金融地理视角下区域金融稳定评价指标体系研究.pdf

2 0 金融地理视角下区域金融稳定评价指标体系研究 葛秀芳 曹源芳 1 江苏省信息中心 江苏 南京 2 1 0 0 1 3 2 南京审计学院 江苏 南京 2 1 1 8 1 5 摘 要 建立一个科 学适用的区域金融稳定评价指标体 系 是有效预防和化解 区域金融风险的关键 本文从我国经济金融发展的 地理特性 出发 在遵循 目的性 完备性 显著性等原则的基础上 基于金融地理理论创建符合我国国情的区域金融稳定评价指标 体 系 其基本架构由区位 金融发展 区域信用和风险抵补四个部分组成 同时在合理确定各指标权重的基础上 通过实证研究 分析 了区域金融稳定评价指标体 系的实际有效性 从 而为科学评价各区域的金融稳定现状 防范和化解区域金融运行 中的风险 奠 定 了基 础 关键词 金 融稳 定 区域 风 险 指标 体 系 金融地 理 中图分类号 F 0 1 9 6 文献标识码 B 文章编号 1 0 0 8 4 4 2 8 2 0 1 2 0 2 7 3 0 4 一 引言 金融由于其强大的资源配置功能而成为现代经济的核心 维护金融稳定 防范和化解金融风险也成为保持经济持续平稳 发展的重要保证 金融风险理论认为 金融风险的监测与预警要 比风险产生后的处理更为有效 特别是现代金融风险的爆发具 有突发性与传染性的突出特点更要求将防范金融风险的重点放 在对风险的预警上 对金融风险的预警有赖于金融发展实际中 的某些变量的先导性作用 因而 为了全面 客观地衡量区域金 融稳定状态 建立一套高效 灵敏的区域金融稳定评价指标体系 是预防和化解区域金融风险的关键 传统金融稳定的评价方法主要采用规模指标 经济指标或 金融指标 然而 传统方法 自身的局限性使得传统指标在用于中 国实践时并不能准确揭示各区域金融风险的共同本质 此外 中 国区域发展的复杂条件 区域发展的不对称导致金融风险形成 的因素更加复杂 其中不仅有金融因素 同样也有地理因素及新 经济地理因素等 金融地理学作为一门新兴的交叉学科 强调跨 学科研究 运用多种研究工具分析金融问题 并强调在技术革命 的环境下地理环境对金融成长的持续影响 金融地理理论提出 现代社会是一个因素众多 目标多样 彼此关联的复杂系统 在 这一复杂系统中 众多因素包括社会活动 经济活动 金融活动 是紧密相关 彼此影响的动态过程 金融地理学作为跨学科的新 学说 区域金融稳定的评价是其研究的难点 也是其持续研究的 重要内容 并且在解释区域金融稳定及防范区域金融风险方面 具有独特的说服力 因此 结合中国国情 在遵循客观规律基础 上构建我国区域金融稳定的评价指标系统 是我国经济金融发 展的客观要求 对保持区域金融稳定运行 防范区域金融风险也 具有重要意 义 二 区域金融稳定评价指标体系建立的基本原则 区域金融稳定评价指标体系的主要作用是对区域金融运行 及风险状况进行客观 准确的评价 以为金融稳定评价提供科学 的手段和工具 并对其未来走势做出科学的预测 在进行指标设 计时应遵循以下原则 一 目的性原则 在经济社会指标体系中 在确定每一单项指标时 需要根据 该指标所反映的对象特征与地位 确定其合理的指标名称 含义 及口径范围 以确定其在整个指标体系中的地位 能够反映经济 社会的指标多种多样 但就认识社会经济现象本身而言 研究目 的不同 最佳的选择指标也有差异 因此 必须充分考虑区域金 融稳定评价指标体系建立的目的和要求 确定合理指标以科学 地从不同角度反映我国区域金融风险的本质特征 二 完备性原则 完备性意味着指标体系所包含的信息量既必要又充分 由 若干指标构成的完备体系 从理论上讲 统计指标体系的附属指 标需要有合理的数量 多一个指标就会造成信息的重叠和浪费 少一个指标就会造成信息不充分 最好是每一个附属指标各自 代表着经济金融发展的一个状态以避免信息的重复与遗漏 从 而使指标间相互联系 相互补充 客观 全面地反映区域金融稳 定的变化状况 否则会造成结果的失衡和无法充分揭示区域金 融风险发展的内在规律 三 显著性原则 