欧洲五小猪经济现状与债务危机演进.doc

第一篇 希腊篇一、产业结构希腊拥有综合了资本主义经济以及占GDP 一半左右的公共版块。旅游业是支柱产业，占希腊GDP 以及外汇收入的很大一部分。希腊是欧盟经济援助的主要受惠国，受欧盟援助的资金大约占总GDP 的3.3%，在过去几年中希腊经济稳步增长。 急需解决的问题包括了降低失业率以及进一步的经济重组，包括了几个主要国有企业的私有化，社会保障体系、税收体系的改革，以及减少官僚系统的缺失。 希腊优势产业介绍希腊经济在欧盟中处于中等水平，以旅游、航运和金融等服务业为主，制造业和农业在国民经济中的比重逐年下降。希腊近年来经济发展迅速，2005 年GDP 增长3.7%，2006 年为4.3%。希腊在信息与通迅、新能源、新材料、生命科学、生物制药、地震预报等领域有一定优势。1、新能源技术：希腊自然资源相对贫乏，但太阳能和风能等资源丰富。希腊高度重视太阳能和风能等新能源的研发和投资，计划2010 年新能源比例达到22。目前希腊光能转换技术处于世界领先水平，Heliotron 太阳能技术应用国际有限公司开发的“普罗蒂斯”太阳能接收与应用系统曾获2004 年希腊发明专利一等奖，现已完成工业样机，受到广泛关注。2、节水浇灌技术：农业是希腊传统优势产业，农产品是希腊出口最具竞争力的产品之一。希腊全年干旱少雨，属于典型的地中海气候。针对其气候特点，希腊大力研究节水浇灌技术，现其技术水平已位居世界前列。3、信息与通讯技术：希腊在该领域特别是移动通讯方面技术进步很快，现希腊2G 手机已覆盖全国，3G 手机2004 年开始使用，移动用户渗透率已达100%。4、地震预报：希腊地处欧亚板块的连接带，地震较为频繁。希腊着手研究地震预报的时间比较早，掌握着大量的数据资料，研究成果丰硕，预测水平很高。5、文物保护技术：希腊是文明古国之一，拥有丰富的文化遗产。古迹的保护与修复技术是希腊传统的优势领域，希腊在人才培养、设备更新与技术开发等方面都走在世界前列。6、海洋、生物等技术：希腊在海洋环境保护和海产品养殖等领域处于世界领先位置。特别是在海产品养殖方面，希腊掌握很高的海水养殖技术，很多类产品产量居欧盟首位。同时近年来，希腊大力发展生物制药技术，现已能批量生产很多高端医药产品并出口海外。二、希腊经济的特征希腊宏观经济可概括为“半个东亚模式与半个莱茵模式的结合”。所谓半个“东亚模式”，是指希腊政府长期强势干预经济，持续实施扩张的财政政策，推行凯恩斯主义的经济治理模式。这一特点与“东亚模式”诸国的政府主导型的经济发展模式颇为类似。然而，东亚各国大力发展出口导向型经济，依靠本国丰富的廉价劳动力资源所形成的比较优势，并凭借低估的汇率，从国际市场获取大量贸易顺差，形成所谓“国家重商主义(State Mercantilism)”；且“东亚模式”各国长期维持高投资率和低消费率。相比之下，希腊宏观经济的运作并不具备这些特征。所谓半个“莱茵模式”，是指希腊经济的高福利特征，其政府的社会福利支出占其公共财政开支的比例相当高，且其国内工会势力强大，社会保障体系较发达，但失业率较高。而以德国为代表的“莱茵模式”各国在拥有高福利特征的同时实施高税收政策，拥有高效的税收运作体系，希腊则并非如此。因而希腊宏观经济可以说是兼具“东亚模式”和“莱茵模式”的部分特点，自成体系。希腊经济的四项结构特征如下：一、强势政府背景下的高负债与高赤字希腊宏观经济最突出的特征，就是在政府强势干预经济的背景下，公共财政和对外经济长期维持高负债与高赤字。对经济的过度干预，使政府债务持续膨胀，政府财政状况持续恶化，导致其外债总额、财政状况、国际收支经常项目赤字不断增长。2008年秋冰岛的债务危机震惊世界。与冰岛相比，希腊外债似乎并不严重，其外债总额占其GDP总量之比重远低于冰岛。至2009年底，冰岛外债总额相当于其GDP的9084 ，而希腊外债总额仅相当于其GDP的18949 ，且希腊并未走到宣布无力偿还外债这一步。然而，分析两国的外债结构，就可以发现显著不同。冰岛经济的市场化、自由化程度较高，其外债主要归属于冰岛的商业银行及其他民间商业机构，而非政府。在冰岛金融危机爆发的08年3季度末，冰岛政府持有的外债额仅占其外债总额的47 ，至2009年底，其政府持有之外债亦只占其外债总额的44。而希腊经济长期以来都是政府主导型的发展模式，外债主要归属于希腊政府。至2009年底，希腊政府(包括其央行)持有的外债占其外债总额的799。这就意味着尽管就绝对值和占GDP的比例而言，希腊外债的恶化程度低于冰岛，但希腊外债对其社会生活、政治结构、乃至地区与国际政治结构的冲击，要远比冰岛强烈。与欧元区和经济合作和发展组织(OECD)各国相比，希腊的财政状况非常恶劣。希腊的政府债务总额占GDP的比例不仅远高于欧元区和OECD的平均水平，而且也高于冰岛，在所谓“欧猪五国(SPIIG)”中，仅略低于意大利。而希腊财政赤字占其GDP之比例也高于欧元区和OECD的平均水平。1995年至2007年，希腊政府债务占GDP的比例为年均10765 ，而欧元区的平均水平为年均758 ，OECD的平均水平为年均723 。