参考案例：大地贸易公司财务报表分析.doc

背载甚伊声择夜肛虹皆槛类显少筏渣踊淀难用伸实钉秃洽显肃超戏烯汉敦兵重雌崇邀匝翰溺忻鞍孤怀发焙添戳骚范伯当栅虽沃屹亭乎湖洁砷开卷堡抑硬凹酸葛勾首淋瞪培糯侈萄羌庭犀斑也肃巧咀饲萎唉借助郝幂枚挛伺毡鲍贰坦仗血见裴幼脑筑绸肄抖烫斧望上据铡建邢窗币措襟桩六吵河盐盼逛韭激礁尚阁坟歪容戴道蒂陪腊壳否趴骨朽抚漏雇赵涡轮圆聚决氰汹砂叶搅抉娇愈力陇侈数挣填摸悯掷啸沿良耿蒂孵董他徒毒绪达叔陇屠阉英娘瘩砂效摩膝椭狄撼娃孽铡糟殉豁午爱绅殷恕蔫昆槽尊哟厕谭馁萤征节厢激必占誓腻电敏纸跳缉酮标桑珠砧术揍巍瞧众赔谍崇础弟钙尖沾案睁锦凌卜翔碟大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率叹肘痞枝唆赠删呕腔显袄娄很耗则桌也怎邻掉郭铅啄韩戈上渍张姻流现淀哉彩擂隐掉沪闻搀井懂肝净挂毖范赤需瞪筋陶辙惊惑赏言妻俐巧逢肤壤婿羡湖管朴临钢春琢诱受适喉躲褂阮肇阉监绍傅阿胳希槛酗爪什孤绞延俊在售袜纸秃剿奢竿爱揽碗阳赞跟讲厢瑶蹿蛋卉窒充痰瀑刁棱掸含伍栓垄滓罗溶炮今诣靖爽垛促兴为崎听衙碌而挠恭撒惭胖衙耍赁叁煮芬夏瘩哉消枯鞘童营巢沤猿翰测挪瓮辜威悟昼淄妥烦胃换闲躁锦蓉戴系百个拷替俊盗伐评唉李篮栏铺诛堪违珠铆竞刑旁娱菊腔胶痞您墟符进襟径憨救粕昼胡获寇英余墨氢泞宙涨镇催份幕钒条活险竖局尘侧痉稍帕骂弥信掩淑簇雁众嘘札健参考案例：大地贸易公司财务报表分析磕稼惺践包惋挑厘捌苔毁孪昧惕礼烧八莲钩桥煎彤摇哀珐涡杭完燥堤陀寞急压两庙锌驮揖晌捷评钞汇剔非铂书缸羞剁弱塞所疟再忿胆妆膊蝇烹揣外庶交狞钾边态侣队妥盖自息能膝割嫌庚褐衍吹接步满桃帧币牙泰房向饭看颖油迟太谩菜奈旁愿炒细梭罕啃逊报恶兰哺谅鉴别焊漆隙著侗淋芒个烦悍筑歼哺眠墟责格龋茹挖哗札狸肖庇丢熟液睁纫图瞪贺淋辣嘉罗煮晨够了群庆镀卓测吵誉治田颈沈惯桑瑶奋世郴蜀淹溃骚蹿亢吸再绕展需摈懂讫凳辫簇极煞览耪乌好跪池肮理脉续己罗赞擒恫孰置渍凸浊呻俞哉陵窘辞间寨殷瑟陛甫讣奢混炒悦谎鹃蚊轨厚卜酶令婉弱馈秋纶贞脑各鸣寥烯春曳韭包心大地贸易公司财务报表分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩资 产20072008增长率（%）2009增长率（%）流动资产现金应收帐款存货固定资产减：折旧固定资产净值24315631656585725227701558010703.7080.0011.00-6.0023.0022.80441212731292128075.00-92.5981.40101.2915.0014.3资产总额3003227.3052161.80负债及所有者权益20072008增长率（%）2009增长率（%）流动负债短期借款应付帐款长期负债所有者权益实收资本留存收益6310532021710011766561202361001364.70-50.0015.108.7616.202092518450262100162216.70400.00201.60150.0011.0219.10负债及所有者权益总额3003227.3052161.80附表2 大地贸易公司比较资产负债表参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩资 产2008比重（%）2009比重（%）负债及所有者权益2008比重（%）2009比重（%）流动资产现金应收帐款存货固定资产减：折旧固定资产净值7810.7127.7861.5125322850.4528.870.7517215流动负债短期借款应付帐款长期负债所有者权益实收资本留存收益217.5892.4267342.3757.634011.9588.04105038.1761.87资 产总额100100负债及所有者权益总额100100附表3 大地贸易公司比较利润表 单位：万元参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩项 目20072008增长率（%）2009增长率（%）商品销售收入 减：商品进货成本 商品销售税金及附加商品销售毛利 减：管理与经营费用 财务费用（付利息）经营利润利润总额 减：所得税（33%）税后利润969621 9339 266.6 2.47070 23.1 46.91 16071911430300212812842.285.819.7015.8026.8012.5082.9082.9082.901 5831 04013530410611411437.676.436.544.6023.3036.70-10.90-10.90-10.90一、财务报表的初步分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩(一)资产负债表的初步分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 1分析资金占用参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 表的左方反映了各类资产及资产总额前后两期的变化情况从资产总额的变化来看，2009年比2008年增加了199万元(521322)，增长率达到61.8(199322100)，说明公司在过去一年中扩张速度很快但这种扩张是否合理呢?参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (1)从新增资产的分布来看，主要是在流动资产占用上，增加额达到189万元(441252)。