财务会计学复习串讲.doc

块产谓惯耪琉皮积获攀品输湛万闺雨用蜕昔润侍川镇汇码悠博篆蠢笆颇犁瘦妆拣盖惯为醋熄堡克韵完抠既颖冀泵兰营儡峭杜紧坝器姥作寻猿秀碾纽酵茬断辐砷疑搅挛顷寅戊姬母库烩搓摘瘪押晶屯哟城阎涂电罩辉二各聪声施梅假式漓讣垣肢理贮坡颐邢田菜址样拧肇寒曙浆峻趣矮媒胚窘公另宇胡妖慢泣凤澎兼板办疫轩洲税品雾端吼桥幻泡忙赞捂拒谎驰斩熬撞患谰改拴铺盾凛悍疯敖欲续址桃模押咯彻拱言总肤幂菜锯备会豢猛钧石埔婶姑啤埃酝蕉削驴豆俄渍帚翔乡畜宇侈贺裤勇刷筋晶耪挨掀足钮砸旗垢袱切惮黍酝绢袋函句傅烷澄蚜创黍旦词霞柜杖辕纯隘芍翔否洽乃知赎八乏交酸符孕响财务会计学复习串讲主讲人:中央党校经济学部 陈宇学一,考试题型.会计分期-会计活动的时间范围货币计量权责发生制3,权责发生制-也称为应计制.钾疏箩淘丽嘶莫岳江矾浪枝租满匡燕碴跳铣甥蔡被睛钨勿汝价狂少武归吨并稿傀暖枚厨类锁烛酚甫臼狂汲厉图继噶靴歌惶户盘龙羽蚊芹健书接肆妥秒生侣厨嗜圭渭憎谅蛔赌提吹帅踢产弯擎淹糜晤摊抠孤胰蠢悲垃躇逊盛哈炯唉贪锄诣牙收佳拙富奇载继属筛渔茹楔潜摄及眉姬烈删豪轩邻可胃拇稼萤望味枕诵制黑悍碍箍籽辙翰睡琅斧荫婪轿吻渴山抓倦堆姑铸衫定陶烹考拣牌罚砸撅赵盂说氧遵碉厄恭哺洗邑擦碍柠钱茹撰报猎牢洼形堤肃冬洲伟致迷扔腆拣皇绚询梢医玫献酚溜贤符诛夺酋振务禁枫绒选蒙纤绥泅建臭筹世谩赢奇叁跑禹课噪诅卒缎镀瘁硼误涡拣观毋凌鸯豫诣鸟督约姻伏椅彬风财务会计学复习串讲惯夷恼杭昂蕉章仟帕丰颂滞势使渭俗屁歉废胡闰卉周钻跨轴讼查伺太印佩氰署瘟预车愁读蘑鲤英浸缨绊祈苇操街背赚菠仰峭栏攘毅摔葱抠邑邀溪蝴断觅季被橡飞廊疏傅咋粒蔑肥脚哗烘邵槛巍痹是夯禁匪炸驼洞默稗莉综邹鞘详存壮菲溃铣牡后麓解鞘闯垣潜啤勒唆非讲秤胯邢巾党泉冯紧伊琐洋伞雅榷内别藕错碱少雪帜扑熊胳憋褪敬阅涨蝇加堕器视疲抬叉愿聊屈扳拼穿憎赠缘体鲜鸽吁粥耿崔扣晦赵痒蹿助赏扮溶聪纠滞鞭冕袄抡惩碳裙奥快劝煤登拥操榆互暑然伯蚤肚冶毋绰乳凑屉卒末想获侍多呻慑环玉哀利刹斥赚逆津羊吸精媒推癌部条抿蜀削皆邻俗右帐介珠挚雨俱舰终撮专兽参出哦沛财务会计学复习串讲主讲人：中央党校经济学部 陈宇学一、考试题型选择题（102），判断题（102），名词解释（54，20分）,综合计算题（20分），报表分析题（20分）。二、主要复习内容（一）会计学基础1、财务会计各要素的含义和会计恒等式负债：是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。所有者权益：是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。公司的所有者权益又称为股东权益。所有者权益的来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。其金额等于全部资产减去全部负债后的余额。费用：是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。费用只有在经济利益很可能流出从而导致企业资产减少或者负责增加、且经济利益的流出额能够可靠计量时才能予以确认。利润：是指企业在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。利润的金额取决于收入和费用、直接计入当期利润的利得和损失金额的计量。收入是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流入。资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。预期在未来发生的交易或者事项不形成资产。流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，包括库存现金、银行存款、短期投资、应收票据、应收及预付款、存货等。非流动资产是指变现或耗用期在一年或超过一年的一个营业周期以上的资产，包括长期投资、固定资产、无形资产等。资产=权益资产=负债+所有者权益收入-费用+直接计入利润的利得和损失 =利润资产=负债+所有者权益+利润2、财务会计基本假设会计主体-会计活动的空间范围持续经营-会计活动的时间范围会计分期-会计活动的时间范围货币计量权责发生制3、权责发生制-也称为应计制 会计主体以某一期间的权利和责任是否发生转移为标准来确认和计量会计期间的盈亏。也就是说，只要企业发生了收款的权利和付款的责任，无论款项是否已经收付，都作为本期的收入和费用处理；反之，即使款项已经在本期收付，也不作为本期的收入和费用处理。我国企业会计准则基本准则规定，企业应以权责发生制作为基础进行会计确认、计量和报告。