同时自1997年以来，希腊的国际收支经常项目始终为赤字，其赤字额平均每年为其GDP的78 ，在OECD国家中仅次于冰岛和爱沙尼亚，排在第三位。二、高消费、高福利、低投资、低储蓄、低税收第二项结构特征，是希腊整个经济体系的高消费、高福利、低投资、低储蓄、低税收。就希腊整个国民经济体系而言，其消费率较高，投资率较低，而储蓄率更低，其净储蓄为负，投资与储蓄之间的缺口在欧盟经济体系中排前列。就其公共财政而言，社会福利支 占据了公共财政支出的主要份额，而政府主导的投资则只占较小份额。政府既未积极投资大型项目以拉动GDP增长，亦未有效刺激民问私人投资，结果造成希腊宏观经济的投资需求极弱，投资率较低。这与高投资率、高储蓄率、政府主导投资的“东亚模式”形成鲜明对比。希腊主要通过大量增加消费需求的方式，来刺激经济增长，其政府负债主要用于社会福利支出和公务人员报酬等方面。自1998年以来，社会福利支出和公务人员报酬始终占希腊政府财政总支出的50以上。自2000年以来，希腊政府支出的固定资本形成额占其财政总支出之比例始终少于67 ，总体投资率始终低于235。而作为“东亚模式”的典型代表，13本政府在1994年至2007年之间支出的固定资本形成额占其财政总支出的比例为年均249，其总投资率则为年均254。同时，与欧盟及OECD平均水平相比，希腊经济体系中的税收水平较低，不仅税率低，而且税基小。这一特点在欧盟各国中可谓独特。三、经济自由化与金融自由化第三项特征是，经济金融化、金融自由化的势头在不断发展，但其国民经济总体结构没有改变，且希腊金融体系仍以银行业为主流，国有银行仍占据金融体系重要位置。与冰岛一样，希腊自1990年代末以来出现了经济金融化的趋势，政府放松银根，实施非常宽松的信贷政策，促使金融业和房地产业迅速发展，其年均增长速度为28 ，高于OECD平均水平(247)，亦高于法国(180)、德国(136)、美国(035)的速度。至2009年底，希腊金融业和房地产业的总增加值占GDP总额的17 。同时，自1999年以后，追随美国金融业与房地产业的热潮，希腊银行的利率不断下降，特别是房屋按揭贷款的利率不断下降，银行体系流动性不断增强，其商业银行平均的贷款存款率从1999年的524 上升到2004年的862 。这为2010年初债务危机的爆发埋下隐患。但在同时，希腊金融体系长期以来以银行业为主，其证券业与保险业在整个金融体系中居于次要地位，雅典证券市场为融资提供的金融产品非常有限且交易并不活跃。在银行业体系中，2004年以前政府始终居于主导地位，国有银行持有的金融资产占整个金融体系资产总额的一半左右。2004年至2009年，中右翼的希腊新民主党上台执政后，大力推行私有化改革，私营银行开始在希腊金融体系中占据重要位置，但国有银行仍占整个希腊金融体系22的份额。 四、高失业率和人口老龄化相伴希腊宏观经济的第四项结构特征是：劳动力市场长期低迷，失业率、特别是长期失业率居高不下，且与不断加重的人口老龄化相伴。这不仅使希腊政府社会福利支出的负担越来越重，而且表明希腊经济内在的结构性缺陷长期没有明显改善，其产业结构升级较慢。希腊面积虽小，人口亦不多，人口密度远低于欧洲平均水平，但其失业率却在欧洲位居前列。根据欧盟委员会2010年1月的估算，希腊总人口为1 1306万，其人口密度为每平方公里83人，不仅低于英、法、德等欧洲大国，在“欧猪五国”中亦仅高于爱尔兰，在全欧洲56个国家和地区中位列第38位。自1998年l季度至2009年4季度，希腊总体失业率每季度平均为1001 ，最低不会低于72 ，失业一年以上的人口占失业总人口的比例为年均534 。2008年的失业率位居全欧洲第l5位。与高失业率相伴而生的是老龄化。65岁以上人口占其劳动力总数的比例早在1952年就超过7 ，越过了世界公认的人口老龄化的门槛；在1969年以后超过10 ；在1994年以后，这一比例就超过了OECD国家平均水平，“欧猪五国”平均水平和英法德三国的平均水平。三、出路在哪里？温和通胀救希腊欧洲央行承诺给希腊近1万亿美元的债务及其担保支持。为此，希腊必须大幅减少其财政赤字，从最初估计占GDP的136降至今年不高于9，到2013年则应降至3。该计划如能成功，希腊的赤字将降至可控水平。但这也将放缓希腊的经济增速，且不会减轻希腊的债务负担水平。由于经济在收缩，希腊的债务负担将从占GDP的1 l5增至2014年的近150。希腊正面临多年经济停滞和高失业率，并以比如今更高的负债率告终。欧洲央行此举的基本问题何在?在一个经济体内，需求资源相当有限：政府支出、消费、投资和净出口。希腊正被迫大幅降低政府支，同时也将增加税收。而后者将减少可支配收入，最终影响消费。假如希腊有自己的货币，它就有办法增加投资和净出口。它可借助中央银行降低利率，从而增加投资。它也可以让本币贬值，使其商品更有竞争力，从而增加净出口。投资和净出口增加可对冲消费和政府支出的减少，支撑经济增长但是，希腊没有自己的货币，对刺激经济增长，几乎毫无办法。希腊要弥补需求的消退，惟一的希望是经历长期的通缩。借助于此，高失业率和过剩产能才能最终压低工资和价格，从而让希腊经济重获竞争力。这令人沮丧，但却没有简单的药方。如果欧洲是一个国家并存在大规模的转移支付，同时人们为了寻求更好的就业机会而自由流动，希腊重获竞争力就会更快一些。