武汉道博股份有限公司财务报表分析.docx

道博股份有限公司财务报告分析成员：赵海旭 200710405432李 力200711306117陈思羽 200711514247武汉道博股份有限公司（以下简称“公司”）是1992年10月30日经武汉市经济体制改革委员会武体改199244号文批准，由海南省高科技开发总公司、三亚市河西城市信用社、海南宏盛实业有限公司等三家单位作为主要发起人，以定向募集方式设立的股份有限公司。经营范围：螺旋藻制品；羊绒制品；能源、原材料、冶金、电子、纺织、机械、化工及环境工程的研究、开发、生产、销售；其他高新技术的研究、开发；租赁业、国内商业（国家有专项规定的按专项规定执行）。 主营:螺旋藻系列产品、羊绒系列产品的生产与销售及商品房销售。 公司于1992年12月30日在武汉市工商行政管理局注册登记，总股本为3000万元。 1995年1月，公司以期末未分配利润按每10股送2股。实施送股后，公司总股本为3600万元。 1996年2月经武汉市体改委武体企改字19961号文和武汉证券管理办199652号文批准，以每股1.80元价格向社会法人募集3400万股，募股后公司总股本增加到7000万股。 1998年2月，经中国证监会证监发字19984号文批准，向社会公开发行人民币普通股（A股）2500万股，并于1998年2月18日在上海证券交易所上网定价发行。发行A股后，公司总股本为9500万元。 2000年6月，经中国证监会证监公司字200072号文批准，向全体股东配售944.4万股普通股，其中向社会公众股股东配售750万股，向内部职工股股东配售194.4万股。配股后，公司总股本为10,444.40万元。股份变动的批准情况：2009 年10 月16 日，根据第一大股东武汉新星汉宜化工有限公司和第二大股东武汉市夏天科教发展有限公司按照股权分置改革对公司作出的承诺，经公司向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请后，分别解禁了20,252,454 股和6,689,175 股。公司有限售条件流通股由期初的27,091,629股减少至150,000 股，无限售条件流通股由报告期初的77,352,371 股增加至104,294,000 股。公司治理结构：(一) 公司治理的情况：报告期内，公司严格按照公司法、证券法、上市公司治理准则、上海证券交易所股票上市规则等法律、法规的要求，加强信息披露工作，不断完善公司治理结构，规范公司运作。在 2007 年上市公司专项治理活动的基础上，公司认真落实中国证监会和湖北证监局的相关要求，继续深入开展完善公司治理的各种工作，目前公司治理的实际情况与中国证监会发布的有关公司治理的规范性法规不存在原则差异。具体内容如下：1、股东和股东大会：公司严格按照公司章程和有关法律法规的要求，确保所有股东，尤其是中小股东的合法权益，确保所有股东能够充分行使自己的权利。严格按照公司章程和股东大会议事规则的要求召集、召开股东大会，并严格遵守事项和表决程序的规定，股东大会由律师出席并见证。2、控股股东与上市公司：控股股东严格按公司法要求依法行使出资人的权利并承担义务。控股股东与上市公司之间实现了业务、人员、资产、机构、财务的独立，公司董事会、监事会和内部机构均独立运作，确保重大决策由公司独立作出和实施。3、董事和董事会：公司董事的选聘严格遵守公司法、公司章程的规定，董事会的人数和人员构成符合法律、法规的要求。公司严格执行董事会议事规则、独立董事工作细则，确保了董事会运作的规范和决策的客观、科学。董事会会议严格按照规定的会议议程进行，并有完整、真实的会议记录。董事能忠实、诚信、勤勉地履行职务，积极参加有关培训，熟悉相关法律法规，更好地行使相应地权利和履行相应地义务。4、监事和监事会：公司监事会的人数和人员构成符合法律、法规的规定和要求。监事会制订了议事规则。监事会会议符合相关要求，有完整、真实的会议记录。公司监事能够认真履行自己的职责，依法、独立地对公司生产经营情况、财务状况以及公司董事和其他高级管理人员履行职责的合法性、合规性进行监督。5、利益相关者：公司能够尊重和维护相关利益者的合法权益，并与相关利益者之间保持良好的沟通，共同推动公司持续、健康发展。6、信息披露与透明度：公司十分重视信息披露工作，充分履行上市公司信息披露义务，严格按照法律、法规的要求，真实、准确、完整、及时地披露关信息，并确保所有股东有平等的机会获取信息。