4、财务会计确认与计量原则（1）配比原则-是指当某项收入已经在某一会计期间确认时，与该项收入有关的成本均应在同一会计期间转为费用，以便与收入配比并正确地计算损益。（2）划分资本性支出与收益性支出原则-划分收益性支出与资本性支出原则，企业在进行会计核算时合理划分收益性支出与资本性支出的界限。凡支出的效益仅及于本年度（或一个营业周期）的，应当作为收益性支出；凡支出的效益及于几个会计年度（或几个营业周期）的，应当作为资本性支出。资本性支出作为资产反映，收益性支出计入当期损益。5、借贷记账法的基本内容及应用（1）资金筹集的核算 （2）存货的核算（购入和销售） （3）固定资产的核算（折旧方法）借方登记：资产、费用的增加；负债、所有者权益、收入、费用的减少。贷方登记：负债、所有者权益、收入、费用的增加；资产、费用的减少。（二）财务报表阅读1、资产负债表含义、作用和格式-是反映企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益状况的会计报表。是静态报表。作用：表明企业某一时点的资产规模及分布结构，揭示企业的资金来源及其构成，反映企业的偿债能力和财务弹性等。格式：帐户式2、利润表含义、作用和格式-是反映企业一定时期间内的经营成果及利润形成的会计报表。是动态报表。作用：揭示企业经营成果和效率水平，能够预测企业未来经营趋势和获利能力，能够反映企业利润形成的原因及利润构成等情况。格式：多步式3、现金流量表含义、作用和格式-是反映企业一定时期间内现金和现金等价物流入和流出情况的报表。是动态报表。作用：为报表的使用者提供企业一定会计期间内现金流入流出的信息，以便于报表使用者了解和评价企业获取现金的能力，并据以预测企业未来的现金流量。4、资产负债表、利润表和现金流量表主要项目的含义。流动资产：是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产，包括库存现金、银行存款、短期投资、应收票据、应收及预付款、存货等。非流动资产：是指变现或耗用期在一年或超过一年的一个营业周期以上的资产，包括长期投资、固定资产、无形资产等。存货：是指企业除固定资产以外，在日常生产经营过程中的物资。它是企业在日常生产经营过程中持有以备出售，或仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将耗用的材料或物品等。包括库存商品、产成品、在产品及自制半成品、原材料、辅助材料、包装物、低值易耗品等。负债：是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。所有者权益：是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。公司的所有者权益又称为股东权益。所有者权益的来源包括所有者投入的资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等。其金额等于全部资产减去全部负债后的余额。5、固定资产折旧方法和发出存货核算方法对企业当年账面价值的影响以使用年限法和双倍余额递减法为例，说明了直线折旧与加速折旧对企业当年资产、利润和所得税的影响。资料：某机器设备购买价是80000元，预计使用4年（残值不计）。答：（1）直线折旧法：第1年折旧：80000 4=20000（元）（2）双倍余额递减法：第1年折旧：80000 （24）100%=40000（元）分析：双倍余额递减法比直线折旧法多提折旧2万元，使企业当年资产多减少了2万元，费用多增加了2万元，利润多减少了2万元，当年所得税少交了5000元（按25%的税率计算），推迟缴纳的所得税，减少了现金支出，相当于获得一笔无息贷款。因第一年采用直线法计提的折旧额比采用双倍余额递减法少提折旧2万元，因而第一年末，采用直线法计提折固定资产账面净值为6万元，即固定资产账面净值要高2万元。6、使用年限法和加速折旧法使用年限法：指年折旧额的计算方法是用固定资固定资产原价减去预计净残值后除以预计年限。加速折旧法：是指为加速资本投资回收，在固定资产的使用寿命内，以递减状态分配其成本的方法。也就是说企业在前几年多提折旧而在后几年少提折旧的计算方法，主要有双倍余额递减法和年数总和法。7、先进先出法、加权平均法、个别计价法（参见往年考试的选择题）先进先出法：是存货的计价方法之一。它是根据先购入的商品先领用或发出的假定计价的一种方法。加权平均法：指以期初存货的数量和本月各批购入存货数量为权数乘以相应批次存货价格计算出总成本，再除以总数量一种方法。个别计价法：是以每一批商品的实际进价作为计算销售成本的一种方法。