倘如此，希腊就会像美国各州那样，在相对较短的时期从严重的下滑中反弹。但欧洲没有这么统一。各国之间的转移支付非常有限。虽然欧盟居民可以自由跨越国界寻找就业机会，但是语言和文化的差异阻碍了跨国移民。这意味着，希腊将面对结果不定的、长期的痛苦调整。爱尔兰、葡萄牙和西班牙都处于同样的困境。这四个国家，由于欧元的诞生，通胀水平大幅超过欧元区核心国法国和德国近154百分点。在欧元区失去竞争力。为修复竞争力，它们还必须经历持续的紧缩过程。希腊经济占欧元区经济的比重略超2。但这四个国家加总后，产出约占欧元区产出的逾20。如果四个国家都被迫经历持久的紧缩，对欧元区其他国家的需求会有严重影响。它们的出口会减少，经济增长将放缓。还有另外一条路可走，不是让这些负债累累的国家紧缩，而是制定政策，让整个欧元区通胀温和上升。欧元区的核心通胀约为1 ，如果欧洲央行把通胀率提高至3一4，上述四国就可恢复竞争力，而不是被迫降低工资和价格，而调整的痛苦也会少一些。温和的通胀通过降低政府、企业和家庭的债务负担，还有助于保持经济增长。一个3的通胀可在五年后把一个国家的债务负担降低16，而4的通胀率则可在五年内降低逾21的债务负担。 温和通胀还有助于减轻购房者的负担。他们在房地产繁荣时以带有泡沫的价格买了房，现在欠债比房子价值还多。经过若干年温和通胀后，这些业主们将重获其房屋的股权。相对于收入而言，月供负担也会更少。不幸的是，欧洲央行对抑制通胀有一种宗教般的信念。虽然大家都知道防止通胀失控非常必须，但没有理由害怕温和通胀，这对从危机中复苏很有帮助。由于某种原因，欧洲央行不能分不清3一4的温和通胀和恶性通胀。前者通常出现在大多数富裕国家增长最快的时期，后者则在第一次世界大战困扰德国，也是目前津巴布韦所遇到的难题。如果欧洲央行坚持把温和通胀视为恶性通胀的前奏，欧元区国家将付出巨大代价。第二篇 西班牙篇一、产业概况西班牙是中等发达的资本主义工业国。国内生产总值在经合组织国家里占第8位，占世界第 12位。80年代初，西开始实行紧缩、调整、改造政策并采取了一系列自由化措施。以 1986年加入欧共体为契机，西经济发展出现高潮，增长速度连续三年保持在5%以上，国内投资增长率保持在14%左右。90年代初，由于国内需求扩展过猛，出现了经济过热、结构失衡的现象，西经济增长速度明显放慢并逐渐陷入衰退。1993年经济出现负增长，公共赤字和通膨指数居高不下，失业人数增加。近年来，为争取首批进入欧洲经货联盟第三阶段，西政府积极落实马斯特里赫特条约确定的经济趋同标准，采取措施使西的各项经济指标逐渐向欧盟平均水平靠近，但迄今仍有较大距离。1994年起西经济逐渐回升，实现了低速、稳定增长。 （1）农业概况农业产值占国内生产总值的4%, 农业就业人员占总就业人口的10%。西班牙直至50年代都是充分利用丰富的农业劳动力进行地中海性农业耕作, 生产率低。在60年代飞跃性的工业发展过程中, 由于农村人口急剧流出, 濒于危机的农业面临着进行彻底改善的需要, 对灌溉, 耕地进行了整顿, 实现了机械化, 政府执行维护农产品价格政策, 大 麦和小麦产量出现过剩, 但同时因生活水平提高对农产品的需求多样化, 肉类家畜用饲料出现了不足。在这期间, 农林水产业在国民经济中占的比率逐渐下降。主要农产品是葡萄、桔子、西红柿、橄榄、橄榄油和葡萄酒等, 占农产品出口的80%。成熟期、发货期比欧共体国家的国内产品早一个多月, 竞争力很强。西班牙森林几乎都是国家或地方政府所有, 国家的植树造林计划的目的在于增加木材产量和阻止土壤浸蚀。但是, 近年来, 由于山林火灾造成的森林消失使西班牙林业遭受很大的打击。西班牙的水产业占GDP的约0.5%，拥有的渔船数量为1.7万只, 居西欧第一, 其中远洋渔船2000只。1974年来, 西班牙同摩洛哥、葡萄牙、欧共体等围绕渔业权发生多次纠纷, 在西班牙加入欧共体后, 这些纠纷得到了解决。但是, 随着渔业资源的减少, 捕 鱼量受到限制等, 捕获作业不得不缩小规模。（2）工业概况工业产值约占国内生产总值的35%, 从业人员占总就业人口的30%。西班牙的主要产业是汽车, 造船, 化工, 钢铁, 食品, 纺织, 服装, 皮革制品等, 这些行业同欧共体其他成员国相比较也具有相当的规模和竞争力, 造船, 钢铁, 纺织等部门进入80年代后进行了合理化改革。西班牙经济发展顺利, 办公自动化设备, 计算机, 电子, 电气机械, 金属制品等部门增长迅速。汽车部门是西班牙的重要出口产业, 但进行生产的主要汽车制造厂家都是外资企业,在促进工业化过程中, 60年代以后, 西班牙政府一方面通过高关税限制汽车进口, 同时对汽车产业进行积极的投资奖励。为加强西班牙产业的国际竞争力, 西班牙政府对钢铁、造船、家电、汽车、化肥五个行业进行了人员削减、收买兼并、专业化、支付补贴等改革。此外, 为加强中小企业的国际竞争力, 向中小企业提供信息, 促进国际间的合作, 奖励使用工业设计, 对生产合理化给予补助等。（3）服务业概况近年来西班牙的服务业取得了显著的发展, 在国民经济中占的比重约达60%, 其中发展最快的是实现金融自由化后的金融、保险部门，此外运输、通讯部门也取得了持续发展, 但是商业部门因国内产业结构变化而进展不大。