指标体系不可能也不应该是所有影响因素的具体罗列 而应该根据 客观实际需要 尽量地选择主要指标 排除次要 指标 做到在指标 的选取上有所取舍以使最终纳入的指标灵 敏度高 指标数值的细微变化都能直接反映出区域金融稳定 的变化情况 三 建立 区域金融稳定评价指标体 系的思路 一 区域金融稳定评价指标体系基本架构 影响区域金融稳定的因素很多 基于金融地理学的基本理 论 如何从众多因素中选择既有代表性 又对区域金融稳定能做 出迅速反应的指标 是建立区域金融稳定评价指标体系的重点 基金项 Ifl 本文是江苏省哲学社会科学重点研究基地项目 2 0 1 0 J DXM0 2 1 教育部人文社科项目 0 9 Y J C 7 9 0 1 5 2 阶段性研究成果 同时本研究也得到江苏政府留学奖学金与江苏省 青蓝工程 的资助 一 7 3 所在 根据上述基本原则以及结合我国金融地理的基本发展状 态 本文将指标分成四大一级指标 在一级指标下又根据具体需 要设立若干二级指标 1 区位要素指标 古典经济学和制度经济学的经济学者认为 地理位置对金 融发展具有重要的影响力 比如 P u t n a m将其称为 社会资本 S o c a i l C a p i t a 1 A m i n和 m 将其称为 制度氛围 I n s t i t u t i o n a l t h i c k n e s s 在指标体系中系统地纳入金融地理区位指标对正确 构建区域金融稳定指标体系具有重要意义 首先 从 自然区位 看 交通地理位置较好的区域与外界联系较为便利 地区发展的 潜在经济机会较多 而不利的地理区位环境恶劣 对外往来成本 大 因此经济金融发展的 先天 条件差 其次 从经济环境来看 较好的经济金融影响力为将来金融的发展打下了良好的基础 再次 金融业对于信息的敏感性很高 如果一个区域在地理上靠 近信息源从而可以获得大量信息 则这个区域信息较为充分 信 息不对称而导致的金融风险就较小 金融市场是金融信息集聚的区域 由于金融信息存在不对 称性 为实现金融信息的价值就需要实现信息向腹地传递以体 现信息的 外在性 然而 信息向外传递的过程中由于 解译 的 偏差而出现信息 衰减 和 距离磨擦 离信息中心越近的区域 所获取的信息就越多越准确 而离信息中心越远的地区 信息可 达性差 不利于该地区的金融稳定 北京是中国目前金融监管中 心 几乎所有金融监管机构和金融企业总部都集聚在北京 因 此 北京的金融监管信息是最丰富的 上海是中国目前金融市场 发展最完善的城市因而拥有最密集的市场信息 因此 本文以到 北京 上海的平均距离 取倒数 以进行正向化处理 作为地理位 置的指标以反映该地获取信息的难易 本文的另一地理区位指 标是东 中 西部哑变量 由于中国经济发展的客观现实 绝大多 数研究中国地区差异的文献都使用了东 中 西部的区域划分标 准并建立相应的虚拟变量 无论是地理和历史条件还是改革开 放后的政策倾向都有利于东部地区经济的发展 而中部和西部 的差异则并不特别显著 因此 经济的发展使沿海地区的金融资 源积累和积聚较为充分 市场机制较为灵活 而内地地区由于经 济基础相对薄弱 资源利用效率较低从而金融资源的回报率明 显低于东部沿海地区 在效益与效率导向下 金融资源由中西部 向东部地区单向配置 从而形成东 一中 一西部非平衡分布的特 征 第三个指标为经济区位指标 经济区位是指地理范畴上的 经济增长带或经济增长点及其辐射范围 金融地理理论认为 当 地 G D P 全国 G D P指标在一定程度上表示了该区域对周边地区 的经济影响力 因此 经济区位指标由当地 G D P 全国G D P作为 代理变量 2 金融发展要素指标 金融市场是资金供应者和资金需者双方通过金融工具进行 交易而融通资金的市场 也即实现货币借贷和资金融通 办理各 种票据和有价证券交易活动的市场 经过多年的市场化改革 我 国已逐步形成了以货币市场 债券市场和股票市场为主体的相 对完整的金融市场体系 但是 由于历史 体制等多种原因 我国 金融市场发展存在不平衡 