7、绩效评价与激励约束机制：公司建立了公司高级管理人员与经营责任、经营风险、经营绩效挂钩的绩效评价标准和激励约束机制，根据公司经济效益和下达的考核指标完成情况进行分配。新年度公司核心经营计划是实施资产重组、推进项目开发，具体为：1、重组方案介绍2009 年8 月，公司向中国证监会上报了武汉道博股份有限公司非公开发行股票购买资产的方案，具体方案为：道博股份以非公开发行股票的方式向湖北省科技投资有限公司发行股票，发行数量为1,294,394 股，发行价格为8.89 元/股，湖北省科技投资有限公司以其持有的武汉合嘉置业有限公司100%股权认购。合嘉置业的主要资产为位于武汉市东湖开发区民院路以西、中环线以南，证载面积为135，843.86 平米的住宅开发土地使用权，已取得建设用地规划许可证、国有土地使用权证和建设工程规划许可证。目前公司重组方案已经获得中国证监会并购重组委有条件审核通过。2、2010 年度经营目标公司计划2010 年度在取得中国证监会重组审核批文后，全力推进资产重组的实施和合嘉置业所属土地的开发工作，2010 年度计划完成8.6 万方房地产项目的建筑施工工作并取得预售许可证并实现部分预售。资产负债表分析道博公司资产负债表水平分析表 金额：元项目年份变动情况变动影响程度2009年2008年变动额变动率货币资金46,653,88332,524,82414,129,05943.44%28.96%应收账款净额906,1671,225,372-319,205-26.05%0.65%其他应收款净额6,949,9064,779,0602,170,84645.42%4.45%存货净额2,395,44656,047,221-53,651,775-95.73%109.96%流动资产合计56,905,40394,576,477-37,671,074-39.83%77.21%固定资产净额93,352,684104,529,165-11,176,481-10.69%22.91%递延税项借项57,362057,3620.12%资产总计150,315,448199,105,641-48,790,193-24.50%100.00%短期借款10,000,00014,990,000-4,990,000-33.29%5.73%预收帐款900,44849,870,806-48,970,358-98.19%56.27%应付工资848,544835,38913,1551.57%0.02%应付股利1,777,0961,777,09600.00%0.00%应交税金11,064,0575,982,1985,081,85984.95%5.84%其他应付款5,541,3128,572,142-3,030,830-35.36%3.48%预计负债13,127,91513,127,91500.00%0.00%流动负债合计43,259,372130,290,331-87,030,959-66.80%100.00%负债合计43,259,372130,290,331-87,030,959-66.80%100.00%少数股东权益2,493,2412,407,52785,7143.56%0.22%股本净额104,444,000104,444,00000.00%0.00%资本公积金109,769109,76900.00%0.00%盈余公积金6,943,1306,943,13000.00%0.00%未分配利润-6,934,065-45,089,11638,155,051-84.62%100.00%股东权益合计104,562,83566,407,78438,155,05157.46%100.00%负债及股东权益总计150,315,448199,105,641-48,790,193-24.50%流动资产=56,905,403速动资产=54,509,956流动负债=43,259,372长期资本=104,562,835存货=2,395,446非流动资产=93,410,045从资产负债水平分析表可以看出，道博公司2009年的资产总额比2008年减少了48790193元，降低了24.5%，因此无论从降低数量还是降低率上，都说明了道博公司的资产规模减小了很多。而且可以很容易的看出公司的资产规模主要是由于流动资产的减少所引起的，2009年的流动资产比2008年减少了37671074元，其减少额占了总资产减少额的77.21%，仅从这一点可以表明企业资产的流动性减小了很多。