关于迪信通的财务分析.docx

关于迪信通的财务分析杨思雨( 北京信息科技大学，北京100000)摘 要 2013 年 3 月 2 日，证监会日前公布了 IPO 申报名单，有近 500 公司排队待审。作为中国最大手机专业连锁企业，北京迪信通商贸正处于 “落实反馈意见” 程序中，所属领域为大型手机连锁企业，拟在深圳上市。在国美、 苏宁圈地加速和运营商抢夺市场的夹缝中，大型手机连锁企业试图通过上市寻求融资做大规模寻求突围之路并不平坦， 迪信通上市也并无优势可言，其中最大的问题，莫过于持续盈利能力，已成为其 IPO 难以逾越的一道 “坎”。本文拟从 财务方面对迪信通进行描述，以期在财务方面对迪信通公司简要分析。关键词 迪信通; 财务; 分析中图分类号 F275文献标识码 A文章编号 1005 6432 (2014) 40 0129 03迪信通公司现状北京迪信通商贸有限公司成立于 1993 年，经过十几 年的创业与发展，目前已经发展成为覆盖华北、华东、华 中、华南和西北、东北、西南等地区，拥有 2000 多个连 锁直营店。五年前，迪信通在北京地区的净利润率是 5% ，而现 在的净利润率只能维持在 1. 5% 2. 5% 。利润率下降的 同时，市场竞争者却在增加。作为国内最大手机专业连锁 企业，迪信通虽然已经甩开了中复、金飞鸿这样手机专业 连锁领域的竞争对手，但却无法与强势的国美和苏宁相 比。国美、苏宁等综合家电连锁企业，无论产业规模还是 资本实力都强于迪信通，而且这两家企业还多次宣称要加 强在手机专业连锁领域的扩张。另外，市场新进入者，如京东商场、新蛋网等各种线 上销售手机产品的公司，也吸引了一部分喜欢网上购物的 消费者。而像中国电信、中国联通这样强势的运营商，在 其营业网点通过充话费送 3G 手机的方式，无形中也让迪 信通等手机连锁销售企业流失了不少客户。1该公司的流动比率在正常范围，流动比率逐渐减小说明企业将资金加以合理利用。2. 1. 2资产负债率分析资产负债率反应企业偿还债务的综合能力，这个比率越低，说明企业偿还债务的能力越强 (见图 1)。图 1 资产负债率分析该公司虽然负债总额逐年增长，但资产也在增加，整体来看还是乐观的。2. 2 迪信通营运能力分析存货周转率分析2. 2. 12迪信通公司的财务综合分析存货周转率反映了企业的销售率和存货使用效率，存货周转率越高，说明企业存货周转速度越快，企业的销售 能力越强，资金占用在存货上的金额越少，表明企业的资 产流动性较好，资金利用率较高 (见表 2)。2. 1 迪信通偿债能力分析流动比率分析2. 1. 1流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个指标越高，说明企业偿还流动负债的能力越强， 流动负债偿还的保障越大 (见表 1)。表 2 存货周转率分析表 1 流动比率分析该公司连续三年内存货周转率略有下降，是因为企业20 14 . 10129时间指标2010. 12. 312011. 12. 312012. 12. 31流动资产1759654846. 292541885021. 183428086344. 80流动负债1044572674. 921646402598. 532306921658. 33流动比率1. 681. 541. 49时间指标2010. 12. 312011. 12. 312012. 12. 31销售成本4245372770. 215298510670. 077152514341. 22存货平均余额583397470. 06784836036. 351087236490. 41存货周转率7. 286. 756. 58流通经济中国市场 2014 年第 40 期 ( 总第 803 期)销售收入增大，于是增大了存货储备量。该公司净利润逐年增加，比率下降主要因为其资产增大，增大的部分为销售量增加后扩大的存货。固定资产周转率分析2. 2. 2固定资产周转率反映企业对固定资产的利用效率，比例越高，说明固定资产的利用率越 高，管 理 水 平 越 好 (见表 3)。销售净利率分析2. 3. 2近三年来，随着电商的增加，对迪信通这种手机零售企业构成了一定的冲击，但整体来看，迪信通盈利能力还 是乐观的 (见表 5)。表 3 固定资产周转率分析表 5 销售净利率分析该公司的固定资产周转率每年都很乐观，虽然 2011年略有降低，但整体水平排在行业领先水平。2. 3 盈利能力分析2. 3. 1 资产净利率分析资产利润率是企业净利润与企业资产平均总额的比率， 即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效 果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所 取得盈利的重要指标。此项比率越高，表明资产利用的效 益越好，整个企业获利能力越强，经营管理水平越高 (见 表 4)。2. 4 成本费用净利率分析该公司近三年成本费用净利率逐年下降，说明该公司 成本逐年增大，对利润产生了一定的影响，在今后的经营 中，成本是该公司需要注意的一部分 (见表 6)。表 6 成本费用净利率分析表 4资产净利率分析2. 5 发展能力分析该公司销售每年都有大幅度的增长，可见消费者给予 迪信通这种长期经营品牌的肯定。而且该公司资产增长率 逐年上升，该公司的竞争能力逐年增加 (见表 7)。表 7 发展能力分析可以说在手机零售企业中，苏宁电器可以算是行业领军企业，那么下面对苏宁电器的一些财务指标与本公司进行对 比分析，从而进一步发现迪信通的优势与劣势。从资产净利率来看，迪信通具有绝对的优势，虽然受 市场影响，两家企业的指标都逐年下降，但同比迪信通都 高于苏宁电器 (见表 8)。