观光旅游业是西班牙主要的获取外汇收入的来源之一, 在弥补贸易收支赤字上起着重要作用。94年访问西班牙的外国人达6143万人, 来自欧洲国家的游客占总数的84.8%。二、经济现状西班牙“集众病于一身”，也处在危险边缘。与爱尔兰一样，西班牙房地产泡沫破灭， 民众背负沉重房贷几乎失去消费能力；与葡萄牙一样，西班牙薪酬机制僵化，跨行业、跨地区复杂的集中式薪酬谈判机制使企业无权给员工减薪； 与意大利一样，西班牙熟练工人短缺，大量临时工又成为首先被裁员的对象，近20的失业率堪称“世界奇迹”。而西班牙政府在公共场合总是申辩自身状况并未太糟，对于改革紧迫性的认识远不及希腊政府。1、经济指标恶化自1990年代中期开始，由于开创了持续1O年的经济繁荣并目与富裕邻国之间的差距不断缩小，西班牙一度被认为是欧洲统一货币欧元取得成功的标志。然而，席卷全球的金融危机最终尤情按下了“斗牛士”的骄傲头颅。最新资料显示，欧盟经济体2010年GDP增长17， 期西班牙经济则萎缩了01，欧盟27个成员阵营中，西班牙显得异常的步履蹒跚。值得注意的是，任宏观经济基本面不是很好看的情况下， 西班牙的许多具体经济指标也没有山现根本性的改善，甚至还在恶化。失业率成为了两班牙政府的最大心病。根据西班牙国家劳工部发布的数据显示，2010年西班牙失业业人数增加至37万，失业率高达206，比上一年增长15个百分点，创下了2001年实施失业新统计方法以来的最高纪录，而且还是西班牙连续第4年失业率串升。即 2011年1月份，心班牙的失业率人数还在增加，失业率较去年12月份上升了319。日前，两班牙不仅仅是欧盟成员国中失业率最高的国家，而且坐拥着工业化国家失业率的头把交椅。按照两班牙对外银行发布的最新研究报告，只有西班牙经济增长达到了2，失业率才能降低，但这种结果短期内根本不会出现。与失业率相伴随的还有超预期的通货膨胀率。资料显示，自2010年7月开始，西班牙的物价水平就逐月爬升直至当年通货膨胀率突破2 的水平。西班牙国家统计局公布的最新数据显示，2011年1月份西班牙的通货膨胀率达到了3 3 ，西班牙已经成为欧元区通胀率最高的国家。值得注意的是，在西班牙政府目前实施紧缩政策的前提下，如此之高的CPl涨幅的确不是一个好消息。债务与赤字包袱日益肿胀成为了西班牙经济前行步伐的巨大掣肘。据欧盟委员会预测 2011年西班牙政府总债务占国内生产总值的比例将升至74，相应融资成本将增长1 8 ：而根据惠誉国际的研究报告至2013年，西班牙政府债务总额占GDP的比例将达到78。另外，2010年西班牙财政赤字占国内生产总值的比例为93。远远高出欧盟3的上限规定；而且即便是通过一系列的紧缩性改革，2011年西班牙的预算赤字也仍将占GDP的6。出于对西班牙政府裁减财政赤字状况以及还债能力的评估，穆迪已经将西班牙主权债务等级由AAA降至AA1，而标普将西班牙债务的评级展望定为负面并指出，若经济和金融领域的疲软继续存在西班牙评级有可能被下调。同时在对西班牙经济复苏能力进行了客观分析后，国际货币基金组织在最新发表的世界经济展望中将西班牙经济2011年和2012年增长率分别定位6 和15低于2010年10月时作出的预期，也低于西班牙政府此前13和25的预期。2 房地产市场衰败在整个欧盟成员国中，过去1 0年的西班牙应该算得上房地产市场最为繁荣的国家之一。按照法国兴业银行出具的最近研究报告称。西班牙是全欧洲房地产发展最快的国家之一。人均贷款数字在全欧洲最高。而西班牙经济也主要依靠建筑业和房地产市场维持了长达十年的繁荣。正是多路力量的催发性作用 过去十年间西班牙的地价上涨了5倍。仅2007年一年就有大约80万套新房子竣工。当年的建造业占西班牙国内GDP的12，是英国和法国的一倍而在2008年顶峰时期，西班牙房价比2000年上涨了24倍，而同期爱尔兰房价仅上涨一倍。但是，随着金融危机的爆发，大量移民开始迁移回国。昔日度假的欧洲人也因为腰包的收缩停止了买房，同时西班牙国内失业人数不断增加，民众收入减少。购房需求受到重大抑制。经过1 0年吹大的西班牙房市泡沫迅速破灭，与高峰时期相比西班牙房价已回落了128。不过，这一下降幅度却是欧盟国家中最小的，西班牙对外银行认为，国内房价至少还要下降30到40甚至更多。当然，房价下降的背后则是房地产开发商资金链条的进一步崩裂和其还贷能力的日渐式微。大量房屋的空置成为了西班牙政府、银行和开发商共同的问题。虽然目前西班牙国内对于空置物业的数字没有一个统的说法 但根据西班牙国内最著名的房屋中介机构Tlnsa估算，仅首都马德里有5万套待售房产。另外，由于无法还贷，2010年已有超过11万户西班牙家庭的房子被迫收回，从而进一步增加了市场中的房产存量。预计卖掉国内在房产热潮期间修建的所有未售出房屋至少需要三年，这要比美国楼市供应过剩最严重时期预计消化新供给所需时间的两倍还长。与房屋大量空置相伴随的还有大规模用于房产开发但至今仍然沉睡的土地。由于在房地产繁荣期，西班牙银行发放贷款给房产商是跟土地挂钩的。有地就能贷到款因此西班牙开发商当时争相疯狂买地囤地。