资产的下降幅度(24.5%)之所以没有流动资产的下降幅度(39.83%)大,虽然2009年企业非流动资产中增加了递延所得税资产这一会计科目,但是由于当年企业的存货减少了53651775元,占总资产变动额的109.96%,所以使得资产的规模在很大程度上降低。企业的非流动资产的减少主要是固定资产的减少引起的。但是固定资产的减少将不利于企业生产能力的保持。即该公司2009年资产结构为稳健型结构。资产负债表垂直分析表项目年份变动率2009年2008年货币资金31.04%16.34%14.70%应收账款净额0.60%0.62%-0.01%其他应收款净额4.62%2.40%2.22%存货净额1.59%28.15%-26.56%流动资产合计37.86%47.50%-9.64%固定资产净额62.10%52.50%9.61%递延税项借项0.04%0.00%0.04%资产总计100.00%100.00%0.00%短期借款6.65%7.53%-0.88%预收帐款0.60%25.05%-24.45%应付工资0.56%0.42%0.14%应付股利1.18%0.89%0.29%应交税金7.36%3.00%4.36%其他应付款3.69%4.31%-0.62%预计负债8.73%6.59%2.14%流动负债合计28.78%65.44%-36.66%负债合计28.78%65.44%-36.66%少数股东权益1.66%1.21%0.45%股本净额69.48%52.46%17.03%资本公积金0.07%0.06%0.02%盈余公积金4.62%3.49%1.13%未分配利润-4.61%-22.65%18.03%股东权益合计69.56%33.35%36.21%负债及股东权益总计100.00%100.00%0.00%1、从流动资产与非流动资产比例的角度分析：2009年流动资产占资产总额的37.86%，2008年该公司的流动资产占资产总额的47.5%，虽然在某种程度上该公司的流动资产占总资产的比重还是比较高的，但从2008年到2009年仅仅一年时间该公司的流动资产占总资产的比重就下降了近10%，反映了企业资产的流动性正在大幅度降低。2、从固定资产和流动资产角度看，企业中固定资产的比重为62.10%，流动资产的比重约为37.86%，两者之间的比例约为1.64:1，很显然这种比例不太合理。3、再者随着科技的进步和社会经济的飞速发展，无形资产显得越来越重要，但是该公司却没有无形资产，从某种角度来讲，这将不利于公司未来的发展1、资产结构09年08年资产总计100.00%100.00%固定资产净额62.10%52.50%货币资金31.04%16.34%其他应收款4.62%2.40%存货净额1.59%28.15%应收账款净额0.60%0.62%递延税项借项0.04%0.00%通过上表及图形可以看出该公司资产的构成及各自在资产总额中所占的比率。通过饼图，我们很清楚的看出固定资产在该公司资产中的比率为62.10%，占了资产总额的一半还要多，其次就是货币资金占了31.04%，仅仅这两项就占了资产总额的93.14%，其他的像其他应收款、存货、应收账款和递延所得税才共占了6.86%。而通常在企业经营规模一定的条件下，如果固定资产存量过大，会使正常的生产能力不能充分发挥，造成固定资产的部分闲置或生产能力利用不足。所以说该公司可能存在固定资产部分闲置和生产能力利用不足的现象，因此管理人员应当予以关注并实施一定的措施来改变这种状况。流动资产内部结构分析表项目2009年2008年差异速动资产95.79%40.74%55.05%存货4.21%59.26%-55.05%流动资产合计100.00%100.00%从上表可以看出，该公司2009年的速动资产占全部流动资产的比重为95.79%，是非常的高的，这一方面虽然很大程度上提高了公司资产的流动性，但另一方面说明了公司的资金过多的滞留在了速动资产上，使得企业资金使用效率很低。而且比2008年一下子就上升了55.05%，这种现象显得很异常。再者企业的存货占全部流动资产的比重从2008年的59.26%一下子下降到了4.21%，虽然现在的社会很提倡“零库存”，但是该公司的的经营范围是：羊绒制品、能源、原材料、冶金电子、纺织、机械、化工及环境工程的研究、开发、销售；其他高新技术的研究、开发；租赁业、国内商业；房地产开发、商品房销售。所以既然公司的存货很少，可以很大程度上说明该公司的发展受到了限制，而且下降幅度之大也说明了公司的经营出现了问题。