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苏州大学本科生毕业论文 套期保值会计适用性及核算探讨摘要：随着我国加入WTO和金融体质的不断完善，我国部分企业为了规避商品原材料价格以及汇率风险，开始涉足套期保值业务。本文将从套期保值概念入手，介绍套期工具、被套期项目的特征，并就套期会计的应用条件和适用性深入探讨得出套期会计应用的前提，并以具体的账务处理例示。关键词：套期保值 会计 金融衍生工具 会计账务处理Abstract:With the accession of China to the WTO and the improvement of financial constitution, part of our enterprise to avoid prices of commodity and raw materials as well as the exchange rate risk. They have participated in hedging. This paper starts from the hedging concept to introduce the characteristics of the hedging instrument and the hedged item. Then it can reach the application premise of hedging accounting application through exploring the application condition and applicability of the hedging accounting.Finally,this paper will provide accounting treatment in specific cases.Key Words:Hedging Accounting Financial derivatives Accounting treatment前 言近年来，在世界经济全球化和我国工业化进程不断深入成为“世界工厂”的大背景下，各种商品原材料价格以及汇率波动对我国经济形成了巨大冲击，套期保值逐渐成为市场参与者抵御风险的重要方式，而随着金融市场的发展，套期保值的灵活性得到增强，如果操作不当也会形成重大风险，套期会计不仅为企业进行套期业务提供了可靠的计量模式，而且也对企业进行套期业务的风险管理提供了方法。财政部于2 0 0 6 年2 月5 日制定发布了新版的企业会计准则， 其中企业会计准则第24号套期保值(以下简称套期保值准则或CAS24号)对套期保值业务相关的套期工具、被套期项目、套期保值的确认、计量作了全面系统的规定。此次套期保值准则的制定直接与国际会计准则接轨，新准则与国际会计的趋同，不仅加速了套期保值会计核算的规范，还提高了境内外资本市场的信息可比性。但由于我国金融市场的发展还不完善，再加上我国会计主体在会计信息质量方面还有待提高，套期保值准则的执行还存在着很大的问题。就在新准则正式执行两年不到的时间里，也就是2008年，美国金融危机爆发，企业界不断曝出大企业因套期保值巨额亏损的事件。据报道，东方航空公司燃油期权合约因油价大幅下挫浮亏62.6亿元、中信泰富因澳元贬值跌破锁定汇价亏损186亿港元、中国远洋公司买人FFA（Forward Freight Agreement远期运费协议）因波罗的海综合运费指数下跌浮亏39.5亿。企业在套期保值准则的应用上出现了严重问题，套期保值的核心是保值，而这些大企业却出现了巨额亏损，我们不经要问套期保值为什么套而未保，企业管理层是在投机还是套保？国内业界对企业是否应该开展套期保值业务有了不同的看法。就在这些企业大额亏损的背景下，由于监管部门的高度重视，2009年3月24日，国资委下发关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知，要求央企高度重视金融衍生业务管理工作，审慎运用金融衍生工具，严格遵守套期保值原则，完善内部控制和风险管理，有效维护资产安全。国资委通知的下发不仅可以规范企业金融衍生业务的开展，而且为企业更好的进行套期保值提供了合理意见。那究竟什么是套期保值？套期保值又有什么样的魅力呢？如何进行才能利用套期会计防范风险呢？本文将深入探讨。一、套期保值及其相关概念及其理解众所周知，企业在生产经营过程中会面临着各种各样的风险，如商品原材料价格风险、外汇风险、利率风险、股票价格风险、信用风险等。在错综复杂的风险面前，企业如何才能站稳脚跟呢，套期保值为企业提供了思路。（一） 套期保值概念及简介 1.套期保值概念（1）传统概念传统的套期保值是指买进（或卖出）与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在将来某一时间通过平仓获利来抵偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。