包括整个融资结构中直接融资与间 7 4 接融资不平衡 在直接融资中债券市场与股票市场发展不平衡 等 为综合考察区域金融市场发展状况 本研究将金融市场细分 为资本市场 保险市场及货币市场 1 证券市场 证券市场是金融市场的重要构成部分 当股票等有价证券 出现以后 经济的证券化趋势越来越明显 而随着信用制度和财 富证券化的发展 一切财富都将可能会符号化 虚拟化 证券市 场的发展水平主要由证券化程度反映 一般用证券市值 G D P 衡 量地区证券化程度的高低 发展水平较高的证券市场有利于证 券业的规范运作从而有利于证券市场和金融业的稳定和长远发 展 为体现证券市场的发展所具有的空间地理特征 本文另外选 择上市公司数 证券营业部数及股票交易额 上市公司数两个 金融地理学指标 金融地理学理论认为 上市公司密集的地方 不仅经济发展 水平比较高 产业结构较为合理 对于券商来说 这一区域距离 上市公司较近 就更容易获取上市公司的众多标准信息和非标 准信息 特别是对于公司并购 接管等 小道消息 而要想了解 这类非标准信息 就必须具有相应信息的广阔背景 或文化 并 在地理位置上接近信息源 因此 证券公司具有接近上市公司的 动机 从而证券营业部的数量与本地上市公司数量具有较强的 相关关系 股票交易额 证券营业部数指标则反映了每个证券营 业部平均交易额的大小 证券营业部较为集中的区域 有关证券 交易的信息也相对密集 信息的相对充分将导致证券交易的活 跃 从而股票交易额以证券营业部的数量也体现出较强的相关 关系 2 货币市场 通常 货币市场指标由金融机构贷款余额和金融机构存款 余额两指标构成 金融机构存款总额反映资金的总量实力 体现 了区域可动用的金融资源总量 然而 资本是生产要素中流动性 最大的要素 资本的逐利本性使其不断由低收益地区流向最具 创利机会的地区 因此 就地区而言 储蓄并不一定转化为本地 区投资 本地区投资也可大大高于本地区的积累 关键是在于是 否具有使资本有充分获利机会的区域条件 因此 根据经济地理 学的内涵 本文认为 作为间接金融体系中的核心机构 商业银 行的主要功能是高效 合理地配置货币资源 避免资源的闲置 绝对的存款额与贷款额并不是反映区域货币市场发展水平的合 理指标 因为绝对的存款额与贷款额只能反映资源规模水平而 无法反映资源配置的效率水平 故本文采用金融机构本外币贷 款额 金融机构本外币存款额以较客观地反映货币市场的效率 另一指标为票据业务总量指标 3 保险市场 保险是现代金融体系中实现风险规避的重要支柱 保险业 的高度发展既是金融业发展的内在要求也是经济活动安全运行 的重要条件 社会主义市场经济体制要求建立完善的市场化风 险管理体系 特别是随着经济发展和经济金融活动集聚 风险积 聚将愈发突出 风险管理的任务越来越重 这就要求充分发挥保 险的风险管理机制的作用以增强全社会应对和管理风险的能 力 从而为经济发展提供充分保障 本文以保险深度和保险密度 两指标度量保险市场的发展水平 保险深度是指保费收入 占国 内生产总值 G D P 的比例 它是反映保险业在国民经济中的地位 以及保险业发展质量的一个重要指标 保险密度指标则是指本 区域每人的保险费用支出 该指标反映了保险业的综合发展水 平 4 金融机构 金融机构集聚是区域金融稳定的重要特征与必要前提 鉴 于国内金融分业经营的法律约束 金融机构按业务分为银行类 金融机构 保险类金融机构与证券类金融机构 金融地理的 金 融产业集聚 观表明 银行 保险和证券等金融机构在一定区域 的集聚能够带来规模经济和专业分工的效益 进而提高金融业 的经营绩效 本文以每万人金融机构数为代理变量 3 城市信用要素指标 较好的信用制度环境是金融业得到健康发展的重要前提 是金融体系得以稳定运行的重要基石 信用环境恶劣将导致逃 废债务 金融欺诈等行为的发生 对金融主体的金融活动构成障 碍从而威胁到金融稳定 教育水平的高低是影响市场参与者信 用活动的重要因素 在教育发展程度较高的地区 人们普遍有较 好的信用习惯和较高的信用记录 信用风险也就相对较低 