2：资产来源结构项目09年08年股本净额69.48%52.46%预计负债8.73%6.59%应交税金7.36%3.00%短期借款6.65%7.53%盈余公积金4.62%3.49%其他应付款3.69%4.31%少数股东权益1.66%1.21%应付股利1.18%0.89%预收帐款0.60%25.05%应付工资0.56%0.42%资本公积金0.07%0.06%未分配利润-4.61%-22.65%项目09年08年流动负债29.26%66.24%非流动负债00所有者权益70.74%33.76%合计100.00%100.00%通过上表分析结果表明，该公司近两年的资金来源结构一直是只有流动负债和所有者权益，没有非流动负债，且所有者权益结构从2008年到2009年有很大程度的提高，流动负债结构就相对下降了很大的幅度，说明该公司的筹资政策发生了很大的变化，同时说明了该公司的盈利是在增强，投资经营成果正在不断壮大，高成长性给企业带来了丰厚的留存收益，用这部分资本在投资，财务风险相对下降，从而形成投资效益的良性循环。三、重点项目分析一、流动资产分析（1）货币资金对道博股份公司的货币资金规模、结构及其变动情况分析如下：（1）从规模来看，2009年该公司货币资金比2008年增加了14129059元，增长了43.44%,无论从变动量还是变动率上来看,变化规模都很大,通过阅读资产负债表可知货币资金期末余额的增加主要系本期房地产项目销售收款所致.显然这是一种正常的增长趋势.但货币资金但资产总额的31.04%,也说明了企业没有将货币资金充分利用,这可能是没有更好的投资机会,但是该公司资产负债表中根本没有交易性金融资产和长期股权投资之类的金融资产,这些都表明了企业在投资方面做的还不够完善,企业的管理人员应当重视一下本企业的投资.(2)从结构上来看,2009年货币资金总额达到了46653883元,占公司资产总额的31.04%,比2008年增长了43.44%,考虑到公司的经营规模,这种情况说明企业的货币资金结构应该存在一定程度的不合理因素.企业因为闲置过量的货币资金,会使这些资金得不到充分的利用而给企业带来损失,从而影响企业的资金利用效果,这说明企业的管理人员有效运用资金的能力有待于提高.(2)应收款项1、应收账款（1）通过分析我们可以发现该公司2009年的应收账款比2008年减少了319205，降低率为26.05%，这些都表明了应收账款项目前后两年变动较大。这种变化趋势我们可以结合利润表来分析，通过阅读利润表，我们发现该公司2009年的营业收入为92227091元，比2008年增长了4211052元，增长率为4.78%，而当年应收账款的增长率却为-26.05%，这说明了企业的应收账款可能存在不合理因素。（2）应收账款构成分析：公司前五名应收账款的债务人几乎占有了全部应收账款的数额，虽然应收账款中没有应收关联方款，但这种结构也说明该公司的债务人过度集中，这种情形很容易使公司的发展受到其他公司的牵制，从而出现同起同落的现象，所以风险很大。（3）应收账款账龄分析：通过上表我们可以看出该公司的应收账款的账龄全在两年以内，这种账龄结构说明公司应收账款的风险性不太大。（4）应收账款坏账准备分析：通过资产负债表我们可以发现应收账款虽然减少了，但公司的应收账款坏账准备金额却增加了，而且公司的应收账款坏账准备的计提比例有2008年的5%提高到了7%，说明该公司应收账款的收回遇到了一定的困难，是公司提高了坏账准备金率。通过以上我们可以确定应该是公司的债务人中有当期经营业绩很差的现象，所以该公司应当加紧应收账款的收回。并且该公司管理人员应当在以后期间改变信用政策，尽力减少应收账款金额及收回应收账款的费用，扩大客户群。从而改变该公司与债务人同起同落的现象，也从另一方面降低公司因为应收账款产生的机会成本。2、其他应收款（1）道博公司2009年的其他应收款比2008年2170846元，增长率为45.42%，从变动规模上我们就可以感觉到应收账款应该存在一定的问题，更让人捉摸不透的是该公司2008年的其他应收款就是应收账款的4倍，2009年的其他应收款几乎达到了应收账款的8倍，对于这种应收账款和其他应收帐的比例很值得公司管理人员的关注.（2）其他应收款的债务人构成分析，首先我们可以看出公司前五名其他应收款的债务人所占金额占了总的应收账款净额的80%，而且该公司的历史关联人中的2个竟占了其他应收款的近60%。这就说明了该公司其他应收款同应收账款一样就是债务人很集中，使得公司的经营业绩受债务人的影响极大，而且向该公司这样其他应收款数目很大，受的影响就会更大，更容易程度后与债务人同起同落的风险。（3）其他应收款账龄分析：通过资产负债表附注我们可以看出该公司其他应收款的账龄均在2年以上，而且5年以上的竟然占到了42%，这说明了该公司的其他应收账款非常的不稳定，收不回的可能性极大。