亦即，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。（2）会计概念会计的套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。2.套期保值简介套期保值的基本操作手法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果（二） 套期保值的发展从世界范围看，套期保值理论经历了一个由传统向现代演变的过程。1.传统套期保值商品的提供者，如提供农副产品的农民，提供黄金、铁矿石、原油等基础原材料的企业等等，为了避免将来商品售价下跌的损失，可以事先约定未来出售商品的价格。即在远期市场卖出相同数量的商品，锁定商品的售价。而商品的需求者，为了避免原材料价格上涨的风险，也可以事先约定未来购进商品的价格。即在远期市场买入相同数量的商品，锁定商品的买价。这就是最初的套期保值。传统的套期保值理论主要源于凯恩斯和希克斯从经济学角度对套期保值的阐述。凯恩斯和希克斯的正常交割理论认为，期货交易中的套期保值是指在期货市场上建立与现货市场方向相反而数目相等的交易头寸，以此来转移现货市场交易的价格波动风险。由于在某一特定的社会经济系统内，商品的期货价格和现货价格受大体相同的因素影响，两种价格的走势基本一致，一旦在现货市场上出现价格不利的变动使得交易者蒙受损失，交易者可以用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损，它强调四大原则，即方向相反、种类相同、数量相等和月份相同或接近。在传统的套期保值中，市场参与者主要面临的是价格风险，市场经济的需求和供给两股力量把传统的套期保值市场参与者分成了三类角色，生产者（面临着所持有资源价格下跌的风险）、经营者（面临着收购转售期间商品价格下跌的风险）和加工者（面临着原材料采购价格上涨、商品销售价格下跌的双重风险）。（1）生产者卖出套期保值无论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供黄金、铁矿石、原油等基础原材料的企业，作为社会商品的最初提供者，他们并不需要担忧原材料采购价格的上涨，他们关注的是已经产成准备出售或是正在生产过程中将来要向市场提供的商品的销售价格下跌，为了规避此风险，交易者可以选择在当期高价卖出品种相同、数量相等、月份相近的期货合约开仓，以此锁定销售价格。（2）经营者卖出套期保值对于经营者来说，由于收购商品的价格风险可以在短期内转移，所以他主要担忧的是收购商品后持有待售期间商品价格下跌，此时经营者可以选择和生产者相同的套期保值方式。（3）加工者综合套期保值对于加工者来说，他所面临的市场风险是双向的，分别来自采购原材料和销售商品价格风险。他不仅不希望原材料价格上涨，也不希望产成品价格下跌，更不希望两种局面同时出现。对于这样的风险，加工者可以通过套期保值来转移风险，担心原材料价格上涨，可以买入开仓，卖出平仓；担心产成品价格下跌，可以卖出开仓，买入平仓。通过这样的方式，加工者可以做到锁定收益和成本水平。2.现代套期保值上世纪五六十年代，霍布金斯沃金对套期保值理论提出了套利说，从而奠定了现代套期保值理论的基石。沃金认为，多数的套期保值是期望现货和期货价格关系的变化而不是期望其价格一起移动，是对进行基差投机，期望通过对基差的高卖低买，获得无风险收益。继沃金之后，约翰逊和斯第恩等人对现代套期保值理论的完善提出了更为创新的组合投资理论：套期保值是交易者根据组合投资预期收益和预期收益的方差，确定现货市场和期货市场的交易头寸，使效用达到最大化或者收益风险最小化的一种组合投资。总体来说，套利说和组合投资理论都是建立在基差不稳定基础上的，两者的主要区别在于交易动机，套利说认为交易动机是获利，投资组合理论认为交易动机是降低风险。由于远期市场的发展和金融创新套期保值的交易对象(被套期项目)和合约形式(套期工具)都呈现出复杂多样的态势。如套期保值的交易对象可以是商品、股票、债券、外汇、利率等等；套期合约的形式则有期货、期权、远期、掉期、利率上限下限以及各种金融工具组合等。正是由于套期保值的不断发展，套期保值的目的、方法、种类、策略也有了很多创新,目前运用较为广泛的有：（1）买入套期保值：1）未来某一时间需要购入某项标的，比如商品、股票、债券、外汇等，担心标的价格上涨，未来买入会提高成本，但是当期购买会占用大量资金或是增加不必要的仓储、保险费用，市场参与者可以利用买入期货合约、签入买方期权、买入远期合约等金融工具或组合来套期保值。2）当期需要卖出某项标的，但预期未来标的价格会上涨，当期卖出会降低收益，但是企业急需资金回笼，不可能等到价格上涨后卖出，这时市场参与者可利用买入期货合约、签入买方期权、买入远期合约等金融工具或组合来套期保值。