者的青睐。由于没有完善的信用系统，银 行很难对小企业的资信度做出鉴别，而部分小企业逃、废银行债务情 况较为严重，造成小企业的信用等级普遍较低。2 0 0 3 年我国主要商 业银行对中小企业贷款的平均不良率为3 2 1 1 ，比商业银行贷款的 平均不良率高出1 5 7 个百分点，在工商银行评定信用的3 5 万户中小 企业中，8 3 6 9 的企业在b b b 级以下3 。因此，在我国缺乏权威性企 业信用评估机构的情况下，在以企业身份以及经营规模说话的银行信 用评估系统中，小企业信用等级自然大打折扣。 3 、信息不透明、内部化，融资额度小，加大了贷款的管理成本 与大企业相比，大多数小企业的财务信息不需要公开和披露，外 部有关各方通过一般渠道很难获得其经营信息、财务信息以及其他各 方面信息，即他们的信息是“内部化”的；另一方面，大多数小企业 的财务报告不需要经过会计师事务所的审计，即他们的信息基本上是 不透明的。为此，小企业的信息不对称问题比大型企业严重得多，由 此产生的逆向选择和道德风险问题也更加严重。当其在寻求外源资 2 参见王智洁陈莹我国中小企业融资困境分析中国金融2 0 0 5 9 ；刘玉春中小企业“贷款难”的原因 及对策分析北方经济2 0 0 43 3 转引自王智洁陈莹我国中小企业融资困境分析中国金融2 0 0 59 金，如申请贷款支持时，很难向金融机构提供其信用、获利能力等情 况的有效证明。金融机构等资金供给者要以较高的成本才能获取对其 审查和监管的信息。金融机构为了避免不利选择往往不愿向小企业提 供贷款。信息不对称阻碍t d , 企业的直接融资和间接融资。 另外，由于小企业融资额度过小，在正式资本市场直接融资不太 现实；而在向银行贷款的间接融资中，小企业要求的每笔贷款数额不 大，但银行每笔贷款的发放程序、经办环节，如调查、评估、监督都 大致相同，结果是银行对小企业贷款的管理成本远高于大中型企业。 据统计，国内银行对小企业、个体经营户贷款的管理成本平均为大型 企业的5 倍左右4 。 4 、获得抵押、担保难 抵押和担保是金融机构对信息不透明的小企业提供贷款时保护 自己利益的重要工具。市场经济体制下，商业银行作为市场经济的利 益主体，必须承担贷款损失的风险。出于资产安全性的考虑，商业银 行要求小企业有可靠的抵押或第三方担保具有客观的必然性。而在近 年一系列宏观调控政策出台以后，金融机构更是加强了信贷管理，更 加注重信贷风险的防范。 目前全国中小企业的资产负债率平均在7 0 左右，也就是说， 企业所有者权益只占资产总额的3 0 ，小企业资产信用严重不足。 而银行对抵押品的要求条件又较为苛刻，除了土地和房地产外，银行 很少接受其他形式的抵押品。由于只有大企业才拥有房地产的使用 权，小企业能满足银行抵押要求的财物很少，这就意味着，其通过抵 押贷款得到的贷款是非常有限的。另外，小企业多数为私营、个体性 质的企业，关系比较简单，一般没有相应的上级部门或很难有其他单 位能为其贷款提供担保。 5 、小企业内部存在差异性 不同企业在经济类型、产业背景、发展阶段上的不同，使他们面 临的融资需求也不同。比如，传统产业领域中的劳动密集型小企业， 投资需求较小，投资报酬率稳定，生产技术比较成熟，风险相对比较 4 转引自贝洪俊中小企业银行融资的国际比较生产力研究2 0 0 3 1 6 容易预测和控制。因此，这类小企业具备了向银行融通资金的基本条 件；而科技型小企业，具有高投入、高成长、高回报和高风险的特征， 风险投资应该是其直接融资的主要渠道；成熟期的企业比初创期的企 业风险低，收入稳定，应该相对容易获得银行贷款的支持。但是，在 我国当前信息系统不完善的情况下，银行常常忽略了小企业之间的这 些差异，对小企业贷款采取唯一的评审和监管办法，使得一些经营状 况良好的小企业由于融资困难失去了发展的机会。 