3多方案比较与选择

3 多方案的经济比较 与选择方法 3.1方案的创造和制定 3.1.1提出和确定备选方案的途径 1）机构内的个人灵感、经验和创新意识 2）技术招标、方案竞选 3）技术转让、技术合作、技术入股和技术引进 4）技术创新和技术扩散 5）社会公开征集 6）专家咨询和建议 3.1.2备选方案提出的思路 1）现行的方案行吗 2）有没更新的 3）反过来想一想怎么样 4）有别的东西替代吗 5）能换个地方或方式使用吗 6）有无相似的东西 7）可以改变吗 8）能重新组合吗 9）不妨站在高处看一看 3.1.3方案创造的方法 1)头脑风暴法 2)哥顿法 3)书面咨询法 4)检查提问法 5)特性列举法 6)缺点列举法 7)希望点列举法 3.2 多方案之间的关系类型及可比性 3.2.1多方案之间的关系类型 一组备选方案之间的相互关系，就是方案之间的关系类型。见下图： 评价方案的类型 投资方案 单一方案 多方案 组合 -互斥型方案 互斥型方案 互补型方案 现金流量相关型方案 混合型方案 独立型方案 3.2.2多方案之间的可比性 资料和 数据的可比性。 经济分析不同于会计核算。会计核算要求全面、精确，是事后核算。经济分析是预测性的计算，费用和收益都是预测值，因而不必要十分精确，可以舍弃细枝末节，把重点放在主要投入产出经济要素计算的准确性上。 功能的可比性 。 任何方案都是为了达到特定的目标 ， 但是 ， 达到预期目标的途径有多种多样 ， 而各种方案的经济效益也是各不相同的 。 参与比选的众多方案的基本要求是功能基本一致 。 如果不同方案的功能差异悬殊 ， 都不能直接进行对比 。 时间可比性 。 具有相同的寿命期是互斥方案可比的基本条件。但是，也经常遇到寿命不等的方案需要比较的情况，理论上来说是不可比的，因为无法确定两个方案在寿命差异的那段时间里的现金流量。在实际工作中又经常会遇到此类情况，同时又必须做出选择。这时需要对方案的寿命按一定的方法进行处理，使它们具有可比性。 3.3互斥方案的比较选择 互斥方案包括： 寿命期相等的互斥方案 寿命期不等的互斥方案 无限寿命的互斥方案 寿命相等的互斥方案经济效果评价 1. 净现值法（ NPV ） 2. 净年值法（ NAV ） 3. 差额净现值法（ NPV ） 4. 差额内部收益率法（ IRR ） 寿命不等的互斥方案经济效果评价 1. 净现值法 （ 1）最小公倍数法 （ 2）研究（分析）期法 2. 净年值法 无限寿命的互斥方案经济效果评价 1. 净现值法 2. 净年值法 3.3.1寿命期相等的互斥方案的比较与选择 1） 净现值法 （ NPV） 步骤： 根据现金流量表计算方案 j的净现值 净现值最大的方案为最优方案 例 3.1：有三个互斥方案，寿命期均为 10， i=10%,各方案的初始投资和年净收益见下表，在三个方案中选择最优方案。 )(44.12)10%,10,/(1049 万元 APN P V A)(73.13)10%,10,/(1260 万元 APN P V B)(88.9)10%,10,/(1370 万元 APN P V C 三个案的净现值均大于 0，且 B方案的净现值最大，因此 B方案为最优方案。 解： 2）净年值法（ NAV ） 年值法对互斥方案进行比较的步骤： 根据现金流量表计算方案 j的净年值 NAVj(ic)； 最优方案为 Max(NAVj)。 例：对 3.1中的互斥方案用年值法比较 万元 03.210)10%,10,/(49 PAN A V A万元 24.212)10%,10,/(60 PAN A V B万元 61.113)10%,10,/(70 PAN A V C解： 三个案的净年值均大于 0，且 B方案的净年值最大，因此 B方案为最优方案。 3）差额净现值法 ( NPV) （ 1）差额方案的净现金流量 两个互斥方案之间的现金流量之差，称为差额现金流量。