金融 业的发展就有较好的信用环境 因此 一般用普通高等学校在校 学生人数来衡量区域信用制度建设的差异 同时 人力资本积累 了教育过程全部投资和劳动者 自身的智慧 而且具有边际报酬 递增的特性 与其他生产要素边际报酬递减的属性形成鲜明对 比 因此 人力资本是十分重要的社会资源 然而 直接的人力资 本数据统计比较困难而且缺乏 本文采用经济地理学中的地区 教育投入作为人力资本的代理变量 公共图书馆发挥教育中心 信息中心 文化中心及休闲中心的功能 为公众提供更多的学习 机会及终身学习环境 有利于城市整体信用水平提高 因此 将 城市公共图书馆数量作为信用环境参考指标是合理的 4 风险抵补指标 风险抵补类指标衡量金融机构抵补风险损失的能力 主要 包括盈利能力和资本充足程度二个方面 包括资本利润率 为税 后净利润与平均净资产 与资本充足率两指标 因而 根据金融地理学理论的基本内涵 本文从区位要素 金融发展要素 区域信用要素 风险抵补要素四个层面上构建了 四个层次 1 5个子指标的区域金融稳定评价体系 表 1 指标权重的确定 指标权重的确定方法有多种 如德尔菲法 D e l p h i 层次分 析法 A n a l y t i c a l Hi e r a r c h y P r o c e s s 简称 A H P 二项系数加权法 环 比评分法等 由于设计者所处环境和考虑出发点的不同 这些方 法各有千秋 但总体上看 A H P由于其科学性最高 也是目前在 各学科领域运用最为广泛的方法 A H P的基本思路是 首先 将 评价对象视为一个系统 根据问题的性质及需要达到的总目标 将其分解为若干不同的组成要素 并按隶属关系将要素进行分 层组合 从而形成一个递阶的 有序的层次结构系统 然后 根据 每一层次因素的相对重要性对其进行定量表示 再用数学方法 确定每一层次全部因素相对重要性次序的权值 最后 通过综合 计算各层因素相对重要性的权值 得到最低层相对于最高层的 相对重要性次序的组合权值 根据各指标相对重要性的赋值及其分别构成的判断矩阵 运用特征向量法来计算判断矩阵的排序向量 以判定矩阵各因 素的权重 1 n个元素之间相对重要性的比较得到一个两两比较判断 矩阵 A a 0 n n 其中 a i 就是元素 U j 和 u 相对于基准要素重要性的比例标 度 判断矩阵 A具有下列性质 C j 0 a j l i a 1 2 计算判断矩阵每行元素乘积 兀 y I 3 将判断矩阵各个行向量进行几何平均 并对向量作归一 化处理 即 肼 W Wi W2 W 玉 最后将 标准化 主 A H P法确定的各指标权重系数见表 1 表1区域金融稳定评价指标体系及权重 指标类别 Wa 指标属性 指标名称 Wc 指标含义 到北京 上海的平均 离信息中心距离 0 5 距离 取倒数 以进 地理区位指标 n 5 彳 亍 向 扑理 区位 0 2 东 中 西部哑 东部 I 其他为0 变量 0 5 0 5 经济腹 3DP 全 与当地接壤地区的 经济地理指标 国的比重 l 0 P 全国C D P 本地证券营业部数量 上市公司数 证券 0 5 与本地上市公司数量 营业部数 的对比关系 证券市场指标 n 2 本地股票交易额以本 股票交易额 上市 0 5 地证券营业部数量的 公司数 对比关系 本地金融机构本外币 本外币贷款额 本 0 8 羹 婺 本 外 币 存 款 外 币 存 款 额 金融发展 0 3 货币市场指标 0 5 1 本地票据交换规模的 票 据业务总量 0 2 大小 保险深度 0 5 保费收入占国内生产 保险市场指标 n 2 总值 P 比重 保险密度 本区域每人的保险费 0 5 用支出 区域金融集聚指标 金融机构指标 0 l 每万人金融机构 1 0 嚣 磊 鲁 融 机 构 数 数 高校在校学生人数来 普通高等学校在 0 7 衡量区域信用制度建 校学生人数 设的差异 教育程度指标 A 7 区域信用 0 2 地区教育投入作为人 地区教育投入 0 3 力资本的代理变量 教育深度指标 0 3 城市公共图书馆 l 0 