二、金融体系方面的限制 目前在中国，已有的资本市场是企业筹集外源性资本的重要渠 道。然而，该市场主要是为大型企业提供融资的场所。而发展面向中 小企业融资的资本市场的方案，实际上也只能部分地解决高风险、高 回报的科技型中小企业的融资问题。此类小企业在我国的小企业中仅 仅占有非常小的部分。由于我国在今后很长一段时期内资源禀赋结构 的特点都将是资本( 包括物质资本和人力资本) 相对稀缺、劳动力相对 丰裕，劳动密集型小企业将始终是我国小企业的主要部分。由于符合 我国经济的比较优势，我国的劳动密集型小企业必然是最具有经济活 力的企业群体。但是，由于劳动密集型企业的自身特点，多数劳动密 集型企业很难像高科技型企业那样成为高收益、高成长型的企业。因 此，即使忽略小额发行的问题，通过资本市场来解决小企业融资问题 的方案，对这些企业也是没有太大帮助的。间接融资形式还将是我国 小企业获取资金的主要来源，所以，我们的讨论将主要围绕银行体系 来展开。 1 、金融体系结构与发展小企业融资不匹配 我国的金融组织体系是以少数大银行为主，辅以若干中小金融机 构( 如股份制商业银行、城市商业银行和农村信用社等) 而形成的。 当前，国有商业银行拥有近7 0 的存款资源和6 5 左右的贷款份额， 在我国商业金融体系中占有绝对垄断地位5 。国有商业银行近年来为 防范金融风险，上收贷款权限，大规模撤销基层网点，大量撤并县级 5 参见郭志钢袁安贵对中小企业融资难问题的研究经济论坛2 0 0 4 2 0 7 及以下分支机构，即使保留下来的县级支行，其经营重点也多转向 收息、收贷和组织存款。从积极意义上说，这有利于国有商业银行的 宏观调配，重点运用信贷资金，提高竞争力，防范金融风险。但这却 不利于调动基层银行的工作积极性，影响零售业务及微观金融经济 层面的发展。而且国有独资商业银行县域营业网点收缩后，没有相应 的中小金融机构跟进，农村信用社由于能力有限，时又难以填补国 有商业银行退出后的空白，导致金融机构对县域经济的信贷支持弱 化。而我国当前大多数小企业是分布在县级区域的，所以，国有商业 银行“集约经营”加剧了小企业贷款难的问题。 另外，大银行实行多级分层的管理体制，内部决策链较长，层次 较多，在对小企业发放贷款时存在明显的信息劣势。在国外，一般是 通过大量的中小金融机构为当地的小企业提供信贷服务，来解决银行 在小企业贷款问题上的信息不对称。比如在美国2 3 1 2 3 家银行中，大 约6 0 为主要服务于当地客户的独立的小银行，如果加上信用社、储 蓄贷款协会、互助储蓄银行等机构，实际上为地方和小企业服务的信 贷金融机构占全部信贷金融机构的7 5 。相比之下，我国立足于基层 和地方的小型信贷服务机构尤其是小型银行数量明显偏少，非国有中 小金融机构只占2 4 6 。 2 、商业银行贷款营销战略也反映出小企业贷款难的问题 其实，商业银行经营的稳健性原则本身就与小企业的经营高风险 特点存在着矛盾，只是不同国家采取了不同的办法来缓解。商业银行 提供贷款本身就面临着风险，只是小企业贷款的风险更大。商业银行 的贷款营销战略其实就是如何减小银行和客户之间的信息不对称，在 收益与风险之间寻找一个平衡点的问题。 近几年来，商业银行风险意识的增强，这是我国银行经营的一大 进步。特别是2 0 0 4 年4 月份以来，一系列宏观调控政策出台以后， 金融机构加强了信贷管理，更加注重信贷风险的防范，但是部分商业 银行在贯彻落实宏观调控政策时，不考虑差异性，在信贷审批上一律 执行同一标准、同一条件，致使贷款投放集中于大客户、优质客户、 6 转引自贝洪俊中小企业银行融资的国际比较生产力研究2 0 0 3 1 8 中心城市和省会城市，有的银行还对欠发达地区的贷款，特别是流动 资金贷款压缩过度，把控制货币贷款过快增长的要求变异为过度收缩 对中小企业的信贷投放，导致部分小企业合理的资金需求得不到满 足，加剧了小企业融资难和县域经济发展难。 