（通常为：投资额大方案的净现金流量减去投资额较小方案的净现金流量） (CI CO)= (CI CO)大 (CI CO)小 差额方案的净现值 NPV 满足 NPV评价准则 ， 且等于 投资大的方案的NPV减去投资小的方案的 NPV 差额方案的内部收益率 IRR 满足 IRR评价准则 ， 不等于 投资大方案的 IRR减去投资小方案的 IRR （ 2）差额净现值及其经济涵义 差额净现值就是指两互斥方案构成的差额现金流量的净现值 ， 用符号 NPV表示 。 设两个互斥方案 A和 B， B方案的投资额大于 A方案 ， 寿命期皆为 n，基准收益率为 ic， 则 NPV数值大小表明了以下几个经济含义： a、 NPV 0时 ， 表明多投入的资金可以通过前者比后者多得的净收益回收并恰好达到既定的基准收益率的收益 ， 认为在经济上两个方案等值 。 应考虑选择投资大的方案 。 b、 NPV0时 ， 表明多投入的资金可以通过前者比后者多得的净收益回收并取得超过既定的收益率的收益 ，取得超额收益 。 认为投资大的方案 优于 投资小的方案 。 c、 NPV IRR 15.10 IRR 13.19%。 如果按内部收益率作为标准 ， IRR 最大且大于基准收益率 ， 则为最优方案 。 显然这是不对的 （ 是最优方案 ） 。 结论：不能根据内部收益率的大小判断互斥方的优劣。 （ 2）差额内部收益率及其经济涵义 差额内部收益率 是指两个互斥方案形成的差额现金流量的差额净现值为零时的折现率 （ 两个互斥方案净现值相等的折现率 ） ， 也称为 增额投资收益率 ， 用符号 IRR表示 。 设两个互斥方案 j和 k， 寿命期皆为 n， 第 t年的净现金流量分别为 (CIj-COj)t， (CIk-COk)t） ， 则 IRRk j满足下式 0( ) ( ) 1 0n tk k j jt t k jtC I C O C I C O I R R IRR大小表明以下几个方面经济含义： a、 当 IRR ic时 ， 表明投资大的方案与投资小的方案相比较 ， 认为两个方案等值 ， 一般应考虑选择投资大的方案 。 b、 当 IRR ic时 ， 表明投资大的方案与投资小的方案相比较 ， 多投入的资金所取得的收益大于基准收益率；认为 投资大的方案优于投资小 的方案 。 c、 当 IRR ic时 ， 表明投资大的方案与投资小的方案相比较 ， 多投入的资金所取得的收益未能达到基准收益率；认为 投资大的方案劣于投资小的方案 。 （ 3）用 IRR法 比较步骤 用 IRR法比较互斥多方案和用 NPV的过程是相同 ， 只是在比较和淘汰方案时使用 IRR作为衡量标准 。 【 例 3.4】 用 IRR法比较例 3.1中的互斥方案 。 解： 5） 理论分析 两个互斥方案 A和 B， B方案的投资额 大于 A方案，寿命期 皆为 n，基准收益率为 ic 反之也成立；四种方法等效 通过 NPV函数图及下例来说明四者之间的关系 如有 A， B二个互斥方案，其现金流量及两者形成的差额现金流量如表 3.6所示。 根据现金流量，分别计算 A、 B两方案的内部收益率 IRRA 26.4%， IRRB 22.1%。两方案的 NPV函数见图 3.7，两线的交点位于 i*，则 则： 注： 用 IRR法和 NPV判断方案优劣的结论是一致的， NPV是常用的方法， IRR适用于无法确定基准收益率的情况。 3.4独立方案和混合方案的比较选择 3.4.1独立方案的比较选择 独立方案决定了独立方案的现金流量及其效果具有可加性。 一般独立方案选择有两种情况。 （ 1）无资源（通常为资金）限制的情况 任何一个方案按单方案进行评价只要可行，就可采纳并实施 （ 2）有资源限制的情况 1）方案组合法 2）指标排序法 内部收益率排序法 净现值率排序法 3） 整数规划法 ）方案组合法 方案组合法的原理是 ： 列出所有组合（ ），每个组合形成一个组合方案，组合方案形成互斥关系，可按互斥方案的比较方法确定最优的组合方案，最优的组合方案即为 NPV最大的组合。 