ADP与非农对黄金价格的影响.doc

ADP就业人数预估与非农数据的关系及对黄金价格的影响ADPAutomatic Data Processing, Inc. (纳斯达克证券交易所代码：ADP) ，是世界最大的业务外包解决方案提供商之一， ADP主要向业界提供全面的人力资源、薪酬、税务及福利管理解决方案。该公司宣称为高达六分之一的美国工人提供薪酬服务。Macroeconomic Advisers, LLC Macroeconomic Advisers, LLC（宏观经济咨询公司）是美国宏观经济预测和评论，货币和财政政策分析，计量经济模型领域中最为可靠的服务提供商。宏观经济咨询公司的客户包括重要的金融服务公司、非金融企业、重要的决策机构、美国政府，以及州和外国政府机构。ADP全美就业报告ADP全美就业报告由ADP赞助，Macroeconomic Advisers公司负责制定和维护。报告采集自约50万家匿名美国企业。 在每个月美国劳工部就业报告发布之前的美东时间周三上午8:15，两家公司将会发布联合编纂的预测数据。Macroeconomic Advisers公司在制定此报告时开展了大量实证分析，相对于不含有ADP报告内容的市场平均预测、调查数据或其他就业模型所得到的结果，ADP全美就业报告更加精准，更能真实反映并预测就业领域的情况。从2006年4月开始发布非农数据一般是指美国非农就业率，它与非农业就业人数、失业率三个数值，由美国劳工部每月发布一次，一般情况下是在每个月的第一个周五的北京时间8点半或者9点半发布。非农就业人数，能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。当非农业就业数字大幅增加时，表明了一个健康的经济状况，理论上对汇率应当有利，反之亦然。因此，美国的非农就业数据是外汇市场每月重点关注的经济数据之一，非农业就业人数为就业报告中的一项。就业报告（The Employment Report），通常被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中的“皇冠上的宝石”，它是市场最为敏感的月度经济指标，投资者通常能从中看到众多市场敏感的信息，其中外汇市场特别重视的就是随季节性调整的每月非农就业人数的变化情况。ADP私人非农企业就业报告一般在每个月的非农就业数据的前几天发布，主要反映私人企业的就业情况，该数据的重要性在于：自从2000年12月创立起，与劳工部阅读公布的私人非农就业数据的历史相关性达到90%。对黄金的影响：（一般情况）非农就业人数非农数值减小，表示经济步入萧条。企业减少生产。利空美元，利好黄金。非农数值增加，表示经济状况健康。利于提高利率，利好美元，利空黄金。失业率失业率下降，代表整体经济健康发展，利好美元，利空黄金。失业率上升，代表经济发展放缓衰退，利空美元，利好黄金。（失业率对黄金影响理论上和非农就业数据相反，但实际中以非农就业数据为主。）以上只是一般的运行原理，市场情况千变万化，有时数据基本符合预期，可能对市场影响有限，有时数据超好或者超坏可能有悖上面的分析思路。非农就业数据大幅优于预期有时反而让美元的避险需求降低，美元指数下跌；有时非农就业数据意外疲弱可能引发避险情绪和市场忧虑令美元反弹。所以单纯经济数据还要配合股市、商品和市场反映程度等因素来综合考虑。通过以往数据看非农与金价关系（仅供参考）数据名称数据表现市场变动情况2009年12月非农就业人数下降8.5万人，预计下降0.8万；失业率10%持平美元承压，黄金收盘上涨4.85美元，收于1136.20美元/盎司2010年1月非农就业减少2万人，预期增加0.5万；失业率9.7%，预期10.1%美指先跌后涨，黄金微幅收高2.95美元，收于1066.6美元2010年2月非农减少3.6万人，预期为减少5万人；失业率9.7%，预期9.8%股市、商品等普遍走高，黄金下跌0.05美元，收于1131.5美元2010年3月非农非农就业人数增加16.2万人，预计增加19万人，失业率9.7%美元强势反弹，黄金最终下跌5.5美元，收盘于1120美元2010年4月非农非农人数增加29万人，预计增加18万人；失业率增至9.9%黄金先跌至1192.5美元日内低点，随后反弹至1208.2收盘。