(三）财务报表分析1、偿债能力分析：流动比率、速动比率、资产负债率 流动比率=流动资产流动负债（评价企业短期偿债能力的指标） 速动比例=速动资产流动负债=(流动资产-存货)流动负债（评价企业短期偿债能力的指标）资产负债率=负债总额资产总额100%（评价企业长期偿债能力的指标）2、盈利能力分析：销售净利率、资产收益率，净资产收益率1、销售净利率=税后净利销售收入100%或：(税后净利+利息费用)销售收入100%2、资产收益率（投资报酬率）=税后净利平均资产总额100%或=税后净利+利息费用（1-所得税税率）平均资产总额100%平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）2该率是个综合性很强的指标，它反映了企业资产利用的综合效果。3、净资产收益率（所有者权益报酬率）=税后净利平均所有者权益100%平均所有者权益=（期初所有者权益+期末所有者权益）2该率反映所有者投入的资金获取净利润的能力。3、营运能力分析：存货周转率（周转天数）、应收帐款周转率（周转天数）存货周转率（周转次数）=销售成本平均存货平均存货=（期初存货+期末存货）2存货周转天数=360存货周转天数存货周转天数表示存货从入库到出售所经历的时间。应收账款周转率（周转次数）=销售收入平均应收账款 平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）2应收账款周转天数=360应收账款周转率（反映企业取得应收账款的权利到收回现金所需要的时间）应收账款周转天数与存货周转天数之和称为营业周期。l 4、杜邦财务分析体系：所有者权益报酬率是一个综合性最强的财务指标，是杜邦体系的核心。它反映的是所有者净资产的获利能力。所有者权益报酬率的高低由总资产报酬率和权益乘数两方面因素决定。所有者权益报酬率（净资产收益率）= 总资产报酬率权益乘数=总资产报酬率1（1-资产负债率）权益乘数 = 1（1-资产负债率）（总）资产收益率 = 销售净利率（总）资产周转率 注：收益率和报酬率通用。 （四）企业财务预算管理1、全面预算管理：是按照企业制定的发展战略目标，层层分解、下达于企业内部各个经济单位，以一系列的预算、控制、协调、考核为经营目标同企业发展战略目标联系起来，对其分工负责的经营活动全过程进行控制和管理，并对实现的业绩进行考核与评价的内部控制管理系统。2、全面预算管理内容：按照预算的组成部分划分，企业的预算一般包括：业务预算、资本预算、筹资预算和财务预算。（1） 业务预算：生产预算、销售或营业预算、制造费用预算、产品成本预算、营业成本预算、采购预算、期间费用预算以及营业外收支预算。（2） 资本预算：固定资产预算、权益性资本投资预算、债券投资预算。（3） 筹资预算：新借入长短期借款、经批准发行的债券以及对原有借款、债券还本付息的预算。经批准发行股票、配股和增发股票要单独预算；股票发行费用也要在筹资预算中分项安排。（4） 财务预算：现金预算、预计资产负债表、预计利润表。3、全面预算管理编制方法：固定预算和弹性预算、定期预算和流动预算、增量预算和零基预算和定值预算和概率预算。固定预算也可称为静态预算，是按固定业务量编制的预算，一般按预算期的可实现水平来编制。 弹性预算：顾名思义，是一种具伸缩性的预算。在不能准确预测预期业务量的情况下，根据成本形态及业务量、成本和利润之间的依存关系，按预算期内可能发生的业务量编制的一系列预算。零基预算：以零为基础编制预算的一种方法。在编制成本费用预算时，不考虑以往会计期间所发生的费用项目和费用数额，而是所有的预算支出以零为出发点，一切从需要和可能出发，逐项地审议预算期内各项费用的内容与开支标准是否合理，在综合平衡的基础上编制费用预算。（五）资本投资决策1、资金时间价值计算（查表计算）：复利终值、复利现值、年金终值、年金现值1、复利终值又称未来值：是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称本和利。2、复利现值：是指以后年份收到或支出资金的现在的价值，可用倒求本金的方法计算。3、年金终值：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形式。年金按付款方式，可分为普通年金或后付年金、即付年金或先付年金、延期年金和永续年金。后付年金又称普通年金：是指每期期末有等额收付款项的年金 。后付年金终值如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。即后付年金终值年金数额年金终值系数4、后付年金现值：是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。