据悉，在西班牙全国已获批开发但仍未开发的土地上，未来足以建造 8万套房子，而只有在这些土地存量被市场消化掉之后，西班牙房地产市场才能看真正的转机和希望。3、银行坏帐堆积作为房地产的一个连体，西班牙银行所生产的呆账和坏账正日渐堆积。据报道，目前西班牙所有银行贷款中对开发商建筑商和买房者的贷款相当于西班牙GDP的105，占到了西班牙私人部门贷款的60.3。而西班牙央行发布的数据显示，西班牙国内银行投入到房地产的58OO亿美元资金中，有2400亿美元存在问题，而这一数字被认为是不透明状况下的保守数字。受此影响，目前西班牙银行业不良贷款率已经上升到5.501，较去年同期上升了近1个百分点。特别值得注意的是，在西班牙国内银行业中储蓄银行业存在的问题最为严重。其贷款质量最差坏账率已高达5.511。三、出路在哪里？在欧盟委员会看来西班牙应该是继希腊和爱尔兰之后债务危机爆发可能性最大的国家 也正因如此。欧委会多次向西班牙提出接受外部财政援助的要求。然而，由于担心外部力量对于财政与经济发展自主权的过度干预，更忧虑接受外界援助后信用评级的下降从而增加未来融资的难度和风险，西班牙政府反复声明自己并不需要欧盟及国际货币基金组织的援助，并声称西班牙可以在没有救助的情况下最终避开债务危机。秉持着如此强烈而鲜明的自救立场，西班牙政府也在国内展开了以削减财政赤字为主要目的的经济改革。削减公务员工资。根据公务员级别和所属单位，依据收入越高，削减越多的原则执行减薪削减幅度最低为0.56。而对于那些政府部门负责人级别的人物。薪水削减幅度会在8 到10不等。行政领导工资削减幅度达15。同时，减薪方案规定，每退休10名公务员，才能增加1名新公务员。而在减薪大潮中，西班牙皇室的开支也得到了大幅削减。萨帕特罗因而成为西班牙历史上首位决定裁减公务员的首相。延长退休年龄。西班牙政府决定把法定退休年龄由65岁推迟至67岁，而且已经得到了工会组织的支持。冻结养老金。按照西班牙法律，政府需要根据每月物价的涨幅决定是否对领取养老金的人进行购买力补偿按照这一规定，如果某月CPI上涨幅度超过1，西班牙政府必须拿出10亿欧元向800万退休大军支付补贴。据此，西班牙政府通过了在2O11年冻结退休金规模的方案。此外，从2011年开始，新生婴儿的2500欧元补助以及老人生活补助也将被取消。提高税率。从2010年7月1日起，西班牙政府将增值税税率由原来的16提高到18，而按照西班牙政府预计，提高增值税税率可在一年内增加税收5150亿。与此同时，西班牙政府出台了对年收入超过12万欧元(16万美元)的人增税的税收方案。无疑西班牙政府所推进的经济改革使得本国财政财政状况得到了一定程度的改善，如201O年西班牙政府的财政赤字减少525亿欧元。同时，按照西班牙的改革目标，2011年财政赤字占国内生产总值的比例将降低至6，2013年降至欧洲联盟规定上限的3。对此国际货币基金组织在世界经济展望中指出。预计2011年西班牙财政赤字将降至GDP的7，高于目标1，而经济合作与发展组织也表示即使西班牙的经济增长速度低于政府目标，该国仍可在2O11年达成削减财政赤字的目标。然而，以减赤为目标的西班牙经济改革只是一种应急之举。对于西班牙而言，以建筑业为主的经济结构和以外国移民为主的僵硬劳动力市场所导致的本国创新能力的赢弱才是其经济发展的最大软肋。因此，从长远看，西班牙只有改革现有的产业结构和提高劳动者技能 才能最终提高其在欧盟和国际上的经济竞争力。第三篇 意大利篇一、产业概况1、航空航天业意大利是航空航天行业高新技术投资最理想的国家之一。意航空航天技术有着全球性影响，在直升机制造业中居领先地位，并为国际空间站胚胎空间实验室提供关键部件。在这一高速发展的领域内，意拥有世界顶级公司参与，其背后还有众多的专业科研院校以及国际知名的研究中心为支撑。主要表现在：年营业额高达100亿欧元；拥有5万名专家、研究人员及员工的庞大队伍；超过13亿欧元的研发和生产投入。2、汽车组装配件业汽车设计、汽车制造及其相关产业一直是意大利悠久的传统工业之一。这可追溯到里莱昂纳多达芬奇时代，达芬奇当年设计车辆和机械时所采用的方法和技术方案沿用至今，比如差动器、滚珠轴承、三级传动箱等。一个多世纪后，1629年，另一位意大利人乔瓦尼布朗卡第一次设计了以蒸汽为动力的半机动车，1680年牛顿将此变为现实。1855年在佛罗伦萨，第一台内燃机样机在埃乌杰尼奥贝尔桑提和菲列切马特乌奇两位意大利人手中里诞生。1885年“比安奇”厂于米兰建成，18981899年分别在米兰成立了伊索塔弗拉斯克尼和欧姆汽车机械制造厂、在都灵成立了菲亚特。19041912年，出现了都灵的“伊塔拉（Itala）”和“蓝旗（Lancia）”、米兰的“阿尔法罗密欧（Alfa Romeo）”、博洛尼亚的“玛塞拉蒂（Maserati）”。20世纪40年代出现了“法拉利（Ferrari）”、“阿巴尔特（Aberth）”和“莫莱蒂（Moretti）”。六十年代出现了“兰博基尼（Lamborghini）”、“贾尼尼（Giannini）”、“因诺切蒂（Innocenti）”等。3、化学工业意大利是化学工业领域的一个重要国家，即使在化工产品的产量占全球总产量四分之一以上的欧洲它同样举足轻重。