南方全球精选配置证券投资基金2008年1季度报告.doc

南方全球精选配置证券投资基金季度报告南方全球精选配置证券投资基金2008年1季度报告目 录一、重要提示二、基金产品概况三、主要财务指标和基金净值表现四、管理人报告五、投资组合报告 （一）期末基金资产组合情况（二）期末按国家（地区）分类的股票投资组合 （三）期末按行业分类的股票投资组合 （四）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细（五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金明细（六）金融衍生工具投资情况 （七）投资组合报告附注六、开放式基金份额变动七、备查文件目录一、重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2008年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告以人民币为记账本位币，以人民币元为记账单位。本报告财务资料未经审计。二、基金产品概况（一）基金简称：南方全球精选（二）基金运作方式：契约型开放式（三）基金合同生效日：2007年9月19日（四）期末基金份额总额：28,337,488,464.66（五）投资目标通过基金全球化的资产配置和组合管理，实现组合资产的分散化投资，在降低组合波动性的同时，实现基金资产的最大增值。（六）基金投资策略本基金在基金资产的配置上采取战略性资产配置和战术性资产配置相结合的配置策略，在有效分散风险的基础上，提高基金资产的收益。1、战略性资产配置策略（Strategic Asset Allocation）在宏观经济与地区经济分析、掌握全球经济趋势的基础上，通过量化分析，确定资产种类 (Asset Class)与权重，并定期进行回顾和动态调整。2、战术性资产配置策略（Tactical Asset Allocation）在成熟市场和新兴市场中根据不同国家和地区经济发展及证券市场的发展变化对资产进行国家及区域配置，在不同国家的配置比例上采用“全球资产配置量化”模型进行配置和调整。由于短期市场会受到一些非理性或者非基本面因素的影响而产生波动，基金经理将根据对不同因素的研究与判断，对基金投资组合进行调整，以降低投资组合的投资风险。本基金的大部分资产将投资于ETF基金、股票型基金和在香港市场投资于公开发行、上市的股票。利用定量和定性的方式筛选基金，在香港市场的选股策略的主要标准：市场及行业地位（market position）、估值（intrinsic value）、盈利预期（earning surprise）、和良好的趋势（investment trend）。（七）业绩比较基准60%MSCI世界指数（MSCI World Index）+40%MSCI新兴市场指数（MSCI Emerging Markets Index）。（八）风险收益特征本基金为基金中基金，属于中等偏高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金、高于债券基金及货币市场基金。（九）基金管理人：南方基金管理有限公司（十）基金托管人：中国工商银行股份有限公司（十一）境外资产托管人名称：纽约银行（The Bank of New York Mellon）地址：One Wall Street New York, NY10286法定代表人：Thomas Renyi（Chairman），Robert Kelly （Chief Executive Officer） 组织形式：股份有限公司存续期间：持续经营公司简介：纽约银行成立于1784年，并于1968年开始提供全球资产托管服务。截至2007年9月30日，管理和托管的资产达到了20.8万亿美元，是全球最大的托管银行。目前纽约银行在全球123个国家中有超过7,000个机构客户，并提供超过70种货币的外汇交易服务。目前共有4万名员工，在全球超过34个国家设有分支机构。穆迪评级为Aaa，惠誉评级为AA，标准普尔（S&P）评级为AA-。（十二）境外投资顾问名称：纽约银行梅隆资产管理国际有限公司（BNY Mellon Asset Management International Limited）注册地址：英国伦敦成立时间：2000年公司简介：纽约银行梅隆资产管理国际有限公司（BNY Mellon Asset Management International Limited）成立于2000年，注册地在英国，注册资本金为2,500万英镑。公司隶属于纽约银行梅隆公司（The Bank of New York Mellon Corporation），主要负责向全球客户提供梅隆集团旗下15家机构的投资管理服务。在2007年7月1日，纽约银行公司和梅隆金融集团合并成纽约银行梅隆公司。