温州商人的钱流向何处.doc

“生产经营和资本经营相结合”的投资模式，在当下的温州商人中具有代表性。过去十年，温州民间资本在全国各地乃至全球“攻城略地”，被人们冠以各种“炒”团的名号。对此，温州中小企业促进发展会会长周德文不以为然，他认为这些都是逐利的资本再正常不过的投资行为，用“炒”字来简单概括，未免肤浅。但周会长承认这样的流动投资的确存在盲目性，风险巨大。风险在2009年集中爆发：温州民间资本在迪拜楼市被套牢50多亿，损失10亿；俄罗斯“灰色清关”事件，损失80亿；罗马尼亚查封华人商铺，损失近10亿欧元；山西煤改，损失近250亿；房地产调控政策的出台，使巨量流向国内房市的温州资本受阻。经过十多年流通增值，“到2010年，温州民间资本投资于固定资产的达到1.2万亿，流动资本达到8000多亿。”周德文说。经历了2009年的危机洗礼，温州民间流动资本在2010年主要流向何方？未来的投资趋势又如何？楼市依旧火爆温州商人郑女士在杭州做服装生意，她所接触的温州人都特别喜欢买房子，无论在外地事业多么飞黄腾达，都会回老家置业；温州的富二代到大城市求学，父母也会在其求学生活的城市买下多处房产。郑女士的哥哥目前做山寨手机生意，但在朋友的引荐下，他在温州、杭州买了好几套房子。“实业越来越难做，买房子可以保值增值。”郑女士说。郑女士家族这种“生产经营和资本经营相结合”的投资模式，在当下的温州商人中具有代表性。尽管受到国家政策的当头棒喝，投资房产依然是温州商人寻求资本增值的主要途径。小到作坊式个人老板，大到温州龙头企业，纷纷汇入房市洪流，以至于出现了“大企业造楼、小企业炒房”的火爆场面。在“2010年温州市百强企业”名录中，除2家房地产公司和6家建筑公司外，其他40多家制造业企业，无一不涉足了房地产开发，包括康奈、奥康、报喜鸟等知名制造业企业。其中，奥康集团更是以19亿元拿下了温州永嘉瓯北镇商务中心地块。由制造业企业抱团成立的大型房地产开发公司，目前温州至少有7家，每家资金规模都超过30亿元。素有“低压电器之都”之称的温州柳市镇，70%以上规模企业的利润不再投资本地产业，而是转移到外省市开发房地产、买楼、开矿等。而中小企业老板把企业作为融资平台，用信贷资金去开发房产或者炒房。据温州当地媒体报道，很多企业贷款被用来炒地皮、炒房，真正用于企业技术改造、扩大产能的很少。更小一点的温州当地老板则选择“抱团”炒房，把几家的资金汇聚在一起，投资大项目。来自实业资本、民间游资和银行贷款的炒房热钱一部分留在温州，一部分则流向二、三线城市。据温州有关部门统计，温州的房地产市场70%靠投资和投机需求拉动，30%自住，温州市区的商品住房均价一度被推向每平米近3万元的高位。周德文会长透露，流向二、三线城市的炒房资金大约100亿，有些内地城市甚至主动上门抛送绣球，大连、武汉、重庆的众多地产商都联系过周会长，希望他组团去考察当地房地产。由于政策原因，温州资本在一线城市的房地产投资中受挫，但周德文表示，从一线城市的房市中退回的温州资本并不多，绝大部分资本仍在坚守，而商业地产由于受政策监控相对较小，尤其受到温州资本青睐。股市转折年温州人向来偏爱实业投资。2007年的大牛市，让温州人尝到了股市的甜头，温州当地的证券营业部一下子增加到十几家。金融危机的爆发，则促使温州人的投资观念发生大转变。浙商研究会执行会长杨轶清在接受经理人杂志采访时表示，经济危机前，温州的大企业偏向于实业投资，资金多用于向产业的上下游扩张；经济危机后，实业投资回报率下降，投资转向资本市场；大企业上市热情很高，一两家大企业上市后的财富效应刺激了更多温州本地企业谋划上市。杨轶清认为，2010年甚至可以看作温州股市投资的“转折年”。