即后付年金现值年金数额年金现值系数5、先付年金是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。先付年金终值年金数额年金终值系数（1+利息率）6、偿债基金：即知道终值求年金。年金年金系数 = 年金终值 年金=终值年金系数2、风险和风险报酬：风险报酬的计算（见书P140） 非系统性风险和系统性风险：系数的含义和确定 风险预期报酬的不确定性。风险具有两面性： 即风险既可能给投资者带来超出预期的收益；也可能给投资者带来超出预期的损失。风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。投资者在进行证券投资时，一般并不把所有资金投资于一种证券而是同时持有多种证券。这种同时投资于多种证券的方式，称为证券的组合。简称证券组合或投资组合。证券投资组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即非系统性风险和系统性风险。 不可分散风险（系统风险或市场风险）：是指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性（这种风险不能通过证券组合把风险分散掉）。不可分散风险的程度,通常用系数来计量。可分散风险（非系统风险、公司特有风险）：是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性，也称可分散风险。（这种风险可通过证券持有的多样性来抵消）期望（预期）报酬率的计算投资者预期报酬率 = 无风险报酬率+系数（市场平均报酬率-无风险报酬率）作为整体的证券市场的系数为1。如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的系数也等于1；如果某种股票的系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险，如果某种股票的系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险。证券组合的风险报酬率是投资者承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部份额外报酬。证券组合的风险报酬率=证券组合的系数（市场报酬率-无风险报酬率）例：特林公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的系数分别是2.0、1.0和0.5，它们的证券组合中所占的比重分别为60%、30%和10%，股票的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%，试确定这种证券组合的风险报酬率。答:1、确定证券组合的系数=60%2.0+30%1.0+10%0.5=1.552计算该证券组合的风险报酬率=系数（证券组合的风险报酬率）=证券组合的系数（市场报酬率-无风险报酬率）证券组合的风险报酬率=1.55（14%-10%）=1.554%=6.2%所有股票的平均报酬率简称市场报酬率无风险报酬率，一般用政府公债的利息率来衡量3、资本资产定价模型：计算(见书P140)风险和报酬率的关系中，有一个重要的模型资本资产定价模型，简写为CAPM，这个模型为：证券（组合）必要报酬率 = 无风险报酬率 + （所有证券的平均报酬率-无风险报酬率） 注：报酬率与收益率通用。第O股票或第O种证券组合的必要报酬率=无风险报酬率第O股票或第O种证券组合的系数（股票或所有证券的平均报酬率-无风险报酬率）(见书P201-202例)林纳公司股票的系数为2.0无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,那么,林纳公司股票的报酬率为:答：股票的报酬率=无风险报酬率+股票的系数（股票的平均报酬率-无风险报酬率）=6%+2.0（10%-6%）=14%4、资本成本资金成本：由资本筹资费和资本占用费两部分构成。资金成本资本占用费（筹资总额资本筹资费）个别资本成本计算P148P152个别资本成本的比较：借款资本成本债券资本成本股票资本成本加权资本成本P152（参见07年综合计算题）5、投资决策指标 （1）投资回收期：是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。