（4）其他应收款的坏账准备：通过附注我们亦可以清楚的了解到该公司已经把其前五名债务人所欠的占其他应收款80%的款项全部计提了坏账准备，总的其他应收账款计提的坏账准备达到了96%。这些都说明了该公司的其他应收款的信用政策几乎根本就不适用该公司，公司管理人应该马上采取措施。不论是应收账款还是其他应收款的回收，该公司的管理人员都应该马上总结现有信用政策，然后设计新的信用政策方案，再通过评价这些信用政策，来选最适合本公司的信用政策，进而使其经营尽量少受其他无关公司的牵连，而且也要经常总结先有子能用政策是否适用并进行及时修正。（3）存货通过表我们可以知道该公司本年度存货减少了53651775元，增长幅度-95.73%，这不仅反映出存货实物量的减少，而且反映了存货幅度的大幅下降，通过资产负债表附注可以知道开发成本中7698701.88元系无法继续进行的房地产开发项目成本，全额计提存货跌价准备。而且存货账面价值余额的大幅降低，主要系销售结转成本所致。但是由于存货是保证企业生产经营活动连续进行所必不可少的条件，所以他的非正常性的减少将会对今后企业生产的连续性产生影响。一般来说，随着企业生产规模的扩大，存货应该相应增加，即生产与销售应该同步增加，但是通过利润表我们可以发现营业收入增长了4211052元，增长了4.78%，但销售出去的存货去占了总存货的95.73%，属于不正常的情形。因此，应进一步了解分析存货如此大幅变动的真正原因，并尽快做出对策，使公司的经营恢复到正常范围，是未来公司在保证自己充分盈利的前提下进一步加速存货的周转，降低存货库存。（4）固定资产固定资产是企业能够持续经营的保障，只有拥有较先进的技术设备，才能生产出更多更高质量的产品，从而更好的保证企业的生产经营，进而实现销售利润的实现。通过表及其附注可以知本期固定资产净值减少了11176481元，其中减少固定资产原值14339838.96元，累计折旧减少了4154423.93元，减值准备减少了1392045.33元。（1）减少原因：固定资产的减少额系原闲置的佳丽大厦房产，相应转销原计提的减值准备，这种做法会减少企业管理费用的支出，从而有利于企业实现利润的增长。（2）减少结果：本期国定资产提前处置，导致了企业固定资产原值遭到了一定程度的减少，尤其是房屋，建筑物的减少。但是由于该固定资产是企业闲置的固定资产（如果该固定资产不会影响企业的生产经营），但对于现在企业的生产经营来说它并没有给企业带了任何经济利益，却还要增加企业的管理费用，因此企业提前处置是一项明智的行为。二、流动负债分析：由于流动负债是企业与短期债务人关系的集中体现，也是企业短期偿债实力与信誉的具体展示，因此，为例水里企业良好的信誉形象，应及时足额地偿还各种短期负债，尽量避免不合理地拖欠，对个别不正常的变动项目应作具体分析，寻求措施进行补救。1、流动负债增减变动情况分析根据道博公司2009年流动负债增减变动情况，具体结论如下：（1）本期流动负债减少87030959元，与上年相比降幅为66.80%，数额变动较大的项目为短期借款、预收账款、应交税金、其他应付款。说明该公司的往来债务较大。（2）主要变动项目分析：1.短期借款说明：道博公司短息借款下降的主要原因是保证借款系公司股东武汉市夏天科教发展有限公司以持有的公司无限售流通股2,311,141股作为权利质押担保。2.应交税费说明：应缴税费期末数较期初数增加84.95%，主要系公司本期实现凤凰花园项目销售计提相关税费所致，递延所得税资产为57,361.59。销售不动产，企业应增加相应的营业税、城市建设维护税、教育费及附加。从而相应地增加企业所得税，个人所得税。但2009年道博公司的营业税在销售凤凰花园的基础上却有所下降，可能是因为本年多了投资活动，少了经营活动，从而使城建税和教育费附加减少。公司的企业所得税成倍增长，可以看出本年的税前利润很多。3.预收账款说明：预收账款期末数较年初数下降98.19%，主要系结转销售收入所致。本期房地产销售收入系凤凰花园35-37 号楼销售收入，该项目系公司与藏龙公司合作开发的房地产项目，07 年底签订合作开发协议时正值房地产高峰时期，协议价格较高。道博公司按照权责发生制确认收入，销售业务的款项有可能是分期收入的，在收到时增加银行存款和预收账款，待销售完毕时减少预收账款转入收入。4.其他应付款说明：其他应付款的期末账面余额较期初账面余额减少35.36%，主要原因是由于应付武汉藏龙房地产开发有限公司往来款项减少所致。