（2）卖出套期保值：1）未来某一时间需要卖出某项标的，但是当期标的并不存在未生产完成或是为了获得持有期收益，为了防止未来价格下跌，降低收益，交易者可选择卖出期货合约、签入卖方期权、卖出远期合约等金融工具或组合来套期保值。2）当期需要购入某项标的，预测该标的未来价格会下跌，但是为了完成生产或是获得持有期收益必须当期买入，交易者可选择卖出期货合约、签入卖方期权、卖出远期合约等金融工具或组合来套期保值。（3）利率套期保值：1）市场参与者认为市场利率会下降，自己应付的债务为固定利率，这时可采用利率掉期来防止支付高于市场利率的利息，持有的债权为浮动利率，可采用利率下限或是利率掉期来锁定可收到的利息。2）市场参与者认为市场利率会上升，自己应付的债务为浮动利率，这时可采用利率上限或是利率掉期来锁定应支付的利息，持有的债权为固定利率，可采用利率掉期来防止收到低于市场利率的利息。（三）套期保值要素套期保值主要涉及三个要素，分别是套期工具、被套期项目和套期关系三个要素。本文将主要介绍套期工具和被套期项目以及其相关特征。1.套期工具我国新版企业会计准则第24号套期保值（CAS24号）关于套期工具的定义明确规定：“套期工具，是指企业为进行套期而指定的、其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期项目的公允价值或现金流量变动的衍生工具，对外汇风险进行套期还可以将非衍生金融资产或非衍生金融负债作为套期工具。”。国际会计准则第39号(ISA39 ) 对套期工具是这样定义的：“套期工具指被指定的衍生工具或(在有限的情况下)另外的金融资产或负债，其公允价值变动或现金流量变动预期抵销指定的被套期项目的公允价值变动或现金流量变动。根据本准则的规定，在套期会计中，只有对外汇汇率变动风险进行套期时，非衍生金融资产或负债才可以被指定为套期工具”。从我国和国际对套期工具的定义可以看出，我国新企业会计准则和国际会计准则关于套期工具的表述本质上是相同的，其核心含义主要有三层：一是用于套期保值的衍生金融工具是套期工具；二是套期保值的类别主要是公允价值套期保值、现金流量套期保值和汇率变动套期保值(或称外汇风险套期保值)；三是非衍生金融工具成为套期工具仅限于其被用于汇率风险套期保值。简单地说，一般的套期工具是金融衍生工具，只有对汇率进行套期保值时，才可以运用非金融衍生工具。这也是我国会计准则与国际会计准则趋同的表现。2.被套期项目根据CAS24号：被套期项目，是指使企业面临公允价值或现金流量变动风险，且被指定为被套期对象的下列项目：（1）单项已确认资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外经营净投资；（2）一组具有类似风险特征的已确认资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外经营净投资；（3）分担同一被套期利率风险的金融资产或金融负债组合的一部分（仅适用于利率风险公允价值组合套期）。从新准则的规定可以看出：存货类项目、长期投资项目、贷款、长期借款、预期商品销售、预期商品购买、境外经营净投资等，如符合相关条件，均可作为被套期项目。金融资产或金融负债组合也可以整体指定为被套期项目，但组合中的各单项资产或单项负债应当同时承担被套期风险，且该组合内各单项资产或单项负债由被套期风险引起的公允价值变动，应当预期与该组合由被套期风险引起的公允价值整体变动基本成比例。3.套期关系根据CAS24号的规定，套期关系按照企业为规避资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或在境外经营的净投资有关的外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等而开展的套期保值业务，可分为：（1）公允价值套期指对已确认资产或负债、尚未确认的确定承诺，或该资产或负债、尚未确认的确定承诺中可辨认部分的公允价值变动风险进行的套期。该类价值变动源于某类特定风险，且将影响企业的损益。（2）现金流量套期指对现金流量变动风险进行的套期。该类现金流量变动源于与已确认资产或负债、很可能发生的预期交易有关的某类特定风险，且将影响企业的损益。（3）境外经营净投资套期指对境外经营净投资外汇风险进行的套期。境外经营净投资，是指企业在境外经营净资产中的权益份额。之所以要对套期关系进行划分，主要是因为不同的套期关系，会计处理方法将会不同。二、套期保值会计应用条件及适用性分析企业会计准则并没有规定套期业务是否一定要采用套期准则的规定的方式进行处理，也就是说企业的套期保值业务可选择采用CAS24号所述的套期保值会计方法处理，也可根据CAS22号(企业会计准则第22号金融工具确认和计量)视为金融衍生工具采用公允价值的计量模式进行核算。