金融市场概述--ppt课件.ppt

1 金融市场概况 2 第一节金融市场概述 一 金融市场 1 定义 资金供求双方实现货币借贷和资金融通等交易活动的总称 狭义 金融市场是资金由多余者向短缺者转移的场所 一般以票据和有价证券为交易对象的融资活动 广义 货币资金融通和金融工具交易的场所与行为的总和 即金融机构与客户之间所有以资金为交易对象的活动 包括存款 贷款 信托 租赁 保险 票据抵押与贴现 股票债券买卖等全部金融活动 3 1 金融市场体系 金融市场 货币市场 拆借市场 资本市场 黄金市场 外汇市场 储蓄 承兑贴现市场 国库券市场 基金市场 股票市场 衍生工具市场 证券市场 保险市场 信贷市场 债券市场 期货市场 期权市场 4 1 2金融市场的功能和作用 1 便利投资和筹资 2 合理引导资金流向和流量 促进资本集中并向高效益单位转移 3 方便资金的灵活转换 4 实现风险分散 降低交易成本 5 有利于增强宏观调控的灵活性 6 有利于加强部门之间 地区之间和国家之间的经济联系 5 二 证券市场 股票市场2 1股票 是股份公司发行的所有权凭证 是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券 每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权 2 2一级市场 也称为发行市场 它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票的市场 所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票 前者是公司第一次向投资者出售的原始股 后者是在原始股的基础上增加新的份额 一级市场的主要特点 无固定集中场所 发行者自行推销 或通过中介机构如投资公司 信托公司或证券商等推销 发行新证券 证券发行中介机构根据证券发行者提出的条件和证券投资者要求的收益提供服务 无统一发行时间 由证券发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定 6 二级市场也称股票交易市场 是投资者之间买卖已发行股票的场所 这一市场为股票创造流动性 即能够迅速脱手换取现值 发行方式 股票发行有公募和私募两种 公募是指前述的公开发行 私募是指向累计不超过二百人的特定对象发行 公司申请公开发行股票 应当由保荐人保荐和证券公司承销 并向中国证监会申报 私募则一般无保荐人保荐和证券公司承销的硬性规定 上市公司非公开发行股票 应向中国证监会申报 发行对象均属于原前十名股东的 可以由上市公司自行销售 股票上市是指发行人发行的股票在证券交易场所公开挂牌交易和流通 二级市场的作用 较短期的资金可以通过证券的买卖连接起来 续短为长 变成长期投资从而极大地扩充了长期投资的来源 7 3 一 二级市场的联系 一级市场是基础和前提 如果没有一级市场的发行 二级市场的证券买卖将无从做起 二级市场是一级市场的重要保证 为金融资产提供流动性 没有二级市场 证券不能转让和流通 对投资者很难有吸引力 发行市场 流通市场初级市场 次级市场 8 2 3交易时间星期一至星期五上午9 30 11 30 下午13 00 15 00上午9 15开始 投资人就可以下单 委托价格限于前一个营业日收盘价的 10 即在当日的涨跌停板之间 9 25前委托的单子 在上午9 25时撮合 得出的价格便是所谓 开盘价 9 25到9 30之间委托的单子 在9 30才开始交易2 4交易费用佣金 手续费 各券商自定 一般为 买 卖都是成交总额的0 3 不足5块按5块收 印花税买时为0 卖时为成交金额的0 5 过户费只有上证的收 深证不收 9 2 5分类 1 普通股 指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份 2 优先股 优先股相对于普通股 3 垃圾股 经营亏损或违规的公司的股票 4 绩优股 公司经营很好 业绩很好 每股收益0 8元以上 市盈率10 15倍以内 5 蓝筹股 股票市场上 那些在其所属行业内占有重要支配性地位 业绩优良 成交活跃 红利优厚的大公司股票称为蓝筹股 6 其他股 可以根据投资主体的不同分为国家股 法人股 内部职工股和社会公众个人股 10 2 6上市条件 主板 中小板 创业板 新三板 Q板 E板 11 12 新三板 新三板新三板的行业名称叫做 全国中小企业股份转让系统 发展历程2006新三板出世为了拯救老三板里交易十分冷淡的局面 