具体步骤如下 ： 列出 m个独立方案的所有可能组合，形成 个新的互斥的组合方案（其中包括方案，其投资为，收益也为）； 每个组合方案的现金流量为被组合的各独立方案的现金流量的叠加； 按初始投资额从小到大的顺序排列； 排除总投资额超过投资资金限额的组合方案； 对所剩的所有组合方案按 NPV法确定最优的组合方案； 最优组合方案所包含的独立方案即为该组独立方案的最佳选择。 【 例 3.5】 有个独立的方案 ， 和 ， 寿命期皆为年 ， 现金流量如表 3.13所示 。 基准收益率为 ，投资资金限额为万元 。 要求选择最优方案 。 方案 初始投资 /万元 年净收益 /万元 寿命（年） A B C 3000 5000 7000 600 850 1200 10 10 10 【 解 】 列出所有可能的组合方案。 对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加，作为 组合方案 的现金流量，并按 叠加的投资额从小到大的顺序 对组合方案进行排列，排除投资额超出资金限额的组合方案。 按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值。 组合方案 净现值最大 的方案为最优方案。 序号 组合 方案 初始投资/万元 年净收益/万元 寿命 /年 净现值/万元 1 2 3 4 5 6 7 8 0 A B C A+B A+C B+C A+B+C 0 3000 5000 7000 8000 10000 12000 15000 0 600 850 4500 1450 1800 2050 - 10 10 10 10 10 10 10 - 0 1026 704 1052 1730 2078 1756 - 组合方案数据表 ）内部收益率排序法（右下右上法） 【 例 3.5】 选择过程 计算各方案的内部收益率 。 IRRA 15.10%， IRRB 11.03%， IRRC 11.23% 按内部收益率从大到小的顺序排列 ， 并以直方图的形式绘制在以投资为横轴 ， 以内部收益率为纵轴的坐标图上 。 并标明基准收益率 ic和投资的限额 。 (见后图 ) 排除 ic线以下和投资限额线右边的方案 。 最后选择的方案为 A和 C 优点：计算简便，选择方法简明扼要 缺陷：可能会出现投资资金没有被充分利用的情况。 如存在独立方案 ， 投资额为 2000万元 ， 内部收益率为 10%， 显然 ， 再入选方案 ， 并未突破投资限额 ， 且方案也有利可图 。 最优组合应为 A+C+D， 可用后续检验的方法进行处理 。 3） 净现值率排序法 原理：同内部收益率排序法。 步骤 ： 计算各方案的净现值，排除净现值小于零的方案 计算各方案的净现值率（ =净现值 /投资的现值），按净现值率从大到小的顺序，依次选取方案，直至所选取方案的投资额之和达到或最大程度地接近投资限额。 在有明显的资金总量限制时，且项目占用资金远小于资金总拥有量时，以净现值率进行方案选优是正确的。 优缺点： 优点：计算简便，选择方法简明扼要。 缺点：经常会出现资金没有被充分利用的情况，因而不一定能保证获得最佳组合方案。 3.4.2混合方案的比较选择 1）一组独立多方案中，每个独立方案下又有若干个互斥方案的情形。 则混合方案可以组合成互斥的组合方案数目为： 1 2 31( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) . . . ( 1 )mjmjjN n n n n nmnj 代 表 相 互 独 立 的 方 案 数- 代 表 第 个 独 立 方 案 下 互 斥 方 案 的 数 目 【 例 3.6】 AB方案相互独 立， A方案下有 3 个互斥方案， B 方案下有 2个互 斥方案。