2、流动负债结构变动情况分析：某项目结构分析要与其总额增减变动分析结合起来，有时绝对额不变但结构却因为流动负债总额变动而相应变动，也有时某项目结构不变，但其绝对额却有一定的变动。预收账款较2008年相比，有较大的变动，因销售与藏龙公司合作开发的房地产项目，使得道博公司往年的预收账款转入收入，减少了大部分的预收账款，使其在流动负债中占的比例大幅下降。结合预收账款总额的增减变动分析来看，两者具有一致性，与2008年相比都有所下降。三、所有者权益分析根据道博公司2009年所有者权益增减变动情况，具体结论如下：1、 所有者权益增减变动分析（1）、本期所有者权益与2008年相比有所增加38155051，上升幅度为57.46%。主要变动的科目是未分配利润。（2）主要变动项目分析1.未分配利润说明：未分配利润上升幅度大的主要原因是由于公司本期实现凤凰花园项目的销售，但本期的未分配利润期末余额还是为负数，说明还有未能弥补的亏损。但在弥补亏损，还未能全额弥补完亏损的基础上是不计提法定和任意盈余公积的，也不向投资者发放现金股利的基础上，本期的未分配利润还可以上升那么多，接近正数，说明本期道博公司的获利能力是比较强的。2、 所有者权益结构变动分析：影响所有者权益结构的因素有：利润分配政策，所有者权益规模，企业控制权，权益资本成本。未分配利润占所有者权益的比例与2008年相比有大幅度的上升，幅度为18.04%。这里有所增加的所有者权益的主要原因应该是所有者权益规模的扩大。因为就销售凤凰花园给道博公司本年带来了巨大的收益，可以弥补以前年度的亏损。利润表分析利润垂直分析表2009年2008年增减额增减率%变动影响幅度%一、主营业务收入92,227,09188,016,0394,211,0524.7826.11 主营业务成本58,455,33640,025,01818,430,31846.05114.27 主营业务税金及附加5,023,4334,708,530314,9036.691.95 二、主营业务利润28,748,32143,282,491-14,534,170-33.58-90.12 营业费用1,745,7172,714,127-968,410-35.68-6.00 管理费用9,126,8655,879,2803,247,58555.2420.14 财务费用1,246,5435,638,806-4,392,263-77.89-27.23 资产减值损失366,6212,894,958-2,528,337-87.34-15.68 三、营业利润16,262,57626,155,320-9,892,744-37.82-61.34 投资收益000-0.00 营业外收入28,162,551028,162,551-174.62 营业外支出1,079,096213,987865,109404.285.36 营业外收支净额27,083,455-213,98727,297,44212756.59169.25 四、利润总额43,346,03125,941,33217,404,69967.09107.91 所得税5,105,2653,797,2021,308,06334.458.11 少数股东权益85,715117,293-31,578-26.92-0.20 五、净利润38,155,05122,026,83816,128,21373.22100.00 净利润或税后利润分析：本公司2009年实现净利润38155051元，比上年增长16128213元，增长率为73.22%。从水平分析表看，公司净利润增长一是由于利润总额比上年增长17404699元，二是由于实际缴纳所得税比上年增加了1308063元，其中利润总额增加是净利润增长的主要原因。利润总额分析：该公司利润总额增长了17404699元，主要是营业外收入增加引起的，增加了28162551元，而影响利润总额的因素还有营业收入和成本，成本增加导致营业收入增幅减小，减少了利润总额。营业利润分析：营业利润减少了9892744元，其主要原因是由于营业成本，营业税费，管理费用的增加，而营业收入的增加额不足弥补这些成本和费用的增加导致营业利润减少，比上年减少了37.82%。由于该公司的长期股权投资已经全部计提了减值准备，故说明该公司长期股权投资没能为企业带来收益，质量较差，虽然这种投资收益有现金支持，但并没有增加企业价值，所以说这种投资并不利于企业的未来发展。利润表质量分析：综合利润表和现金流量表我们可以利用销售收入现金含量和净利润现金含量分析来看该企业有无相应现金流量支撑。