2010年5月非农非农就业增加43.1万人，预期增加53.6万人；失业率9.7%黄金大幅走高14.32美元，收盘于1219.45美元/盎司2010年6月非农非农减少12.5万人，预期减少11.万人，失业率9.5%，预期9.8%黄金走高11.45美元，收盘于 1211.45美元/盎司2010年7月非农非农就业人数减少13.1万人；预期减少6.3万人，失业率9.5%黄金上涨11.30美元，收盘于1205美元/盎司2010年8月非农非农减少5.4万人，预期的减少10万人；失业率为9.6%，符合预期黄金收盘价下跌4.90美元，收盘于1245.80美元/盎司2010年9月非农非农就业人数减少9.5万人，预期持平；失业率9.6%，预期9.7%黄金上涨13.65美元，收盘于1346.30美元/盎司2010年10月非农非农就业人数增加15.1万，预期增加6.万；失业率9.6%，符合预期黄金盘中下挫至1373.90低点，最终收高1美元于1393.25美元2010年11月非农非农增长3.9万人，预期增长14.0万；失业率为9.8%，预期9.6%美指大跌1.35%，黄金大涨27.90美元，收盘于1412.39美元2010年12月非农非农就业增加10.3万人预期17.5万；失业率9.4%预期9.7%黄金先涨至1378美元，后跌至1367美元附近微幅走低2011年1月非农非农就业增加3.9万，预期14万；失业率9.8%，预期9.6%金价曾大涨9美金至1537，最终收盘于1348.3美金，跌0.44%2011年2月非农非农就业人数增加19.2万，预期增加18.5万，失业率8.9%，预期9.1%金价涨15.05美金，最终收于1430.1美金/盎司2011年3月非农非农就业增加21.6万，预期19万；失业率8.8%，预期8.9%金价小跌3.6美金，最终收于1428.302011年4月非农非农就业增加24.4万，预期18.6万；失业率9.0%，预期8.8%美元指数涨1.07%，金价大涨21.2美金，收于1541.8美金2011年5月非农非农就业增加5.4万，预期15万；失业率9.1%，预期8.9%美指跌0.83%，黄金涨8.9美元，收盘于1541.8美元/盎司2011年6月非农非农就业增加1.8万，预期9万；失业率9.2%，预期9.1%黄金涨11.71美元，收于1543.99美元/盎司2011年7月非农非农就业增加11.7万，预期增加8.5万；失业率9.1%，预期9.2%美指跌0.93%，黄金涨14.41美元，收于1663.11美元/盎司2011年8月非农非农就业与上月持平，预期增加8万；失业率9.1%，预期9.1%美指涨0.17%，黄金大涨49.91美元，收于1875.76美元/盎司2011年9月非农非农就业增加10.3万，预期增加5.7万；失业率9.1%，预期9.1%美指涨0.15%，黄金跌11.7美元，收于1637.65美元/盎司从上面的案例来看，非农数据影响金价的特点可以概括为：第一，非农与黄金的关系并不是每次都遵循类似“非农就业人数高于预期，美元反弹，黄金下跌；反之上涨”的一般思路来运行，特殊情形仍存在。有时候非农超好，风险偏好令美元不涨反跌，黄金不跌反涨；有时数据特差，美元受避险情绪提振不跌反涨，黄金不涨反跌。这其中关键的因素在于投资者的风险偏好。第二，影响金价波动的因素是多种多样同时演进的。当非农数据公布后，并不一定对金价走势起主导作用，即使非农“给力”,对美元和黄金的影响也很可能是一个动态的过程，甚至过山车般演化。比如，2010年2月5日美国劳工部公布1月非农数据，该数据意外疲弱，不佳数据公布后曾令美元指数一度走跌，现货黄金至1064美元/盎司附近。但美投资者对欧元区主权债务问题持续担忧，美元指数受此提振上扬至80.68高点，现货黄金也受打压至1044美元日内低点。第三，非农对金价走势影响虽然显着，但时间短暂，一般来说在数据公布后半个小时内较为剧烈，但最多会持续到下周一。因此，根据上面的分析，面对非农进行黄金交易时，可把握以下原则：第一，数据公布后重点把握市场的反应和投资者的情绪变化，根据市场波动顺势而为，不宜生搬硬套所谓的“规律”.。稳健者在数据公布前后谨慎操作，多看少动，务必做好止损。激进者可在数据公布后顺势而为或者在数据公布前提前下单，但需要较强的行情把握能力，同样需要风险管理和控制。第二，不宜过分迷信非农数据，把握不同时段内影响黄金价格的多种因素，尤其是影响金价的主导因素，在数据公