4、旅游业旅游业一直是带动意大利经济发展的一个重要领域。旅游业每年的收入达到700亿欧元，占国民生产总值的5.4%，拥有3.3万家宾馆和40万家旅游公司。意大利艺术、历史和文化遗产博大精深，美酒美食传统历史悠久且丰富多彩，自然风貌旖旎灵秀，这些都为旅游业发展提供了巨大的发展潜力，创造了无以伦比的投资环境。意大利是世界各国游客们向往的旅游圣地，包括中国游客，从九十年代开始，来意大利旅游的中国游客数量就逐年不断增加。由于市场推动的作用，为了在结构规模和国际化方面改善和巩固旅游业的服务质量，业内对投资的需求也在强烈地增长。5、生命科学意大利是世界生命科学的领导市场，其经营环境是一个开发、创新投资项目的合适、理想的地方。意大利生命科学销售收入和从业人数为欧洲第三，其本身正经历着一个巨大变革，越来越关注与健康行业中与生物技术发展有关的最新领域。在意学术机构和外国大型产业集团共同推动下，生命科学领域的研究开发投资不断增加，生物技术中新的企业项目越来越多。二、经济特点1、小企业是经济发展的主体。意大利号称小企业王国，小企业占企业总数量的98，大中型企业只占2左右。意大利之所以小企业众多，一是意大利目前的经济结构以服务业、轻工业为主。在这些行业中存在着大量的地下经济。这就为小企业的生存和发展提供了适宜的土壤。二是小企业所负担的劳动力成本较低。意大利有劳动宪章，劳动宪章规定了企业雇佣职工所承担的养老、工伤、医疗等各项责任，但劳动宪章只对雇佣人数大于15人的企业有效，而对小企业无效。所以，企业为了降低劳动力成本，就人为地分拆企业，从而使企业雇佣人数始终小于l5人。虽然意大利小企业众多，但其所创造的国民生产总值只占全部国民生产总值的441。2、工业园区在经济发展中的作用突出目前，意大利有150多家工业园区，主要涉及纺织、服装、机械制造、家具、皮革制品等行业。这些园区起到意大利经济发展火车头的作用，其所生产的产值占GDP的28，出口额占出口总额的31。3中央政府对经济的宏观调控能力有限。总的看，意大利中央政府对经济的干预能力是有限的。一个突出的例子是面临当前的国际金融危机，各国政府纷纷出台刺激经济发展的一揽子政策，但意大利政府没有出台类似政策。之所以干预能力有限，有两个原因：一是因为意大利作为欧盟成员国，欧元是其法定货币，因此，它不可能像以前使用里拉做为法定货币时，通过货币贬值等相关货币政策的运用来调控经济。二是因为意大利经过2001年的宪法改革，地方政府的权力得到进一步加强，这也削弱了中央政府的宏观调控能力。4欧盟对其经济发展有很大影响。意大利是欧共体的六个创始国之一，正是在欧共体的基础上才演变出欧盟。目前，欧盟的经济实力已经超过美国居世界第一。随着欧盟的扩大，欧盟的经济实力将进一步加强。欧盟其他成员国的经济发展状况对于意大利经济发展起着重要影响。更为重要的是，欧盟对其成员国在货币、关税、外贸、农业政策、市场建设等诸多方面都有统一或相近的规定，成员国所制定的政策或者法律不能与欧盟的规定相抵触，这对意大利经济政策的制定产生重要影响。以电信市场为例，1990年欧盟委员会成立了独立监管机构。意大利也相应地成立独立监管机构，监管意大利的电信市场运营。在欧盟放开市场的要求下，1996年，意大利放开移动通信市场，1998年，放开固定电话市场。三、经济中存在的问题相比那些已经陷入债务危机的国家，意大利的银行系统要健康得多。意大利银行业第二季度的总体表现要比欧洲的整体水平差12%，但这一糟糕成绩主要是受到中小型银行的拖累。实际上，意大利银行业的基本面情况在2011年上半年是在不断转好的，它们不仅获得了更充足的资本，其整体盈利水平也在提高。此外，意大利银行系统中质量可疑的贷款总量已在减少，并将在未来的一个季度中进一步减少。对意大利来说，要么是债务占国内生产总值（GDP）比例过高，要么是意大利政府创出过高的财政赤字，这个国家才有可能出现债务危机。但是，这两种情况都不大可能发生。在债务占GDP比例方面，意大利在过去的20年中一直保持着较为平稳的水平，不过在2010年年底达到了119%的高点。我们做了3种假设来看意大利债务占GDP比例的发展前景：第一种可能是，债券收益率将保持当前的水平，而预算赤字在2014年之后逐渐增加到3%；比较乐观的情况是，债券收益率保持当前的水平，而预算平衡将一直保持到2020年；比较悲观的情况则是，债券收益率增长500个基点，即10年期债券收益率在2020年前达到10.1%，而紧缩政策在2014年后逐渐失效，导致预算赤字长期保持在3%的水平上。通过计算发现，即便在最为悲观的情况下，意大利的债务占GDP比例也将保持平稳。具体来说，即便意大利10年期政府债券收益率超过10%，债务占GDP比例也将可以在10年内保持当前的水平。当然，这并不意味着意大利可以接受其债券收益率长期处于10%的水平上，因为这将导致市场对这个国家彻底丧失信心，导致更多的负面影响。我们要证明的是，如果意大利政府可以适当落实紧缩政策，那么即便在面临债券市场巨大压力的情况下，该国的债务占GDP比例也可以处于比较平稳的水平。另一个可能将意大利拖入债务危机的因素是过高的财政赤字，而解决这一问题乃至意大利整体债务问题的关键，就是采取财政紧缩措施。在这一问题上，意大利最需要做的就是解决内部的矛盾。