梅隆金融集团的前身是T. Mellon and Sons Bank，成立于1869年，是全球领先的公司、机构和富有个人的金融服务专业机构。而纽约银行则由Alexander Hamilton 在1784年创办，成为美国历史最悠久的银行。集团的两大核心业务是：资产管理和机构及公司金融服务。全球雇员数量达到了40,600人，截至2007年9月30日，纽约银行梅隆资产管理管理和托管的资产规模达20.8万亿美元，其中资产管理规模达 1.1万亿美元，为全球34个国家、100个市场提供国际性的服务。根据养老金及投资(Pensions & Investments) 杂志2006年9月公布的排名，纽约银行梅隆资产管理是全球第十五大资产管理机构之一，及机构投资者杂志2007年7月公布的排名，纽约银行梅隆资产管理是全球第十五大资产管理机构，及全美第十大资产管理机构。三、主要财务指标和基金净值表现（一）主要财务指标1. 本期净收益-4,413,735,346.672. 本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额-2,957,641,723.003. 加权平均基金份额本期利润-0.15174. 期末基金资产净值22,295,306,002.365. 期末基金份额净值0.787重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。（二）基金净值表现1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表阶段净值增长率（1）净值增长率标准差（2）业绩比较基准收益率（3）业绩比较基准收益率标准差（4）（1）-（3）（2）-（4）过去3个月-16.01%1.17%-13.35%1.14%-2.66%0.03%2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图四、管理人报告（一） 基金管理团队谢伟鸿先生，基金经理，美国伊利诺大学财务管理硕士。拥有12年海外投资从业经验，曾任台湾新光证券投资信托公司海外投资部经理，管理日本基金、亚洲基金、与全球组合基金。之前任职于台湾开发国际投资公司、中国信托商业银行、与富邦保险公司，负责海外投资管理。2007年5月加入南方基金管理公司，任国际业务部执行总监，南方全球精选配置基金基金经理。拥有台湾证券商高级业务员、期货商业务员、信托业业务人员等专业资格证书。温亮先生，基金经理，香港大学金融学硕士，9年证券从业经历，获香港证券及期货监察委员会资产管理资格。曾任职于中国人民保险公司、国泰君安证券、广州大鹏集团，2004年10月至2007年11月担任香港恒生银行恒生投资管理有限公司投资经理，2007年11月加入南方基金。黄亮先生，基金经理助理，2001年毕业于北京大学光华管理学院，获工商管理硕士。6年证券从业经历，具有基金从业资格。2001年3月至2003年9月就职于招商证券股份有限公司，历任电子商务部和资产管理部高级业务经理； 2005年1月加入南方基金管理有限公司国际业务部。蒋鹏宸，基金经理助理，美国哥伦比亚大学金融工程学硕士和营养学硕士、北京大学生化学硕士。2005年10月加盟南方基金管理有限公司，历任高级分析师、南方宝元基金经理助理。此外，南方全球精选基金配备了若干名证券投资分析人员，协助从事南方全球精选基金的投资管理工作。（二）境外投资顾问参与本基金运作的主要成员介绍1Hugh Hunter毕业于Plymouth Polytechnic学院，特许金融分析师（CFA），具有20年的市场投资经验。在WestLB Mellon Asset Management任职8年，历任全球新兴市场资产经理，现任全球新兴市场主管和产品首席投资官。2Christian Sobotta毕业于University of Ulm的经济数学系，在投资行业从业20年，历任INVESCO分析师、销售员，WestKA欧洲债券部基金经理，2000年至今任WestLB Mellon Asset Management资产配置（基金管理）部基金经理。3Jonathan H. Xiong毕业于San Francisco State University，特许金融分析师（CFA），在Mellon Capital Management 有10年的投资管理经验。加入Mellon Capital前于资产管理公司任职分析师, 分析塔夫特-哈特利(Taft-Hartley)客户资产。现任副总裁、全球资产配置高级投资组合经理。（三）基金运作的遵规守信情况本报告期内，本基金管理人严格遵守中华人民共和国证券投资基金法、证券投资基金运作管理办法、证券投资基金销售管理办法、合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法和关于实施有关问题的通知等有关法律法规及其各项实施准则、南方全球精选配置证券投资基金基金合同和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。