证监会就决定拉进一些高科技的企业 恰好与国家大力扶持高新技术企业的战略不谋而合 于是2006年 有关方面便在北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统 也就是 新三板 2012新三板扩容为了让新三板真正成为主板市场的重要补充 2012年 国家决定做大新三板市场 把原来中关村这一个试点 扩展到北京 上海 天津 武汉四个高科技园区 这就是 新三板扩容 2013新三板独立原先 新三板 一直挂靠在深交所下面 眼见着这个市场越做越大 国家便决定让其自立门户 2013年1月 全国中小企业股份转让系统 在北京金融街正式揭牌 作为独立的公司在工商总局注册 负责新三板的运营管理 13 2014做市商制度2014年8月 政府推出了做市商制度 通俗解释就是允许中间商来大拆小 让入股新三板的门槛大大降低 彻底改变了此前不温不火的交易状况 随着市场量迅速提升 新三板挂牌企业也开始呈指数增长 2014年年初 挂牌企业仅356家 2014年一年的时间便膨胀至1572家 2015爆发之年2015年 随着新三板交易规则的逐步完善 3月18日 三板成指 三板做市两大指数正式发布 标志着新三板市场行情自此有了 风向标 而雪球也越滚越大 仅仅四个半月的时间 挂牌企业就猛增2411家 截至5月15日 新三板迎来了真正的爆发之年 14 新三板上市条件 一 依法设立且存续满两年 有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的 存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算 二 业务明确 具有持续经营能力 三 公司治理机制健全 合法规范经营 四 股权明晰 股票发行和转让行为合法合规 五 主办券商推荐并持续督导 六 全国股份转让系统公司要求的其他条件 15 投资价值 1 截至今年8月19日 新三板挂牌企业达到3269家 远超过上海证券交易所 1071家 与深圳证券交易所 1729家 之和 因目前只有券商可以为挂牌企业做市 且做市需要券商拿出 真金白银 买入企业股票 不足百家做市商远远满足不了市场需求 2 国家大力扶持 制度日趋完善 投资还在萌芽阶段 我想大家不难理解为什么新三板在这一年来如此火爆 但其实它最大的价值还隐藏在两个字 股权 股权与股票最重要的区别之一 股权的价格一般接近每股净资产 就是大家经常嘴上讲的原始股 同时每一次买卖的数额通常较大 而股票的价格是净资产乘上市净率 目前创业板的平均市净率大概在6左右 这就是说 原始股的价格要比股票相对低得多 举个栗子 2006年 华谊兄弟的原始股东以每股0 53元的价格买入原始股 2009上市第一天最高价91 8元 收益170多倍 假如你在2006年买入10万元 三年后资产将变为1700多万 对一个上班族来说 人生从此改变 16 企业上个新三板有什么好处 1 转板IPO要讨论企业挂牌新三板的好处 就不得不提转板IPO 对怀揣上市梦想的企业家 这是最大的吸引力 也是对企业最大的价值 现在新三板的主管机构 已经从中国证券业协会变更为中国证监会 尽管新三板挂牌企业转板IPO的具体细则还没有出来 但在两者之间搭建转板机制 为新三板挂牌企业提供转板IPO的绿色通道这一点 已经十分明确 2 财富增值挂牌新三板之前 企业到底值多少钱 并没有一个公允的数值 但在企业挂牌之后 市场会对企业给出一个估值 并将有一个市盈率 现在新三板的平均市盈率在18倍左右 为什么富豪榜中的人那么有钱 就是因为他们拥有的资产价值被放大了 被什么放大 就是资本市场的市盈率 3 吸引投资人中小企业最大的困难之一就是融资 而融资遇到的第一个困难 就是如何吸引和联系投资人 不能吸引投资人的目光 你的企业投资价值再大 也没有用 4 股权融资融资方式有债权融资和股权融资之分 两者各有特点各有优势 股权融资不用提供抵押 融来的钱也不用还 并且通常在融来资金的同时 还能融来资源 新三板之后 企业在需要融资时 只要把手里的股权出让一部分就可以了 17 5 定向增发股权转让融资用的是股东原来手里的股权 属于存量 如果股东不愿意用这种方式 还可以定向增发 定向增发是对特定对象的融资行为 用的是增量 原股东不用出让股权 但每人手里的股权会被稀释 股权转让一般伴有原股东股权的重大稀释 或者是原股东的退出 转让前后 企业的整体盘子基本是不变的 但定向增发则是在原股东不变的情况下 增加新的股东 投入的钱任何人都不能拿走 是要放到企业的 这时候 企业的整体盘子是增加的 