迪信通与苏宁的对比分析苏宁是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家 电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品 类，线下实体门店 1700 多家，线上苏宁易购位居 国 内 B2C 前三位，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。320 14 . 10130时间指标2009. 12. 312010. 12. 312011. 12. 312012. 12. 31资产总额1574286738. 211918798174. 312737499667. 483640130588. 41资产增长额344511436. 10818701493. 16902630920. 93资产增长率21. 88%42. 67%32. 97%时间指标2009. 12. 312010. 12. 312011. 12. 312012. 12. 31营业收入4925731971. 915280600126. 636561462563. 328653397514. 50营业收入增长额354868154. 711280862436. 692091934951. 18营业收入增长率7. 20%24. 26%31. 88%时间指标2010. 12. 312011. 12. 312012. 12. 31净利润204204938. 34226057812. 20238322538. 66资产平均总额1746542456. 262328148920. 893188815127. 94资产净利率11. 69%9. 71%7. 47%时间指标2010. 12. 312011. 12. 312012. 12. 31净利润204204938. 34226057812. 20238322538. 66成本费用总额5027935313. 956256794867. 048336584052. 04成本费用净利率4. 06%3. 61%2. 86%时间项目2010. 12. 312011. 12. 312012. 12. 31净利润204204938. 34226057812. 20238322538. 66营业收入净额5280600126. 636561462563. 328653397514. 50销售净利率3. 87%3. 45%2. 75%时间指标2010. 12. 312011. 12. 312012. 12. 31销售收入5280600126. 636561462563. 328653397514. 50固定资产平均净值47001058. 4166087683. 9483549226. 41固定资产周转率112. 3599. 28103. 57流通经济杨思雨: 关于迪信通的财务分析表 8 资产净利率对比分析资产增长的速度也高于苏宁电器 (见表 10)。表 10 资产增长率对比分析从销售净利率来看，迪信通处于劣势，说明迪信通靠销售赚取的利润远低于苏宁电器，这主要是由于其高昂的 成本。由此可见，迪信通在控制成本上，做得并不如苏宁 电器 (见图 2)。从利润增长率来看，虽然两家手机零售商在不同程度上都有所降低，但迪信通还能保持一种稳定的状态，而苏 宁电器已经出现了负增长 (见表 11)。表 11 利润增长率对比分析关于迪信通公司财务的结论和建议从迪信通的各项指标来看，迪信通的指标都比较乐 观，尤其是其盈利能力，各指标都保持在行业平均水平之 上。在于行业领军企业苏宁电器的对比分析上来看，迪信 通更具有优势。可见近些年迪信通靠低价多销这种经营模 式得到了消费者的普遍认可，也更被市场所肯定。在其现 有的市场占有率来看，虽然出现了一些同样靠低价经营的 电商，但消费者依旧更容易接受体验完实物再付钱这种传 统购买模式。相信在未来很长一段时间内，这种购买模式 都是不可取代的。在与苏宁电器的对比中，让我们对迪信 通的盈利能力更加充满信心，其上市指日可待。除此之外，迪信通存在的最大问题就是其成本略高， 进而影响了其利润增长。各个企业对于控制成本都是一个 亘古不变的话题，相信迪信通在今后的经营管理中也会更 加注意其成本的控制。4图 2 销售净利率对比分析从成本费用率来看，迪信通略低于苏宁电器，这主要是由于其成本过大，控制的不够合理造成的 (见图 3)。图 3 成本费用净利率对比分析参考文献:1 荆新，王化成 . 财务管理学 (第五版) 人民大学出版社，2009 (12): 59 90.M北京: 中国从销售增长率来看，2010 年迪信通处于比较低的水平。近几年，随着迪信通经营规模的扩大、门店的扩张速 增大，其销售增长率也增长得惊人，可见消费者给予迪信 通很高认可，其市场占有率也在逐年增大 (见表 9)。2 张先治 . 财务分析 M 大连: 东北财经大学出版社，2011 198 240.3 温青山，何涛，姚淑瑜 . 基于财务分析视角的改进财务报 表列报效果研究来自中石油和中石化的实例检验 J 会计研 究，2009: 5 10.4 孟繁 . 上市公司财务分析 D 太原: 山西大学，2012 10.5 金碚，李钢 . 中国企业盈利能力与竞争力 J 中国工业 经济，2007: 10 14.檶檶檶檶檶檶檶檶檶作者简介 杨思雨 (1993)，女，汉族，北京人，北京信息科技大学经济管理学院会计专业。表 9 资产负债率对比分析从资产增长率来看，迪信通由于扩大了经营规模，其20 14 . 10131时间公司2010. 12. 312011. 12. 312012. 12. 31苏宁电器29. 51%24. 35%4. 76%迪信通7. 20%24. 26%31. 88%时间公司2010. 12. 312