（四）基金的投资策略和业绩表现说明本季度内，市场对美国宏观经济前景忧虑加深，担忧次贷危机或会导致金融业预期亏损加剧，个别银行甚至可能有倒闭风险。在美股2008年一季度走弱下，全球股市均受到不同程度的影响，各地股市总体表现偏弱，特别是香港市场由于同时受到美国股市与中国A股不确定性加大的双重影响，表现相对落后，季度内恒生指数下跌 17.8%，国企指数也下跌了25.1%。本基金采取了防守策略，并在区域配置上主动选择了相对抗跌的市场进行投资，但本基金投资标的为全球股市，总体而言仍然受到股市普遍下跌的影响，基金在本季度出现了负收益。回顾本季度内全球股市，对于成熟市场，基金年初预期欧洲、日本的企业利润将下降，因此季度内维持低配日本与欧洲市场的投资策略。相比成熟市场，新兴市场整体在过去三年累积了较高的回报，基金判断面对全球经济发展不确定性的增加，大型机构投资者心态趋向极端保守，其回避风险的策略也将导致短期内市场卖压较大，基金低配了与美国经济关联度较高的亚太区股市，同时增加了拉美地区的配置权重，主要是看好全球性通胀中长期上升趋势将推动大宗商品尤其是农产品的价格上涨，拉美等股市可望阶段性较大受益。对于香港市场，由于港股自身的高度开放性，投资者结构中仍以外资机构占主导，以及中资股份占市场总体市值的大幅提升，香港市场不可避免同时面临外围美国股市和中国内地宏观经济的双重影响。一季度，港股日波动幅度显著扩大，受到偏弱的投资氛围影响，多家公司推迟了新股发行。本季度初，基金判断美国股市虽受次贷、经济衰退阴影的负面影响，但过往累计升幅相对有限，以标准普尔500指数成份股为代表的大型跨国公司其海外收入和盈利依然保持强劲，当全球股市面临不确定性加大，成熟市场的波动幅度会相对较低，而在全球性信贷收缩的过程中，中资股的整体估值水平将由于内地通胀加剧预期的上升，宏观经济和微观企业盈利的不确定性加大，因此估值体系中对于未来增长的溢价应趋向下降，但港股作为新兴市场重要的一员，结构性热点、行业性的投资机会较多。基金整体采取偏防守策略，降低了香港市场的配置比重，本季度较好地把握了香港本地地产板块、中资电信板块、基础建设板块和能源板块的投资机会，适度回避了中资金融、地产、工业制造等较容易受宏观经济影响的板块。展望二季度，美联储第一季度已经连续大幅降息，并不断推出措施全力挽救美国金融市场，三月下旬初步显示出美股跌势趋缓的迹象。基金预期虽然美国次贷危机对全球经济造成的负面影响仍未完全消除，但预计出现严重持续性的经济衰退可能性较低，全球经济本年度增长率有望保持在2%左右，个别区域经济形势增长良好，不同的行业权重将可带来局部投资亮点，而全球性通货膨胀压力还在可接受的范围。针对目前投资人的信心仍处恢复期，市场时有负面消息以待消化，对于成熟市场，基金操作将采取积极稳健的策略；而香港市场经历了一季度的大幅下调，虽然目前研究机构对市场尚有分歧意见，但基金认为港股的中长期投资价值已经显现，尤其是中资股份的估值溢价已经较大幅度降低，基于谨慎的财务评估、风险和回报匹配的评价，港股的中长期吸引力较大提升。加上香港本地经济基调良好，由于内部的负利率和高本地就业率，居民普遍预期收入上升等因素均将支持本地消费和投资；而区域内大型基建项目可望逐步落实开工，大量机构的进驻致使港岛的高档写字楼维持供不应求状况显示港股仍将是重要的区域投资市场。随着中资大型蓝筹公司陆续公布优异报表，只要外围市场趋向稳定，资金将逐步回流高增长预期的地区，寻找和美国次贷“脱钩”的市场。二季度基金对香港市场的总体判断趋向谨慎乐观，虽然短期指数难免大幅波动，基金将择机逐步提升香港市场的配置，并重点关注部分股价被市场大幅下跌导致“错杀”带来的投资机会。面对2008年全球经济与股市多变，基金管理团队将继续加强研究，努力提高投资管理水平。基金的主要策略是2008年上半年会注重稳健风格，精选比较不同区域、行业以提前布局在下半年具较大潜力的市场，并将在严格控制风险下提前采取主动配置，为基金持有人争取投资回报。五、投资组合报告(一) 期末基金资产组合情况项目名称金额占基金资产总值比例股票4,818,752,684.5621.44%债券-基金15,078,313,075.9867.08%货币市场工具1,840,438,266.448.19%其他资产739,702,594.053.29%资产总值22,477,206,621.03100.00%（二）期末按国家（地区）分类的股票投资组合国家（地区）市值占基金资产净值比例中国香港4,818,752,684.5621.61%合计4,818,752,684.5621.61%（三）期末按行业分类的股票投资组合行业分类市值占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业84,349,428.800.38% B 