印度宏观经济分析报告.ppt

印度宏观经济分析报告 持续增长 忧患仍存 汇报人 张旭东 Loremipsumdolorsitamet consectetuer 目录CONTENTS 1 宏观经济概览 2 经济结构及其发展前景 3 宏观经济政策 4 投资印度 5 制约因素 1 1 1GDP1 2失业率1 3私人消费 印度宏观经济概览 GDP 2017年印度GDP不变价初值约3032091千万印度卢比 实际GDP同比增长6 23 增速比2016年7 1 回落0 87个百分点展望2018 2019 我们预测印度的GDP会维持在7 以上 并且有很大的概览会突破7 5 GDP 宏观经济概览 失业率居高不下 在一定范围内浮动 近几年趋于稳定远高于世界平均水平远高于世界平均失业率4 并且高于包括中国4 巴西6 8 印尼5 3 等大多数发展中国家 失业率 宏观经济概览 私人消费稳步增长 私人消费 宏观经济概览 印度2017年私人消费支出约18 282 919 47百万印度卢比 同比增长8 7 增速比2016年提高3 4个百分点 较2010 2016年私人消费支出年度同比增长均值7 1 高1 6个百分点 2 产业结构及其发展前景 2 1农业比重过大2 2工业发展薄弱2 3服务业发展过快 农业比重过高 农业生产率不稳定低增长 低收入 第一产业比重过大 长期占比过低处于缓慢下降状态 第二产业长期薄弱 近十年内迅速发展并占有较大比重并非依靠第二产业的发展 第三产业发展过快 产业结构 印度产业结构 图片来源 平安信托 产业结构 印度产业结构 2016年印度农业增加值占GDP比重为17 4 比2015年17 5 微降0 1个百分点 较2000 2015年农业增加值占GDP比重年度均值19 2 下降1 8个百分点 印度农业增加值占GDP比重总体呈现缓慢下降的趋势 农业 2016年印度工业增加值占GDP的比重约为28 9 比2015年29 6 低0 7个百分点 较2000 2015年工业增加值占GDP比重年度均值32 1 低3 2个百分点 印度工业增加值占GDP比重总体呈现缓慢下降的态势 工业 2016年印度服务业增加值占GDP的比重为53 8 比2015年52 9 高0 9个百分点 较2000 2015年服务业增加值占GDP比重年度均值48 3 大幅提高5 5个百分点 印度服务业增加值占GDP比重总体呈现较快上升的趋势 服务业 3 宏观经济政策 3 1货币政策3 1 1废钞令3 1 2自2014后首次加息3 2财政政策3 2 1GST税改 废钞令 3 1货币政策 印度的常用货币是卢比 1印度卢比 0 09638人民币 2018 7 4 为了打击印度的贪污腐败和黑钱交易 自2016年11月八号起 因素市面上流通的500卢比和1000卢比面值纸币将停止流通 废钞令在短期内对印度的经济造成很大打击 据统计 印度流通的现金减少了近一半 这对私人消费和生产制造产生很大冲击 印度服务业 制造业等均出现下滑 建筑业甚至出现 3 7 的萎缩 2017年1季度印度实际GDP同比增长率仅为6 1 比2016年1季度大幅回落2 9个百分点 创近2年多来的最低增速 2017年新兴市场国家经济增长开始放缓 国内通胀上升 货币贬值速度加快 随着美联储缩表规模的扩大 巴西 阿根廷 土耳其等国家外债压力与日俱增 进一步加剧了资本外流压力 在这种情形下 新兴经济体不得不通过加息的方式 来应对货币贬值和资本外流 但对于印度来说 短期外债相对占比较低 此次升息主要为缓解通货膨胀 升息以缓解货币危机 3 1 2自2014年首次升息 货币政策 3 2 2GTS税改 财政政策 造成了国内市场的严重分割在印度各邦之间从事生产与销售活动难以进行 传统税制 尽量避免重复征税简化税务体制有利于增强企业活力等方面 GTS税法 近两年内印度GDP 同比变化趋势 费钞叠加GTS税改 2017年印度经济增长率连续四个季度低于7 的高经济增长线 第二季度实际GDP增长率更是仅为5 7 但是自17年第二季度以来 政策的磨合期已过 印度的GDP实际增长率已经处在一个逐步增加的状态 后期观望 宏观经济政策 投资印度 4 投资印度 在印度 投资设立企业的形式包括代表处 分公司 私人有限公司和公众公司四种 一 企业注册受理机构设立代表处 由母公司或其委托人向位于孟买的印度储备银行提出申请 设立分公司 由母公司或其委托人向位于孟买的印度储备银行提出申请 设立私人 公众公司 由股东向印度公司事务部设在各地的公司注册办公室申请 私人公司最低注册资本10000卢比 公司名称后缀为Pvt Ltd 公众公司最低注册资本500000卢比 公司名称后缀为Co Ltd 提供在印度需要注册公司名称 向印度联邦储备银行递交成立有限公司申请 获得批注后 开始正式办理程序一般在印度注册公司需要2个月左右 办事处或联络处是4个月左右 因为私人有限公司可以不经过政府部门审批直接办理 一般来说也最容易办理 投资印度 通过申请合格境外投资者 qualifiedforeigninvestor 通过代理券商的方式来参与印度权益市场交易 比如通过ADR进行投资 这种方式比较适合已经开设美股帐户 或可通过代理券商参与美股投资的个人投资者 通过ADR的形式投资印度公司相对手续较为简单 方便快捷 不需向印度政府支付税费 但汇率风险和每单位ADR年底征收1到3美分的托管费 5 制约因素 应逐步控制财政规模支出 在禁钞令与税改磨合期过后 适度控制财政支出规模 逐步降低财政赤字率 政府财政赤字累累 国有银行不良贷款