方案组 合见下表： 序 号 方案组合 组合 方案 A B A1 A2 A3 B1 B2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 0 1 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 1 0 1 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 1 0 1 0 1 0 A1 A2 A3 B1 B2 A1+B1 A1+B2 A2+B1 A2+B2 A3+B1 A3+B2 2）在一组互斥方案中，每个互斥方案下又有若干个独立方案 【 例 】 CD是互斥方案， C下有 C1,C2,C3三个独立方案， D 下有 D1,D2,D3,D4四个独立方案，如何确定最优方 案？ 【 分析 】 先按独立方案选择方法确定最优组合方案；再按互 斥方案选择方法确定选择哪个组合方案 （ 1）对 C1,C2,C3三个独立方案，按独立方案的方法确定最优组合方案。假设最优的组合方案是 C1+C2 序号 方案组合 组合方案 C1 C2 C3 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 0 0 1 1 0 1 0 0 1 0 1 0 1 1 0 0 0 1 0 1 1 1 0 C1 C2 C3 C1+C2 C1+C3 C2+C3 C1+C2+C3 C方案下独立方案组合 （ 2）对 D1,D2,D3,D4四个独立方案，按独立方案的方法确定最优组合方案。假设最优组合方案为 D1+D2+D4 序号 方案组合 组合方案 D1 D2 D3 D4 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 0 1 0 0 0 1 1 1 0 0 0 1 1 0 1 1 0 0 1 0 0 1 0 0 1 1 0 1 1 1 0 1 0 0 0 1 0 0 1 0 1 0 1 1 0 1 1 1 0 0 0 0 1 0 0 1 0 1 1 0 1 1 1 1 0 D1 D2 D3 D4 D1+D2 D1+D3 D1+D4 D2+D3 D2+D4 D3+D4 D1+D2+D3 D1+D2+D4 D2+D3+D4 D1+D3+D4 D1+D2+D3+D4 D方案下独立方案组合 （ 3）将由最优组合方案构成的 CD两方案，按互斥方案的比较方法确定最优的方案，假设最优方案 D方案，则该组混合方案的最佳选择应是D1+D2+D4 3.5收益未知的互斥方案比较 3.5.1 收益相同且未知的互斥方案比较 在实际工作中，常常会需要比较一些特殊的方案，方案之间的效益相同或基本相同而其具体的数值是难以估算的或无法以货币衡量的，如一座人行天桥无论采用钢结构还是钢筋混凝土结构，其功能是一致的。这时，只需要以 费用的大小 作为比较方案的标准，以 费用最小的方案 为最优方案，这一方法称为 最小费用法 。 最小费用法包括费用现值法、年费用法、差额净现值法和差额内部收益率法，具体应用过程通过下面的例子说明。 【 例 3.6】 某工厂拟采用某种设备一台，市场上有、两种型号供选择，两种型号的年产品数量和质量相同（即年收益相同），但购置费和日常运营成本不同（见表 3.8）。两种型号的计算寿命皆为年。试比较并选择最经济的型号。 【 解 】 1 6 0 0 0 5 0 0 0 ( / , 8 % , 5 ) 1 5 0 0 ( / , 8 % , 5 ) 3 4 9 4 2 . 1 2AP C P A P F 1 2 0 0 0 6 5 0 0 ( / , 8 % , 5 ) 2 0 0 0 ( / , 8 % , 5 ) 3 6 5 9 0 . 7 2BP C P A P F 5 0 0 0 1 6 0 0 0 ( / , 8 % , 5 ) 1 5 0 0 ( / , 8 % , 5 ) 8 7 5 1 . 6 7AA C A P A F 【 解 】 （ 1）费用现值法： 由于 PCAPCB,所以 A型号经济 （ 2）年费用法 由于 ACAACB,所以 A型号经济 6 5 0 0 1 2 0 0 0 ( / , 8 % , 5 ) 2 0 0 0 ( / , 8 % , 5 ) 9 1 6 4 . 3 6BA C A P A F (3)差额净现值法 当两个方案的收益相同时，在