采掘业553,343,220.522.48% C 制造业489,113,547.692.19% C0310 乳制品制造业66,868,208.110.30% C4 石油、化学、塑胶、塑料263,367,706.641.18% C65 黑色金属冶炼及压延加工业22,014,551.520.10% C7301 冶金、矿山、机电工业专用设备制造业86,773,843.520.39% C7501 铁路运输设备制造业36,122,697.000.16% C7505 汽车制造业13,438,906.000.06% C81 医药制造业527,634.900.00% D 电力、煤气及水的生产和供应业145,049,990.800.65% E 建筑业150,858,754.980.68% F 交通运输、仓储业236,727,537.791.06% G 信息技术业1,590,830,672.367.14% H 批发和零售贸易264,110,030.321.18% I 金融、保险业945,963,456.894.24% J 房地产业273,589,518.931.23% K 社会服务业81,683,185.930.37% L 传播与文化产业3,133,339.560.01%合计4,818,752,684.5621.61%注：本基金对以上行业分类采用全球行业分类标准（GICS）。（四）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细序号发行公司发行公司（中文）上市代码数 量期末市值期末市值占净值比1China Mobile Limited中国移动有限公司09415,233,500546,611,086.242.45%2CNOOC Limited中国海洋石油有限公司088338,221,000396,440,060.511.78%3China Merchants Bank Co.,Limited招商银行股份有限公司396812,888,000313,272,263.301.41%4China Unicom Limited中国联通股份有限公司076219,928,000294,411,832.041.32%5China Telecom Corporation Limited中国电信股份有限公司072860,784,220267,539,750.611.20%6ZTE Corporation中兴通讯股份有限公司07637,473,800247,054,687.651.11%7China Petroleum & Chemical Corporation中国石油化工股份有限公司038638,420,000230,785,881.771.04%8China Life Insurance Company Limited中国人寿保险股份有限公司26289,462,840228,308,947.081.02%9Air China Limited中国国际航空股份有限公司075329,588,000175,330,966.730.79%10Sun Hung Kai Properties Limited新鸿基地产发展有限公司00161,330,000145,629,036.280.65%注：以上股票所在证券市场为香港，所属国家为中国。（五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金明细序号基金名称基金类型运作方式管理人数 量期末市值期末市值占净值比1ISHARES MSCI BRAZILETF基金契约型开放式巴克莱国际投资管理公司（BGI）4,467,3002,415,351,039.2610.83%2GOLDMAN SACHS LIQ RES FD INSTL CL货币市场基金契约型开放式Goldman Sachs Assets Management International174,298,986.811,223,404,588.425.49%3ISHARES MSCI MEXICOETF基金契约型开放式巴克莱国际投资管理公司（BGI）2,345,270972,871,702.684.36%4MARKET VECTORS RUSSIA ETFETF基金契约型开放式Van Eck Associates Corporation2,947,500962,636,021.334.32%5ISHARES MSCI EMERGING MKT INETF基金契约型开放式巴克莱国际投资管理公司（BGI）951,391897,364,568.594.02%6ISHARES S&P EUROPE 350ETF基金契约型开放式巴克莱国际投资管理公司（BGI）1,217,000897,008,336.234.02%7ISHARES MSCI SOUTH KORE