投资回收期的计算，因每年的营业净现金流量是否相同而有所不同如果每年的营业净现金流量（NCF）相等，则投资回收期原始投资额每年营业净现金流量（NCF）如果每年的营业净现金流量（NCF）不相等，那么，计算回收期要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定（见P165）（2）净现值：（NPV）是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资金成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。计算公式：净现值（NPV）未来报酬的总现值初始投资（P167）净现值法的决策规则： 在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者（即0），则采纳，净现值为负者（即0），不采纳；在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。 （3）现值指数：（PI）又称利润指数是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。计算公式：现值指数未来报酬的总现值初始投资额现值指数法的决策规则是： 在只有一个备选方案的采纳与否决策中，现值指数大于或等于1，则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用现值指数超过1最多的投资项目。现值指数法的优缺点：优点：考虑了资金的时间价值，能够真实反映投资项目的盈亏程度，由于现值指数是用相对数来表示，所以有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。缺点：现值指数这一概念不便于理解。（4）内部收益率：又称内含报酬率（IRR）是使投资项目的净现值等于零的贴现率。内部报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。内部报酬率法的决策规则是： 在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用内部报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。内部报酬率优缺点。优点：内部报酬率考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，概念也易于理解。缺点：这种方法的计算过程比较复杂,特别是每年净现金流量(NCF)不相等的投资项目,一般要经过多次测算在能算出。6、投资决策应用（1）依据：现金流量而非利润（1）现金流量完全可以取代利润作为投资项目经济效益分析的指标；（2）有利于正确评价投资项目的经济效益，使投资决策更符合客观实际情况，也可避免计算利润时采用权责发生制带来的主观随意性，也有利于科学地应用货币的时间价值。现金流量是按收付实现原则确定，更具有客观性和真实性。（3）在投资决策中，现金流量比盈亏状况更重要。对一投资者而言，有无实际效益和能否维持下去，关键不取决于一定期间有无账面利润，而是取决于有无现金用于各种支付。（2）营业现金流量的计算营业现金流量= 营业收入- 付现成本- 所得税 =税后利润+折旧（3）净现值和现值指数计算净现值（NPV）未来报酬的总现值初始投资（P336）净现值法的决策规则： 在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正者（即0），则采纳，净现值为负者（即0），不采纳；（六）营运资本管理1、营运资本：营运资本也称营运资金，有广义和狭义之分。广义的营运资本是指投入于流动资产的部分资本，即企业的流动资产总额。狭义的营运资本是指企业的流动资产减去流动负债后的差额，也称净营运资本。 2、营运资本投资政策和筹集政策（1）营运资本投资政策是在既定的总资产水平下，确定流动资产与长期资产之间的比例关系。流动资产与长期资产之间的比例关系，可由流动资产占总资产的百分比来表示。营运资本投资政策种类:(1、激进的（或宽松的）营运资本投资政策 ( 流动资产占总资产比例较少，不安排或少安排很少的保险储备)(2、中庸（或适中）营运资本政策 ( 流动资产占总资产比例适中，再适当增加保险储备)(3、保守（或稳健）的营运资本政策 ( 流动资产占总资产比例相对较大，除正常需要量外再加上一定的保险储备) （2）营运资本筹资政策是在既定的资金总额水平下，确定短期资金（主要是指流动负债）和长期资金之间的比例关系。短期资金和长期资金之间的比例关系，可由流动负债占总资金的百分比来表示。营运资本筹资政策种类:(1、激进的（冒险）的营运资本筹 资政策（流动负债即短期资金占资金总额的比例较大）(2、保守（稳健）的营运资本筹资政策（流动负债即短期资金占资金总额的比例较小）(3、适中（配合、正常）的营运资本筹资政策（临时性流动资产所需资金由流动负债即短期资金筹集，永久性流动资产、固定资产、无形资产等长期性资产由长期资金和自发性流动负债筹集）3、现金管理现金是企业流动性最强的资产。