河北工程大学财管复习资料集锦.doc

1.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：（1）现在支付100万，4年后再支付150万元；（2）从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；（3）从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？已知：（P/A，10%，10）6.1446，（P/F，10%，4）0.6830（P/F，10%，3）0.7513， （P/F，10%，5）0.6209答案 比较三种付款方案支付款项的现值，选择现值较小的一种方案。方案（1）P100150（P/F,10%,4）1001500.6830202.45（万元）（1分）方案（2）P50（P/A，10%，10）（P/F，10%，4）209.84（万元）（1分）方案（3）P45（P/A，10%，10）（P/F，10%，3）207.74（万元）（1分）该公司应该选择第一个方案。（1分）2、某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%；（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。（3）平价发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资金成本。 （2）计算该企业加权平均资金成本。(1)长期借款成本=7%(133%)/(12%)=4.79% 债券成本=149%(133%)/15(13%)=5.80% 优先股成本=12%/(14%)=12.5% 普通股成本=1.2/10(16%)8%=20.77% 留存收益成本=(1.2/10)8%=20%(2)企业加权平均成本=4.79%(10/100)5.80%(15/100)12.5%(25/100)20.77%(40/100)20%(10/100)=14.78%3.B公司是一家制造类企业，产品的变动成本率为60%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。如果继续采用N/60的信用条件，预计2011年赊销收入净额为1 000万元，坏账损失为20万元，收账费用为12万元。为扩大产品的销售量，B公司拟将信用条件变更为N/90。在其他条件不变的情况下，预计2011年赊销收入净额为1 100万元，坏账损失为25万元，收账费用为15万元。假定等风险投资最低报酬率为10%，一年按360天计算，所有客户均于信用期满付款。要求：（1）计算信用条件改变后B公司收益的增加额。（2）计算信用条件改变后B公司应收账款成本增加额。（3）为B公司做出是否应改变信用条件的决策并说明理由。【答案】（1）收益增加（11001000）（160）40（万元）（2）应收账款成本增加额（1100/360901000/36060）60106.5（万