但是会计并非只是简单的确认、计量和记录，会计也是企业管理的手段之一，根据会计信息质量的要求，会计提供的信息应该对会计信息使用者负责，其实仔细分析企业会计准则第24号套期保值，我们可以发现套期准则不仅仅是规范套期业务的确认和计量，还蕴含了会计对企业风险控制和风险管理的思想，也就是说如果运用CAS24号规定的会计方法，企业能获得更好的风险管理成效。根据对准则中套期保值的理解，准则中所述的业务并非高风险业务，而是一种锁定成本和收益水平的方式，并不会具有高风险业务的特征。然而，在金融危机中，很多企业终于因为采取了追求投机获利的套期方式而得到了惨痛的教训。严格执行套期保值准则不仅可以正确的核算套期保值交易，而且能够合理规范套期业务，充分发挥期货、期权等金融衍生工具的风险对冲机制，有效防范市场风险。谈到严格执行套期准则，就必须搞清楚哪些套期业务才适用套期准则，下面本文将介绍套期会计的应用条件以及结合案例和应用条件来谈套期会计适用性。（一） 套期保值应用条件对于符合套期保值条件的业务，可按套期会计处理方法来进行账务处理。根据对第24号准则的理解，运用套期会计方法进行处理的条件包括有：1. 在套期开始时，企业对套期关系(即套期工具和被套期项目之间的关系)有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件，并载明该套期的相关内容。2. 该套期预期高度有效，且符合该套期的风险管理策略。3. 对预期交易的现金流量套期，预期交易应当很可能发生。4. 套期有效性能够可靠地计量。5. 企业应当持续地对套期有效性进行评价，并确保该套期在套期关系被指定的会计期间内高度有效，在后续期间，还要实时评价，如果在某一时点超过了有效性范围，要终止套期会计的运用。（二）套期保值适用性本文将结合套期保值的应用条件和案例并按照套期的步骤顺序来论述套期保值的适用性，主要包括：1.套期关系是否确定在套期开始时，企业对套期关系（即套期工具和被套期项目之间的关系）有正式指定，并准备了关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件。该文件至少载明了套期工具、被套期项目、被套期风险的性质以及套期有效性评价方法等内容。前文已经提到过套期关系可以分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期三类。那么企业套期保值开始时，通过什么来确定是哪类套保呢？答案是企业必须有正式的指定，该指定必须是关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件指定。也就是说套保开始日，套期关系必须是确定的，是不可以追溯的，若以后会计期间确定套期关系，只可在当期确认，不可在以后期间确定套期关系时而对账务进行追溯调整。案例一：12月1日某进出口公司预计在第二年2月15日要从美国购入一批货物，预计美元兑人民币汇率会上涨，需要对外汇进行套期保值，则该公司要在套期开始日，准备相关的正式书面文件，该文件需要明确该套期业务的套期关系，并进行相应的会计核算，而不能待到以后期间（假设是1月份）获得正式书面文件时追溯到12月份确认，如果是第二年的1月份确立正式的套期业务书面文件，那会计核算的也只能从1月份开始。2.套期工具、被套期项目、被套期风险是否明确（1）套期工具套期保值业务必选选择相应的套期工具，套期工具种类繁多，有诸如期货、期权、远期、掉期、利率上限下限以及各种金融工具组合等，企业必须在套保业务开始时选择适合的套期工具，如果没有套期工具，就无法发挥套期保值的作用，也就无法对使套期业务进行风险的对冲。（2）被套期项目无论是单项已确认资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易或境外经营净投资项目还是金融资产、金融负债组合，被套期项目必须是明确的，比如被套期项目的数量、时间，都需要具体的明确，每一项套期保值业务都有其对应的被套期项目，否则可能会出现不同的套期工具对同一被套期项目进行重复的套期保值或是某一套期工具被用于多项套期保值业务，结果使得风险无法对冲。案例二：某大型上市公司为了战略发展需要，从二级市场购入与其行业相关的一家上市公司股票，公司还持有相当数量的为获得现金红利的股票型基金，由于公司认为A股市场会下跌，为了防止下跌给公司造成的损失，公司利用股指期货对该股票进行套期保值(假设该股票和基金与股指走势相近)，但由于公司投资部门疏漏，股指期货仓位只能够对股票进行风险对冲，并不能有效的对冲基金风险，而会计部门因为没有明确文件对被套期项目的指定，在会计核算上把该股票和股票型基金都核算为被套期项目，结果使公司对金融资产的风险对冲不足，蒙受了巨大损失。(3)被套期风险根据CAS24号的规定：企业通常可将单项衍生工具指定为对一种风险进行套期，但同时满足下列条件的，可以指定单项衍生工具对一种以上的风险进行套期：1. 各项被套期风险可以清晰辨认；2. 套期有效性可以证明；3. 可以确保该衍生工具与不同风险头寸之间存在具体指定关系。