“一部分从楼市退出的资金进入了股市；随着本地上市企业的增多，当地资金也更多地被股市所吸纳。”杨说。而周德文会长则认为投资股市并非温州人所擅长，“90%会亏损，留在股市的温州资本最多1000亿。”周德文表示。资源类投资热度不减资源类投资是温州商人的传统投资项目，虽然风险巨大，失败概率较高，但温州资本仍对之趋之若鹜。徐先生是杭州本地小有名气的企业家，他曾与温州商人合伙开发煤矿，2008年已将煤矿卖掉，获利丰厚。徐先生所结交的温州商人绝大多数从事矿产生意，投资于煤矿、稀有金属、镍矿、铜矿等，且都是一次性投入上千万的大手笔。“事实上，温州商人的钱并非像外界说的那样都从煤矿里退出了，山西以外，内蒙古、西藏、贵州等地的煤矿也有很多温州人在做。”徐先生说。周德文会长进一步证实了徐先生的话。周会长所接触的温州顶级富商基本都涉足了矿产投资，品种从原来的煤矿衍生到黄金、铜、镍、大理石、花岗岩、玉石等，有些老板一人就有十几个矿山。“温州人喜欢投资像矿产这种不可再生资源，他们觉得矿产总是越挖越少，因此会越来越值钱。”徐先生说。金融和农业成新宠“温州人对金融业情有独钟。他们以前经营实业非常艰苦，总想着将来做银行家、投资家。”周德文说。国务院“非公经济36条”出台后，农村信用社改制，村镇银行改制，小额贷款公司筹建，国有商业银行上市扩股，都吸引了大量民间资本进入。本地和外地的金融机构都来温州募集资金，金融投资一时成为热潮。比如，奥康集团在湖北黄冈投资了一家小额贷款公司，在温州本地，奥康也投资了小额贷款公司和村镇银行。不过，国家金融业的有限开放，对于巨量温州民间资本的吸纳作用可谓微乎其微。拿小额贷款公司的组建来说，按照国家规定，每家小额贷款公司注册资金最高额为2亿人民币，温州全市16家小额贷款试点公司可吸纳的资金最多不过32亿元。但是，温州商人很明白，目前的金融有限开放是国家允许民间资本进入金融领域的一种尝试或者练兵，抓住了眼下的机会，就等于踩到了进入未来金融服务业的跳板。这正是温州商人热衷金融业投资的驱动力所在。另外，从煤矿和楼市退回温州的资金有很大一部分流向了三农产业。由于国家对农业的政策扶持和农产品价格的持续走高，很多温州老板看到了农业的发展潜力，开始养猪养羊，投资于生态农业、观光农业和农产品深加工行业。创投和高科技是未来方向2007年下半年开始，创业投资在温州兴起。创投热在温州的涌现决非偶然。一方面，温州民间资本在寻找出路，希望投资增值；另一方面，温州30多万家中小企业需要转型发展，调整产业结构，这些都必须有民间资本的支持，这就为创投发展提供了广阔的天地。2007年，由温州企业家合伙组建的东海创投成为我国第一家合伙制投资机构，后因管理合伙人与有限合伙人之间的矛盾而解体。随后，环亚创业投资中心成立。东海创投和环亚创投引领了温州投资的新方向。目前，温州商人发起的创投公司已达300家，涉及资本1500亿元。外地创投机构也纷纷来温州募集资金。但由于温州是典型的熟人社会，外来基金寻找合作伙伴并不容易。据周德文会长透露，红杉资本算是最成功的一家了，在温州募得2到3亿资金。浙商研究会执行会长杨轶清认为，相比于杭州等浙江其他城市，温州的创投行业不算特别突出。他认为温州商人可能还不太适应VC、PE这种规范化的投资方式，而更习惯来无影去无踪的热钱炒作。周德文认为，创投对温州商人来说，还是一个新事物，操作上还处于摸索阶段，但这会成为温州商人未来的一个投资方向。与此同时，对于温州的骨干企业来说，高科技、新能源是他们实现转型升级的首选领域。奥康集团在成都投资了生物疫苗公司，海螺集团从传统制伞业转向生物制药和生物调味品制造，正泰集团在西班牙投资太阳能产业，等等。民间资本组建的各类创投机构也将风能、太阳能、IT、生物制药等高科技行业作为投资重点。可以预见，温州民间资本在未来几