（1）销售收入现金含量反应的是1元的收入中可以在当期收回的现金含量。可以用来把握企业流动性风险即商业信用方面的状况及其变化。通过上表计算的结果我们可以看出该公司2008年的销售收入现金含量为88.33%，2009年的销售收入现金含量为55.23，较2008年下降了33.10%，说明了企业的货款收回速度变慢，流动资金的使用效率变差。（2）净利润现金含量分析：可以用来衡量利润质量高低，其值越大（1），净利润含金量就越高，经营活动应力性就越好；如果其值1，就说明利润中还有部分是“应计利润”，即尚未收回的款项。该比率的意义是：1、若企业操纵账面利润，一般无相应的现金流量；2、如果这一指标过低，就有虚盈实亏的可能性；3、若这一指标大于1，就反映了企业的净利润有足够的现金保障，若这一指标=1甚至为负，则说明企业的净利润没有足够的现金保障。通过上表的计算我们可以得出道博股份有限公司2008年的净利润现金含量为270.53%，说明该企业2008年的净利润有足够的现金保障；而2009年的净利润现金含量为55.07%，比2008年降低了215.46%，下降幅度很大，说明该企业不仅净利润现金含量下降幅度极大，而且2009年的净利润现金含量1，说明了2009年该企业的净利润已经没有足够的现金保障。利润构成变动分析表（%）项目2009年2008年增减幅%一、主营业务收入100.00100.000.00 主营业务成本63.3845.4717.91 主营业务税金及附加5.455.350.10 二、主营业务利润31.1749.18(18.00)营业费用1.893.08(1.19)管理费用9.906.683.22 财务费用1.356.41(5.05)资产减值损失366,6213366617.71 三、营业利润17.6329.72(12.08)投资收益0.000.000.00 营业外收入30.540.0030.54 营业外支出1.170.240.93 营业外收支净额29.37-0.2429.61 四、利润总额47.0029.4717.53 所得税5.544.311.22 少数股东权益0.090.13(0.04)五、净利润41.3725.0316.34 从分析表中可以看出：该公司09年各项财务成果的构成情况。营业利润占营业收入的17.63%，比上年度的29.72%减少了12.09%。本年度利润总额的构成为47%，比上年增长了17.53%，可见，从企业利润的构成情况上看 ，盈利能力是有所提高，但是控制成本存在问题，导致营业收入的减少，利润总额的增幅不大的原因主要是营业成本，管理费用结构的增加所致，说明成本，费用的控制是企业提高营业利润的关键。而该年度利润总额的增加还主要靠营业外收入的大幅增长。成本的增加给企业带来不利影响。现金流量表分析一、现金流入结构分析表项目绝对数（亿元）水平变动垂直变动比重%趋势2009年2008年2009年2008年销售商品、提供劳务收到的现金0.51 0.78 -0.27 -0.34 74.74%71.58%与上年相比有所增加收到的其他与经营活动有关的现金0.02 0.14 -0.12 -0.89 2.34%12.78%与上年相比大幅减少经营活动的流入数0.53 0.92 -0.39 -0.43 77.08%84.36%收回投资所收到的现金0.00 0.00 0.00 0.00%0.00%处置固定无形和长期资产收回的现金0.06 0.00 0.06 8.25%0.00%与上年相比增加投资活动的流入数0.06 0.00 0.06 8.25%0.00%借款所收到的现金0.10 0.17 -0.07 -0.41 14.67%15.64%与上年相比略微减少筹资活动的流入数0.10 0.17 -0.07 -0.41 14.67%15.64%现金流入小计0.68 1.09 -0.40 -0.37 100%100%说明：从2009年流入量总体来看，道博股份有限公司的现金流入中，经营活动77.08%，主要来自于“销售商品、提供劳务收到的现金”，表明该公司的经营活动的流入量大部分靠营业收入，较为正常；投资活动占8.25%，主要来自于“处置固定资产和长期资产收回的现金”，该年企业销售了凤凰花园地产；筹资活动占14.67%，主要来自于“借款所收到的现金”。重点项目分析：1、水平分析：经营活动中变化较大的是“销售商品、提供劳务收到的现金”，与2008年相比降低了0.27亿元，这是由于08年金融海啸使得09年房地产企业还限于低迷，但道博股份有限公司销售了凤凰花园此项目，收入较高。