也就是说同一项目可能会面临不同的风险，比如外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，企业必须明晰该项业务需要规避的单项或多项风险，因为某项套期工具并不能对冲被套期项目相关的所有风险。3.如何预期套期是否高度有效本文认为预期该套期是否高度有效是对企业风险管理最为关键的，也是套期会计适用性中最关键的。因为如果套期始预期就是非高度有效的，就不存在可规避大部分风险的可能性，就不再适用套期会计。所谓“有效”，是指保值的有效性，即在被套期项目面临损失时套期工具获得的收益是否能有效予以抵偿。一般来说，两者不一定完全相同，收益可能大于损失，也可能小于损失。如何才能判断套期高度有效的呢，本文认为需要遵循四点：（1） 套期保值业务是经过企业管理层审慎决策的，要有咨询相关专业知识人员。（2） 公司内部对于套期保值业务有相关的风险控制体系。（3） 严禁投机行为，坚守经营范围，企业最主要的任务是生产经营，而非投资获利。（4） 套期保值业务要在风险可预见和可控制的范围内进行，巴菲特曾说过：“我从来不做自己看不懂的市场”，对于企业来说一定要加强风险控制，不做没有把握的套期保值。如果企业能做到以上四点，在多数情况下都可以认定为因被套期风险引起的套期工具和被套期项目公允价值或现金流量变动可以相互抵消，也就是预期套期高度有效。案例三：金龙精密铜管股份有限公司有效对冲现货市场超过2亿元人民币的损失。套期保值助金龙精密铜管逃过灭顶之灾。金龙精密铜管属于铜产品生产加工制造企业，处于铜产业链的中游，不仅面临着原材料铜的价格波动风险，同时也面临着铜材产品的价格波动风险。08金融危机爆发后，国际铜价从最高的接近9000美元/吨一泻千里跌至最低的2800美元/吨，短短5个多月上演过山车式的下跌，跌幅高达60%多。就好比一家用铜企业持有1000万人民币原材料铜周转库存，5个月的时间就会贬值超过600万人民币。在铜价大幅下挫中，金龙精密铜管是如何躲过灾难的呢，通过对相关材料的分析，本文总结了以下几点：第一，金龙精密铜管早在2007年就与渣打银行合作，建立了保值委员会，有了自己公司专业的投资咨询顾问，这就为公司成功套期保值建立了坚实的基础。当时铜价已经处于高位，上行空间有限，公司根据市场供求关系，分析出铜价短期可能还会震荡，但中长期铜价会回归理性，正是得益于相关专业知识才让公司把握住了大方向。第二，该委员会与交易部门、风险控制部门共同形成了相辅相成的风险控制机制，委员会享有决策权，交易部门具有操作权，风险控制部门行驶监督权，这样的组合有效的防范了一人拍桌子决定的弊端。第三，公司在铜价震荡上扬，并大幅下挫时，坚持套期保值，决不搞任何投机活动，最后在期货市场获得了3600万美元的盈利，有效的对冲了库存材料下跌带来的损失。案例四：08年金融危机中因航油套期浮亏62亿的东方航空公司，根据对东航财务报告和有关新闻报道进行分析后发现其套期业务并非预期高度有效。根据东方航空2008年半年度报告披露可以获知，东航航空需以6235150美元/桶的价格购买航油约l135万桶，并以7235200美元/桶的价格出售航油约300万桶，期权合约将于2008年至2011年间期。东方航空又在09年初对航油套期业务进一步披露了关于航油套期保值业务的提示性公告暨2008年度业绩预亏公告，由此可以获知，东航航油套期保值期权合约采用的主要结构是上方买入看涨期权价差，同时下方卖出看跌期权。采用这种结构的主要原因是想利用卖出看跌期权来对冲昂贵的买入看涨期权费，同时却要承担市场航油价格下跌到看跌期权锁定的下限以下时的赔付风险。另据有关新闻报道，东航航油套期业务的交易对手是长期游走于国际市场的老牌金融机构。在东方航空的航油套期合约中主要包括四项期权买卖：(1)买入看涨期权，即东航以比较高的约定价150美元/桶在未来约定的时间可以从对手方买定量的航油，东航有权选择是否买人，但对手方必须履行以此价格卖出航油的义务。(2)买入看跌期权，东航以较低的约定价72.35美元/桶在未来约定的时间可以向对手方卖出定量的航油，东航可以选择是否卖出，但对手方必须接受。(3)卖出看涨期权，东航以更高的约定价200美元/桶，在未来约定的时间必须向对手方卖定量的航油，对手方有权选择是否买入，而东航则必须接受。(4)卖出看跌期权，即东航以更低的约定价6235美元/桶在未来约定的时间必须从对手方买定量的航油，此时对手方有权选择是否卖出，而东航必须接受对手方的交易。只要对东航的航油套期合约仔细分析，我们就可以发现以下几点问题：(1)东方航空公司的采用的套期工具是签入150美元的看涨和72.35美元的看跌期权，签出62.35美元的看跌和200美元的看涨期权。根据对CAS24号的理解，由一项发行的期权和一项购入的期权组成的金融衍生工具不满足套期会计准则要求的套期业务，而东航的套期合约实际采用了两组上述的金融衍生工具组合，企业在对外公开报告时解释是：为了对冲昂贵的期权合约费，正是由于东航所谓的对冲合约费，使企业陷入了另一个新的风险敞口中，也就是在油价大幅下挫跌破6235美元/桶或暴涨冲破200美元/桶大关时，企业必须承担的赔付风险。