6月30日获得意大利政府通过的预算法案是两个星期争吵的产物，而这一法案还需要总统和议会的批准。一旦这一法案可以获得通过，意大利政府将在20122014年期间节约出470亿欧元的资金，这相当于意大利GDP的3%。再加上去年通过的240亿欧元赤字削减方案，意大利采取的紧缩措施将节约710亿欧元，即全国GDP的4.6%。而意大利2010年的公共赤字恰好占GDP的4.6%，这意味着这些方案将能让意大利在2014年达到预算平衡。第四篇 葡萄牙一、产业概况葡萄牙是一个欧洲小国，总人口1061万人，国土总面积9.2090万平方公里， 2010年葡萄牙国内生产总值为1620亿欧元，其国家整体经济在欧元区属于最小的国家之一。就葡萄牙的产业结构而言，其工业基础较薄弱，纺织、制鞋、旅游、酿酒、模具、软木加工、汽车制造是国民经济的支柱产业。2008年葡萄牙GDP构成为：投资、公共消费、私人消费和出口对经济增长的贡献率分别为21.7%、20.7%、66.6%、32.9%， 农渔业、工业和服务业三个产业占GDP比重分别为3.4%、24.9%、71.7%。其三驾马车对整个国民经济的贡献，消费长的比率过高，而投资、出口比率严重偏低。同时其国际贸易结构不合理，2008年葡萄牙进出口总额991.4亿欧元，同比增长5.3%，其中出口379.7亿欧元，同比增长1.0%，进口611.7亿欧元，同比增长7.2%。贸易逆差232亿欧元，占整个贸易总量的23%。主要进口产品为机械、石油产品、车辆、基础金属、农产品、化工产品、塑料和橡胶、食品、光学仪器、精密设备、木材、木浆、皮革制品和鞋类产品等。二、债务危机进展2010年4月，葡萄牙已经呈现陷入主权债务危机的苗头。葡萄牙当时的公共债务为GDP的77%，与法国处于相同水平；但是，企业以及家庭、人均的债务均超过了希腊和意大利，高达GDP的236%，而国民储蓄率在经合组织的27个成员国中排名倒数第四。由于市场忧虑希腊危机蔓延的风险加快，葡萄牙CDS（信用违约掉期）息差一日再次创下新高至335个基点，这意味着葡萄牙的主权债务信用正在恶化。葡萄牙债券已被投资者列为世界上第八大高风险债券。同时葡萄牙总理苏格拉底则试图使投资者信服葡萄牙能避免陷入与希腊相同的危机，他表示，债务危机只是由于经济低于过去10年来的1%的平均增长水平导致，并过于依赖旅游业以及果业。11月24日，葡萄牙出现大规模罢工，抗议政府削减工资，公共福利的经济缩减政策。与此同时其失业率达到10.9%,东方新闻报道：葡萄牙的民众百姓食不果腹靠救济。此时葡萄牙总统阿尼巴尔卡瓦科席尔瓦称，尽管面临严重经济困难，葡萄牙还不需要求助于国际货币基金组织。他认为，葡萄牙目前的处境与爱尔兰和希腊的情况明显不同，葡萄牙银行系统没有出现任何危机，也不存在房地产泡沫，而且葡萄牙的公共债务水平在欧盟国家中也处于中等程度。2010年第4季葡萄牙GDP季度环比下降0.3%，为了救济失业工人从而增加了社保支出，并导致政府财政收入减少，原因是总体薪酬水平下降。公共财政进一步恶化。今年4月，葡萄牙10年期国债的预期收益率已经升至9.127%，创下该国加入欧元区以来的新高。与此同时葡萄牙将至少有约90亿欧元的债务到期，葡萄牙政府实在支撑不住了，既没钱、没法偿还到期的债务，又没有有效的融资途径，不得不提出经济救援申请。三、经济中存在的问题葡萄牙国民经济基础比较薄弱，国内的产业集群发展十分不均衡，竞争力偏弱，对于美国、欧盟等国家的经济依赖性比较强。同时其国内在2001年加入欧元区之后，为了政治领域的需要，忽视了本国国民经济的有效资源禀赋的限制，而依照欧元区国家的标准，提高了国内居民的工资、福利水平。第三在国内经济发展、出口、投资等领域的经济政策“不给力”，产品竞争力下降，出口市场份额逐年减少，而传统的产业在日益国际化竞争加剧的今天日益衰退，因此破坏了整个国民经济、公共财政之间的均衡，因此在其政府负债领域呈现出贸易逆差、经济增长迟缓，而债务增长迅速的局面。如果我们以近几年的经济数据对葡萄牙进行观察，我们会清晰地发现一个基于“连续时间序列”的宏观经济数据组合,这些数字将更加能够说明问题（数据来源：葡萄牙国家统计局、欧盟统计局）。序号年份政府负债增加值（百万欧元）年度负债/GDP负债总额/GDP经济增长率增长率和年度负债率差额120066091.83.90%64.70%1.4%-2.5%220074218.12.60%63.60%1.9%-0.7%320084704.62.80%66.30%0.0%-2.8%4200915425.69.40%76.80%0.8%-8.6%5201013864.48.30%85.90%1.4%-6.9%上述表格数据显示：葡萄牙近几年的宏观经济呈现恶化的发展趋势，政府负债持续增加，负债总额占GDP比率持续上升，与此同时经济增长速度持续在低位徘徊，其中一个关键问题是负债率的持续攀升和增长率之间的差额日渐扩大。其中在经济增长率和税收有关，而负债和偿还利息成正比，体现在公共财政问题上，两者的差距实际上反映了公共预算管理的质量水平。我们也注意到，为了应对本国的债务危机，葡萄牙领导人确实力图扭转乾坤。