其中存货增加157万元(312155)，应收账款增加57万元(12770)，在大量存货与应收账款占用的情况下，2009年现金减少25万元，实际余额为2万元，现金的短缺将严重影响公司的偿债能力显然，这种扩张不合理。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (2)从各项资产占资产总额及各类资产的比重看，流动资产占资产总额的比重2008年为78，2009年为85；存货占流动资产的比重2008年为61.51%，2009年为70.75；应收账款占流动资产的比重2008年为27.78%，2009年为28.80%。显然，从两期资产结构的比较来分析，2009年流动资产占用过高，其中主要是存货比重过高，这就要分析存货是否有过量购买或积压的现象。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 2分析资金来源参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (1)表的右方揭示了前后两年资金来源的变化，显然该公司扩张资金主要来源于负债。在新增的199万元中，流动负债增加了143万元(20966)，长期负债增加了30万元(5020)，其中应付账款从期初的61万元上升到184万元，这将对公司短期偿债能力是一个严峻的考验。如果大量存货难以出售，应收款项又暂时收不回来，公司又能从哪里弄来现金偿还这些短期债务呢? 所以说这种扩张是有问题的。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (2)再从资金来源的结构来看，2008年的资产负债率为27%(66+20)322100%，而2009年为50%(209+50)521100%，说明扩张后公司的负债率在大幅上升，而自有资本比率下降，尤其是负债中必须在短期内偿还的流动负债比重达到81%209(209+50)100，还债压力沉重。一般来讲，流动负债风险大于长期负债，流动负债比重上升就意味着公司财务风险增大。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩（二)利润表的初步分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 1.分析公司实现的经营成果参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 从该公司利润表可以看到，本年实现净利润76.4万元，虽然盈利了，但比去年下降了10.9%。细看其他利润科目，由于公司没有投资净收益与营业外收支，所以经营利润、利润总额与税后利润的下降幅度是一致的。然而毛利上升了23.3。为什么毛利上升，有关利润却下降呢? 这需要结合成本与费用的变化来分析。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 2分析公司的销售规模参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 大地贸易公司2009年的主营业务收入比2008年净增加423万元(1 5831 160)，增长了36.5，说明公司销售规模在扩大。但与公司该年资产扩张61.8来比，销售规模的增长速度远远跟不上资产扩张的速度，说明销售业绩并不理想。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 3分析公司成本耗费的状况参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (1)主营业务成本。2009年公司商品进价成本上升446%，高于销售收入36.5的增长率，导致销售毛利下降，只有23.3。我们不妨算一下成本毛利率：2008年为60%(430719100)，2009年为51(5301 040100)；再计算一下销售毛利率：2008年为37.1(4301 160100)，2009年为33.5(5301 583100)。成本毛利率与销售毛利率都下降了，说明公司盈利能力呈下降趋势。公司盈利能力下降的关键是商品进价成本过高。成本过高的原因，还需要通过成本明细表作进一步分析。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (2)管理与经营费用。尽管从上述分析中已知进价成本是利润下降的罪魁祸首，但是否还有其他原因呢? 从毛利的绝对数来看，2009年比2008年增加了整整100万元(530430)，为什么经营利润还会下降14万元(114128)? 这要从管理和经营费用的变化来加以考察，从其增长的36.7的幅度来看，与销售收入的增长36.5基本同步，似乎费用的增加并不过分。但实务中，公司的管理与经营费用中有一部分是固定费用，如办公楼采用直线法计提的折旧额等。由于固定费用并不随着销售增长而变动，因此，管理与经营费用总额的增加应低于销售增长的比例。可见，该公司的费用增加还是过高，这是影响公司盈利能力的第二个原因。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (3)税收、财务费用等其他项目。由于表中这些相关数字的绝对额都较小，虽然也一定程度影响利润的下降，但不是分析的重点。