一些银行在风险控制方面过分强调新增贷款“零风险”控制。银 行为把新增贷款中的不良贷款比重控制在最低的水平上，采取了贷款 回收的个人负责制、贷款质量终身追究制。一旦发生贷款偿还违约， 发放贷款的信贷员可能会被罚款、内部“下岗”，或者失去升职的机 会。这种严格的政策严重影响了银行采集小企业信息并发放贷款的积 极性。信贷人员在权利与义务、责任与收益上的不对称导致其贷款营 销积极性不高7 。同时，贷款权限的上移，造成贷款审批关口增多， 手续繁琐，审批时间延长，也与小企业贷款具有金额小、频率高、时 间急、周转快的特点不相适应。 为了控制信贷风险，银行对小企业贷款的限制也较多，“门槛” 较高。主要表现为：一是客户标准高，如有的商业银行规定，新增 贷款的9 0 9 6 要投向优良客户、低风险业务品种。优良客户的基本条件 是资产负债率在5 0 以下，无不良贷款、无欠息、连续三年盈利， 多数中小企业因无法达到借款条件而“望贷兴叹”。二是对担保人要 求高，如规定新增贷款的担保人必须达到从级以上标准，且保证人 不得有不良记录：私营企业或自然人控股的股份公司，还必须办理特 别担保。三是对小企业信用评级标准偏高，脱离小企业实际。未根据 地域、行业和客户特点与差异进行细分，也未建立针对小企业的评级 和信贷准入规则，采用评定大企业的信用标准评定中小企业，使大量 的小企业客户被拒之于信贷大门之外8 。 3 、银行金融产品单一，缺少适合小企业融资的品种 我国商业银行在增强风险意识，强化内控制度的同时，缺乏开展 信贷营销的技术手段和激励机制。银行开展中小企业贷款的激励机制 有待创新，银行自身在金融产品设计、机构设置、信用评级、贷款管 7 参见邹新月信贷风险统计与纳什均衡策略中国经济出版社2 0 0 5 9 ；郭明奇边东海中小企业“贷款 难”问题辨析及政策选择经济师2 0 0 3 加 8 参见郭卧j 奇边东海中小企业“贷款难”问题辨析及政策选择经济师2 0 0 31 0 理等方面不能适应中小企业对金融服务的需求。 。 商业银行对中小企业很少采用信用贷款方式，多采用担保贷款、 抵押贷款。然而，目前银行对贷款的抵押品规定范围窄、品种少，小 企业可供抵押物少，抵押物的贷款折扣率偏高，土地、房地产一般是 7 0 ，机器设备为5 0 ，动产为2 5 - - 3 0 ，专用设备仅为1 0 9 ： 加之抵押担保贷款需要支付资产评估费、抵押登记费、公证费用、咨 询费用以及公关费用等；中小企业实际获得贷款的成本相当高，过高 的融资成本降低了中小企业的市场竞争力，不利于中小企业的成熟和 发展。同时抵押担保贷款的登记、评估等手续复杂，环节多，而中小 企业生产的季节性般较强，过长的贷款周期也无法满足中小企业生 产的需求。所以许多企业不得不寻求民间资金的帮助，这是很多地方 民间信用长期存在并且活跃的根源。 4 、银行信贷的规模经济性也制约了商业银行的小企业信贷业务 银行信贷具有比较明显的规模经济性，贷款规模越大，单位交易 成本越小。与大企业相比，中小企业的贷款额不大，但是银行发放每 笔贷款所需的调查、监管费用大体相同，导致贷款的单位费用上升。 据测算，中小企业的贷款成本是大企业的5 倍。银行从节约成本和监 督费用的经济性出发，自然宁可做“批发”而不愿意做小企业的“零 售”业务。 同时，国内外大量的实证研究表明，银行在对小企业贷款与银行 规模之间也存在很强的负相关关系( s t r a h a n & w e s t o n ，1 9 9 6 ) ，即银 行规模越大，对中小企业提供贷款的积极性越低。因为，一方面，单 位贷款的处理成本随贷