2、垂直分析：经营活动中“收到的其他与经营活动有关的现金”变动较大，与上年相比降低了0.89亿元；筹资活动中“借款所收到的现金”变动较大，降低了0.43亿元.二、现金流出结构分析项目绝对数（亿元）水平变动垂直变动比重%趋势2009年2008年2009年2008年购买商品接受劳务支付的现金0.09 0.07 0.02 0.32 19.25%8.14%与上年相比大幅提高支付给职工以及为职工支付的现金0.03 0.02 0.00 0.19 5.89%2.76%与上年相比有所提高支付的各项税费0.05 0.19 -0.14 -0.72 11.63%22.88%与上年相比大幅下降支付的其他与经营活动有关的现金0.14 0.04 0.11 2.90 30.61%4.37%与上年相比大幅提高经营活动的现金流出数0.32 0.32 -0.01 -0.02 67.38%38.17%购建固定无形和长期资产支付的现金0.00 0.00 0.00 0.57%0.48%与上年相比略微提高支付的其他与投资活动有关的现金0.00 0.00 0.00 0.00%0.00%投资活动的现金流出量0.00 0.00 0.00 0.57%0.48%偿还债务所支付的现金0.15 0.52 -0.37 -0.71 32.04%61.36%与上年相比大幅下降支付的其他与筹资活动有关的现金0.00 0.00 0.00 0.00%0.00%筹资活动的现金流出量0.15 0.52 -0.37 -0.71 32.04%61.36%现金流出小计0.47 0.84 -0.37 -0.44 100%100%说明：从2009年流出总体来看，道博股份有限公司的流出量中，经营活动占67.38%，主要来自于“支付的与其他经营活动有关的现金”；投资活动占0.57%，主要来自于“购建固定无形和长期资产支付的现金”；投资活动占32.04%，主要来自于“偿还债务所支付的现金”。重点项目分析:1、水平分析：经营活动中“支付的个项税费”和“支付的其他与经营活动有关的现金”变动额较大，分别为降低了0.14亿元和升高了0.11亿元。随销售房地产项目，但2009年萎缩，相应的税费有所减少；筹资活动中的“偿还债务所支付的现金”与08年相比降低了0.37亿元。2、垂直分析：经营活动中的“购买商品支付劳务支付的现金”增加了0.32亿元；筹资活动中“偿还债务所支付的现金”降低了0.71亿元。三、现金流入流出比例分析项目绝对数（亿元）流入：流出标准趋势2009年2008年2009年2008年经营活动的现金流入0.53 0.92 与上年相比有所降低经营活动的现金流出0.32 0.32 不变经营活动的流入流出比166.65%286.02%愈大愈好与上年相比大幅降低投资活动的现金流入0.06 0.00 与上年相比略提高投资活动的现金流出0.00 0.00 不变投资活动的流入流出比0发展时期此比值应小，而衰退或缺少投资机会时此比值应大较好筹资活动的现金流入0.10 0.17 与上年相比略降低筹资活动的现金流出0.15 0.52 与上年相比有所降低筹资活动的现金流入流出比66.71%32.99%发展时期此比值较大较好与上年相比有所上升现金总流入0.68 1.09 与上年相比略降低现金总流出0.47 0.84 与上年相比略降低现金流入流出比145.69%129.40%越大越好与上年相比有所上升标准：对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动的现金流入流出比应为正，投资活动的现金流入流出比应接近于0，筹资活动的现金流入流出比应在正负之间。说明：现金总流入流出比为145.69%，较好。所有者权益变动表分析道博公司所有者权益变动水平分析表单位：元项目2009年2008年变动额变动额构成（%）一、上年年末余额68,815,310.1046,671,179.5922,144,130.51 47.45 加：会计政策变更前期差错更正其他二、本年年初余额68,815,310.1046,671,179.5922,144,130.51 47.45 三、本期增减变动金额（减少以“”38,240,765.6922,144,130.5116,096,635.18 72.69 （一）净利润38,240,765.6922,144,130.5116,096,635.18 72.69 （二）其他综合收益上述（一）和（二）小计38,240,765.6922,144,130.5116,096,63