(2)东方航空是航油的使用方，出售航油并不是东航的业务所需，超出了东航的业务范围。期权签出应该是金融机构的业务，而并非航空企业的业务，东方航空的这一行为有投机的嫌疑，认为当油价在（62.35,72.35）美元和（150,200）美元区间时，可以获得额外收益。(3)期权交易过于集中，而对航油的需要却是相对分散的。东航的航油套期合约交割是集中在某几个时点的，而套期保值的目的是锁定成本和收益水平，集中的期权交易会使东航对现货的需求量大大小于期货交割量，而套期保值的原理告诉我们，只有在标的数量相等或相近时，风险才会得到有效的对冲，以至于当油价跌破62.35美元、东航和对手方进行实物交割时，现货的耗用量远远小于期权的买入量，从而造成现货价格的下跌使成本降低得到的收益远远低于高价购入使成本锁定于62.35造成的损失，最终无法到达高度有效的目标。(4)套期合约时期跨度过大，对远期采取了过多的套期保值。根据对东航报告的分析，东航和对手方合约的交割更多的是集中在远期，时间跨度越大，风险的不可预知性越大，也就是风险可预知性最小的时期，东航的套期合约严重的忽视了这点。其实认真分析，我们可以发现，这次东航和国外某知名投行的套期合约其实是对赌协议，东方航空赌的是油价不会跌破62.35美元/桶或不会高过200美元/桶。遗憾的是，2008年7月起油价一路暴跌，2008年底曾跌破40美元/桶大关。而当油价跌破东航认为不可能铁破的价位62.35美元/桶时，东方航空公司的噩梦就上演了。从上述案例可以看出，套期业务的预期高度有效对套期业务的风险管理和套期会计适用性起着举足轻重的作用。4.预期交易“很可能发生”的判别对预期交易的现金流量套期，预期交易应当很可能发生。根据我国会计准则的规定，“很可能”是指发生概率的区间为50%,95%)，由于企业管理人员的意图很难证明评估预期交易发生的可能性不仅要依靠管理人员的意图，还应当注意考虑其他相关情况：(1)应根据企业过去类似交易发生的频率预测概率，如果过去类似的交易经常发生那么该预期交易发生的可能性就比较大，可以说是很可能发生。(2)应根据市场当下的情况和企业当下的财力判断是否可能从事该项交易。(3)应分析预期交易发生的时间，如果发生交易的时间距离当下比较遥远，就会降低预期交易发生的可能性，就需要更多的证据来证明该项交易“很可能发生”。5.套期保值有效性能够可靠的计量有效性能够可靠计量，是指套期业务的损失和收益能够合理的估计。通常情况下，无论是已确定的资产、负债还是未确认的确定承诺、预期交易，其公允价值和现金流量变动都可获得计量的依据，比如对用期货合约对存货进行套期保值，损失为存货历史成本减去现行市价，收益为期货合约的期货价格减去现货价格，也就是通常所说的基差。6.套期保值在套期期间持续高度有效(1)CAS24号规定：套期同时满足下列条件的，企业应当认定其为高度有效：1)在套期开始及以后期间，该套期预期会高度有效地抵销套期指定期间被套期风险引起的公允价值或现金流量变动；2)该套期的实际抵销结果在80%至125%的范围内。(2)要采用套期会计，则此套期业务必须是持续高度有效的。如果达不到高度有效的标准，企业必须终止使用套期会计处理方法。案例五：某铜加工企业2007年5月31日需购入粗铜100万吨(相当于未来6个月加工量)，公司判断未来6个月内铜价格可能持续上涨。2007年5月3 1日，现货价格为5000美元/吨，决定在伦敦金属期货交易所做100万吨的粗铜多头合约为该预期交易套期保值，该期货执行价格为5150美元/吨，11月30日到期交割。6月30日，现货价格为5300美元/吨，期货价格为5400美元/吨。有效性为（5400-5150）/（5300-5000）*100%=83.3%，到6月30日，该套期保值高度有效。如果6月底时，某粗铜生产大国发生重大地震，市场对粗铜的需求大大高于供给，现货价格水涨船高，为5450美元/吨，期货价格为5500美元/吨。有效性为（5500-5150）/（5450-5000）*100%=77.8%，并预计未来由于该国家灾后重建需要三到四个月的时间，也就是说市场对粗铜的需求并不会大幅减少，而期货价格却由于预期未来粗铜产量会恢复正常，涨幅小于现货涨幅，基差的绝对值会逐步减小，导致期货市场的收益不能对冲现货市场的损失，则应该停止套期保值准则的使用。三、套期保值会计方法探讨和具体账务处理套期会计方法，是指在相同会计期间将套期工具和被套期项目公允价值变动的抵销结果计入当期损益的方法。套期会计的主要目的是为了解决套期工具和被套期项目之间在确认时间和计量属性上的不匹配的问题，适当调整常规会计程序，对称地确认套期工具和被套期项目公允价值和现金流量变动形成的损益，达到为企业提供风险管理服务的目的。 