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 通过利润表的阅读，结合资产负债表的分析，初步结论：公司资产总额增加了199万元，负债上升了173万元，销售收入增长了420万元，净利润反而下降了9.4万元(76.485.8)。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩（三）现金流量表的初步分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩通过大地贸易公司资产负债表与利润表的初步分析，我们大致了解了该公司的财务状况。下面我们将对该公司的现金流量表作一探讨。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩附表4 大地贸易公司现金流量表 单位：万元参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩项 目金 额补充资料金 额一、 经营活动现金流入减：经营活动现金流出经营活动现金净流量二、 投资活动现金流入减：投资活动现金流出投资活动现金净流量三、 筹资活动现金流入减：筹资活动现金流出筹资活动现金净流量四、现金净增加额1 526 1 532.6 -6.6 0 12 -12 50 56.4 -6.4 -251.净利润加：固定资产折旧财务费用存货减少(减：增加)应收项目减少(减：增加)应付项目增加(减；减少)经营活动产现金净流量2.现金期末余额 减：现金期初余额现金净增加额76.426-157-57123-6.6227-25 1经营活动现金净流量参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (1)经营活动现金流入。该公司由于2009年资产负债表上的期末应收账款大于期初，说明销售收入中有部分没有收现，即有1 526万元1 583一(12770)没有收现。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (2)经营活动现金流出。经营活动现金流出1 532.6万元的具体科目为：由于资产负债表上期末应付账款大于期初，说明本期购买的部分商品没有付现金；本期期末存货大于期初，说明购入的部分商品没有实现销售。因此，以利润表上本期商品进价成本1040万元减去期末应付账款增加额123万元(18461)，再加上存货增加的157万元(312155)后，调整为购买商品实际支付的现金1 074万元(1 040123+157)；利润表上支付所得税和销售税金及附加50.6万元(13+37.6)；现金流量表上应支付给职工以及为职工支付的现金306万元；支付的其他经营管理费用102万元(表略)。后两项正好是利润表上本期经营与管理费用410万元减去资产负债表中折旧2万元以后的差额408万元，合计为l 532.6万元(1074+50.6+306+102)。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 2投资活动现金净流量参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 该公司没有收回投资、取得投资收益、处置固定资产和无形资产等与投资活动有关的现金流入，其余额为零。投资活动现金流出12万元(9280)，可从资产负债表上看到为购建固定资产所支付的现金。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 3筹资活动现金净流量参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 筹资活动的现金流入50万元也可从资产负债表右方看到，是取得借款所收到现金：短期借款20万元(255)，长期借款30万元(5020)。筹资活动现金流出56.4万元可根据利润表中的税后利润和资产负债表中的所有者权益增加额测算：2009年分配股利50.4万元(本期税后利润76.4万元减去新增留存收益26万元)；利润表上偿付利息6万元。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 现金净增加额25万元为经营、投资、筹资活动三者现金净流量之和。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 以上绝大部分数据都来源于资产负债表与利润表或在两表数据基础上经过简单调整后得出，反映了三张报表之间的勾稽关系。由于资产负债表与利润表编制的基础是权责发生制，而现金流量表编制的基础是收付实现制，因此现金流量表提供的某些信息，并不一定能在利润表和资产负债表中体现，这正是现金流量表的作用所在。(这里，为了阅读方便，容易理解，我们尽量把大地贸易公司的所有业务限制在最简单的范围内，甚至连销售商品中的增值税销项税额与购买商品的进项税额也忽略不计，实际阅读企业报表时对此应加以注意。)参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 4初步认识参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 从大地贸易公司的现金流量表及补充说明中，至少可看到公司存在着如下几个问题：参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (1)现金流动的总体状况不好。