但是在整个经济政策的发展过程中葡萄牙政府的拯救经济政策，但是由于存在财政政策的“迟滞时间”问题，其总理苏格拉底没有足够的“时间窗”来予以实施上述 改革。其次政府对于持续恶化的经济形势没有采取有效的遏制手段，过度屈从于政治压力，忽视08年经济危机的破坏作用（08年增长率和负债率差额最大），单方面寄希望于新的负债解决旧负债的困境，而忽视了宏观经济的综合管理手段的应用。同时政府在创建多元的产业集群领域十分脆弱，仅仅依赖现有的传统产业，统一依赖旅游业作为自己的支柱产业，贸易逆差，因此对于抵御全球性的金融危机产生的负面经济影响显得十分“贫血”。体现在公共财政领域，就是葡萄牙的税收成大问题。一方面过度发债，但是没有相应的税收增量，又不削减开支，只好拆东墙补西墙，继续发债度日，因此其破产只是时间问题，但是不可避免。就葡萄牙政府的公共预算管理而言，加入欧元区后，攀比发达国家的福利标准，公共福利过于优厚，消费占国民经济比重太大，而贸易逆差，过度的依赖未来的赤字财政来维持其不乐观的公共财政运营管理，导致创造现金流能力不足，只好举债过度。但是任何债务都是需要偿还本息的，所以在偿还问题上，利息比本金更加可怕。葡萄牙政府的策略就是；通过再融资以新的债务偿还过去债务的融资成本本金和利息。众所周知，公共预算的本身存在一种平衡的要求，这既是一种静态的要求，同时是动态的要求。静态的基本平衡准则是：葡萄牙政府的负债，其 控制的基本策略是每年产生的公共财政盈余，必须大于负债的融资成本。报表显示的实际情况是每年的财政盈余为赤字，所以政府破产成为一种必然趋势。从财务学角度而言，处于高杠杆负债水平的政府债务，是否会导致破产的关键是政府的资产收益率ROA是否会大于负债资本的加权融资成本。截止2010年，其负债总额是1391亿欧元，按照今年2月28日葡萄牙5年期国债利率7.432%计算，其每年将安排103.4亿欧元的盈余偿还债务（如果按4月28日5年期国债利率9.83%计算，债务利息更高）。因此其动态平衡的要求是：葡萄牙政府作为一个经济实体，其每年的负债经济行为产生现金流中的经济价值增量EVA必须大于总负债的融资成本。实际上葡萄牙政府的负债，从其不断攀升的债务中水平报表可以发现，其现金流管理水平较低，根本不足以产生足够的公共财政现金流，更没有办法从上述现金流中获得足够的EVA（财政盈余）。同时随着资本市场对葡萄牙主权债务的融资成本不断提高的标准（10年期国债利息从4%提升到9.127%），其运行的状况更是雪上加霜。同时公共预算平衡问题，又是一个宏观经济管理的问题。即葡萄牙政府必须将有限的资源投资到积极的项目中来，保证其能够产生足够的现金流，保证其能够财政足够的经济价值增量，保证其能够为政府创造足够的税收，保证其对于投资的效应、投资的乘数效应，进而做到公共预算的有效管理。遗憾的是葡萄牙政府没有意识到上述问题。作为一个“浅碟子”经济国家，葡萄牙有限的经济规模让葡萄牙政府的经济回旋余地很小，没有足够力量应对国际经济风波、公共预算的失衡。其次政府忽视了本国宏观经济参数所蕴含的经济极限能力，没有针对其宏观经济、财政状况做一个明确的债务负担极限能力的“压力测试”，寄希望于“以负债解决负债的问题”，寅吃卯粮，单方面屈从于工会和政治利益集团的压力，而抛弃了对于整个国家公共财政经济循环的质量应有的警醒，抛弃了公共预算平衡的理性。第三政府没有严格限制过度的负债的激动，不认真发展本国的多元化的经济产业集群建设，切实提升政府公共财政的盈余能力。第四葡萄牙政府没有对自己本国的经济产业结构作出认真的规划，特别在消费、投资、出口方面没有作出合理安排。第五篇 爱尔兰一、 产业概况曾几何时，爱尔兰经济奇迹享誉欧洲。有华侨曾经这样评价爱尔兰：“转了欧洲一圈发现爱尔兰最像中国，到处都在修路建房。和在英国、法国看到的一片死气沉沉完全不一样。”1995-2007年，是爱尔兰经济发展的黄金岁月。从1995-2000年的5年间，爱尔兰的GDP增长一直维持在5%-11%这一惊人数字。在2001-2002年一度跌落到2%，然后又回到了5%的水平。在西欧国家中，爱尔兰的经济增长长期排在第二(仅次于西班牙)。而“凯尔特之虎”这个名称，最早是由摩根士丹利的Kevin Gardiner提出，用以将爱尔兰比喻为高速增长的东亚经济体如香港等。二、 房地产绑架爱尔兰经济2010年11月16日,欧盟财长在布鲁塞尔开会,中心议题之一,就是不让爱尔兰变成下一个希腊。事实上,爱尔兰的情况变得越来越像希腊了:据欧洲央行预测,今年年底,爱尔兰的财政赤字将达GDP的30%,公共债务将达GDP的100%。如果继续下去,未来两年内,公共债务将达GDP的120%。这和希腊接受救助前的情况非常相似:财政赤字占GDP的比重达12%,公共债务余额占GDP的比重110%。是什么因素导致了爱尔兰将成为第二个希腊呢?1、 房产空前繁荣，政府获益多多地产业的快速发展催生了一个富裕的爱尔兰。政府无疑是最大的赢家。经济强盛。爱尔兰经济增长持续了20年。由一个以农牧为主的欧洲穷国,一跃成为欧洲第三富国,推动爱尔兰经济增长20年的支柱产业之一是房地产业。1994至1997年,爱尔兰GDP年均增长7.7%,1998至2000年,是10%,是欧盟乃至世界经济增长最快的国家之一。19