套期会计核算本文将结合案例分别从套公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期主要三个方面来探讨：（一）公允价值套期1.公允价值套期套期会计处理方法根据对CAS24号的理解，公允价值套期应当按照下列规定处理 ：（1）套期工具为衍生工具的，套期工具公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益；套期工具为非衍生工具的，套期工具账面价值因汇率变动形成的利得或损失应当计人当期损益。（2）被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计人当期损益，同时调整被套期项目的账面价值。被套期项目为按成本与可变现净值孰低进行后续计量的存货、按摊余成本进行后续计量的金融资产或可供出售金融资产的，也应当按此规定处理。（3）被套期项目为尚未确认的确定承诺的，该确定承诺因被套期风险引起的公允价值变动累计额应当确认为一项资产或负债，相关的利得或损失应当计入当期损益。（4）在购买资产或承担负债的确定承诺的公允价值套期中，该确定承诺因被套期风险引起的公允价值变动累计额（已确认为资产或负债），应当调整履行该确定承诺所取得的资产或承担的负债的初始确认金额。2.公允价值套期案例案例六：中国A公司2009年3月10日从美国B公司进口C商品(不考虑税收和手续费)，货款总计100 000美元，合同约定于2009年5月9日以美元结算。为规避美元汇率升值的风险，A公司于合约签订日与中国银行签订了买入金额为100 000美元、期限为60天的远期合同。假设2009年3月10日即期汇率：美元/人民币=6.50,60天远期汇率:美元/人民币=6.52；2009年3月31日即期汇率：美元/人民币=6.68；2009年4月31日即期汇率：美元/人民币=6.60；2009年5月9日即期汇率：美元/人民币=6.65。1.2009年3月10日，会计处理如下：借：库存商品C商品 650 000 (100 000x6.50) 贷：应付账款B公司 650 000 借：应收远期外汇合约美元 650 000 (100 000x6.50) 公允价值变动损益套期损益 2 000 贷：应付远期外汇合约 人民币 652 000 (100 000x6.52)2.2009年3月31日，会计处理如下：借：财务费用汇兑损益 18 000 100 000x(6.686.50) 贷：应付账款B公司 18 000借：应收远期外汇合约美元 18 000 100 000x(6.68-6.50) 贷：公允价值变动损益套期损益 18 00032009年4月30日，会计处理如下：借：应付账款B公司 8 000 100 000x(6.686.60) 贷：财务费用汇兑损益 8 000借：公允价值变动损益套期损益 8 000 100 000x(6.686.60) 贷：应收远期外汇合约美元 8 0004.2009年5月9日，会计处理如下：货款结算：借：应付账款B公司 660 000 财务费用汇兑损益 5 000 （100 000*6.65-660 000） 贷：银行存款 665 000 (100 000x6.65)外汇合约结算：借：应付远期外汇合约人民币 652 000 （100 000*6.52） 贷：银行存款 652 000借：银行存款 665 000(60 000x86) 贷：应收远期外汇合约美元 660 000 公允价值变动损益套期损益 5 000 （100 000*6.65-660 000）套期结束，结转套期损益:借：公允价值变动损益套期损益 13 000 贷：财务费用汇兑损益 13 000分析本例中套期有效性发现：被套期项目因汇率上涨而发生损失的汇兑损失=18 000-8 000+5 000=15 000(元)；套期工具获得的套期收益=-2 000+18 000-8 000+5 000=13 000(元)；套期无效部分为=15 000-13000=2000(元)。被套期项目的公允价值变动可由套期工具的公允价值变动抵消的实际结果：13 000/15 000*100%=86.67%，属于80%至125%的范围，A公司有效的规避了外汇升值的风险。案例七：中国A公司2009年3月10日与美国B公司签订合约，准备于2009年5月9日进口C商品(不考虑税收和手续费)，货款总计100 000美元，以美元结算。为规避美元汇率升值的风险，A公司于合约签订日与中国银行签订了买入金额为100 000美元、期限为60天的远期合同。假设2009年3月10日即期汇率：美元/人民币=6.50,60天远期汇率:美元/人民币=6.52；2009年3月31日即期汇率：美元/人民币=6.68；2009年4月31日即期汇率：美元/人民币=6.60；2009年5月9日即期汇率：美元/人民币=6.65。