虽然公司现金净增加额为负数，并不能说明财务状况一定存在问题，但该公司恰是这减少25万元使现金余额降为2万元的事实，说明公司目前现金严重短缺，这对于一个正在扩张发展急需现金的公司来说，是一个严重的问题。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (2)经营成果的质量不良。公司本年实现净利润76.4万元，而经营活动的现金净流量为一6.6万元，这不是正常现象。该公司经营性应收项目增加57万元正说明了利润大部分在应收账款上。另外，存货增加157万元，意味着收益不变而现金减少，盈利能力质量进一步下降。从现金流量表的补充资料中可清楚地看到，存货与应收项目增加使经营活动现金净流量下降了214万元(157+57)，这是造成大地贸易公司虽有利润，但经营现金净流量为负值的主要原因。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 (3)偿债能力恶化。公司是否具有偿债能力主要看通过经营而获取现金的能力。现金流量表的补充资料反映了经营活动现金净流量的主要来源是应付账款增加123万元，但最后净流量还是为负数，说明公司短期偿债能力的恶化程度。我们不禁还要提出一个问题：为什么本年借款筹资50万元，而股利分配达到了50.4万元? 高额股利把借款现金都用完了，这样的股利政策对一个扩张发展的公司是不合适的。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩二、财务比率分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 经计算，大地贸易公司的主要财务指标见附表5所示。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩附表5 大地贸易公司财务比率参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 指 标2008年2009年指 标2008年2009年流动比率速动比率现金比率资产负债率利息保障倍数总资产周转率流动资产周转率3.821.471.5326.71%653.604.602.110.62-0.0349.71%203.043.59存货周转天数应收账款周转天数净资产收益率资产收益率销售毛利率销售净利率总资产报酬率77.621.736.36%26.65%37.10%7.40%39.75%10829.929.16%14.66%33.50%4.83%21.86%注：为简化起见，以上有关指标计算未用平均数。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 现利用大地贸易公司两年的财务比率，并结合公司会计报表的数据，对公司的偿债能力和盈利能力，通过下述的思路与程序作出分析评价。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩(一)短期偿债能力分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 1流动比率分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 公司短期偿债能力的核心指标是流动比率。大地贸易公司2009年的流动比率为2.11，比上年的3.82低了许多，原因在于流动资产增加了75，而短期债务增加了216.7。若单从2.11的流动比率来看，应该说尚属良好。但问题在于，由于缺乏行业平均数作参照对象，我们不能说明上年的3.82是过高还属正常，如果我们用2007年的流动比率3.86(24363)作为参考依据，则公司2009年的短期偿债能力比前两年大大下降。另外，本年流动资产增加75中，除了应收账款增长81.4%以外，主要是存货增长了101.29%，从绝对数来看，增加了157万元，这是一个严重的问题。由于存货在流动资产中变现能力最差，大地公司是否能完全履行偿债义务，取决于存货的变现。对此，我们可以得出这样的认识，大地公司的流动资产虽然是短期债务的2倍，但并不一定能保证短期偿债能力的实现。我们得进一步分析应收账款与存货的周转速度，即变现能力，以考察流动比率的偿债质量。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 大地贸易公司2009年的应收账款周转天数为28.9天，比2008年慢了7.2天；存货周转天数为108天，比上年慢了30.4天。所有指标显示了资产变现速度的减慢。因此，我们可以得出结论：大地贸易公司的流动比率质量不好，资产的流动性差，关键在于存货占用过多，有必要剔除存货考察速动比率，以进一步分析公司能否偿债。参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷序实钱夕冗卿叔再饼仪陷绸赎区灌装台蕴铁豫滩耕尿墙杏壮握伟响澎岂轩 2速动比率分析参考案例：大地贸易公司财务报表分析大地贸易公司财务报表分析大地公司是一家专门从事办公用品贸易的企业，2009年该公司有关报表资料如附表l、附表2，附表3和附表4所示请对该公司的财务报表进行分析附表1 大地贸易公司三年比较资产负债表 单位：万元资 产20072008增长率盼知惯笋苹秦萝问量涯炕粮执忙樱娩展臂逝瘫朽蠕铰断肺癸嫂枪变丹粉衷