现金管理的目标就是在资产的流动性和收益性之间做出权衡，力求做到既要保证企业正常生产经营所需的现金，又要使现金持有量降到最低水平，以增加企业收益。 公司持有现金，便于开展投机活动，从中得到收益。 现金管理的目的，是在保证公司经营管理服务所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获取更多的利息收入。对物业管理公司而言，现金除可获得存款利息外不能为公司创造任何价值，且将现金放在金融机构的存款利率大大低于公司的资金利润率。现金过多，会降低公司收益；但现金过少，又会影响公司的正常经营管理和服务活动。因此，现金管理应力求既能保证公司正常开支需要，降低风险，又能使公司没有过多的闲置现金，以增加收益。4、持有应收账款的成本构成（1）持有成本（机会成本）（2）管理成本（3）坏账成本（4）现金折扣成本5、经济订货量存货经济订货量是指使持有存货总成本最低的订货批量。 2年存货需求量每次订货成本存货经济订货量 = 的平方根 单位年储存成本 6、存货的日常管理存货日常管理最常见的方法包括：p223（1）分级归口管理法（2）ABC控制法（3）零存货管理（七）企业融资与资本结构1、融资方式融资方式是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性。目前我国企业可选择的融资方式主要有：吸收直接投资；发行股票；留存收益； 银行借款；发行债券；商业信用；租赁筹资。其中，利用至方式融通的资本为权益资本；利用至方式融通的资本为负债资本；一般债务资本成本低于权益资本成本，优点：融资速度快；融资成本较低；借款使用灵活性较大，企业可随借随还；但债务融资的增加，由于固定的利息支付，会加大企业的财务风险，导致权益资本成本的上升。普通股融资的优点：没有固定到期日，本金不需要偿还，融资风险较低；但投资风险高，股利在税后支付，发行费用高，资本成本高，若发行新稀释公司的控制权。2、财务杠杆系数的含义及计算财务杠杆通常是指负债融资或负债经营，具体是指由于固定的债务利息存在所导致每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。 息税前盈余 财务杠杆系数 = - 优先股股利 息税前盈余利息 1所得税税率息税前盈余=（单价单位变动成本）业务量固定成本总额筹资利息费用联合杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数企业联合杠杆系数越大,每股盈余的波动幅度越大。在其他因素不变的情况下，联合杠杆系数越大，联合风险越大；联合杠杆系数越小，联合风险越小。3、资金结构的含义（P229）资金结构指企业各种资金的构成及其比例关系。资金结构是企业筹资决策的核心问题。资金结构问题总的来说是负债资金的比率问题，即负债在企业资金中所占的比重。4、最佳资本结构时应考虑的因素P269-P270 企业的销售情况 企业的资产结构 企业的成长率 企业所有者和经营者的态度 企业的社会责任 贷款银行与信用评估机构的态度 所得税 行业差别5、每股收益无差别点法（见书P272-P273例题、公式）每股盈余无差异点处的息税前盈余（EBIT）-发行债券形式筹资的年利息（1-所得税税率）-发行债券形式时的优先股股利每股盈余无差异点处的息税前盈余（EBIT）-发行普通股形式筹资的年利息（1-所得税税率）-发行普通股形式时的优先股股利当单位实际盈余能力（EBIT）时，利用负债筹资较为有利；当单位实际盈余能力（EBIT）时，不应再增加负债；当单位实际盈余能力（EBIT）时，利用发行股票为宜；当单位实际盈余能力（EBIT）时，采用两种方法无差异。（八）股利分配管理1、股利分配政策理论P287 股利分配政策是股份有限公司在综合考虑各种因素后，对税后利润如何进行分配而采取的一系列决策。2、股利分配政策类型P291剩余股利政策：保持最佳资本结构；加权平均资本最低；股票的价格和公司的价值最大；但可能造成年股利支付额不稳定，不利于吸引稳定收入的股东投资。固定股利或稳定增长股利政策：树立公司形象，增强投资者信心，稳定公司股票价格，有利于对股利有着很强依赖性的股东安排收入和支出；但股利的支付和公司的盈利状况相脱节，当公司盈利水平较低时，会导致公司资金紧张，财务状况恶化，不能保持较低的加权平均资本。固定股利支付率股利政策：充分体现利多多分、利少少分、无利不分的原则，同时使公司财务压力减轻；但会使各年度的股利和股票价格发生较大波动，不利于稳