1.2009年3月9日，会计处理如下：借：应收远期外汇合约美元 650 000 (100 000x6.50) 递延套期合约损益 2 000 贷：应付远期外汇合约 人民币 652 000 (100 000x6.52)2.2009年3月31日，会计处理如下：借：应收远期外汇合约美元 18 000 100 000x(6.68-6.50) 贷：递延套期合约损益 18 00032009年4月30日，会计处理如下：借：递延套期合约损益 8 000 100 000x(6.686.60) 贷：应收远期外汇合约美元 8 0004.2009年5月9日，会计处理如下货款结算：借：库存商品C商品 665 000 贷：银行存款 665 000 (100 000x6.65)外汇合约结算：借：应付远期外汇合约人民币 652 000 （100 000*6.52） 贷：银行存款 652 000借：银行存款 665 000(60 000x86) 贷：应收远期外汇合约美元 660 000 递延套期合约损益 5 000 （100 000*6.65-660 000）套期结束，结转套期损益:借：递延套期合约损益 13 000 贷：库存商品C商品 13 000分析本例中套期有效性发现：被套期项目因汇率上涨而发生损失的汇兑损失=18 000-8 000+5 000=15 000(元)；套期工具获得的套期收益=-2 000+18 000-8 000+5 000=13 000(元)；套期无效部分为=15 000-13000=2000(元)。被套期项目的公允价值变动可由套期工具的公允价值变动抵消的实际结果：13 000/15 000*100%=86.67%，属于80%至125%的范围，A公司有效的规避了外汇升值的风险。(二)现金流量套期1.现金流量套期套期会计方法现金流量套期满足运用套期会计方法条件的应当按照下列规定处理（1）套期工具利得或损失中属于有效套期的部分，应当直接确认为所有者权益，并单列项目反映。该有效套期部分的金额，按照下列两项的绝对额中较低者确定：1）套期工具自套期开始的累计利得或损失；2）被套期项目自套期开始的预计未来现金流量现值的累计变动额。（2）套期工具利得或损失中属于无效套期的部分(即扣除直接确认为所有者权益后的其他利得或损失)，应当计人当期损益。（3）在风险管理策略的正式书面文件中，载明了在评价套期有效性时将排除套期工具的某部分利得或损失或相关现金流量影响的，被排除的该部分利得或损失的处理适用企业会计准则第22号金融工具确认和计量。（4）被套期项目为预期交易，且该预期交易使企业随后确认一项金融资产或一项金融负债的，原直接确认为所有者权益的相关利得或损失，应当在该金融资产或金融负债影响企业损益的相同期间转出，计入当期损益。但是，企业预期原直接在所有者权益中确认的净损失全部或部分在未来会计期间不能弥补时，应当将不能弥补的部分转出，计入当期损益。2.现金流量套期案例案例八：D公司2009年5月20日预期8月底月将出售6000吨E商品(不考虑税收和手续费)，但公司管理层认为3个月后E商品价格将大幅下降，为了避免价格下跌给该预期交易带来的损失，公司管理层在郑州商品期货交易所卖出600手3个月到期的该商品期货（10吨/手），保证金率5%。假设2009年5月20日即期汇率：现货价格=5 000元/吨,3个月期货的执行价格为4900元/吨；2009年5月31日期货价格=4 700元/吨，期货执行为4650元/吨；2009年6月30日期货价格=4 800元/吨，期货执行为4850元/吨；2009年7月31日期货价格=4 550元/吨，期货执行为4600元/吨；2009年8月20日现货价格=4 500元/吨。1.2009年5月20日，会计处理如下：借：期货保证金E商品 1 470 000 (600x10*4900*5%) 贷：银行存款 1 470 000 借：期货交易清算E商品 29 400 000 (600*10*4900) 贷：卖出期货合约E商品 29 400 000 2.2009年5月31日，会计处理如下：借：期货保证金E商品 1 500 000 600*10*(4900-4650) 贷：资本公积套期工具递延损益 1 500 000 借：资本公积被套期项目递延损益 1 800 000 600*10*(5000-4700) 贷：被套期项目E商品 1 800 00032009年6月30日，会计处理如下：借：资本公积套期工具递延损益 1 200 000 600*10*(4850-4650) 贷：期货保证金E商品 1 200 000 借：被套期项目E商品 600 000 600*10*(4800-4700) 贷：资本公积被套期项目递延损益 600 0004.2009年7月31日，会计处理如下：借：期货保证金E商品 1 500 000 600*10*(4850-4600) 贷：资本公积套期工具递延损益 1 500 000 借：资本公积被套期项目递延损益 1 500 000 600*10*(4800-4550) 贷：被套期项目E商品 1 500 0005.2009年8月20日，会计处理如下：借：期货保证金E商品 600 000