6 增加授信企业成功挂牌新三板 是一种非常积极的信号 银行对于这样的企业 是非常愿意增加授信并提供贷款的 因为他们也面临激烈的竞争 并且以后这种竞争还会加剧 7 股权质押有些企业挂牌新三板后 就会有银行找来 说可以提供贷款 因为股权可以质押了 8 品牌效应挂牌新三板后 就成为了非上市公众公司 企业会获得一个6位的以4开头的挂牌代码 还有一个企业简称 以后企业的很多信息都要公开 但与此同时 企业的影响和知名度也在不断扩大 18 Q板是中小企业股权报价系统 指挂牌公司可以通过系统进行线上报价 但交易 融资均在线下完成 企业Q板上市挂牌的条件1 Q板对企业规模大小没有要求 大多数企业注册资金规模多在100万元左右 2 企业类型不局限于股份有限公司 还包括有限公司 合资公司等各类企业3 企业所处行业和所有制成份也不受限制企业Q板上市挂牌的优势 1 Q板平台 融资能力极强 可促进交易 利于股权定价 质押贷款 2 推荐机构持续服务 帮助企业成长 提升企业财务 营运能力3 提升企业形象 增强企业公信力 降低企业自身信用风险4 中心定期推送企业最新动态及业内咨询 利于企业展示 掌握最新金融咨询5 企业专板享有优先服务权 19 E板全称为非上市股份有限公司股份转让系统 简称转让板 指挂牌公司可以通过系统进行线上报价 线上交易 线上投资等 企业E板上市1 注册资本中存在非货币出资的 应设立满一个会计年度2 业务基本独立 具备持续经营能力3 不存在明显的同业竞争 额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为4 在经营管理上具备控制风险能力5 股份发行 转让合理规范企业E板上市挂牌的优势1 拓展融资同理 提升市场知名度 获得政府重视2 为挂牌企业提供媒体和网站宣传 保证报价系统的曝光率3 在公共平台上挂牌 增加了企业的信用度 更利于获得银行贷款4 有利于企业获得订单 增加新的投资者 增强企业综合竞争力5 促进企业尽快达到创业板 中小板及主板上市的要求 20 2 6代码股票代码是沪深两地证券交易所给上市股票分配的数字代码 这类代码涵盖所有在交易所挂牌交易的证券 熟悉这类代码有助于增加我们对交易品种的理解 A股代码 沪市的为600 或60 深市的为000 或001 中小板为00 创业板为300 两市的后3位数字均是表示上市的先后顺序 B股代码 沪市的为900 深市的为200 两市的后3位数字也是表示上市的先后顺序 创业板的申购代码 上市代码都是30 增发为37 配股38 中小板 002xxx 21 三 债权市场和股权市场 股权市场 所有权 股票 债权市场 债权 债券 债权市场和股权市场可以统称为证券市场 证券发行三种形式 1 平价发行 AtaPar 等额发行或面额发行 2 溢价发行 AtaPremium 按高于面额的价格发行股票 3 折价发行 AtaDiscount 指以低于面额的价格出售 我国规定股票发行价格不得低于票面金额 22 四 现货市场和期货市场按成交后是否立即交割分 1 现货交易spottrading 指即期买卖 买卖双方成交后立即交割 钱货两清 实际交易中 成交和交割不可能在同一个时点上完成 一般都允许有一个较短的交割期限 各国对此规定不一 有的规定成交后第二个工作日交割 有的规定则长一些 允许成交后4 5日内完成交割 一般当日或3日内 具体的交割期限 一般都按证券交易所的规定办理或沿袭惯例 23 现货交易的特点 成交和交割基本上同时进行 实物交易 即卖方必须实实在在地向买方转移证券 不允许对冲 在交割时 购买者必须支付现款 现货交易主要是投资行为 而不是为了获取证券买卖差价的利润而进行投机 现货交易的特点 24 2 期货交易futurestrading 期货市场 先行成交 在以后某一约定时间 按契约中规定的价格和数量进行远期交割 发端以1898年在美国成立芝加哥奶油和蛋商会为标志 当时进行期货交易的基本上是农产品 以后商会改名为芝加哥商品交易所 进行期货交易的商品也越来越多 除农产品外 还包括有色金属 石油等工业原材料 20世纪60年代以来 股票 债券 外汇等金融商品的交易先后出现期货交易形式 是现代证券市场上最常见的交易方式之一 25 期货交易特点 成交和交割不同步 可采用清算方式轧抵双方帐目 不一定发生实物交换 在成交的一定时期之后进行交割 交割时的市场价格与成交价格常常不一致 这将给交易者带来收益或损失 交易中既有投资者也有投机者 实际交割日在远期 买卖双方交割日到来之前均可再买入或卖出相同的期货 在实际交割时就可以把前后若干笔