公共图书馆数量为信 数置 用软环墙毒者指标 0 5 资本总额与加权风险 盈利能力指标 资本金利润率 1 0 资产总额的比例 风脸抵补 0 3 5 资本充足率 抗风险能力指标 l 0 资本总额与加权风 险 资产总额的比例 注 W W 及 w 分 别为 各指标 的权 重 三 对区域金融稳定情况的分析评价步骤 首先 收集相关资料数据 计算相应指标值 其次 对各项具体指标值按既定权重进行加权求和 确定该 区域某一单项指标类别的分值 0 P i 1 0 0 其中 w 为相应第 i 个具体指标中第j 个指标的权重 s ij 则 表示相应指标的分值 再次 对各指标类别指标按其权重分别加权求和 计算整个 区域稳定状况的具体分值 即 P 0 P 1 0 o 一 7 5 其中 w 为第 i 个指标类别的权重 w 为第i 个指标的权重 最后 根据上式求出综合评价分值 对照表 2中所归属的分 值区间 即可对整个区域金融体系的稳定状况做出客观评价 四 区域金融稳定状况的等级划分 根据上述计算结果 通常可以根据计算分值将区域金融体 系的稳定程度分为高 较高 一般 较低 低五个等级 在不同等 级之间分值的取值范围不同 分值越高则表明金融稳定程度越 高 反之则越低 具体等级划分与赋值见表 2 表 2 区域金融稳定评价等级划分 I 兰 苎 皇 竺 r兰 苎 I 9 0 1 0 0 l 7 墨 0 苎 8 9 I 5 二 0 竺 6 9 J 4 竺 9 堡 3 0 l 13 0 I I 五 区域金融稳定评价指标体系运用的实证分析 f 一 变量选取 数据来源与指标计算 以内地某省作为研究对象 运用上述设计的指标体系进行 实证分析 数据来源为该省 2 0 0 9年金融年鉴的分析整理而得 根据该省区域金融稳定评价指标体系计算结果如表 3 表 3 某省区域金融稳定评价指标计算表 借标美别分 指标央别 指标属性 wb 嘛g 指标数值 赋值 信 地理区位 离信息中心距离 o 5 6 8 指标 东 中 西部哑 区位 经济地理 经 济睫 地 旨 上 市公司数 证 证券市场 彝蕾 5 牡 指标 股票 变易顿 上 货币市场 车 外币贷敢镬 E 5 7 7 6 金融发展 指标 幂据业务总 6 5 保险市场 保险掉厦 7 6 指标 保险密度 7 0 金融机构 每万 金融机构 程度 酱通高等学校在 8 8 指 标 撞 学生 数 区域信用 地区教育投入 7 0 教育漾度 城 市公共图书锚 6 8 指 标 数 盛利瞻力 资本金利陶辛 括标 风险抵补 执风险能 资本充足率 二 基本判断 通过上述计算可知 该省各指标类别对其区域金融稳定性 的影响是存在差异的 对 比表 2的等级划分 区位 金融发展和 区域信用三指标的分值处于较高金融稳定区间 而风险抵补指 标则处于高金融稳定区间 在四个指标类别中 该省在风险抵补 指标上的稳定性最强 而在金融发展指标上表现最弱 根据表 3 中的指标类别分值及其权重 则可计算出该省总的区域金融稳 定的加权总分值P P 8 7 XO 2 7 7 6 X0 3 7 8 2 2 X 0 2 9 0 X0 3 8 3 3 因此 可以看出该省金融稳定总体上处于较高状态 区域金 融风险基本可控 六 结论 金融适应经济的发展而产生 为经济服务 又反作用于经 济 对经济的成长和运行发挥着举足轻重的影响 当前 金融已 成为现代经济的血液循环系统 渗透于市场经济中的每个细胞 和毛孔 直接关乎经济发展 无数经济发展的实践表明 一个健 康的经济体离不开稳定运行的金融业 因而维护区域金融稳定 防范区域金融风险是每一个地区经济发展的重要前提 区域金 融是否稳定 需要一套科学 完备而显著的指标体系进行反映和 评价 本文从我国经济金融发展的地理性特征出发 创建以金融 地理学为视角的评价指标系统 不仅在金融发展实践中可以非 常直观地反映区域金融运行的基本现状 而且可以有利于各个 区域针对其自身经济金融发展中的指标 短板 采取有效措施 激发区域金融活力 从而避免区域金融风险的积聚 为区域经济 的健康 可持续发展创造条件 参考文献